關(guān)于防控國有企業(yè)融資風(fēng)險的思考

摘要：融資是指企業(yè)為達(dá)到籌資目的，通過一定的方式和渠道，向金融機構(gòu)或其他單位籌集資金的行為。融資是企業(yè)資金運作的重要環(huán)節(jié)，也是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中不可缺少的一個環(huán)節(jié)。而國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其融資規(guī)模在國民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位。當(dāng)前，隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，國有企業(yè)轉(zhuǎn)型升級加快，投資活動頻繁，資金需求巨大。而當(dāng)前我國融資市場尚不規(guī)范，國有企業(yè)融資渠道相對單一，面臨著較大的資金風(fēng)險。因此，如何防控國有企業(yè)融資風(fēng)險是當(dāng)前急需解決的問題。本文就當(dāng)前國有企業(yè)融資風(fēng)險存在的原因及如何防控融資風(fēng)險進(jìn)行探討。關(guān)鍵詞：國有企業(yè)；融資風(fēng)險；思考當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，在這一進(jìn)程中，國有企業(yè)改革不斷深化，企業(yè)規(guī)模和實力不斷增強。國有企業(yè)既是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，也是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。當(dāng)前，國有企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、推動科技創(chuàng)新、改善民生福祉等方面發(fā)揮了重要作用，但同時也面臨著復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。尤其是在融資風(fēng)險方面，存在著“重業(yè)務(wù)輕管理”“重規(guī)模輕結(jié)構(gòu)”等問題，影響了國有企業(yè)改革發(fā)展進(jìn)程。因此，如何有效防控國有企業(yè)融資風(fēng)險，對實現(xiàn)國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。一、國有企業(yè)融資風(fēng)險概念在社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，國有企業(yè)普遍面臨著融資難等問題。尤其是在之前新冠肺炎疫情影響下，國有企業(yè)面臨更大的資金壓力，資金短缺問題更加突出，迫切需要強化對國有企業(yè)融資風(fēng)險的防控。防控國有企業(yè)融資風(fēng)險，必須深刻認(rèn)識當(dāng)前國有企業(yè)融資面臨的新情況新問題，準(zhǔn)確把握融資風(fēng)險產(chǎn)生的根源和機理，全面分析融資風(fēng)險的構(gòu)成要素和影響因素，準(zhǔn)確研判、及時預(yù)警、積極應(yīng)對，不斷提高國有企業(yè)防控風(fēng)險的能力和水平。融資風(fēng)險是指企業(yè)在融資過程中因無法及時籌集到充足的資金，或因管理不善導(dǎo)致融資成本過高，造成企業(yè)財務(wù)狀況惡化，甚至破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險。一般而言，融資風(fēng)險的特點主要有以下幾個方面：一是不可控性。國有企業(yè)的融資活動是一個動態(tài)的過程，與企業(yè)經(jīng)營狀況緊密相關(guān)。在資本市場上，企業(yè)融資活動呈現(xiàn)出較強的周期性，且受到諸多因素的影響，如利率變化、貨幣貶值等，都會導(dǎo)致企業(yè)的資金成本發(fā)生變化。如果不能合理控制這些因素帶來的影響，就有可能產(chǎn)生融資風(fēng)險。二是信息不對稱性。在現(xiàn)實中，由于信息不對稱導(dǎo)致的問題很難避免。一方面，由于資本市場具有高度專業(yè)性和復(fù)雜性，投資人、融資者、金融機構(gòu)等多方主體在信息獲取方面可能存在不對稱性；另一方面，不同主體獲取信息的渠道、使用信息的方法和目的等可能存在差異[1]。三是企業(yè)融資活動中充滿不確定性因素，如融資政策變化、金融市場波動、國家宏觀政策變化等都會給企業(yè)帶來不可預(yù)知的影響。四是可轉(zhuǎn)換性。融資風(fēng)險還可理解為一種風(fēng)險形態(tài)上的變化。在實際融資過程中，企業(yè)可以通過適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來規(guī)避融資風(fēng)險，或者通過改變經(jīng)營模式來降低融資成本，從而實現(xiàn)利益最大化。二、國有企業(yè)加強融資風(fēng)險管控的重要意義（一）有助于提高融資管理水平國有企業(yè)融資活動是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不僅涉及融資規(guī)模、資金使用、資金效益等方面，還涉及內(nèi)部管理、資金配置等諸多方面。因此，加強融資風(fēng)險管控可以有效提升國有企業(yè)融資管理水平，確保資金安全，降低融資成本。國有企業(yè)只有重視融資風(fēng)險管控工作，不斷完善融資管理制度，提升財務(wù)管理水平，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。反之，國有企業(yè)將會陷入經(jīng)營困境甚至破產(chǎn)倒閉的境地[2]。（二）與國有企業(yè)的生存和發(fā)展有關(guān)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，國有企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境日益復(fù)雜，經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險也日益突出。因此，國有企業(yè)必須采取有效措施加強融資風(fēng)險管控，不斷提升自身的核心競爭力和綜合實力，確保企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展。如果融資風(fēng)險管控不到位，很容易造成國有企業(yè)資金鏈斷裂，使其經(jīng)營陷入困境甚至破產(chǎn)。因此，國有企業(yè)必須高度重視融資風(fēng)險管控工作，建立健全融資風(fēng)險管控體系，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。（三）有助于提升企業(yè)形象國有企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱，其經(jīng)濟(jì)實力和發(fā)展前景直接影響到我國經(jīng)濟(jì)整體的健康發(fā)展。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國有企業(yè)的實力和形象對企業(yè)發(fā)展具有重要影響，而融資風(fēng)險是國有企業(yè)面臨的重要風(fēng)險之一。很多國有企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，獲取更多資金，在沒有做好充分的融資風(fēng)險評估的情況下，盲目進(jìn)行融資活動，給企業(yè)造成了巨大損失。因此，國有企業(yè)要想順利獲得資金，就必須做好融資風(fēng)險管控工作，才能不斷提升自身的形象和地位。（四）促使國有企業(yè)的可持續(xù)建設(shè)國有企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱，是我國經(jīng)濟(jì)的命脈，國有企業(yè)改革和發(fā)展是我國經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容，也是社會發(fā)展的客觀需要。國有企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，有很大的優(yōu)勢，但在快速發(fā)展的同時，也存在著很多問題，其中融資問題就是一個十分突出的問題。國有企業(yè)融資風(fēng)險防控工作直接影響著國有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，因此對于國有企業(yè)融資風(fēng)險防控工作要高度重視。國有企業(yè)要全面認(rèn)識融資風(fēng)險防控工作的重要性、緊迫性和復(fù)雜性，把防范化解重大風(fēng)險擺在更加突出位置。進(jìn)一步提高政治站位，加強組織領(lǐng)導(dǎo)，明確責(zé)任分工和落實措施，切實增強風(fēng)險防控工作的責(zé)任感和使命感[3]。三、國有企業(yè)融資風(fēng)險種類（一）融資利息率風(fēng)險融資利息率是指金融機構(gòu)發(fā)放貸款時所要求的貸款利率，即金融機構(gòu)在發(fā)放貸款時所要求的固定利息與浮動利息的比率，也是金融機構(gòu)在從事各項貸款業(yè)務(wù)中所必須支付的成本費用。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，利率是資金融通中的關(guān)鍵因素之一。一方面，利率水平影響著資金使用效率，如銀行存貸款利率水平對資金使用效率產(chǎn)生影響；另一方面，利率水平也影響著資金供應(yīng)和需求，如銀行存款利率與企業(yè)對資金需求程度成反比。在資本市場上，金融機構(gòu)所發(fā)行的債券、股票等金融產(chǎn)品的利率水平一般要高于同期銀行存貸款的平均利息率。當(dāng)前，在國際貿(mào)易和金融市場競爭不斷加劇的背景下，我國國有企業(yè)面臨著嚴(yán)峻的國際競爭形勢。為此，國有企業(yè)需要根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和市場環(huán)境變化作出準(zhǔn)確判斷和科學(xué)決策。但同時也要注意到當(dāng)前國有企業(yè)融資成本相對較高，在一定程度上限制了國有企業(yè)提高自身競爭力水平。因此，國有企業(yè)在融資過程中要重點關(guān)注融資利率風(fēng)險。（二）融資期限結(jié)構(gòu)不合理一般來說，企業(yè)的融資期限結(jié)構(gòu)包括短期融資與長期融資的比例。由于短期債務(wù)具有高成本、高流動性等特點，因此國有企業(yè)通常會更多地依賴于短期融資。但如果滿足不了中長期資金需求，也會引發(fā)融資風(fēng)險。當(dāng)前，我國國有企業(yè)短期債務(wù)比例較高，期限結(jié)構(gòu)不合理。一是部分企業(yè)過度依賴于短期債務(wù)，當(dāng)市場利率下降時，容易出現(xiàn)流動性風(fēng)險。二是部分企業(yè)過分依賴于債務(wù)融資，降低了資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，增加了經(jīng)營風(fēng)險。此外，不同類型的融資方式對資金期限結(jié)構(gòu)的要求也有所不同[4]。（三）融資規(guī)模不當(dāng)風(fēng)險在國有企業(yè)的財務(wù)管理中，融資規(guī)模不當(dāng)風(fēng)險主要表現(xiàn)為：一是企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入及利潤等不匹配。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和營業(yè)收入是衡量企業(yè)發(fā)展實力和盈利能力的重要指標(biāo)，但我國國有企業(yè)普遍存在資產(chǎn)規(guī)模與營業(yè)收入不匹配的問題；二是負(fù)債規(guī)模過大。一些國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，甚至存在資不抵債現(xiàn)象，存在著較大的財務(wù)風(fēng)險。從資產(chǎn)負(fù)債率與凈現(xiàn)金流之間的關(guān)系看，當(dāng)國有企業(yè)凈現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)時，說明該國有企業(yè)資金鏈已經(jīng)斷裂；三是財務(wù)杠桿系數(shù)過高。財務(wù)杠桿系數(shù)是指權(quán)益資本增加1%所帶來的債務(wù)負(fù)擔(dān)的變動率。研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)財務(wù)杠桿系數(shù)超過某一數(shù)值時，財務(wù)風(fēng)險會急劇放大。（四）融資償還風(fēng)險國有企業(yè)融資償還風(fēng)險是指融資行為給企業(yè)帶來的還款風(fēng)險。國有企業(yè)通過融資方式籌集資金，如果未來不能按時還本付息，就會面臨債務(wù)違約的風(fēng)險。國有企業(yè)的償債能力是衡量企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)。從償債能力角度看，一方面，償債能力是衡量國有企業(yè)償債能力的核心指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)的整體償債能力；另一方面，償債能力又受到流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等指標(biāo)的影響。因此，國有企業(yè)要加強對債務(wù)資金的管理與控制，努力提高債務(wù)資金使用效率。四、規(guī)避國有企業(yè)融資風(fēng)險的措施（一）完善融資風(fēng)險防控機制，強化風(fēng)險意識在防范國有企業(yè)融資風(fēng)險方面，要從多個角度加強風(fēng)險防范，完善融資風(fēng)險防控機制，強化風(fēng)險意識。首先，國有企業(yè)應(yīng)建立健全融資管理制度，規(guī)范融資流程，加強資金使用的控制，保障資金安全。其次，國有企業(yè)應(yīng)全面梳理融資業(yè)務(wù)流程及業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中可能存在的風(fēng)險點，針對可能存在的風(fēng)險制定相應(yīng)的防范措施。最后，國有企業(yè)應(yīng)合理確定資本結(jié)構(gòu)，避免債務(wù)規(guī)模過大帶來的融資風(fēng)險。在強化風(fēng)險意識方面，要從多個層面加強風(fēng)險防控。首先是樹立正確的價值觀。樹立正確的價值觀是防范國有企業(yè)融資風(fēng)險的基礎(chǔ)。其次是提高認(rèn)知能力。要不斷提高自身對融資業(yè)務(wù)的認(rèn)知能力和防范意識，提高對市場、行業(yè)、法律法規(guī)等方面的認(rèn)知能力和駕馭能力。再次是建立健全監(jiān)督機制。要積極引入外部監(jiān)督力量參與到國有企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督工作中來，形成有效的內(nèi)外部監(jiān)督機制和風(fēng)險預(yù)警機制。最后是強化責(zé)任落實。要嚴(yán)格按照國家法律法規(guī)規(guī)定和相關(guān)制度規(guī)定開展工作，做到依法合規(guī)經(jīng)營。（二）拓展多元化融資渠道，提高融資效率當(dāng)前國有企業(yè)應(yīng)在政策允許范圍內(nèi)積極開展債務(wù)融資工作，在銀行貸款、發(fā)債等方面加大力度，為企業(yè)發(fā)展提供資金保障。國有企業(yè)還可積極探索其他融資方式。一是充分發(fā)揮自身優(yōu)勢。通過擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、整合產(chǎn)業(yè)資源、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等方式拓寬融資渠道，促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展；二是積極探索新的金融產(chǎn)品。在不違反監(jiān)管規(guī)定的前提下積極探索多樣化的金融產(chǎn)品，為企業(yè)提供更多的選擇空間；三是加大政府扶持力度。通過政府支持政策吸引社會資本參與國有企業(yè)建設(shè)與發(fā)展；四是積極開展資產(chǎn)證券化工作。通過盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化存量資源配置等方式盤活現(xiàn)有資產(chǎn)存量；五是利用金融科技手段開展線上融資。充分利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)開展線上融資，降低成本、提高效率[5]。（三）完善融資內(nèi)控體系，提升治理水平國有企業(yè)在融資管理中要建立健全內(nèi)部控制制度，加強風(fēng)險防范和內(nèi)部控制建設(shè)。一是制定融資內(nèi)控制度。根據(jù)自身經(jīng)營規(guī)模、融資能力等因素，科學(xué)確定融資規(guī)模，合理設(shè)置融資結(jié)構(gòu)，確保融資規(guī)模與企業(yè)實力、資產(chǎn)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)。結(jié)合自身實際情況，重點關(guān)注項目建設(shè)、重大投資、資產(chǎn)重組等事項的資金需求、還款來源和擔(dān)保措施等內(nèi)容，并及時評估風(fēng)險。第二，通過定期或不定期的專項檢查和評估，確保內(nèi)控制度得到有效執(zhí)行。同時，要加強內(nèi)控監(jiān)督檢查結(jié)果的運用，對內(nèi)控缺陷和風(fēng)險隱患及時提出整改意見和建議，并將結(jié)果納入年度績效考核。第三，增強風(fēng)險意識。要通過開展融資業(yè)務(wù)培訓(xùn)、建立學(xué)習(xí)小組等形式，定期組織員工學(xué)習(xí)相關(guān)政策法規(guī)和業(yè)務(wù)知識，增強員工的風(fēng)險意識和防范能力。完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)是提升企業(yè)融資能力的關(guān)鍵所在。一是優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)。董事會成員應(yīng)包括外部董事和內(nèi)部董事。二是合理設(shè)置董事會專業(yè)委員會。根據(jù)企業(yè)實際情況和經(jīng)營業(yè)務(wù)需要設(shè)置財務(wù)管理、市場營銷、風(fēng)險控制等專業(yè)委員會，由相關(guān)部門負(fù)責(zé)人擔(dān)任委員。根據(jù)企業(yè)實際情況設(shè)置監(jiān)事會成員及數(shù)量，其中外部監(jiān)事應(yīng)占多數(shù)比例；強化監(jiān)事會監(jiān)督職能，對財務(wù)管理、業(yè)務(wù)經(jīng)營等重要事項進(jìn)行監(jiān)督檢查，及時糾正出現(xiàn)的問題；加強對領(lǐng)導(dǎo)人員履職情況的監(jiān)督和考核，強化責(zé)任追究機制。（四）加強外部監(jiān)督，推進(jìn)市場化改革完善外部監(jiān)督體系是防控國有企業(yè)融資風(fēng)險的重要手段。一方面，要充分發(fā)揮外部監(jiān)督在防控國有企業(yè)融資風(fēng)險中的作用，通過聘請獨立第三方機構(gòu)或聘請外部專家對國有企業(yè)進(jìn)行審計監(jiān)督，以確保國有企業(yè)信息的真實、準(zhǔn)確和完整，為防控國有企業(yè)融資風(fēng)險提供參考依據(jù)。另一方面，要加強與政府部門間的溝通合作，積極推進(jìn)國有企業(yè)市場化改革。一是要加大對政府監(jiān)督體系的研究和探索力度。充分發(fā)揮政府監(jiān)督在防控國有企業(yè)融資風(fēng)險中的作用，加強與政府部門的溝通合作，共同研究防控國有企業(yè)融資風(fēng)險的對策和措施，提高政府監(jiān)督能力和水平，為防控國有企業(yè)融資風(fēng)險提供支持；二是要完善和健全國有企業(yè)信息披露制度。國企融資風(fēng)險的發(fā)生與信息披露程度息息相關(guān)。在信息披露方面，要加強對國企信息披露制度建設(shè)、執(zhí)行情況的監(jiān)管，為國企融資風(fēng)險防控提供有效依據(jù)。此外，要加大對違法違規(guī)行為的懲處力度。國有企業(yè)作為一個特殊市場主體，在市場經(jīng)濟(jì)活動中發(fā)揮著重要作用。因此，必須加強對國有企業(yè)違法違規(guī)行為的懲處力度，為防控國有企業(yè)融資風(fēng)險提供保障。對國企融資活動進(jìn)行廣泛宣傳、普及法律知識和金融知識，通過樹立典型案例、曝光