北京證券交易所就三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)答記者問(wèn)

北京證券交易所就三件基本業(yè)務(wù)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)答記者問(wèn)一、請(qǐng)介紹本次公開(kāi)征求意見(jiàn)規(guī)則的整體情況。答：為貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于“深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所”的重要指示精神和黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，北京證券交易所(以下簡(jiǎn)稱北交所或本所)起草了自律監(jiān)管相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，自2021年9月5日起陸續(xù)向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。北京證券交易所的基本業(yè)務(wù)規(guī)則主要分為兩類：一類是為履行證券交易所法定職責(zé)，按照《證券法》規(guī)定必備的上市、交易和會(huì)員管理三大規(guī)則，作為首批公開(kāi)征求意見(jiàn)的規(guī)則，構(gòu)建了證券交易所的基本制度框架；另一類是落實(shí)北交所試點(diǎn)注冊(cè)制，履行審核職能所需要的相關(guān)規(guī)則，將于近期公開(kāi)征求意見(jiàn)?！侗本┳C券交易所股票上市規(guī)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《上市規(guī)則》)、《北京證券交易所交易規(guī)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《交易規(guī)則》)和《北京證券交易所會(huì)員管理規(guī)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《會(huì)員管理規(guī)則》)等3件基本業(yè)務(wù)規(guī)則主要內(nèi)容如下：《上市規(guī)則》規(guī)定北交所上市公司及相關(guān)主體的監(jiān)管要求，《交易規(guī)則》規(guī)定北交所的證券交易制度，《會(huì)員管理規(guī)則》規(guī)定北交所會(huì)員資格等管理要求。二、請(qǐng)介紹《上市規(guī)則》的體例結(jié)構(gòu)和主要內(nèi)容。答：制定上市規(guī)則，作為全面規(guī)范上市公司及相關(guān)主體行為的基本業(yè)務(wù)規(guī)則，是境內(nèi)外證券交易所的通行做法。《上市規(guī)則》堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，圍繞提高上市公司質(zhì)量的總目標(biāo)，強(qiáng)化以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對(duì)精選層現(xiàn)有的分層管理、公司治理、信息披露、股票停復(fù)牌等單項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行體系化整合，同時(shí)吸收借鑒現(xiàn)行上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)，形成了北交所上市公司的總體監(jiān)管架構(gòu)和全鏈條監(jiān)管安排?！渡鲜幸?guī)則》在結(jié)構(gòu)上，由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機(jī)制、自律監(jiān)管和違規(guī)處理等四部分組成。其中，發(fā)行上市包括上市條件與程序、上市保薦與持續(xù)督導(dǎo)、募集資金管理等內(nèi)容，主要與發(fā)行審核制度相銜接；持續(xù)監(jiān)管包括公司治理機(jī)制、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告披露、股票停復(fù)牌等制度；退市機(jī)制主要規(guī)定主動(dòng)退市和強(qiáng)制退市的情形和程序等事項(xiàng)；自律監(jiān)管和違規(guī)處理主要明確了對(duì)違規(guī)行為的各類監(jiān)管措施和紀(jì)律處分。此外，《上市規(guī)則》還充分考慮了與北交所試點(diǎn)注冊(cè)制的有效銜接，各項(xiàng)監(jiān)管安排與注冊(cè)制下更加市場(chǎng)化的發(fā)行上市制度相匹配。三、在信息披露、公司治理等方面，北交所上市公司與滬深交易所上市公司的監(jiān)管要求有何異同？答：北交所上市公司監(jiān)管制度在遵循上市公司監(jiān)管基本要求的前提下，充分考慮了北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，總結(jié)吸收了精選層運(yùn)行以來(lái)的監(jiān)管實(shí)踐。共性方面，《上市規(guī)則》遵循上市公司監(jiān)管一般規(guī)律，落實(shí)上市公司監(jiān)管的法定職責(zé)，充分吸收上市公司監(jiān)管的成熟經(jīng)驗(yàn)，接軌現(xiàn)行上市公司主要監(jiān)管安排，保持與滬深交易所在信息披露和公司治理標(biāo)準(zhǔn)方面的總體一致性。特色方面，《上市規(guī)則》充分吸收了精選層前期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，承襲契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點(diǎn)的監(jiān)管制度，形成了體現(xiàn)北交所市場(chǎng)定位和特色的差異化制度安排，有效平衡了中小企業(yè)在資本市場(chǎng)的規(guī)范成本與收益。例如，對(duì)現(xiàn)金分紅比例不作硬性要求，鼓勵(lì)公司根據(jù)自身實(shí)際“量力而為”；對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，允許在充分披露并履行相應(yīng)程序的前提下，合理設(shè)置低于股票市價(jià)的期權(quán)行權(quán)價(jià)格，以增強(qiáng)激勵(lì)功效。四、北交所上市公司相對(duì)于精選層掛牌公司在持續(xù)監(jiān)管方面有哪些調(diào)整？答：大力提升上市公司質(zhì)量，是北交所建設(shè)的重中之重。目前，精選層公司比照上市公司監(jiān)管，具有轉(zhuǎn)換為上市公司的良好基礎(chǔ)。充分考慮北交所上市公司監(jiān)管的新形勢(shì)、新要求，我們?cè)诰x層監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上做了以下調(diào)整：一是公司治理標(biāo)準(zhǔn)更加優(yōu)化?！渡鲜幸?guī)則》吸收借鑒上市公司治理經(jīng)驗(yàn)，充分考慮中小企業(yè)治理特點(diǎn)，增加了獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表意見(jiàn)的情形，推動(dòng)獨(dú)立董事發(fā)揮更大作用；將資金占用主體范圍擴(kuò)大到控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”；明確了不得新增影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，確保上市公司獨(dú)立性。二是信息披露要求更加具體。《上市規(guī)則》堅(jiān)持以信息披露為中心的監(jiān)管理念，對(duì)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的信息披露原則進(jìn)行細(xì)化解釋，便于信息披露義務(wù)人準(zhǔn)確把握；細(xì)化了自愿披露、豁免披露、暫緩披露、行業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)信息披露等具體要求，提高披露針對(duì)性和有效性；建立了統(tǒng)一的內(nèi)幕信息知情人管理和報(bào)備制度，嚴(yán)防內(nèi)幕交易等違法行為。三是停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格?！渡鲜幸?guī)則》貫徹“少停、短停、分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機(jī)制，不得利用停牌替代信息保密，確保市場(chǎng)交易的連續(xù)性，保障投資者交易權(quán)利。籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的，停牌時(shí)間壓縮至不超過(guò)10個(gè)交易日，籌劃其他重大事項(xiàng)不超過(guò)5個(gè)交易日，因特殊情形延期復(fù)牌的，連續(xù)停牌總時(shí)長(zhǎng)不超過(guò)25個(gè)交易日。四是主體責(zé)任更加清晰。北交所不再實(shí)行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，由保薦機(jī)構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)。這主要考慮到，北交所上市公司均來(lái)源于新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司，上市時(shí)通過(guò)了嚴(yán)格的準(zhǔn)入審核，并經(jīng)過(guò)了較長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)檢驗(yàn)，與證券交易所的實(shí)踐安排保持一致，不再實(shí)施主辦券商持續(xù)督導(dǎo)制度。這有利于進(jìn)一步明確上市公司作為規(guī)范運(yùn)作第一責(zé)任人的主體地位，增強(qiáng)上市公司不斷提高自身質(zhì)量的內(nèi)生動(dòng)力；有利于進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，激勵(lì)中介機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小企業(yè)普惠金融投入，與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的主辦券商機(jī)制形成服務(wù)合力。需要強(qiáng)調(diào)的是，為確保平穩(wěn)過(guò)渡，在北交所開(kāi)市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行，信息披露和日常業(yè)務(wù)仍按現(xiàn)行模式辦理，本所將盡快明確后續(xù)銜接安排。五、請(qǐng)介紹北交所上市公司退市制度的主要內(nèi)容。答：建立健全上市公司退市制度，暢通市場(chǎng)出口關(guān)，是提高上市公司質(zhì)量、提升市場(chǎng)活力韌性的重要保障?！渡鲜幸?guī)則》貫徹“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，借鑒近期退市制度改革經(jīng)驗(yàn)，在充分保障投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，充分包容中小企業(yè)天然存在的業(yè)績(jī)易受外部影響等特點(diǎn)，避免市場(chǎng)“大進(jìn)大出”；同時(shí)，堅(jiān)決出清重大違法、喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等極端情形的公司。主要制度包括以下三個(gè)方面：一是退市標(biāo)準(zhǔn)，即“誰(shuí)應(yīng)退”?！渡鲜幸?guī)則》明確了主動(dòng)退市與強(qiáng)制退市安排，強(qiáng)制退市分為交易類、財(cái)務(wù)類、規(guī)范類和重大違法類等四類情形，構(gòu)建了多元豐富的指標(biāo)組合。其中，財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市考察期為2年，指標(biāo)不交叉適用。二是退市程序，即“怎么退”。《上市規(guī)則》規(guī)定了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，作為強(qiáng)制退市的先導(dǎo)制度，既向市場(chǎng)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，也保障投資者的交易權(quán)利；明確強(qiáng)制退市由上市委員會(huì)審議，確保退市決定的嚴(yán)肅性和審慎性。三是退市去向，即“退到哪”。北交所充分發(fā)揮與新三板市場(chǎng)一體發(fā)展的制度優(yōu)勢(shì)，對(duì)于退市公司，符合全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)基礎(chǔ)層掛牌條件或創(chuàng)新層條件的，鼓勵(lì)進(jìn)入相應(yīng)層級(jí)掛牌交易，繼續(xù)發(fā)展；存在重大違法等情形，不符合掛牌條件的，轉(zhuǎn)入退市公司板塊，體現(xiàn)了對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)“分類紓解、充分緩釋”的創(chuàng)新探索。此外，北交所退市公司符合重新上市條件的，可以申請(qǐng)重新上市。六、北交所《交易規(guī)則》與原精選層交易制度安排是否有較大差異，主要內(nèi)容是什么？答：北交所《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競(jìng)價(jià)為核心的交易制度，漲跌幅限制、申報(bào)規(guī)則、價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制等其他主要規(guī)定均保持不變，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場(chǎng)負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點(diǎn)，確保市場(chǎng)交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。與精選層交易制度相比，北交所《交易規(guī)則》僅做了發(fā)布主體、體例等適應(yīng)性調(diào)整，內(nèi)容沒(méi)有變化。主要內(nèi)容方面，一是實(shí)行30%的價(jià)格漲跌幅限制，給予市場(chǎng)充分的價(jià)格博弈空間，保障價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。二是上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實(shí)施臨時(shí)停牌機(jī)制，即當(dāng)盤中成交價(jià)格較開(kāi)盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)到或超過(guò)30%、60%時(shí)，盤中臨時(shí)停牌10分鐘，復(fù)牌時(shí)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。三是連續(xù)競(jìng)價(jià)期間，對(duì)限價(jià)申報(bào)設(shè)置基準(zhǔn)價(jià)格±5%的申報(bào)有效價(jià)格范圍，對(duì)市價(jià)申報(bào)采取限價(jià)保護(hù)措施。四是買賣申報(bào)的最低數(shù)量為100股，每筆申報(bào)可以1股為單位遞增。五是單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬(wàn)股或成交金額不低于100萬(wàn)元的，可以進(jìn)行大宗交易。同時(shí)還為引入做市機(jī)制，實(shí)行混合交易預(yù)留了制度空間。七、北交所作為公司制交易所，為什么實(shí)行會(huì)員管理制度？答：北交所作為公司制交易所實(shí)行會(huì)員管理，會(huì)員是證券公司開(kāi)展業(yè)務(wù)的資格載體。北交所實(shí)行會(huì)員管理：一是落實(shí)上位法的要求?！蹲C券法》規(guī)定了證券交易所應(yīng)當(dāng)制定會(huì)員管理規(guī)則，《證券交易所管理辦法》就證券交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管職責(zé)予以規(guī)范，授權(quán)證券交易所規(guī)定會(huì)員種類、資格及權(quán)利義務(wù)。二是便于市場(chǎng)理解。在公司制下，交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司的監(jiān)管要求，與會(huì)員制交易所對(duì)會(huì)員的監(jiān)管要求總體一致。從市場(chǎng)參與者的角度看，公司制交易所對(duì)參與業(yè)務(wù)的證券公司使用“會(huì)員”的表述，便于接受和理解。三是符合境內(nèi)外公司制交易所的實(shí)踐。境內(nèi)外公司制交易所對(duì)參與市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司實(shí)施會(huì)員管理已有成熟經(jīng)驗(yàn)，北交所《會(huì)員管理規(guī)則》予以了充分借鑒。八、請(qǐng)介紹《會(huì)員管理規(guī)則》的內(nèi)容要點(diǎn)。答：對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管是證券交易所的法定職責(zé)，也是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的重要體現(xiàn)。北交所嚴(yán)格落實(shí)上位法規(guī)定，積極探索公司制框架下的會(huì)員管理制度，充分吸收借鑒交易所會(huì)員管理、新三板主辦券商的成熟經(jīng)驗(yàn)和制度實(shí)踐，制定了《會(huì)員管理規(guī)則》。主要內(nèi)容方面，一是建立會(huì)員資格與日常管理制度，明確會(huì)員資格取得、滅失的條件和程序，并對(duì)會(huì)員日常業(yè)務(wù)管理機(jī)制提出要求。二是明確會(huì)員合規(guī)管理