中國遠(yuǎn)洋投資價(jià)值分析分析

中國遠(yuǎn)洋投資價(jià)值分析報(bào)告目錄(一)投資價(jià)值理論和方法概述（二）中國遠(yuǎn)洋基本情況分析（三）中國遠(yuǎn)洋基本面分析（四）中國遠(yuǎn)洋投資價(jià)值分析（五）總結(jié)（一）投資價(jià)值理論和方法概述投資價(jià)值，亦或內(nèi)在價(jià)值，對(duì)于股票來說，其內(nèi)在的長期價(jià)值就是其未來長期凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)價(jià)值，而凈現(xiàn)金流量包括未來的股利分配和出售價(jià)格。

目前，進(jìn)行股票投資價(jià)值分析，普遍采用的分析方法主要有兩類：基本分析方法和技術(shù)分析方法。

投資價(jià)值，亦或內(nèi)在價(jià)值，是投資項(xiàng)目未來凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)價(jià)值。對(duì)于股票來說，其投資價(jià)值就是未來的股利分配和出售價(jià)格的凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)價(jià)值?；痉治龇椒ㄐ袠I(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及潛力宏觀經(jīng)濟(jì)分析行業(yè)分析

公司分析

宏觀層面分析

中觀層面分析

微觀層面分析

經(jīng)營管理能力貨幣供應(yīng)量及利率指標(biāo)GDP、可支配收入指標(biāo)

行業(yè)競爭狀況盈利能力發(fā)展?jié)摿夹g(shù)分析方法黃金分割線

技術(shù)指標(biāo)理論

切線理論

形態(tài)理論

持續(xù)整理狀態(tài)

趨向指標(biāo)

平滑異同移動(dòng)平均線

軌道線

突破形態(tài)

趨勢線

（二）中國遠(yuǎn)洋基本情況分析注冊：2005.3.3上市：2005.6.30.香港聯(lián)交所主板市場（編號(hào)：1919）

2006.6.26在上交所上市（股票編號(hào)：601919）隸屬：中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)（全球第二大綜合性航運(yùn)公司）在集團(tuán)中的地位：上市旗艦和資本平臺(tái)1公司簡介2011和2012年連續(xù)巨虧，被“*ST”2008年受金融危機(jī)影響，利潤下降2005年成立ClicktoaddText2009年首虧2010年國際形勢好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長189.7%2013年“斷臂求生”全年業(yè)績扭虧2014年4月3日起復(fù)牌并撤銷風(fēng)險(xiǎn)警示2007年創(chuàng)造了190.85億元的利潤2005,2006年分別在香港聯(lián)交所，上交所上市2

中國遠(yuǎn)洋發(fā)展歷程（1）受2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)疲軟，需求低迷，航運(yùn)市場運(yùn)力過剩（2）和國際上先進(jìn)的航運(yùn)公司相比，存在著不小的差距，尚在發(fā)展，經(jīng)驗(yàn)不足。（3）誤判形勢，盲目擴(kuò)張。（4）其他，如會(huì)計(jì)核算和決策程序不規(guī)范、內(nèi)部管理不到位。3.中國遠(yuǎn)洋出現(xiàn)巨額虧損的原因中國遠(yuǎn)洋出售資產(chǎn)前的控股情況4中國遠(yuǎn)洋的“斷臂求生”策略2013年處置資產(chǎn)獲得的收益高達(dá)84.26億元，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，取得了2.35億元的凈利潤。被出售的資產(chǎn)有中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)中遠(yuǎn)集裝箱工業(yè)公司100%股權(quán)青島、上海等兩處物業(yè)資產(chǎn)股權(quán)項(xiàng)目。中國遠(yuǎn)洋的“斷臂”能否“求生”內(nèi)部經(jīng)營是否完善外部環(huán)境是否改善斷臂求生？5中國遠(yuǎn)洋的發(fā)展戰(zhàn)略（4）狠抓管理（7）健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系全力以赴，抓住市場機(jī)遇，努力拼搏效益，積極扭虧增效。（2）努力增加收入（1）市場嚴(yán)判（5）努力做好結(jié)構(gòu)調(diào)整（3）嚴(yán)格控制成本（6）改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量（三）中國遠(yuǎn)洋基本面分析（1）國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）緩慢增長1宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析（2）居民人均可支配收入緩慢增長

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，近年來，我國人均可支配收入持續(xù)增加，但近年來增長趨緩。2013年，我國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為26955元，與上一年相比增長了9.7%。2009-2013年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（元）200920102011201217175191092181024565269552013（3）貨幣供應(yīng)量穩(wěn)步提升市場緩慢復(fù)蘇,運(yùn)力逐漸恢復(fù)從2008年到2012年我國海運(yùn)行業(yè)的業(yè)務(wù)量逐年增多，而且2013年我國物流運(yùn)行總體平穩(wěn)，物流需求規(guī)模保持較高增幅，物流業(yè)增加值平穩(wěn)增長，交通運(yùn)輸物流業(yè)增加值同比增長7.2%。所以經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，我國海運(yùn)業(yè)在逐漸好轉(zhuǎn)，市場在緩慢復(fù)蘇。2行業(yè)分析

（1）公司行業(yè)地位分析中國遠(yuǎn)洋集裝箱船隊(duì)規(guī)模國內(nèi)第一，世界第四。干散貨船隊(duì)規(guī)模世界前三。企業(yè)名稱排名中國遠(yuǎn)洋控股股份有限公司72中國外運(yùn)股份有限公司110中海集裝箱運(yùn)輸股份有限公司148廈門象嶼股份有限公司163中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司180中海發(fā)展股份有限公司354

2013年中國500強(qiáng)企業(yè)排行榜

3中國遠(yuǎn)洋公司內(nèi)部分析（2）公司核心競爭力分析1234主業(yè)綜合實(shí)力位居世界前列服務(wù)網(wǎng)遍布全球，中遠(yuǎn)品牌享譽(yù)全球客戶基礎(chǔ)穩(wěn)固，戰(zhàn)略合作關(guān)系廣泛持續(xù)推業(yè)務(wù)協(xié)同，發(fā)揮中國遠(yuǎn)洋集成優(yōu)勢.（四）中國遠(yuǎn)洋投資價(jià)值分析1中國遠(yuǎn)洋基本分析2013年末中國遠(yuǎn)洋十大股東持股狀況（萬股）股東名稱持股數(shù)占流通股比例同比變動(dòng)股份性質(zhì)中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司531308.2852.83%未變流通A股HKSCCNOMINEESLIMITED256523.1125.51%11.79↑流通A股全國社會(huì)保障基金理事會(huì)轉(zhuǎn)持二戶12148.591.21%未變流通A股中信證券股份有限公司72000.72%未變流通A股中國核工業(yè)集團(tuán)公司40000.40%未變流通A股中國中化股份有限公司31000.31%未變流通A股五礦資本控股有限公司23500.23%未變流通A股中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司20000.20%未變流通A股北京首創(chuàng)投資擔(dān)保有限責(zé)任公司1866.270.19%未變流通A股珠海港控股集團(tuán)有限公司17400.17%未變流通A股合計(jì)838208.6582.05%

中國遠(yuǎn)洋主營業(yè)務(wù)構(gòu)成分析

集裝箱碼頭，集裝箱租賃，物流業(yè)務(wù)的利潤占比較大。未來公司業(yè)務(wù)仍將以集裝箱航運(yùn)和干散貨航運(yùn)為主。（1）盈利能力分析

2013年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61934.14百萬元，較去年同期減少14.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為235.47百萬元，（去年同期則虧損9559.14百萬元）實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。2中國遠(yuǎn)洋經(jīng)營業(yè)績分析2013年，遠(yuǎn)洋公司發(fā)生：營業(yè)成本61425.38百萬元，較2012減少15.22%。銷售費(fèi)用支出138.00百萬元，較2012年增加2.21%。管理費(fèi)用支出4,341.99百萬元，較2012年減少712.26百萬元。財(cái)務(wù)費(fèi)用支出1,364.00百萬元，較2012年減少16.18%。2013年扭虧為盈，收入和利潤水平都有所上升。主營業(yè)務(wù)利潤率7.09%，比2012年增長185.01%。凈資產(chǎn)收益率0.96%，比2012年增長202.13%。每股收益0.02元，比2012年增長102.13。中國遠(yuǎn)洋雖然業(yè)績?nèi)匀坏兔?，但盈利能力略勝于其它公司。原因?013年BDI平均值上升，中國遠(yuǎn)洋干散貨主業(yè)歸屬凈利潤因此同比減虧，同時(shí)中國遠(yuǎn)洋第四季度出售旗下資產(chǎn)所致。2013年同行業(yè)盈利能力對(duì)比（2）償債能力和資產(chǎn)管理能力分析償債能力較為平穩(wěn),處于行業(yè)中上水平營運(yùn)能力有所下降，行業(yè)內(nèi)處于中等水平（3）成長性和股本擴(kuò)張能力分析總資產(chǎn)明顯減少，利潤上升，成長性有所提高股本擴(kuò)張能力較好

2013年中國遠(yuǎn)洋的每股凈資產(chǎn)為3.40元，較2012年增長了0.94，每股收益下降，每股公積金沒有太大變化，與其他海運(yùn)企業(yè)相比，遠(yuǎn)洋的每股凈資產(chǎn)和每股公積金均處于較高水平。上市海洋運(yùn)輸業(yè)成長性和股本擴(kuò)張能力

名稱中國遠(yuǎn)洋中海集運(yùn)招商輪船寧波海運(yùn)成長性總資產(chǎn)增長率%-2-0.76-14.27-2.21主營業(yè)務(wù)收入增長率%-14.055.4-10.553.85凈利潤增長率%102.46-559.11-2497.6104.94股本擴(kuò)張能力每股凈資產(chǎn)（元）3.42.032.12.21每股公積金（元）2.781.471.270.72每股收益（元）-1.02-0.23-0.460.01將本期經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)檎担f明公司內(nèi)部收縮了投資規(guī)模?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量減少，說明遠(yuǎn)洋面臨的償債壓力降低?？颇?013年2012年變動(dòng)比例（%）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-23.38-52.9755.86投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8.33-92.51109.01籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額41.13139.18-70.44中國遠(yuǎn)洋現(xiàn)金流量分析（五）總結(jié)我國現(xiàn)在正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的特殊時(shí)期，預(yù)計(jì)在“十二五”期間，我國經(jīng)濟(jì)仍將能繼續(xù)保持較為平穩(wěn)的增長，國內(nèi)居民收入在未來也將會(huì)有所提高，這樣的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有利于航運(yùn)行業(yè)的發(fā)展。從國內(nèi)的宏觀環(huán)境來看長遠(yuǎn)來說，中國海運(yùn)市場的發(fā)展前景誘人，但預(yù)計(jì)復(fù)蘇將是一個(gè)比較緩慢的過程。但中國遠(yuǎn)洋在行業(yè)中處于重要地位，較其他企業(yè)復(fù)蘇快。從行業(yè)發(fā)展來看雖然仍存在很多問題，但公司具有一些核心競爭能力而且已提出了新的發(fā)展戰(zhàn)