證券從業(yè)資格考試《證券市場基礎(chǔ)知識》講義

認識金融市場、投資工具證券投資基金介紹認識投資型保險知識篇金融市場何謂金融市場金融市場的種類投資工具貨幣市場投資工具衍生金融商品投資工具資本市場投資工具認識金融市場、投資工具

金融市場，是指通過各種交易方式，促使金融產(chǎn)品在供求雙方達成交易即進行商品買賣的場所，或者說，是金融商品的供求雙方運用市場機制，通過交易進行融資活動的流通領(lǐng)域。何謂金融市場1.資金轉(zhuǎn)移方式直接市場間接市場2.有價證券是否首次發(fā)行初級市場次級市場3.交易場所分類

集中市場店頭市場4.請求權(quán)先后次序

債務(wù)市場股權(quán)市場5.金融工具到期期限

貨幣市場資本市場金融市場的種類分類標準資金轉(zhuǎn)移方式直接市場是指資金需求者以發(fā)行證券的方式，從資金供給者處取得資金。如股票市場和債券市場。間接市場是指資金供應(yīng)者將資金存于金融中介機構(gòu)，而由金融中介機構(gòu)對資金需求者貸放資金。如銀行借貸市場。有價證券是否首次發(fā)行初級市場(PrimaryMarket)

，也叫發(fā)行市場，是指首次發(fā)行證券或發(fā)售某種金融資產(chǎn)的市場，主要功能是融資。次級市場

(SecondaryMarket)

是指已經(jīng)發(fā)行證券的流通市場，功能是為投資者提供投資場所、為資金需求者提供資產(chǎn)變現(xiàn)場所。如我國的證券交易所。金融市場的種類交易場所集中市場

(CentralizedMarket)

是指通過有組織的公開市場集中于一定場所進行交易的市場。（如上交所、深交所）店頭市場

(Over-the-CounterMarket，OTC)

是指在集中市場以外所進行交易的市場，買賣雙方多通過電話、電報協(xié)商完成交易，具有網(wǎng)絡(luò)化、自動報價的特點。（NASDAQ）請求權(quán)先后次序債務(wù)市場

(DebtMarket)

是指交易各種債務(wù)工具的市場。債務(wù)工具為資金需求者承諾于未來特定日期支付約定金額的工具。股權(quán)市場

(StockMarket)

是指股票市場。股票為對公司擁有所有權(quán)的證明。金融工具到期期限貨幣市場

(MoneyMarket)

是指供短期有價證券進行交易的場所。短期證券指國庫券、商業(yè)票據(jù)等到期日在一年以內(nèi)的有價證券。資本市場

(CapitalMarket)

是指供長期有價證券進行交易的場所。長期證券指股票、債券等到期日在一年以上的有價證券。金融市場的種類同業(yè)拆借銀行承兌匯票商業(yè)本票（反向）回購協(xié)議投資工具——貨幣市場投資工具貨幣市場投資工具——同業(yè)拆借同業(yè)拆借是指金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期、臨時性資金拆出、拆入。同業(yè)拆借的資金通常是各金融機構(gòu)經(jīng)營過程中暫時閑置的資金和中央銀行的超額準備金帳戶的資金。同業(yè)拆借的資金主要用于平衡票據(jù)清算差額，補足季節(jié)性的資金短缺需要。同業(yè)拆借一般通過電話、計算機網(wǎng)絡(luò)進行，通常是無形市場。拆借利息通常以日計，一般低于中央銀行再貼現(xiàn)利率。1986年上海最早成立了同業(yè)拆借市場，1996年全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場形成。LIBOR（LondonInterBankOfferedRate）是國際貸款或發(fā)行債券的基準利率。HIBOR、CHIBOR。

商業(yè)票據(jù)

(CommercialPaper，簡稱CP)是起源于商業(yè)信用的一種傳統(tǒng)金融工具，也是工商業(yè)者之間由于信用關(guān)系形成的短期無擔(dān)保債務(wù)憑證的總稱。

商業(yè)票據(jù)分為本票和匯票。本票是由債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的支付承諾書。匯票是由債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的支付命令書，債務(wù)人承認付款的手續(xù)為承兌。我國的商業(yè)票據(jù)主要是企業(yè)、商業(yè)銀行和中央銀行參與，且只有以商品交易為基礎(chǔ)的票據(jù)。貨幣市場投資工具——商業(yè)本票

銀行承兌匯票

(Banker’sAcceptance，簡稱

BA)

是商業(yè)票據(jù)的一種，是銀行為客戶開出的匯票或票據(jù)簽章承諾，保證到期時若客戶無力支付票據(jù)款項，則該承兌行承擔(dān)付款責(zé)任。

銀行承兌匯票實際是以銀行的信用加固客戶的信用，為此銀行要收取一定的手續(xù)費。其到期日有30天至180天不等，其中以90天最為普遍，到期日前均可以在貨幣市場進行買賣交易。貨幣市場投資工具——銀行承兌匯票

回購協(xié)議

(RepurchaseAgreement,

Repo)是指買賣雙方在證券交易時，事先約定于未來特定時間，賣方以特定價格

(高于原先售價

)將證券買回。本質(zhì)是一種以證券為抵押的貸款。隔夜回購（一天）、期限回購（超過一天）。

反向回購協(xié)議

(Reverse)則與回購協(xié)議相反，反向回購是指券商向持有證券的投資人購買證券，同時與投資人簽訂協(xié)議，于未來的某一特定日以某一特定價格再出售給投資人。貨幣市場投資工具——（反向）回購協(xié)議回投資工具政府債券公司債券金融債券普通股優(yōu)先股投資工具——資本市場投資工具資本市場投資工具——債券政府債券(GovernmentBond)是指政府為籌措長期資金，以彌補政府財政收支不平衡而發(fā)行的信用證券，同時也可以作為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣市場政策的工具，協(xié)助公開市場操作。由中央政府發(fā)行的債券稱為國家債券（金邊債券），它占政府債券中的絕大部分，另一類就是由地方政府各職能部門發(fā)行的債券，稱為地方債券。公司債券(CorporateBond)是公司為籌措營運資本，依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。根據(jù)滬、深證券交易所關(guān)于上市企業(yè)債券的規(guī)定，公司債券的發(fā)行主體可以是股份公司，也可以是有限責(zé)任公司。金融債券（FinancialBond）是指銀行及非銀行金融機構(gòu)為籌集資金，依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。代表著發(fā)債企業(yè)與投資者之間的一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有人是企業(yè)的債權(quán)人，有權(quán)按期收回本息。（1985年）普通股普通股(CommonStock)

是隨企業(yè)利潤變動而變動的一種股份，是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，是股份企業(yè)資金的基礎(chǔ)部分。普通股對公司財產(chǎn)擁有平等權(quán)益，享有公司經(jīng)營決策的權(quán)利，并能隨股份公司盈利大小和公司股利政策而獲取相應(yīng)的股利。

優(yōu)先股優(yōu)先股(PreferredStock)

是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。對投資者而言，優(yōu)先股比普通股安全、風(fēng)險小、收益穩(wěn)定，但不能像普通股股東那樣有投票權(quán)。資本市場投資工具——股票回投資工具期貨期權(quán)認購權(quán)證投資工具——衍生金融投資工具遠期衍生金融投資工具——遠期

遠期（forwards）是指交易各方同意在將來某個確定的時間、地點按照事先約定的價格買賣一定數(shù)量的某種商品或者金融資產(chǎn)的交易。遠期合約是針對某一具體的買賣方制定的，并不是標準化的合同。分為商品遠期和金融遠期。

期貨(Futures)是以一種合約的形式，指明在未來的某一特定時間，以約定的價格買進或賣出一定數(shù)量與質(zhì)量的基礎(chǔ)資產(chǎn)。期貨可分為商品期貨及金融期貨兩種。期貨與遠期的區(qū)別在于遠期合約交易一般規(guī)模較小，較為靈活，而期貨合約是在有組織的交易所內(nèi)完成，合約的內(nèi)容具有標準化的特點。衍生金融投資工具——期貨

期權(quán)(Options)

是一種選擇權(quán)，是一種能在未來某特定時間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。為取得這一權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費用，即期權(quán)費。

看漲期權(quán)的買方有權(quán)在某一確定的時間以確定的價格購買相關(guān)資產(chǎn)；看跌期權(quán)的買方則有權(quán)在某一確定時間以確定的價格出售相關(guān)資產(chǎn)。衍生金融投資工具——期權(quán)

認購權(quán)證(Warrants)是指投資人有權(quán)在一定期間內(nèi)，以約定的價格向發(fā)行公司認購特定數(shù)量的股票，發(fā)行公司不得拒絕，但是當股價未達有利可圖的價位時，投資人亦無權(quán)認購。

認購權(quán)證的發(fā)行常依附于某些證券，例如公司債、優(yōu)先股等，以增加這些證券的吸引力。與其它金融工具一樣，認購權(quán)證也在市場上交易。

衍生金融投資工具——認購權(quán)證回知識篇證券投資基金介紹認識基金mustknow投資基金easychoice證券投資基金的含義證券投資基金的種類證券投資基金的特點投資證券投資基金的風(fēng)險投資證券投資基金的成本投資證券投資基金的收益如何選擇證券投資基金

證券投資基金（簡稱“基金”），是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。證券投資基金的含義1.由投資目標區(qū)分成長型基金收益型基金平衡型基金2.由投資標的區(qū)分股票基金債券基金混合基金國內(nèi)基金國家基金海外基金國際基金3.由投資區(qū)域區(qū)分認識基金——基金的分類認識基金——基金的分類6.由募集方式區(qū)分5.由組織形式區(qū)分4.由運作方式區(qū)分封閉式基金開放式基金契約型基金公司型基金公募基金私募基金7.新型基金介紹指數(shù)基金成長型基金(growthfunds)是以資本長期增值為投資目標，較少考慮當期收入的基金。其投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小公司股票和一些新興行業(yè)的股票。這類基金一般很少分紅，經(jīng)常將投資所得股息、紅利和盈利進行再投資，以實現(xiàn)資本增值。收益型基金(incomefunds)是以追求基金當期收入為投資目標的基金，其投資對象主要是那些績優(yōu)股、債券等收入比較穩(wěn)定的有價證券。它一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。此類基金最大的優(yōu)點為，損失本金的風(fēng)險性很低，其投資報酬率也略優(yōu)于銀行定期存款。平衡型基金(balancedfunds)介于成長型基金及收益型基金之間，既追求長期資本增值，又追求當期收入的基金。主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的比例，一般25%-50%用于優(yōu)先股和債券，其余的用于普通股投資。其風(fēng)險和收益介于成長型基金和收益型基金之間?；鸬姆诸悺赐顿Y目標區(qū)分基金的分類——按投資標的區(qū)分股票基金是指以股票為主要投資對象的基金。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金。市面上大多數(shù)的基金都是股票基金。一般說來，股票基金的獲利性是最高的，但相對來說投資的風(fēng)險也較大。債券基金以債券為主要投資標的。根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金。由于債券價格波動幅度遠比股票小，所以債券基金的風(fēng)險較低?；旌匣鹨怨善薄癁橥顿Y對象，以期通過在不同資產(chǎn)類別上的投資，實現(xiàn)收益與風(fēng)險之間的平衡。根據(jù)證監(jiān)會對基金的分類標準，投資于股票、債券和貨幣市場工具，但投資比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的，為混合基金。國內(nèi)基金是指由國內(nèi)投資者資本組成的，投資于國內(nèi)證券市場的投資基金。國家基金是指資本來源于國外，并投資于某一特定國家的投資基金。國際基金是指基金資本來源于國內(nèi)，但投資于國外證券市場的投資基金。海外基金也稱離岸基金，是指基金資本來源于國外，并投資于國外證券市場的投資基金。基金的分類——按資金來源和運用地域基金的分類——按運作方式區(qū)分

封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的一種基金運作方式。開放式基金一般沒有存續(xù)期，沒有固定的基金規(guī)模限制，投資者可以隨時提出申購或贖回申請，基金份額會隨之增加或減少。我國于2001年推出第一只開放式基金?；鸬姆诸悺唇M織形式區(qū)分

契約型基金契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在基金合同的條款上，而基金合同條款的主要方面通常由基金法律所規(guī)范。

公司型基金公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任分享投資收益。公司型基金不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問或管理公司來經(jīng)營與管理基金資產(chǎn)?；鸬姆诸悺茨技绞絽^(qū)分

公募基金公募基金是指可以面向社會大眾公開發(fā)行銷售的一類基金。主要具有如下特征：可以面向社會公開發(fā)售基金份額和宣傳推廣，基金募集對象不固定；投資金額要求低，適宜中小投資者參與；必須遵守基金法律和法規(guī)的約束，并接受監(jiān)管部門的嚴格監(jiān)管。私募基金私募基金是只能采取非公開方式面向特定投資者募集發(fā)行的基金。與公募基金相比，私募基金不能進行公開的發(fā)售和宣傳推廣，投資金額要求高，投資者的資格和人數(shù)常常受到嚴格的限制。指數(shù)基金：是以指數(shù)成份股為投資對象的基金，即通過購買一部分或全部的某指數(shù)所包含的股票，來構(gòu)建指數(shù)基金的投資組合，目的就是使這個投資組合的變動趨勢與該指數(shù)相一致，以取得與指數(shù)大致相同的收益率。指數(shù)基金與其他基金的區(qū)別在于，它跟蹤股票和債券市場業(yè)績，所遵循的策略穩(wěn)定。優(yōu)點：費用低廉，分散和防范風(fēng)險，延遲納稅，監(jiān)控較少。2002年我國推出第一只指數(shù)基金。ETF（交易型開放式指數(shù)基金）：ETF本質(zhì)上是指數(shù)型的開放式基金，是被動管理型基金。它為投資者同時提供了交易所交易以及申購、贖回兩種交易方式：一方面，與封閉式基金一樣，投資者可以在交易所買賣ETF，而且可以像股票一樣賣空和進行保證金交易；另一方面，與開放式基金一樣，投資者可以申購和贖回ETF。ETF具有稅收優(yōu)勢、成本優(yōu)勢和交易靈活的特點。新型基金介紹——指數(shù)基金集合理財、專業(yè)管理組合投資、分散風(fēng)險利益共享、風(fēng)險共擔(dān)嚴格監(jiān)管、信息透明獨立托管、保障安全投資基金——基金的特點

市場風(fēng)險：股價波動的風(fēng)險。

利率風(fēng)險

：因市場利率的變動而使資產(chǎn)價值縮小的風(fēng)險。

購買力風(fēng)險：基金投資所得低于物價上漲的程度。政策風(fēng)險：國內(nèi)國際政治、經(jīng)濟政策的變化都會引起證券市場價格波動，從而影響到基金的收益和價格。投資基金——基金的風(fēng)險申購費（front-endload）：投資人購買基金單位需支付的費用。贖回費（redemptionfee）：投資人賣出基金單位時支付的費用?；鸸芾碣M（managementfee）：投資基金需支付管理費（或稱經(jīng)理費）給基金管理公司，作為投資、運營和管理之用。這筆費用會每天由基金的資產(chǎn)中自動扣除，投資人不需額外支付。托管費（custodianfee）：托管費就是付給托管機構(gòu)的費用。它是由每日的資產(chǎn)凈值中算出，逐日累積，每月直接由基金資產(chǎn)中扣除。投資基金——基金的成本投資基金——基金的收益利息收入：主要來自于銀行存款和基金所投資的債券。股利收入：是指開放式基金通過購入并持有各公司發(fā)行的股票，而從公司取得的一種收益。股利一般有兩種形式，即現(xiàn)金股利與股票股利?，F(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式發(fā)放的，股票股利是按一定比例送給股東股票作為紅利。資本利得收入：任何證券的價格都會受證券供需關(guān)系的影響，如果基金能夠在資本供應(yīng)充裕、價格較低時購入證券，而在證券需求旺盛、價格上漲時賣出證券，所獲價差稱為基金的資本利得收入。

投資基金——投資者的準備回知識篇1．確定自己的投資需求和目標。

2．了解自己的投資心理，選擇適合的基金品種。3．確認可以做中長期投資。中長期的資金比較適合投資于基金。

4．不要將所有的錢都投資于積極的股票型基金。因為股市中總有難以預(yù)料的風(fēng)險。

5．預(yù)留出一定的生活應(yīng)急費用后再做投資。6．認真閱讀基金招募說明書。招募說明書是使投資人全面了解基金的重要文件。只有認真閱讀后，才可判斷該基金是否能滿足你的理財需求。

7．投資后定期檢核基金績效是十分必要的。投資型保險的產(chǎn)生投資型保險的特點投資型保險的種類投資型保險的優(yōu)缺點認識投資型保險投資型保險與傳統(tǒng)壽險的區(qū)別投資連結(jié)保險與基金的不同認識投資型保險——投資型保險的產(chǎn)生

投資型保險(investment-orientedinsurance)是人壽保險下面一個分支，屬于創(chuàng)新型壽險，最初是西方國家為防止經(jīng)濟波動或通貨膨脹對長期壽險造成損失而設(shè)計的，之后演變?yōu)榭蛻艉捅ｋU公司風(fēng)險共擔(dān)，收益共享的一種金融投資工具。

投資型保險最早產(chǎn)生于1956年的荷蘭，源自消費者希望自己的壽險保單能夠享有投資的機會。接著英國于1961年、美國于1976年、日本于1986年、中國于1999年發(fā)行各自的第一張投資型保單。經(jīng)過多年的發(fā)展，在市場占有率方面，澳洲幾乎達100%，加拿大超過60%，英國、瑞典也超過40%，在亞洲地區(qū)，香港及部分東南亞地區(qū)也已超過50%。

具有保險與投資雙重功能?？蛻衾U納的保費分成“保障”和“投資”兩部分，一部分用于保險保障，其余部分保費轉(zhuǎn)入專門的投資帳戶，由保險公司的投資部門通過專業(yè)理財渠道進行投資運作。獨立帳戶，運作透明?？蛻粼谕侗Ｍ顿Y型保險后將擁有一個獨立的個人投資帳戶。保障水平不確定。投資型保險在給付保險金時取決于保險金額和投資型帳戶投資單位價值總額的較大值。收益與風(fēng)險并存?？蛻魧嶋H得到的投資收益率取決于公司專門帳戶的投資績效，投資的風(fēng)險由客戶承擔(dān)。認識投資型保險——投資型保險的特點分紅保險投資連結(jié)保險萬能保險認識投資型保險——投資型保險的種類

投資型保險的種類——分紅保險

分紅保險（participatinginsurance）是指保險公司將其實際經(jīng)營成果優(yōu)于定價假設(shè)的盈余，按一定比例向保單持有人進行分配的人壽保險產(chǎn)品。投保人可以享受保險公司的投資收益和經(jīng)營效益。分紅保險的紅利主要來源于“三差收益”，即死差益、利差益、費差益，此外還來自部分解約收益和資產(chǎn)增值等收益。

因為分紅保險的保費只提供保障服務(wù)，不分成兩部分，因此，分紅保險本質(zhì)上還應(yīng)屬于傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)。優(yōu)點：形成了客戶與保險公司的利益共同體；結(jié)構(gòu)簡單，易于理解。不足：靈活性較差，利差空間有限。投資型保險的種類——萬能保險

萬能保險（universallifeinsurance）的最大特點在于其靈活性，即保費繳納的可選擇性和保險金額的可調(diào)整性，并且，保單運作具有透明性。萬能保險設(shè)有獨立的投資帳戶，個人投資帳戶的價值有固定的保證利率，當實際個人帳戶資產(chǎn)投資回報率高于保證利率時，保險公司與客戶可以分享此部分收益。投資型保險的種類——投資連結(jié)保險

投資連結(jié)保險(unit-linkedinsurance)是包含保障功能并至少在一個投資帳戶擁有一定資產(chǎn)價值的人身保險產(chǎn)品。投連險具有較強的投資功能，保單的保險利益水平與獨立投資帳戶的投資業(yè)績直接聯(lián)系。保費分為投資和保障兩部分，投資帳戶的風(fēng)險由客戶自行承擔(dān)。對保險公