第六講-財(cái)務(wù)分析

※第九章財(cái)務(wù)分析（非會(huì)計(jì)專業(yè)用）一、教學(xué)目的、要求了解企業(yè)財(cái)務(wù)分析的概念與內(nèi)容；掌握償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)；熟悉杜邦分析體系。二、教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)基本財(cái)務(wù)指標(biāo)；杜邦分析體系三、教學(xué)進(jìn)度計(jì)劃：2課時(shí)四、課外作業(yè)：五、本章小結(jié)一、基本財(cái)務(wù)比率指標(biāo)1、償債能力指標(biāo)2、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)3、盈利能力指標(biāo)※

4、財(cái)務(wù)可持續(xù)發(fā)展能力二、綜合分析----杜邦分析系統(tǒng)P254流動(dòng)資產(chǎn)500萬(wàn)元，其中貨幣資金50萬(wàn)元，應(yīng)收帳款200萬(wàn)元，存貨240萬(wàn)元，待攤費(fèi)用10萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債200萬(wàn)元。流動(dòng)比率=500/200=2.5；速動(dòng)比率=(500-240-10)/200=1.25現(xiàn)金比率=50/200=0.25

三、基本財(cái)務(wù)比率——償債能力指標(biāo)短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－其它非速動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

=1＋產(chǎn)權(quán)比率=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)息稅前利潤(rùn)(EBIT)=稅前利潤(rùn)＋利息(I)=凈利潤(rùn)/(1-所得稅率)＋利息

【例】總資產(chǎn)1000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率60%，負(fù)債利息率5%，年凈利潤(rùn)160萬(wàn)元，所得稅率20%。(1)負(fù)債=600萬(wàn)元，股東權(quán)益=400萬(wàn)元

I=600×5%=30萬(wàn)元，

EBIT=160/(1-20%)＋30=230萬(wàn)元(2)產(chǎn)權(quán)比率=1.5

權(quán)益乘數(shù)=2.5=1+1.5=1/(1-60%)

已獲利息倍數(shù)=230/30=7.67三、基本財(cái)務(wù)比率——營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=年賒銷凈額/應(yīng)收賬款年平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=年銷售收入或年銷售成本/存貨年平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=年銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)年平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=年銷售收入/總資產(chǎn)年平均余額周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/周轉(zhuǎn)次數(shù)包括應(yīng)收票據(jù)分析短期償債能力用銷售收入評(píng)估存貨管理業(yè)績(jī)用銷售成本【例】年初：總資產(chǎn)1000萬(wàn)元、流動(dòng)資產(chǎn)700萬(wàn)元、應(yīng)收賬款180萬(wàn)元、存貨500萬(wàn)元；年末：總資產(chǎn)1500萬(wàn)元、流動(dòng)資產(chǎn)1100萬(wàn)元、應(yīng)收賬款270萬(wàn)元、存貨800萬(wàn)元；本年銷售收入1300(賒銷900)萬(wàn)元，銷售成本975萬(wàn)元。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=900/[(180+270)/2]=900/225=4(次)

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4=90(天)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=975/[(500+800)/2]=975/650=1.5(次)

或=1300/[(500+800)/2]=1300/650=2(次)

周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/1.5=243.33(天)或=360/2=180(天)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1300/[(700+1100)/2]=1300/900=1.44(次)

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.44=250(天)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1300/[(1000+1500)/2]=1300/1225=1.06(次)

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/1.06=339.62(天)三、基本財(cái)務(wù)比率——盈利能力指標(biāo)銷售成本率=銷售成本/銷售收入×100%銷售毛利率=(銷售收入－銷售成本)/銷售收入×100%

=1－銷售成本率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入×100%總資產(chǎn)報(bào)酬率=EBIT/平均總資產(chǎn)×100%權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

【例】A公司總資產(chǎn)年平均余額1100萬(wàn)元，其中股東權(quán)益500萬(wàn)元；本年銷售收入1500萬(wàn)元，銷售成本1125萬(wàn)元，銷售稅金及附加25萬(wàn)元，管理費(fèi)用50萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用25萬(wàn)元，稅前投資收益85萬(wàn)元，所得稅率25%，股利支付率60%。銷售成本率=1125/1500×100%=75%銷售毛利率=(1500－1125)/1500×100%=375/1500=25%

或=1－75%=25%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=(375－25)/1500×100%=350/1500=23.33%銷售凈利率=(350+85-50-25)×(1-25%)/1500×100%=360×0.75/1500=270/1500=18%總資產(chǎn)報(bào)酬率=(360+25)/1100×100%=35%權(quán)益凈利率=270/500×100%=54%

或=18%×(1500/1100)×(1100/500)=54%【小測(cè)試】

已知企業(yè)總資產(chǎn)為3000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，非流動(dòng)負(fù)債為1240萬(wàn)元，速動(dòng)資產(chǎn)為880萬(wàn)元，存貨為700萬(wàn)元。要求計(jì)算：（1）速動(dòng)比率（2）流動(dòng)比率本章小結(jié)

財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)情況，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)，幫助利益關(guān)系主體改善決策。財(cái)務(wù)基本分析設(shè)置企業(yè)三大財(cái)務(wù)能力主要指標(biāo)及其一般分析。其中，償債能力指標(biāo)又區(qū)分為短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，短期償債能力可用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率衡量，長(zhǎng)期償債能力可用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、已獲利息倍數(shù)衡量；營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)主要有營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總