瑞士養(yǎng)老基金的管理范文

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第一篇瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第一篇ESG的長期可持續(xù)發(fā)展理念與養(yǎng)老金長期、避險、公共的屬性相契合。瑞典國民養(yǎng)老基金管理公司中，無論是管理養(yǎng)老儲備金的AP6還是管理名義賬戶制養(yǎng)老金的AP1-AP4，均非常關(guān)注氣候變化、性別平等、公司治理等ESG熱點(diǎn)問題，注重將長期可持續(xù)發(fā)展納入公司的投資經(jīng)營理念，并在日常投資實(shí)踐中形成可操作的ESG評估打分體系和對投資標(biāo)的對話影響力。

在我國實(shí)現(xiàn)“3060雙碳目標(biāo)”的莊嚴(yán)承諾下，ESG投資理念方興未艾，正逐步被廣大投資者所接受，ESG投資評估體系仍待探索完善。建議國內(nèi)的養(yǎng)老金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)借鑒瑞典的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國內(nèi)資本市場發(fā)展逐步建立起和自身能力稟賦相適應(yīng)的ESG投資體系。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第二篇一是投資目標(biāo)方面，目前AP6的投資目標(biāo)基準(zhǔn)為SixNordic200CapGi指數(shù)+，其中指數(shù)代表北歐排名前200的公司，則代表因股權(quán)投資缺乏流動性帶來的風(fēng)險溢價。

二是資產(chǎn)配置方面，AP6的投資方式包括直接投資、私募基金投資、流動性管理等三種。截至2020年，AP6直接投資了近60家企業(yè)，通過100多只私募基金間接投資了超過600家企業(yè)。

三是投資表現(xiàn)方面，截至2020年，AP6規(guī)模由初始的104億克朗增至452億克朗，收益率為年，近十年（2011-2020）的收益率為年。2003年以前，AP6在獲取高回報率的同時，也面臨著較高的風(fēng)險，收益波動非常高。2003年后，通過調(diào)整大類資產(chǎn)配置，并提取10%的資產(chǎn)作為流動性儲備后，在降低風(fēng)險的同時也降低了投資收益，2003年后投資收益波動相對平緩。

四是風(fēng)險管理與內(nèi)部控制方面，AP6的管理層按年定期審查風(fēng)險，分析風(fēng)險驅(qū)動因素及發(fā)生的概率、影響，明確風(fēng)險可承受范圍，確定解決方案并報告給風(fēng)險和審計委員會以及可持續(xù)發(fā)展委員會。

五是成本管理方面，自2010年以來，AP6對外部成本、內(nèi)部成本和共同費(fèi)用等成本進(jìn)行控制，成本費(fèi)用及占比均呈下降趨勢。其中，外部成本主要指支付給投資公司的管理費(fèi)；內(nèi)部成本主要指員工成本及共同投資中的成本；共同費(fèi)用包括執(zhí)行董事和專家等的人事費(fèi)用及辦公費(fèi)用等。

六是估值管理方面，AP6以公允價值計量所投資產(chǎn)，并遵循國際財務(wù)報告準(zhǔn)則（InternationalFinancialReportingStandards，IFRS）、國際私募股權(quán)和風(fēng)險投資估值指引（InternationalPrivateEquityandVentureCapital，IPEV）等國際準(zhǔn)則和指引。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第三篇從投資目標(biāo)來看，AP1-AP4的長期投資目標(biāo)、考核目標(biāo)均在3%之間。

從投資理念來看，AP1-AP4結(jié)合歷年來的投資經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)得出的投資和經(jīng)營理念主要包括：長期投資主義、承擔(dān)風(fēng)險追求風(fēng)險溢價、多元化投資、注重ESG投資、高紀(jì)律性的投資流程、重視品牌聲譽(yù)、控制成本等多個方面。

從資產(chǎn)配置來看，AP基金主要投資的資產(chǎn)包括股票、固收以及另類投資等，通過各自開發(fā)的ALM模型（資產(chǎn)和負(fù)債管理模型），以實(shí)現(xiàn)長期的大類資產(chǎn)配置。

從資產(chǎn)類型來看，過去十余年，AP基金權(quán)益投資比例均有所下降，另類投資的比例不斷提升。例如AP1的權(quán)益投資比例分別從2010年的下降至2020年的；而包含房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、對沖基金、私募股權(quán)等的另類投資比例則從提升至；AP2的權(quán)益投資比例從2014年的37%下降至2020年的，另類投資比例則從提升至的。

國內(nèi)外市場投資比例來看，過去十余年，AP基金對海外權(quán)益和固收資產(chǎn)的配置比例均高于國內(nèi)。例如，2014年以來，權(quán)益投資方面，AP2投資于瑞典國內(nèi)市場的占比維持在10%上下，而投資于海外市場（發(fā)達(dá)市場和新興市場）的占比則維持在30%上下；固收投資方面，AP2投資于瑞典國內(nèi)市場的占比自下降至7%，而投資于海外市場的占比則一直高于國內(nèi)，從2014年的上升至。

從內(nèi)部與委外投資比例來看，由于內(nèi)部化管理成本較低，過去十年，AP基金均致力于提高內(nèi)部化管理程度，減少委外合作業(yè)務(wù)伙伴的數(shù)量，降低委外比例。委外投資占比高的區(qū)域集中在亞洲和新興市場。

從投資收益來看，過去十年的數(shù)據(jù)顯示，AP1-AP4均取得了7%以上的年化收益，十年累計收益均在109%以上。其中，由于權(quán)益比例較高，AP4的投資收益最佳。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第四篇投資具有長期性，運(yùn)作管理費(fèi)會侵蝕養(yǎng)老金的投資收益，低成本運(yùn)作，有利于基金投資收益的提升。如管理運(yùn)作成本為年，按投資33年計算，總成本不足1%，即在扣除所有費(fèi)用后，費(fèi)后投資收益仍可保留99%；若成本為1％/年，那么33年后費(fèi)后投資收益僅可保留72％，即成本消耗了超過四分之一的收益。AP基金重視成本管理，歷年總費(fèi)用占管理規(guī)模的比例較低，維持在之間；并且，AP1在2019年通過將股票主動管理敞口替代為被動管理敞口成功實(shí)現(xiàn)成本大幅下降。

我國基本養(yǎng)老保險委托管理部分的投資費(fèi)用不斷提高，其中管理人報酬、托管費(fèi)、交易費(fèi)用三項(xiàng)主要投資費(fèi)用占委托管理規(guī)模的比例自2017年的不斷提升至2019年的。結(jié)合AP1的成本控制經(jīng)驗(yàn)，我國基本養(yǎng)老保險委托投資中建議關(guān)注管理費(fèi)成本，適時降低高管理費(fèi)且業(yè)績表現(xiàn)不佳的組合比例，配置相對較低管理費(fèi)的組合（比如指數(shù)型產(chǎn)品）作為替代，減少管理費(fèi)對長期收益的不利影響。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第五篇第一，國民養(yǎng)老基金的投資規(guī)則。多種養(yǎng)老金儲備結(jié)構(gòu)運(yùn)營模式瑞典國民養(yǎng)老基金運(yùn)營模式與北歐和東亞一些國家一樣，采用的是由專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基本養(yǎng)老保險基金市場化的資產(chǎn)管理任務(wù)。

基金的管理機(jī)構(gòu)獨(dú)立性較高且具有明顯的商業(yè)機(jī)構(gòu)特征。旨在通過構(gòu)建良好的公司治理結(jié)構(gòu)來最大化提升投資運(yùn)營效率，同時也與政府保持了相對距離，有效地防止了政府的過度干預(yù)設(shè)立。主要原因是出于四個方面的考慮：一是減輕對瑞典國內(nèi)金融市場的影響；二是分散基金資產(chǎn)管理風(fēng)險；三是提高投資管理績效；四是減少政治干預(yù)。

國民養(yǎng)老基金投資管理是可持續(xù)的投資管理原則。追求長期較高投資回報水平而不是計較短期內(nèi)的得失是國民養(yǎng)老基金投資理念中的重要內(nèi)容，也是其投資目標(biāo)制定、投資戰(zhàn)略實(shí)施和基金管理團(tuán)隊考核所遵循的基礎(chǔ)原則。

國民養(yǎng)老基金主要投資目標(biāo)的設(shè)定均是以實(shí)現(xiàn)基金中長期的資金供給需求為目標(biāo)基準(zhǔn)。其投資戰(zhàn)略注重基金可持續(xù)的價值創(chuàng)造而不是單方面追求短期高收益水平；對基金管理團(tuán)隊的考核是以長期資產(chǎn)組合價值和負(fù)責(zé)任的投資評估為主要標(biāo)準(zhǔn)，這些舉措無不反映了國民養(yǎng)老基金積極踐行可持續(xù)的投資管理的基本原則負(fù)責(zé)任的投資戰(zhàn)略。

負(fù)責(zé)任的投資戰(zhàn)略已經(jīng)成為國民養(yǎng)老基金投資活動中不可或缺的組成部分，也是實(shí)現(xiàn)其長期較高投資回報的必要條件。國民養(yǎng)老基金主要采取三種方式來實(shí)現(xiàn)其負(fù)責(zé)任的投資管理：一是將可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)納入到基金自身的投資管理目標(biāo)任務(wù)和投資績效評價考核標(biāo)準(zhǔn)之中。二是不斷調(diào)整基金資產(chǎn)組合組成，嚴(yán)格禁止投資到那些違反可持續(xù)發(fā)展原則的投資項(xiàng)目。并加大對那些有助于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的投資項(xiàng)目中的資產(chǎn)配置比例；三是主要通過所有權(quán)投資的方式來增加基金在投資對象中的話語權(quán)，將基金可持續(xù)發(fā)展理念傳達(dá)給企業(yè)，以促進(jìn)其高級管理人員提升對可持續(xù)發(fā)展的認(rèn)識并采取更為積極的行動。

積極主動的進(jìn)行投資管理。國民養(yǎng)老基金采取“內(nèi)部管理+主動投資”的管理模式直接反映了國民養(yǎng)老基金的投資理念，是實(shí)現(xiàn)其投資戰(zhàn)略的主要形式，因而成為基金取得長期高額投資回報的重要法寶。

國民養(yǎng)老基金積極主動的投資管理主要通過所有權(quán)投資的方式實(shí)現(xiàn)。通過增加基金在股東大會中的話語權(quán)來對其公司可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略施加影響，使其符合國民養(yǎng)老基金自身的價值理念，從而提升投資項(xiàng)目的價值，獲取更高的投資回報多元化的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

通過對國民養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，其大類資產(chǎn)配置較為穩(wěn)定，均以股票和債券投資為主，以衍生品和其他投資為補(bǔ)充。由此可見，國民養(yǎng)老基金側(cè)重于長期投資，投資策略相對穩(wěn)定因?yàn)樨?fù)責(zé)任的投資管理要求基金進(jìn)行全球化的可持續(xù)發(fā)展項(xiàng)目投資。另外追求海外投資市場中的高額投資回報也是其重要原因。

瑞典國民養(yǎng)老基金資產(chǎn)管理是以實(shí)現(xiàn)基金組織的高度獨(dú)立性作為運(yùn)營模式選擇和治理結(jié)構(gòu)設(shè)計的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。以期通過高度獨(dú)立性助成基金強(qiáng)大的內(nèi)部管理和高效的主動投資，在長期性的投資理念和負(fù)責(zé)任的投資戰(zhàn)略指導(dǎo)下，專注于財富價值創(chuàng)造。從而有效實(shí)現(xiàn)其使命和目標(biāo)。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第六篇瑞典個人繳費(fèi)后收入的進(jìn)入實(shí)賬積累制養(yǎng)老金，由瑞典養(yǎng)老金管理局統(tǒng)一管理并提供多種投資組合供國民選擇，養(yǎng)老金待遇取決于國民個人的產(chǎn)品選擇和資本市場的投資回報，投資整體收益高于名義賬戶制下名義記賬利率。

在我國，為提升城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險個人賬戶結(jié)余水平和基金支付能力，根據(jù)《人力資源社會保障部、財政部關(guān)于建立城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險待遇確定和基礎(chǔ)養(yǎng)老金正常調(diào)整機(jī)制的指導(dǎo)意見》，各?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）政府與全國社會保障基金理事會簽署委托投資合同，由全國社會保障基金理事會參照《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》對委托投資的基本養(yǎng)老保險資金進(jìn)行統(tǒng)一管理。在上述制度安排下，城鄉(xiāng)居民暫不需參與到投資產(chǎn)品的選擇與決策中。隨著委托投資實(shí)踐的不斷深入以及我國居民投資意識的不斷提升，建議待時機(jī)成熟后，考慮借鑒瑞典實(shí)賬積累制賬戶的做法賦予居民個人投資選擇權(quán)，并配套提供更多不同風(fēng)險收益特征的投資產(chǎn)品，更好地滿足不同偏好的收益要求。

瑞士養(yǎng)老基金的管理范文第七篇瑞典國民養(yǎng)老基金，是為了提升國民養(yǎng)老基金投資收益水平，維持名義賬戶養(yǎng)老金制度的財務(wù)平衡。由瑞典政府建立并作為委托人，將名義賬戶制養(yǎng)老金收支盈余交由瑞典第一（AP1）、第二（AP2）、第三（AP3）和第四國民養(yǎng)老基金（AP4）作為繳費(fèi)型主權(quán)養(yǎng)老基金進(jìn)行投資增值。

第六國民養(yǎng)老基金（AP6）作為名義賬戶養(yǎng)老金制度的儲備型主權(quán)養(yǎng)老基金進(jìn)行資產(chǎn)積累。AP基金是政府機(jī)構(gòu)，但實(shí)行的是公司治理模式。各家基金的董事會是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，對基金投資管理政策制定和運(yùn)營績效負(fù)有最終責(zé)任。

AP基金的收入主要來自瑞典基本養(yǎng)老金制度歷年來的收支結(jié)余及其投資收益積累。由瑞典政府建立，作為現(xiàn)收現(xiàn)付的公共養(yǎng)老金制度的緩沖資金，因此該基金是典型的“繳費(fèi)型”主權(quán)養(yǎng)老基金。

AP基金（AP1—4）于2001年開始正式運(yùn)營，16％的名義賬戶養(yǎng)老金繳費(fèi)一分為四，分別交給AP1、AP2、AP3和AP4運(yùn)營管理。相應(yīng)地，AP1-4每年需要各支出1/4的養(yǎng)老金支出，如產(chǎn)生收支盈余則繼續(xù)進(jìn)行投資。

截至2019年年底，AP基金已累計向名義賬戶制養(yǎng)老金系統(tǒng)支付了2280億瑞典克朗。AP基金的投資范圍廣泛，投資于國內(nèi)外股票和債券的風(fēng)險收益平衡型資產(chǎn)組合，包括權(quán)益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施、貨幣基金、私募股權(quán)、對沖基金等。

AP基金原則上采用以“集中運(yùn)作”為主，“委托第三方資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”為輔的運(yùn)作模式。AP基金無論在投資上還是管理模式上遵循基本一致的投資運(yùn)營管理模式，自成立以來也獲得了較為相似的投資收益。

AP基金和AP6雖然均屬