通信行業(yè)2024年市場(chǎng)前景及投資研究報(bào)告：整體業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升估值歷史低位關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈

證券研究報(bào)告整體業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，估值仍處于歷史低位，持續(xù)關(guān)注算力相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈——通信行業(yè)2024年中報(bào)總結(jié)時(shí)間：2024年9月11日◆

核心觀點(diǎn)◆

年初以來通信板塊小幅跑輸，當(dāng)前估值仍處于歷史低位。自2024年年初截至2024年9月6日，通信行業(yè)指數(shù)下跌6.79%，滬深300下跌4.58%，行業(yè)跑輸大盤2.21pct。從各行業(yè)指數(shù)對(duì)比來看，年初至今（截至2024年9月6日）通信行業(yè)下跌8.18%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第8位。從估值角度來看，截止2024年9月6日，通信行業(yè)PE（TTM）為19.55倍，當(dāng)前PE估值的近5年百分位是36.41%。通信行業(yè)PB為1.66倍，當(dāng)前PB估值的近5年百分位是27.10%?！?/p>

整體業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，盈利能力持續(xù)提升。2024H1/2024Q2，通信行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17663.09/9203.40億元，同比+8.98%/+10.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1481.95/895.31億元，同比+10.71%/+10.01%。2024H1/2024Q2，通信行業(yè)毛利率24.09%/25.40%，同比-0.02pct/-0.31pct；凈利率8.90%/10.33%，同比+0.14pct/-0.02pct?！?/p>

各板塊業(yè)績(jī)二季度持續(xù)增長(zhǎng)，光模塊板塊表現(xiàn)亮眼。2024年上半年，通信行業(yè)各細(xì)分板塊業(yè)績(jī)除衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊外均穩(wěn)步提升，其中，光模塊板塊營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)增速均較為亮眼，2024年上半年，光模塊板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入224.53億元，同比提升73.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.11億元，同比提升135.95%。此外，物/車聯(lián)網(wǎng)及模組板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.72億元，同比提升204.22%，位居各板塊第一位。2024Q2，光模塊板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收125.06億元，同比提升89.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.91億元，同比提升134.17%，同比增速均位居各版塊第一位。此外，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊同比有所承壓，但環(huán)比改善明顯，2024Q2衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.32億元，同比下滑23.21%，環(huán)比提升40.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.85億元，同比下滑38.80%，環(huán)比提升337.74%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)，政策扶持力度不及預(yù)期，汽車智能網(wǎng)聯(lián)化推進(jìn)不及預(yù)期，5G產(chǎn)業(yè)進(jìn)度及網(wǎng)建進(jìn)度不及預(yù)期。21.行情回顧：年初以來通信板塊小幅跑輸大盤，當(dāng)前估值仍處于歷史低位1.1年初以來通信行業(yè)小幅跑輸大盤，漲幅位居各行業(yè)第八位

自2024年年初截至2024年9月6日，通信行業(yè)指數(shù)下跌6.79%，滬深300下跌4.58%，行業(yè)跑輸大盤2.21pct。

從各行業(yè)指數(shù)對(duì)比來看，年初至今（截至2024年9月6日）通信行業(yè)下跌8.18%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第8位。圖：近5年通信行業(yè)指數(shù)及滬深300走勢(shì)圖：年初至今（截至2024年9月6日）各行業(yè)指數(shù)漲跌幅通信（右軸）滬深300（左軸）3100290027002500230021001900170015006000550050004500400035003000250015%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院41.2通信估值仍處于歷史低位，位于行業(yè)中游水平

截至2024年9月6日，通信行業(yè)PE（TTM）為19.55倍，當(dāng)前PE估值的近5年百分位是36.41%。PE水平在申萬一級(jí)行業(yè)中排第15位，處于中游水平。在

TMT

各子板塊：電子、通信、傳媒以及計(jì)算機(jī)中，通信行業(yè)PE位居第四位。圖：申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)PE（TTM）情況（倍）454035302520151050

通信行業(yè)PB為1.66倍，當(dāng)前PB估值的近5年百分位是27.10%。圖：通信指數(shù)近5年

PE（

TTM

）情況（倍）圖：通信指數(shù)近5年P(guān)B情況（倍）605040302010043.532.521.510.50數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院（數(shù)據(jù)截至2024年9月6日）52.業(yè)績(jī)總覽：營(yíng)收凈利持續(xù)提升，盈利能力持續(xù)提升2.1營(yíng)收凈利持續(xù)提升，整體業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

2024年上半年，通信行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17663.09億元，同比+8.98%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1481.95億元，同比+10.71%。

2024Q2，通信行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9203.40億元，同比+10.42%，環(huán)比+8.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)895.31億元，同比+10.01%，環(huán)比+52.62%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）40000300002000010000015%10%5%3000250020001500100050015%10%5%0%00%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比增速圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比增速營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）100008000600040002000030%20%10%0%1000800600400200080%60%40%20%0%-20%-40%-10%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院72.2毛利率凈利率有所提升，盈利能力持續(xù)修復(fù)

2024年上半年，通信行業(yè)毛利率24.08%，相較于2023年提升0.99pct；凈利率8.92%，相較于2023年提升+1.12pct。

2024Q2，通信行業(yè)毛利率25.39%，同比-0.32pct，環(huán)比+2.74pct；凈利率10.35%，同比-0.01pct，環(huán)比+2.99pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）凈利率毛利率9.5%9.0%8.5%8.0%7.5%26%25%24%23%22%21%20%7.0%2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024H1201820192020202120222023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2銷售毛利率（%）圖：

2022Q1-2024Q2銷售凈利率（%）凈利潤(rùn)毛利率12%10%8%6%4%30%25%20%15%10%5%2%0%0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院82.3銷售/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用有所提升，管理費(fèi)用有所下滑

2024年上半年，通信行業(yè)合計(jì)銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用分別為877.88/672.07/4.37/477.00億元，同比分別+2.79%/-3.39%/+119.65%/+10.73%。

2024Q2，通信行業(yè)合計(jì)銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用分別為435.71/342.04/3.45/280.92億元，同比分別+0.71%/-4.01%/+111.80%/+13.28%，環(huán)比分別-1.46%/+3.64%/276.85%/+43.27%。圖：2018-2024H1銷售費(fèi)用及同比圖：

2018-2024H1管理費(fèi)用及同比管理費(fèi)用（億元，左軸）銷售費(fèi)用（億元，左軸）銷

售

費(fèi)用（%，右軸）管理費(fèi)用增速（%，右軸）20001500100050006%4%2%0%-2%-4%-6%-8%1500100050008%6%4%2%0%-2%-4%圖：

2018-2024H1財(cái)務(wù)費(fèi)用及同比圖：2018-2024H1研發(fā)費(fèi)用及同比財(cái)務(wù)費(fèi)用（億元，左軸）研發(fā)費(fèi)用（億元，左軸）財(cái)務(wù)費(fèi)用增速（%，右軸）研發(fā)費(fèi)用增速（%，右軸）4020200.00%0.00%12001000800600400200040%30%20%10%0%0-20-40-60-80-200.00%-400.00%-600.00%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院93.細(xì)分板塊一覽：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊有所承壓，其余板塊穩(wěn)步增長(zhǎng)3.1各版塊業(yè)績(jī)均有所提升，光模塊板塊表現(xiàn)亮眼

2024年上半年，通信行業(yè)各細(xì)分板塊業(yè)績(jī)除衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊外均穩(wěn)步提升，其中，光模塊板塊營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)增速均較為亮眼，2024年上半年，光模塊板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入224.53億元，同比提升73.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.11億元，同比提升135.95%。此外，物/車聯(lián)網(wǎng)及模組板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.72億元，同比提升204.22%，位居各板塊第一位。

2024Q2，光模塊板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收125.06億元，同比提升89.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.91億元，同比提升134.17%，同比增速均位居各版塊第一位。此外，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊同比有所承壓，但環(huán)比改善明顯，2024Q2衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.32億元，同比下滑23.21%，環(huán)比提升40.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.85億元，同比下滑38.80%，環(huán)比提升337.74%。表：2023年通信子板塊營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)及同比表：2024Q1通信子板塊營(yíng)收/歸母凈利潤(rùn)及同比營(yíng)業(yè)收入（億

營(yíng)業(yè)收入增速歸母凈利潤(rùn)

歸母凈利潤(rùn)增速營(yíng)業(yè)收入（億

營(yíng)業(yè)收入同比

營(yíng)業(yè)收入環(huán)比歸母凈利潤(rùn)（億元）歸母凈利潤(rùn)同

歸母凈利潤(rùn)環(huán)比細(xì)分行業(yè)細(xì)分行業(yè)元）（%）（億元）（%）元）增速（%）增速（%）比增速（%）增速（%）運(yùn)營(yíng)商設(shè)備商10100.581713.60224.53188.23142.87633.72703.752742.2598.182.94%14.02%73.49%20.74%17.05%13.50%18.11%27.38%-23.67%6.22%1080.5291.8642.1119.535.726.17%9.53%運(yùn)營(yíng)商設(shè)備商5123.60946.61125.06102.9773.301.76%12.95%89.28%12.19%13.40%12.89%22.94%44.14%-23.21%7.33%2.95%23.42%25.74%20.77%5.37%673.9951.0124.919.716.22%15.03%134.17%30.27%68.73%6.87%65.79%24.87%44.77%-1.06%22.58%24.45%19.96%11.99%337.74%18.17%光模塊135.95%23.69%204.22%13.00%45.85%17.61%-43.89%23.01%光模塊IDCIDC物/車聯(lián)網(wǎng)及模組控制器物/車聯(lián)網(wǎng)及模組控制器3.1526.8259.2688.517.19331.26368.851518.3357.329.52%14.8732.3246.765.85PCBPCB10.14%24.06%40.25%-0.57%44.27%10.24%-38.80%22.58%工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)銅連接工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)銅連接1115.3860.42556.1032.73數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院113.2運(yùn)營(yíng)商：營(yíng)收穩(wěn)步提升，24Q2歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速明顯

2024年上半年，運(yùn)營(yíng)商板塊營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10100.58億元，同比+2.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1080.52億元，同比+6.17%。

2024Q2，運(yùn)營(yíng)商板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5123.60億元，同比+1.76%，環(huán)比+2.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)673.99億元，同比+6.22%，環(huán)比+65.79%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）200015001000500015%10%5%0%-5%-10%2000015000100005000012%10%8%6%4%2%0%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）%，右軸）600040002000020%10%0%-10%-20%800600400200080%60%40%20%0%-20%-40%-60%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院123.2運(yùn)營(yíng)商：毛利率凈利率均有所增長(zhǎng)

2024年上半年，運(yùn)營(yíng)商板塊毛利率29.88%，同比+1.28pct；凈利率11.48%，同比+0.38pct。

2024Q2，運(yùn)營(yíng)商板塊毛利率為32.95%，同比+1.71pct，環(huán)比+6.23pct；凈利率為14.08%，同比+0.65pct，環(huán)比+5.28pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）毛利率凈利率32%31%30%29%28%27%26%12.0%11.5%11.0%10.5%10.0%9.5%9.0%25%8.5%2018

2019

2020

2021

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2023

2024H12018

2019

2020

2021

2022

2023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）毛利率凈利率35%30%25%20%15%10%5%16%14%12%10%8%6%4%2%0%0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院133.2運(yùn)營(yíng)商：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：運(yùn)營(yíng)商板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母2024Q2歸母

2024Q2歸母2024H1營(yíng)收2024H1營(yíng)收增2024H1歸母凈（億元）

速（%）

利潤(rùn)（億元）2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)增速（%）凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速PEPEG元）（%）600941.SH

中國(guó)移動(dòng)

5467.44601728.SH

中國(guó)電信

2659.73600050.SH

中國(guó)聯(lián)通

1973.413.02%2.82%2.87%802.01218.1260.395.29%8.23%2830.371314.79978.451.09%1.98%3.42%505.92132.1535.935.17%8.59%16.1017.3916.722.28

14386.37運(yùn)營(yíng)商1.741.205301.191466.0110.93%13.04%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院143.3設(shè)備商：營(yíng)收凈利穩(wěn)步提升

2024年上半年，設(shè)備商板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1713.60億元，同比+14.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)91.86億元，同比+9.53%。

2024Q2，設(shè)備商板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收946.61億元，同比+12.95%，環(huán)比+23.42%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.01億元，同比+15.03%，環(huán)比+24.87%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）20015010050800%4000300020001000015%10%5%600%400%200%0%0%0-50-200%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）1000800600400200040%20%0%-20%-40%604020050%0%-50%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院153.3設(shè)備商：毛利率凈利率均有所下滑

2024年上半年，設(shè)備商板塊毛利率26.07%，同比-4.00pct；凈利率5.83%，同比-0.30pct。

2024Q2，設(shè)備商板塊毛利率為24.38%，同比-3.89pct，環(huán)比-3.78pct；凈利率為5.91%，同比+0.07pct，環(huán)比+0.18pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）毛利率凈利率29%28%27%26%25%24%23%22%7%6%5%4%3%2%1%0%-1%2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024H1201820192020202120222023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）凈利率毛利率7%35%30%25%20%15%10%5%6%5%4%3%2%1%0%0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院163.3設(shè)備商：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：設(shè)備商板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母2024Q2歸母

2024Q2歸母2024H1營(yíng)收

2024H1營(yíng)收增2024H1歸母凈（億元）

速（%）

利潤(rùn)（億元）2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)增速（%）凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速PEPEG元）（%）000063.SZ通訊

624.872.94%5.29%69.63%30.50%-7.02%4.40%4.72%57.3210.005.974.76%-2.13%83.53%32.13%8.68%319.09209.45244.5715.0387.9128.9741.601.10%7.32%29.915.872.917.921.761.511.145.71%0.60%12.0225.8622.1717.6031.7541.8722.660.92

1074.93000938.SZ

紫光股份

379.51000977.SZ

浪潮信息

420.64300628.SZ

億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)

26.67600498.SH

烽火通信

138.491.020.830.670.511.020.33538.27458.13412.00165.97173.8679.7058.84%30.16%-11.01%8.13%152.61%30.51%8.16%設(shè)備商13.602.17301165.SZ

銳捷網(wǎng)絡(luò)50.431.5410.08%-36.88%645.54%-3.22%002396.SZ

星網(wǎng)銳捷

72.991.2515.00%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院173.4光模塊：營(yíng)收凈利增速亮眼，位居各版塊前列

2024年上半年，光模塊板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收224.53億元，同比+73.49%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.11億元，同比+135.95%。

2024Q2，光模塊板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收125.06億元，同比+89.28%，環(huán)比+25.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)24.91億元，同比+134.17%，環(huán)比+44.77%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）400300200100080%60%40%20%0%50150%100%50%0%403020100-20%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）3020100150%100%50%050%0%-50%0-50%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院183.4光模塊：毛利率及凈利率均持續(xù)提升

2024年上半年，光模塊板塊毛利率32.48%，同比+6.10pct；凈利率19.14%，同比+5.18pct。

2024Q2，光模塊板塊毛利率為33.34%，同比+6.91pct，環(huán)比+1.94pct；凈利率為20.31%，同比+3.71pct，環(huán)比+2.65pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）毛利率凈利率35%30%25%20%15%10%5%25%20%15%10%5%0%0%201820192020202120222023

2024H1201820192020202120222023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）毛利率凈利率40%35%30%25%20%15%10%5%25%20%15%10%5%0%0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院193.4光模塊：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：光模塊板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母2024Q2歸母

2024Q2歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024H1營(yíng)收

2024H1營(yíng)收增

2024H1歸母凈2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收細(xì)分板塊證券代碼證券簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)增速（%）PEPEG

市值(億元)（億元）速（%）利潤(rùn)（億元）（億元）增速（%）元）（%）300308.SZ

中際旭創(chuàng)107.9927.2815.565.10169.70%109.07%134.27%30.60%10.48%19.03%1.31%23.588.656.540.802.090.140.800.31(0.79)284.26%200.02%177.20%10.96%59.5616.158.242.8718.194.399.132.573.97174.88%129.23%118.54%42.99%17.61%84.24%37.16%115.43%-29.72%13.495.413.750.481.310.140.540.35(0.56)270.82%199.45%160.88%11.06%28.4549.650.160.210.240.410.650.35--1114.66628.08391.8961.21300502.SZ新易盛300394.SZ

天孚通信34.13300570.SZ太辰光37.57光模塊002281.SZ

光迅科技300548.SZ

博創(chuàng)科技603083.SH

劍橋科技301205.SZ

聯(lián)特科技002902.SZ

銘普光磁31.107.52-12.64%-90.27%-48.69%4.08%-3.99%35.54209.3548.48-86.91%-36.00%1137.38%-1687.88%(80.40)361.48255.93(12.55)17.624.3769.0246.20%-26.90%0.39--70.847.99-958.16%43.66數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院203.5IDC：業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，24Q2歸母凈利潤(rùn)環(huán)比有所下滑

2024年上半年，IDC板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收188.23億元，同比+20.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.53億元，同比+23.69%。

2024Q2，IDC板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102.97億元，同比+12.19%，環(huán)比+20.77%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.71億元，同比+30.27%，環(huán)比-1.06%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）40120%100%80%60%40%20%0%-20%400300200100030%20%10%0%3020100-10%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）1501005060%40%20%0%-20%-40%151051000%500%0%00-500%-1000%-1500%-5-10數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院213.5IDC：毛利率有所下滑,凈利率有所回升

2024年上半年，IDC板塊毛利率22.93%，同比-0.93pct；凈利率10.24%，同比+0.14pct。

2024Q2，IDC板塊毛利率為21.06%，同比+1.29pct，環(huán)比-2.07pct；凈利率為9.45%，同比+1.11pct，環(huán)比-2.04pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）毛利率凈利率25%20%15%10%5%12%10%8%6%4%2%0%0%2018

2019

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2024H12018

2019

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2021

2022

2023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）凈利率毛利率15%10%5%35%30%25%20%15%10%5%0%0%-5%-10%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院223.5IDC：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：IDC板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母

2024H1歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024Q2歸母

2024Q2歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024H1營(yíng)

2024H1營(yíng)收收（億元）

增速（%）2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱PEPEG元）1.839.670.110.761.65(0.06)2.680.281.110.610.710.18（%）99.63%37.64%-38.54%3.05%元）1.214.920.090.250.820.021.040.060.600.360.35(0.00)（%）81.86%32.18%-36.29%-13.98%2.26%002837.SZ300442.SZ

潤(rùn)澤科技603912.SH佳力圖英維克17.1335.752.4338.24%112.47%4.67%9.6723.331.286.808.430.8619.395.558.1011.773.973.8035.92%166.86%6.54%34.3818.78106.7359.5418.64103.6334.7348.1038.4821.6462.0230.690.510.330.670.66--149.76380.4230.4585.4833.0052.90139.8540.9849.4936.2377.4615.28300738.SZ

奧飛數(shù)據(jù)002757.SZ

南興股份872808.BJ

曙光數(shù)創(chuàng)300383.SZ

光環(huán)新網(wǎng)603322.SH

超訊通信301018.SZ

申菱環(huán)境603206.SH

嘉環(huán)科技10.6117.970.9859.04%-1.90%-56.70%3.10%95.91%-5.45%307.20%0.99%2.36%-111.90%5.80%-111.52%30.52%-133.15%32.16%-23.12%3.74%1.390.470.130.20--IDC39.1713.6913.0520.517.7871.09%13.49%9.02%-174.00%27.28%-22.84%2.80%2.46%18.01%12.86%6.14%603881.SH數(shù)據(jù)港4.33%1.64--603003.SH

龍宇燃油9.16-31.36%-47.41%-181.84%-100.90%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院233.6物/車聯(lián)網(wǎng)及模組：營(yíng)收穩(wěn)步提升，利潤(rùn)端修復(fù)明顯

2024年上半年，模組板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收142.87億元，同比+17.05%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.72億元，同比+204.22%。

2024Q2，模組板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收73.30億元，同比+13.40%，環(huán)比+5.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.15億元，同比+68.73%，環(huán)比+22.58%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）15105300%30080%60%40%20%0%25020015010050200%100%0%0-100%-200%-300%0-5-10圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）%，右軸）80604020060%40%20%0%-20%-40%4321025000%20000%15000%10000%5000%0%-5000%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院243.6物/車聯(lián)網(wǎng)及模組：毛利率有所下滑，凈利率有所回升

2024年上半年，模組板塊毛利率19.69%，同比-0.39pct；凈利率4.01%，同比+2.53pct。

2024Q2，模組板塊毛利率為20.40%，同比+0.12pct，環(huán)比+1.46pct；凈利率為4.33%，同比+1.49pct，環(huán)比+0.66pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）凈利率毛利率15%10%5%30%25%20%15%10%5%0%2018

2019

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2024H1-5%0%-10%2018

2019

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2023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）凈利率毛利率6%5%4%3%2%1%0%-1%23.0%22.0%21.0%20.0%19.0%18.0%17.0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院253.6模組：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：物/車聯(lián)網(wǎng)及模組板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母凈利潤(rùn)增速（%）2024Q2歸母

2024Q2歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024H1營(yíng)收

2024H1營(yíng)收增2024H1歸母凈2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱PEPEG（億元）速（%）

利潤(rùn)（億元）元）（%）300638.SZ廣和通40.7582.4913.066.585.42%26.67%27.63%-18.35%3.332.0910.17%-281.48%-31.18%-90.61%19.5242.957.31-4.91%27.24%26.08%-22.71%1.461.55-10.27%691.49%-11.48%52.09%13.7227.420.670.090.65--81.55113.9354.2769.16603236.SH

移遠(yuǎn)通信002881.SZ

美格智能物/車聯(lián)網(wǎng)及模組0.330.27109.99(115.79)300098.SZ高新興(0.05)3.53(0.12)數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院263.7控制器：營(yíng)收凈利穩(wěn)步提升

2024年上半年，控制器板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收633.72億元，同比+13.50%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)26.82億元，同比+13.00%。

2024Q2，控制器板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收331.26億元，同比+12.89%，環(huán)比+9.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.87億元，同比+6.87%，環(huán)比+24.45%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）6050403020100800%15001000500020%15%10%5%0%-5%-10%600%400%200%0%-200%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）400300200100030%20%10%0%-10%-20%20200%100%0%-100%-200%151050數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院273.7控制器：毛利率及凈利率均有所提升

2024年上半年，控制器板塊毛利率19.03%，同比+1.09pct；凈利率4.354%，同比+0.17pct。

2024Q2，控制器板塊毛利率為19.34%，同比+0.96pct，環(huán)比+0.65pct；凈利率為4.89%，同比-0.07pct，環(huán)比+0.72pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）凈利率毛利率5%4%3%2%1%0%20.0%19.5%19.0%18.5%18.0%17.5%17.0%16.5%201820192020202120222023

2024H1-1%2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）毛利率凈利率25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%6%5%4%3%2%1%0%0.0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院283.7控制器：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：控制器板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母凈利潤(rùn)增速（%）2024Q2歸母

2024Q2歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024H1營(yíng)收

2024H1營(yíng)收增

2024H1歸母凈速（%）

利潤(rùn)（億元）2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊證券代碼

證券簡(jiǎn)稱PEPEG（億元）元）4.541.011.762.131.453.30(1.42)0.800.430.210.250.230.17（%）64.05%-9.37%002920.SZ002402.SZ002851.SZ德賽西威和而泰116.9245.6940.1150.1641.93270.7920.2715.759.0034.02%26.97%22.05%17.85%46.23%0.24%8.381.983.153.892.876.37(3.33)1.360.830.380.340.320.3038.11%2.21%60.4525.8721.8026.9822.03138.0111.388.1127.50%32.41%26.32%19.31%41.89%0.06%30.3625.5021.4218.0622.5815.97(16.03)23.4319.4857.2249.6138.6035.750.580.230.660.400.420.32--539.8085.60118.70116.70128.69198.7774.0089.7231.3329.7220.0621.4724.34麥格米特-19.27%50.68%57.89%33.91%274.35%-33.25%170.02%12.98%1.22%-23.01%31.85%38.83%19.96%9029.24%-34.96%47.76%-2.42%002139.SZ

拓邦股份002906.SZ

華陽集團(tuán)600699.SH

均勝電子688326.SH

經(jīng)緯恒潤(rùn)002925.SZ

盈趣科技控制器19.43%-14.56%128.25%-11.23%12.83%14.48%-7.45%18.72%-16.59%124.35%-8.42%7.57%0.89--300916.SZ朗特智能4.82300822.SZ

貝仕達(dá)克4.102.07--300543.SZ300279.SZ301361.SZ朗科智能和晶科技眾智科技7.363.86-17.14%107.76%-11.92%--10.670.9752.10%-14.46%5.361.38%--0.53-9.22%--數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院293.8PCB：業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，24Q2增速有所提升

2024年上半年，PCB板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收703.75億元，同比+18.10%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)59.26億元，同比+45.85%。

2024Q2，PCB板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收368.65億元，同比+22.94%，環(huán)比+10.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)32.32億元，同比+44.27%，環(huán)比+19.96%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）200015001000500030%20%10%0%2001501005060%40%20%0%-20%-40%-10%0圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）500400300200100040%20%0%-20%-40%6040200100%50%0%-50%-100%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院303.8PCB：毛利率和凈利率穩(wěn)步提升

2024年上半年，PCB板塊毛利率21.69%，同比+0.85pct；凈利率8.30%，同比+1.58pct。

2024Q2，PCB板塊毛利率為21.75%，同比+1.39pct，環(huán)比+0.11pct；凈利率為8.67%，同比+1.32pct，環(huán)比+0.78pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）凈利率毛利率12%10%8%30%25%20%15%10%5%6%4%2%0%0%2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024H1201820192020202120222023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）毛利率凈利率25%24%23%22%21%20%19%18%14%12%10%8%6%4%2%0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院313.8PCB：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：PCB板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母

2024H1歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024Q2歸母

2024Q2歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024H1營(yíng)

2024H1營(yíng)收收（億元）

增速（%）2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱PEPEG元）（%）元）（%）002463.SZ

滬電股份002436.SZ

興森科技300476.SZ

勝宏科技603228.SH

景旺電子002938.SZ

鵬鼎控股603936.SH

博敏電子54.2428.8148.5558.67131.2615.1321.4783.2196.3023.9629.2624.373.2844.13%12.29%32.29%18.26%13.79%-0.03%5.19%11.41131.59%28.4014.9324.6431.2564.407.9349.83%13.59%28.84%19.25%32.28%-7.49%13.06%34.19%26.22%14.65%5.04%6.26114.16%27.2170.790.410.650.240.520.99--587.95150.54234.13234.74777.8843.7573.72472.62420.53142.7883.90109.8422.7411.5826.7537.0740.93141.8342.8826.8333.8824.4522.830.204.596.577.840.552.229.879.323.032.360.390.160.040.400.240.250.96(0.73)(0.98)0.310.160.107.99%33.23%62.56%-3.40%(0.05)2.493.392.870.291.116.085.401.941.170.230.100.050.270.040.140.70(0.24)(0.29)0.230.080.07-150.42%13.60%76.03%-27.03%-43.06%-24.52%127.18%75.94%60.54%-21.48%-46.65%-29.98%100.28%156.92%-136.02%56.98%412.84%-9.68%29.7919.7423.87-23.37%-20.04%108.32%68.04%54.49%-22.99%-39.80%-13.78%-55.09%37.79%129.74%8.27%(7.51)15.93002913.SZ奧士康11.7143.6052.0613.0215.2613.541.750.570.630.450.660.460.23--002916.SZ

深南電路600183.SH

生益科技603920.SH

世運(yùn)電路002815.SZ

崇達(dá)技術(shù)002544.SZ

普天科技37.91%22.19%11.38%1.62%24.7327.2823.7124.82PCB-6.41%6.12%-2.00%9.34%1144.8361.39301041.SZ688655.SH金百澤迅捷興2.295.01%1.2714.08%35.47%11.15%14.36%29.52%-1.38%19.60%1.50%134.8750.22--301282.SZ

金祿電子301123.SZ

奕東電子300814.SZ

中富電路688183.SH

生益電子002579.SZ

中京電子300903.SZ

科翔股份300739.SZ

明陽電路300964.SZ

本川智能837821.BJ

則成電子7.5221.44%12.03%4.71%4.12--7.904.00240.01145.05230.52(35.43)(12.71)45.69--6.643.67--19.7313.3415.567.7924.64%3.49%903.93%-18.13%111.01%-47.69%21.75%17.80%10.896.72----11.46%-5.89%5.14%9.19173.02%-36.50%53.36%138.79%--4.04--2.771.5514.12%25.41%320.9281.25--1.6719.83%0.922.69數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院323.9工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：歸母凈利潤(rùn)向好,24Q2營(yíng)收同比增速提升較為明顯

2024年上半年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2742.25億元，同比27.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)88.51億元，同比+17.61%。

2024Q2，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1518.33億元，同比+44.14%，環(huán)比+24.06%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)46.76億元，同比+10.24%，環(huán)比+11.99%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）600050004000300020001000030%20%10%0%2502001501005030%20%10%0%-10%0-10%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）200015001000500060%40%20%0%-20%-40%100500100%50%0%-50%-100%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院333.9工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：毛利率及凈利率持續(xù)下滑

2024年上半年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊毛利率7.15%，同比-0.84pct；凈利率3.24%，同比-0.25pct。

2024Q2，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊毛利率為6.50%，同比-1.05pct，環(huán)比-1.47pct；凈利率為3.10%，同比-0.92pct，環(huán)比-0.31pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）凈利率毛利率5%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%4%3%2%1%0%0.0%201820192020202120222023

2024H12018

2019

2020

2021

2022

2023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）凈利率毛利率6%5%4%3%2%1%0%12%10%8%6%4%2%0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院343.9工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母凈利潤(rùn)增速（%）2024Q2歸母

2024Q2歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024H1營(yíng)收

2024H1營(yíng)收增2024H1歸母凈（億元）

速（%）

利潤(rùn)（億元）2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱PEPEG元）（%）601138.SH

工業(yè)富聯(lián)603118.SH

共進(jìn)股份688618.SH

三旺通信2660.9139.911.5628.69%-8.36%-21.41%42.61%-17.00%2.20%87.39(0.16)0.2522.04%-108.15%-36.56%31.01%-15.69%-16.01%14.71%-16.81%-6.90%1474.0320.700.8146.11%-7.27%-36.45%49.20%-14.46%20.03%8.77%45.54(0.23)0.1012.93%-117.94%-65.13%-2.77%16.13(33.58)20.05(24.84)32.2416.6817.7416.1719.10147.020.540.140.31(3.92)0.60(1.21)0.350.510.470.273647.7451.6519.0043.6641.9746.3617.8833.6615.6070.23688515.SH301191.SZ裕太微1.55(1.08)0.760.82(0.54)0.42菲菱科思8.244.1719.44%-91.99%-0.30%工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)300353.SZ

東土科技4.20(0.93)0.532.84(0.04)0.37688080.SH301195.SZ映翰通2.6110.29%17.14%0.86%1.55北路智控4.970.832.7211.48%9.52%0.47-19.15%-7.50%688078.SH

龍軟科技001339.SZ

智微智能1.400.360.940.2316.893.29%0.5636.03%9.7516.25%0.44680.03%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院353.10

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：24H1業(yè)績(jī)有所承壓，24Q2環(huán)比改善明顯

2024年上半年，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收98.18億元，同比-23.67%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.19億元，同比-43.89%。

2024Q2，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.32億元，同比-23.21%，環(huán)比+40.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.85億元，同比-38.80%，環(huán)比+337.74%。圖：2018-2024H1營(yíng)業(yè)收入及同比圖：2018-2024H1歸母凈利潤(rùn)及同比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸

母

凈利潤(rùn)增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入增速（%，右軸）403020100150%100%50%0%-50%-100%400300200100020%10%0%-10%-20%-30%圖：2022Q1-2024Q2營(yíng)收及同比、環(huán)比圖：2022Q1-2024Q2歸母凈利潤(rùn)及同比、環(huán)比歸母凈利潤(rùn)（億元，左軸）營(yíng)業(yè)收入（億元，左軸）歸母凈利潤(rùn)同比增速（%，右軸）歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入同比增速（%，右軸）營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增速（%，右軸）15105400%200%050%0%-50%-100%0-200%0數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院363.10

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：毛利率有所提升，凈利率有所下滑

2024年上半年，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊毛利率37.80%，同比+3.62pct；凈利率7.83%，同比-2.10pct。

2024Q2，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊毛利率為37.12%，同比+1.05pct，環(huán)比-1.62pct；凈利率為10.93%，同比-1.89pct，環(huán)比+7.44pct。圖：2018-2024H1銷售毛利率（%）圖：2018-2024H1銷售凈利率（%）凈利率毛利率12%40%35%30%25%20%15%10%5%0%10%8%6%4%2%0%201820192020202120222023

2024H12018

2019

2020

2021

2022

2023

2024H1圖：2022Q1-2024Q2毛利率（%）圖：2022Q1-2024Q2凈利率（%）凈利率毛利率16%50%40%30%20%10%0%14%12%10%8%6%4%2%0%數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院373.10

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)和估值表：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)板塊重點(diǎn)標(biāo)的業(yè)績(jī)及估值情況（截止2024年9月6日）2024H1歸母

2024H1歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024Q2歸母

2024Q2歸母凈利潤(rùn)（億

凈利潤(rùn)增速2024H1營(yíng)

2024H1營(yíng)收收（億元）

增速（%）2024Q2營(yíng)收

2024Q2營(yíng)收（億元）

增速（%）市值(億元)細(xì)分板塊

證券代碼

證券簡(jiǎn)稱PEPEG元）（%）元）（%）688066.SH

航天宏圖002465.SZ

海格通信300627.SZ

華測(cè)導(dǎo)航8.4325.9114.8411.050.72-17.66%-9.93%(1.85)1.96-1798.65%-37.11%42.96%6.2214.478.676.860.526.093.397.014.08-16.99%-21.48%24.57%50.93%-58.41%-50.21%38.06%-34.36%-61.47%(0.34)1.531.480.62(0.09)1.241.100.300.02134.04%-43.03%53.28%(5.74)36.5030.2139.31--32.71214.43158.50145.7759.151.070.720.560.662.371.343.93--22.86%52.97%-56.55%-32.21%42.67%-57.10%-66.42%2.51688568.SH

中科星圖0.6480.05%104.13%衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)001270.SZ

鋮昌科技688375.SH

國(guó)博電子301050.SZ

雷電微力600118.SH

中國(guó)衛(wèi)星002151.SZ

北斗星通(0.24)2.45-137.58%-20.77%6.83%-117.90%

(643.38)13.037.01-35.79%4.03%40.0823.58217.3175.132.0810.326.880.09-93.90%-208.37%-66.70%-88.78%919.56164.30244.54125.94(0.44)數(shù)據(jù)：iFinD，長(zhǎng)城證券產(chǎn)業(yè)金融研究院383.11

銅連接：歸母凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，24Q2營(yíng)收環(huán)比下滑

2024年上半年，銅連接板塊合計(jì)