螞蟻金服深度研究報告-見證螞蟻成為大象之路

螞蟻金服深度研究報告見證螞蟻成為大象之路

1、螞蟻金服：全球最大獨角獸的崛起2020年7月20日，螞蟻金服宣布計劃在科創(chuàng)板和港交所同步發(fā)行上市；8月14日，螞蟻金服進入上市輔導(dǎo)期，預(yù)示著螞蟻金服上市已進入倒計時；8月25日，螞蟻金服向上交所科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所遞交了招股申請文件。招股書顯示，螞蟻金服擬在A+H股發(fā)行的新股數(shù)量合計不低于發(fā)行后總股本的10%，引入綠鞋發(fā)行機制，發(fā)行后總股本不低于300.39億股，募集資金規(guī)模約300億美金，超過沙特阿美有望成為年度全球最大IPO。螞蟻金服是我們所熟知的支付寶的母公司，也是當(dāng)今Fintech的獨角獸。7月份，公司換掉已沿用6年之久的“螞蟻金服”簡稱，并將工商注冊名變更為“螞蟻科技集團股份有限公司”，去掉了原注冊名中的“浙江”，以“科技”替代“小微金融服務(wù)”。1.1、發(fā)展史：起源于支付寶，迅速拓展業(yè)務(wù)板塊起源于支付寶的螞蟻金服。支付寶的美譽早已耳熟能詳，但只有為數(shù)不多的人了解螞蟻金服。螞蟻金服的前身浙江阿里于2000年成立的、獨立于阿里集團之外的純內(nèi)資企業(yè)，2004年支付寶成立，而彼時的螞蟻金服還只是一個構(gòu)想和雛形，直至2014年10月，螞蟻金服才正式成立。小微金融服務(wù)集團以螞蟻金融服務(wù)集團的名義正式成立，旗下業(yè)務(wù)包括支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻小貸（后逐漸整合至網(wǎng)商銀行）和網(wǎng)商銀行等。螞蟻金服將“為世界帶來更多平等的機會”奉為信條，定位于金融科技創(chuàng)新，以搭建一個開放、共享的信用體系和金融服務(wù)平臺，為全球消費者和小微企業(yè)提供安全、便捷的普惠金融服務(wù)。此后，螞蟻金服不斷積聚能量，上線各種金融產(chǎn)品，加快金融布局，目前已經(jīng)形成場景與支付、數(shù)字金融、科技服務(wù)三大業(yè)務(wù)板塊。融資進程加快，惠及參股機構(gòu)。目前，螞蟻金服對外公布的主要融資有三輪。2015年7月，螞蟻金服進行A輪融資約18.5億美元（約120億元人民幣），注資方包括全國社?；稹⑸虾＝鹌之a(chǎn)業(yè)基金，春華資本，中國太平洋保險、國開行、中國人保、中國人壽、新華人壽8家戰(zhàn)略投資者，市場估值超過450億美元。2016年4月，螞蟻金服宣布完成45億美元的B輪融資，除了A輪多家戰(zhàn)略投資者繼續(xù)進行投資之外，本輪融資新增戰(zhàn)略投資者包括中投海外和建信信托（中國建設(shè)銀行下屬子公司）分別領(lǐng)銜的投資團，螞蟻金服此時的估值約600億美元。2018年6月，螞蟻再獲140億美元融資，除原有股東繼續(xù)跟投外，包括新加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股、華平投資、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、銀湖投資、淡馬錫、泛大西洋資本集團等多國主權(quán)基金成為螞蟻新的戰(zhàn)略投資者，螞蟻金服的估值也達(dá)到了1500億美元。2019年9月，阿里巴巴集團通過其境內(nèi)間接全資子公司杭州阿里巴巴取得了螞蟻金服33%股份。1.2、手握大量金融牌照，阿里為最大股東螞蟻金服手握大量的金融牌照。高瞻遠(yuǎn)矚，螞蟻金服早在此前就已拿下多項經(jīng)營牌照。主要有支付牌照、征信、網(wǎng)絡(luò)小貸、銀行、保險、公募基金、金融資產(chǎn)交易所等。在2018年5月傳出的五家金融控股監(jiān)管試點名單中，“螞蟻金服”赫然在列。此外，大量牌照意味著螞蟻金服能有更加靈活地進行各項業(yè)務(wù)，全力打造以科技為核心的金融業(yè)務(wù)。阿里巴巴為第一大股東，馬云擁有50%表決權(quán)。螞蟻金服成立之初，為激勵員工，杭州君瀚和杭州君澳作為螞蟻的員工持股平臺，分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份，發(fā)行完成后，君瀚、君澳合計持股將不低于40%，進一步確立了管理層和員工的持股比例。從目前的情況來看，阿里巴巴以33%的持股比例成為第一大股東，杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)持股28.45%，緊隨其后的是杭州君澳股權(quán)投資合伙企業(yè)，持股21.53%。而馬云持有螞蟻金服約8.8%的股份，并擁有50%的表決權(quán)。1.3、投資版圖不斷完善，吸金能力加碼螞蟻金服高瞻遠(yuǎn)矚，隨著業(yè)務(wù)版圖擴張，集團與傳統(tǒng)金融機構(gòu)深入融合的關(guān)系也不斷加強，從簡單的業(yè)務(wù)合作走向全面商業(yè)合作。2013年10月，螞蟻金服的第一筆對外投資完成，是以11.8億元人民幣認(rèn)購天弘基金管理有限公司2.623億元的注冊資本，持51％股份，成為天弘基金最大控股股東。緊接著是2014年對恒生電子的投資，這筆投資至今依然是螞蟻金服多起對外投資中金額最大的一筆。螞蟻金集團的對外投資主要在綜合金融業(yè)務(wù)與金融基礎(chǔ)設(shè)施兩大板塊上，這兩個板塊也在不斷為螞蟻金服估值增長助力。在綜合金融業(yè)務(wù)中，螞蟻金服分別投資了互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易平臺網(wǎng)金社、開放式基金在線銷售平臺數(shù)米基金網(wǎng)、臺資財產(chǎn)保險公司國泰產(chǎn)險、股權(quán)類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺36Kr、以不良資產(chǎn)為主的權(quán)益類資產(chǎn)交易平臺天津金融資產(chǎn)交易所、社交組合證券投資平臺金貝塔，其中數(shù)米基金網(wǎng)與國泰產(chǎn)險由螞蟻金服控股。在非標(biāo)資產(chǎn)方面，除了網(wǎng)金社，螞蟻金服還于2015年10月斥資1.5億美元投資了創(chuàng)投信息及股權(quán)投資平臺36Kr。1.4、國際化進程不斷加快，全球普惠金融彰顯格局“全球付”與“付全球”。支付寶與全球金融機構(gòu)合作，支持商家在速賣通、Lazada、Daraz和天貓海外等主流國際電商平臺服務(wù)全球消費者，實現(xiàn)全球付、全球買、全球賣，成為世界電子貿(mào)易平臺（eWTP）的重要支撐。而在“付全球”方面，支付寶連接起全球出境游客和當(dāng)?shù)厣碳?，讓中國游客可在出境時用支付寶消費，也能讓國際游客在訪問中國時可通過支付寶享受移動支付帶來的便利。普惠金融受眾群體廣泛。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從全球來看，特別是低收入國家，約17億成年人無法享受基本金融服務(wù)，例如銀行賬戶等；57%的成年人雖然擁有基本銀行賬戶，但無法獲得多元化理財、信貸和保險等金融服務(wù)；高收入國家和低收入國家成年人所擁有銀行賬戶的比例分別是94%和63%，差距顯著。螞蟻金服利用其技術(shù)和行業(yè)專長，幫助合作伙伴培養(yǎng)本地人才，助力當(dāng)?shù)仄栈萁鹑诘陌l(fā)展。2018年10月，支付寶與世界銀行集團成員國際金融公司（IFC）共同宣布啟動10×1000科技普惠計劃。目標(biāo)是幫助新興市場培養(yǎng)技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，使其成為推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動力。未來10年，每年為公共和私營部門培訓(xùn)1000名科技領(lǐng)軍者，這也是幫助新興市場提升人力資本的重要舉措。2019年，英國跨境支付公司萬里匯（WorldFirst）成為螞蟻金服集團全資子公司，收購價約為7億美元。萬里匯成立于2004年，為從事國際貿(mào)易的企業(yè)和個人提供支付和轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)，目前擁有600多名員工，8萬多活躍客戶，年交易量超過100億英鎊（約128億美元）。萬里匯主要從事貨幣兌換業(yè)務(wù)，隨后逐漸發(fā)展其他支付業(yè)務(wù)。2010年萬里匯開始進入中國市場，為中國電商賣家提供美元、歐元、英鎊、日元、加元的國際收款服務(wù)。另外，萬里匯還是首個申請支付牌照的外商投資支付機構(gòu)。2018年5月，公司向央行遞交了進入中國第三方支付市場的申請，并于7月通過出資越蕃商務(wù)信息咨詢（上海）有限公司成功獲得中國央行發(fā)布的支付牌照，可提供互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)、移動電話支付業(yè)務(wù)。收購?fù)瓿珊?，萬里匯將繼續(xù)在萬里匯創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官喬納森〃奎因（JonathanQuin）的帶領(lǐng)下在全球開展業(yè)務(wù)，并繼續(xù)以英國為總部且接受英國監(jiān)管，這是螞蟻金服公司邁出國際化巨大一步。此外，螞蟻金服在印度、新加坡、泰國、韓國、菲律賓、印尼、巴基斯坦等進一步加強海外投資和布局，預(yù)計2025年螞蟻金服將為全球20億用戶提供服務(wù)。2、鑄造“螞蟻金融生態(tài)系統(tǒng)”，為用戶提供一站式金融服務(wù)2.1、集團產(chǎn)品不斷完善，輻射各方各面集結(jié)技術(shù)、產(chǎn)品和場景等方式，打造螞蟻生態(tài)圈。螞蟻金服出世之時便確立了以建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的目標(biāo)，并逐步形成了五大業(yè)務(wù)板塊：支付、理財、融資、綜合金融與金融基礎(chǔ)設(shè)施。具體來看，螞蟻的內(nèi)核財富管理和競爭力則是以技術(shù)為主導(dǎo)的TechFin體系，主要體現(xiàn)在開放技術(shù)平臺上，并基于云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，建立數(shù)字化的信用體系、風(fēng)控體系和營銷運營體系。而中環(huán)的各項產(chǎn)品為其提供了支持，例如大多數(shù)人早就了解的支付寶、花唄、芝麻信用等這些和普通人生活休戚相關(guān)的C端業(yè)務(wù)產(chǎn)品，正是由于這些產(chǎn)品的相互聯(lián)系，才使得客戶的需求能夠被一站式滿足，從而增強客戶粘性。另外，近年來數(shù)字金融產(chǎn)品也在不斷為其業(yè)務(wù)收入做貢獻(xiàn)。根據(jù)阿里巴巴最新財報，在截至2020年3月31日12個月期間，數(shù)字金融服務(wù)已經(jīng)貢獻(xiàn)了螞蟻金服總收入的50%以上，該項業(yè)務(wù)主要包括理財、微貸、保險三個類別。外環(huán)的引流渠道則為集團打開了知名度，其中，具有絕對優(yōu)勢的內(nèi)部引流仍然是阿里巴巴集團下的淘寶和天貓等購物平臺，而抖音、微博和今日頭條等外部引流渠道也為增加客流量做出很大的貢獻(xiàn)。螞蟻金服優(yōu)勢在于積累十幾年的金融服務(wù)能力和用戶觸達(dá)能力，通過“賦能”，傳統(tǒng)金融行業(yè)、中小商戶和其他金融公司可以開發(fā)用戶、技術(shù)等，進一步擴大螞蟻金服的業(yè)務(wù)規(guī)模和影響范圍，朝著構(gòu)建螞蟻金融生態(tài)方向發(fā)展。加強外部戰(zhàn)略合作，構(gòu)建新生態(tài)。8月24日，中國銀行與阿里巴巴、螞蟻金服在杭州簽訂全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。三方將根據(jù)新的形勢，加快構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)+金融的合作發(fā)展新生態(tài)。根據(jù)協(xié)議，基于“對等開放、互利共贏”的合作原則，各方將發(fā)揮各自優(yōu)勢，阿里巴巴集團和螞蟻金服在長期的科技應(yīng)用過程中積累了豐富的創(chuàng)新技術(shù)和應(yīng)用經(jīng)驗，而中國銀行則在金融領(lǐng)域具有廣泛的網(wǎng)絡(luò)和卓越的專業(yè)能力。二者合作能夠整合平臺、用戶、市場、渠道、數(shù)據(jù)和技術(shù)等資源，致力于成為數(shù)字經(jīng)濟時代下互聯(lián)網(wǎng)公司與金融機構(gòu)深度合作的典范。在當(dāng)前合作的基礎(chǔ)上，中國銀行、阿里巴巴、螞蟻金服將在傳統(tǒng)金融、個人數(shù)字金融、金融科技、綜合化經(jīng)營、市場創(chuàng)新等領(lǐng)域升級合作。尤其是將利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢，共同開展金融科技合作和創(chuàng)新。包括數(shù)字化轉(zhuǎn)型和互聯(lián)網(wǎng)場景融合、網(wǎng)點智能化轉(zhuǎn)型等，雙方將籌建聯(lián)合實驗室應(yīng)用于智能化的場景。2.2、提供一站式金融服務(wù)，盈利模式實現(xiàn)從1.0向3.0不斷升級螞蟻金服旨在為用戶提供一站式的服務(wù)平臺。螞蟻金服的業(yè)務(wù)模式可以簡化為1.0支付模式（支付及提現(xiàn)手續(xù)費和備付金利息），2.0數(shù)字金融模式（信貸、理財、保險及其它金融業(yè)務(wù)收入）和3.0金融科技模式。從客戶的角度來說，一站式金融平臺可以滿足用戶的各種金融需求。螞蟻金服發(fā)展至今，已經(jīng)成為國內(nèi)乃至國際上基本能夠滿足用戶，尤其是普通消費者和小微客戶的各項金融需求。這種一站式模式不僅能夠簡化業(yè)務(wù)流程，而且管控節(jié)點明顯、風(fēng)險點較為集中，加之大數(shù)據(jù)和云計算等各項技術(shù)的輔助，使得集團能夠精準(zhǔn)掌握客戶需求，為客戶做預(yù)測和喜好度推薦，大大提高客戶粘性。截至2020年6月30日，通過公司平臺完成的總支付交易規(guī)模達(dá)到118萬億元；通過公司平臺完成的國際總支付交易規(guī)模達(dá)到6219億元。盈利重點從支付業(yè)務(wù)到外金融業(yè)務(wù)，再到金融科技。螞蟻金服的發(fā)展歷程經(jīng)歷了三個主要階段：1.0階段的專注支付業(yè)務(wù)；2.0階段的嘗試支付外金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)——余額寶等；3.0階段的大力布局金融科技。而盈利模式的重點方向也隨之而變。支付系統(tǒng)中，收入主要來自公司在國內(nèi)外商業(yè)交易中，按照交易規(guī)模的一定百分比向商家和交易平臺收取的交易服務(wù)費，同時也向個人交易收取費用；而在技術(shù)方面，公司向金融機構(gòu)合作伙伴提供數(shù)字金融技術(shù)支持、客戶觸達(dá)及風(fēng)險管理方案，主要以技術(shù)服務(wù)費的形式取得收入。3、螞蟻金服1.0階段：專注支付、不斷創(chuàng)新、拾荒“無人區(qū)”3.1、我國第三方支付現(xiàn)狀第三方支付的出現(xiàn)為客戶與商家之間解決信任問題，目前支付寶已經(jīng)占據(jù)我國一半的份額。第三方支付類似中介一樣的存在，在雙方交易未完成之前，起到暫存錢款的作用，第三方支付形式主要包括銀行卡收單、網(wǎng)絡(luò)支付及預(yù)付費卡發(fā)行等，我國第三方移動支付的交易規(guī)模2016年以前的高速增長狀態(tài)轉(zhuǎn)為平緩發(fā)展態(tài)勢，2019年中國第三方移動支付的交易規(guī)模達(dá)到226.2萬億元，同比增長18.7%。目前，我國移動支付已形成支付寶、財付通“雙寡頭”格局，以較強的客戶粘性占據(jù)絕大部分C端客戶資源。2019年中國第三方移動支付市場兩者的份額共計為93.8%。在C端支付市場中，支付寶、財付通兩大巨頭已占據(jù)絕對優(yōu)勢。3.2、以支付寶為主的螞蟻金服支付系統(tǒng)螞蟻金服的支付系統(tǒng)主要是以支付寶為主。2004年誕生的支付寶，可稱之為支付方式里程碑式的跨越。從此前的持卡、現(xiàn)金支付等方式，一躍演變成手機條碼數(shù)字支付。支付寶最初是淘寶網(wǎng)公司為了幫助網(wǎng)上交易客戶解決網(wǎng)絡(luò)交易安全的問題，特設(shè)的一個“第三方擔(dān)?！逼脚_。如今，通過奉行為中國電子商務(wù)提供“簡單，安全，快速”支付方式的宗旨，支付寶早已一騎絕塵，已經(jīng)從一個支付工具成長為家喻戶曉的一站式生活服務(wù)平臺。目前，支付寶和數(shù)字錢包伙伴共同服務(wù)全球約13億用戶。隨著中國服務(wù)業(yè)數(shù)字化升級的大趨勢，支付寶會持續(xù)開放、同合作伙伴互利共贏，將在未來打造數(shù)字生活平臺，助力服務(wù)業(yè)的數(shù)字化升級。支付寶作為中間平臺，收益主要來源于傭金和利息。具體來說，支付連接方面，支付寶會向商家收取手續(xù)費，且具有較高的議價能力。想要入駐淘寶的商家必須通過支付寶這一平臺來實現(xiàn)交付，因此淘寶的客戶基礎(chǔ)為支付寶提供了傭金或傭金收入，收入計算公式如下：支付連接收入=備付金收入+交易規(guī)?！辆C合費率。利息主要來源于資金存放產(chǎn)生的時間上的收入，客戶將資金存入產(chǎn)生資金沉淀，支付寶可以收取這一費用。另外，公司也就跨境商業(yè)交易收取交易服務(wù)費、產(chǎn)生收入；公司還就金融交易及個人交易收取費用、產(chǎn)生收入。此外，支付寶界面能夠投放廣告，因此能賺取一部分的廣告收入。截至2020年6月30日，公司的平臺處理的總支付交易規(guī)模達(dá)118萬億元，月度活躍用戶數(shù)超過7億，上半年與支付寶相關(guān)的數(shù)字支付與商家服務(wù)收入為260.11億元，增長13.12%，占總體營收的35.86%。3.3、PayPal和支付寶：地位相似但份額市場不同支付寶目前世界應(yīng)用最廣泛的移動支付平臺，但此前源于海外的PayPal的定位也與支付寶有些許相似。PayPal是eBay旗下的一家公司，致力于讓個人或企業(yè)通過電子郵件，安全、簡單、便捷地實現(xiàn)在線付款和收款。PayPal賬戶是PayPal公司推出的最安全的網(wǎng)絡(luò)電子賬戶，使用它可有效降低網(wǎng)絡(luò)欺詐的發(fā)生。如果收款人已經(jīng)是PayPal的用戶，那么該筆款項就能匯入他擁有的PayPal賬戶，若收款人沒有PayPal賬戶，網(wǎng)站就會發(fā)出一封通知電子郵件，引導(dǎo)收款者至PayPal網(wǎng)站注冊一個新的賬戶。所以，也有人稱PayPal的這種銷售模式是一種“郵件病毒式”的商業(yè)拓展方式，從而使得PayPal越滾越大地占有市場。另外，PayPal在跨境支付中應(yīng)用的最為廣泛，雖然支付寶近年來也上線了跨境轉(zhuǎn)賬功能，但目前并非其主流業(yè)務(wù)。追根溯源，兩者本質(zhì)上類似，但之所以目前還不能被互相取代，主要是政策和市場環(huán)境的原因。中國目前支付寶應(yīng)用最廣泛的是網(wǎng)購，逐漸滲透線下支付。如果脫離中國線上交易市場，支付寶的普遍性和廣泛性會大受影響。此外，淘寶在中國電子商務(wù)中占領(lǐng)了絕對壟斷地位，但淘寶只支持支付寶，且中國絕大部分網(wǎng)商均支持支付寶，因此在支付方式上，支付寶在中國幾乎占領(lǐng)絕大部分的市場份額，因此任何其他數(shù)字支付方式很難侵入。而PayPal主攻國際市場上的跨境支付方向，在2B的領(lǐng)域大展拳腳，這也是支付寶很難搶占的國際市場的份額。況且人民幣離國際化尚有比較長的一條路需要走，因此可以說兩者雖然相似，但目前仍處于相互制衡的狀態(tài)。4、螞蟻金服2.0階段：嘗試消費金融，為生活帶來便利4.1、螞蟻金服消費金融牌照：終于等到你8月22日，魚躍醫(yī)療（002223.SZ）公告，將與螞蟻金服、寧德時代、千方科技、國泰世華銀行、南洋商業(yè)銀行和中國華融一起設(shè)立螞蟻消費金融有限公司（簡稱“螞蟻消費金融”），注冊資本高達(dá)80億元。早在2018年去杠桿強監(jiān)管時，螞蟻金服就開始爭取獲得消費金融牌照，但受限于國家監(jiān)管部門的規(guī)定，螞蟻金服的申請條件尚不成熟。早前，螞蟻消費金融早已確定業(yè)務(wù)范圍。經(jīng)營范圍包括開展消費金融相關(guān)業(yè)務(wù)，發(fā)放個人消費貸款、接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東的存款、發(fā)行金融債券、境內(nèi)同業(yè)拆借等。獲得消金牌照后，螞蟻金服可以用更高的比例去合法的放貸，獲得更高的收益。此前，螞蟻金服通過重慶的兩個小貸公司進行放貸，不但受限于小貸牌照的區(qū)域性和合法性擔(dān)憂，且小貸牌照對于資本和杠桿比例有嚴(yán)格的約束，螞蟻的兩個小貸公司注冊資本擴張到120億元，杠桿只能放到2.3倍，對于阿里來說，這個規(guī)模實在難以滿足其需求。有了消費金融牌照之后，杠桿率可以放大到8倍，整個放貸資金的規(guī)模比小貸牌照放大了4倍，這對于螞蟻金服來說，降低了資本使用的成本，提高了資本使用的效率。消費金融牌照是螞蟻金服數(shù)字金融版圖中的重要戰(zhàn)略板塊。當(dāng)前，螞蟻金服的金融生態(tài)板塊包括第三方支付、理財、保險、信用風(fēng)控等多項業(yè)務(wù)。其中，支付版塊有支付寶；網(wǎng)絡(luò)小貸版塊有重慶市螞蟻小微小額貸款、重慶市螞蟻商誠小額貸款，基金版塊有螞蟻基金銷售、天弘基金；財險版塊有國泰財險、眾安在線。此外，螞蟻金服旗下還有網(wǎng)商銀行和6家投融資咨詢類公司。取得消費金融牌照后，螞蟻金服將會更加合理地規(guī)劃其生態(tài)格局。4.2、螞蟻金服消費金融業(yè)務(wù)模式互聯(lián)網(wǎng)電商消費金融模式。該運營模式是以淘寶和天貓等網(wǎng)購平臺為基礎(chǔ)，螞蟻花唄、借唄等產(chǎn)品為客戶提供商品的分期服務(wù)在平臺上進行消費，并提供理財服務(wù)。這一業(yè)務(wù)模式充分借助了淘寶及天貓平臺的大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，客戶在購買商品的過程中，通過對大數(shù)據(jù)的分析，確定對特定商品的分期，并在對海量客戶進行分析，在芝麻信用中根據(jù)客戶的消費能力和信用等級進行授信。當(dāng)消費者完成商品消費后，由螞蟻借唄等微貸產(chǎn)品向供貨商提供資金，最后由消費者按照貸款期數(shù)償還借款?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸消費金融。這一模式比較簡單，主要采取“手機APP+場景”的運營模式，客戶可以通過手機客戶端填寫個人資料申請貸款，得到現(xiàn)金后用于日常生活消費，資金的具體用途較為廣泛?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸的消費金融運營模式是將客戶的消費借款以未來應(yīng)收賬款的形式存在于螞蟻借唄等平臺中，平臺將其進行打包并包裝成互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，提供給投資人進行投資。該種模式下為中介平臺，將投資人的資金提供給消費者進行商品的分期支付，最后再由消費者按照規(guī)定的分期時間對投資人進行連本帶息的借款償還。從當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)信貸消費金融的發(fā)展情況來看，消費者的借貸風(fēng)險主要是由螞蟻金服承擔(dān)。而螞蟻金服則主要通過大數(shù)據(jù)與云計算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新金融場景，以最大限度地控制壞賬風(fēng)險。4.3、平臺盈利模式螞蟻金服的主要盈利項目是“數(shù)字金融科技平臺”，分別包括微貸科技、理財科技、保險科技。而其中消費貸、小微信貸等零售信貸業(yè)務(wù)——也就是所謂的“微貸科技”收入在數(shù)字金融科技中超過62%，是螞蟻金服如今最重要的利潤增長項目。截至2020年6月底，螞蟻促成消費貸余額超過1.732萬億，共有約5億用戶曾通過螞蟻平臺消費信貸服務(wù)獲得貸款。而根據(jù)中國銀行協(xié)會的數(shù)據(jù)，中國所有消費金融公司的貸款余額僅4686億元。螞蟻花唄、借唄和芝麻信用是集團消費金融的主要產(chǎn)品。從盈利模式來看，螞蟻花唄主要通過商戶的收單費和手續(xù)費來獲取收益。收單費為每筆交易按照交易金額的百分比來向商戶收取費用；而手續(xù)費則是用戶由于分期還款或逾期還款產(chǎn)生的費用。而螞蟻借唄實質(zhì)上是現(xiàn)金貸，主要通過收取利息來獲得收益。而芝麻信用更多的是輔助作用，為使用花唄和借唄的用戶提供信用參考，以幫助其獲取更高的額度等等，目前沒有具體的盈利模式。5、螞蟻金服2.0階段：試水供應(yīng)鏈金融、追趕新零售風(fēng)向標(biāo)，打造閉環(huán)生態(tài)平臺5.1、我國供應(yīng)鏈金融基本情況供應(yīng)鏈金融的核心是將存貨和金融去匹配，并給予授信額度。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈融資中，通常銀行是圍繞一個核心企業(yè)去打通核心企業(yè)的上下游，而金融平臺需要去中心化，去掉核心企業(yè)這一角色，把整個的信用鏈路打到鏈條中的每一個環(huán)節(jié)，讓商家真正的可以免去擔(dān)保，免去繁瑣的手續(xù)，拿到融資款。具體來說，主要通過數(shù)據(jù)和技術(shù)驅(qū)動打通企業(yè)線上線下的各個環(huán)節(jié)，將商流、物流、資金流、數(shù)據(jù)流和信用流進行“五流合一”。如此，供應(yīng)鏈金融不再“高大上”，只能用于大宗商品和數(shù)碼產(chǎn)品，而是更加“平民化”，在快消品、日用和生鮮品方面中大放異彩。目前網(wǎng)商銀行目前提供的額度單筆最高可達(dá)3000萬元，利息按天計，隨借隨還，可以自由支配。利率方面，供應(yīng)鏈模式的貸款會低于信用貸款，大概能夠降低商家15%-30%的融資成本。目前我國前七位供應(yīng)鏈金融平臺分別為螞蟻金服、平安銀行、京東金融、蘇寧金融、禾盛新材、國美金控、360金融。5.2、螞蟻金服供應(yīng)鏈金融發(fā)展及盈利模式早在2016年就流行的新零售供應(yīng)鏈模式，自然不會被集團忽視。新零售是對傳統(tǒng)零售行業(yè)中的生產(chǎn)、流通及銷售等主要環(huán)節(jié)進行改造與升級，在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，利用大數(shù)據(jù)或云計算等先進技術(shù)，實現(xiàn)線上、線下及物流等深度的互動，對零售行業(yè)進行重新構(gòu)造生態(tài)圈?；顒勇窂降臄?shù)據(jù)信息都留存在鏈路內(nèi)，新零售供應(yīng)鏈金融設(shè)計出針對上游供應(yīng)商、上游品牌商、經(jīng)銷商、分銷商、零售商的各類供應(yīng)鏈融資金融的產(chǎn)品，以供上下游客戶選擇。2010年和2011年，浙江省阿里巴巴小額貸款公司、重慶市阿里巴巴小額貸款公司相繼成立，阿里巴巴開始對其信貸業(yè)務(wù)進行擴張。阿里小貸一般給平臺上的小微企業(yè)提供貸款，這些企業(yè)可以通過在阿里巴巴旗下平臺上的交易積累信用信息，實現(xiàn)無抵押快速貸款。同時，支付寶也在2011年5月拿到第一張支付業(yè)務(wù)許可證。2012年9月，阿里巴巴聯(lián)合騰訊、平安集團成立了眾安在線財產(chǎn)保險公司。螞蟻金服為供應(yīng)商和用戶打造了一個包括用戶及供應(yīng)鏈金融服務(wù)在內(nèi)的閉環(huán)生態(tài)平臺。用戶方面的布局主要在于其擁有上游公司用戶、下游消費用戶及背后的同業(yè)用戶等主要的用戶。數(shù)據(jù)的布局主要是其自建物流系統(tǒng)的差異化競爭，構(gòu)建了一個以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)，如為個人消費用戶提供消費信用及分期服務(wù)產(chǎn)品，為合作商戶提供增值理財及貨款等金融服務(wù)。正是基于擁有消費用戶及供應(yīng)商的大量而精確的數(shù)據(jù)，螞蟻金服供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)取得了突飛猛進的發(fā)展。其供應(yīng)鏈金融體系包括了花唄、理財投資、訂單及應(yīng)收賬款及庫存融資和擔(dān)保、保險等業(yè)務(wù)形式和服務(wù)。公司打造雙鏈通模式，解決小微企業(yè)融資難問題。蟻鏈-雙鏈通供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，通過將核心企業(yè)的應(yīng)收賬款進行數(shù)字化升級，使得應(yīng)收賬款可以作為信用憑證，在供應(yīng)鏈中流轉(zhuǎn)而傳遞給上游供應(yīng)商，從而解決供應(yīng)鏈末端的小微企業(yè)融資貴、融資難的問題。同時，基于金融級別的身份安全和交易安全認(rèn)證，也為企業(yè)在線零接觸交易提供了完整的解決方案。收益來自于服務(wù)費及逾期違約金。螞蟻金服供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)主要是企業(yè)將應(yīng)收賬款、商業(yè)票據(jù)等短期流動資產(chǎn)通過質(zhì)押獲得融資，而盈利原因在于構(gòu)平臺需要承擔(dān)風(fēng)險，在此基礎(chǔ)上形成的收益。具體來說，一方面，平臺對借款企業(yè)的資金收取一定的服務(wù)費及資金管理費；另一方面，如果企業(yè)發(fā)生逾期，那么平臺還將收取一定的違約金，或者是債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)費。6、螞蟻金服3.0階段：開創(chuàng)“BASIC”模式，集團生態(tài)系統(tǒng)的強力支撐6.1、開創(chuàng)“BASIC”模式2017年10月，集團宣布聚焦于“BASIC”基礎(chǔ)技術(shù)，即Blockchain(區(qū)塊鏈)、AI（人工智能）、Security（安全）、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）和Cloudcomputing（云計算）。每年的雙十一是對阿里巴巴和螞蟻金服技術(shù)能力的檢驗。自從雙十一活動開展以來，每年的成交量都在不斷增長。2019年天貓雙11的成交額同比增長26%，訂單創(chuàng)建峰值高達(dá)54萬筆/秒，是2009年第一次“雙11”的1360倍，同時物流訂單量在全天達(dá)到了12.92億。這一令人驚訝的成交額不斷挑戰(zhàn)著技術(shù)平臺的穩(wěn)定和平滑性，而在全球最大規(guī)模流量的沖擊下，用戶依然能在雙十一當(dāng)天流暢地瀏覽和操作網(wǎng)站和APP平臺。截止2020年6月末，螞蟻金服的數(shù)字支付業(yè)務(wù)收入達(dá)到459.72億元，占總營收的63.39%。螞蟻鏈點睛區(qū)塊鏈技術(shù)。公司運用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建新一代的信任機制，旨在提高價值流轉(zhuǎn)和多方協(xié)同的效率，賦能實體經(jīng)濟，成為推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的引擎。螞蟻金服于2020年7月23日舉行螞蟻鏈全新品牌發(fā)布會，螞蟻區(qū)塊鏈正式升級為“螞蟻鏈”，并將秉持螞蟻金服16年來以科技解決信任問題的初心，重構(gòu)數(shù)字經(jīng)濟的信任體系，讓區(qū)塊鏈像移動支付一樣改變生產(chǎn)和生活。螞蟻鏈?zhǔn)枪咀灾餮邪l(fā)、國際領(lǐng)先的金融級聯(lián)盟區(qū)塊鏈平臺，具有高性能、高可靠、高安全的特點，能夠支撐10億賬戶×10億日交易量的超大規(guī)模應(yīng)用。目前，螞蟻鏈區(qū)塊鏈專利申請和授權(quán)量均為全球第一。螞蟻金服在發(fā)布會上還披露了螞蟻鏈取得的三個成就：螞蟻鏈連續(xù)四年全球?qū)＠暾垟?shù)保持第一名，螞蟻鏈已經(jīng)助力解決了50多個實際場景的信任問題，螞蟻鏈目前每天“上鏈量”超過1億次。另外，螞蟻還推出了國內(nèi)首款區(qū)塊鏈領(lǐng)域的自研軟硬件一體機。螞蟻鏈一體機采用全球首個硬件隱私保護解決方案，阿里自研首款針對區(qū)塊鏈智能合約的專用處理硬件——區(qū)塊鏈安全計算硬件，具備自主可控信任根的可信執(zhí)行環(huán)境，確保合約執(zhí)行過程中的數(shù)據(jù)安全隱私。除了技術(shù)上的核心優(yōu)勢，螞蟻鏈一體機還大大提高區(qū)塊鏈的部署效率，預(yù)計可節(jié)省90%以上的部署時間。同時有效提升交易速度30%、降低共識延遲40%、加速密碼運算5-10倍。人工智能（AI）是螞蟻金服技術(shù)戰(zhàn)略的重要組成部