【常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力問題及優(yōu)化建議分析14000字（論文）】

常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力問題及完善對策研究TOC\o"1-2"\h\u12655摘要 114740第1章緒論 2222271.１選題背景及意義 2203501.2文獻綜述 3245671.3研究內(nèi)容與方法 315372第2章盈利能力的理論基礎 5185572.1盈利能力概念 596132.2盈利能力分析指標 56622第3章河北常山生化藥業(yè)股份有限公司財務現(xiàn)狀 787923.1公司簡介 72153.2公司盈利能力分析 7176733.3杜邦分析法下的盈利能力分析 8171753.4公司盈利能力行業(yè)對比分析 1227633第4章河北常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力的問題 15162624.1存貨積壓的風險 15298984.2應收賬款管理過于寬松 15137294.3存在財務風險 16161644.4公司盈利能力水平不高 16134924.5高費用降低利潤總額 1731532第5章提高河北常山生化藥業(yè)公司盈利能力的建議 18230415.1優(yōu)化庫存管理 18286015.2加強應收賬款管理 18320265.3合理安排資本結(jié)構(gòu) 19311785.4提高公司盈利能力 1991995.5降低成本費用 2022739第6章總結(jié) 21摘要盈利能力對于企業(yè)來說，是生命力的開始，也是生命持續(xù)的根本，只有擁有足夠的盈利能力，才能夠回饋給股東更大的收益，企業(yè)的價值也會發(fā)生增值。盈利能力會帶給企業(yè)更多的現(xiàn)金流，企業(yè)能夠應對債務危機。因此，追求利潤永遠是企業(yè)利益相關者終極目標。企業(yè)只有在盈利的情況下，投資人的本金才能夠保值和增值，債權人的本金才能夠收回并保證利息，企業(yè)職工才能夠正常發(fā)放工資和福利，也證明企業(yè)經(jīng)營是有效的，管理也是有效的。盈利能力的評價需要結(jié)合資本金以及收入來共同分析，也就是和利潤率成正比。所以，盈利能力直接關系著企業(yè)的盛衰，企業(yè)研究盈利能力勢在必行。本文對河北常山生化藥業(yè)股份有限公司的財務會計報表進行盈利能力分析，首先介紹了常山藥業(yè)基本情況、經(jīng)營模式和盈利現(xiàn)狀，然后通過實證案例構(gòu)建分析模型，對常山藥業(yè)盈利現(xiàn)狀進行分析，并計算常山藥業(yè)盈利能力指標，總結(jié)出常山藥業(yè)盈利能力存在的不足，對河北常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力的總體評價及相關建議。希望本文能夠?qū)ι鲜泄居芰Φ靥岣?，降低企業(yè)融資成本，實現(xiàn)更大的收益有所幫助。關鍵詞：盈利現(xiàn)狀；財務報表；常山藥業(yè)；盈利指標第1章緒論1.１選題背景及意義1.1.1選題背景盈利能力對于企業(yè)來說，是生命力的開始，也是生命持續(xù)的根本，只有擁有足夠的盈利能力，才能夠回饋給股東更大的收益，企業(yè)的價值也會發(fā)生增值。盈利能力會帶給企業(yè)更多的現(xiàn)金流，企業(yè)能夠應對債務危機。我國醫(yī)藥行業(yè)競爭激烈，河北常山生化藥業(yè)股份有限公司面臨國內(nèi)同行業(yè)的品牌競爭，同時也面臨國外醫(yī)藥品牌的競爭，所以，盈利能力分析能夠幫助企業(yè)找出產(chǎn)品、市場、供應、生產(chǎn)、管理和銷售中的不足，幫助企業(yè)更好的應對醫(yī)藥市場競爭，更好的為企業(yè)籌劃未來，增強企業(yè)競爭力。此外，盈利能力也是影響服務管理者業(yè)績和收入的重要標準，企業(yè)管理的主要目的是從投資者那里獲得更高的利潤并維持適度的增長。對河北常山生化藥業(yè)股份有限公司財務會計范圍的成本效益分析主要是與業(yè)務相關的成本效益分析和成本效益分析。對河北常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力的總體評價及相關建議。所以，及時分析企業(yè)的盈利能力，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營是否正常，是否存在經(jīng)營問題，以便及時糾偏，不斷增加企業(yè)盈利能力，不斷使企業(yè)競爭水平保持在較高水平。1.1.2研究意義利潤永遠是企業(yè)的終極目標，這對于河北常山生化藥業(yè)股份有限公司來說同樣適合，只有獲得更多的利潤，才能夠證明企業(yè)有盈利能力，企業(yè)可以得到更好的發(fā)展，對債權人來說，企業(yè)的盈利能力意味著被放棄的資金能夠及時得到恢復；對投資者來說，公司有盈利能力就意味著自己投入到企業(yè)的資金能夠獲得良好的回報，資產(chǎn)不斷增值。企業(yè)只有在盈利的情況下，投資人的本金才能夠保值和增值，債權人的本金才能夠收回并保證利息，企業(yè)職工才能夠正常發(fā)放工資和福利，也證明企業(yè)經(jīng)營是有效的，管理也是有效的。盈利能力的評價需要結(jié)合資本金以及收入來共同分析，也就是和利潤率成正比。所以，盈利能力直接關系著企業(yè)的盛衰，企業(yè)研究盈利能力勢在必行。1.2文獻綜述1.2.1國內(nèi)文獻綜述杜姍（2020）在《青島海爾股份有限公司盈利能力分析》本文以青島海爾股份有限公司為例，運用關系分析和因子分析的方法，從資金管理、資產(chǎn)管理、商品管理和上市服務四個方面分析了青島海爾股份有限公司在成本方面存在的問題，并提出了解決方案。王雙雙（2019）在《唐山冀東水泥股份有限公司盈利能力分析》的寫作中運用財務比率分析法，對冀東水泥股份有限公司的財務數(shù)據(jù)作出了分析，通過和安徽海螺水泥股份有限公司之間在2012-2016年之間的財務指標計算對比，找出公司需要在盈利方面作出的改進。馮明君（2020）《萬科企業(yè)股份有限公司盈利能力分析》的寫作中運用杜邦分析法，分析房地產(chǎn)龍頭企業(yè)——萬達地產(chǎn)的財務指標和財務數(shù)據(jù)，提出萬達地產(chǎn)在盈利能力需要改進的地方，有針對性地提出了關于加強網(wǎng)絡銷售，將業(yè)務升級、將市場拓寬需要改進的地方。1.2.2國外文獻綜述西方學者研究盈利能力從上世紀初就開始了。最初使用單指標評價企業(yè)盈利能力，逐漸演變?yōu)槎嘀笜嗽u價體系。杜邦分析體系是由DonaldsonBrown和PierreDuPont聯(lián)合提出來的。F.AllenandA.M.Santomero（2016）指出杜邦分析建立了多項財務指標的綜合評價體系，能夠從不同角度全面反映企業(yè)真實財務現(xiàn)狀以及經(jīng)營超過。krishnaPileup（2017）進一步拓展了杜邦分析體系，以杜邦分析模型為基礎構(gòu)建了palip財務分析系統(tǒng)。ZviBodie（2018）將杠桿分析應用在財務評價體系，分解銷售凈利率進一步作出深入評價。1.3研究內(nèi)容與方法1.3.1研究內(nèi)容本文對河北常山生化藥業(yè)股份有限公司的財務會計報表進行盈利能力分析，主要分析了相關業(yè)務的盈利能力和成本效益分析，本文以上市公司河北常山生化藥業(yè)股份有限公司為例，通過對上述盈利能力指標的橫向和縱向?qū)Ρ确治?，分析了影響公司盈利能力的因素，并找出原因，以提高企業(yè)資產(chǎn)管理效益。第一章相關研究背景的介紹；第二章從理論基礎出發(fā)，包括盈利能力的概念以及盈利能力分析指標的概念等；第三章是對河北常山生物藥業(yè)股份有限公司進行介紹并對基本財務狀況進行介紹，找到數(shù)據(jù)經(jīng)對營業(yè)利潤、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率進行分析；第四章找到河北常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力的問題；第五章對提高河北常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力提出建議；第六章進行總結(jié)。1.3.2研究方法本文將在河北常山生化藥業(yè)股份有限公司持續(xù)運營管理的基礎上，運用文獻分析、案例分析和比較分析法等方法，介紹了常山藥業(yè)基本情況、經(jīng)營模式和盈利現(xiàn)狀，然后通過實證案例構(gòu)建分析模型，對常山藥業(yè)盈利現(xiàn)狀進行分析。（1）文獻分析查找借鑒學者在國內(nèi)外對于盈利能力的概念、理論以及研究實例等，通過歸納總結(jié)的方式將理論升華到一個高度，本論文的寫作就建立在這個基礎上，并通過校園圖書館和中文期刊網(wǎng)絡數(shù)據(jù)庫，收集整理相關信息，找出支持本文進行研究分析的論據(jù)。（2）對比分析對比分析分為兩種，首先是橫向?qū)Ρ确治觯褪菍⒑颖背Ｉ缴帢I(yè)股份有限公司當期的財務數(shù)據(jù)及各種能力指標與其歷年數(shù)據(jù)及財務指標進行比較，從而分析研究企業(yè)歷年經(jīng)營管理狀況。其次是縱向比較分析，就是將河北常山生化藥業(yè)股份有限公司的財務數(shù)據(jù)及各種能力指標與行業(yè)領先企業(yè)進行比較，來大致判斷企業(yè)在行業(yè)內(nèi)所處的位置以及與行業(yè)領先水平的差距，更有利于制定更全面的發(fā)展目標。（3）案例分析本文以河北常山生化藥業(yè)股份有限公司為研究案例，首先介紹了常山藥業(yè)基本情況、經(jīng)營模式和盈利現(xiàn)狀，然后通過實證案例構(gòu)建分析模型，對常山藥業(yè)盈利現(xiàn)狀進行分析，并計算常山藥業(yè)盈利能力指標，通過指標分析發(fā)現(xiàn)常山藥業(yè)存在的盈利相關問題并提出相應的改進措施。第2章盈利能力的理論基礎2.1盈利能力概念盈利能力對于企業(yè)來說，是生命力的開始，也是生命持續(xù)的根本，只有擁有足夠的盈利能力，才能夠回饋給股東更大的收益，企業(yè)的價值也會發(fā)生增值。盈利能力會帶給企業(yè)更多的現(xiàn)金流，企業(yè)能夠應對債務危機。因此，追求利潤永遠是企業(yè)利益相關者終極目標。企業(yè)只有在盈利的情況下，投資人的本金才能夠保值和增值，債權人的本金才能夠收回并保證利息，企業(yè)職工才能夠正常發(fā)放工資和福利，也證明企業(yè)經(jīng)營是有效的，管理也是有效的。盈利能力的評價需要結(jié)合資本金以及收入來共同分析，也就是和利潤率成正比。所以，盈利能力直接關系著企業(yè)的盛衰，企業(yè)家必須探索盈利能力。通過經(jīng)營創(chuàng)造利潤和管理不同經(jīng)濟資源的能力。同時，它也是企業(yè)擴大規(guī)模的動力和源泉，是企業(yè)管理者做出多種經(jīng)濟決定和判斷的重要標準。2.2盈利能力分析指標盈利能力分析器是測試和分析服務性能各個部分的過程。盈利能力分析對于服務業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展至關重要，表2.1中列出了反映企業(yè)盈利能力的指標及其計算公式。表2.1盈利能力分析指標指標名稱指標計算公式銷售凈利率凈利潤/銷售收入*100%主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入成本費用利潤率利潤總額/總成本費用總資產(chǎn)利潤率利潤總額/總資產(chǎn)平均余額杜邦分析法有助于企業(yè)管理層來說，更清楚地了解等式的基本回報率的決定因素是很有用的。以及銷售凈利潤與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務比率之間的相互關聯(lián)關系，這為管理層提供了一個明確的方法來檢查資產(chǎn)管理公司的有效性，以及是否應該最大限度地提高參與者的投資回報。杜邦分析法中的幾種主要的財務指標關系在表2.2中列出：表2.2杜邦分析法財務指標關系指標指標反映事項計算公式權益乘數(shù)權益系數(shù)能夠反映企業(yè)的負債的高低程度。計算結(jié)果越大，企業(yè)的負債占比越高，和資產(chǎn)權益率互為倒數(shù)?？傎Y產(chǎn)/總權益資本凈資產(chǎn)收益率作為杜邦系統(tǒng)的核心和起點。能夠通過該指標說明凈資產(chǎn)獲利能力的高低。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報酬率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)決定的。權益乘數(shù)×資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率用一定時期內(nèi)的凈利潤除以平均資產(chǎn)總額。資產(chǎn)凈利潤率越高，企業(yè)資產(chǎn)所能夠帶來的收益就越高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率銷售凈利率企業(yè)一定期間內(nèi)獲得收入的能力。表明投入一定資金的情況下能夠取得多少營業(yè)利潤。凈利潤/總收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)在一定時期內(nèi)的凈利潤除以資產(chǎn)平均總額。該指標越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)就能夠獲得更多的利潤總收入/總資產(chǎn)

第3章河北常山生化藥業(yè)股份有限公司財務現(xiàn)狀3.1公司簡介2000年，河北常山生化制藥有限公司與河北常山生化制藥有限公司合作，生產(chǎn)肝素鈉原料藥和分子肝素鈣注射液等肝素系列產(chǎn)品，是國內(nèi)知名的內(nèi)標產(chǎn)品。公司建立了國內(nèi)一流的粘多糖生物化學研究中心和開發(fā)中心，在課題的具體化和發(fā)展中，毛霉多糖類藥物逐漸與抗腫瘤藥物、抗炎藥、抗?jié)兯幍刃碌膽?zhàn)略發(fā)展為兩年。3.2公司盈利能力分析盈利能力是所有企業(yè)活力的開始。創(chuàng)業(yè)的主要目的是，盈利能力在企業(yè)中是非常重要的，盈利能力的分析更為重要。也是生命持續(xù)的根本，只有領導人足夠重視盈利能力，只有擁有足夠的盈利能力，才能夠回饋給股東更大的收益，企業(yè)的價值就會發(fā)生增值。盈利能力會帶給企業(yè)更多的現(xiàn)金流，企業(yè)能夠應對債務危機。因此，追求利潤永遠是企業(yè)利益相關者終極目標，相關著企業(yè)里的每一個人，是企業(yè)里每個人的終極目標，企業(yè)只有在盈利的情況下，投資人的本金才能夠保值和增值，公司里的每個人才能收獲更大的財富。債權人的本金才能夠收回并保證利息，企業(yè)職工才能夠正常發(fā)放工資和福利，同時也保證了每個家庭的幸福美滿。也證明企業(yè)經(jīng)營是有效的，管理也是有效的，這個企業(yè)是成功的，每個人為企業(yè)做出了貢獻，企業(yè)也回報了每個人。盈利能力的評價需要結(jié)合資本金以及收入來共同分析，也就是和利潤率成正比。所以，盈利能力直接關系著企業(yè)的盛衰，企業(yè)研究盈利能力勢在必行。通過經(jīng)營管理各種經(jīng)濟資源來創(chuàng)造利潤的能力。同時，它也是企業(yè)擴大規(guī)模的動力和源泉，是企業(yè)管理者做出多種經(jīng)濟決定和判斷的重要標準，企業(yè)領導人應該重視企業(yè)的盈利能力。3.2.1盈利能力分析表3.1常山藥業(yè)盈利能力指標縱向比較20162017201820192020銷售凈利率（%）15.9414.258.0010.7410.62主營業(yè)務利潤率(%)64.6765.4971.4473.1060.00成本費用利潤率(%)25.7923.3614.1516.9111.34總資產(chǎn)利潤率(%)3.743.572.323.357.21數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)在企業(yè)盈利能力方面，由表3.1可知，2016—2020年總資產(chǎn)利潤率呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，微乎其微。從2016年的3.74%降低到了2018年的2.32%，2019年略微有所回升，從2019年的3.35%緩慢上漲到2020年的3.47%，雖然有所上漲但并沒有達到制造業(yè)平均水平，仍需提高。但總資產(chǎn)利潤率并不能最終決定企業(yè)的盈利能力，還需對多項盈利能力指標進行全面分析，2016-2019年常山藥業(yè)主營業(yè)務利潤率總體上漲，說明企業(yè)主營業(yè)務市場競爭力增強，能夠更好滿足市場需求。但在2020年有所下滑，企業(yè)應該注意到該方面。而企業(yè)成本費用利潤率除從2016年的25.79%下降至2018年的14.15%，2019年有所上升，但在2020年又有所下降，企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)了該問題及時控制成本，來達到了預期效果。銷售凈利率與成本費用利潤率變化趨勢在總體上基本一致，該指標表示銷售收入的收益水平，關注銷售凈利率這一指標，企業(yè)應通過發(fā)現(xiàn)銷售中存在的問題，對其進行改進和完善。三項指標常山藥業(yè)一直都在發(fā)現(xiàn)問題，發(fā)現(xiàn)的過程中也在不斷改正，企業(yè)管理者重視程度加深。3.3杜邦分析法下的盈利能力分析將影響盈利能力的最終因素找出來，不但分析盈利能力，還分析營運能力在盈利能力產(chǎn)生的影響，以及償債能力對于盈利能力產(chǎn)生的影響，當做出杜邦體系分析的時候，將凈資產(chǎn)收益率這個指標作為核心，并對該指標逐步分解，這樣可以既了解企業(yè)經(jīng)營管理狀況，又能理清各指標相互關系和相互影響。3.3.1凈資產(chǎn)收益率驅(qū)動因素分解分析作為一種用來衡量企業(yè)收益狀況的綜合性財務指標--凈資產(chǎn)收益率指標指標，是杜邦分析法所要達到的最終結(jié)果和源頭。2016-2020年常山藥業(yè)各相關財務指標統(tǒng)計表如表3.2所示。表3.2常山藥業(yè)各項財務指標變動表20162017201820192020凈資產(chǎn)收益率（%）9.628.565.738.618.98銷售凈利率（%）15.9414.258.0010.7410.62總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.200.210.220.260.24權益乘數(shù)1.381.461.531.451.49數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表3.2可看出，2016-2020年常山藥業(yè)的凈資產(chǎn)收益率波動起伏不大總體呈緩慢下降趨勢，從2016年的9.62%降低到了2018年的5.73%，2019年開始回升到8.61%，2020年再一次上升到9.09%.說明五年期間常山藥業(yè)的盈利能力在跌宕中也屬于平穩(wěn)。銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率的變動趨勢一致，從2016年的15.94%降低到2018年的8%，到2019年上漲到10.74%，2020年上漲到11.23%。由于企業(yè)領導者的重視，權益凈利率的貢獻有所增加。2016-2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起伏波動較小，總體上呈小幅度上升趨勢，企業(yè)的營運能力有所增強。逐步走向平穩(wěn)。權益乘數(shù)總體上有小幅度上升，這個數(shù)據(jù)我們可以看出，常山藥業(yè)負債程度處于一個風險較高的水平上。在此處的目的出于找出凈資產(chǎn)收益率到底受到什么因素的影響，而產(chǎn)生了變化，就要對其區(qū)分不同因素來逐個展開計算，這樣才能夠才能夠找出最根本的那個因素。2016年至2020年期間，常山藥業(yè)不同財務指標對凈資產(chǎn)收益率的影響對比如表3.6所示：表3.3常山藥業(yè)2017-2020年影響凈資產(chǎn)收益率分解因素表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）銷售凈利率（%）權益乘數(shù)2017年增長率%5.0014.255.802018年增長率%4.768.004.792019年增長率%18.1810.745.232020年增長率%16.3512.475.42注：數(shù)據(jù)根據(jù)常山藥業(yè)審計年報整理由表3.3可以了解到，銷售凈利潤率僅對資產(chǎn)收益率的變化有巨大影響，除2017、2018年有所下降外，2019年小幅度提高，從總體來看還是處于穩(wěn)定狀態(tài)的，并且從最大程度的決定著河北常山生化藥業(yè)股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率；總資產(chǎn)交換率對其影響越來越大，表明總資產(chǎn)交換率對凈資產(chǎn)收益率的影響越來越重要；股權提供者對凈資產(chǎn)收益率的總體影響呈下降趨勢，且總體影響相對較小。我們需要確定與河北常山藥業(yè)股份有限公司利益相關的關鍵點。以下我們將對杜邦分析法內(nèi)的其他指標進行研究分析。希望我的小研究能對河北常山藥業(yè)股份有限公司的提升能做出一些貢獻。3.3.2銷售凈利率指標分析銷售凈利率，這一財務指標可以反映出公司銷售額的盈利水平。成本費用利潤率等相關指標。表3.4常山藥業(yè)銷售凈利率等指標變動表2016年2017年2018年2019年2020年銷售凈利率（%）15.9414.258.0010.7410.62銷售利潤率（%）64.6965.4971.4273.0968.62成本費用利潤率（%）25.7923.3614.1516.9111.34銷售成本率（%）35.3334.5128.5526.8929.16數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)我們來分析一下上表3.4，當我們從河北常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力這個角度來看，銷售利潤率有足夠的能力來衡量企業(yè)每一元銷售收入所獲得的多少利潤，2016-2020年常山藥業(yè)銷售利潤率呈波動發(fā)展趨勢，在2016-2020年從64.69%上升到75.32%，銷售利潤率總體上呈上升趨勢，說明常山藥業(yè)銷售商品所帶來的利潤有所增加。2016-2020年15.94%降到8.00%，說明企業(yè)銷售獲利能力減弱，2019年才緩慢回升，2020年也在回升，呈現(xiàn)出緩慢上漲的趨勢。企業(yè)應注意改善經(jīng)營管理，減少成本，提高盈利能力。成本費用利潤率指標從2016-2018年25.79%降到14.15%，2019年才緩慢回升，2020年又有所下降。基本上與銷售凈利率的變化趨勢保持一致。3.3.3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這個指標所反映出來的是當前企業(yè)資金表現(xiàn)出來的特點是怎樣的，資金是否及時回流以及資產(chǎn)是否增值等。通常認為0.8左右是合適范圍，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，代表總資產(chǎn)越能夠在比較快的時間里面循環(huán)回來，同時說明企業(yè)銷售業(yè)務發(fā)展發(fā)展順利，在這樣就加速了資產(chǎn)的回收。常山藥業(yè)2015年至。2019年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及相關指標變動表如3.8所示：表3.5常山藥業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及相關指標變動表2016年2017年2018年2019年2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.200.210.220.260.24營業(yè)收入（億）11.1814.2016.5320.7123.64資產(chǎn)總額（億）31.3235.3038.4539.4345.72數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)總體上呈小幅度上升趨勢，2016年-2019年由0.20上升到0.26次，出現(xiàn)緩慢增長。從2019年到2020年以后由0.26從降到0.24次，出現(xiàn)下降的情況。公司應該通過擴大銷售規(guī)模和方式，提高資產(chǎn)利用的效率，使公司的營運能力逐步得到改善，最后得到完善。為了對企業(yè)近年來資產(chǎn)使用的效率變動的原因進行分析和研究，得到具體可行的方法，可將總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分為兩個部分來研究，分別是存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率兩個方面，來加以分析。（1）對于存貨周轉(zhuǎn)率的問題，不僅可以反映出來企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱，對于一般情況而言企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率問題與存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力問題是成正比例關系。2016-2020年河北常山生化藥業(yè)股份有限公司存貨周轉(zhuǎn)率變動表如表3.6所示：表3.6常山藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率變動表2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.420.480.450.450.45數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)說明企業(yè)近兩年存貨占運營資金的比重上升，存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力有所下降。2016-2020年常山藥業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率對比表如表3.7所示：表3.7常山藥業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)率變動表2016年2017年2018年2019年2020年應收賬款周轉(zhuǎn)率（次）6.984.984.596.727.96數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表3.7可知，常山藥業(yè)2016年略微提升以外，2017-2019年應收賬款周轉(zhuǎn)率有小幅度下降趨勢，表明企業(yè)內(nèi)部控制趨于松懈，最終會影響到企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)及償債能力。綜上所述，五年來河北常山藥業(yè)股份有限公司的營業(yè)額呈上升趨勢，這表明河北長山藥業(yè)股份有限公司的營業(yè)額是一個重要的提速，公司的經(jīng)營能力得到增強，操作系統(tǒng)的質(zhì)量和資產(chǎn)的有效使用都顯示出來了，但總體來說，它是相對穩(wěn)定的，在某些年份，它似乎是未知的，新的賬戶是基于它的決策。企業(yè)必須參與加強庫存管理和實賬。3.3.4權益乘數(shù)的指標分析我們所說的權益乘數(shù)，定義上是指資產(chǎn)總額相當于股東權益的倍數(shù)。那我們?nèi)绾卫斫饽兀咳绻覀冋f企業(yè)的權益乘數(shù)比較低時，說明企業(yè)負債程度就越低，債務經(jīng)營管理相對保守，杠桿利益較少，但應對債務風險的壓力較小。反之則相反。常山藥業(yè)2016年-2020年權益乘數(shù)變動表，如表3.8所示。表3.8常山藥業(yè)權益乘數(shù)變動表2016年2017年2018年2019年2020年權益乘數(shù)1.381.461.531.451.49數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)通過對表3.8的分析可以看出，河北常山藥業(yè)股份有限公司2016年至2020近五年間發(fā)展相對穩(wěn)定，常山的藥債相對穩(wěn)定。這表明，常山制藥的負債處于相對穩(wěn)定的水平，公司杠桿的使用沒有太大變化。3.3.5杜邦分析法分析結(jié)果綜述綜上所述，通過對河北常山藥業(yè)股份有限公司2016-2020年的各種財務分析數(shù)據(jù)及其其他相關財務的指標的詳細分析，從而進一步的確定了影響河北常山藥業(yè)股份有限公司盈利能力水平高低的因素。常山藥業(yè)近年來存貨周轉(zhuǎn)率和活躍賬戶周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，說明存貨和活躍賬戶管理存在問題。在一定程度上也會影響企業(yè)的盈利能力。雖然常山藥業(yè)近年來權益乘數(shù)雖然總體平穩(wěn)，但負債經(jīng)營程度較低，財務杠桿水平較低。目前來看，對于河北省常山藥業(yè)的各種經(jīng)營狀況來看，都處于不斷優(yōu)化的階段，其保持了較高的權益乘數(shù)，較高的權益乘數(shù)有利于增強企業(yè)的盈利能力，從長遠來看更有利于企業(yè)的發(fā)展。3.4公司盈利能力行業(yè)對比分析為探究常山藥業(yè)在民用智能計量儀表行業(yè)的盈利能力狀況，全方位的了解企業(yè)的盈利能力水平，本節(jié)選取了恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥兩家行業(yè)領先企業(yè)及行業(yè)平均水平在2017-2019年盈利能力的相關指標，與常山藥業(yè)進行行業(yè)的橫向比較。3.4.1銷售毛利率橫向比較分析銷售毛利率是對企業(yè)獲利水平進行分析評價的重要指標，該指標提高，說明企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所消耗的費用有所降低，產(chǎn)品附加值增大，能夠為企業(yè)管理成本和加大研發(fā)創(chuàng)新支出提供更大的空間，指標越小，則相反。2017-2019年常山藥業(yè)銷售毛利率與行業(yè)水平對比表，如表3.12所示。表3.92017-2019年常山藥業(yè)銷售毛利率與行業(yè)水平對比201720182019常山藥業(yè)65.49% 71.42%73.09%恒瑞醫(yī)藥86.63%86.60%87.49%復星醫(yī)藥58.95%58.40%59.62% 行業(yè)水平66.66%67.62%68.32%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng) 由表3.9可知，常山藥業(yè)2017-2019年銷售毛利率變化趨勢比較穩(wěn)定，除了2017年低于行業(yè)平均水平，其余兩年均高于行業(yè)水平，但與恒瑞醫(yī)藥進行橫向比較可以看出，常山藥業(yè)毛利率均低于行業(yè)領先水平，與行業(yè)領先水平還有一定差距。3.4.2對銷售凈利率橫向比較的分析銷售凈利率的定義是反映企業(yè)銷售收入的盈利水平，如果我們想使我們所研究的企業(yè)的銷售凈利率得以提高，除擴大銷售外，企業(yè)也需加強成本控制。該指標出現(xiàn)下降時，企業(yè)應注意改善經(jīng)營管理，減少成本，提高盈利能力。2017-2019年常山藥業(yè)銷售凈利率與行業(yè)水平對比表，如表3.13所示。表3.102017-2019年常山藥業(yè)銷售凈利率與行業(yè)水平對比201720182019常山藥業(yè)17.10%15.94%14.25%恒瑞醫(yī)藥23.80%23.32%22.87%復星醫(yī)藥19.34%12.12%13.10%行業(yè)水平-1075.13-1019.464058.81數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表3.10可知，常山藥業(yè)銷售凈利率近三年持續(xù)下滑，從2017年度的17.10%下降至2019年的14.25%，說明企業(yè)的獲利能力有所減弱。該指標2018年度出現(xiàn)下滑與當年企業(yè)期間費用大幅增加與商譽減值拖累企業(yè)當期業(yè)績有關。與行業(yè)平均水平相比，常山藥業(yè)銷售凈利均高于行業(yè)平均水平，但與行業(yè)領先企業(yè)的橫向比較來看，常山藥業(yè)銷售凈利率均低于行業(yè)領先水平，還存在一定差距。3.4.3對主營業(yè)務利潤率橫向比較的分析表3.112017-2019年常山藥業(yè)主營業(yè)務利潤率與行業(yè)水平對比201720182019常山藥業(yè)65.49%71.44%73.10%恒瑞醫(yī)藥86.63%86.59%87.49%復星醫(yī)藥58.94%58.0%59.62%行業(yè)水平50.28%50.36%51.25%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表3.11可以看出，2017-2019年常山藥業(yè)主營業(yè)務利潤率變動趨勢比較穩(wěn)定，且均稍高于行業(yè)平均水平。另一方面，與恒瑞藥業(yè)相比，常山藥業(yè)主營業(yè)務利潤率低于公司利潤率，與公司利潤率之間存在較大差距，表明常山藥業(yè)主營業(yè)務利潤率低于公司利潤率。與行業(yè)領先水平還存在較大差距，需要企業(yè)在提高盈利能力方面更加管理。3.4.4總資產(chǎn)凈利率橫向比較分析企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率是其總資產(chǎn)利潤率更深入的延伸，他是指企業(yè)每一元的企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造出來的最終能夠為企業(yè)所支配的利潤，是企業(yè)當期資產(chǎn)和所創(chuàng)造的凈利潤之間的聯(lián)系。2017-2019年常山藥業(yè)總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)凈利率比較，如表3.15所示。表3.122017-2019年常山藥業(yè)總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)水平對比201720182019常山藥業(yè)5.72%3.43%5.63%恒瑞醫(yī)藥18.25%18.16%19.33%復星醫(yī)藥5.04%3.84%4.36%行業(yè)水平3.2%2.76%2.94%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表3.12可以看出，2017年-2018年常山藥業(yè)總資產(chǎn)凈利率下降，2019年回升，說明企業(yè)的產(chǎn)出能力、資產(chǎn)營運效率和成本控制水平有所提高。高于行業(yè)平均水平，但與行業(yè)領先企業(yè)相比，常山藥業(yè)總資產(chǎn)凈利率處于行業(yè)中等水平，該指標均低于恒瑞醫(yī)藥，說明常山藥業(yè)的總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)領先水平還存在一定差距。第4章河北常山生化藥業(yè)股份有限公司盈利能力的問題4.1存貨積壓的風險存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，從前面現(xiàn)狀分析看出，河北常山藥業(yè)股份有限公司存貨資金占用2016年為12.20%，后來逐年增加，到了2019年存貨資金占用達到了30.01%，與此同時，存貨周轉(zhuǎn)率卻降低到了2019年度的0.45，可以看出，存貨周轉(zhuǎn)能力降低，為增加客戶訂單，常山制藥增加收購和生產(chǎn)，導致多收費用，盲目跟風導致錯誤的發(fā)生，因為存貨的增加，使得企業(yè)資源沒有得到有效的利用，浪費了大部分資源，資產(chǎn)存在減值的趨勢。對于常山藥業(yè)來說，存貨積壓問題應該得到重視，企業(yè)管理人員應該有長遠的目光。減少藥品存貨的資金占用所帶來的財務風險，并防止預算外資金支出的發(fā)生導致企業(yè)整體財務績效受到影響。為增加客戶訂單，常山藥業(yè)加大了進貨和生產(chǎn)，造成超負荷和盲目跟風，造成差錯。通過增加庫存，預測資源沒有得到有效利用。公司討厭庫存。他們決定歸還庫存。當庫存被顛覆時，會造成巨大的問題，庫存積壓是一個資金流動問題。商品壓力過大，只會增加超市的管理成本和資金占用，積壓對企業(yè)的影響主要表現(xiàn)在庫存過多會增加庫存儲存成本，占用過多資金，導致資金周轉(zhuǎn)不良，降低材料或產(chǎn)品的質(zhì)量，當庫存不足時，會影響企業(yè)服務質(zhì)量或造成企業(yè)停機等問題。4.2應收賬款管理過于寬松從應收賬款的情況來看，常山藥業(yè)該部分款項體現(xiàn)出了其在流動資產(chǎn)中所占據(jù)的重要性的不同。從應收賬款周轉(zhuǎn)率這個指標，能夠判斷出企業(yè)收入回收速度的快慢，也可以根據(jù)應收賬款賬齡的分析，及時避免發(fā)生壞賬損失，從而造成常山藥業(yè)流動性資金不足，也同樣能夠以足夠的流動性資金，來作為企業(yè)短期債務償還的保障。前面一章我們知道，應收賬款對于常山藥業(yè)來說，近幾年周轉(zhuǎn)速度在降低，2016-2019年之間出現(xiàn)了比較大的波動，2018年降低到了4.59%。比2016年降低了34%，2020年更是有所增加。這說明表面上看來，常山藥業(yè)的營業(yè)收入增加，實際上，這只是賬面上的增加，應收賬款沒有及時收回，企業(yè)管理者應該有所作為，不應該無動于衷。而且產(chǎn)生了比較大的壞賬，如果應收賬款繼續(xù)處于這種無法及時回收的狀態(tài)，常山藥業(yè)的資金就會面臨周轉(zhuǎn)困難，應該對應收賬款重視管理。另一方面，從賬面上來看，常山藥業(yè)2019年在2017年的基礎上出現(xiàn)了遞增，于此同時，應收賬款卻在減少，這說明常山藥業(yè)也是在重視應收賬款的回收問題，壓縮了應收賬款，這樣以來，2019年應收賬款周轉(zhuǎn)率開始有所上升，2020年也跟隨上升，但是這樣以來，也會導致一些客戶關系難以維系，從而造成客戶的流失，對企業(yè)造成極大的影響。所以，作為常山藥業(yè)，一方面需要重視應收賬款壞賬的發(fā)生，并跟蹤應收賬款的變化，同時，還要采取一定的措施，解決應收賬款回收問題，避免短期負債到期沒有足夠的資金流來應對。4.3存在財務風險從財務報表的數(shù)據(jù)來看，常山藥業(yè)發(fā)生在2020年度，并需要在當年就要還本付息的短期借款達到了8.18億，這個數(shù)據(jù)和資產(chǎn)向比較達到了20.75%，同期速動比率達到了21.81%，這表明，同期的流動資產(chǎn)對于同期的流動負債來說，僅僅能夠和當期需要支付的流動負債里面的短期借款相配比，而除此以外，還存在很多其他的流動負債需要一年內(nèi)支付，這也就是說常山藥業(yè)的貨幣資金不能夠滿足流動性支出的需求。這是什么原因造成的呢？因此，我們可以判斷，常山藥業(yè)盡管存在在財務杠桿提高收入的需要，同時應該看到，資金鏈方面也存在這短期資金支付的極大壓力，面對巨大的壓力，就會承擔巨大的風險。所以，財務風險還是比較高的，企業(yè)管理者有必要對其采取防范措施，避免對企業(yè)造成更大的危害，值得深思。企業(yè)的利潤在增加，但資產(chǎn)的增加不是收入，也不能代表利潤，特別是對很多企業(yè)來說，增加了企業(yè)的資產(chǎn)，而企業(yè)的成功，負擔就越大。賺錢并不意味著有錢。沒有錢。意思是有現(xiàn)金。流量干擾可能有問題。另一個現(xiàn)象是現(xiàn)金流，但公司在業(yè)務上損失了很多錢。4.4公司盈利能力水平不高通過第三章對企業(yè)盈利能力的分析，我們對常山藥業(yè)的盈利狀況有了進一步的了解。從盈利能力的縱向比較看，近年來，企業(yè)盈利能力水平例如銷售凈利率和主營業(yè)務利潤率等方面都有不同程度的提高，說明企業(yè)產(chǎn)品附加值有所增加，在成本控制方面，采取了必要措施，因此產(chǎn)品具備一定的競爭力。看到公司的生產(chǎn)增加值增加了，在成本控制上采取了必要的措施，使產(chǎn)品具有競爭力。對于行業(yè)盈利能力的橫向比較，可以看出，能夠解釋公司盈利能力的毛利率、凈利潤率、營業(yè)資金利潤率和凈資產(chǎn)利潤率均大于行業(yè)平均水平，但與恒瑞醫(yī)藥等行業(yè)領先企業(yè)還存在不同程度上的差距，并且個別指標如主營業(yè)務利潤率與行業(yè)領先企業(yè)差距較大，說明常山藥業(yè)的盈利能力處于行業(yè)中等水平，企業(yè)盈利能力水平在行業(yè)內(nèi)還不算高。4.5高費用降低利潤總額營銷團隊建設工作對于企業(yè)利潤的提高非常重要，因此，常山藥業(yè)一直以來重視這方面工作，推動市場的拓展和銷售渠道的改革，將產(chǎn)品銷售重點和范圍進行了調(diào)整，重視制劑產(chǎn)品的市場拓展；同時從市場變化的角度出發(fā)，努力開拓低分子肝素產(chǎn)品銷路，該產(chǎn)品的銷售額實現(xiàn)了快速增長。銷售收入一旦增加，利潤隨著發(fā)生變化。常山藥業(yè)因為在其NH股權投資在2018年發(fā)生了減值，所以，當年發(fā)生了比較大的投資損失，導致當年利潤額的減少；同時各項期間費用的發(fā)生處于增長的趨勢，因此，對于常山藥業(yè)，有必要從人工成本出發(fā)、期間費用出發(fā)來達到降低成本，增加利潤的目的。

第5章提高河北常山生化藥業(yè)公司盈利能力的建議5.1優(yōu)化庫存管理企業(yè)不能只關注生產(chǎn)指標的增長，而忽略與之相配比的銷售的增長，一旦出現(xiàn)生產(chǎn)的產(chǎn)品遠遠多于銷售的數(shù)量，就會產(chǎn)生大量的產(chǎn)品無法賣出去，所以，對于企業(yè)來說，生產(chǎn)的計劃制定應該與銷售訂單相匹配。企業(yè)生產(chǎn)的規(guī)劃，同時要結(jié)合企業(yè)的生產(chǎn)力加以設計，還要和存貨的規(guī)劃做出統(tǒng)一安排，盡可能減少存貨庫存，讓企業(yè)的資產(chǎn)能夠流動起來，能夠最大化被利用。另外，企業(yè)的發(fā)展是和整個市場，以及其他企業(yè)的市場份額分配結(jié)合在一起的，要建立區(qū)域內(nèi)的品牌離不開產(chǎn)業(yè)鏈的建立。常山藥業(yè)屬于石家莊管轄權，公司的發(fā)展需要結(jié)合石家莊城鄉(xiāng)一體化建設同時開展，借助于石家莊市將要建成圍繞新區(qū)建設為主的城鄉(xiāng)一體化統(tǒng)一發(fā)展局面，并且公司交通方便，高鐵和機場都經(jīng)過此地。同時，石家莊市還作為我國生物制藥生產(chǎn)基地，在制藥資源方面占有得天獨厚的地理優(yōu)勢。作為常山制藥，在石家莊市當?shù)卮罱ㄖ扑幃a(chǎn)業(yè)鏈，就能夠形成穩(wěn)固的長期合作藥源供應體系，生產(chǎn)就不會因為原材料的供應問題而受到影響。5.2加強應收賬款管理前面分析我們看到，常山藥業(yè)應收賬款的情況在2019年度得到了控制，但是在2020年度依然存在著現(xiàn)金流緊張的風險，所以，作為常山制藥，應收賬款工作還是要進一步加強，增加公司現(xiàn)金流入，化解短期借款到期的財務危機。常山藥業(yè)應該建立應收賬款跟蹤分析制度，實時監(jiān)督應收賬款的回收以及增減變化，對于賒購方的日常經(jīng)營狀況以及其還款能力加以定期分析，掌握目前賒購方是夠擁有還款能力，這樣方便企業(yè)發(fā)生更多的壞賬，保證企業(yè)現(xiàn)金流不會受到影響。在項目的具體和子項目階段，要認真研究業(yè)主的質(zhì)量、有效性和財務狀況，在項目實施過程中，一方面要設置責任制，確定個人具體責任，關注信用的變化；另一方面要注重內(nèi)部績效，如質(zhì)量、工期、精準度等，必須根據(jù)合同進行分析，并在臨時公司和進一步進展之前進行。為避免達到合同的“五個不”，即不簽與要求流程不符的合同，不簽與要求流程不符的合同，不簽非法合同，不簽低于成本的合同，不要簽訂明顯不公平的合同，注意合同中的“附加協(xié)議”，加強預算管理，落實責任成本，及時支付，節(jié)約陌生人的風險，加強會計基礎工作，提高財務人員的財務風險。另外，要建立專門賬戶，分析應收賬款占比高，欠款時間長，而且目前企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)問題的客戶，預先提防應收賬款壞賬的發(fā)生。對于一些已經(jīng)確定無法收回的賬款，要采取打官司等強制措施。建立客戶信用資料檔案，信用出現(xiàn)問題的客戶不再繼續(xù)進行賒銷合作，而且催收工作要加快進度，強硬性地回收賬款，通過法律途徑維護自己利益。5.3合理安排資本結(jié)構(gòu)常山藥業(yè)目前的貨幣資金實力比較強大，償債能力來看，在一定時期內(nèi)也足夠應付，但是在財務杠桿方方面，還沒有發(fā)揮出足夠的優(yōu)勢。所以，對于常山藥業(yè)來說，合理安排負債資金狀況，增加負債，雖然負債會增加企業(yè)的財務風險但適當?shù)娘L險可以使企業(yè)提高資本利用率，利用債務的節(jié)稅效應，獲得比以前更高的收益。我們可以通過提高負債率來加強財務杠桿的影響。金融體制創(chuàng)新。金融體制創(chuàng)新完全是優(yōu)化外部融資環(huán)境。優(yōu)化外部融資環(huán)境，服務于融資體系的非正規(guī)化，包括信用環(huán)境和金融體系的建設；第二，完善操作系統(tǒng)的運行機制和信用擔保體系，建立和完善服務體系，建立服務中心、信用擔保機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織的信息、資金、技術、設施分解補償機制，以期充分發(fā)揮其在融資服務中的積極作用，提高其融資服務的目標能力。合理安排債務資金會增加債務。債務雖然增加了企業(yè)的財務風險，但正確的風險管理可以提高企業(yè)的利用率，利用稅收節(jié)約債務，獲得比以前更高的收益。在立約之前，遵行約，遵守約的律例?？刂啤訌妼κ諑た畹谋O(jiān)督檢查，通過評估執(zhí)行情況返還款項，用不同的含義將損失降到最低。同時，常山藥業(yè)應該合理安排資本結(jié)構(gòu)，對其進行優(yōu)化，提高借款在整個體系中的比重，并建立債務管理體系，以保證負債在合理的水平，既能發(fā)揮其作用，又不會面臨償還不起的風險。通過以上舉措來提升企業(yè)價值。5.4提高公司盈利能力第一，不斷擴大市場份額常山醫(yī)藥要結(jié)合自身特點選擇和產(chǎn)品相符合的營銷措施，將企業(yè)有特色的產(chǎn)品加大宣傳，同時在營銷模式方面加強渠道建設，通過舉辦推介產(chǎn)品宣傳會以及公益活動的開展等這些公開場合，來增加大眾對自己產(chǎn)品的認知和認可，以獲得更多的市場份額。另外，通過產(chǎn)品在一些重點地區(qū)的集中市場突破，將常山藥業(yè)的品牌在當?shù)卮蝽?，?/p>