經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)務(wù)分析

2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉1【財(cái)務(wù)分析——財(cái)務(wù)報(bào)表分析（企業(yè)診斷）】一．會(huì)計(jì)基礎(chǔ)１．帳戶結(jié)構(gòu)借方（帳戶名稱）貸方資產(chǎn)的增加 資產(chǎn)的減少 負(fù)債的減少 負(fù)債的增加 所有者權(quán)益的減少 所有者權(quán)益的增加 費(fèi)用、成本的增加 費(fèi)用、成本的減少收入的減少 收入的增加

2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉2２．復(fù)式計(jì)帳法 為了全面地反映每項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)生情況，對(duì)任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都應(yīng)當(dāng)根據(jù)它的性質(zhì)和內(nèi)容，在有關(guān)的至少兩個(gè)帳戶中進(jìn)行登記，一方面記入一個(gè)或幾個(gè)帳戶的借方；另一方面記入另一個(gè)或幾個(gè)帳戶的貸方，記入借方的數(shù)額和記入貸方的數(shù)額必須相等。 這種記帳方法就稱為復(fù)式記帳法。

·有借必有貸，有貸必有借，借貸必相等。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉3·優(yōu)點(diǎn)：

能夠系統(tǒng)地、清晰地反映出會(huì)計(jì)事項(xiàng)的內(nèi)容以及會(huì)計(jì)帳戶變化的對(duì)應(yīng)關(guān)系，從而一目了然地看出企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理提供幫助。

能夠較容易地發(fā)現(xiàn)記帳錯(cuò)誤，保持帳戶記錄的正確性。從而為編制資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表提供正確的數(shù)據(jù)。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉4二．企業(yè)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理的關(guān)系

·企業(yè)會(huì)計(jì)： 主要任務(wù)是工資、材料、銷(xiāo)售收入和成本等的核算記帳工作以及企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制工作。它著重記錄反映企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在已經(jīng)做的事情。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉5·財(cái)務(wù)管理：

是利用會(huì)計(jì)材料所提供的數(shù)據(jù)以及企業(yè)外部市場(chǎng)的信息情報(bào)，分析研究企業(yè)的長(zhǎng)處和短處，給決策者提供依據(jù)。主要考察資產(chǎn)如何利用最為有利，資金如何取得且有利，以及全企業(yè)財(cái)務(wù)（經(jīng)營(yíng)）計(jì)劃的編制、財(cái)務(wù)控制和考核，它是著重設(shè)計(jì)將來(lái)要做的事情。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉6三．報(bào)表介紹

１．報(bào)表（分析）的目的：·投資人：為決定是否投資，分析企業(yè)的資產(chǎn)和盈利能力；為決定是否轉(zhuǎn)讓股權(quán)，分析盈利狀況、股價(jià)變動(dòng)和發(fā)展前景；為考查經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)能力；為決定股利分配政策，要分析籌資狀況。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉7·債權(quán)人：為決定是否給企業(yè)貸款，要分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；為了解債務(wù)人的短期償債能力，要分析其流動(dòng)狀況；為了解債務(wù)人的長(zhǎng)期償債能力，要分析其盈利狀況；為決定是否出讓債權(quán)，要評(píng)價(jià)其價(jià)值。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉8·經(jīng)理人員：為改善財(cái)務(wù)決策而進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，涉及的內(nèi)容最廣泛，幾乎包括外部使用人關(guān)心的所有問(wèn)題?！す?yīng)商：要通過(guò)分析，看企業(yè)是否能長(zhǎng)期合作；了解銷(xiāo)售信用水平如何；是否應(yīng)對(duì)企業(yè)延長(zhǎng)付款期。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉9·政府： 要通過(guò)財(cái)務(wù)分析了解企業(yè)納稅情況； 遵守政府法規(guī)和市場(chǎng)秩序的情況； 職工收入和就業(yè)狀況?！す蛦T和工會(huì)： 要通過(guò)分析，判斷企業(yè)盈利與雇員收入、保險(xiǎn)、福利之間是否相適應(yīng)。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉10·中介機(jī)構(gòu)： 審計(jì)師通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以確定審計(jì)的重點(diǎn)；財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域的擴(kuò)展與咨詢業(yè)的發(fā)展有關(guān)，在一些國(guó)家“財(cái)務(wù)分析師”已成為專門(mén)職業(yè)，他們?yōu)楦黝悎?bào)表使用人提供專業(yè)咨詢。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉11２．資產(chǎn)負(fù)債表——反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

·編制公式：資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益

３．損益表（利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表）

——反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果

·編制公式：利潤(rùn)＝收入－成本和費(fèi)用４．現(xiàn)金流量表——反映企業(yè)的現(xiàn)金流情況

·編制公式：現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量

+投資現(xiàn)金流量

+融資現(xiàn)金流量2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉122024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉132024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉14四．分析方法

1．趨勢(shì)分析——TrandAnalysis ·計(jì)算公式： 本期數(shù)－上期數(shù)（或：基期數(shù)）／上期數(shù)（或： 基期數(shù)）

·通過(guò)對(duì)比連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表（比較財(cái)務(wù)報(bào)表）或財(cái)

務(wù)比率，以揭示企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況和未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)的一種分析方法。

·可以揭示企業(yè)的成長(zhǎng)能力。

·只是就同一項(xiàng)目進(jìn)行橫向比較，而忽視了有些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的相關(guān)性，而這種相關(guān)性有時(shí)恰恰是最為關(guān)鍵的。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉15·注意事項(xiàng)：

為使分析的數(shù)據(jù)不受偶然事件的影響，在分析時(shí)要剔除偶然性因素。

當(dāng)會(huì)計(jì)方法改變時(shí),要先進(jìn)行調(diào)整然后在進(jìn)行分析。

還可將實(shí)際報(bào)表和預(yù)計(jì)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比。

要對(duì)變化比較大或有重大問(wèn)題的項(xiàng)目進(jìn)行深入細(xì)致的分析，以發(fā)現(xiàn)管 理上的失誤。

查明什么項(xiàng)目變化了？什么事件造成這種變化？這種變化對(duì)企業(yè)的未來(lái)有何影響？

·一個(gè)例子。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉162024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉172024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉182．同型分析（Common-SizeAnalysis) ·是把常規(guī)的財(cái)務(wù)報(bào)表?yè)Q算成結(jié)構(gòu)百分比表，然后將不同年度的報(bào)表逐項(xiàng)進(jìn)行比較，查明某一特定項(xiàng)目在不同年度間百分比的差額。

·計(jì)算公式：（不同項(xiàng)目的）結(jié)構(gòu)百分比=項(xiàng)目數(shù)額/總體數(shù)額（總體數(shù)額——銷(xiāo)售收入、總資產(chǎn)）

·一個(gè)例子2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉192024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉202024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉213．財(cái)務(wù)比率分析（RatioAnalysis）

·計(jì)算公式：比率＝A/B（A、B代表資產(chǎn)負(fù)債表或損益表的任何項(xiàng)目）

·評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)（理論標(biāo)準(zhǔn)）理論上講是各行業(yè)、各地區(qū)、各時(shí)期普遍適用的標(biāo)準(zhǔn)。在使用上有相當(dāng)?shù)睦щy。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉22

本企業(yè)的歷史標(biāo)準(zhǔn)來(lái)自于本企業(yè)歷史上的實(shí)際業(yè)績(jī)，有較好的可比性，而且非常適用。但往往只作為內(nèi)部管理的依據(jù)。

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（我國(guó)尚未有公布數(shù)據(jù)）是人們運(yùn)用比率進(jìn)行分析診斷的最廣泛的方法。特別是按國(guó)家、按地區(qū)基礎(chǔ)上所得出的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，世界上很多國(guó)家采用，并且每年都公布一次，以供比較。

注意:具體的一個(gè)比率本身意義不大！2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉23·比率的使用

橫向比較可選同行業(yè)平均水平，或優(yōu)秀水平和較差水平進(jìn)行比較，以確定該企業(yè)在整個(gè)行業(yè)中的地位。

縱向比較選擇企業(yè)三至五年或更長(zhǎng)時(shí)間的連續(xù)的比率進(jìn)行比較，可以確定出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)以及受外界環(huán)境的影響程度，并作一定程度的預(yù)測(cè)。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉24·比率的計(jì)算

變現(xiàn)力比率

·變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)是多少。

·流動(dòng)比率(CurrentRatio)

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債

=130/80=1.625 ·速動(dòng)比率或酸性試驗(yàn)比率(QuickRatioorAcidRatio)

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債

=(130-70)/80=0.752024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉25·影響變現(xiàn)能力的其它因素“增加”－可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)－償債能力的聲譽(yù)－準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)“減少”－未作記錄的或有負(fù)債（以辦貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票須作記錄）－擔(dān)保責(zé)任2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉26

資產(chǎn)管理比率

·存貨周轉(zhuǎn)率(InventoryTurnover)存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售成本／存貨＝320/70=4.57次

·平均收帳期（ACP）平均收帳期（ACP）＝應(yīng)收帳款／日均銷(xiāo)售收入 ＝40/(480/360)=30天

·總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TurnoverofAssets)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入／總資產(chǎn)＝480/500=0.96次2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉272024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉28·權(quán)益比(EquityRatio)權(quán)益比＝１－負(fù)債比＝50%·已獲利息倍數(shù)比率(Times-Interest-EarnedRatio)已獲利息倍數(shù)比率＝利稅前收益(EBIT)／利息費(fèi)用＝70/10=7倍·負(fù)債周轉(zhuǎn)率(TurnoverofDebts)負(fù)債周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入／負(fù)債＝480/250=1.92次2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉29

獲利能力比率

·假設(shè)該股份公司所有者權(quán)益中100百萬(wàn)為普通股股本（每股面值１元），沒(méi)有優(yōu)先股，且1998、

1999年的股本結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生變化。股票市場(chǎng)交易價(jià)格為９元。

·銷(xiāo)售利潤(rùn)率銷(xiāo)售利潤(rùn)率＝稅后利潤(rùn)／銷(xiāo)售收入＝42/480=8.75% ·總資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA或ROI)總資產(chǎn)報(bào)酬率＝稅后利潤(rùn)／總資產(chǎn)＝42/500=8.4%2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉30·凈資產(chǎn)報(bào)酬率(ROE)凈資產(chǎn)報(bào)酬率＝稅后利潤(rùn)／凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）＝42/250=16.8%·每股利潤(rùn)(EPS)每股利潤(rùn)＝普通股凈利潤(rùn)／普通股股本＝42/100=0.42元2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉31·原則上，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況，應(yīng)當(dāng)排除：－證券買(mǎi)賣(mài)等非正常項(xiàng)目－已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟捻?xiàng)目－重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目－會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響等2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉32

市場(chǎng)價(jià)值比率（對(duì)上市掛牌交易的股份公司）

·是前四套比率的綜合反映，據(jù)以了解投資者心目中對(duì)公司的評(píng)價(jià)。

·市盈率(Price/EarningsRatio)市盈率＝每股市價(jià)／每股利潤(rùn)＝9/0.42=21.43倍

·凈資產(chǎn)倍率凈資產(chǎn)倍率＝每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)＝9/(250/100)=3.6倍

2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉33 ·股利實(shí)得率股利實(shí)得率＝每股股利／每股市價(jià) ＝0.3/9=3.33%

（假設(shè)1999年公司拿出30百萬(wàn)作為普通股股利發(fā)放,則每股股利為0.3元)2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉344．杜邦分析(Du-PontAnalysis) ·美杜邦公司財(cái)務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造。認(rèn)為凈資產(chǎn)報(bào)酬率是所有比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)。通過(guò)進(jìn)一步分解，可以找出影響該指標(biāo)變化的具體原因，并作出針對(duì)性的決策。

·它通過(guò)杜邦延伸等式和杜邦修正圖來(lái)進(jìn)行。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉35·杜邦延伸等式

凈資產(chǎn)報(bào)酬率（凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)）

=總資產(chǎn)報(bào)酬率（凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)） *權(quán)益系數(shù)（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）

=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益系數(shù)

=8.75%*0.96*1/50%=16.8%2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉362024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉375．綜合評(píng)價(jià)

·財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞利山大·沃爾。他在本世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，以次評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。后人在他的理論基礎(chǔ)上，總結(jié)出一套較為完善的綜合評(píng)價(jià)方法——新沃爾評(píng)分法。2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉38·新沃爾評(píng)分法

認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力，它們大致可按5:3:2來(lái)分配比重。

標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)分行業(yè)計(jì)算，以各行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，應(yīng)規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常造成的不和理影響。上限可定為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分的1.5倍，下限可定為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分的0.5倍。

每分比率的差=（行業(yè)最高比率－標(biāo)準(zhǔn)比率）/

（最高評(píng)分－標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分）2024/9/21同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院雷星暉39

新沃爾評(píng)分法運(yùn)用的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值”和“標(biāo)準(zhǔn)比率”的建立，只有長(zhǎng)期不斷的實(shí)踐和