第-五-章-國(guó)際收支理論

第五章

國(guó)際收支理論第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）第一節(jié)開放經(jīng)濟(jì)國(guó)民收入賬戶

開放經(jīng)濟(jì)(OpenEconomy)是一個(gè)與封閉經(jīng)濟(jì)(ClosedEconomy)相對(duì)的概念，它是指商品和資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素跨越國(guó)界流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)。一、開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入恒等式用支出法計(jì)算的開放經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入恒等式可表示為：貿(mào)易余額(TradeBalance)或凈出口(NetExport)，記為TB，即：第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）二、開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是以一國(guó)領(lǐng)土為標(biāo)準(zhǔn)，指的是在一定時(shí)期內(nèi)，在一國(guó)境內(nèi)所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品與服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值；國(guó)民生產(chǎn)總值(GNP)，指的是在一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品與服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值。GNP=GDP+NFPNFP表示本國(guó)居民在外國(guó)取得的收入與外國(guó)居民在本國(guó)取得的收入的差額,稱為本國(guó)從外國(guó)取得的凈要素收入。國(guó)民收入中因?yàn)榻?jīng)濟(jì)開放而從外國(guó)獲得的部分由貿(mào)易余額與從外國(guó)取得的凈要素收入兩者之和構(gòu)成，這兩者之和稱為經(jīng)常項(xiàng)目余額(CurrentAccountBalance，CA)。CA＞0稱為經(jīng)常項(xiàng)目順差(或經(jīng)常項(xiàng)目盈余)，CA＜0稱為經(jīng)常項(xiàng)目逆差(或經(jīng)常項(xiàng)目赤字)。下列關(guān)系式成立：CA=TB+NFP第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）三、經(jīng)常項(xiàng)目與其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的關(guān)系分析

(一)經(jīng)常項(xiàng)目與國(guó)內(nèi)吸收私人消費(fèi)、私人投資、政府購(gòu)買構(gòu)成國(guó)內(nèi)居民的總支出，稱為國(guó)內(nèi)吸收(DomesticAbsorption)，用A表示，則有如下形式的開放經(jīng)濟(jì)下的國(guó)民收入等式(當(dāng)NFP=0時(shí))：繼續(xù)變形得到：(二)經(jīng)常項(xiàng)目與投資和儲(chǔ)蓄已知用支出法計(jì)算的國(guó)民收入恒等式，用收入法計(jì)算的國(guó)民收入恒等式為：將兩個(gè)恒等式整理在一起，得到：即：第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）第二節(jié)國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表一、國(guó)際收支產(chǎn)生的原因國(guó)際借貸是產(chǎn)生國(guó)際收支的直接原因。國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的總和稱為國(guó)際借貸。國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系須在一定時(shí)期內(nèi)結(jié)清。二、國(guó)際收支概念的發(fā)展國(guó)際收支的概念有廣義和狹義之分。狹義的國(guó)際收支是指一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)必須同其他國(guó)家立即結(jié)清的各種到期支付的差額，它只包括各種收支中必須立即結(jié)清和支付的那一部分款項(xiàng)，對(duì)于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際借貸中尚未到期，并不需要用現(xiàn)金結(jié)算的部分，則不列入，其強(qiáng)調(diào)的是現(xiàn)金交易基礎(chǔ)。根據(jù)《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》，廣義的國(guó)際收支是指在一段時(shí)間內(nèi)一國(guó)居民與外國(guó)居民發(fā)生的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易活動(dòng)的全部記錄，是一國(guó)對(duì)外政治、經(jīng)濟(jì)等關(guān)系的縮影。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）IMF根據(jù)廣義的國(guó)際收支概念，對(duì)國(guó)際收支下了定義。這個(gè)定義的含義是，國(guó)際收支是一種一定時(shí)期的統(tǒng)計(jì)報(bào)告，用以反映：(1)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體同世界其他經(jīng)濟(jì)之間的商品、勞務(wù)收益(指商品進(jìn)出口、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游等勞務(wù))以及投資收益等國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易；(2)這個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)世界上其他經(jīng)濟(jì)體的債權(quán)債務(wù)(指國(guó)際間資本流動(dòng)所產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)以及由于各種原因而造成的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)增減)；(3)不償還的轉(zhuǎn)移和各種對(duì)應(yīng)分錄，這些分錄是會(huì)計(jì)用來平衡上述尚未相互抵消的交易和變動(dòng)的任何分錄(指僑民匯款、贈(zèng)與、援助以及應(yīng)收未收、應(yīng)付未付，尚未結(jié)清的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易等)。在上述定義中，所謂“經(jīng)濟(jì)體”，應(yīng)視為在某一特定領(lǐng)土上，具有較密切聯(lián)系的若干經(jīng)濟(jì)實(shí)體組成的“國(guó)家或地區(qū)”，實(shí)質(zhì)是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的居民(Residents)，包括：(1)居民官方，即坐落在該國(guó)領(lǐng)土上的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)以及該國(guó)派駐國(guó)外的政府機(jī)構(gòu)。凡在該國(guó)領(lǐng)土上的外國(guó)使領(lǐng)館和國(guó)際組織機(jī)構(gòu)，應(yīng)被視為該國(guó)的非居民(Non-residents)。(2)居民企業(yè)，即在該國(guó)領(lǐng)土上生產(chǎn)貨物或提供勞務(wù)的企業(yè)。(3)個(gè)人，即一切在該國(guó)居住期限達(dá)一年以上的個(gè)人，而不論其國(guó)籍是否屬于該國(guó)，但外交官、駐外軍事人員除外。(4)非盈利團(tuán)體，即一切在該國(guó)領(lǐng)土上從事非盈利活動(dòng)的民間團(tuán)體。與居民相對(duì)應(yīng)的則是非居民。國(guó)際收支是指居民與非居民之間的全部經(jīng)濟(jì)交易。居民間的交易屬于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易，不屬于國(guó)際收支的范疇。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）三、國(guó)際收支與國(guó)際借貸的關(guān)系國(guó)際收支與國(guó)際借貸的聯(lián)系是，在非現(xiàn)金結(jié)算條件下，國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)交往總是先形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而這種國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系就稱為國(guó)際借貸。當(dāng)國(guó)際間進(jìn)行結(jié)算時(shí)，債權(quán)國(guó)必然會(huì)得到外匯收入，債務(wù)國(guó)必然會(huì)引起外匯支出，這就分別形成兩個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支?？梢妵?guó)際借貸的產(chǎn)生必然引起國(guó)際收支的發(fā)生。國(guó)際收支與國(guó)際借貸二者的主要區(qū)別如下：(1)國(guó)際借貸表示一個(gè)國(guó)家在一定日期對(duì)外債權(quán)債務(wù)的綜合情況；而國(guó)際收支則表示在一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家(通常為一年)對(duì)外貨幣收支情況。(2)國(guó)際借貸著重計(jì)算一個(gè)國(guó)家在某一日期以前所有對(duì)外債權(quán)債務(wù)沖抵后的余額，表示的是一個(gè)存量；而國(guó)際收支著重計(jì)算在一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家對(duì)外貨幣收付的發(fā)生額，表示的是一個(gè)流量。(3)國(guó)際借貸包括范圍較小，它只包括能形成債權(quán)債務(wù)的那些經(jīng)濟(jì)交易的價(jià)值，不含無償轉(zhuǎn)移的價(jià)值；而國(guó)際收支則包括一切經(jīng)濟(jì)交易的價(jià)值，既包括商品、勞務(wù)和資本輸出輸入，同時(shí)也包括國(guó)際援助、贈(zèng)與、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款等無償轉(zhuǎn)移價(jià)值。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）四、國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表(BalanceofPaymentsStatement)又稱國(guó)際收支差額表，它是系統(tǒng)地記錄一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表。它綜合反映了一國(guó)國(guó)際收支的具體構(gòu)成及其全貌。(一)國(guó)際收支平衡表的編制原則國(guó)際收支平衡表是按照復(fù)式簿記的原理編制的。國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中的一切外匯收入項(xiàng)目、資產(chǎn)減少項(xiàng)目、負(fù)債增加項(xiàng)目都應(yīng)記入國(guó)際收支平衡表的貸方項(xiàng)目(CreditItems)，或稱正號(hào)項(xiàng)目(PlusItems)；一切外匯支出項(xiàng)目、資產(chǎn)增加項(xiàng)目、負(fù)債減少項(xiàng)目則應(yīng)記入國(guó)際收支平衡表的借方項(xiàng)目(DebitItems)，或稱負(fù)號(hào)項(xiàng)目(MinusItems)。對(duì)國(guó)際收支平衡表中的每一筆經(jīng)濟(jì)交易，都以相等的金額同時(shí)記在貸方和借方的賬目上。對(duì)于在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中的單方面轉(zhuǎn)移，所記的賬目只有一方，這時(shí)要人為地設(shè)立一個(gè)賬目，用于抵消前者。當(dāng)其抵消的是借方賬目時(shí)，就以貸方賬目出現(xiàn)；反之，則以借方賬目出現(xiàn)。因此，原則上，國(guó)際收支平衡表中全部項(xiàng)目的借方總額與貸方總額總是相等的，其凈差額為零。但國(guó)際收支平衡表每一具體項(xiàng)目的貸方和借方(即收入和支出)卻是經(jīng)常不平衡，收支相抵總是會(huì)出現(xiàn)一定的差額，如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額等等。這種差額稱為局部差額。如果收入大于支出，出現(xiàn)盈余時(shí)稱為順差(Surplus)，可在順差之前冠以“+”號(hào)(國(guó)際收支平衡表一般都不填“+”號(hào))；如果支出大于收入，出現(xiàn)虧損時(shí)，就稱為逆差(Deficit)，應(yīng)在逆差之前，冠以“–”號(hào)。各項(xiàng)局部差額的合計(jì)就是國(guó)際收支總差額，稱為國(guó)際收支順差或國(guó)際收支逆差，也可稱為國(guó)際收支盈余或國(guó)際收支赤字。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(二)國(guó)際收支平衡表的記錄原則IMF作了明確的規(guī)定，其基本原則是：記錄日期以商品、勞務(wù)和金融所有權(quán)變更的日期為準(zhǔn)。所以，若一筆經(jīng)濟(jì)交易在國(guó)際收支平衡表編制時(shí)期內(nèi)能完全結(jié)清，則毫無疑問應(yīng)如實(shí)記錄；若一筆經(jīng)濟(jì)交易涉及貿(mào)易信用，例如發(fā)生預(yù)付貨款或延期付款，情況就復(fù)雜一些。在預(yù)付貨款貿(mào)易方式下，應(yīng)在付款時(shí)記錄，在借方記錄貨物債權(quán)，貸方記錄支付的貨款。在延期付款貿(mào)易方式下，應(yīng)在收到貨物時(shí)記錄，借方應(yīng)記錄獲得的貨物，貸方記錄貨款負(fù)債。待收到貨物或支付貨款時(shí)，再?zèng)_轉(zhuǎn)貨物債權(quán)或貨物負(fù)債；若在編表時(shí)期內(nèi)有應(yīng)支付的利息但實(shí)際未付時(shí)，則應(yīng)在其到期日將未支付的利息作為新的負(fù)債記入貸方；再者，若某種勞務(wù)已經(jīng)提供，但在編表時(shí)尚未獲得收入，則也應(yīng)按勞務(wù)提供日期記錄，而將未獲得的收入作為債權(quán)記為借方。可見，按照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，國(guó)際收支平衡表中按記錄日期分類的各種經(jīng)濟(jì)交易，應(yīng)包括：(1)在編表時(shí)期內(nèi)全部結(jié)清部分；(2)在這一時(shí)期內(nèi)已經(jīng)到期必須結(jié)清部分(不管實(shí)際上是否結(jié)清，如利息)；(3)在這一時(shí)期內(nèi)已經(jīng)發(fā)生(指所有權(quán)已變更)但需要跨期結(jié)清部分(如延期付款、預(yù)付貨款)。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）五、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容國(guó)際收支平衡表所包括的內(nèi)容比較廣泛，國(guó)際貨幣基金組織把這些內(nèi)容分為經(jīng)常項(xiàng)目(CurrentAccount)、資本和金融項(xiàng)目(CapitalandFinancialAccount)及錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目(ErrorsandOmissions)三大類，每類又有它的特定細(xì)目(Sub-accounts)。(一)經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目是國(guó)際收支平衡表中最基本和最重要的項(xiàng)目，它反映一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)真實(shí)的外匯收支狀況。經(jīng)常項(xiàng)目包括貨物和服務(wù)(Goods&Services)、收益(Income)和經(jīng)常轉(zhuǎn)移(CurrentTransfers)三部分。1.貨物和服務(wù)(1)貨物。貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物以及非貨幣黃金的輸出入。它是國(guó)際收支中一個(gè)最重要的項(xiàng)目，進(jìn)口記入借方，出口記入貸方。按照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，商品的進(jìn)出口以各國(guó)的海關(guān)統(tǒng)計(jì)為準(zhǔn)，而且都應(yīng)按離岸價(jià)格(FOB)計(jì)算。有些國(guó)家的統(tǒng)計(jì)，出口商品以離岸價(jià)格計(jì)算，進(jìn)口商品則以到岸價(jià)格(CIF)計(jì)算，離岸價(jià)格加上保險(xiǎn)費(fèi)和運(yùn)費(fèi)等于到岸價(jià)格。按照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，這些國(guó)家在編制國(guó)際收支平衡表時(shí)，應(yīng)將進(jìn)口商品的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)從進(jìn)口支出中剔除，分別將它們列入服務(wù)項(xiàng)下。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(2)服務(wù)。服務(wù)又稱無形貿(mào)易(InvisibleTrade)，主要包括以下幾個(gè)項(xiàng)目：運(yùn)輸。即貨運(yùn)、客運(yùn)、港口、倉(cāng)儲(chǔ)、郵電、租金等費(fèi)用的收入和支出，通稱貿(mào)易從屬費(fèi)用。旅游。指旅游者在外國(guó)旅游時(shí)，獲得貨物和服務(wù)所支付的費(fèi)用，如食宿、交通運(yùn)輸和娛樂費(fèi)用等。其他各項(xiàng)服務(wù)。包括運(yùn)輸和旅游項(xiàng)目下沒有包括的國(guó)際服務(wù)交易，如通訊服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、建筑服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、個(gè)人服務(wù)、文化和娛樂服務(wù)、專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)等。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）2.收益收益包括居民與非居民之間的兩大類交易：(1)職工報(bào)酬，包括以現(xiàn)金或?qū)嵨镄问街Ц督o非居民工人，大使館的當(dāng)?shù)毓ぷ魅藛T的工資、薪金和其他福利；(2)投資收益，包括居民因持有國(guó)外金融資產(chǎn)或承擔(dān)對(duì)非居民負(fù)債而形成的收入或支出，主要包括有關(guān)直接投資、證券投資和其他投資的收入和支出以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的收入。最常見的投資收入是股本收入(紅利)和債務(wù)收入(利息)。

第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）3.經(jīng)常轉(zhuǎn)移經(jīng)常轉(zhuǎn)移是指所有非資本轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，包括各級(jí)政府的轉(zhuǎn)移和其他轉(zhuǎn)移。政府轉(zhuǎn)移包括政府間的經(jīng)常性國(guó)際合作、對(duì)收入和財(cái)產(chǎn)支付的經(jīng)常性稅收、對(duì)外經(jīng)濟(jì)和軍事援助、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、沒收走私商品、政府間的贈(zèng)予、捐款及稅款等；其他轉(zhuǎn)移包括僑民匯款、養(yǎng)老金、宗教團(tuán)體、教育機(jī)構(gòu)、財(cái)團(tuán)法人捐贈(zèng)錢款物資、各種獎(jiǎng)金及獎(jiǎng)學(xué)金等。經(jīng)常轉(zhuǎn)移必須排除以下三項(xiàng)所有權(quán)轉(zhuǎn)移：(1)固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。(2)與固定資產(chǎn)的收買或放棄相聯(lián)系的，或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。(3)債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)。上述三個(gè)子項(xiàng)目差額的總和就是經(jīng)常項(xiàng)目差額。正號(hào)為順差，負(fù)號(hào)為逆差。經(jīng)常項(xiàng)目順差是一國(guó)外匯收入的主要來源。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(二)資本和金融項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的項(xiàng)目，它包括資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目?jī)纱蟛糠帧?.資本項(xiàng)目包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。資本轉(zhuǎn)移就是前面經(jīng)常轉(zhuǎn)移部分所排除的三項(xiàng)所有權(quán)轉(zhuǎn)移。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。2.金融項(xiàng)目包括一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有交易。金融項(xiàng)目根據(jù)投資類型或功能，可以分為直接投資、證券投資、其他投資及儲(chǔ)備資產(chǎn)四類。與經(jīng)常項(xiàng)目不同，金融項(xiàng)目的各個(gè)項(xiàng)目并不按借貸方總額來記錄，而是按凈額來計(jì)入相應(yīng)的借方或貸方。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(1)直接投資(DirectInvestment)。直接投資的主要特征是投資者對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益。這一永久利益意味著直接投資和企業(yè)之間存在著長(zhǎng)期的關(guān)系，并且投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理施加著相當(dāng)大的影響。直接投資可以采取在國(guó)外直接建立分支企業(yè)的形式，也可以采用購(gòu)買國(guó)外企業(yè)一定比例以上股票的形式。在后一種情況下，國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定這一比例最低為10％。(2)證券投資(PortfolioInvestment)。證券投資的主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券。對(duì)于債務(wù)證券而言，它可以進(jìn)一步細(xì)分為期限在一年以上的中長(zhǎng)期債券、貨幣市場(chǎng)工具和其他衍生金融工具。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(3)其他投資(OtherInvestment)。它包括各類金融交易，其中有長(zhǎng)短期的貿(mào)易信貸、貸款(利用國(guó)際貨幣基金組織的信貸和同金融租賃聯(lián)系在一起的貸款)、貨幣和存款(可轉(zhuǎn)讓的和其他類型，如儲(chǔ)蓄存款和定期存款，入股形式的存款和貸款以及在信貸合作社的股份等)，以及應(yīng)收款項(xiàng)和應(yīng)付款項(xiàng)。不同于直接投資和證券投資，其他投資要考慮長(zhǎng)短期的期限劃分。長(zhǎng)期投資的定義是原始合同期限為一年以上或無期限的投資；短期投資包括貨幣，是隨時(shí)可能支付或期限為一年或一年以下的投資。(4)儲(chǔ)備資產(chǎn)(ReserveAssets)。它包括一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局認(rèn)為可以用來滿足國(guó)際收支和在某些情況下滿足其他交易目的的各類資產(chǎn)。這些目的包括：為收支失衡提供直接融資，通過干預(yù)外匯市場(chǎng)影響匯率從而間接地調(diào)整收支失衡，以及維持對(duì)某種貨幣及其經(jīng)濟(jì)的信心或作為一國(guó)向國(guó)外借款的基礎(chǔ)。儲(chǔ)備資產(chǎn)包括貨幣化黃金、特別提款權(quán)、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸(又稱普通提款權(quán))、外匯資產(chǎn)(包括貨幣、存款和有價(jià)證券)和其他債權(quán)。需要指出的是，儲(chǔ)備資產(chǎn)永遠(yuǎn)是指實(shí)際存在的資產(chǎn)，各項(xiàng)有效協(xié)議下產(chǎn)生出的債權(quán)，如互換和信貸額度下可得到的外匯都不構(gòu)成現(xiàn)有的債權(quán)。在國(guó)際貨幣基金組織出版的《國(guó)際收支手冊(cè)》第五版中將儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目作為與經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目并列的項(xiàng)目單獨(dú)列出。

第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(三)錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目錯(cuò)誤與遺漏是一個(gè)人為的平衡項(xiàng)目，用于軋平國(guó)際收支平衡表中的借貸方總額。國(guó)際收支平衡表中的統(tǒng)計(jì)數(shù)字出現(xiàn)錯(cuò)漏是不可避免的，這是因?yàn)椋?1)資料來源不一，即商業(yè)部、財(cái)政部、海關(guān)、稅務(wù)和銀行等各部門的統(tǒng)計(jì)口徑不一致；(2)資料不全，如資本外逃，即資本通過地下渠道秘密地流出流入、走私及私自攜帶現(xiàn)鈔出入國(guó)境等(這些也屬于國(guó)際收支范疇)難以掌握和統(tǒng)計(jì)；(3)資料本身錯(cuò)漏，有關(guān)單位提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)字也不是100％準(zhǔn)確無誤，有的僅僅是估算數(shù)字，也有錯(cuò)漏。原則上，國(guó)際收支平衡表的借貸方總額應(yīng)該相等，但由于上述原因，借貸方總額總是出現(xiàn)差額。為此，設(shè)立這個(gè)項(xiàng)目用于軋平差額，其數(shù)目與上述的差額相等，而方向相反。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）第三節(jié)國(guó)際收支平衡表的分析

一、進(jìn)行國(guó)際收支平衡表分析的意義二、國(guó)際收支平衡表的分析方法對(duì)國(guó)際收支平衡表的分析，國(guó)際上通常采用的是靜態(tài)分析、動(dòng)態(tài)分析和比較分析三種方法。(一)靜態(tài)分析靜態(tài)分析是分析某國(guó)在某一特定時(shí)期(某年或某季)的國(guó)際收支平衡表。通過計(jì)算和分析表中的各個(gè)項(xiàng)目及其差額、差額形成的原因及對(duì)國(guó)際收支的影響，最終找出國(guó)際收支總差額形成的原因。在利用國(guó)際收支平衡表進(jìn)行靜態(tài)分析時(shí)，往往還不足以了解資本和金融項(xiàng)目收支的數(shù)字，因而還必須學(xué)會(huì)利用IMF公布的各國(guó)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)資料，進(jìn)行補(bǔ)充分析，并結(jié)合日常掌握的文字及數(shù)據(jù)資料，綜合研究。靜態(tài)分析的方法和應(yīng)注意的問題是：(1)貿(mào)易收支。(2)非貿(mào)易收支中。(3)經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支中，較為復(fù)雜的是政府轉(zhuǎn)移收支。(4)資本和金融項(xiàng)目。(5)對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目，主要是分析國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)狀況及外匯儲(chǔ)備的變化。(6)錯(cuò)誤與遺漏。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(二)動(dòng)態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析是按時(shí)間序列連續(xù)分析一國(guó)不同時(shí)期的國(guó)際收支平衡表。與靜態(tài)分析所不同的是，它不是將國(guó)際收支視作孤立存在的單一事件，而是認(rèn)為與以前發(fā)展過程有緊密聯(lián)系。通過各項(xiàng)目縱向時(shí)間序列的分析對(duì)各項(xiàng)目及其差額和總差額的研究，得出動(dòng)態(tài)結(jié)論。(三)比較分析比較分析是利用財(cái)務(wù)分析原理中橫向分析和縱向分析思想，既對(duì)一國(guó)若干連續(xù)時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行比較分析，其中包括每一項(xiàng)目的連續(xù)分析和項(xiàng)目與項(xiàng)目間的對(duì)比分析；又要對(duì)不同國(guó)家在同一時(shí)期的國(guó)際收支平衡表進(jìn)行比較分析。但做此種分析困難較多，要學(xué)會(huì)利用國(guó)際貨幣基金組織的資料，這樣會(huì)有助于克服困難。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）第四節(jié)國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)

一、國(guó)際收支的平衡與失衡國(guó)際收支平衡表中所記錄的交易劃分為兩種類型：一種是自主性交易(AutonomousTransactions)或稱事前交易(Ex-anteTransactions)，是指經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人基于商業(yè)(利潤(rùn))動(dòng)機(jī)或其他的考慮而獨(dú)立發(fā)生的交易。另一種交易是調(diào)節(jié)性/補(bǔ)償性交易(AccommodatingorCompensatoryTransactions)，是指在自主性交易收支不平衡之后進(jìn)行的彌補(bǔ)性交易，因而亦稱為事后交易(Ex-postTransactions)。因而從理論上說，判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡，實(shí)際上是看自主性交易所產(chǎn)生的借貸金額是否相等。由此，如果我們?cè)趪?guó)際收支平衡表上劃出一條水平線，在這一水平線上放上所有的自主性交易項(xiàng)目，在此線之下放上一切的調(diào)節(jié)性交易項(xiàng)目，那么當(dāng)線上差額為零時(shí)，則稱國(guó)際收支處于平衡。否則當(dāng)線上項(xiàng)目借方金額大于貸方金額時(shí)，稱國(guó)際收支出現(xiàn)逆差；借方金額小于貸方金額時(shí)，稱國(guó)際收支出現(xiàn)順差。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）二、國(guó)際收支失衡的原因一國(guó)國(guó)際收支失衡的原因是多種多樣的，概括起來，可有下列六種：(一)周期性失衡(CyclicalDisequilibrium)(二)收入性失衡(IncomeDisequilibrium)(三)貨幣性失衡(MonetaryDisequilibrium)(四)結(jié)構(gòu)性失衡(StructuralDisequilibrium)(五)資本性失衡(CapitalDisequilibrium)(六)偶發(fā)性失衡就上述各個(gè)因素而言，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性因素和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率變化所引起的國(guó)際收支失衡，具有長(zhǎng)期、持久的性質(zhì)，而被稱為根本性失衡；其他因素所引起的國(guó)際收支失衡，僅具有臨時(shí)性，而被稱為暫時(shí)性失衡。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）三、國(guó)際收支失衡的影響(一)國(guó)際收支逆差的影響一國(guó)的國(guó)際收支發(fā)生逆差，一般會(huì)引起本幣匯率下??；如果逆差嚴(yán)重，則會(huì)使本幣匯率過度下跌。該國(guó)政府如不愿其發(fā)生，就需對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即拋售外匯和購(gòu)買本幣，以彌補(bǔ)外匯供求缺口。這一方面會(huì)消耗外匯儲(chǔ)備，甚至?xí)斐赏鈪R儲(chǔ)備的枯竭，從而嚴(yán)重削弱其對(duì)外支付能力，損害其在國(guó)際上的信譽(yù)；另一方面則會(huì)形成國(guó)內(nèi)貨幣的緊縮形勢(shì)，促使利率水平上升，抑制本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，從而導(dǎo)致失業(yè)的增加和國(guó)民收入增長(zhǎng)率的相對(duì)與絕對(duì)下降。從國(guó)際收支逆差形成的具體原因來說，如果是貿(mào)易收支逆差所致，失業(yè)就會(huì)增加；如果是資本流出大于資本流入，國(guó)內(nèi)資金就會(huì)緊張，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)受到抑制。(二)國(guó)際收支順差的影響一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)順差，當(dāng)然可增加其外匯儲(chǔ)備，增強(qiáng)其對(duì)外支付能力，但也會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來以下的不良影響：(1)將會(huì)造成本幣供應(yīng)量增加，引發(fā)通貨膨脹；(2)一般會(huì)促使本幣匯率上浮，而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展，從而加重國(guó)內(nèi)的失業(yè)程度；(3)會(huì)引起國(guó)際摩擦，因?yàn)橐粐?guó)的國(guó)際收支的順差，是由別國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差所致。國(guó)際收支順差若是由于出口過多造成的，則意味著該國(guó)在這期間可供使用的生產(chǎn)資源就會(huì)減少，因而不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）四、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制(一)國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(二)在紙幣本位的固定匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(三)在浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制在浮動(dòng)匯率制度下，一國(guó)當(dāng)局不對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即不通過外匯儲(chǔ)備增減來影響外匯供給或需求，而任由市場(chǎng)的外匯供求來決定匯率的上升和下降。在這種貨幣制度下，如果一國(guó)國(guó)際收支逆差，外匯需求就會(huì)大于外匯供給，外幣的價(jià)格即外匯匯率就會(huì)上升。反之，如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差，外匯需求就會(huì)小于外匯供給，外幣的價(jià)格就會(huì)下跌。通過匯率隨外匯供求變動(dòng)而變動(dòng)，國(guó)際收支失衡就會(huì)在一定程度上得以消除。根據(jù)彈性論的分析，外匯匯率的上升即本幣貶值造成了本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降，外國(guó)商品相對(duì)價(jià)格上升，這將帶來出口數(shù)量的增加，進(jìn)口數(shù)量的減少，因此，只要本國(guó)進(jìn)出口需求彈性滿足馬歇爾——勒納條件，國(guó)際收支逆差就可減少甚至消除。同樣，國(guó)際收支順差通過本幣升值也會(huì)自動(dòng)減少或消除。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）五、調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施(一)外匯緩沖政策(二)財(cái)政與貨幣政策1.財(cái)政政策2.貨幣政策，亦稱金融政策(1)貼現(xiàn)政策(2)改變存款準(zhǔn)備金比率的政策3.財(cái)政政策與貨幣政策的配合運(yùn)用貨幣政策多半會(huì)對(duì)國(guó)際收支產(chǎn)生較大的影響，因?yàn)樗鼉A向于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外的利率差距，從而引起大量資本流動(dòng)，而財(cái)政政策通常是對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用大，對(duì)國(guó)際收支的作用小。所以只有將貨幣政策與財(cái)政政策進(jìn)行適當(dāng)配合，才能調(diào)節(jié)外部和內(nèi)部的共同平衡第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(三)匯率政策匯率政策，是指通過匯率的調(diào)整來實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡的政策措施包括貨幣法定貶值和貨幣法定升值。貨幣貶值改善國(guó)際收支的效果取決于以下幾個(gè)方面：(1)進(jìn)出口需求彈性之和是否大于1(此即為馬歇爾—勒納條件)；(2)本國(guó)現(xiàn)有生產(chǎn)能力是否獲得充分的利用。另外，貨幣貶值，一般具有加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹與物價(jià)上漲的作用，因而結(jié)合緊縮性財(cái)政貨幣政策來實(shí)現(xiàn)貨幣貶值，才能起到既改善國(guó)際收支，又不加重國(guó)內(nèi)通貨膨脹的作用。(四)直接管制直接管制包括外匯管制和貿(mào)易管制。從實(shí)施的性質(zhì)來看，直接管制的措施有數(shù)量性管制措施和價(jià)格性管制措施之分。

(五)加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）第五節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備理論

一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念國(guó)際儲(chǔ)備(InternationalReserves)是指一國(guó)政府為了彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定而持有的、在國(guó)際間可以接受的一切資產(chǎn)。國(guó)際儲(chǔ)備具有以下三個(gè)特點(diǎn)：(1)官方持有性。官方持有性是指國(guó)際儲(chǔ)備必須在一國(guó)政府或貨幣當(dāng)局的直接有效控制之下。因此，未在官方機(jī)構(gòu)控制之下的資產(chǎn)(如工業(yè)部門用的黃金、個(gè)人持有的外幣或黃金等)均不能算作國(guó)際儲(chǔ)備。(2)可接受性?？山邮苄允侵竾?guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)必須是世界各國(guó)普遍贊同和愿意接受的，而且是實(shí)際存在的。因此，記賬貿(mào)易協(xié)議項(xiàng)下的記賬外匯余額不能算作國(guó)際儲(chǔ)備，因?yàn)樗荒茉趪?guó)際間互相轉(zhuǎn)讓或兌換。(3)使用的無條件性。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）二、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成目前，國(guó)際貨幣基金組織會(huì)員國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備，一般可分為四種類型：黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)。(一)黃金儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備是指一國(guó)貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)持有的黃金，即貨幣性黃金，而非貨幣用途的黃金(如私人窖藏、工業(yè)與藝術(shù)用途的黃金)不包括在內(nèi)。在典型的國(guó)際金本位制度下，黃金是最重要的國(guó)際儲(chǔ)備形式。在第二次世界大戰(zhàn)后的布雷頓森林體系下，黃金仍是很重要的國(guó)際儲(chǔ)備形式。在20世紀(jì)70年代IMF實(shí)行黃金非貨幣化政策以后，由于黃金不再作為干預(yù)匯價(jià)和貨幣發(fā)行的保證，貨幣黃金的地位和作用受到削弱，黃金在國(guó)際儲(chǔ)備中的比重開始迅速下降(見表5-5)。然而，由于黃金是具有價(jià)值的實(shí)體，世界上并沒有一個(gè)國(guó)家完全放棄和廢除其黃金儲(chǔ)備，甚至世界黃金儲(chǔ)備的實(shí)物量近幾十年也沒有明顯的變化，而一直維持在10億盎司(1盎司等于31.1035克)左右的水平上，1970年為10.579億盎司，1980年為9.556億盎司，1990年為9.392億盎司，2000年為9.521億盎司。因此，黃金儲(chǔ)備至今仍是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的一個(gè)重要組成部分。但是需要指出，目前各國(guó)貨幣當(dāng)局在動(dòng)用黃金儲(chǔ)備時(shí)，并不能直接以黃金實(shí)物對(duì)外支付，而只能在黃金市場(chǎng)上出售黃金，換成可兌換的貨幣，所以黃金在各國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備中已降為二線儲(chǔ)備的地位。金價(jià)的波動(dòng)給計(jì)算黃金儲(chǔ)備的價(jià)值造成了困難，于是基金組織根據(jù)不同目的規(guī)定了三種不同的方法：(1)按數(shù)量計(jì)算；(2)按35特別提款權(quán)一盎司計(jì)算；(3)按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(二)外匯儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備是一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn)，其主要形式為國(guó)外銀行存款和外國(guó)國(guó)庫(kù)券。第二次世界大戰(zhàn)后，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)很快，在IMF會(huì)員國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備總額中所占的比重越來越大，1950年僅占27.5％，到1970年已達(dá)48.6％。進(jìn)入80年代以來一直維持在80％以上，2008年為89.28％。外匯儲(chǔ)備由各種能充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的資產(chǎn)構(gòu)成。一種貨幣能充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣，必須具備3個(gè)基本特征：(1)必須是可兌換貨幣，即不受任何限制而隨時(shí)可與其他貨幣(或黃金)兌換的貨幣；(2)必須為各國(guó)普遍接受，能隨時(shí)轉(zhuǎn)換成其他國(guó)家的購(gòu)買力，或償付國(guó)際債務(wù)；(3)內(nèi)在價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣出現(xiàn)了多元化的局面。然而，直至目前美元仍作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，處于多元化儲(chǔ)備體系的中心，但其比重在不斷下降(從1973年的84.6％下降到2008年的64.0％)，其他貨幣如德國(guó)馬克和后來的歐元的地位卻不斷上升。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(三)在IMF的儲(chǔ)備頭寸在IMF的儲(chǔ)備頭寸，亦稱普通提款權(quán)，是指會(huì)員國(guó)在IMF的普通賬戶中可自由提取和使用的資產(chǎn)。一國(guó)在IMF的儲(chǔ)備頭寸包括：(1)會(huì)員國(guó)向IMF認(rèn)繳份額中25％的黃金或可兌換貨幣部分。按照IMF的規(guī)定，會(huì)員國(guó)可自由提用這部分資金，無需經(jīng)特殊批準(zhǔn)，因此它是一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)。(2)IMF為滿足會(huì)員國(guó)借款需要而使用掉的本國(guó)貨幣。按照IMF的規(guī)定，會(huì)員國(guó)認(rèn)繳份額的75％可用本國(guó)貨幣繳納。IMF向其他會(huì)員國(guó)提供本國(guó)貨幣的貸款，會(huì)產(chǎn)生該會(huì)員國(guó)對(duì)IMF的債權(quán)。一國(guó)對(duì)IMF的債權(quán)，該國(guó)可無條件地提取并用于支付國(guó)際收支逆差。(3)IMF向該國(guó)借款的凈額，也構(gòu)成為該會(huì)員國(guó)對(duì)IMF的債權(quán)。普通提款權(quán)在IMF會(huì)員國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)總額中所占比重較小。到2008年底，會(huì)員國(guó)的普通提款權(quán)總額為251億特別提款權(quán)，僅占會(huì)員國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)總額的0.51％。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(四)特別提款權(quán)特別提款權(quán)是IMF對(duì)會(huì)員國(guó)根據(jù)其份額分配的，可用以歸還IMF貸款和會(huì)員國(guó)政府之間償付國(guó)際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。IMF分配的而尚未使用完的特別提款權(quán)，就構(gòu)成一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的一部分。特別提款權(quán)作為使用資金的權(quán)利，與其他儲(chǔ)備資產(chǎn)相比，有以下四個(gè)特點(diǎn)：(1)特別提款權(quán)是IMF人為創(chuàng)造的無物質(zhì)基礎(chǔ)的一種記賬單位，它本身不具有內(nèi)在價(jià)值，不是真正意義上的貨幣。(2)特別提款權(quán)不像黃金和外匯那樣通過貿(mào)易或非貿(mào)易交往獲得，也不像儲(chǔ)備頭寸那樣以所繳納的份額作為基礎(chǔ)，而是由IMF按份額比例無償分配給各會(huì)員國(guó)的。(3)特別提款權(quán)只能在IMF及會(huì)員國(guó)政府之間發(fā)揮作用，任何私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用，也不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付，因此它具有嚴(yán)格限定的用途。(4)特別提款權(quán)不受任何一國(guó)政府的影響而貶值，是一種價(jià)值比較穩(wěn)定的資產(chǎn)。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）三、國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力國(guó)際清償力(InternationalLiquidity)的內(nèi)涵要廣泛一些，可定義為一個(gè)國(guó)家為平衡國(guó)際收支逆差而融通資金的能力。它不僅包括貨幣當(dāng)局持有的各種國(guó)際儲(chǔ)備，而且包括該國(guó)從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際資本市場(chǎng)融通資金的能力，該國(guó)商業(yè)銀行所持有的外匯，其他國(guó)家希望持有該國(guó)資產(chǎn)的愿望，以及該國(guó)提高利率時(shí)可以引起資金流入的程度等。國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)際清償力的關(guān)系第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）四、國(guó)際儲(chǔ)備的作用(一)彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差(二)干預(yù)外匯市場(chǎng)，維持匯率穩(wěn)定(三)作為對(duì)外舉債與償債能力的保證第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）五、國(guó)際儲(chǔ)備的管理(一)國(guó)際儲(chǔ)備的需求對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的需求本身就具有最適量的涵義。一國(guó)如何確定最適度國(guó)際儲(chǔ)備量，主要應(yīng)對(duì)以下幾個(gè)因素綜合考慮：1.持有國(guó)際儲(chǔ)備的成本。2.進(jìn)出口規(guī)模。儲(chǔ)備與進(jìn)口的比率現(xiàn)已成為人們衡量一國(guó)儲(chǔ)備充足與否的粗略指標(biāo)。一般認(rèn)為，國(guó)際儲(chǔ)備應(yīng)能滿足三個(gè)月的進(jìn)口需要，這個(gè)數(shù)額按全年儲(chǔ)備對(duì)進(jìn)口的比率來計(jì)算，約為25％左右。3.進(jìn)入國(guó)際金融市場(chǎng)籌借應(yīng)急資金的能力。4.應(yīng)付各種因素對(duì)國(guó)際收支沖擊的需要。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）5.經(jīng)濟(jì)調(diào)整的強(qiáng)度與速度。一國(guó)需要國(guó)際儲(chǔ)備的數(shù)量，便同其進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)整的強(qiáng)度與速度之間存在著一定替代關(guān)系：經(jīng)濟(jì)調(diào)整的強(qiáng)度與速度越低，需要較多的國(guó)際儲(chǔ)備；反之，則需要較少的國(guó)際儲(chǔ)備。6.對(duì)外貿(mào)和外匯的管制程度。管制越嚴(yán)格，需要的儲(chǔ)備就越少；管制越松，需要的儲(chǔ)備就越多。當(dāng)然，一國(guó)實(shí)行的管制越嚴(yán)格，就越反映該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的短缺。7.匯率制度與外匯政策。在實(shí)行固定匯率制度和穩(wěn)定匯率的外匯政策條件下，為干預(yù)外匯市場(chǎng)與平抑匯率，對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備需要的數(shù)量較大；反之，則對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備需要的數(shù)量較小。8.貨幣的國(guó)際地位。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(二)國(guó)際儲(chǔ)備的供應(yīng)及其總量管理1.黃金儲(chǔ)備2.外匯儲(chǔ)備一國(guó)增加其外匯儲(chǔ)備的渠道，首先是該國(guó)中央銀行針對(duì)本國(guó)貨幣升值所進(jìn)行的拋售本國(guó)貨幣和收進(jìn)外匯的市場(chǎng)干預(yù)；其次是一國(guó)政府或中央銀行向國(guó)外金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融組織和外國(guó)政府借款；第三是國(guó)際收支順差，這是增加外匯儲(chǔ)備最穩(wěn)定、最可靠的來源。一國(guó)減少其外匯儲(chǔ)備的途徑主要有國(guó)際收支逆差尤其是經(jīng)常項(xiàng)目收支逆差、中央銀行針對(duì)本幣貶值所進(jìn)行的拋售外匯和收進(jìn)本幣的市場(chǎng)干預(yù)和國(guó)際信貸。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）(三)國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理一國(guó)對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的管理，除了在數(shù)量上將國(guó)際儲(chǔ)備保持在最適度水平上外，在結(jié)構(gòu)上也要保持合理，以使儲(chǔ)備資產(chǎn)符合流動(dòng)性(亦稱變現(xiàn)性)、安全性和盈利性原則。合理的國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，是指國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)最佳的分布格局，即使黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)之間，以及使外匯儲(chǔ)備的各種儲(chǔ)備貨幣之間保持適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系。1.黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)的結(jié)構(gòu)管理儲(chǔ)備資產(chǎn)劃分為三個(gè)檔次：(1)一級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)或流動(dòng)儲(chǔ)備資產(chǎn)。指流動(dòng)性非常高的資產(chǎn)，即活期存款和短期票據(jù)(如90天國(guó)庫(kù)券)，平均期限為三個(gè)月。(2)二級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。指收益率高于一級(jí)儲(chǔ)備，而流動(dòng)性低于一級(jí)儲(chǔ)備但仍然很高的儲(chǔ)備，如中期國(guó)庫(kù)券，平均期限為2~5年。(3)三級(jí)儲(chǔ)備資產(chǎn)。指收益率高于二級(jí)儲(chǔ)備，而流動(dòng)性低于二級(jí)儲(chǔ)備的儲(chǔ)備資產(chǎn)，如長(zhǎng)期公債券，平均期限為4~10年。從流動(dòng)性程度來看，在IMF的儲(chǔ)備頭寸由于會(huì)員國(guó)可以隨時(shí)動(dòng)用，故其類似于一級(jí)儲(chǔ)備。特別提款權(quán)可視為二級(jí)儲(chǔ)備。至于黃金儲(chǔ)備，由于黃金的投機(jī)性強(qiáng)，各國(guó)貨幣當(dāng)局一般只在黃金市價(jià)對(duì)其有利時(shí)，才肯賣為儲(chǔ)備貨幣。因此，黃金儲(chǔ)備應(yīng)列為三級(jí)儲(chǔ)備。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）2.各種儲(chǔ)備貨幣的結(jié)構(gòu)管理一種儲(chǔ)備貨幣外匯資產(chǎn)的收益率=匯率變化率+名義利率。(1)使各種儲(chǔ)備貨幣的結(jié)構(gòu)同貿(mào)易赤字的貨幣結(jié)構(gòu)、清償外債本息支出外匯凈額的貨幣結(jié)構(gòu)和干預(yù)外匯市場(chǎng)所需要的貨幣結(jié)構(gòu)一致。(2)實(shí)行儲(chǔ)備貨幣的多元化，以使一部分儲(chǔ)備貨幣貶值所造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，由另一部分儲(chǔ)備貨幣升值所帶來的收益來抵消，從而使整個(gè)儲(chǔ)備資產(chǎn)的購(gòu)買力保持不變。通常認(rèn)為，一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備可分為兩個(gè)部分。一部分基于日常彌補(bǔ)赤字和干預(yù)外匯市場(chǎng)的需要，稱為交易性儲(chǔ)備；另一部分基于不可預(yù)測(cè)的、突發(fā)的內(nèi)外沖擊，稱為預(yù)防性儲(chǔ)備。總的來看，交易性儲(chǔ)備的貨幣構(gòu)成應(yīng)與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)市場(chǎng)所需要的貨幣構(gòu)成保持一致，而預(yù)防性儲(chǔ)備則應(yīng)按照分散原理進(jìn)行投資。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）第六節(jié)國(guó)際收支理論

一、“物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”理論早在1752年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·休謨就論述了“物價(jià)現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”(PriceSpecie—FlowMechanism)理論。該理論認(rèn)為，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差，會(huì)引起黃金外流。黃金外流又會(huì)引起貨幣供給減少和物價(jià)下跌。物價(jià)下跌，有利于出口，不利于進(jìn)口，從而恢復(fù)國(guó)際收支平衡。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生順差，則會(huì)引起黃金內(nèi)流。黃金內(nèi)流會(huì)引起貨幣供給增加和物價(jià)上漲。物價(jià)上漲不利于出口，有利于進(jìn)口，從而使順差趨于消失。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）二、彈性分析理論最初是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜(J.Robinson)于1937年提出的。由于該理論緊緊圍繞進(jìn)出口商品的供求彈性來論述國(guó)際收支問題，因而得名為彈性分析理論。現(xiàn)假定，出口需求彈性為Dx，進(jìn)口需求彈性為Di，當(dāng)Dx+Di＞1時(shí)，貨幣貶值有利于改善貿(mào)易收支。這就是著名的“馬歇爾—勒納條件”(Marshall-LernerCondition)。這是貨幣貶值能改善貿(mào)易收支所必須具備的條件。此外，彈性分析理論還認(rèn)為：當(dāng)Dx+Di=1時(shí)，貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支不發(fā)生作用；當(dāng)Dx+Di＜1時(shí)，貨幣貶值會(huì)使貿(mào)易收支逆差擴(kuò)大。這就是彈性分析理論。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）彈性分析理論存在以下缺陷：(1)這個(gè)理論把國(guó)際收支僅限于貿(mào)易收支，而未考慮國(guó)際收支的其他項(xiàng)目，尤其是國(guó)際間的資本流動(dòng)。這顯然是一個(gè)重大缺陷，因?yàn)閲?guó)際資本流動(dòng)在當(dāng)代國(guó)際收支中的地位與作用已日益重要。(2)彈性分析理論以小于“充分就業(yè)”(即國(guó)內(nèi)外都有大量閑置資源未被充分利用)為條件，因而做出了供給有完全的彈性的假定。這種假定使這個(gè)理論有著很大的局限性，即只適用于經(jīng)濟(jì)周期的衰退和蕭條階段，而不適用于經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇與繁榮階段。(3)彈性分析理論忽視了匯率變動(dòng)效應(yīng)的“時(shí)滯”(TimeLag)問題，實(shí)際上，匯率貶值在貿(mào)易收支上的效應(yīng)并不是“立竿見影”的，而是呈“J形曲線”(JCurve)的。這是因?yàn)?，在貨幣貶值后初期，以本幣表示的進(jìn)口價(jià)格會(huì)立即提高，但以外幣表示的出口價(jià)格卻降低較慢。同時(shí)出口量要經(jīng)過一段時(shí)間才能增加，而進(jìn)口量要經(jīng)過一段時(shí)間才能減少。這樣，在貨幣貶值后初期，出口值會(huì)小于進(jìn)口值，貿(mào)易收支仍會(huì)惡化。只有過一段時(shí)間之后，貿(mào)易收支才會(huì)逐漸好轉(zhuǎn)。(4)彈性分析理論分析了貨幣貶值后初期階段的價(jià)格，而未考察繼發(fā)的通貨膨脹。(5)彈性分析理論采用“局部均衡”方法分析國(guó)際收支問題也增加了它的局限性。所謂“局部均衡”，就是假定“其他條件不變”。然而，實(shí)際上其他條件并非不變，如繼發(fā)性通貨膨脹以及國(guó)民收入與利率都會(huì)變化。第五章國(guó)際收支理論ppt課件（全）三、吸收分析理論吸收分析理論(The