2023年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案分析

2023年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案分析

一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，

只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填

涂答題卡中題號1至25信息點(diǎn)。多選，錯選，不選均不得分）。

1.下列各項中，屬于商業(yè)信用籌資方式的是（）。

A.發(fā)行短期融資券B.應(yīng)付賬款籌資

C.短期借款D.融資租賃

【答案】B

【解析】商業(yè)信用的形式一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)計未付款和預(yù)收貨款。所以，本

題B選項正確。（見教材174-176頁）

2.某公司月成本考核例會上，各部門經(jīng)理正在探討、認(rèn)定干脆人工效率差異的

責(zé)任部門。依據(jù)你的推斷，該責(zé)任部門應(yīng)是（）

A.生產(chǎn)部門B.銷售部門

C.供應(yīng)部門D.管理部門

【答案】A

【解析】干脆人工效率差異，其形成的緣由也是多方面的，工人技術(shù)狀況、工作

環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等,都會影響效率的凹凸，但其主要責(zé)任還是在生產(chǎn)部門。

（見教材203頁）

3.某公司特別重試產(chǎn)品定價工作，公司負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品定價肯定要正確反映企

業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價值消耗和轉(zhuǎn)移，保證企業(yè)簡潔再生產(chǎn)的接著進(jìn)行.在下列定價方

法中，該公司不宜采納的是（）

A.完全成本加成定價法B.制造成本定價法

C.保本點(diǎn)定價法D.目標(biāo)利潤定價法

【答案】B

【解析】制造成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或供應(yīng)勞務(wù)等發(fā)生的干脆費(fèi)用支出，一般

包括干脆材料、干脆人工和制造費(fèi)用。由于它不包括各種期間費(fèi)用，因此不能正

確反映企業(yè)產(chǎn)品的真實(shí)價值消耗和轉(zhuǎn)移。利用制造成本定價不利于企業(yè)簡潔再生

產(chǎn)的接著進(jìn)行。（見教材188頁）

4.股利的支付可削減管理層可支配的自由現(xiàn)金流量，在肯定程度上和抑制管理層

的過度投資或在職消費(fèi)行為.這種觀點(diǎn)體現(xiàn)的股利理論是（）

A,股利無關(guān)理論B.幸好傳遞理論

C."手中鳥"理論D.代理理論

【答案】D

【解析】代理理論認(rèn)為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支

付削減了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在肯定程度上可以抑制公司管理者

的過度投資或在職消費(fèi)行為，從而愛護(hù)外部投資者的利益；其次，較多的現(xiàn)金股

利發(fā)放，削減了內(nèi)容融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場尋求外部融資，從而公司將接

受資本市場上更多的、更嚴(yán)格的監(jiān)督，這樣便能通過資本市場的監(jiān)督削減了代理

成本。（見教材214頁）

5.下列關(guān)于成本動因（又稱成本驅(qū)動因素）的表述中，不正確的是（）

A,成本動因可作為作業(yè)成本法中的成本安排的依據(jù)

B.成本動因可按作業(yè)活動耗費(fèi)的資源進(jìn)行度量

C.成本動因可分為資源動因和生產(chǎn)動因

D.成本動因可以導(dǎo)致成本的發(fā)生

【答案】C

【解析】成本動因，是指導(dǎo)致成本發(fā)生的因素。所以，選項D正確；成本動因通

常以作業(yè)活動耗費(fèi)的資源來進(jìn)行度量，所以，選項B正確；在作業(yè)成本法下，成

本動因是成本安排的依據(jù)，所以，選項A正確；成本動因又可以分為資源動因和

作業(yè)動因，所以選項C不正確。（見教材205頁）

6.已知當(dāng)前的國債利率為3%,某公司適用的所得稅稅率為25%。出于追求最

大稅后收益的考慮，該公司確定購買一種金融債券.該金融債券的利率至少應(yīng)為

（）

A.2.65%B.3%

C.3.75%D.4%

【答案】D

【解析】依據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定，國債利息收益免交企業(yè)所得稅，而購買企業(yè)

債券取得的收益須要繳納企業(yè)所得稅。所以本題中購買金融債券要想獲得與購買

國債相同的收益率，其利率應(yīng)為3%/（1-25%）=4%o（見教材233頁）

7.下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠提示公司每股股利與每股受益之間關(guān)系的是（）

A.市凈率B.股利支付率

C.每股市價D.每股凈資產(chǎn)

【答案】B

【解析】股利支付率=股利支付額/凈利潤=每股股利/每股收益。

8.下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風(fēng)險的是（）

A.市盈率B.每股收益

C.銷售凈利率D.每股凈資產(chǎn)

【答案】A

【解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)將來成長的潛力越大，也即投資者對

該股票的評價越高，反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，

說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率越低，說明投資與該股票的風(fēng)險越小。（見

教材258頁）

9.下列各項中，符合企業(yè)相關(guān)者利益最大化財務(wù)管理目標(biāo)要求的是（）o

A.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位

B.強(qiáng)調(diào)債權(quán)人的首要地位

C.強(qiáng)調(diào)員工的首要地位

D.強(qiáng)調(diào)經(jīng)營者的首要地位

【答案】A

【解析】本題考核相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)部。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)

調(diào)股東首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，所以本題的正確答案為A。

參見教材第3頁。

10.某企業(yè)集團(tuán)經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)

上下游親密關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，當(dāng)前集團(tuán)總部管理層的素養(yǎng)較高，集團(tuán)內(nèi)部信息化

管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此推斷，該集團(tuán)最相宜的財務(wù)管理體制類型是（）。

A.集權(quán)型

B.分權(quán)型

C.自主型

D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

【答案】A

【解析】本題考核集權(quán)與分權(quán)的選擇。作為實(shí)體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具

有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特殊是那些實(shí)施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位

保持親密的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越親密，就越有必要采納相對集

中的財務(wù)管理體制（題干中的企業(yè)集團(tuán)是一個上下游親密關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，因此

適合采納集權(quán)型）。企業(yè)意欲采納集權(quán)型財務(wù)管理體制，除了企業(yè)管理高層必需

具備高度的素養(yǎng)實(shí)力外，在企業(yè)內(nèi)部還必需有一個能剛好、精確地傳遞信息的網(wǎng)

絡(luò)系統(tǒng)（題干中的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合實(shí)行集權(quán)型財務(wù)管理

體制的條件），所以本題正確答案為A。參見教材8?9頁。

11.2010年10月19日，我國發(fā)布了《XBRL,（可擴(kuò)展商業(yè)報告語言）技術(shù)

規(guī)范系列國家標(biāo)準(zhǔn)和通用分類標(biāo)準(zhǔn)》。下列財務(wù)管理環(huán)境中，隨之得到改善的是

（）o

A.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

B.金融環(huán)境

C.市場環(huán)境

D.技術(shù)環(huán)境

【答案】D

【解析】本題考核的是財務(wù)管理環(huán)境?？蓴U(kuò)展商業(yè)報告語言（XBRL）分類標(biāo)準(zhǔn)屬

于會計信息化標(biāo)準(zhǔn)體系，而會計信息化標(biāo)準(zhǔn)體系屬于技術(shù)環(huán)境的內(nèi)容。所以本題

選D。參見教材13頁。

12.下列預(yù)算編制方法中，可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項目無法得到有效限制的是

（）o

A.增量預(yù)算

B.彈性預(yù)算

C.滾動預(yù)算

D.零基預(yù)算

【答案】A

【解析】本題考核的是預(yù)算的編制方法。增量預(yù)算編制方法的缺陷是可能導(dǎo)致無

效費(fèi)用開支項目無法得到有效限制，因?yàn)椴患臃治龅乇Ａ艋蚪邮茉械某杀举M(fèi)用

項目，可能使原來不合理的費(fèi)用接著開支而得不到限制，形成不必要開支合理化,

造成預(yù)算上的奢侈。所以本題選A。參見教材23頁。

13.運(yùn)用零基預(yù)算法編制預(yù)算，須要逐項進(jìn)行成本效益分析的費(fèi)用項目是（）。

A.可避開費(fèi)用

B.不行避開費(fèi)用

C.可持續(xù)費(fèi)用

D.不行持續(xù)費(fèi)用

【答案】A

【解析】本題考核的是零基預(yù)算編制方法。零基預(yù)算編制過程中要劃分不行避開

費(fèi)用項目和可避開費(fèi)用項目。在編制預(yù)算時，對不行避開費(fèi)用項目必需保證資金

供應(yīng)；對可避開費(fèi)用項目，則須要逐項進(jìn)行成本與效益分析，盡量限制不行避開

項目納入預(yù)算當(dāng)中。所以本題選A。參見教材24頁。

14.某公司預(yù)算年度安排新增留存收益為150萬元，目標(biāo)股利安排額為600萬元,

適用的所得稅率為25%,則目標(biāo)利潤總額是（）。

A.337.5萬元

B.562.5萬元

C.750萬元

D.1000萬元

【答案】D

【解析】本題考核的是目標(biāo)利潤預(yù)算方法中的上加法。目標(biāo)利潤總額=凈利潤/

（1-所得稅率）=（本年新增留存收益+股利安排額）/（1-所得稅率）=（150+600）

/（1-25%）=1000（萬元）。所以本題選D。參見教材27頁。

15.下列各項中，不會對預(yù)料資產(chǎn)負(fù)債表中存貨金額產(chǎn)生影響的是（）。

A.生產(chǎn)預(yù)算

B.材料選購預(yù)算

C.銷售費(fèi)用預(yù)算

D.單位產(chǎn)品成本預(yù)算

【答案】C

【解析】本題考察的主要是主要預(yù)算的編制。銷售及管理費(fèi)用預(yù)算只是影響利潤

表中數(shù)額，對存貨項目沒有影響。所以本題選C。參見教材35頁。

16.在通常狀況下，相宜采納較高負(fù)債比例的企業(yè)發(fā)展階段是（）。

A.初創(chuàng)階段

B.破產(chǎn)清算階段

C.收縮階段

D.發(fā)展成熟階段

【答案】D

【解析】本題考核的是杠桿系數(shù)與公司風(fēng)險。一般來說，在企業(yè)初創(chuàng)階段，產(chǎn)品

市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資

本，在較低程度上運(yùn)用財務(wù)杠桿，在企業(yè)擴(kuò)張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷

業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴(kuò)大債務(wù)資本，在較高程

度上運(yùn)用財務(wù)杠桿。參見教材86頁。故選項A不對。同樣企業(yè)在破產(chǎn)清算階段

和收縮階段都不宜采納較高負(fù)債比例，故選項B和C不對。所以本題選D

17.某公司為一家新建設(shè)的有限責(zé)任公司，其注冊資本為1000萬元，則該公司股

東首次出資的最低金額是（）。

A.100萬元

B.200萬元

C.300萬元

D.400萬元

【答案】B

【解析】本題考核的是資本金制度。依據(jù)我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司和

有限責(zé)任公司的股東首次出資額不得低于注冊資本的20%oo所以該公司股東首

次出資的最低金額是200（=1000X20%）萬元。所以本題選B。參見教材44頁。

18.企業(yè)下列汲取干脆投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險最大的是（）。

A.汲取貨幣資產(chǎn)

B.汲取實(shí)物資產(chǎn)

C.汲取專有技術(shù)

D.汲取土地運(yùn)用權(quán)

【答案】C

【解析】本題考核的主要是汲取干脆投資的出資方式。汲取工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)

出資的風(fēng)險較大。因?yàn)橐怨I(yè)產(chǎn)權(quán)投資，事實(shí)上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的

價值固定化。而技術(shù)具有劇烈的時效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實(shí)際價值不

斷削減甚至完全丟失。所以本題選C。參見教材47頁。

19.某公司2023年預(yù)料營業(yè)收入為50000萬元，預(yù)料銷售凈利率為10%股利

支付率為60%0據(jù)此可以測算出該公司2023年內(nèi)部資金來源的金額為（）o

A.2000萬元

B.3000萬元

C.5000萬元

D.8000萬元

【答案】A

【解析】本題考核的是銷售百分比法。預(yù)料期內(nèi)部資金來源=預(yù)料期銷售收入X

預(yù)料期銷售凈利率X（1-股利支付率），則本題2023年內(nèi)部資金來源的金額

=50000X10%X（1-60%）=2000（萬元）。所以本題選A。參見教材71頁。

20.下列各項中，通常不會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是（）。

A.通貨膨脹加劇

B.投資風(fēng)險上升

C.經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱

D.證券市場流淌性增加

【答案】D

【解析】本題考核的是影響資本成本的因素。假如國民經(jīng)濟(jì)不景氣或者經(jīng)濟(jì)過熱,

通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投資風(fēng)險大，預(yù)期酬勞率高，籌資的資本成本就

高。參見教材76頁而選項A、B、C均會導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加，所以本題選D。

21.某投資項目各年的預(yù)料凈現(xiàn)金流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-5O萬元,

NCF2-3=100萬元，NCF4-11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括建設(shè)期的

靜態(tài)投資回收期為（）。

A.2.0年

B.2.5年

C.3.2年

D.4.0年

【答案】C

【解析】本題考核靜態(tài)投資回收期的計算。包括建設(shè)期的投資回收期（PP）=最

終一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)+最終一項為負(fù)值的累計凈現(xiàn)金流

量肯定值/下一年度凈現(xiàn)金流量=3+50/250=3.2年，所以本題正確答案為C。

參見教材117頁。

22.某投資項目的投資總額為200萬元，達(dá)產(chǎn)后預(yù)料運(yùn)營期內(nèi)每年的息稅前利潤

為24萬元，相關(guān)負(fù)債籌資年利息費(fèi)用為4萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25圾

則該項目的總投資收益率為（）o

%

B.10

C.12%

D.14%

【答案】C

【解析】本題考核總投資收益率的計算?？偼顿Y收益率（ROD=年息稅前利潤

或年均息稅前利潤/項目總投資X100%=24/200X100%=12%,所以本題正確答案

為C。參見教材H7頁。

23.下列各項中，其計算結(jié)果等于項目投資方案年等額凈回收額的是（）。

A.該方案凈現(xiàn)值X年金現(xiàn)值系數(shù)

B.該方案凈現(xiàn)值X年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

C.該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量X年金現(xiàn)值系數(shù)

D.該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量X年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

【答案】B

【解析】本題考核年等額凈回收額的計算。某方案年等額凈回收額=該方案凈現(xiàn)

值X（1/年金現(xiàn)值系數(shù)），所以本題正確答案為B。參見教材131頁。

24.某公司在融資時，對全部固定資產(chǎn)和部分永久性流淌資產(chǎn)采納長期融資方式,

據(jù)此推斷，該公司實(shí)行的融資戰(zhàn)略是（）。

A.A.保守型融資戰(zhàn)略

B.B.激進(jìn)型融資戰(zhàn)略

C.C.穩(wěn)健型融資戰(zhàn)略

D.期限匹配型融資戰(zhàn)略

【答案】B

【解析】本題考核流淌資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略。在激進(jìn)型融資戰(zhàn)略中，企業(yè)以長期負(fù)債

和權(quán)益為全部的固定資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流淌資產(chǎn)運(yùn)用長期融資方式融

資，所以本題正確答案為B。參見教材144頁。

25.依據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型，下列各項中，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)訂貨批量提高的

是（）。

A.每期對存貨的總需求降低

B.每次訂貨費(fèi)用降低

C.每期單位存貨存儲費(fèi)降低

D.存貨的選購單價降低

【答案】C

【解析】本題考核經(jīng)濟(jì)訂貨批量基本模型。經(jīng)濟(jì)訂貨批量EOQ=（2KD/KC）1/2,

所以本題正確答案為C。參見教材169頁。

二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，

有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用

2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯選、不選均不得分）

26.ACD

27.ABC

28.ABCD

29.AC

30.BCD

31.留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式，下列各項中，屬于該種籌資方

式特點(diǎn)的有

（）o

A.籌資數(shù)額有限

B.不存在資本成本

C.不發(fā)生籌資費(fèi)用

D.變更限制權(quán)結(jié)構(gòu)

【答案】AC

【解析】本題考核留存收益籌資的特點(diǎn)。利用籌資收益籌資的特點(diǎn)有：（1）不用

發(fā)生籌資費(fèi)用；（2）維持公司的限制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。所以本題正確

答案為A、Co參見教材54?55頁。

32.下列各項中，屬于“形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用”的有（）。

A.預(yù)備費(fèi)

B.設(shè)備購置費(fèi)

C.安裝工程費(fèi)

D.生產(chǎn)打算費(fèi)

【答案】BC

【解析】本題考核形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的估算。形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用是項目干脆用

于購置或安裝固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資，具體包括：建設(shè)工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、

安裝工程費(fèi)和固定資產(chǎn)其他費(fèi)用，所以本題正確答案為B、C。參見教材99頁。

33.在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用成本時，須要考慮的因素有（）。

A.數(shù)量折扣百分比

B.現(xiàn)金折扣百分比

C.折扣期

D.信用期

【答案】BCD

【解析】本題考核放棄現(xiàn)金折扣的成本。放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=現(xiàn)金折扣

百分比/（1—現(xiàn)金折扣百分比）X360天/（信用期一折扣期），從公式中可知，

本題正確答案為B、C、Do參見教材175頁。

34.下列各項中，屬于固定成本項目的有（）□

A.采納工作量法計提的折舊

B.不動產(chǎn)財產(chǎn)保險費(fèi)

C.干脆材料費(fèi)

D.寫字樓租金

【答案】BD

【解析】本題考核成本性態(tài)的區(qū)分。固定成本是指其總額在肯定時期及肯定產(chǎn)量

范圍內(nèi)，不干脆受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本。例如，固定折舊費(fèi)

用、房屋租金、行政管理人員工資、財產(chǎn)保險費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、辦公費(fèi)、

產(chǎn)品探討開發(fā)費(fèi)用等，均屬于固定成本，所以本題正確答案為B、Do參見教材

194頁。

35.下列各項指標(biāo)中，依據(jù)責(zé)任中心權(quán)，責(zé)，利關(guān)系，適用于利潤中心業(yè)績評價

的有（）o

A.部門邊際貢獻(xiàn)

B.可控邊際貢獻(xiàn)

C.投資酬勞率

D.剩余收益

【答案】AB

【解析】本題考核利潤中心的考核指標(biāo)。通常狀況下，利潤中心采納利潤作為業(yè)

績考核指標(biāo)，分為邊際貢獻(xiàn)、可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)，所以本題正確答案

為A、Bo參見教材210頁。

三、推斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請推斷每小題的表述是

否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號46至55信息點(diǎn)。認(rèn)為

表述正確的，填涂答題卡中信息點(diǎn)[?];認(rèn)為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)

[X]。每小題推斷正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣

分。本類題最低得分為零分）

46.企業(yè)可以通過將部分產(chǎn)品成本計入探討開發(fā)費(fèi)用的方式進(jìn)行稅收籌劃，以降

低稅負(fù)。（）

【答案】X

47.通過橫向和縱向?qū)Ρ?，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)可以作為衡量上市公司股票投資價值

的依據(jù)之一。（）

【答案】V

48.就上市公司而言，將股東財寶最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的缺點(diǎn)之一是不簡潔

被量化。（）

【答案】X

49.財務(wù)預(yù)算能夠綜合反映各項業(yè)務(wù)預(yù)算和各項特地決策預(yù)算，因此稱為總預(yù)算。

（）

【答案】V

50.以融資對象為劃分標(biāo)準(zhǔn)，可將金融市場分為資本市場、外匯市場和黃金市場。

（）

【答案】V

51.依據(jù)風(fēng)險與收益均衡的原則，信用貸款利率通常比抵押貸款利率低。（）

【答案】V

52.對附有回售條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價格在一段

時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到肯定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于

愛護(hù)自身的利益。（）

【答案】V

53.在投資項目可行性探討中，應(yīng)首先進(jìn)行財務(wù)可行性評價，再進(jìn)行技術(shù)可行性

分析，假如項目具備財務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項目應(yīng)當(dāng)投資的決

策。（）

【答案】X

54.在隨機(jī)模型下，當(dāng)現(xiàn)金余額在最高限制線最低限制線之間波動時，表明企業(yè)

現(xiàn)金持有量處于合理區(qū)域，無需調(diào)整。（）

【答案】V

55.處于衰退期的企業(yè)在制定收益安排政策時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮企業(yè)積累。（）

【答案】X

四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，

均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題

中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩

位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求說明、分析、說明理由的內(nèi)

容，必需有相應(yīng)的文字闡述）

1.A公司擬添置一套市場價格為6000萬元的設(shè)備，需籌集一筆資金?，F(xiàn)有三個

籌資方案可供選擇（假定各方案均不考慮籌資費(fèi)用）；

(1)發(fā)行一般股。該公司一般股的B系數(shù)為2,一年期國債利率為4肌市場平

均酬勞率為10%o

(2)發(fā)行債券。該債券期限10年，票面利率8隨按面值發(fā)行。公司適用的所

得稅稅率為25%o

(3)融資租賃。該項租賃租期6年，每年租金1400萬元，期滿租賃資產(chǎn)殘值為

零。

附：時間價值系數(shù)表。

K(P/F,k,6)(P/A,K,6)

10%0.56454.3553

12%0.50664.1114

要求：

(1)利用資本資產(chǎn)定價模型計算一般股資本成本。

(2)利用非折現(xiàn)模式(即一般模式)計算債券資本成本。

(3)利用折現(xiàn)模式計算融資租賃資本成本。

(4)依據(jù)以上計算結(jié)果，為A公司選擇籌資方案。

【答案】

(1)一般股資本成本=4%+2X(10%—4%)=16%

(2)債券資本成本=8%X(1—25%)=6%

(3)6000=1400X(P/A,i,6)

(P/A,i,6)=6000/1400=4.2857

因?yàn)?P/A,10%,6)=4.3553

(P/A,12%,6)=4.1114

所以：(12%—i)/(12%—10%)=(4.1114-4.2857)/(4.1114-4.3553)

解得：i=10.57%

2.B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為60%,始終采納賒銷方式銷售

產(chǎn)品，信用條件為N/60。假如接著采納N/60的信用條件，預(yù)料2023年賒銷收

入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費(fèi)用為12萬元。

為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的狀況

下，預(yù)料2023年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費(fèi)用為

15萬元。假定等風(fēng)險投資最低酬勞率為10%,一年按360天計算，全部客戶均于

信用期滿付款。

要求：

(1)計算信用條件變更后B公司收益的增加額。

(2)計算信用條件變更后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。

(3)為B公司做出是否應(yīng)變更信用條件的決策并說明理由。

【答案】

(1)收益增加=(1100-1000)X(1-60%)=40(萬元)

(2)應(yīng)收賬款成本增加額=(1100/360X90-1000/360X60)X60%X10%=

6.5(萬元)

(3)稅前損益增加額=40—6.5—(25-20)—(15-12)=25.5(萬元)

結(jié)論：由于稅前損益增加額大于0,所以，應(yīng)當(dāng)變更信用條件。

3.D公司為一家上市公司，已公布的公司2023年財務(wù)報告顯示，該公司2023年

凈資產(chǎn)收益率為4.8%,較2023年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注，為此,

某財務(wù)分析師具體搜集了D公司2023和2023年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如表1所示：

表1

項目2009年2010年

銷售凈利率128%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))0.60.3

權(quán)益乘數(shù)1.82

要求：

(1)計算D公司2023年凈資產(chǎn)收益率。

(2)計算D公司2023年2023年凈資產(chǎn)收益率的差異。

(3)利用因素分析法依次測算銷售利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動時D

公司2023年凈資產(chǎn)收益率下降的影響。

【答案】

(1)2023年凈資產(chǎn)收益率=12%X0.6X1.8=12.96%

(2)2023年凈資產(chǎn)收益率與2023年凈資產(chǎn)收益率的差額=4.8%—12.96%=

—8.16%

(3)銷售凈利率變動的影響=(8%—12%)X0.6X1.8=-4.32%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=8%X(0.3-0.6)XI.8=-4.32%

權(quán)益乘數(shù)變動的影響=8%X0.3X(2-1.8)=0.48%

五、綜合題(本類題共2小題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡

要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明

的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，

均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)，凡要求說明、分

析、說明理由的內(nèi)容，必需有相應(yīng)的文字闡述)

1：E公司只產(chǎn)銷一種甲產(chǎn)品，甲產(chǎn)品只消耗乙材料。2023年第4季度按定期預(yù)

算法編制2023年的企業(yè)預(yù)算，部分預(yù)算資料如下:

資料一：乙材料2023年年初的預(yù)料結(jié)存量為2000千克，各季度末乙材料的預(yù)料

結(jié)存量數(shù)據(jù)如表4所示：

表4：

2023年各季度末乙材料預(yù)料結(jié)存量

季度123

4

乙材料（千克）

1000120012001300

每季度乙材料的購貨款于當(dāng)季支付40%,剩余60強(qiáng)于下一個季度支付；2023年年

初的預(yù)料應(yīng)付賬款余額為80000元。該公司2023年度乙材料的選購預(yù)算如

表5所示：

表5

項目第一季度第二季度第三季度第四季度全年

預(yù)計甲產(chǎn)品量（件）320032003600400014000

材料定額單耗（千克/件）5****

預(yù)計生產(chǎn)需要量（千克）*16000**70000

加：期末結(jié)存量（千克）*****

預(yù)計需要量合計《千克）17000(A)1920021300(B)

減：期初結(jié)存量（千克）*1000(C)?*

預(yù)計材料采購量（千克）(D)**20100(E)

材料計劃單價（元/千克）10****

預(yù)計采購金顏（元）150000162000180000201000693000

注：表內(nèi)'材料定額單耗'是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所須要的

材料數(shù)量;全年乙材料安排單價不變；表內(nèi)的'*'為省略的數(shù)值。

資料二：E公司2023年第一季度實(shí)際生產(chǎn)甲產(chǎn)品3400件，耗用乙材料20400

千克，乙材料的實(shí)際單價為9元/千克。

要求：（1）確定E公司乙材料選購預(yù)算表中用字母表示的項目數(shù)值（不須要列

示計算過程）

（2）計算E公司第一季度預(yù)料選購現(xiàn)金支出和第4季度末預(yù)料應(yīng)付款金額。

（3）計算乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本。

（4）計算E公司第一季度甲產(chǎn)品消耗乙材料的成本差異，價格差異與用量差異。

（5）依據(jù)上述計算結(jié)果，指出E公司進(jìn)一步降低甲產(chǎn)品消耗乙材料成本的主要

措施。

【答案】（1）A=16000+1200=17200

B=17000+17200+19200+21300=74700

C=1200

D=17000-2000=15000

E=74700-2000=72700

（2）第1季度選購支出=150000X40%+80000=140000

第4季度末應(yīng)付賬款=202300X60%=120600

（3）用量標(biāo)準(zhǔn)=5千克/件

價格標(biāo)準(zhǔn)=10元/千克

所以乙材料的單位標(biāo)準(zhǔn)成本=5義10=50元/件

（4）實(shí)際單價=9元/千克

實(shí)際產(chǎn)量材料實(shí)際耗用量=20400千克

標(biāo)準(zhǔn)單價=10元/千克

實(shí)際產(chǎn)量材料標(biāo)準(zhǔn)耗用量=3400X5=17000

材料成本差異=20400X9-17000X10=13600

材料價格差異=（9-10）X20400=-20400

材料用量差異=10X（20400-17000）=34000

⑸材料差異的主要緣由是材料耗用量超支所致，所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)主要是降低材料

的耗用量。

2.F公司是一個跨行業(yè)經(jīng)營的大型集團(tuán)公司，為開發(fā)一種新型機(jī)械產(chǎn)品，擬投

資設(shè)立一個獨(dú)立的子公司，該項目的可行性報告草案已起草完成。你作為一名有

肯定投資決策你的專業(yè)人員，被F公司聘請參加復(fù)核并計算該項目的部分?jǐn)?shù)據(jù)。

（一）經(jīng)過復(fù)核，確認(rèn)該投資項目預(yù)料運(yùn)營期各年的成本費(fèi)用均精確無誤。其中，

運(yùn)營期第1年成本費(fèi)用估算數(shù)據(jù)如表6所示：

項目直接材料直接人工制造費(fèi)用管理費(fèi)用銷售費(fèi)用合計

外購原材料4000100050150

5200

外購燃料動力8002001090

1100

外購其他材料1028

20

職工薪酬1600150200502000

折舊額3006040400

無形資產(chǎn)和其他

55

資產(chǎn)攤銷頷

修理費(fèi)153220

其他355545

合計4800160017103353458790

注：嘉定本期全部要素費(fèi)用均轉(zhuǎn)化為本期成本費(fèi)用。

（2）尚未復(fù)核完成的該投資項目流淌資金投資估算表如表7所示。其中，有確

定數(shù)額的欄目均已通過復(fù)核，被省略的數(shù)據(jù)用“*”表示，須要復(fù)核并填寫的數(shù)

據(jù)用帶括號的字母表示。一年按360天計算。

（3）預(yù)料運(yùn)營期第2年的存貨需用額（即平均存貨）為3000萬元，全年銷售成

本為9000萬元：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（按營業(yè)收入計算）為60天：應(yīng)付賬款需用額

（即平均應(yīng)付賬款）為1760萬元，日均購貨成本為22萬元。上述數(shù)據(jù)均已得到

確認(rèn)。

（4）經(jīng)過復(fù)核，該投資項目的計算期為16年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為

9年，所得稅前凈現(xiàn)值為8800萬元。

（5）假定該項目全部與經(jīng)營有關(guān)的購銷業(yè)務(wù)均采納賒賬方式。表7

流淌資金投資計算表金額單位：萬元

第1年

第3年及以后

最低周轉(zhuǎn)天1年內(nèi)最多周第2年費(fèi)用額

項目全年周轉(zhuǎn)額需用額