中德學(xué)院-財(cái)務(wù)管理MBA講義-財(cái)務(wù)的計(jì)劃

財(cái)務(wù)計(jì)劃u營運(yùn)資本需求分析預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計(jì)現(xiàn)一.全面預(yù)算體系銷售預(yù)算長期末存貨預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算 直接材料預(yù)算直接人工預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算銷產(chǎn)品成本預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)算資本支出產(chǎn)品成本預(yù)算預(yù)計(jì)損益表期銷售預(yù)算金流量表第一節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測A公司的融資需求占銷售額(3000萬元占銷售額(3000萬元)的%23.33%43.33%本年計(jì)劃(4000萬元)933.332666.665234.80810950NNNN5.87%0.3%NNNN流動資產(chǎn)700長期資產(chǎn)1300資產(chǎn)合計(jì)2000負(fù)債和權(quán)益:短期借款60應(yīng)付票據(jù)5應(yīng)付款項(xiàng)176預(yù)提費(fèi)用9長期負(fù)債810負(fù)債合計(jì)1060留存收益824股東權(quán)益940478.86融資需求478.86后根據(jù)計(jì)劃銷售值來預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)量,最后預(yù)測融資需求.5.現(xiàn)金流量預(yù)測u現(xiàn)金流量預(yù)測僅僅是預(yù)測期內(nèi)所有預(yù)計(jì)的現(xiàn)金來源和現(xiàn)金運(yùn)用的列舉.其差額就是外部資金需求量.u和模擬財(cái)務(wù)報(bào)表相比,現(xiàn)金流量預(yù)測容易編制,更好理解,但是所提供的信息也要少得多.u現(xiàn)金流量可以從損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中得出u現(xiàn)金流量可以從損益表和資產(chǎn)負(fù)債表中得出:現(xiàn)金流入凈利潤折舊應(yīng)付帳款增加未付工資增加現(xiàn)金流入合計(jì)2343954683現(xiàn)金流出股利短期投資應(yīng)收帳款增加存貨增加預(yù)提費(fèi)用增加固定資產(chǎn)投資長期負(fù)債減少短期負(fù)債減少現(xiàn)金流出合計(jì)31024322196.現(xiàn)金預(yù)算u現(xiàn)金預(yù)算是對預(yù)測期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的列舉,是一種詳細(xì)的,短期的現(xiàn)金流量預(yù)測.u假定賒銷的回款期為60天;賒購的支付期為30天;u某公司1997年第三季度的現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測預(yù)測340005000400060002000400026000560009月6000500060004000賒購5000現(xiàn)金收入現(xiàn)金銷售賒銷回收出售資產(chǎn)現(xiàn)金收入合計(jì)3000現(xiàn)金支出現(xiàn)金采購賒購支付工資支付利息支付本金償還3000現(xiàn)金支出合計(jì)實(shí)際預(yù)測現(xiàn)金收入合計(jì)11000現(xiàn)金支出合計(jì)14000凈現(xiàn)金收入(3000)現(xiàn)金需要量的確定期初現(xiàn)金15000凈現(xiàn)金收入(3000)期末現(xiàn)金15000要求最低現(xiàn)金10000現(xiàn)金多余或不足2000對于公司的財(cái)務(wù)部門來說,這樣的分析有什么用?1700056000(39000)36000(39000)(3000)10000(13000)3400024000240003600026000第二節(jié)第二節(jié)營運(yùn)資本需求分析u管理資產(chǎn)負(fù)債表(managerialbalancesheet)管理資產(chǎn)負(fù)債表投入資本或凈資產(chǎn)運(yùn)用資本現(xiàn)金短期借款流動資產(chǎn)短營運(yùn)資本需求長期資本動負(fù)債固定資產(chǎn)凈值長期負(fù)債長所有者權(quán)益所某公司資產(chǎn)負(fù)債表1995年12月31日997年1995年12月31日997年12月31日48.057.048.057.0 2.0 0.051.06.044.052.0 2.0 0.056.08.056.072.0 0.053.0應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費(fèi)用長期投資54.066.075.054.066.075.0負(fù)債及所有者權(quán)益37.0 2.042.064.037.0 2.042.064.022.040.0 4.034.070.023.048.0 4.038.077.0長期借款所有者權(quán)益負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)某公司管理資產(chǎn)負(fù)債表某公司管理資產(chǎn)負(fù)債表1995年12月31日1996年12月31日1997年12月31日投入資本(資產(chǎn)凈值)08%49%46%50%40%59.056.063.049%46%50%40%59.056.063.051.053.固定資產(chǎn)凈值投入資本總計(jì)121.0100%126.0100運(yùn)用資本短期借款15.012%22.017%長期資本106.888%104.08長期負(fù)債42.034.038所有者權(quán)益64.070.077.0運(yùn)用資本總計(jì)121.0100%關(guān)于營運(yùn)資本需求關(guān)于營運(yùn)資本需求應(yīng)收帳款產(chǎn)成品應(yīng)付帳款原材料原材料半成品產(chǎn)成品表現(xiàn)為現(xiàn)金循環(huán)的營業(yè)循環(huán)定購原材料原材料到貨銷售收回賬款存貨延遲收款期延遲付款期現(xiàn)金循環(huán)周期收到發(fā)票付款u營運(yùn)資本需求(workingcapitalrequirement)=(應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付費(fèi)用)-(應(yīng)付賬款+預(yù)提費(fèi)用)u營運(yùn)資本需求為正:營運(yùn)循環(huán)消耗現(xiàn)金u營運(yùn)資本需求為負(fù):營運(yùn)循環(huán)產(chǎn)生現(xiàn)金銷售額27260銷售額2726028922應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款營運(yùn)資本需求-3289312321725484-32283281注:現(xiàn)金中包括拆借出去的資金u實(shí)際上，大型零售企業(yè)的主營利潤來源于3個(gè)渠道2.從供應(yīng)商找到利潤（家樂夫所走的路）3.優(yōu)化供應(yīng)鏈，降低成本（沃爾瑪所走的路） 關(guān)于運(yùn)用資本的構(gòu)成權(quán)益資本和負(fù)債資本長期資本和短期資本1.權(quán)益資本和負(fù)債資本的最佳組合是什么?公司的獲利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2.長短期負(fù)債的比例公司的流動性3.公眾債和私人債的比例資產(chǎn)置換的風(fēng)險(xiǎn)u現(xiàn)金----短期流動性資產(chǎn)-----短期貸款u固定資產(chǎn)-----長期資產(chǎn)------長期資本u營運(yùn)資本需求--------短期融資?不斷更新,與企業(yè)共存,本質(zhì)是長期的,匹配戰(zhàn)略下,應(yīng)當(dāng)由長期負(fù)債或權(quán)益資本來支持更好的經(jīng)營循環(huán)管理來提高流動性u長期融資增加u營運(yùn)資本需求減少美國部分行業(yè)營運(yùn)資本與銷售額的基準(zhǔn)比率(%)行業(yè)1996年最高值(1992-96)最低值(1992-96)24212020242120202221252220202120鋼鐵汽車機(jī)械化工建筑服裝計(jì)算機(jī)零售(不含食品)造紙最高值(1992-96)8最高值(1992-96)87最低值(1992-96)77587耐用品批發(fā)肥皂和香水食品65533216553321322100-132121000-13200-1321212服務(wù)(廣告,咨詢等)航運(yùn)業(yè)資料來源:Compustat數(shù)據(jù)銷售增長對應(yīng)運(yùn)資本需求的影響u銷售增長10%,如果管理效率不變,營運(yùn)資本需求將怎樣變化呢?u零營運(yùn)資本需求:1.節(jié)約存貨和應(yīng)收帳款的資金占用,加速現(xiàn)金流通2.營運(yùn)資本需求占用資金,造成資金成本,減少營運(yùn)資本需求就意味著節(jié)約成本u企業(yè)增長的極限第三節(jié)利潤規(guī)劃2.邊際貢獻(xiàn)率邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入×100%=(單位邊際貢獻(xiàn)×銷量)/(單價(jià)×銷量)×100%3.多產(chǎn)品的加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=Σ各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/Σ各產(chǎn)品銷售收入×100%=Σ(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占銷售比重)例:產(chǎn)品單價(jià)單位變動成本單位邊際貢獻(xiàn)銷量銷售比重丙84450051.59%加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=(2×100+3×300+4×500)/(10×100+9×300+8加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=2/10×12.99%+3/9×35.06%+4/8×51.59%=40.26%STCSTC(三(三)本量利圖1.基本本量利圖利潤變動成本動成本定成本STCVC FC2.邊際貢獻(xiàn)式本量利圖固 FC2.邊際貢獻(xiàn)式本量利圖邊際貢獻(xiàn)利潤變動成本邊際貢獻(xiàn)利潤變動成本財(cái)財(cái)二.盈虧臨界分析盈虧臨界點(diǎn)(保本點(diǎn),B-E-Point):盈利為零的銷售量安全邊際量=正常銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量安全邊際作業(yè)率=安全邊際量/正常銷售量×100%盈虧臨界作業(yè)率=盈虧臨界點(diǎn)銷售量/正常銷售量×100%盈虧臨界點(diǎn)銷量安全邊際量正常銷量銷售收入(1000件×10元/件)第四節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計(jì)現(xiàn)一.全面預(yù)算體系銷售預(yù)算長期末存貨預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算 直接材料預(yù)算直接人工預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算銷產(chǎn)品成本預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)算資本支出產(chǎn)品成本預(yù)算預(yù)計(jì)損益表期銷售預(yù)算金流量表二.大公司的財(cái)務(wù)預(yù)算和計(jì)劃u例求的目標(biāo).(創(chuàng)造性的,定性的,)uA部門的銷uA公司的預(yù)第五節(jié)財(cái)務(wù)控制一.財(cái)務(wù)控制體系制定預(yù)算與標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測計(jì)算應(yīng)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動對比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際紀(jì)錄實(shí)際數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)活動對比標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)際紀(jì)錄實(shí)際數(shù)據(jù)采取行動分析與調(diào)查采取行動分析與調(diào)查提出控制報(bào)告激勵(lì)評價(jià)與考核激勵(lì)評價(jià)與考核負(fù)責(zé)資金的統(tǒng)一調(diào)配.誘發(fā)母公司以轉(zhuǎn)讓高價(jià)向子公司提供誘發(fā)母公司以轉(zhuǎn)讓低價(jià)向子公司提供供產(chǎn)品的子公司所在國經(jīng)營環(huán)境供產(chǎn)品的子公司所在國經(jīng)營環(huán)境有當(dāng)?shù)睾匣锶烁邚募雨P(guān)稅所得稅率低于母公司子公司員工要求更多分享公司利潤當(dāng)?shù)厥袌龈偁幖ち掖嬖趯Ω呃麧櫟耐鈬緦?shí)行國有化或沒收的風(fēng)險(xiǎn)存在著外匯管制或資金流動風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)?shù)刭J款以子公司財(cái)務(wù)狀況為依據(jù)政局不穩(wěn)根據(jù)子公司出口額確定補(bǔ)貼和退稅存在著貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹率低于母國政府對進(jìn)口產(chǎn)品有配額(誘發(fā)母公司以轉(zhuǎn)讓高價(jià)向子公司提供誘發(fā)母公司以轉(zhuǎn)讓低價(jià)向子公司提供供產(chǎn)品的子公司所在國經(jīng)營環(huán)境供產(chǎn)品的子公司所在國經(jīng)營環(huán)境有當(dāng)?shù)睾匣锶烁邚募雨P(guān)稅所得稅率低于母公司子公司員工要求更多分享公司利潤當(dāng)?shù)厥袌龈偁幖ち掖嬖趯Ω呃麧櫟耐鈬緦?shí)行國有化或沒收的風(fēng)險(xiǎn)存在著外匯管制或資金流動風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)?shù)刭J款以子公司財(cái)務(wù)狀況為依據(jù)政局不穩(wěn)根據(jù)子公司出口額確定補(bǔ)貼和退稅存在著貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹率低于母國政府對進(jìn)口產(chǎn)品有配額(從價(jià))限制政府以成本為基礎(chǔ)對市場價(jià)格進(jìn)行管制財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)品,子公司以轉(zhuǎn)讓低價(jià)向母公司提產(chǎn)品,子公司以轉(zhuǎn)讓高價(jià)向母公司提子公司高利潤可能吸引競爭者存在著對最終產(chǎn)品的反傾銷法(3)勞務(wù)提供(4)無形資產(chǎn)----市場價(jià)格----市場價(jià)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格四.對利潤中心的考核1.投資報(bào)酬率:不足:可能使利潤中心放棄投資報(bào)酬率高于資金成本,但低于目前報(bào)酬率的項(xiàng)目,或減少投資報(bào)酬率高于資金成本,但低于目前報(bào)酬率的資產(chǎn)例:某投資中心的資本成本為15%,下屬A利潤中心使用資產(chǎn)20000萬元,稅前利潤4000萬元.現(xiàn)有一個(gè)投資為10000萬元