國際金融答案講課教案

國際金融答案

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第一章外匯與匯率

一、填空

1、外匯是指以（外幣）所表示的用于（國際結算）的支付手段。

2、外匯可分為自由外匯與（記賬外匯）兩類。

3、匯率的表示方法可分為三種，即直接標價法、（間接標價法）與（美元標價

法）。

4、表示匯率變化性質的概念有（法定升值）與法定貶值。

5、遠期匯率有兩種基本的報價方法：（直接報價法）與（點數報價法）。

6、外匯遠期或外匯期貨相對于外匯即期的三種基本關系是（升水）、（貼

水）和（平價）。

7、買入匯率與賣出匯率的算術平均值被稱為（中間匯率）。

8、信匯匯率與票匯匯率都是以（電匯匯率）為基礎計算出來的。

9、套算匯率的計算方法有（交叉相除）與（同邊相乘）兩種。

10、政府制定官方匯率，一是用于（官方之間的貨幣互換），二是為（政府干

預市場）提供一個標準。

11、購買力平價理論有兩種形式：（購買力絕對平價）和（購買力相對平

價）。

12、絕對購買力平價理論認為，匯率為（兩國物價）之比。

13、相對購買力平價理論認為，匯率的變化幅度取決于（兩國通脹的差異）。

14、利率平價理論所揭示的是在抵補套利存在的條件下（遠期匯率）與（利

率）之間的關系。

15、利率平價理論認為，外匯市場上，利率高的貨幣遠期（貼水），利率低的

貨幣（升水），其升貼水的幅度大約相當于（兩國貨幣的利率差）。

16、匯率的貨幣決定理論認為，匯率是由貨幣的（供給）與（需求）的均衡來

決定的。

17、資產組合理論認為，外匯價格與利率都是（由各國國內財富持有者的資產

平衡條件）決定的。

18、影響匯率變化的主要因素有國際收支、（通貨膨脹）、利率水平、（經濟

增長率）、（財政赤字）與（心理預期）。

19、狹義上的貨幣危機主要發(fā)生在（固定匯率）制下。

20、貨幣危機按其性質不同，可分為（經濟條件惡化所造成的貨幣危機）與

（心理預期所導致的貨幣危機）。

21、貨幣危機最容易傳播到以下三類國家：一是（與貨幣危機發(fā)生國有較密切

的貿易關系或出口上存在競爭關系）的國家、二是（與貨幣危機發(fā)生國存在較

為相近的經濟結構、發(fā)展模式及潛在經濟問題）的國家、三是過分依賴國外資

金流入的國家。

二、名詞解釋

1、外匯2、自由外匯3、記帳外匯4、匯率

5、直接標價法6、間接標價法7、美元報價法8、基準貨幣

9、報價貨幣10、法定升值11、法定貶值12、升值

13、貶值14、買入價15、賣出價16、中間價17、基本匯率

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18、套算匯率19、名義匯率20、實際匯率21、有效匯率22、即期匯率23、

遠期匯率24、直接報價法25、點數報價法26、貼水27、升水28、電匯匯率

29、信匯匯率30、票匯匯率31、官方匯率32、市場匯率

33、同業(yè)匯率34、商業(yè)匯率35、一價定律36、相對購買力平價

37、絕對購買力平價38、貨幣危機

答案：1、以外國貨幣所表示的用于國際結算的支付手段。2、不需要經發(fā)行國

批準，在國際結算中和國際金融市場上可以自由使用、自由兌換成其他貨幣、

自

由向第三國支付的外國貨幣和支付手段。3、不經發(fā)行國批準，不能自由兌換成

其他貨幣或不能自由向第三國支付的外匯，是兩國政府協(xié)商在雙方銀行各自開

專門賬戶記載使用的外匯。4、兩種貨幣之間兌換的比例。又稱匯價、外匯行

市。

5、以一定單位的外國貨幣作為標準，折算成若干單位的本國貨幣。6、以一定

單

位的本國貨幣作為標準，折算成若干單位的外國貨幣。7、以其他國家貨幣來表

示美元價格的標價方法。8、各種標價法下數量固定不變的貨幣。9、各種標價

法

下數量不斷變化的貨幣。10、政府當局明文規(guī)定提高本國貨幣的對外價值。

11、

政府當局明文規(guī)定降低本國貨幣的對外價值。12、由于外匯市場供求關系的變

化

造成的某國貨幣對外價值的增加。13、由于外匯市場供求關系的變化造成的某

國

貨幣對外價值的下降。14、買入匯率，銀行購買外匯時所使用的匯率。15、賣

出匯率，銀行賣出外匯時所使用的匯率。16、買入匯率與賣出匯率的算術平均

值。17、本國貨幣與關鍵貨幣的匯率。18、又叫交叉匯率，是根據基本匯率以

及關鍵貨幣與其他貨幣之間的匯率計算出來的本國貨幣與其他貨幣的比率。

19、各種媒體公布的匯率。20、以不變價格計算出的匯率，考慮了通貨膨脹因

素。21、有效匯率：衡量一國貨幣匯率總體變化情況的一個指標。22、外匯買

賣成交后在兩個營業(yè)日內辦理交割時要使用的匯率。23、買賣雙方預先約定的

在將來某以時期辦理交割時要使用的匯率。24、直接報出遠期匯率的辦法。

25、以即期匯率和遠期差價點數來標明遠期匯率的辦法。26、遠期匯率低于即

期匯率。27、遠期匯率高于即期匯率。28、以電匯方式買賣外匯時使用的匯

率。29、以信函方式進行外匯交易時使用的匯率。30、以匯票方式買賣外匯時

使用的匯率。31、一國的政府機構所規(guī)定的本國貨幣兌外國貨幣的比率。32、

外匯市場上人們進行外匯買賣所采用的匯率。33、外匯銀行之間買賣外匯時采

用的匯率。34、外匯銀行對個人和企業(yè)等一般客戶進行外匯買賣時采用的匯

率。35、在自由貿易條件下，競爭和趨利避害行為會導致同種商品在各地價格

趨同（扣除交通運輸成本）。36、匯率的變化幅度取決于兩國的通貨膨脹的差

異。37、匯率為兩國的物價之比。38、廣義含義：一國貨幣匯率變動在短期內

超過一定幅度。狹義含義：主要發(fā)生于固定匯率制下，市場參與者對一國固定

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匯率制失去信心的情況下，通過外匯市場拋售等操作導致的該國固定匯率制崩

潰、外匯市場持續(xù)動蕩的帶有危機性質的事件。

三、判斷題

1、外匯就是以外國貨幣表示的用于國際結算支付手段。（X）

2、我國采用的是直接標價法，而美國采用的是間接標價法。（J）

3、在間接標價法下，當外國貨幣數量減少時，稱外國貨幣匯率貶值或下浮。

（X）

4、升水和貼水在直接和間接標價法下含義截然相反。（X）

5、浮動匯率制下，一國貨幣匯率下浮則意味著該國貨幣法定貶值。（X）

6、甲幣對乙?guī)派?0%,則乙?guī)艑讕刨H值10%。（X）

7、貨幣法定升值、法定貶值與升值、貶值的區(qū)別在于前者由政府當局正式決

定，后者是外匯市場自發(fā)作用的結果。（J）

8、交易越頻繁的貨幣其買賣差價越大。（義）

9、票匯匯率比電匯匯率高。（X）

10、現在大多數國家將美元作為關鍵貨幣。（J）

11、商業(yè)匯率的買賣差價要小于同業(yè)匯率的買賣差價。（X）

12、實際匯率是根據一國貨幣對其他各國貨幣變動的幅度，以貿易比重作為權

數所計算出的一個加權平均數。（X）

13、“一價定律”在實際中很難成立。（J）

14、資產組合理論考慮了各種因素的變動對匯率產生的作用。（J）

15、政府用發(fā)行公債的方法彌補財政赤字，會使外匯匯率上升。（X）

16、一國的通貨膨脹率高于他國，本幣將貶值。（J）

17、一般來說，高經濟增長率會引起更多的進口，使本國貨幣匯率下降。（J）

18、匯率變動對長期資本流動的影響較大。（X）

19、短期資本流動對匯率變動的反應更為敏銳。（J）

20、政府實行高估本國貨幣匯率的政策，造成國際收支順差和外匯儲備的盈

余。（X）

21、金融市場發(fā)育程度越高，匯率變動對經濟的影響越小。（X）

22、若本幣缺乏可兌換性，匯率變動對該國經濟的影響較小。（J）

23、一國對外開放程度越低，匯率變動對經濟的影響越大。（X）

24、政府的干預，將使匯率變動對經濟的影響復雜化。（J）

25、貨幣危機等同于金融危機。（義）

四、選擇題

1、（B）是以一定單位的外幣為標準，折算成一定數量的本國貨幣；間接

標價法下，一定單位的本幣折合外幣增多，說明外幣（B）。

A.直接標價法；升值

B.直接標價法；貶值

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c.間接標價法；升值

D.間接標價法；貶值

2、在直接標價法下，如果一定單位的外國貨幣折成的本國貨幣增加，則說明

（AD）

A.外幣幣值上升，外幣匯率上升

B.外幣幣值下降，外幣匯率下降

C.本幣幣值上升，本幣匯率上升

D.本幣幣值下降，本幣匯率下降

3、下列大小對比正確的是（D）

A.現鈔賣出價,現鈔買入價＞現匯賣出價＞現匯買入價

B.現匯賣出價）現鈔賣出價）現鈔買入價（=現匯買入價）

C.現鈔買入價,現鈔賣出價（=現匯賣出價）＞現鈔買入價

D.現匯賣出價=現鈔賣出價＞現匯買入價＞現鈔買入價

4、現匯市場的匯率也稱為（A）

A.即期匯率

B.遠期匯率

C.名義匯率

D.實際匯率

5、升水表示（A）

A.遠期匯率高于即期匯率

B.遠期匯率低于即期匯率

C.遠期匯率等于即期匯率

6、在浮動匯率制度下，外匯市場上的外國貨幣供過于求時，則（B）

A.外幣價格上漲，外匯匯率上升

B.外幣價格下跌，外匯匯率下降

C.外幣價格上漲，外匯匯率下降

D.外幣價格下跌，外匯匯率上升

7、市場匯率存在的前提是（AD）

A.貨幣能自由兌換

B.貨幣不能自由兌換

C.外匯管制嚴格

D.外匯管制較松

8、最基本、最流行的匯率決定理論是（A）

A.國際收支決定理論

B.購買力平價理論

C.利率平價理論

D.貨幣決定理論

9、下列關于購買力平價理論的說法正確的有（ACD）。

A.它建立在“一價定律”的基礎上

B.相對購買力平價理論認為，匯率為兩國物價之比

C.將商品的價格看成是決定匯率的唯一因素

D.其前提是國際間存在足夠的競爭以防止同一種商品在不同的國家有不同的價

格。

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10、利率平價理論認為，利率高的貨幣遠期（B）,利率低的貨幣遠期（B）。

A.升水，貼水

B.貼水，升水

C.升水，升水

D.貼水，貼水

11、下列關于貨幣決定理論的說法正確的有（AD）。

A.匯率由貨幣市場上貨幣的供給和需求的存量來決定

B.一國貨幣供給增加，國內物價下降，本幣匯率下降

C.匯率受各國貨幣當局政策的影響小

D.短期內影響匯率變化的一個主要因素是預期的通貨膨脹率

12、緊縮性的貨幣政策會使該國匯率（C）,擴張性的匯率政策會使該國匯率

（C）

A.上升,上升

B.下降,下降

C.上升,下降

D.下降,上升

13、一國經常性項目盈余反映該國所持外國金融資產（A）,這時，人們會相應

（A）本國資產的持有量，從而使國內利率（A）。

A.增加，增加，下降

B.增加，減少，提高

C.減少，增加，下降

D.減少，減少，提圖

14、一國國際收支順差，將引起外國對本幣需求（B）,本幣（B）。

A.增加，貶值

B.增加，升值

C.下降，貶值

D.下降，升值

15、一國國際收支逆差，將引起本國對外幣需求（A）,本幣（A）o

A.增加，貶值

B.增加，升值

C.下降，貶值

D.下降，升值

16、一國利率提高，本幣將（D）；一國國內物價上漲，外匯匯率將（D）。

A.貶值，下降

B.貶值，上升

C.升值，下降

D.升值，上升

17、一般而言，一國財政預算出現巨額赤字時，意味著政府支出過度，從而加

劇通貨膨脹，其貨幣匯率將（C）,但同時巨額赤字也將促使利率（C）,本幣

（C）o

A.上升,上升,升

升

B.下降,下降,

升

C.下降,上升,

貶

D.上升,下降,

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18、當交易者預期某貨幣的匯率將下跌時，將（D）該貨幣，導致該貨幣匯率

（D）。

A.購買，下跌

B.購買，上升

C.拋售，上升

D.拋售，下跌

19、一國貨幣貶值，進口將（C）,與旅游業(yè)有關的勞務收支將（C）。

A.增加，改善

B.增加，惡化

C.減少，改善

D.減少，惡化

20、一國貨幣升值，物價將（B）,國民收入將（B）。

A.上升，上升

B.下降，下降

C.上升，下降

D.下降，上升

21、一國貨幣貶值，將使就業(yè)（A）,資源配置效率（A）。

A.上升，提高

B.上升，下降

C.下降，提高

D.下降，下降

22、發(fā)展中國家高估本國貨幣匯率，將對經濟產生如下影響：（BCE）。

A.有利于本國農業(yè)發(fā)展

B.不利于本國農業(yè)發(fā)展

C.鼓勵消費品出口

D.鼓勵消費品進口

E.阻礙出口產業(yè)發(fā)展

F.推動出口產業(yè)發(fā)展

23、匯率變動對各國經濟的影響受哪些因素的制約？（ABCD）

A.該國貨幣的可兌換性

B.該國金融市場的發(fā)育程度

C.該國對外開放程度

D.政府對經濟運行的干預程度

24、下列有關貨幣危機與金融危機的關系，說法正確的有（AC）o

A.金融危機范圍更廣

B.貨幣危機范圍更廣

C.貨幣危機誘發(fā)金融危機

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D.金融危機不會導致貨幣危機的發(fā)生

25、英鎊的年利率為27%,美元的年利率為9%假如一家美國公司投資英鎊1

年，為符合利率平價，英鎊應相對美元：(C)

A.升值18%

B.貶值36%

C.貶值14%

D.升值14%

(間：(F-S)/S=(RF-RH)/(1+RH)=(9%-27%)/(I+27%)=-14%)

五、計算題

1、英鎊與美元的匯率從￡1=US$1.9850變?yōu)椤?=US$2.1480,計算英鎊的升值

幅度。

(2.1480-1.9850)/1.9850X100%=8.21%

2、1994年1月1日，人民幣匯率實現了并軌，當時美元與人民幣間的匯價為

US$1=RMB￥8.7000,1994年后，人民幣匯率逐漸上浮，至2005年3月15日，

這一匯價變?yōu)閁S$1=RMB8.2765,試計算人民幣的升值幅度。

(8.7000-8.2765)/8.2765X100%=5.12%

3、1994年12月19日，美元與加元、法國法郎的匯率分別為：

US$1=CAN$1.1560,US$l=FFr5.3280,請根據上述數字，計算出加元與法郎之間

的套算匯率。

CAN1=FFR5.32804-1.1560=FFR4.6090

4、假定某年某月某日，某外匯市場上匯率報價為US$1=DM1.5520/1.5530,

US$l=JPY105.50/108.60,計算出日元與馬克之間的匯率。

DM1=JP￥1O5.504-1.5530/108.604-1.5520

=JP￥67.933/69.974

5、假定某年某月某日，某外匯市場上匯率報價為US$1=DM1.5440/1.5450,

￡1=US$1.7100/1.7120,計算出英鎊與馬克之間的匯率。

￡1=DM1,7100X1.5440/1.7120X1.5450=DM2.6402/50

6、某日巴黎外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為US$1=FF5.4520/5.4530,

三個月遠期貼水60/40點，求三個月遠期匯率。

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US$1=FF5.4520-0.0060/5.4530-0.0040=FF5.4460/90

7、某日倫敦外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為￡1=US$L6890/1.6900,一

個月遠期貼水50/100點，求一個月遠期匯率。

￡1=US$1.6890+0.0050/1.6900+0.0100=US$1.6940/00

8、某日紐約外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為US$1=SF1.4580/1.4590,

六個月遠期升水400/350點，求六個月遠期匯率。

US$1=SF1.4580-0.0400/1.4590-0.0350=SF1.4180/40

9、某日法蘭克福外匯市場上匯率報價如下：即期匯率為

US$1=DM1.8130/1.8135,三個月遠期升水100/140點，求三個月遠期匯率。

US$1=DM1.8130+0.0100/1.8135+0.0140=DMl.8230/75

10、1992年X月X日，倫敦外匯市場上英鎊美元的即期價格匯價為：￡1=US$

1.8368—1.8378,六個月后美元發(fā)生升水，升水幅度為180/170點，威廉公司

賣出六月期遠期美元3000,問折算成英鎊是多少？

六個月遠期匯率為：

￡1=$(1.8368-0.0180)--$(1.8378-0.0170)

=$1.8188/1.8208

30004-1.8208=1647.63￡1647.63

11、美元的年利率為10%,法郎的年利率為16%,根據利率平價，法郎的匯率變

化情況如何？

間接標價法下：(F-S)/S=(Rf-Rh)/(1+Rh)=(10%-16%)/

(1+16%)=-5.17%

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12、如果某商品的原價為200美元，為防止匯率波動，用〃一攬子''貨幣進行保

值，其中英鎊和馬克各占30%,法郎和日元各占20%,在簽約是匯率為

GBP1=USD1.5,USD1=DEM2,USDl=FFr6,USD1=JPY12O,在付匯時變?yōu)椋?/p>

GBP1=USD2,USD1=DEM1.5,USDl=FFr8,USDl=JPY110,問付匯時該商品的價格

應該為多少美元？

簽約時：

200X1/1,5X30%=GBP40200X2X30%=DEM120

200X6X20%=FFr240200X120X20%=JPY4800

付匯時：

GBP40X2=USD80DEM1204-1.5=USD80

FFr2404-8=USD30JPY48004-110=USD43.64

價格為：80+80+30+43.64=USD233.64

13、如果紐約市場上年利率為14%,倫敦市場上年利率為10%,倫敦外匯市場的

即期匯率為GBP1=USD2.50,求三個月的遠期匯率。

F=2.50X[1+(14%-10%)]X3/4]=USD2.52

5

13、如果紐約市場上年利率為14%,倫敦市場上年利率為10%,倫敦外匯市場

的即期匯率為GBP1=USD2.4O,求三個月的遠期匯率。

間接標價法下：

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(F-S)/S=(Rf-Rh)

(F-S)/S=(14%-10%)X3/12

F=2.40X4%X3/12+2.40=2.424

第二章匯率制度

—＞名詞解釋

1、匯率制度2、固定匯率制3、浮動匯率制4、鑄幣平價

5、爬行釘住6管理浮動7、自由浮動8、單獨浮動

9、聯(lián)合浮動10、復匯率11、最適貨幣區(qū)12、貨幣自由兌換

13、聯(lián)系匯率制14、最適貨幣區(qū)15、經濟論16、依附論

17、黃金輸送點18、黃金平價19、可調整釘住匯率制度20、售匯制

21、穩(wěn)定投機22、反穩(wěn)定投機23、外匯留成制24、結匯制

二、填空題

1、黃金輸出點=鑄幣平價+黃金運送費用。

2、黃金輸入點=鑄幣平價一黃金運送費用。

3、匯率制度大致可分為固定匯率制和浮動匯率制兩種。

4、金本位制下，決定匯率的物質基礎是兩國金幣的含金量，匯率標準

是鑄幣平價。而外匯市場的實際匯率要由外匯供求狀況直接決定,但總是

圍繞著鑄幣平價上下波動,并以黃金輸送點為界限。

5、不兌現紙幣流通制度下，決定匯率的基礎是兩國貨幣的購買力，而

匯率變動取決于物價（通貨膨脹）。

6、布雷頓森林體系下，決定匯率的基礎是兩國貨幣的法定含金量，實

際匯率總是圍繞著黃金平價上下波動,并以上下1%（人為限定的波

幅）為界限。

7、浮動匯率制是指不受平價制約,主要隨外匯市場供求關系而變動的匯

率。

8、一國實行外匯管制的主要目的是：平衡和改善國際收支、穩(wěn)定匯

率、控制對外貿易，促進經濟發(fā)展。

9、首次產生人民幣匯率的時間是1949年1月18日。

10、詠年人民幣實現了經常項目下的有條件可兌換。1996年人民幣實

現了經常項目下的可兌換。

11、1994年人民幣匯率制度是以市場為基礎的、單一的、有管理

的浮動匯率制度。

12、2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考籃子貨

史實行管理浮動匯率制度。

13、人民幣匯率曾經有過三種匯價并存的情況，它們是官方牌價、內部結

算價和外匯調節(jié)價，分別適用于非貿易收支、貿易收支和外匯調劑市

場_O

三、判斷題

1、黃金輸送點指的是外匯匯率上漲到鑄幣平價之上，會引起黃金流出，反之，

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會引起黃金流入。（V）

2、金幣本位制下的匯率不是隨著外匯市場的供求而發(fā)生波動的，所以它是固定

匯率制。（X）

3、金塊本位制和金幣本位制都屬于金本位制，所以它們的匯率確定基礎都有是

鑄幣平價。（X）

4、二戰(zhàn)后，布雷頓森林體系下的固定匯率制是通過協(xié)定人為建立起來的。

（V）

5、二戰(zhàn)后，國際貨幣基金組織的成員國貨幣匯率的確定，使其貨幣與黃金直接

掛鉤，再確定與美元的匯率。（X）

6、經濟較為開放的小國最好選擇固定匯率制度。（V）

7、國際資本流動性越強，維持固定匯率的難度也越大。（V）

8、工資剛性強的國家，更適合固定匯率制度。（X）

9、金融市場不發(fā)達的發(fā)展中國家，更適合浮動匯率制度。（X）

10、金本位制下的固定匯率是人為建立的。（X）

四、單項選擇題

1、在金本位制度下，決定匯率的基礎是（C）。

A、外匯供求B、黃金輸送點

C、鑄幣平價D、購買力平價

2、目前，實行浮動匯率制度的是（B）。

A、少數工業(yè)發(fā)達國家B、多數工業(yè)發(fā)達國家

C、多數發(fā)展中國家D、世界貨幣

3、目前，人民幣是（C）o

A、自由兌換貨幣B、不能兌換的貨幣

C、可兌換貨幣D、有限兌換貨幣

4、以兩國貨幣的鑄幣平價為匯率決定基礎的是（B）。

A、金幣本位制B、金塊本位制

C、金匯兌本位制D、紙幣流通制

5、IMF正式將黃金非貨幣化政策納入國際貨幣基本協(xié)定是在（D）。

A、1970年B、1972年C、1975年D、1976年

6、目前，國際匯率制度格局是（C）。

A、固定匯率制B、浮動匯率制

C、固定匯率制和浮動匯率制并存D、釘住匯率制

7、如果一國認為保持自主貨幣政策十分必要，那么，隨著資本賬戶自由化

的推進，它會放棄對匯率（A）的追求。

A、浮動B、穩(wěn)定C、變動D、合理

8、最適度貨幣區(qū)的概念由（D）最先提出。

A、凱恩斯B、弗萊明C、特里芬D、蒙代爾

五、多項選擇題

1、浮動匯率制的主要種類有（AB）。

A、自由浮動B、管理浮動

C、釘住一種貨幣并隨之浮動D、釘住一籃子貨幣并隨之浮動

E、聯(lián)合浮動

2、外匯管制的主要目的有（ABC）。

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A、平衡和改善國際收支B、穩(wěn)定外匯匯率

C、協(xié)調本國對外貿易，促進一國經濟發(fā)展

D、增加進出口總額E、加強對外經濟合作

3、固定匯率制是（ABC）o

A、兩國貨幣比價基本固定B、目前為大多數發(fā)展中國家采用

C、兩國貨幣比價規(guī)定有波動界限D、目前為少數幾個國家采用

E、70年后就已不存在了

4、浮動匯率制是（BDEF）o

A、有利于國際貿易的進行B、不利于國際貿易的進行

C、有利于國際投資的進行D、不利于國際投資的進行

E、有利于投機活動的進行F、可防止國際游資對某些儲備貨幣的沖

5、1994年以來，人民幣外匯體制改革的主要內容是（DE）。

A、實行外匯留成制度B、外匯可以自由買賣

C、建立外匯調劑市場D、建立銀行間外匯交易市場

E、實行單一匯率

6、最適貨幣區(qū)的界定標準有哪些？（ABCDE）

A、以生產要素的流動性為標準；B、以經濟高度開放為標準；

C、以低程度的產品多樣化為標準；D、以金融高度一體化為標準；

E、以通貨膨脹的相似性為標準。

7、三元悖論揭示了開放經濟下的宏觀經濟政策面臨的難題，即政府在

（A）、（B）、（C）目標中不能同時實現三個，最多只能實現其

A、匯率穩(wěn)定B、資本自由流動

C、貨幣政策獨立D、物價穩(wěn)定

第三章外匯市場與外匯交易

—填空題

1、外匯市場是人們進行（外匯買賣）的場所。

2、外匯市場在形式上有具體與（抽象）之分。

3、外匯市場的主要參與者可分為以下幾類：即（顧客）、（外匯銀行）、（外

匯經紀人）與中央銀行。

4、外匯指定銀行包括：（專營外匯業(yè)務的本國專業(yè)銀行）、（兼營外匯業(yè)務的

本國商業(yè)銀行）、外國銀行設在本國的分行及本國與外國的合資銀行。

5、外匯銀行在兩個層次上從事外匯業(yè)務活動，即（零售層次）與（批發(fā)層

次）。

6、中央銀行干預外匯市場的范圍及頻率取決于（該國的匯率制度）。

7、外匯市場采用以（美元）為中心的報價方法。

8、銀行間外匯市場的交易一般有兩種交易模式：（直接）交易與（間接）交

易。

9、外匯市場的作用有促進外匯市場價格的形成、（實現國際間購買力轉移）、

（便利國際間資金融通）與（提供外匯保值和投機場所）。

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10、中國的外匯市場包括兩個層次：（客戶與銀行間的零售市場）與（銀行間

的批發(fā)市場）。

11、我國國家外匯管理局對各銀行的外匯結售匯頭寸實行（限額）管理。

12、遠期交易者從事交易的目的主要表現在兩方面：一是（保值）；二是（投

機）。

13、（擇期）交易是指沒有固定交割日的交易。

14、掉期交易按交易方式不同，可分為三種類形：（即期對遠期）掉期交易、

隔日掉期交易及（遠期對遠期）掉期交易。

15、掉期交易按交易對象是否相同，可分為兩種類形：（純粹的）掉期交易及

（操縱性的）掉期交易。

16、套利可分為（非抵補套利）與抵補套利兩種。

17、套匯交易可分為兩種：（直接或兩地套匯）與（間接或三角套匯）。

18、抵補套利的凈收益取決于（兩國的利差）及（兩國貨幣遠期匯率的升貼水

率）兩個因素。

19、套利活動以（有關國家對貨幣的兌換和資金的轉移不加任務限制）為前

提。

20、套利交易是指交易者利用貨幣市場上（短期利率差）與外匯市場上（遠期

升貼水幅度）不一致而進行有利的資金轉移，叢中賺取利率差或匯率差的行

為。

二、名詞解釋

1、外匯市場2、外匯指定銀行3、外匯頭寸4、多頭5、空頭

6、直接交易7、間接交易8、即期交易9、遠期交易10、掉期交易

11、純粹的掉期交易12、操縱性的掉期交易13、即期對遠期掉期交易

14、隔日掉期交易15、遠期對遠期掉期交易16、套匯交易

17、兩地套匯18三角套匯、19、套利交易20、時間套匯21、抵補套利

22、非抵補套利

1、人們進行外匯交易的場所。2、由中央指定授權經營外匯業(yè)務的銀行。3、銀

行買賣外匯的差額。4、外匯買入大于外匯賣出。5、外匯賣出大于外匯買入。

6、外匯交易在銀行之間直接進行。7、銀行間的外匯交易通過外匯經紀人進

行。

8、俗稱現匯買賣，是指外匯買賣成交后在兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯業(yè)務。

9、又稱期匯交易，是指買賣雙方在成交時將交易的幣種、價格、數量及交割期

限等以合同的形式確定下來，等到合同到期時交易雙方再按合同條件進行交

割。

；0、外匯交易者買進或賣出某種期限的外匯的同時，賣出或買進數額相同的另

一種期限的同種外匯。11、同時向同一對象買進和賣出不同交割日的等額外匯

的交易。12、兩筆交易的對手并不相同的掉期交易。13、一筆為即期交易，而

另一筆為遠期交易的掉期交易。14、一筆交易是在成交后次日交割，而另一筆

為遠期交易的掉期交易。15、指兩筆交易均在超過兩個營業(yè)日后才交割的掉期

交易。

16、交易者利用不同外匯市場上的匯率差異，同時在低價市場買進，在高價市

場賣出，以獲取匯率差價收益的一種外匯交易。17、利用兩個外匯市場之間出

現的匯率差異而進行的套匯活動。18、同時在三個外匯市場上進行賤買貴賣，

以賺取差價利潤。19、又叫時間套匯，是指交易者利用貨幣市場上短期利率差

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與外匯市場上遠期升（貼）水幅度不一致而進行有利的資金轉移，從中賺取利

率差或匯率差的行為。20、即套利交易，是指交易者利用貨幣市場上短期利率

差與外匯市場上遠期升（貼）水幅度不一致而進行有利的資金轉移，從中賺取

利率差或匯率差的行為。21、抵補套利是指在較低的利率水平上借入一種貨

幣，通過即期外匯交易將其兌成利率水平較高國家的貨幣并用來投資以賺取利

差收益；與此同時，為了防止在投資期間匯率變動的風險，這種套利常與遠期

交易結合進行。22、套利不與遠期交易結合進行。

三、判斷題

1、人們一般將典型的外匯市場理解為具體市場。（X）

2、一國若實行固定匯率制度，其中央銀行干預外匯市場的程度比實行浮動匯率

制度的國家小一些。（X）

3、外匯報價力求精簡，按交易慣例，銀行一般只報匯率的最后兩位數。（J）

4、接受客戶詢價后，銀行按客戶需求報出買入價或賣出價。（X）

5、通過經紀人進行的外匯交易稱為間接交易。（J）

6、各國銀行間外匯市場一般都采用直接交易模式。（J）

7、20世紀80年代以來，美國外匯市場的一個重要特點是同金融期貨市場有很

密切的聯(lián)系。（J）

8、日本與新加坡作為國際外匯市場，特點有地理位置十分優(yōu)越，交易幣種較

少，并且都取消了外匯管制。（義）

9、我國國家外匯管理局對各銀行的外匯結售匯頭寸實行限額管理，當銀行結售

匯軋差后的凈頭寸高于限額上限時，必須在銀行間外匯市場賣出。（J）

10、我國銀行間外匯市場的供求富有彈性。（X）

11、擇期交易在交割日上對銀行有利，銀行在交易中使用對顧客有利的匯率。

（X）

12、抵補套利和投機是外匯市場常見的業(yè)務活動，其目的都是為了盈利。

（X）

13、掉期交易中，指同時買進并賣出同一種貨幣，但買賣的金額與交割期限均

不同。（義）

14、掉期交易不會改變交易者的外匯持有額。（J）

15、套匯時，只有比較營業(yè)時間處于重疊的外匯市場的報價才有意義。（J）

16、現在，不同市場之間出現匯率差異的機會日趨擴大。（義）

17、當各市場之間的匯率等于套匯成本時，就不會再有套匯交易發(fā)生。（J）

18、非抵補套利是交易者將資金轉移與遠期交易結合起來。（義）

19、抵補套利活動一定是資金從利率較低的國家向較高的國家轉移。（X）

20、抵補套利能使投資者獲得毫無風險的利潤，它是市場不均衡的產物。

（V）

四、選擇題

1、下列哪些國家有具體的外匯市場？（ABD）

A.法國

B.德國

C.美國

D比利時

2、下列哪些國家外匯市場沒有具體的交易場所？（BCD）

A.德國

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B.美國

C.英國

D.瑞士

3、世界上最大的兩個外匯市場是（AC）。

A.倫敦外匯市場

B.巴黎外匯市場

C.紐約外匯市場

D.法蘭克福外匯市場

5、具體的外匯市場與抽象的外匯市場有何區(qū)別？（AD）

A.前者有固定的交易場所

B.前者是由電話、電報、電傳和計算機等通訊網絡形成

C.后者有固定的開盤、收盤時間

D.后者不掛標明一切貨幣匯率的行市牌

6、下列外匯市場的參與者屬于零售客戶的有（ABC）。

A.國際貿易商

B.套利者、套匯者

C.國際旅游者

D.外匯經紀人

7、外匯市場零售客戶中，最重要的是（D）。

A.外匯投機者

B.國內貿易商

C.出國留學生

D.跨國公司

8、外匯市場上最重要的參與者是（B）。

A.零售客戶

B.外匯指定銀行

C.外匯經紀人

D.中央銀行

9、銀行在為顧客提供外匯買賣的中介服務中，如果在營業(yè)日內一些幣種的出售

額低于購入額稱為（BD）。

A.空頭

B.多頭

C.賣空

D.買空

10、銀行在為顧客提供外匯買賣的中介服務中，如果在營業(yè)日內一些幣種的出

售額高于購入額稱為（AC）。

A.空頭

B.多頭

C.賣空

D.買空

11、即期外匯交易是指外匯買賣雙方成交后，在（A）辦理交割的外匯買賣。

A.兩個營業(yè)日內

B.一個月內

C.當天

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D.兩個營業(yè)日后

12、采用間接標價法的貨幣有（ABCD）。

A.英鎊

B.澳大利亞元

C.新西蘭元

D.歐元

13、外匯市場的作用有（ABCD）。

A.促進外匯價格形成。

B.實現國際間的購買力轉移。

C.便利國際間的資金融通

D.提供外匯保值和投機的場所

14、目前，沒有外匯管制或對外匯市場管制較松的國家有（ABC）。

A.美國

B.英國

C.新加坡

D.日本

15、下列關于擇期交易的說法，正確的有（ABC）。

A.在交割日上對顧客較有利

B.在交割日上對銀行較不利

C.使用的匯率對銀行相對有利

D.使用的匯率對銀行相對不利

16、掉期交易包含兩筆外匯交易，（ABC）。

A.交易的幣種相同

B.金額相同

C.買賣方向不同

D.交割期限相同

17、按交易對象是否相同，掉期交易可分為兩種類形：（AD）

A.純粹的掉期交易

B.即期對遠期掉期交易

C.遠期對遠期掉期交易

D.操縱性的掉期交易。

18、同時在兩個外匯市場上買進賣出同一種外幣的套匯行為稱為（AC）。

A.直接套匯

B.間接套匯

C.兩角套匯

D.三角套匯

19、如果遠期升水率或貼水率小于利率差異，（B）。

A.抵補套利活動會以資金從利率較高的國家流向利率較低的國家的形式進行

B.抵補套利活動會以資金從利率較低的國家流向利率較高的國家的形式進行

C.不會產生抵補套利活動

D.會產生非抵補套利活動

20、如果遠期升水率或貼水率大于利率差異，（A）。

A.抵補套利活動會以資金從利率較高的國家流向利率較低的國家的形式進行

B.抵補套利活動會以資金從利率較低的國家流向利率較高的國家的形式進行

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C.不會產生抵補套利活動

D.會產生非抵補套利活動

五、計算題

1、已知紐約市場上US$1=DM1.9020/40,在法蘭克福市場上

US$1=DM1.9055/75,若以1000萬美元套匯,可獲利多少?

1000X1.90554-1.9040-1000=$0.7878(萬)

2、已知紐約市場上￡1=US$1.6100—1.6200,在紐約市場上￡1=US$1.5800—

1.5900,若以100萬英鎊套匯，可獲利多少？

100X1.61004-1.5900-100=￡1.2579(萬)

3、已知紐約、法蘭克福、倫敦三地外匯市場行市如下：

紐約外匯市場:USD1=DEM1.8100-1.8110

法蘭克福市場：GBP1=DEM3.6790-3.6800

倫敦外匯市場:GBP1=USD2.0140-2.0150

試問上述三種貨幣之間是否有套匯機會？若有，如何套匯？獲利多少？

1)1.8105X1/3.6795X2.0145=0.9912可以套匯

2)套匯路線，以$例：倫敦一法蘭克福一紐約

3)1X1/2.0150X3.6790X1/1.8110-1=$0.0082

4、已知紐約、巴黎、倫敦三地外匯市場行市如下：

紐約市場:USD1=FF5.0100/50

巴黎市場:￡1=FF8.5300/50,

倫敦市場:￡1=US$1,7200/40,

試問上述三種貨幣之間是否有套匯機會？若有，如何套匯？獲利多少？

1)5.0125X1/8.5325XI.7220=1.0116可以套

匯

2)套匯路線，以￡1為例：倫敦一紐約一巴黎

3)1XI.7240X5.0100X1/8.5350-1=￡0.1192

5、英國某銀行欲以1000萬英鎊投資美國3個月期的國庫券，收益率為7%,即

期匯率為￡1=US$1.5360,3個月后的期匯價為￡l=US$1.5410,求掉期交易的收

益。

1000X[7%-(1.5410-1.5360)X12/1.5360X3]=

6、如果紐約市場上年利率為8除倫敦市場上利率為6%即期匯率為

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GBP1=USD1.6025-1.6035,3個月匯水為30-50點，求：

(1)3個月的遠期匯率，比說明匯水情況；

GBP1=USD1.6025+0.0030/1.6035+0.0050=

USD1.6055/85

英鎊升水年率=(1.6070-1.6030)/1.6030

X12/3=0.998%

(2)若一投資者擁有10萬英鎊，他應該投放在哪個市場上有利，說明投資過

程及獲利情況；

由于利差大于匯差，正向套利，資金從倫敦調往紐約

100000XI.6025X(1+8%/12X3)/1.6085-

100000=GBP1619.52

比國內投資多獲利：

1619.52-100000X6%/12X3=GBP119.52

(3)若投資者采用掉期交易來規(guī)避外匯風險，應如何操作，其掉期價格為多

少？

同時做一筆即期賣英鎊買美元，3個月賣美元買英鎊

7、98年10月中旬外匯市場行情為：即期匯率USD1=JPY116.40/116.50可以

看出美元表現為貼水，一美進口商從日本進口價值10億日元的貨物，在三個月

后支付。為了避免日元兌換美元升值所帶來的外匯風險，進口商從事了遠期外

匯交易的套期保值。此例中：

(1)若美進口商不采取避免匯率變動風險的保值措施，現在就支付10億日元

需要多少美元？

需$：1000000000/116.4=$8591065.2

(2)設3個月后的匯率為USD1=JPY115.OO/115.10,則到1999年一月中旬才

支付10億日元需要多少美元？比現在支付日元預計要多支出多少美元？美國

進口商如何利用遠期外匯市場進行套期保值？

1000000000/115.00=$8595652.1

多支出：$8595652.1一$8591065.2=$104586.9

保值方式：在10月中旬簽訂合同時即買進3個月遠期日元

8、一英國出口商與法國進口商于8月18日簽定進出口合同，法國人將于9月

18日至11月18日之間的某一天支付貨款，為避免風險，英國進口商于8月18

日與銀行簽定出售遠期法郎的擇期合同。若9月28日倫敦外匯市場上法郎的行

市如下：

期限賣出價買入價

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即期FF11.521FFU.531

一月期11.51911.537

二月期11.51611.546

三月期11.51111.553

求擇期交易的匯率。

9、一英國進口商在5月15日從美國進口價值10000美元的貨物，預計貨款可

在三個月內支付，但具體日期不能確定，于是，該進口商同時與銀行簽定一項

擇期交易，擇期三個月。若5月15日倫敦外匯市場的美元報價如下：

期限賣出價買入價

即期$2.571$2.573

一月期2.5692.574

二月期2.5662.570

三月期2.5622.567

求擇期交易的匯率。

10、設紐約市場上美元4個月存款利率為6肌倫敦市場上英鎊4個月存款利率

為8%外匯市場上，即期匯率為￡1=$2.00,4個月遠期貼水200點，試分析套

利的可能性及套利的收益。

1)利差：8%—6%=2%匯差：0.02/2X12/4=3%

匯差大于利差，反向套利，資金從英國調往美國

2)每￡］獲利：

1X2X(14-6%X4/12)/1.98-1X(1+8%X4/12)

=￡0.036

11、設紐約市場上美元3個月存款利率為5%,倫敦市場上英鎊3個月存款利率

為10%,外匯市場上，即期匯率為￡1=$2.00,3個月遠期貼水200點，試分析套

利的可能性及套利的收益。

1)利差：10%—5%=5%匯差：0.02/2X12/3=4%

匯差小于利差，正向套利，資金從美國調往英國

2)每$1獲利：

1/2X(1+10^X3/12)X1.98-1X(1+5%X3/1

2)=$0.00225

第四章外匯創(chuàng)新業(yè)務

一、名詞解釋

1、衍生金融工具2、商品期貨3、金融期貨4、外匯期貨

5、期貨交易所6、清算所7、傭金商8、套期保值

9、多頭套期保值10、空頭套期保值11、外匯期權12、買入期權

13、賣出期權14、歐式期權15、美式期權16、看漲期權

17、看跌期權18、平價期權19、有利價期權20、不利價期權

21、內在價值22、時間價值23、期權費24、執(zhí)行價格

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25、期權價格26、標準外匯期權27、互換交易28、貨幣互換

29、利率互換30、遠期利率協(xié)議31、基礎風險32、交付金額

33、商業(yè)性交易商34、非商業(yè)性交易商35、基差交易者36、價差交易者

37、頭寸交易者38、搶帽子者39、日交易者40、保證金制率

二、填空題

1、衍生金融工具的兩大基本特征是以傳統(tǒng)金融商品為基礎和高杠桿比

例。

2、衍生金融工具的功能包括基本功能和延伸功能，其中，前者有迷

險功能、價格發(fā)現功能、盈利功能，后者有資產負債管理、

籌集投資、產權重組、激勵機制?！?，

3、衍生金融工具交易中的風險主要在以下風類：市場風險、信用風

反、表外風險、流動性風險、電子轉賬系統(tǒng)風險、法律風險、

管理風險。

4、期貨交易是在期貨交易所內買賣遠期標準化合約一種交易。

5、一般從事貨幣期貨交易的買賣雙方應遵守下述有關規(guī)定：分別簽訂合

同、保證金制度、逐日清算、最高波幅限制、標準合約、美元

報價。

6、貨幣期貨市場的結構包括：期貨交易所、清算所、傭金商、

市場參與者。

7、期貨價格與現貨價格的關系概括起來有兩點，即平行性和收斂

性o

8、利用外匯期貨進行套期保值，如果有遠期債務，應在外匯期貨市場上采

取先送后賣的套期保值。

9、利用外匯期貨進行套期保值，如果有遠期債權，應在外匯期貨市場上采

取先賣后買的套期保值。

10.期貨交易套期保值的特點是利用期貨價格與現貨價格的關系，采取

期貨市場與現貨市場盈虧對沖。

11、外匯期權按其性質不同可分為買權和賣權。

12、外匯期權按履約期限可分為美式期權和歐式期權。

13、外匯期權按執(zhí)行價格（或定價）與市場價格的關系可分為有利價期

權_、不利價期權和平價期權。

14、在期權交易中，期權買方與賣方的權利和義務是不對稱的，買方擁有

權利，賣方只有義務。

15、在標準外匯期權交易中，看漲期權的盈虧平衡點是協(xié)定價+期權

雪，看跌期權的盈虧平衡點為協(xié)定價一期權費。

16、在看漲期權中，當市場價高于協(xié)定價時,買方會執(zhí)行期權，其結果

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是盈利無限；當市場價低于協(xié)定價時,買方會放棄執(zhí)行期權，其結果

是損失期權費。

17、在看跌期權中，當市場價低于協(xié)定價時,買方會執(zhí)行期權，其結果

是盈利無限;當市場價高于協(xié)定價時,買方會放棄執(zhí)行期權，其結果是損

失期權費。

18、期權交易的買方最大損失為期權費，而期權賣方則損失無限。

19、外匯期權的價值包括由內在價值和時間價值兩部分。內在價值的

大小取決于執(zhí)行價格與市場價格之間的差額;而時間價值的大小取決于，1

權