【志高空調(diào)公司盈利能力分析】11000字

志高空調(diào)公司盈利能力分析目錄TOC\o"1-2"\h\u14804一、緒論 112541（一）研究背景 15189（二）研究意義 227604（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 23555（四）研究內(nèi)容和方法 326288二、相關(guān)理論概述 413260（一）盈利能力的概念 418596（二）盈利能力的指標(biāo) 419844（三）盈利能力分析的方法 53292三、志高空調(diào)盈利能力現(xiàn)狀分析 623645（一）志高空調(diào)企業(yè)概述 67915（二）公司整體經(jīng)營現(xiàn)狀 630465（三）盈利指標(biāo)分析 713999四、志高空調(diào)盈利能力存在的問題分析 1027207（一）存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低 1022605（二）營業(yè)成本過高 114541（三）財(cái)務(wù)杠桿利用不足 1116658五、提高志高空調(diào)盈利能力的對(duì)策 1111670（一）加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理 114146（二）加強(qiáng)成本費(fèi)用控制 1226835（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 1312998結(jié)論 14摘要：一直以來，家電行業(yè)都是我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的主要組成部分。家電行業(yè)已經(jīng)完成了技術(shù)升級(jí)，未來家電行業(yè)將會(huì)迎來新一屆的黃金高峰期，朝著智能家電的方向不斷發(fā)展。企業(yè)需要借助一種能夠全面客觀地反映自身經(jīng)營業(yè)績和獲利能力的研究體系來進(jìn)行評(píng)估分析，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題并提出針對(duì)性的對(duì)策。本文選擇志高空調(diào)為研究案例，通過對(duì)其2018年-2022年盈利能力的實(shí)際分析，發(fā)現(xiàn)其存在存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、經(jīng)營成本高、以及杠桿利用不足等問題，并從多角度提出相應(yīng)的解決措施，以幫助企業(yè)改善經(jīng)營管理、提高經(jīng)營效益。關(guān)鍵詞：志高空調(diào)；盈利能力；盈利指標(biāo)一、緒論（一）研究背景隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了企業(yè)之間的融合程度。在激烈的市場競爭中，每家公司都生活在一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境中，不斷成長，盈利能力是直接影響公司未來的一個(gè)重要因素。在盈利能力評(píng)估的基礎(chǔ)上，管理者可以分析和評(píng)估公司的經(jīng)營業(yè)績以及內(nèi)部和內(nèi)部的變化，并采取適當(dāng)?shù)拇胧﹣硖岣吖镜挠芰?。通過增加公司的盈利能力，可以維持公司的經(jīng)營，發(fā)展和擴(kuò)大公司。不僅減少了員工流失，公司的盈利能力決定員工的薪水。為了全面評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，有必要運(yùn)用財(cái)務(wù)分析方法全面分析公司的財(cái)務(wù)狀況。科學(xué)家目前正在研究許多廣泛的分析方法，但最廣泛的分析方法是杜邦分析。杜邦通過內(nèi)部環(huán)節(jié)，將多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)整合成一個(gè)完整的評(píng)價(jià)體系，最終反映凈資產(chǎn)績效的核心指標(biāo)，回報(bào)率是杜邦分析系統(tǒng)的核心指標(biāo)，它反映了投資者的投資回報(bào)率，也反映了所有者的回報(bào)率，即企業(yè)的實(shí)際回報(bào)率(王文宇,張思源,李雅琳,劉天,2022)?？陀^地分析和檢驗(yàn)公司的盈利能力對(duì)公司的發(fā)展有很大的影響。在新的形勢(shì)下，分析影響公司盈利能力的因素，建立公司盈利能力的評(píng)價(jià)體系具有十分重要的意義?；诖耍疚尼槍?duì)這一迫切需要重點(diǎn)關(guān)注的問題進(jìn)行實(shí)際案例的深入分析和具體對(duì)策的展開，以期發(fā)揮借鑒。本文以志高空調(diào)公司為案例，將有關(guān)的指標(biāo)和報(bào)表結(jié)合起來，對(duì)志高空調(diào)公司獲利能力進(jìn)行一種探討，針對(duì)相關(guān)問題并提出相關(guān)意見方案。（二）研究意義本篇文章以志高空調(diào)公司為例，通過對(duì)其近年來的數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行分析，旨在說明任何企業(yè)想要長遠(yuǎn)發(fā)展，考慮盈利保證利潤是最首要的目標(biāo)，也是關(guān)鍵的考核指標(biāo)。通過對(duì)志高空調(diào)的盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)志高空調(diào)目前在盈利能力方面存在的問題，并對(duì)此提出優(yōu)化建議，進(jìn)而提升志高空調(diào)企業(yè)競爭力，保持其家電行業(yè)地位，其他家電企業(yè)可進(jìn)行借鑒，避免出現(xiàn)類似問題，進(jìn)一步推動(dòng)家電行業(yè)的發(fā)展。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究綜述Roslah（2020）指明杜邦體系在現(xiàn)代企業(yè)的實(shí)際分析價(jià)值和良好應(yīng)用效果。在實(shí)際分析時(shí)，企業(yè)管理層需要采取細(xì)分方式加以具體分析，實(shí)現(xiàn)整體維度的整合。Rooplata（2019）指出績效能力越強(qiáng)也會(huì)反映一些不利問題和影響，因此需要市場投資者進(jìn)行辯證分析和具體對(duì)待，需要結(jié)合其他指標(biāo)展開實(shí)際意義的價(jià)值全態(tài)分析(陳思穎,楊晨涵,2021)。Pushkar（2018）在基礎(chǔ)上將杜邦體系聯(lián)系實(shí)際應(yīng)用方面進(jìn)一步深入展開，認(rèn)為具體包括三個(gè)指標(biāo)，需要分析人員深入并系統(tǒng)解決。Matthew（2021）借助農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的實(shí)際企業(yè)案例分析，對(duì)具體盈利能力指標(biāo)展開細(xì)分，認(rèn)為投資者的回報(bào)情況是市場企業(yè)最有參考價(jià)值和分析維度的參考因素。DirkF.（2021）借助虛擬貨幣的實(shí)際分析，探討該特殊產(chǎn)業(yè)模式關(guān)于實(shí)際績效和盈利狀況的分析具體指標(biāo)值，認(rèn)為資產(chǎn)運(yùn)行情況是非常具有價(jià)值的分析指標(biāo)，尤其針對(duì)滿足一些特定條件的現(xiàn)代企業(yè)來說作用大(黃雨婷,趙天翊,周雪,2022)。ChrisBurk（2021）在對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)進(jìn)行盈利水平分析的基礎(chǔ)上，研究指出新型研究方式，發(fā)現(xiàn)在事前分析企業(yè)以后年度的績效水平具有很強(qiáng)的適用性和可行性。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀吳雅芳,徐宇軒,孫晨曦（2020）提出將權(quán)益凈利率作為主要參考，分為三個(gè)具體的指標(biāo)，用來實(shí)際盈利能力的具體分析維度，這種體系下的分析更具有實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。朱雅靜,鄭思宇,馬婷（2021）認(rèn)為企業(yè)價(jià)值分析需要從多角度展開，提出毛利率的改善能夠給企業(yè)帶來好處和新的增長點(diǎn)，也有利于績效改善和發(fā)展穩(wěn)好態(tài)勢(shì)。林信云等（2021）指明傳統(tǒng)分析系統(tǒng)弊端，會(huì)在實(shí)際分析中對(duì)某些具體方面的把控不到位，因此作者從新的視角對(duì)其盈利能力和收益分析進(jìn)行補(bǔ)充和完善。胡宇軒,高雨欣,林晨（2021）提出盈利能力可以直接通過財(cái)務(wù)分析體現(xiàn)出來，但盈利能力的影響因素還包括非財(cái)務(wù)方面的信息，財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)方面能夠形成系統(tǒng)結(jié)合，以最大化和最優(yōu)化的方式將現(xiàn)代分析維度拓展并豐富出來。何天佑,許雨萱,蕭思（2021）研究發(fā)現(xiàn)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營管理起到非常有效的帶動(dòng)作用，能夠促進(jìn)公司管理者提高資產(chǎn)運(yùn)行能力和盈利效果。宋天翊,沈雨婷,袁婷（2019）根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析體系，研究發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營績效變動(dòng)原因，并采取針對(duì)性的措施以提供借鑒。曹雅琳,姜宇軒,田晨悅（2020）提出財(cái)務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)想要求穩(wěn)中求進(jìn)的關(guān)鍵，企業(yè)需要不斷提高盈利能力和實(shí)際經(jīng)營管理水平。盧雨婷,金思（2022）發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新因子、效率因子及穩(wěn)健因子是影響互聯(lián)網(wǎng)銀行盈利能力的主要因子。朱丁宇軒,韓雨婷,鄒晨涵,郝雅琳（2022）利用因子分析法分析了Q公司財(cái)務(wù)績效，發(fā)現(xiàn)其存在的一些問題，并提出針對(duì)性對(duì)策，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供了更好的建議。孔天佑,萬思穎,汪晨（2022）采用比較分析法，系統(tǒng)的比較分析美的與海爾集團(tuán)的盈利能力，需要從基本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)入手，繼而使用杜邦分析法，營運(yùn)能力的相關(guān)指標(biāo)。通過上述文獻(xiàn)梳理可以看出，國外研究明顯較早。國外學(xué)者構(gòu)建杜邦分析體系，并不斷完善。國內(nèi)理論界在前人之上，借助具體的案例對(duì)盈利能力展開分析，也得到一些非常具有價(jià)值的研究結(jié)論，角度更為寬泛和深入。本文將以上述理論為鑒，借助志高空調(diào)公司展開分析，探討杜邦盈利體系針對(duì)該企業(yè)實(shí)際分析時(shí)得到什么樣的結(jié)論，并輔之以對(duì)策，以對(duì)其他企業(yè)經(jīng)營管理中的財(cái)務(wù)分析提供實(shí)質(zhì)意義上的參考。（四）研究內(nèi)容和方法1.研究內(nèi)容本文研究內(nèi)容主要包括以下五個(gè)方面：第一部分為緒論，講明本文的研究時(shí)的產(chǎn)業(yè)大環(huán)境，表明研究方法和具體內(nèi)容；第二部分為理論基礎(chǔ)，也就是說使用什么樣的理論；第三部分為志高空調(diào)盈利能力分析，在志高電器一直盈利并且一直運(yùn)營的情況下，運(yùn)用各種數(shù)據(jù)對(duì)志高空調(diào)盈利能力現(xiàn)狀進(jìn)行分析。第四部分為志高空調(diào)盈利能力問題分析，存在存貨周流通速度慢和應(yīng)收賬款收回周期長或收不回、經(jīng)營耗費(fèi)太多資金、沒有有效發(fā)揮杠桿相關(guān)角度；最后是如何改善志高空調(diào)盈利能力的方向，存貨流通速度加快、應(yīng)收賬款及時(shí)收回、經(jīng)營支出管理、資本結(jié)構(gòu)升級(jí)等。2.研究方法（1）文獻(xiàn)研究法。通過線上線下相結(jié)合的方法去搜集數(shù)據(jù)信息例如校圖書館、維普等網(wǎng)站。（2）案例研究法。以志高空調(diào)為案例，結(jié)合志高空調(diào)4年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，運(yùn)用杜邦分析法來計(jì)算測(cè)評(píng)志高空調(diào)獲利能力，從而進(jìn)一步討論志高空調(diào)獲利能力有哪些方面的不足，并針對(duì)這些不足提出一些建議。二、相關(guān)理論概述（一）盈利能力的概念對(duì)于企業(yè)來說，盈利能力是企業(yè)運(yùn)用所擁有的各種各樣的經(jīng)濟(jì)資源賺取收益的一種能力。企業(yè)的經(jīng)營效果和發(fā)展?fàn)顩r可以通過盈利能力體現(xiàn)出來；而且作為財(cái)務(wù)報(bào)表分析不可或缺的一步，企業(yè)的利益相關(guān)者不同，分析盈利能力的宗旨也是存在差異的(賈雨婷,夏宇軒,唐雨婷,余雅,2022)。運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)的盈利能力是比較常見的，并且在分析時(shí)，也會(huì)結(jié)合其它的方法，如比率分析法和比較分析法等，這些方法能使分析結(jié)果更加全面和系統(tǒng)，能真實(shí)的反映出企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。盈利能力會(huì)影響企業(yè)的未來發(fā)展，所以，深入探究企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，客觀全面的分析盈利能力水平對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義。（二）盈利能力的指標(biāo)1.凈資產(chǎn)收益率該指標(biāo)是評(píng)價(jià)盈利能力的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，這個(gè)指標(biāo)可以計(jì)算出使用自由可支配的資本能夠獲多大的利。計(jì)算得出該數(shù)據(jù)值越大，對(duì)現(xiàn)代企業(yè)而言更為有利，因?yàn)檩^大的指標(biāo)值反應(yīng)了公司資產(chǎn)收益能力的客觀度。一般來說，企業(yè)管理層對(duì)資產(chǎn)的實(shí)際利用能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率和收益能力將越高，該指標(biāo)會(huì)呈現(xiàn)較大的數(shù)值(賀思源,嚴(yán)晨辰,董宇,2021)。與之相反的，資產(chǎn)的利用水平越低，將不利于企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營發(fā)展，該指標(biāo)就會(huì)越小。2.銷售凈利率該指標(biāo)是同一時(shí)間段內(nèi)公司凈利潤除以銷售收入獲得的一個(gè)數(shù)據(jù)。這個(gè)數(shù)據(jù)能夠表現(xiàn)出公司的銷售收入和利潤的走向，是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要單個(gè)維度指標(biāo)。一般來說，企業(yè)管理者對(duì)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營的把控能力越好，對(duì)銷售環(huán)節(jié)形成高質(zhì)量的管理，那么該指標(biāo)就會(huì)較大，這對(duì)絕大多數(shù)市場企業(yè)來說都是廣泛追求的目標(biāo)(梁雨婷,崔晨涵,陸天佑,秦思,2022)。同樣與之相反的是，企業(yè)的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)存在的問題越大，每一個(gè)實(shí)際銷售單位分配的績效越低，那么該指標(biāo)的數(shù)值將越小。因此，對(duì)現(xiàn)代企業(yè)而言，保證該指標(biāo)的穩(wěn)中求進(jìn)是企業(yè)的重要目標(biāo)。3.總資產(chǎn)收益率對(duì)現(xiàn)代企業(yè)而言，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的高收益能力能夠給公司帶來大量實(shí)際經(jīng)營益處，這也意味著企業(yè)管理者對(duì)整體資產(chǎn)的把控效率較好(邱雨欣,侯雨婷,方思,2020)。因此，該指標(biāo)越大，所代表的經(jīng)濟(jì)利益率越好，這對(duì)現(xiàn)代市場競爭環(huán)境下的公司來說是一個(gè)重要利好。與之相反的是，企業(yè)管理層對(duì)實(shí)際資產(chǎn)的運(yùn)行有效性越差，那么體現(xiàn)在該指標(biāo)上的就是指標(biāo)值越低，對(duì)企業(yè)的實(shí)際競爭能力的支持力度越小。所以，保證該指標(biāo)能夠不斷增長是企業(yè)重要管理目標(biāo)。4.權(quán)益乘數(shù)該指標(biāo)是反映企業(yè)負(fù)債度和杠桿程度的重要指標(biāo)。企業(yè)杠桿度越大，在能夠保證不可控因素的前提下，將會(huì)給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營績效和一系列經(jīng)營收益。（三）盈利能力分析的方法1.因素分析法因素分析是利用統(tǒng)計(jì)原理和各種因素來評(píng)價(jià)對(duì)事物整體變化的影響程度的方法。主要方法有序列替代法、固體基替代法、差異分析法和指數(shù)分解法。該方法是多元統(tǒng)計(jì)分析的一種獨(dú)立應(yīng)用方法，是一種實(shí)用的統(tǒng)計(jì)分析方法(管天翊,翟晨涵,謝雅琳,2022)。它具有復(fù)雜性和簡單性的特點(diǎn)，一些反映事物本質(zhì)特征的內(nèi)在散文和基本特征可以用來簡化一組反映事物本質(zhì)、特征和環(huán)境的變量。并利用選取的反映多種自然特征的特征變量，詳細(xì)分析了財(cái)務(wù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響。因子分析的原理是確定當(dāng)觀察者受到各種因素影響時(shí)，決定被測(cè)者變化影響的因素。然而，假設(shè)除研究之外的因素是恒定的。2.比率分析法比率分析法是一種分析公司銷售水平、歷史情況和現(xiàn)狀的方法。需要一種非?；镜姆椒▉碛?jì)算相關(guān)指標(biāo)，并根據(jù)報(bào)告中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。會(huì)計(jì)年度的賬簿和公司業(yè)績(阮宇軒,陰雨婷,柳思穎,2022)。但是，由于債權(quán)人、管理者、政府機(jī)構(gòu)、銀行和投資者等不同的分析師使用不同的方法，財(cái)務(wù)分析的最終分析結(jié)果是不同的。股票投資者必須關(guān)注其盈利能力、增長率、變化率和償債能力。3.杜邦分析法20世紀(jì)初，美國一家公司提交了完整的財(cái)務(wù)分析方法《杜邦分析法》。作為杜邦分析系統(tǒng)的關(guān)鍵指標(biāo)，凈資產(chǎn)收益進(jìn)一步細(xì)分為資本乘數(shù)、總銷售額和凈銷售額。通過對(duì)這些指標(biāo)的求解，可以找到指標(biāo)之間的關(guān)系，并對(duì)運(yùn)行工況進(jìn)行全面的分析(黃雨婷,趙天翊,周雪,2021)。杜邦的分析方法從財(cái)務(wù)角度分析公司的盈利能力、資本績效和業(yè)績，并將投資回報(bào)率作為多個(gè)指標(biāo)的乘積表示出來，可用于更系統(tǒng)地檢查公司的經(jīng)營狀況。毛利率與凈銷售額和總銷售額相關(guān)，是杜邦分析的重要指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。為了更好地識(shí)別導(dǎo)致周期性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的主要因素，企業(yè)的營業(yè)額水平可以在凈營業(yè)額余額中加以考慮，以增加其營業(yè)額和降低經(jīng)營成本，此外還可以提高其營業(yè)額凈額。隨著資產(chǎn)負(fù)債率的提高和資本的倍增，越來越多的公司將使用債務(wù)(吳雅芳,徐宇軒,孫晨曦,2022)。杠桿收入越高，負(fù)擔(dān)越重。負(fù)債率越低，股票乘數(shù)越低，公司的負(fù)債越低。杠桿越低，風(fēng)險(xiǎn)越低。杜邦分析方法的核心是凈資產(chǎn)利率，利潤水平衡量利潤水平。它們的規(guī)模受到資本乘數(shù)、資產(chǎn)置換率和凈利潤率的影響。資本乘數(shù)的大小直接反映了公司的債務(wù)。債務(wù)通常會(huì)增加凈資產(chǎn)回報(bào)率和公司資產(chǎn)來源。一是近期公司利潤或股東投資資本，即利息(胡宇軒,高雨欣,林晨,2020)。另一個(gè)是從外部籌集資金。公司通常利用某種杠桿的作用來提高資本使用效率，但過度杠桿化會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。凈資產(chǎn)回報(bào)率通常根據(jù)權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，該標(biāo)準(zhǔn)反映了公司的整體收入能力，并為管理層提供了戰(zhàn)略基礎(chǔ)。三、志高空調(diào)盈利能力現(xiàn)狀分析（一）志高空調(diào)企業(yè)概述志高空調(diào)公司是我國家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕家電領(lǐng)域多年，志高空調(diào)在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家家電企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)家電企業(yè)500強(qiáng)”。志高空調(diào)的發(fā)展是我國家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于家電市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于家電行業(yè)前沿，引領(lǐng)家電行業(yè)的發(fā)展。（二）公司整體經(jīng)營現(xiàn)狀1.盈利能力穩(wěn)定性分析盈利穩(wěn)定情況是衡量家電公司盈利水平的重要步驟，關(guān)于盈利能力實(shí)際狀況能夠表明企業(yè)經(jīng)營管理的合理程度，是否處于一個(gè)良性發(fā)展的階段。下面將結(jié)合志高空調(diào)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)其盈利穩(wěn)定性進(jìn)行分析，下表1顯示的是其2018年至2022年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)。表1志高空調(diào)盈利指標(biāo)（單位：億元）年份利潤總額營業(yè)利潤金額占比2018年185.717594.24%2019年266.2261.398.16%2020年312.731099.14%2021年293.5296.1100.89%2022年263.1260.498.97%依據(jù)上述志高空調(diào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)2018年至2022年志高空調(diào)的營業(yè)利潤除以利潤總額算出的數(shù)比較離散起伏大，總體表現(xiàn)呈上升的態(tài)勢(shì)，占比分別為94.24%、98.16%、99.14%、100.89%、98.97%。其中2019-2020年這兩年志高空調(diào)的營業(yè)利潤整體處于不斷增長的趨勢(shì)，整體上志高空調(diào)利潤可靠性或穩(wěn)定性較大。2021-2022年?duì)I業(yè)利潤有所下降，打破前期穩(wěn)定增長的態(tài)勢(shì)?？傊?021年?duì)I業(yè)利潤占利潤總額百分比大于1，說明志高空調(diào)的盈利水平還是較為可觀的，但不可忽視的是，其穩(wěn)定性還需要有待完善。2.盈利能力持久性分析持續(xù)性也是評(píng)估現(xiàn)代家電公司經(jīng)營狀況和盈利水平的重要內(nèi)容，一般家電企業(yè)利潤變化曲線k位正數(shù)，表明該家電公司有可持續(xù)經(jīng)營下去的能力，可以一直盈利下去。通過觀察2018年至2022年志高空調(diào)總利潤情況，能夠分析評(píng)價(jià)實(shí)際的經(jīng)營狀況和業(yè)績水平。下表2顯示的是志高空調(diào)在2018年至2022年期間的相關(guān)利潤數(shù)據(jù)。表2志高空調(diào)2018-2022年利潤總額（億元）2017年2018年2019年2020年2021年2022年149.1185.7266.2312.7293.5263.1具體來看，從2018年至2022年期間，志高空調(diào)利潤規(guī)模整體上呈現(xiàn)一個(gè)增長的態(tài)勢(shì)，但2022年公司利潤總額出現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)，下降率高達(dá)6.14%。由此發(fā)現(xiàn)志高空調(diào)的中長期可持續(xù)性不強(qiáng)，因此其實(shí)現(xiàn)長期盈利能力是難以持續(xù)的，也不利于企業(yè)在當(dāng)階段的經(jīng)營穩(wěn)定。（三）盈利指標(biāo)分析1.凈資產(chǎn)收益率該指標(biāo)常稱為ROE，這個(gè)數(shù)據(jù)可以看出作為股東能夠獲得多少利益這個(gè)家電公司收益怎么樣。該數(shù)據(jù)作為核心指標(biāo)，數(shù)值越高意味著收益狀況越好。表3志高空調(diào)公司2018-2022年盈利指標(biāo)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2018年30.41%14.10%0.643.322019年37.44%15.00%0.763.222020年33.36%13.19%0.862.712021年25.72%12.38%0.752.532022年19.25%13.25%0.602.41與其他家電企業(yè)橫向?qū)Ρ确治觯罕?2022年家電企業(yè)盈利能力指標(biāo)對(duì)比表凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)志高空調(diào)19.25%13.25%0.602.41MD集團(tuán)23.17%9.68%0.863.09HC實(shí)業(yè)13.29%5.40%1.073.442022年志高空調(diào)公司的凈資產(chǎn)收益率比HC實(shí)業(yè)公司高，與HC實(shí)業(yè)公司相比，志高空調(diào)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯較低，能夠發(fā)現(xiàn)志高空調(diào)公司的成長速度較快，盈利能力較高，但是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)處于較弱地位。從上表可以看出，雖然志高空調(diào)公司在2018年至2022年的凈資產(chǎn)收益率都不錯(cuò)，但不斷降低，且與HC實(shí)業(yè)相比處于較高水平，與MD集團(tuán)相比，凈資產(chǎn)收益和銷售凈利率明顯處于較低水平。2.銷售凈利率銷售凈利率是現(xiàn)代家電企業(yè)借助杜邦財(cái)務(wù)體系進(jìn)行業(yè)績分析的重要指標(biāo)，穩(wěn)中有進(jìn)的銷售凈利率是所有家電企業(yè)都趨向的經(jīng)營目標(biāo)。上述提到，志高空調(diào)2017年至2019年期間銷售凈利率是不斷增加的，但之后的兩年志高空調(diào)又扭轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出向下發(fā)展的兆頭(何天佑,許雨萱,蕭思,2022)。根據(jù)查閱志高空調(diào)近幾年財(cái)報(bào)，得知公司正處于新一輪的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)產(chǎn)品的制造生產(chǎn)規(guī)模開始下降，大力投入新產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，但實(shí)際成效難以在短期內(nèi)呈現(xiàn)出來。下表3-5顯示的是2018年至2022年志高空調(diào)成本費(fèi)用數(shù)據(jù)：表5志高空調(diào)成本費(fèi)用（單位：億元）年份營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2018年1083728.9164.854.86-48.452019年1483995.6166.624.544.312020年19811382189.043.66-9.482021年19821435183.137.96-24.272022年16821242130.436.07-19.37表6成本費(fèi)用占營業(yè)收入表年份營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2017年100.00%67.54%15.87%5.17%-1.97%2018年100.00%67.30%15.22%5.07%-4.47%2019年100.00%67.13%11.23%1.65%0.29%2020年100.00%69.76%9.54%2.20%-0.48%2021年100.00%72.40%9.24%1.92%-1.22%2022年100.00%73.84%7.75%2.14%-1.15%根據(jù)上表數(shù)據(jù)可以看出志高空調(diào)成本耗費(fèi)多，特別是在2022年相關(guān)數(shù)據(jù)比例達(dá)到73.84%，可見志高空調(diào)公司在實(shí)際經(jīng)營中的成本耗費(fèi)比較多，需要采取針對(duì)性的措施加以控制。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資金周轉(zhuǎn)情況是現(xiàn)代家電企業(yè)評(píng)價(jià)資金周轉(zhuǎn)速率和運(yùn)營能力的重要指標(biāo)，這一指標(biāo)呈現(xiàn)一個(gè)上升的態(tài)勢(shì)，意味著該家電企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)運(yùn)用能力的好轉(zhuǎn)和提升，能夠有利于企業(yè)經(jīng)營管理和資產(chǎn)獲利能力的改善。所以，改善資金周轉(zhuǎn)速率是現(xiàn)代競爭志高空調(diào)求生存和發(fā)展的重要目標(biāo)。表7志高空調(diào)存貨周轉(zhuǎn)率表指標(biāo)/年份2022年2021年2020年2019年2018年存貨余額（億元）278.7240.8200.1165.790.25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)75.2955.3147.6346.2745.69根據(jù)上表能夠發(fā)現(xiàn)在最近五年間志高空調(diào)的存貨規(guī)模持續(xù)上升，這主要系由于公司經(jīng)營規(guī)模不斷向外輻射所致。但是，志高空調(diào)公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營而言會(huì)產(chǎn)生不利影響，意味著志高空調(diào)公司存貨資產(chǎn)運(yùn)營速率的變慢，不利于公司實(shí)際經(jīng)營中資金現(xiàn)金流的流動(dòng)和周轉(zhuǎn)，因此對(duì)志高空調(diào)公司而言，存貨周轉(zhuǎn)速率以及資產(chǎn)運(yùn)營管理勢(shì)必需要重視。表8志高空調(diào)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比表指標(biāo)/年份2022年2021年2020年2019年2018年應(yīng)收賬款余額（億元）87.3885.1377.0058.1428.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)18.4614.7312.2810.659.71據(jù)上表來說，志高空調(diào)應(yīng)收賬款增加，這是公司經(jīng)營輻射范圍加大加上固有賒銷的弊端導(dǎo)致的，與之相對(duì)應(yīng)的是，志高空調(diào)公司應(yīng)收款的流動(dòng)速度變慢，對(duì)志高空調(diào)而言，會(huì)拖累實(shí)際經(jīng)營的資金回籠，使得志高空調(diào)需要不斷從外邊資金供血。因此，這個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)態(tài)勢(shì)，志高空調(diào)應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注并有效應(yīng)對(duì)。4.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是用來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的重要指標(biāo)。從下圖可以看出，志高空調(diào)權(quán)益乘數(shù)在2018年至2022年期間基本保持在水平值3左右，但具體來看，志高空調(diào)權(quán)益乘數(shù)降低，這也意味著公司的收益能力和杠桿利用可能有所受限。圖1志高空調(diào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化情況四、志高空調(diào)盈利能力存在的問題分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低庫存周轉(zhuǎn)率，總的來說，家電企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)越迅速，存貨就越不占用庫存，存貨的流通就越好，企業(yè)獲得資金的速度也就越快。表9為志高空調(diào)和HC實(shí)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)比：表9資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表項(xiàng)目存貨周轉(zhuǎn)率（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天）年份志高空調(diào)HC實(shí)業(yè)志高空調(diào)HC實(shí)業(yè)2018年45.6924.029.713.332019年46.2724.6410.652.182020年47.6325.5512.282.492021年55.3122.1314.737.762022年75.2930.5418.4611.3從上表可知，在整個(gè)家電行業(yè)中，志高空調(diào)的相關(guān)資產(chǎn)流動(dòng)速度與HC實(shí)業(yè)相比還是存在一定的差距的，這方面并不屬于比較好的效果，也反映了志高空調(diào)公司管理層對(duì)資產(chǎn)的利用不足，需要加以整改并輔之以行之有效的對(duì)策。存貨及應(yīng)收賬款是在企業(yè)資產(chǎn)及收益分析占據(jù)絕對(duì)力量的分析維度，這部分資產(chǎn)如果不能好好加以利用和管理，對(duì)企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展將是重要限制(宋天翊,沈雨婷,袁婷,2022)。志高空調(diào)這方面的原因主要來源于志高空調(diào)公司不斷輻射的市場需要大量產(chǎn)成品庫存，但實(shí)際流轉(zhuǎn)是需要時(shí)間和空間的，因此如果沒有完善的管理措施，志高空調(diào)將會(huì)顯現(xiàn)出短板。同樣應(yīng)收賬款來源于與下游家電企業(yè)之間業(yè)務(wù)產(chǎn)生，志高空調(diào)如果沒有規(guī)范的信用管理機(jī)制，將拖累資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)速率。（二）營業(yè)成本過高根據(jù)志高空調(diào)利潤表數(shù)據(jù)來看，最近五年公司營收規(guī)模不斷增加，與之相對(duì)應(yīng)的是，公司的營業(yè)成本也同步呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，但是實(shí)際分析中可以發(fā)現(xiàn)公司營業(yè)成本增幅更為明顯(盧雨婷,金思,2022)。除此之外，志高空調(diào)最近五年間的期間費(fèi)用更是呈現(xiàn)高位的趨勢(shì)，相較于經(jīng)營利潤水平而言，其期間費(fèi)用明顯較高。較高的期間費(fèi)用會(huì)增加企業(yè)實(shí)際經(jīng)營支出，拉低整體的利潤水平，所以公司非常需要對(duì)經(jīng)營成本支出進(jìn)行有效控制。通過查閱志高空調(diào)公司的年報(bào)資料，發(fā)現(xiàn)志高空調(diào)已經(jīng)采取相關(guān)降低成本的舉措，但實(shí)際效果并沒有最大程度地發(fā)揮出來，這主要是由于公司的成本控制大多是從事前和事中的角度出發(fā)，在實(shí)際安排中也常常是落實(shí)在預(yù)算規(guī)劃、結(jié)果檢測(cè)分析等具體角度，并沒有涉及到實(shí)際的成本溝通程序(孔天佑,萬思穎,汪晨,2018)。此外，志高空調(diào)公司層面雖然給予成本控制高度的重視，但是在整改方面卻出現(xiàn)了較為明顯的問題，這表現(xiàn)在志高空調(diào)公司的成本控制太過表現(xiàn)，并沒有形成行之有效的對(duì)策進(jìn)行深度整改，在很大程度上會(huì)限制志高空調(diào)公司的未來經(jīng)營發(fā)展。因此本文認(rèn)為志高空調(diào)的成本處于一個(gè)較高位的水平，需要管理層加以重視和整改。（三）財(cái)務(wù)杠桿利用不足從志高空調(diào)相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來看，志高空調(diào)其權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢(shì)，由2018年的3.32降到2022年2.41，根據(jù)實(shí)際水平及變動(dòng)趨勢(shì)來看是較低的。最近幾年，志高空調(diào)公司正迎來新一輪的戰(zhàn)略調(diào)整，一般來說較大的財(cái)務(wù)杠桿會(huì)給志高空調(diào)企業(yè)帶來更大的經(jīng)營收益，也一并能從整體角度提升企業(yè)價(jià)值。根據(jù)志高空調(diào)最近五年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，志高空調(diào)公司對(duì)負(fù)債的利用率是很有限的，在一定程度上會(huì)掣肘公司的盈利水平和整體效益(賈雨婷,夏宇軒,唐雨婷,余雅,2022)。具體來說，志高空調(diào)公司太過依靠自身現(xiàn)金流會(huì)難以滿足實(shí)際經(jīng)營中旺盛的資金需求，同時(shí)不利于很好的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，從某種意義上會(huì)對(duì)志高空調(diào)發(fā)展帶來一定的不利影響。五、提高志高空調(diào)盈利能力的對(duì)策（一）加強(qiáng)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款的管理1.提高存貨變現(xiàn)能力如前述4.1所述，志高空調(diào)的存貨方面存在較為明顯的問題，一定程度上對(duì)企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定和提高形成約束，因此需要借助有效的舉措來加以整改。首先，志高空調(diào)公司勢(shì)必要對(duì)整體銷售業(yè)務(wù)進(jìn)行事前規(guī)劃，預(yù)留達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的存量滿足每一個(gè)期間的銷售需求，同時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)策將存量進(jìn)行清理，提高志高空調(diào)公司產(chǎn)成品的實(shí)際周轉(zhuǎn)速度和運(yùn)行效率，以有效應(yīng)對(duì)積壓問題。其次，志高空調(diào)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，形成行之有效的防范措施。志高空調(diào)公司應(yīng)當(dāng)事先形成合乎實(shí)際的管理方案，也就是要定期對(duì)存貨的庫存量進(jìn)行檢查，及時(shí)整改，以控制存貨風(fēng)險(xiǎn)。最后，志高空調(diào)公司應(yīng)當(dāng)基于實(shí)際經(jīng)營情況和存量的基礎(chǔ)上，建立當(dāng)期采購方面的計(jì)劃來進(jìn)行采購，以控制資產(chǎn)積壓問題。2.加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理一般來說，應(yīng)收賬款來源于志高空調(diào)與下游客戶之間的賒銷業(yè)務(wù)，如前述所述，志高空調(diào)的應(yīng)收賬款方面存在較為明顯的問題。為應(yīng)對(duì)這種情況，志高空調(diào)公司首先需要完善經(jīng)營活動(dòng)中的賒銷政策，實(shí)際操作中需要結(jié)合客戶的具體情況判斷賒銷政策的適用性，主要有(賀思源,嚴(yán)晨辰,董宇,2022)：查找相關(guān)資料判斷客戶的綜合實(shí)力、經(jīng)營狀況以及傳統(tǒng)履約情況，是否滿足要求；家電業(yè)務(wù)金額需要加以控制，不能超出相關(guān)的政策標(biāo)準(zhǔn)。歷史履約記錄較差的客戶，志高空調(diào)公司在實(shí)際經(jīng)營中需要加以警惕，可適當(dāng)收緊賒銷政策，以降低應(yīng)收款項(xiàng)的回收風(fēng)險(xiǎn)。志高空調(diào)公司內(nèi)部需要制定一套嚴(yán)密且可控的賒銷審批流程，在實(shí)際業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)當(dāng)完全按照制定好的程序進(jìn)行處理，先對(duì)客戶的經(jīng)營及信用狀況進(jìn)行一個(gè)全面的調(diào)查，在審批過程中需要把握好尺度，要符合志高空調(diào)公司的應(yīng)收賬款政策標(biāo)準(zhǔn)。除此之外，志高空調(diào)公司管理層需要密切關(guān)注應(yīng)收賬款賬上余額，形成有效的收賬管理政策，出現(xiàn)可能不能及時(shí)回收等不良情況時(shí)，志高空調(diào)公司應(yīng)當(dāng)基于實(shí)際情況按一定比例對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬。最后，志高空調(diào)公司需要建立完備的信用機(jī)制，不能為了銷售額目標(biāo)而忽視實(shí)際的銷售質(zhì)量，對(duì)客戶要建立完善的信用管理制度，基于家電客戶歷史時(shí)期的資信情況、當(dāng)期履約能力及綜合實(shí)力進(jìn)行全方位的評(píng)估，依據(jù)特定的標(biāo)準(zhǔn)分別授信額度。同時(shí)對(duì)志高空調(diào)客戶的后期經(jīng)營狀況和業(yè)績進(jìn)行持續(xù)關(guān)注，做好客戶信息維護(hù)工作，實(shí)行專人管理明確職責(zé)(賀思源,嚴(yán)晨辰,董宇,2022)。志高空調(diào)公司在日常工作中，需要形成客戶基本信息檔案，定期進(jìn)行更新和檢查，交由相關(guān)部門進(jìn)行保管。（二）加強(qiáng)成本費(fèi)用控制隨著家電行業(yè)的競爭日趨激烈，志高空調(diào)企業(yè)必須生存和發(fā)展。除了原有的技術(shù)、資金和服務(wù)保障外，成本和成本管理水平不斷提高，降低了公司的成本，增加了公司的利潤。在過去五年中，同一行業(yè)有三費(fèi)支出（營業(yè)收入百分比）和比較。因此，志高空調(diào)應(yīng)強(qiáng)化成本控制責(zé)任，兼顧成本形成的全過程控制，降低企業(yè)管理成本與銷售成本的比例，提高企業(yè)的盈利能力。由于家電行業(yè)的基礎(chǔ)是廣泛的，企業(yè)的成本控制是必須的?？刂七\(yùn)營成本是志高空調(diào)公司保持市場競爭優(yōu)勢(shì)的有效途徑，也是提高公司盈利能力的先決條件。要控制志高空調(diào)公司的成本管理，需要從三個(gè)方面進(jìn)行：前期成本管理、過程成本管理和事后成本評(píng)估。通過前期的成本管理，公司的成本將降至最低水平，一些不必要的浪費(fèi)將從志高空調(diào)公司的成本和開支開始控制。此外，志高空調(diào)公司實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和貿(mào)易，完善產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)劃。大規(guī)模生產(chǎn)模式不僅可以降低公司的生產(chǎn)成本，還可以提高志高空調(diào)公司的生產(chǎn)效率。因此，志高空調(diào)公司可以從根本上保證企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展，志高空調(diào)公司可以用更多的資金發(fā)展其他業(yè)務(wù)。這樣一來，志高空調(diào)公司的發(fā)展前景會(huì)越來越好，提高公司的企業(yè)競爭力，在競爭越來越激烈的家電市場中始終處于領(lǐng)先地位。對(duì)志高空調(diào)等現(xiàn)代化企業(yè)而言，成本狀況是其實(shí)際經(jīng)營管理和評(píng)價(jià)中的重要范疇?；诖?，志高空調(diào)公司必須加強(qiáng)成本費(fèi)用管理。舉措如下：（1）完善成本管理制度制定資金使用范圍額度，建立起內(nèi)部監(jiān)督制度并由財(cái)務(wù)部核對(duì)金額是否正確。（2）降低企業(yè)運(yùn)營成本各個(gè)崗位分工明確，其工作流程制定科學(xué)高效合理，降低各個(gè)部門運(yùn)營支出。（3）利用信息技術(shù)進(jìn)行成本管理志高空調(diào)公司可以借助專門的財(cái)務(wù)軟件核算經(jīng)營成本，加強(qiáng)實(shí)際經(jīng)營管理能力。（4）增強(qiáng)會(huì)計(jì)人員思想建設(shè)，提高會(huì)計(jì)工作質(zhì)量志高空調(diào)需要建立完善的會(huì)計(jì)制度，定期進(jìn)行培訓(xùn)以提高實(shí)務(wù)操作水平，從而全方位地提高核算效率及經(jīng)營管理效率。（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)首先，實(shí)現(xiàn)多元化擴(kuò)張。2018年，志高空調(diào)銷售額增長1083億元。主要收入來自家電業(yè)務(wù)，占總銷售額的80%以上，但家電行業(yè)的市場可能已經(jīng)飽和，志高空調(diào)多年來一直依靠單一的家電業(yè)務(wù)，一旦該市場飽和，發(fā)展就變得困難。拓展三、四級(jí)市場銷售網(wǎng)絡(luò)，強(qiáng)化三、四級(jí)市場份額，改善網(wǎng)點(diǎn)布局，加強(qiáng)志高空調(diào)農(nóng)村發(fā)展，完成新產(chǎn)品研發(fā)，增加家電產(chǎn)品的成本優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)。要發(fā)展創(chuàng)新家電，必須提高產(chǎn)品質(zhì)量、安全和客戶服務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)全面擴(kuò)張。哪里有需求，哪里就有市場。因此，市場份額對(duì)志高空調(diào)公司的盈利能力有很大影響。市場是企業(yè)獲取利潤的動(dòng)力和源泉，是提高志高空調(diào)企業(yè)盈利能力的主要途徑。志高空調(diào)公司應(yīng)該擴(kuò)大市場規(guī)模，增加市場份額，為企業(yè)帶來豐厚的利潤。在運(yùn)營過程中，志高空調(diào)公司需要改善營銷策略和銷售技巧，以增加家電市場份額，這對(duì)志高空調(diào)公司來說至關(guān)重要。因此，志高空調(diào)公司的管理者需要根據(jù)市場情況制定相應(yīng)的營銷策略，以便開拓更大的市場。其次，提高家電自主創(chuàng)新能力家電行業(yè)作為一個(gè)技術(shù)產(chǎn)業(yè)，應(yīng)該增加無形資產(chǎn)的比重，加大研發(fā)投入，這對(duì)志高空調(diào)公司的盈利能力關(guān)系很大。但有些不太讓人滿足的是，志高空調(diào)公司還沒有充分認(rèn)識(shí)到提高自主創(chuàng)新能力的戰(zhàn)略意義，以提高志高空調(diào)公司的業(yè)績，導(dǎo)致無形資產(chǎn)的占比非常低，反而是過度依賴對(duì)行業(yè)新產(chǎn)品的模仿，導(dǎo)致企業(yè)