我國(guó)中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究

我國(guó)中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新研究摘要現(xiàn)階段，中小企業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的地位越來(lái)越重要，中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了影響。但是，中小企業(yè)融資難這一常見問題卻很難有效地解決。2019年12月，我國(guó)境內(nèi)出現(xiàn)新型冠狀病毒，短時(shí)間內(nèi)席卷全國(guó)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)重大負(fù)面影響，由于中小企業(yè)自身抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差的特點(diǎn)，我國(guó)的中小企業(yè)遭遇了前所未有的危機(jī)，甚至沒有足夠的資金生存下來(lái)。資金作為企業(yè)的血液，如果連我國(guó)的中小企業(yè)生存下去都成了問題，那就更不用說發(fā)展了。為了解決我國(guó)中小企業(yè)的危機(jī)，要直面中小企業(yè)的融資困難。本文通過研究創(chuàng)新融資模式，幫試圖助我國(guó)中小企業(yè)改善融資難的問題。合適的融資模式或有效的融資組合可以幫助企業(yè)降低融資成本，提高融資效率。傳統(tǒng)的融資模式（以銀行貸款融資為代表）客觀上很難完全滿足中小企業(yè)的融資需求。因此，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)融資模式的分析和研究，改善和解決中國(guó)中小企業(yè)融資問題，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。文中第一章緒論主要闡述了這篇論文的研究背景，意義。突出了在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位和重要性。解釋研究創(chuàng)新融資模式的必要性和迫切性，并列舉了國(guó)內(nèi)外的一些文獻(xiàn)，已及本文的研究思路。第二章是對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資模式方面的概述，其中內(nèi)容有：中國(guó)中小企業(yè)的界定，企業(yè)特點(diǎn)，以及國(guó)內(nèi)較為主流的傳統(tǒng)融資模式介紹。第三章為文章的重點(diǎn)內(nèi)容，先從多維度展開分析我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因，再對(duì)創(chuàng)新型融資模式：網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式進(jìn)行詳細(xì)研究，引入牛電科技的融資案例進(jìn)行分析。第四章從從幾個(gè)角度為中小企業(yè)創(chuàng)新提供建議。第五章在文章最后進(jìn)行全文總結(jié)。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資模式創(chuàng)新；網(wǎng)絡(luò)眾籌；融資平臺(tái)一、緒論研究的背景及其意義隨著我國(guó)改革開放和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)全面推進(jìn)，中小企業(yè)開始成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的重要組成部分，中小企業(yè)的發(fā)展，一定程度上推動(dòng)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，乃至整個(gè)中國(guó)的發(fā)展。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年至2017年間，我國(guó)中小企業(yè)的數(shù)量歷年保持一定的增速，穩(wěn)定增加，可以判斷出中小企業(yè)逐漸成為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主力。但是，中小企業(yè)的發(fā)展仍然避不開融資難的問題，中小企業(yè)融資難是長(zhǎng)期阻礙中小企業(yè)發(fā)展的重要原因。據(jù)一份研究資料顯示，維持我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的資產(chǎn)情況如下：80%以上的資產(chǎn)為企業(yè)主原有資產(chǎn)，15%左右的企業(yè)通過籌集民間資金獲得資金，25%左右的中小企業(yè)接受銀行貸款。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說，融資一直是“困難的和昂貴的”。傳統(tǒng)的貸款模式中（銀行貸款為代表），企業(yè)融資將面臨非常大的困難：銀行對(duì)貸款方的資質(zhì)審查非常嚴(yán)格；貸款周期長(zhǎng)，無(wú)法滿足中小企業(yè)的迫切需求；復(fù)雜的貸款手續(xù)，融資效率低；以上種種，使得中小企業(yè)依靠傳統(tǒng)融資模式的融資成本非常高。因此，研究我國(guó)的融資模式并提出創(chuàng)新觀點(diǎn)就極具迫切性。目前，我國(guó)中小企業(yè)在融資的道路上依然還有很多絆腳石。本文主要以文獻(xiàn)法，比較分析法，經(jīng)驗(yàn)總結(jié)法等辦法，研究不同融資模式下不同企業(yè)的融資狀況，提出相應(yīng)的創(chuàng)新對(duì)策。文獻(xiàn)綜述及研究思路本文是在閱讀了大量與中小企業(yè)融資相關(guān)的文獻(xiàn)后，結(jié)合現(xiàn)在我國(guó)中小企業(yè)資金短缺，融資難的現(xiàn)實(shí)問題，指出在當(dāng)今時(shí)代，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)找到創(chuàng)新型的融資模式是當(dāng)務(wù)之急。王慧（2019）以互聯(lián)網(wǎng)為切入點(diǎn)，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融融資如何降低中小企業(yè)融資成本,指出了資本效率化和融資雙方的信息不對(duì)稱性問題。并提出有效建議；彭雷生（2018）認(rèn)為想要進(jìn)行融資模式的創(chuàng)新，必須與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，利用新的創(chuàng)新融資模式降低企業(yè)的融資成本；吳星等（2018）總結(jié)分析了美國(guó)風(fēng)電行業(yè)的各類融資手段及融資模式,并結(jié)合實(shí)際,對(duì)中國(guó)涉及風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)融資提供經(jīng)驗(yàn)借鑒。

由于我國(guó)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較晚，目前國(guó)內(nèi)融資理論研究工作主要是在具體的融資問題上進(jìn)行研究，比較切合實(shí)際，注重實(shí)用性。主要研究方向?yàn)?：企業(yè)融資的影響因素分析。2：為融資難的企業(yè)提供解決方案。隨著我國(guó)中小企業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的專家和學(xué)者在理論上為我國(guó)中小企業(yè)出謀劃策，并取得了許多優(yōu)秀的成果：邱兆祥(教授)認(rèn)為：中小企業(yè)大多規(guī)模小，資金薄弱，難以抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)的負(fù)責(zé)人大多沒學(xué)習(xí)過金融行業(yè)的知識(shí)，也沒有相關(guān)工作經(jīng)歷。資本的全面開放條件尚未成熟，還需要等待時(shí)機(jī)；溫彬（中國(guó)民生銀行首席研究員）認(rèn)為：要想解決中小企業(yè)融資“困難”，“昂貴”的問題。需要政府，企業(yè)，資金方和社會(huì)各方在同一戰(zhàn)線上，同時(shí)發(fā)力；林凡儒（企業(yè)家，并擔(dān)任全國(guó)工商聯(lián)執(zhí)行委員會(huì)委員）表示：中小企業(yè)是推動(dòng)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ?，但是我?guó)中小企業(yè)沒有得到與其需求相匹配的金融支持：銀行缺乏對(duì)企業(yè)的信任，放貸審批程序繁瑣復(fù)雜。結(jié)構(gòu)優(yōu)化不足，融資成本偏高。資金投放力度不足等等。本文主要在當(dāng)前階段，研究中國(guó)中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新的必要性，分析融資與中小企業(yè)的關(guān)系，中小企業(yè)如何找到適合自己的融資模式，達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的。本文的創(chuàng)新思路為：以中小企業(yè)融資模式理論為基礎(chǔ)，研究中小企業(yè)與融資模式的關(guān)系，從融資模式，中小企業(yè)兩個(gè)角度進(jìn)行研究，試圖找到一種符合新形勢(shì)的創(chuàng)新融資模式，或是在現(xiàn)有融資模式的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新。希望在提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，改善企業(yè)文化內(nèi)涵。最終，提高社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)效益。二、我國(guó)中小企業(yè)融資模式的概念概述中小企業(yè)相關(guān)概念介紹1.我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計(jì)和地位數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)階段我國(guó)中小企業(yè)站企業(yè)總數(shù)的85%以上，數(shù)量為4000萬(wàn)左右。如此龐大技術(shù)的中小企業(yè)為中國(guó)的稅收，就業(yè)，國(guó)民生產(chǎn)總值GDP三方面做出了巨大的貢獻(xiàn)。在穩(wěn)定社會(huì)，改善民生方面也有重要貢獻(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)為中國(guó)的城市提供至少80%就業(yè)崗位。在專利、企業(yè)技術(shù)革新和新產(chǎn)品開發(fā)等領(lǐng)域貢獻(xiàn)尤為突出中小企業(yè)在這三方面分別占據(jù)了全國(guó)65%、75%和80%左右的份額。2.中小企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)中型小型微型人數(shù)（人）營(yíng)業(yè)收入人數(shù)（人）營(yíng)業(yè)收入人數(shù)（人）營(yíng)業(yè)收入農(nóng)林牧漁業(yè)≥500萬(wàn)<2億≥50萬(wàn)<500萬(wàn)<50萬(wàn)工業(yè)≥300<1000≥2000萬(wàn)<4億≥20<300≥300萬(wàn)<2000萬(wàn)<20<300萬(wàn)建筑業(yè)≥6000萬(wàn)>8億或資產(chǎn)總額≥5000萬(wàn)<8億≥300<6000萬(wàn)或資產(chǎn)總額≥300萬(wàn)<5000萬(wàn)<300萬(wàn)或資產(chǎn)總額<300萬(wàn)批發(fā)業(yè)≥20<200≥5000萬(wàn)<4億≥5<20≥1000萬(wàn)<5000萬(wàn)<5<1000萬(wàn)零售業(yè)≥50<300≥500萬(wàn)<2億≥10<50≥100萬(wàn)<500萬(wàn)<10<100萬(wàn)交通運(yùn)輸業(yè)≥300<1000≥3000萬(wàn)<3億≥20<300≥200萬(wàn)<3000萬(wàn)<20<200萬(wàn)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)≥100<200≥1000萬(wàn)<3億≥20<100≥100萬(wàn)<1000萬(wàn)<20<100萬(wàn)郵政業(yè)≥300<1000≥2000萬(wàn)<3億≥20<300≥100萬(wàn)<2000萬(wàn)<20<100萬(wàn)住宿業(yè)≥100<300≥2000萬(wàn)<1億≥10<100≥100萬(wàn)<2000萬(wàn)<10<100萬(wàn)餐飲業(yè)≥100≥2000≥10≥100<10<100信息傳輸業(yè)≥100<2000≥1000萬(wàn)<10億≥10<100≥100萬(wàn)<1000萬(wàn)<10<100萬(wàn)軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)≥100<300≥1000萬(wàn)<1億≥10<100≥50萬(wàn)<1000萬(wàn)<10<50萬(wàn)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)≥1000萬(wàn)<20億或資產(chǎn)總額≥5000萬(wàn)<1億≥100萬(wàn)<1000萬(wàn)或資產(chǎn)總額≥2000萬(wàn)<5000萬(wàn)<100萬(wàn)或資產(chǎn)總額<2000萬(wàn)物業(yè)管理業(yè)≥300<1000≥1000萬(wàn)<5000萬(wàn)≥100<300≥500萬(wàn)<1000萬(wàn)<100<500萬(wàn)租賃及商業(yè)服務(wù)業(yè)≥100<300≥8000萬(wàn)<12億≥10<100≥100萬(wàn)<8000萬(wàn)<10<100萬(wàn)其他未列明行業(yè)≥100<300≥10<100<10劃分根據(jù)：《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》3.中小企業(yè)自身特點(diǎn)（1）經(jīng)營(yíng)靈活，分工專業(yè)，適應(yīng)性強(qiáng)。（2沒有規(guī)模效益，經(jīng)營(yíng)成本較高，但是行業(yè)齊全且經(jīng)營(yíng)范圍廣。（3）成長(zhǎng)快，潛力大，具有創(chuàng)新思想和創(chuàng)性能力。（4）抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力差；資金薄弱，籌資困難。（二）融資與融資模式理論研究1.融資理論概述通俗來(lái)說，融資是指籌集資金的過程和行為，具有主觀性。中小企業(yè)融資即企業(yè)基于自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資金擁有的情況，結(jié)合公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需求，科學(xué)分析后確定融資需求。然后制定計(jì)劃，向社會(huì)各方籌集資金，從而保證企業(yè)目前或是未來(lái)的發(fā)展需求。企業(yè)融資行為具有清晰的動(dòng)機(jī)，并被要求在合法的框架內(nèi)進(jìn)行。其融資動(dòng)機(jī)不外乎兩種：擴(kuò)張自身規(guī)模和歸還負(fù)債。專業(yè)來(lái)說，融資也被稱為金融（資金的融合與流通），除了籌資方面還包括放貸資金的市場(chǎng)上的行為。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，融資理論已經(jīng)非常完善。了解，熟悉融資理論對(duì)中小企業(yè)融資有著重要意義。2.主流融資模式介紹據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)比較主流的融資模式主要有：銀行貸款，發(fā)行企業(yè)債券，向民間機(jī)構(gòu)（個(gè)人）借貸，融資租賃等方式。中小企業(yè)應(yīng)該自身狀況，宏觀經(jīng)濟(jì)，政策方向，融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)等方面做出考量，確定最優(yōu)的融資模式。隨著國(guó)內(nèi)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，金融領(lǐng)域的愈發(fā)成熟，以及以互聯(lián)網(wǎng)為代表的各項(xiàng)相關(guān)技術(shù)的飛速發(fā)展。將會(huì)有更多融資模式出現(xiàn)，為我國(guó)中小企業(yè)融資提供新的解決方案。據(jù)我了解，以“網(wǎng)絡(luò)眾籌”為代表的新型互聯(lián)網(wǎng)融資模式已經(jīng)出現(xiàn)并呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢(shì)，有望成為信息時(shí)代的主流融資模式，下文將會(huì)重點(diǎn)研究這種創(chuàng)新的融資模式。三、中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新分析我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因分析造成我國(guó)中小企業(yè)融資難的情況，不可能是單一的原因，一定是多維度影響形成的。下文將從中小企業(yè)自身情況，金融市場(chǎng)體系，國(guó)家宏觀政策等方面進(jìn)行分析。1.中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面存在不足，跟不上時(shí)代發(fā)展許多中小企業(yè)的管理模式通常都會(huì)沿用企業(yè)初期的管理模式，待企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，這種管理模式是沒辦法與企業(yè)的發(fā)展需求相匹配的，若不加以改善，未來(lái)大概率會(huì)造成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)做出評(píng)估分析后，會(huì)認(rèn)為這類企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)偏高。通常情況下，中小企業(yè)目標(biāo)不夠長(zhǎng)遠(yuǎn)，經(jīng)營(yíng)時(shí)間較短。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)80%以上的中小企業(yè)的平均存活時(shí)間約為三年，短時(shí)間內(nèi)倒閉、破產(chǎn)的情況很多。由于中小企業(yè)具有生命周期較短，經(jīng)營(yíng)情況不穩(wěn)定的特點(diǎn)，金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)放貸的意愿會(huì)很低。2.中小企業(yè)規(guī)模較小，信用評(píng)估等級(jí)較低通常情況下，中小企業(yè)要在資本、擔(dān)保、品德、能力和經(jīng)營(yíng)環(huán)境這五個(gè)方面達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，才初步具備融資所需條件，然而，我國(guó)中小企業(yè)在主要為個(gè)人獨(dú)資和合伙經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，規(guī)模偏小。此外，國(guó)內(nèi)很多中小企業(yè)在內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理制度方面，非常落后和不完善。不合理的財(cái)務(wù)管理制度，不完整的會(huì)計(jì)賬目，資金管理混亂等等因素，使得企業(yè)自身信用等級(jí)偏低，一定程度上制約了企業(yè)的融資能力。近年來(lái)一份調(diào)查報(bào)告顯示，國(guó)內(nèi)一半的中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，信用等級(jí)在3B或3B以下（3B表示該企業(yè)信用程度般，B表示該企業(yè)信用較差）。3.中小企缺少可供融資抵押的資產(chǎn)銀行對(duì)放貸的抵押資產(chǎn)要求較高（對(duì)中小企業(yè)而言），比較愿意接受保值率和折現(xiàn)率高的固定資產(chǎn)，這些條件又是中小企業(yè)所不具備的，數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)的固定資產(chǎn)在資產(chǎn)總額的占比較低，而無(wú)形資產(chǎn)占比較高，很難滿足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求。雖然說中小企業(yè)可以救助于擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但由于其短暫的擔(dān)保期限（大部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保期限都在一年以內(nèi)）；擔(dān)保機(jī)構(gòu)出于自身利益考量提高擔(dān)保門檻；繁瑣的手續(xù)、高額的費(fèi)用使得企業(yè)融資變得“難而昂貴”。最重要的是，從2006年到2018年，國(guó)內(nèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的數(shù)量從3000多加增至8000多家，依然很難完全滿足國(guó)內(nèi)基數(shù)龐大中小企業(yè)的擔(dān)保需求。4.金融機(jī)構(gòu)體系存在缺陷從全局上看，中小企業(yè)的融資來(lái)源主要分為直接融資和間接融資（銀行貸款為代表），然而直接融資和間接融資的發(fā)展非常不平衡，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2016年直接、間接融資占比分別為25%和75%，以銀行貸款為代表的間接融資占有絕對(duì)的主導(dǎo)地位。在銀行貸款的市場(chǎng)份額中，四大銀行更是占有了70%以上的市場(chǎng)。這種高度壟斷的情況還會(huì)長(zhǎng)期存在，這讓其余的中小型金融機(jī)構(gòu)難以發(fā)展自身，從而連帶到其他需要貸款融資的中小企業(yè)，而大銀行以“規(guī)模效應(yīng)”和“收益風(fēng)險(xiǎn)平衡”為出發(fā)點(diǎn)，根本不愿意向中小企業(yè)放貸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2018年，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量占企業(yè)總數(shù)的90%以上，而得到的銀行貸款占總數(shù)比只有不到30%，剩下的份額基本都流向了少數(shù)大型企業(yè)。5.從政府的政策導(dǎo)向，法律建設(shè)上看，對(duì)中小企業(yè)的融資支持力度不足改革開放以來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得了巨大成就，經(jīng)濟(jì)總指標(biāo)飛速高漲，但這也導(dǎo)致了應(yīng)與其匹配的政策法律建設(shè)難以跟上腳步?，F(xiàn)如今，我國(guó)在有關(guān)中小企業(yè)的法律法規(guī)建設(shè)上較為落后，這會(huì)導(dǎo)致各種問題，如中小企業(yè)權(quán)利和義務(wù)的天平不平衡等。必須認(rèn)清，在這一點(diǎn)上我們不如歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，一些發(fā)達(dá)國(guó)家出臺(tái)了中小企業(yè)特別融資法規(guī)，并在政策上為中小企業(yè)提供援助，一定程度上間接或直接改善了中小企業(yè)的融資問題。韓國(guó)“中小企業(yè)銀行”和日本“中小企業(yè)融資庫(kù)”就是很好的兩個(gè)例子。這些機(jī)構(gòu)組織的主要目的就是為了幫助中小企業(yè)融資。反觀國(guó)內(nèi)，國(guó)家資金扶持的政策導(dǎo)向主要還是著重于大企業(yè)，小企業(yè)并沒有得到足夠多的重視。網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式概念介紹關(guān)于眾籌的概念，我們可以從幾個(gè)角度進(jìn)行了解。從來(lái)源上看，這個(gè)概念源于英文單詞“crowdfunding”一詞，可翻譯為“大眾籌資”。從實(shí)際上通常指：項(xiàng)目發(fā)起人將需要籌集資金的項(xiàng)目通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)進(jìn)行公開展示，投資者將在網(wǎng)絡(luò)上看到這些項(xiàng)目，并對(duì)自己感興趣的項(xiàng)目進(jìn)行投資。網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式的出現(xiàn)基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展。從參與主體上看，眾籌過程中主要包含三個(gè)主體：籌資方、眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方和投資方。其中，籌資方即是項(xiàng)目發(fā)起人，在網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)上發(fā)起項(xiàng)目；平臺(tái)方主要負(fù)責(zé)對(duì)項(xiàng)目的審核把關(guān)，保證項(xiàng)目質(zhì)量，像橋梁一樣鏈接投資雙方的溝通；投資方則通過瀏覽平臺(tái)上的各種項(xiàng)目信息，選擇適合的投資項(xiàng)目，提供資金支持進(jìn)行投資。從類別上看，眾籌模式可以分為4種：互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)眾籌；物權(quán)眾籌；公益眾籌；回報(bào)眾籌?；貓?bào)眾籌類似產(chǎn)品預(yù)售形式的一種眾籌融資模式，即在產(chǎn)品項(xiàng)目在沒開展或是只是初具雛形的情況下，先在市場(chǎng)預(yù)支籌資，有了資金的支持再將項(xiàng)目完成，再將所取得的收益回報(bào)給投資者。在目前眾籌融資模式中運(yùn)用的最為廣泛，對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)意產(chǎn)品感興趣的投資者大多會(huì)選擇這種方式進(jìn)行投資，以獲得新產(chǎn)品高于市場(chǎng)價(jià)值的溢價(jià)收益和體驗(yàn)。根據(jù)《2017年互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告》中的調(diào)查數(shù)據(jù)，2016年我國(guó)正常運(yùn)營(yíng)的415家眾籌平臺(tái)中，回報(bào)眾籌平臺(tái)占了206家，已經(jīng)占了49%的融資平臺(tái)數(shù)量，下文將重點(diǎn)討論回報(bào)眾籌對(duì)中小企業(yè)融資的意義和應(yīng)用。網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式可行性分析1.眾籌平臺(tái)劃分精細(xì)融資成率更高隨著互聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)等相關(guān)技術(shù)的飛速發(fā)展，以及眾籌融資模式的興起，網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)的數(shù)量更是如雨后春筍般越來(lái)越多，2016年的時(shí)候網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)的數(shù)量就達(dá)到了415家。眾籌融資平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)更多的是體現(xiàn)在精細(xì)化，專業(yè)化的分類，這給我國(guó)不同行業(yè)類型的中小企業(yè)提供了更多選擇。目前看來(lái)，不同的眾籌平臺(tái)都著不同的側(cè)重領(lǐng)域，都在自己的領(lǐng)域掌握了一定的話語(yǔ)權(quán)，因此可以滿足絕大部分的融資方和投資者群體的需求，中小企業(yè)可以根據(jù)自身的行業(yè)類型和融資需求針對(duì)性地選擇眾籌平臺(tái)。2.破除信息不堆成的困境由于網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)性的特點(diǎn)，企業(yè)可以直接高效地和投資方進(jìn)行交流，確保溝通的質(zhì)量，保證披露信息的時(shí)效性。畢竟，中小企業(yè)對(duì)自身信息的披露的程度和投資者的信任程度是掛鉤的，甚至能影響融資項(xiàng)目的成功與否。平臺(tái)在這個(gè)過程中發(fā)揮的是監(jiān)督作用，能確保披露信息的可靠性。平臺(tái)一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)布的信息不真實(shí)，存在欺騙性為時(shí)，可以根據(jù)規(guī)則將該企業(yè)拉入黑名單并且全網(wǎng)公布，這對(duì)中小企業(yè)的打擊是致命的，沒有信譽(yù)的中小企業(yè)是不可能再立足于社會(huì)了，沒有一個(gè)中小企業(yè)愿意冒著這么大風(fēng)險(xiǎn)去欺騙投資者。3.有效降低中小企業(yè)的融資成本與銀行等金融機(jī)構(gòu)借貸等融資方式比較，回報(bào)眾籌的一般只需支付一小部分平臺(tái)傭金（通常為融資金額的3%左右），這筆資金會(huì)用在項(xiàng)目宣傳，信息準(zhǔn)備，項(xiàng)目策劃等方面，不會(huì)出現(xiàn)像傳統(tǒng)融資模式中發(fā)生的手續(xù)費(fèi)和高利率的還款利息，有效地降低了企業(yè)融資成本。另外，眾籌平臺(tái)可以利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行相關(guān)數(shù)據(jù)采集分析，數(shù)據(jù)采集更為高效，數(shù)據(jù)分析更為準(zhǔn)確，能夠高效地解決融資過程中的交易成本。4.融資程序簡(jiǎn)化效率更高目前，中小企業(yè)采采用銀行貸款等主流融資模式時(shí)，要面臨銀行方面極為復(fù)雜的調(diào)查程序，對(duì)中小企業(yè)的“資質(zhì)”要求也非常高；然而，網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式的整個(gè)流程就要簡(jiǎn)單的多，中小企業(yè)在眾籌平臺(tái)上提交項(xiàng)目后，平臺(tái)一般會(huì)在15天內(nèi)進(jìn)行調(diào)查程序并完成審核，只要中小企業(yè)符合條件，通過審核，就能在平臺(tái)上線，平臺(tái)會(huì)將企業(yè)信息推送給與之匹配度高德投資者，促進(jìn)企業(yè)和投資者的互動(dòng)交流，最終完成企業(yè)的融資目標(biāo)。完成融資后，平臺(tái)會(huì)根據(jù)一定比例發(fā)放融資首款（不同平臺(tái)比例不同），待中小企業(yè)按照約定完成對(duì)投資者的回報(bào)發(fā)放后，平臺(tái)會(huì)將剩余尾款發(fā)放到企業(yè)，整個(gè)融資過程便結(jié)束。對(duì)比傳統(tǒng)融資模式，網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式因?yàn)闆]有繁瑣復(fù)雜的審核流程，融資程序非常簡(jiǎn)化，這種快捷，簡(jiǎn)單的優(yōu)勢(shì)能極大提升融資的成功率，與中小企業(yè)資金需求“快”的特點(diǎn)非常契合。案例分析——以牛電科技為例1.公司背景（1）公司全稱：北京牛電科技有限責(zé)任公司（2）成立時(shí)間：2014-9-18（3）公司類型及規(guī)模：高新技術(shù)型企業(yè)，屬于中小企業(yè)的范疇（4）注冊(cè)資本和股東數(shù)量：6名自然人股東共同出資4071.73萬(wàn)元人民幣（5）經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域：電動(dòng)車設(shè)計(jì)，研發(fā)，生產(chǎn)，銷售，售后服務(wù)。（6）產(chǎn)品特點(diǎn)：高品質(zhì)，智能化，高科技的同時(shí)，外觀時(shí)尚，深受大眾喜愛（7）企業(yè)愿景：改變出行，讓城市生活更美好2.眾籌融資歷程（1）項(xiàng)目產(chǎn)品：“小牛電動(dòng)M1智能鋰電踏板車”牛電科技需要一筆資金去生產(chǎn)他們當(dāng)時(shí)的旗艦產(chǎn)品“小牛電動(dòng)M1智能鋰電踏板車”選擇了在就“京東眾籌”平臺(tái)上進(jìn)行眾籌融資。我們可以從幾個(gè)方面去了解這款產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)：eq\o\ac(○,1)電動(dòng)車首先應(yīng)該看的是電池續(xù)航能力，“小牛M1”配置的是原裝進(jìn)口鋰電池，經(jīng)過測(cè)試，最遠(yuǎn)續(xù)航距離為120公里，僅需3個(gè)小時(shí)即可完成充電。eq\o\ac(○,2)車身一體化生產(chǎn)，保證了其整體質(zhì)量，使用了德國(guó)進(jìn)口電機(jī)。eq\o\ac(○,3)燈光方面，全車360度無(wú)死角燈光照明，保證了用戶夜間的行車安全。eq\o\ac(○,4)輔助功能強(qiáng)大，牛電企業(yè)推出”NIUAPP2.0”軟件輔助車輛使用的同時(shí)，為車輛提供定位查詢，防盜報(bào)警系統(tǒng)的功能。（2）項(xiàng)目推出以及上線該項(xiàng)目的提出的時(shí)間是2015年2月，經(jīng)過數(shù)據(jù)采集，計(jì)劃設(shè)計(jì)，樣品測(cè)試的前期準(zhǔn)備環(huán)節(jié)后項(xiàng)目確定。牛電科技進(jìn)行這次眾籌融資的目的有二：得到項(xiàng)目產(chǎn)品的生產(chǎn)資金和市場(chǎng)反饋。牛電科技選擇了回報(bào)眾籌融資模式就是出于這兩個(gè)目的。經(jīng)過篩選和對(duì)比，牛電科技最終選擇了以“硬件智能”為主旋律的“京東眾籌”融資平臺(tái)。項(xiàng)目在2016年4月27日10:00正式上線，融資目標(biāo)金額為500萬(wàn)元。根據(jù)平臺(tái)規(guī)則，眾籌融資的基本流程如下：eq\o\ac(○,1)提交申請(qǐng)，平臺(tái)審核eq\o\ac(○,2)通過審核后，項(xiàng)目上線eq\o\ac(○,3)開始融資 eq\o\ac(○,4)與用戶（投資者）進(jìn)行信息交流（溝通與反饋）eq\o\ac(○,5)融資目標(biāo)達(dá)成，進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)。eq\o\ac(○,6)發(fā)放眾籌回報(bào)（3）創(chuàng)新的回報(bào)方式牛電科技的回報(bào)方式也是非常具有創(chuàng)造性，根據(jù)不同的融資支持額度，將回報(bào)方式分為了九個(gè)等級(jí)。不僅如此，牛電科技直接將廠家和投資者聯(lián)系起來(lái)，去除了中間成本，并且在回報(bào)中附加了“牛油保險(xiǎn)”和“專屬后尾箱套裝”等附加福利，提升投資者的體驗(yàn)感?；貓?bào)等級(jí)如下：eq\o\ac(○,1)融資支持額度達(dá)到1元及以上，每滿4000位支持者抽取1位幸運(yùn)用戶，幸運(yùn)用戶將會(huì)獲得一臺(tái)小牛電動(dòng)M1“都市版”（限制參與人數(shù)：100000）eq\o\ac(○,2)融資支持額度達(dá)到3299元及以上，將會(huì)獲得一臺(tái)小牛電動(dòng)M1“青春版”（白色車身）并贈(zèng)送一份“牛油保險(xiǎn)”（價(jià)值629元）（限制參與人數(shù)：7500）eq\o\ac(○,3)融資支持額度達(dá)到3999元及以上，將會(huì)獲得一臺(tái)小牛電動(dòng)M1“都市版”（白灰藍(lán)黃紅五色可選）并贈(zèng)送一份“牛油保險(xiǎn)”（限制參與人數(shù)：8000）eq\o\ac(○,4)融資支持額度達(dá)到4999元及以上，將會(huì)獲得一臺(tái)小牛電動(dòng)M1“動(dòng)力版”（五色可選）并贈(zèng)送一份“牛油保險(xiǎn)”（限制參與人數(shù)：9500）eq\o\ac(○,5)融資支持額度達(dá)到6299元及以上，將會(huì)獲得一臺(tái)小牛電動(dòng)M1“頂配限量版”（灰金色涂裝）并贈(zèng)送一份“牛油保險(xiǎn)”（限制參與人數(shù)：2000）eq\o\ac(○,6)融資支持額度達(dá)到32990元及以上，將會(huì)獲得十臺(tái)小牛電動(dòng)M1“青春版”（白色車身）并贈(zèng)送一份“牛油保險(xiǎn)”（限制參與人數(shù)：180）eq\o\ac(○,7)融資支持額度達(dá)到39990元及以上，將會(huì)獲得十臺(tái)小牛電動(dòng)M1“都市版”（五色可選）并贈(zèng)送一份“牛油保險(xiǎn)”（限制參與人數(shù)：300）eq\o\ac(○,8)融資支持額度達(dá)到49990元及以上，將會(huì)獲得十臺(tái)小牛電動(dòng)M1“動(dòng)力版”（五色可選）并贈(zèng)送一份“牛油保險(xiǎn)”（限制參與人數(shù)：300）eq\o\ac(○,9)無(wú)私奉獻(xiàn)，即不限制融資支持額度，無(wú)參與人數(shù)限制，無(wú)回報(bào)。（4）融資的后續(xù)成果20天后，牛電科技超額完成了融資目標(biāo)，融資金額高達(dá)8138.04萬(wàn)元，是預(yù)期目標(biāo)的1628%，共有96632位投資者參與投資。值得一提的是，第九級(jí)（無(wú)私奉獻(xiàn)）的投資者的人數(shù)也有219位，支持總金額有4760元。根據(jù)平臺(tái)規(guī)則，“京東眾籌”扣除了3%的傭金，并與牛電科技結(jié)算了70%的融資款。牛電科技收到融資款后開始進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)，生產(chǎn)流程和后續(xù)發(fā)放信息公開透明，投資者可以清晰地看到整個(gè)流程的全貌。當(dāng)這批回報(bào)產(chǎn)品發(fā)放完畢，平臺(tái)會(huì)發(fā)放剩余尾款牛電科技與“京東眾籌”的合作圓滿結(jié)束第二章的融資理論概述中提到，融資的目的不外乎擴(kuò)張和還債，牛電科技作為新興科技中小企業(yè)，自然是因?yàn)槠惹械臄U(kuò)張現(xiàn)實(shí)需求而進(jìn)行眾籌融資。下文將會(huì)列舉幾組數(shù)據(jù)，以便讀者能更直觀的了解到此次眾籌融資后牛電科技的后續(xù)成果：2016年至2018年上半年牛電科技專營(yíng)店數(shù)量情況時(shí)間201620172018（上半年）數(shù)量19440571變幅*2315.79%129.77%2016年至2018年上半年牛電科技電動(dòng)車銷量情況時(shí)間201620172018（上半年）銷量84879189467（其中上半年為68256）125013變幅*223.22%183.15%（與上年同期相比）2016年至2018年上半年牛電科技凈營(yíng)業(yè)收入情況單位：億（人民幣）時(shí)間201620172018（上半年）金額3.557.69（其中上半年為2.85）5.57變幅*216.62%195.44%（與上年同期相比）首先，從最能直觀體現(xiàn)擴(kuò)張的專營(yíng)店數(shù)量情況上不難看出，牛電科技的擴(kuò)張是非常迅速的，僅在的到融資款一年后，牛電科技的專營(yíng)店數(shù)量竟然比上一年翻了整整20多倍。其次，借助“京東眾籌”的平臺(tái)推廣優(yōu)勢(shì)以及自身的科技“硬實(shí)力”，牛電科技依靠眾籌融資得到的不僅僅是一筆資金這么簡(jiǎn)單，整個(gè)過程下來(lái)還提高了知名度。2016年牛電科技的銷量為84879輛，而到了2017年,達(dá)到了189467輛，變幅高達(dá)223.22%。2018年僅上半年時(shí)間銷量就達(dá)到了125013輛，與上年同期相比變幅高達(dá)183.15%。最后從衡量一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的重要標(biāo)準(zhǔn)之一“凈營(yíng)業(yè)收入”上看：2016年牛電科技的凈營(yíng)收為3.55億人民幣，2017年為7.69億，整整翻了一倍。毫不夸張的說，牛電科技如今的成功離不開那次眾籌融資。3.思考與結(jié)語(yǔ)（1）簡(jiǎn)要點(diǎn)評(píng)牛電科技通過回報(bào)眾籌這種創(chuàng)新融資模式，成功籌集到產(chǎn)品生產(chǎn)所需的流動(dòng)資金，解決了中小企業(yè)融資難的困境，完成企業(yè)擴(kuò)張，是一個(gè)非常典型的成功融資案例。眾籌融資方式雖然是近幾年才興起的一種融資方式，但是也已經(jīng)為我國(guó)中小企業(yè)的一種創(chuàng)新的融資模式，近幾年來(lái)，我國(guó)眾籌行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，中小企業(yè)只需付一小部分的平臺(tái)傭金就能在平臺(tái)上進(jìn)行融資，是一種非常不錯(cuò)的選擇。但是，這種融資模式也會(huì)出現(xiàn)項(xiàng)目融資成功率不高的情況（2）網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式可能存在的問題并不是每個(gè)中小企業(yè)都能像牛電科技一樣如此圓滿地完成融資，我們可以通過這個(gè)案例去發(fā)掘一些網(wǎng)絡(luò)眾籌融資模式可能存在的問題：eq\o\ac(○,1)牛電科技從自身實(shí)際情況出發(fā)，選擇了與自己較為契合，主打“硬件智能”“生活美學(xué)”的京東眾籌平臺(tái)。若是其他效仿的企業(yè)在平臺(tái)選擇的這個(gè)過程中沒有找準(zhǔn)自己的定位，對(duì)平臺(tái)方的了解不夠，很可能會(huì)導(dǎo)致融資的失敗。eq\o\ac(○,2)設(shè)立回報(bào)等級(jí)的做法誠(chéng)然非常新穎，能極大地滿足各個(gè)層次的的投資者的需求。但是，這種區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)過于單一，只以融資支持額度作為唯一區(qū)別標(biāo)準(zhǔn)，難以最大限度