貨幣銀行學(xué)課后習(xí)題參考答案（1-12章）

貨幣銀行學(xué)課后習(xí)題參考答案（1-12章）

第一章貨幣與貨幣制度

復(fù)習(xí)思考題

一、單項選擇題

1.在其他因素不變的情況下，如果商品價格總額增加1倍，則流通中的貨幣需要量將會（B）o

A.增加2倍B.增力口1倍C.減少1倍D.不變

2.一種商品的價值偶然地用另一種商品來表現(xiàn)的價值形式，稱為（A）o

A.簡單的價值形式B.擴大的價值形式

C.一般等價形式D.貨幣價值形式

3.貨幣形態(tài)的總的演進趨勢是（D）。

A.實物貨幣一信用貨幣一金屬貨幣一電子貨幣

B.信用貨幣一電子貨幣一金屬貨幣一實物貨幣

C.金屬貨幣一電子貨幣一信用貨幣一實物貨幣

D.實物貨幣一金屬貨幣一信用貨幣一電子貨幣

4.貨幣的兩大基本職能是（D）o

A.價值尺度和儲藏手段B.流通手段和世界貨幣

C.支付手段和世界貨幣D.價值尺度和流通手段

5.貨幣在執(zhí)行（A）,最早孕育著經(jīng)濟危機的可能性。

A.流通手段B.價值尺度C.支付手段D.儲藏手段

6.從歷史發(fā)展過程看，世界各國的貨幣制度的演變過程大體是（D）。

A.銀本位制一金本位制一金銀豆本位制一不兌現(xiàn)的信用貨幣制度

B.金本位制一銀本位制一金銀復(fù)本位制一不兌現(xiàn)的信用貨幣制度

C.金銀復(fù)本位制一金本位制一銀本位制一不兌現(xiàn)信用貨幣制度

D.銀本位制一金銀復(fù)本位制一金本位制一不兌現(xiàn)的信用貨幣制度

7.“金幣可自由鑄造，可自由輸出輸入，銀行券可自由兌換金幣”這是（B）。

A.金塊本位制B.金幣本位制C.金匯兌本位制D.美元.黃金本位制

8.一國計價結(jié)算的貨幣單位和基本通貨是（B

A.法償貨幣B.本位幣C.現(xiàn)鈔貨幣D.存款貨幣

9.在商業(yè)信用中，貨幣執(zhí)行的職能是（B

A.流通手段B.支付手段C.價值尺度D.貯藏手段

10.商場為某件衣服貼上100元的價格標(biāo)簽，此.時貨幣執(zhí)行的職能是（A）。

A.價值尺度B.流通手段C.貨幣貯藏D.世界貨幣

二、簡答題

1.貨幣在商品經(jīng)濟中發(fā)揮著哪些職能？

答：價值尺度，流通手段，貯藏手段，支付手段，世界貨幣

2.貨幣形式的演化經(jīng)歷了哪幾個階段？

答：貨幣形式的演化主要經(jīng)歷了以下幾個階段，即

（1）實物貨幣階段；（2）金屬貨幣階段；（3）代用貨幣階段；（4）信用貨幣階段；（5）電

子貨幣階段。

3.如何理解貨幣的本質(zhì)？

答：（1）貨幣產(chǎn)生于商品交換，是從商品世界中分離出來的特殊商品，是充當(dāng)一般等價物。

（2）是表現(xiàn)、衡量一切商品價值的工具，同時，具有直接同一切商品向交換的能力。

（3）在歷史發(fā)展的不同階段體現(xiàn)了不同的生產(chǎn)關(guān)系。

4.什么是貨幣制度？貨幣制度由哪些要素構(gòu)成？

答:貨幣制度又稱“幣制”或“貨幣本位制”，是指一個國家或地區(qū)以法律形式確定的貨幣流

通結(jié)構(gòu)及其組織形式。

貨幣制度構(gòu)成要素有：(1)貨幣材料的規(guī)定;(2)貨幣名稱、貨幣單位和價格標(biāo)準(zhǔn);(3)各種通

貨的鑄造、發(fā)行和流通程序的規(guī)定⑷準(zhǔn)備金制度。

5.如何理解金幣本位制是一種穩(wěn)定的貨幣制度，而金塊本位制和金匯兌本位制是一種殘缺的

金本位制？

答：金幣本位制是金鑄幣作為實際交換媒介在流通中發(fā)揮貨幣功能的金本位制。其是一種穩(wěn)

定的貨幣制度，是因為金幣可以自由鑄造和熔化，金幣的面值就可以與其所含的黃金的實際

價值保持一致，流通中金幣的數(shù)量就能自發(fā)地滿足流通的需要。金幣可以自由兌換，各種價

值符號就能穩(wěn)定地代表金幣進行流通，不會發(fā)生通貨貶值；由于黃金可以自由輸出輸入，外

匯匯率就可以保持穩(wěn)定。金塊本位制和金匯兌本位制都只能按一定條件向發(fā)行銀行兌換成金

塊，而不是直接就具有足值金塊的意義，所以無論金塊本位制或金匯兌本位制，都是削弱了

的金本位制，很不穩(wěn)定。

金塊本位制是指國內(nèi)不準(zhǔn)鑄造、流通金幣，只發(fā)行代表一定黃金量的銀行券(或紙幣)

來流通的制度。由于金塊本位制允許黃金自由地輸入、輸出國境，進行外匯交易，所以其實

行條件依賴于國際收支平衡和大量平衡國際收支的黃金儲備。一旦國際收支失衡，大量黃金

外流或黃金儲備不夠支付時，這種虛弱的黃金本位制就難以維持。

金匯兌本位制是指在市場上沒有金幣流通，國內(nèi)流通紙幣或銀行券的一種貨幣制度。但

紙幣和銀行券在國內(nèi)不能直接兌換黃金，只能換取外匯，再用外匯兌換黃金，所以實行金匯

兌本位制的國家實際上是使本國貨幣依附在一些實力雄厚的外國貨幣上，處于附庸地位，從

而貨幣政策和經(jīng)濟都受到這些實力強的國家的左右。所以穩(wěn)定性較差。

【案例分析】

答案要點：劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象是在金銀復(fù)本位制中的“雙本位制”條件下出現(xiàn)的，即法律規(guī)

定金和銀的比價，金幣和銀幣都按法定比價流通，由此形成了金銀的法定比價和市場比價。

一旦金銀的市場價格發(fā)生變化，就會使金銀的法定比價和市場比價發(fā)生偏離。由于當(dāng)時的金

幣和銀幣都是可以自由鑄造的足值的本位幣，因此當(dāng)金銀的法定比價和市場比價發(fā)生偏離

時，市場價格偏高的貨幣(良幣)就會被市場價格偏低的貨幣(劣幣)所排斥，在價值規(guī)律

的作用下，良幣退出流通進入貯藏，劣幣充斥市場，出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。

第二章信用與信用工具

復(fù)習(xí)思考題

一、選擇題

1.現(xiàn)代信用是指（D）。

A.商品買賣B.商品借貸C.貨幣買賣D.貨幣借貸

2.在現(xiàn)代經(jīng)濟生活中，主動借錢負債說明（C）。

A.窮困潦倒，難以度日B.很不光彩

C.有較高的信譽D.有市場經(jīng)濟意識

3.現(xiàn)代信用體系的基礎(chǔ)是（B

A.銀行信用B.商業(yè)信用C.消費信用D.國家信用

4.在商業(yè)信用關(guān)系中，提供信用的方向一般是（A

A.上游企業(yè)向下游企業(yè)B.卜游企業(yè)向上游企業(yè)

C.企業(yè)之間相Q提供D.實力強的企業(yè)向?qū)嵙θ醯钠髽I(yè)

5.在銀行信用中，銀行充當(dāng)?shù)慕巧牵–）。

A.債權(quán)人B.債務(wù)人

C.債權(quán)人兼?zhèn)鶆?wù)人D.既非債權(quán)人也非債務(wù)人

6.信用最本質(zhì)的特征是（A

A.償還性B.期限性

C.體現(xiàn)一定的生產(chǎn)關(guān)系D.價值運動的特殊形式

7.國家信用主要指（C）。

A.對國外負債B.對國內(nèi)負債C.國家負債D.國家投資

8.在我國企業(yè)與企業(yè)之間存在的“三角債”狀況，本質(zhì)上屬于（A）。

A.商業(yè)信用B.銀行信用C.國家信用D.消費信用

二、簡答題

1.你過去對于“信用”這一經(jīng)濟范疇是怎樣理解的？怎樣界定信用較好？

（1）過去對信用這個經(jīng)濟范疇的理解是，信用相當(dāng)于“借貸”或“債”的概念

（2）按照下面的方式來界定信用比較好：

信用這個經(jīng)濟范疇是指借貸行為。從邏輯上推論。私有財產(chǎn)的出現(xiàn)是借貸關(guān)系存在的前

提條件。這種經(jīng)濟行為的形式特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸

者之所以貨出，是因為有權(quán)取得利息、，借者之所以可能借入，是因為承擔(dān)了支付利息的義務(wù)。

現(xiàn)實生活中有時也有無利息的借貸,但這是由于某種政治目的或經(jīng)濟目的而采取的免除利息

的優(yōu)惠，是一般中的特殊。西方不少國家的銀行對企業(yè)的話期存款也往往不支付利息，但存

款者可以享受銀行的有關(guān)服務(wù)和取得貸款的某些權(quán)利，實際上還是隱含有利息的。

2.經(jīng)濟學(xué)意義上的“信用”與日常生活中道德規(guī)范所講的“信用”有沒有關(guān)系？如果有,

是怎樣的關(guān)系？

答：從經(jīng)濟意義上看，信用的含義就轉(zhuǎn)化和延伸為以借貸為特征的經(jīng)濟行為，是以還本

付息為條件的，體現(xiàn)著特定的經(jīng)濟關(guān)系。它既區(qū)別于一般商品貨幣交換的價值運動形式，又

區(qū)別于財政分配等其他特殊的價值運動形式，是不發(fā)生所有權(quán)變化的價值單方面的暫時讓渡

或轉(zhuǎn)移。

這兩個范疇的信用密切相關(guān)。誠信是交易、支付和借貸活動得以順利進行的基礎(chǔ)。借貸

活動是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸者之所以貸出，是因為有權(quán)取

得利息，借者之所以可能借入，是因為承擔(dān)了支付利息的義務(wù)。如果沒有當(dāng)事人之間的最基

本的信任，就不會發(fā)生借貸活動。誠信是借貸活動的基礎(chǔ)。如果失信成為信用行為中的主導(dǎo)

方面，借貸活動就會萎縮甚至中斷。而借貸活動的發(fā)展，使得經(jīng)濟活動參與者口益意識到誠

信的重要性，進而使誠信成為經(jīng)濟生活的重要準(zhǔn)則之一0

3.比較商業(yè)信用與銀行信用的特點，并說一說兩者之間有怎樣的聯(lián)系。

答：與公司、企業(yè)的經(jīng)營活動直接聯(lián)系的信用有兩種形式：商業(yè)信用和銀行信用。

(1)商業(yè)信用：典型的商業(yè)信用是工商企業(yè)以賒銷方式對購買商品的工商企業(yè)所提供的

信用。不僅在各國國內(nèi)交易中廣泛存在，并且也廣泛存在于國際貿(mào)易之中，對于推動商品交

易和經(jīng)濟增長有著重要意義。在典型的商業(yè)信用中，實際包括兩個同時發(fā)生的經(jīng)濟行為：買

賣行為和借貸行為。就買賣行為來說，在發(fā)生商業(yè)信用之際就已完結(jié)，即該產(chǎn)品從工廠所有

變成商店所有，就與通?，F(xiàn)款買賣一樣，而在此之后，它們之間只存在一定貨幣金額的債權(quán)

債務(wù)關(guān)系。

商業(yè)信用有其嚴格的方向性。一般地說，是上游產(chǎn)品企業(yè)向下游產(chǎn)品企業(yè)提供信用，是

工業(yè)向商業(yè)提供信用。因而有些企業(yè)很難從這種形式取得必要的信用支持。

商業(yè)信用的局限性也決定了票據(jù)流通的局限性，它只能在彼此有經(jīng)常往來而且相互了解

的工商企業(yè)之間流通。此外，每張票據(jù)的金額都是不同的，支付期限也不同，用以支付不是

很方便。

(2)銀行信用：具備如下兩個特點的信用是銀行信用：1.以金融機構(gòu)作為媒介，這里所說

的金融機構(gòu)主要是指銀行,同時也包括經(jīng)營類似銀行業(yè)務(wù)的其他非銀行的金融機構(gòu)2借貸的

對象，直接就是處丁?貨幣形態(tài)的資本。

(3)商業(yè)信用與銀行信用的聯(lián)系：由于借貸的是作為一般購買手段和支付手段的貨幣而

且有金融機構(gòu)做中介，所以前面說到的商業(yè)信用的局限性，在銀行信月這種形式里是不存在

的。比如，商業(yè)信用只能是上游企業(yè)貸給下游企業(yè)，而在銀行信用中，下游企業(yè)多余的貨幣

資金也可以貸給上游企業(yè)。又如，商業(yè)信用的成立需要借者和貸者在借貸規(guī)模上取得一致,

在銀行信用形式下，聚小額的可貸貨幣可以滿足對大額貨幣資本的借入需求，大額的可貸貨

幣資本也很容易分散滿足較小數(shù)額的貨幣借入需求。通常所剖析的信月的靈活調(diào)節(jié)功能可以

使貨幣資金得到充分的利用，主要是以銀行信用形式作為典型來論證的。

在市場經(jīng)濟中，商業(yè)信用的發(fā)展日益依賴于銀行信用。假如沒有限行信用存在，一個企

業(yè)是否提供商業(yè)信用，必然要考息在沒有貸款收入的情況下自己的企業(yè)能否繼續(xù)周轉(zhuǎn);有了

銀行信用，則會考慮可否依據(jù)延期付款的承諾從銀行取得貸款，如果可能，商業(yè)信用即可提

供。事實上，商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)和抵押貸款，就是銀行發(fā)展過程中首先擴展的主要業(yè)務(wù)。

案例分析

答案要點：

一、信用卡在掛失之前被非持卡人透支的風(fēng)險應(yīng)由持卡人承擔(dān)。

本案其實牽涉到民法中一個很少被關(guān)注的理論一一債權(quán)準(zhǔn)占有制度。根據(jù)該理論，債券

準(zhǔn)占有人是指雖然不是整整的債權(quán)人，但是按照社會一般的交易概念有足以使他人認為是債

權(quán)人，以自己名義事實上行使債權(quán)的人。

關(guān)于債務(wù)人對債權(quán)準(zhǔn)占有人履行債務(wù)的效力問題，散見于有關(guān)行政規(guī)章以及司法解釋之中。

儲蓄管理條例第三十一條規(guī)定：”受理掛失前該儲蓄存款已被他人支取的，儲蓄機構(gòu)不負賠

償責(zé)任

1990年最高法院的一個批復(fù)指出：“該所工作人員……，未按規(guī)定辦理臨時止付的登記

手續(xù)，致使該存款掛失后被他人冒領(lǐng)……，銀行金融服務(wù)所對由此造成的經(jīng)濟損失應(yīng)依法承

擔(dān)民事責(zé)任」這里雖然沒有出現(xiàn)債權(quán)準(zhǔn)占有制度的有關(guān)術(shù)語，但實質(zhì)上上運用了該制度的

基本原理。

債務(wù)人對債權(quán)準(zhǔn)占有人的履行行為是否發(fā)生清償效力,取決于是否滿足以下條件:第一,

債權(quán)準(zhǔn)占有人有使債務(wù)人認為其為真正債權(quán)人的假象，比如債權(quán)準(zhǔn)占有人持有上述票證或其

他債權(quán)文書，并且以自己的意思和利益行使該債權(quán)。第二，債務(wù)人履行債務(wù)時善意、無過錯,

即債務(wù)人不知道且不應(yīng)該知道接受履行方不是真正的債權(quán)人。笫三，債務(wù)人己經(jīng)實際履行了

債務(wù)。

具體到本案，在鄧某向廣東分行掛失之前，銀行允許犯罪分子透支信用卡的行為發(fā)生了

清償債務(wù)的效力。理由如下：第一，銀行對犯罪分子不是真實的持卡人不知情而且無過失。

持卡人憑卡消費時，特約單位（消費者可以在該處使用信用卡的單位）有義務(wù)審查持卡人

的真實身份，而銀行不可能也不應(yīng)該要求負有該義務(wù)。第二，犯罪分子有使銀行認為其為真

正持卡人鄧某的假象。信用卡的賬號與持卡人是一一對應(yīng)的，只要被透支的款項記載于鄧某

的賬號之下，銀行當(dāng)然認為透支信用卡的人是鄧某。第三，銀行允許犯罪分子透支了款項,

即實際履行了信用卡協(xié)議中規(guī)定的債務(wù)。綜上所述，廣東分行的行為完全符合向債權(quán)準(zhǔn)占有

人清償債務(wù)的構(gòu)成要件，因而發(fā)生對鄧某履行合同的效力，鄧某應(yīng)償還在信用卡掛失之前被

透支的金額。

二、信用卡的掛失時間應(yīng)以口頭掛失之時為準(zhǔn)

信用卡掛失之后被他人透支的風(fēng)險應(yīng)由銀行來承擔(dān)，因為銀行此時能夠采取卻不及采取

防范措施（如止付），就不再是善意且無過失的債務(wù)人，其允許犯罪分子繼續(xù)使用信用卡的

行為不發(fā)生清償債務(wù)的效力。因而，影響銀行和鄧某分擔(dān)被犯罪分了透支金額的個極其重

要的因素就是信用卡的掛失時間。那么，在本案中如何確定信用卡的掛失時間？是以鄧某口

頭掛失之時為準(zhǔn)，還是以其書面掛失之時為準(zhǔn)？

該銀行信用卡章程第十三條規(guī)定:“掛失之前及掛失次日24小時內(nèi)所造成的掛失卡風(fēng)險

損失仍由持卡人承擔(dān)這里所謂的“掛失”到底是指書面掛失還是指口頭掛失呢？第一種

解釋：首先，從該條款的上下文來看，上一句談到“信用卡如遇丟失或被盜竊，持卡人應(yīng)持

本人身份證或其他有效證明，立即到附近的本行分支行辦理書面掛失手續(xù)”，其中使用了“書

面掛失”字樣，即隱含了一個信息-掛失既包括書面掛失也包括口頭掛失。如果下一句所謂

的掛失是指書面掛失，整句應(yīng)表述為“書面掛失之前及掛失次日24G時內(nèi)所造成的掛失卡

風(fēng)險損失仍由持卡人承擔(dān)”。其次，合同法第四十一條規(guī)定：“對格式條款有兩種以.上解釋

的，應(yīng)當(dāng)作出不利于提供格式條款一方的解釋:該銀行信用卡章程的規(guī)定屬于信用卡使用

協(xié)議中的格式條款，對“掛失”的含義有兩種解釋時，將其解釋成“口頭掛失”才不利于銀

行（即提供格式條款一方）。最后，如果將“掛失”理解為“書面掛失”將導(dǎo)致該條款無效。

合同法第四十條規(guī)定：“提供格式條款一方免除其責(zé)任、加重對方責(zé)任、排除對方主要權(quán)利

的，該條款無效?！痹诔挚ㄈ丝陬^掛失之后，銀行應(yīng)立即對該丟失卡止付。實際上銀行也完

全可以做到這一點，而不必坐等書面掛失之后才采取行動，如果沒有及時采取止付措施即

屬有過失，不能以格式條款免除其在掛失后繼續(xù)支付的責(zé)任，否則該先款就違反合同法第四

十條的規(guī)定而無效。另外，信用卡章程規(guī)定：“掛失次日24小時內(nèi)所造成的掛失卡風(fēng)險仍

由持卡人承擔(dān)?！彼裕@種規(guī)定是顯失公平的，應(yīng)該宣布這部分條款無效。

第三章利息與利率

復(fù)習(xí)思考題

一、不定項選擇題

1.馬克思經(jīng)濟學(xué)認為利息是（A）.

A.勞動者創(chuàng)造的B.來源于地租

C.放棄貨幣流動性的補償D,放棄貨幣使用權(quán)的報酬

2.利率是一種重要的（A）o

A.經(jīng)濟杠桿B.政治手段C.法制手段D.經(jīng)濟措施

3.我國利率目前是以（B）為主。

A.市場利率B.官定利率C.浮動利率D.長期利率

4.我國發(fā)行的國庫券經(jīng)常采用（B）計算利息。

A.復(fù)利法B.單利法C.到期收益率法D.現(xiàn)值法

5.我國的銀行存款經(jīng)常采用（B）計算利息。

A.復(fù)利法B.單利法C.到期收益率法I）.現(xiàn)值法

6.我國主要實行的是（C）利率政策。

A.管制性B.放開性C.市場性D.計劃性

7.美國主要實行的是（B）利率政策。

A.管制性B.放開性C.市場性D.計劃性

8.（A）的出現(xiàn)，使利率管制越來越不適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的要求。

A.金融創(chuàng)新B.雙軌制C.金融產(chǎn)品D.金融工具

9.期限相同的各種信用工具利率之間的關(guān)系是（A）o

A.利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)B.利率的期限結(jié)構(gòu)

C.利率的信用結(jié)構(gòu)D.利率的補償結(jié)構(gòu)

10.按利率是否可以根據(jù)市場變化而變動，利率分為（AB）。

A.市場利率B.官定利率C.浮動利率D.固定利率E.名義利率

11.以借貸期內(nèi)利率是否調(diào)整為標(biāo)準(zhǔn)，利率分為（CD）o

A.市場利率B.官定利率C.浮動利率D.固定利率E.名義利率

12.若考慮通貨膨脹的因素，利率分為（CD）o

A.市場利率B.官定利率C.名義利率D.實際利率E.固定利率

二、簡答題

1.決定利率水平變化的因素有哪些？

答：（1）社會平均利潤率；（2）借貸資金的供求狀況；（3）物價水平與預(yù)期通貨膨脹;

（4）國家經(jīng)濟政策；（5）國際利率水平；（6）利率管制因素；（7）法律傳統(tǒng)、銀行成本和

習(xí)慣等因素。影響利率變動的微觀因素：（1）借貸期限；（2）風(fēng)險程度；（3）是否有無擔(dān)保

品；（4）借款人的信用等級；（5）放款方式以及社會經(jīng)濟主體的預(yù)期行為等。

2.有人說債券投資（特別是國債投資）十分安全，你怎么看？

答：債券投資，是指債券購買人（投資人，債權(quán)人）以購買債券的形式投放資本，到期

向債券發(fā)行人（借款人、債務(wù)人）收取固定的利息以及收回本金的一種投資方式。債券的主

要投資人有保險公司、商業(yè)銀行、投資公司或投資銀行，各種基金組織。債券按發(fā)行人可分

為政府債券、公司債券和金融債券三種。對于國債來說，其本金及利息的給付是由政府作擔(dān)

保的，通常政府擔(dān)保的信用是十分有效的（歐債危機是例外），幾乎沒有什么風(fēng)險，是具有

較高安全性的一種投資方式。

3.如果債券市場價格波動很大，則利率將發(fā)生什么變化？

答：債券市場價格與利率成反比例關(guān)系波動，債券市場價格高則利率低，反之，債券市

場價格走低則利率走低。存款更容易變現(xiàn)，但是利潤低，因為債券不容易變現(xiàn)但是利潤相對

高。二者同時在市場上出售，暫時達成平衡。一旦利率升高，意味著投資存款的收益升高,

一部分人就會因為債券的流動性不盡如人意而將原本購買債券的錢去存款，這樣對債券的需

求就少了，為了賣出更多的債券，債券的價格就會下跌。反之亦然。

4.簡述利率期限結(jié)構(gòu)理論和理論風(fēng)險結(jié)構(gòu)理論的內(nèi)容。

答：利率結(jié)構(gòu)理論分為期限結(jié)構(gòu)理論和風(fēng)險結(jié)構(gòu)理論。利率的期限結(jié)構(gòu)理論用于解釋為

什么各種不同的國債即期利率會有差別，而且這種差別會隨期限的長短而變化。利率期限結(jié)

構(gòu)理論包括以下三個理論。

（1）流動性偏好理論。長期債券收益要高于短期債券收益，因為短期債券流動性高，

易于變現(xiàn)。而長期債券流動性差，人們購買長期債券在某種程度上犧牲了流動性，因而要求

得到補償。

（2）預(yù)期理論。如果人們預(yù)期利率會上升（例如在經(jīng)濟周期的上升階段），長期利率就

會高于短期利率。如果所有投資者預(yù)期利率上升，收益曲線將向上傾斜；當(dāng)經(jīng)濟周期從高漲、

繁榮即將過渡到衰退時如果人們預(yù)期利率保持不變，那么收益曲線將持平。如果在經(jīng)濟衰退

初期人們預(yù)期未來利率會下降，那么就會形成向下傾斜的收益曲線。

（3）市場分隔理論。因為人們有不同的期限偏好，所以長期、中期、短期債券便有不

同的供給和需求，從而形成不同的市場，它們之間不能互相替代。根據(jù)供求量的不同，它們

的利率各不相同。利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)是指具有相同的到期期限但是具有不同違約風(fēng)險、流動性

和稅收條件的金融工具收益率之間的相互關(guān)系。

5.為什么我國要進行利率市場化改革？

答：

（1）利率市場化是發(fā)揮市場配置資源作用的一個重要方面。

（2）利率市場化能體現(xiàn)金融機構(gòu)在競爭性市場中的自主定價權(quán)。

（3）利率市場化也能反映客戶有選擇權(quán)。

（4）利率市場化反吠了差異性、多樣性金融產(chǎn)品和服務(wù)的供求關(guān)系以及金融企業(yè)對風(fēng)

險的判斷和定價。

（5）利率市場化反映了宏觀調(diào)控的需要。

6.為什么應(yīng)逐步放松利率管制，實行漸進式的利率市場化改革？

答：中國從1993年開始逐步推行利率市場化改革，利率市場化的目標(biāo)是建立由市場供

求決定金融機構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機制，中央銀行通過運月貨幣政策工具調(diào)控和

引導(dǎo)市場利率，使市場機制在金題資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。中國的利率市場化次序，總體

上是先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。存、貸款利

率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額二

【案例分析】分析發(fā)展中國家利率市場化

答：

（1）拉美國家利率市場化的特點。第一，利率市場化的過程較為簡單、速度較快。第

二，利率市場化改革時機不當(dāng)。第三，利率市場化改革時經(jīng)濟發(fā)達程度和微觀基礎(chǔ)建設(shè)程度

不高。

（2）國外利率市場化改革的經(jīng)驗與教訓(xùn)。第一，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境是利率市場化改

革取得成功的前提條件。第二，利率市場化改革要采取漸進的改革方式。第三，利率市場化

并不等于利率完全自由化。第四，發(fā)展中國家的利率市場化改革不能完全照搬照抄西方發(fā)達

國家的模式。

（3）國外利率市場化改革對中國的啟示。第一，我國利率市場化改革應(yīng)選擇漸進的方

式，這是由我國總體經(jīng)濟特征和我國利率體制所特有的實際國情決定的。第二，堅持間接調(diào)

控的利率政策，實現(xiàn)“市場形成利率，中央調(diào)控利率”的目標(biāo)模式。第三，利率自由化實行

先調(diào)后放的順序安排。第四，加強法律保障。

第四章外匯與匯率

復(fù)習(xí)思考題

一、不定項選擇題

1.廣義的外匯指一切以外幣表示的（A）。

A.金融資產(chǎn)B.外匯資產(chǎn)

C.外國貨幣D.外國證券

2.在直接標(biāo)價法下，外匯價格的漲跌與標(biāo)價數(shù)額的變化(A)。

A.同向B.反向

C.無關(guān)系D.不確定

3.下列國家中，采用間接標(biāo)價法的有(AD)。

A.美國B.德國

C.法國D.英國

4.利率對匯率變動的影響有(C)。

A.利率上升，本國匯率上升

B.利率下降，本國匯率下降

C.須比較國外利率及本國的通貨膨脹率而定

D.無法確定

二、簡答題

1.匯率變動對一國經(jīng)濟有哪些影響？

答：

(1)匯率變動對貿(mào)易和國際收支的影響。當(dāng)外匯匯率上漲本幣匯率下跌時，意味著出

口所得的等同數(shù)額的外匯所兌換的本幣比以前增加。在其他條件不變的情況下，將刺激出口

增加。對進口的影響與出口恰好相反，當(dāng)外匯匯率上漲本幣匯率下跌時，進口將減少。本幣

匯率上漲時的情況恰好相反。

(2)匯率變動對資本流動的影響。當(dāng)外匯匯率上漲本幣匯率下跌時，本國或外國資本

特別是短期資本為避免貨幣貶值的損失會流向國外。本幣匯率上升時，情況剛好相反。

(3)匯率變動對國際儲備的影響。匯率變動對一國國際儲備的影響可以表現(xiàn)為對國際

儲備存量的影響和對國際儲備增加的影響。從對國際儲備存量的影響上看，如果儲備貨幣匯

率上升，會是外匯儲備實際價值增加；反之，會是外匯儲備實際價值減少。另一方面，從對

國際儲備增量的影響上看，如果本幣貶值，在不考慮其他因素的情況下，將刺激出口，使外

匯收入增加，使外匯儲備增加。反之情況恰好相反。

(4)匯率變動對通貨膨脹的影響。匯率變動可以對貨幣幣值和物價兩方面發(fā)生影響。

在不考慮其他因素的情況下，本幣匯率下跌時，出口可能增加，國內(nèi)商品供應(yīng)如果因出口而

產(chǎn)生供求緊張，物價可能上漲。另外，出口增加引起的外匯收入增加可能會使國內(nèi)貨幣擴張,

影響比值的穩(wěn)定。本幣匯率上升時情況相反。

(5)匯率變動對國際債務(wù)的影響。對一國來說，如果債務(wù)貨幣匯率上升，將使國際債

務(wù)實際價值增加，從而加重該國的債務(wù)負擔(dān)。反之將可能會減輕該國的債務(wù)負擔(dān)。

(6)匯率變動對國際經(jīng)濟、金融關(guān)系產(chǎn)生的影響。具體表現(xiàn)為，個別貨幣匯率的大幅

度漲跌，會使國際資產(chǎn)中以該國幣計值的資產(chǎn)實際價值發(fā)生變動，造成世界財富的再分配。

同時，個別貨幣匯率的變動有可能會引發(fā)競爭性的貨幣貶值，加劇國際金融秩序的矛盾和混

亂。

2.試對固定匯率制度和浮動匯率制度的優(yōu)缺點進行比較。

答：固定匯率制度與浮動匯率制度比較可歸結(jié)為如下三個方面：

(1)實現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動調(diào)節(jié)效率問題。在固定匯率制下，貨后當(dāng)局會在固定的匯率

水平上通過調(diào)整外匯儲備來消除外匯市場上的供求缺口，并相應(yīng)通過變動貨幣供應(yīng)量來對經(jīng)

濟不平衡進行調(diào)節(jié)。而在浮動匯率制下，政府則完全聽任匯率變動來平衡外匯供求，進而調(diào)

節(jié)經(jīng)濟運行。

①單一性。浮動匯率制的支持者認為，在浮動匯率制下，只需聽任匯率這唯一的變量進

行調(diào)解：而在固定匯率制下，則必須通過貨幣供應(yīng)量的變動進而調(diào)整價格體系，這牽涉許多

變量。固定匯率制的支持者指出，在很多情況下，對別國價格體系的調(diào)整是非常必要的，而

僅僅或完全通過匯率變動是不合理的。

②自發(fā)性。浮動匯率制的支持者認為，在浮動匯率制下，只有一國的國際收支出現(xiàn)失衡,

匯率就會自動的貶值或升值，從而對國際收支與整個國名經(jīng)濟進行自發(fā)調(diào)節(jié)。而在固定匯率

制下，國際收支的失衡一般都需要政府制定出特定的政策組合來加以解決，這一過程出現(xiàn)的

時滯等問題使其效率較低。固定匯率制的支持者從三個方面反駁上述觀點：一是導(dǎo)致匯率變

動的因素很多，匯率未必能夠按照平衡國際收支所需的方向進行調(diào)整；而是匯率只能通過價

格因素影響到國際收支，而國際收支是由多種因素共同決定的，這就芍來很多情況下匯率的

乏力；三是匯率對國際收支的調(diào)整往往需要國內(nèi)政策的支持。

③微調(diào)性。浮動匯率制的支持者認為，在浮動匯率制下，匯率可以根據(jù)一國國際收支的

變動情況進行連續(xù)微調(diào)而避免經(jīng)濟的急劇波動。而在固定匯率制下，一國對國際收支的調(diào)整

幅度一般較大，對經(jīng)濟的震動也比較劇烈。固定匯率制的支持者指出，固定匯率制可以避免

許多無謂的匯率調(diào)整，尤其是當(dāng)這些調(diào)整是貨幣性干擾所造成的時候，另外，在資金流動對

匯率形成決定性影響時，浮動匯率的五位調(diào)整是很劇烈的，對經(jīng)濟的沖擊也很大。

④穩(wěn)定性。浮動匯率制的支持者認為，以下兩個因素是浮動匯率制具有穩(wěn)定性：一是浮

動匯率制下的投機主要是一種穩(wěn)定性投機;二是投機性資金不易找到匯率明顯高估（或低估）

的機會，同時在進行投機活動時還得承擔(dān)匯率方向變動的風(fēng)險。在固定匯率制下，政府對匯

率的調(diào)整是很少見的，資金的高度流動再加上固定匯率制可能是一種不穩(wěn)定的組合。固定匯

率制的擁護者則認為：首先，浮動匯率制下盛行的不是穩(wěn)定性投機，而是非穩(wěn)定性投機。其

次，固定匯率制下，政府的介入通過改變投機者的預(yù)期對實現(xiàn)匯率的穩(wěn)定施加影響，而在浮

動匯率制下，對未來匯率變動的預(yù)期則沒有任何客觀依據(jù)，這種高度的不確定性使外匯市場

完全成為投機者的樂園。

（2）實現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題。匯率制度的不同導(dǎo)致了內(nèi)外均衡的實現(xiàn)過程中對

政策工具的不同運用方式。在固定匯率制下，政府必須將貨幣政策運用于匯率水平的維持,

而在浮動匯率制下則無此限制。

①政策自主性。浮動匯率制的支持者認為，貨幣政策可以從對匯塞政策的依附中解脫出

來，讓匯率自發(fā)調(diào)節(jié)實現(xiàn)內(nèi)外均衡，貨幣政策與財政政策則專注于實現(xiàn)經(jīng)濟的內(nèi)部均衡。固

定的匯率制的支持者則指出：第一，完全利用匯率政策解決外不均衡意味著政府準(zhǔn)備接受任

何匯率水平，這顯然是不可能的。第二，匯率調(diào)整必須有相應(yīng)的其他國內(nèi)政策的配合才能發(fā)

揮效力。

②政策紀律性。浮動匯率制的支持者認為，浮動匯率已經(jīng)脫離了當(dāng)局的控制而由市場供

求決定，所以可以防止貨幣當(dāng)局對匯率政策的濫用。固定匯率制的支持者指出，固定匯率制

總是對貨幣政策的使用存在著一定的制約，可以防止對貨幣政策的濫用；而在浮動匯率制下,

一國可以更自主的推行擴張性政策，而不必顧忌本國匯率的貶值。

③政策效力的放大性。浮動匯率制下貨幣財政政策對收入等實際變量的影響比固定匯率

的效應(yīng)一般要大。倡導(dǎo)固定匯率制度的研究者則指出，政府在固定的匯率的維系中，會獲得

執(zhí)行政策始終一致的聲譽，這樣在政府的政策實施過程中，會通過影響人們的心理預(yù)期而受

到額外的效果。

（3）對國際經(jīng)濟關(guān)系的影響。

①對國際貿(mào)易、投資等活動的影響。浮動匯率制的擁護者認為，第一，匯率自由浮動式

固定匯率制下政府為維持固定匯率而采取的種種直接管制措施失去必要，浮動匯率制可以推

斷金融自由化，極大的促進國際間金融交往的發(fā)展；第二，匯率浮動固然給國際貿(mào)易、投資

帶來了一定的不確定因素，但這可以通過遠期交易等方式規(guī)避風(fēng)險。贊成固定匯率制的人則

認為絕不能低估浮動匯率對國際貿(mào)易與投資的危害：第一，進行各項規(guī)避風(fēng)險的交易成本本

身也是有成本的，有時成本還比較高；第二，許多經(jīng)濟活動是無法規(guī)避匯率風(fēng)險的；第三，

廣大發(fā)展中國家缺乏遠期交易等規(guī)避風(fēng)險的工具，浮動匯率制對他們是特別不利的。

②對通貨膨脹國際傳播的影響。浮動匯率制的擁護者認為，浮動匯率制有利于隔絕通貨

膨脹的國際傳遞，浮動匯率因而猶如一堵墻，對通貨膨脹和經(jīng)濟周期的傳播起到一種隔絕作

用。主張實現(xiàn)固定匯率制的學(xué)者則指出，浮動匯率制下同樣存在通貨膨脹的傳遞問題，并且

這一傳遞具有不對稱性。

③對國際間政策協(xié)調(diào)的影響。比較普通的觀點是：在浮動匯率制下，由于缺乏關(guān)于匯率

約束的協(xié)議，各國將本國國內(nèi)經(jīng)濟目標(biāo)擺在首位，易于利用匯率的自由波動推行“以鄰為壑”

政策，這會造成國際經(jīng)濟秩序的混亂。對此，浮動匯率制的擁護者指出：首先，匯率本質(zhì)上

是個具有“競爭性”的變量，任何一種匯率制度都不可能完全解決這一問題。首次，在浮動

匯率下，匯率的大幅度波動往往會引起各國的關(guān)注，進而形成各國間的磋商和協(xié)調(diào)，這在某

種幅度是反而會加強各國的政策協(xié)調(diào)?？梢钥闯觯瑑煞N匯率制度各有其特點。就其本質(zhì)來說，

這兩種匯率制度的比較，實際上意味著內(nèi)在外均衡目標(biāo)的實現(xiàn)中，對“可信性”與“靈活性”

的權(quán)衡，而這兩者常常是不可兼得的。因此，從純粹抽象的討論來看，是不能簡單的出那種

匯率制度更為優(yōu)越的結(jié)論的。

3.結(jié)合人民幣匯率變動趨勢及相關(guān)數(shù)據(jù)分析匯率的作用。

答：

(1)人民幣升值的帶來的利益。

①一國貨幣能夠升值，一般說明該國經(jīng)濟狀況良好。因為在正常情況下，只有經(jīng)濟健

康穩(wěn)定地增長，貨幣才有可能升值。這種由經(jīng)濟狀況良好帶來的幣值的穩(wěn)中有升，對外資的

吸引力是極大的。

②中國仍然有居高不下的外貿(mào)順差和巨額的外匯儲備，中國的經(jīng)濟增長仍然是世界范

圍內(nèi)最有看點的風(fēng)景，因此貨幣升值的長期趨勢不會改變。

③有利于減輕外債還本付息壓力，人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需本幣

的數(shù)量相應(yīng)減少，從而在一定程度上減輕了外債負擔(dān)。

④人民幣升值可以減輕通貨膨脹壓力，有效地冷卻過熱的宏觀經(jīng)濟。由于人民幣匯率

低估，國際上大量熱錢流入中國，引起經(jīng)濟過熱、房地產(chǎn)泡沫擴大。而人民幣升值正可以比

較有效的解決這一問題。

⑤人民幣升值也有利于產(chǎn)業(yè)升級和促進中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的改革，有利于產(chǎn)業(yè)向中西部貧

困地區(qū)轉(zhuǎn)移，有利于服務(wù)業(yè)與非貿(mào)易產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

(2)人民幣升值，也會產(chǎn)生許多不利因素。

①人民幣升值的經(jīng)濟效應(yīng)就相當(dāng)于全面提高了出口商品的價格。其后果當(dāng)然是抑制了

出口，這顯然是不利于經(jīng)濟發(fā)展的。

②人民幣快速升值會削減外國直接投資。如果人民幣升值，那就意味著外國投資者就

得多支付相應(yīng)額度的美元，其后果就是外資減少。

③將導(dǎo)致失業(yè)增加。在中國、出口約占GDP的30心如果本幣升值，出口企業(yè)必然虧損

甚至倒閉，從而導(dǎo)致失業(yè)，進而增加社會不定的隱患。

④將導(dǎo)致外債規(guī)模進一步擴大。隨著人民幣匯率的升值，將吸引大量資本流入中國資

本市場，使我國的外債規(guī)模相應(yīng)擴大。

⑤影響金融市場的穩(wěn)定。資本市場上活躍的多為國際游資，這部分資金規(guī)模大、流動

快、趨利性強，是造成金融市場動蕩的潛在因素。在我國金融監(jiān)管體系有待進一步健全、金

融市場發(fā)展相對滯后的情況下，大量短期資本通過各種渠道，流入資本市場的逐利行為、易

引發(fā)貨幣和金融危機，將對我國經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。

(3)匯率的作用。人民幣實際有效匯率與貨幣供應(yīng)量，利率和進出口比值之間存在長

期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。

①貨幣供應(yīng)量的增加將引起人民幣實際有效匯率的下降，并且這種影響是迅速有力的。

在對人民幣實際匯率的影響達到最低點之后，貨幣供應(yīng)量增加對人民仃實際有效匯率將產(chǎn)生

一個短暫的上浮的沖擊。但隨著這種影響力的減弱，人民幣實際有效匯率依然存在穩(wěn)定下浮

的長期趨勢。同時，隨著作用時間的不斷延長，特別是在最后5年的作用期內(nèi)，從方差分解

的結(jié)果可以看出，貨幣供應(yīng)量對人民幣實際有效匯率變動的解群能力相對于利率和進出口來

說是最強的。從實證分析的結(jié)果可以看出，貨幣供應(yīng)量的變動不僅可以在短期內(nèi)使人民幣幣

值有一個迅速的調(diào)整，而且這種調(diào)整后的狀態(tài)能在長時間內(nèi)保持相對穩(wěn)定，不會發(fā)生較大幅

度的反向波動。但是，根據(jù)金融深化與經(jīng)濟增長的理論分析以及本文的實證分析，適度增加

貨幣供應(yīng)量將促進投資的增加，讓而促進經(jīng)濟增長。因此，人民幣幣值在一段時間的下浮之

后，會由于宏觀經(jīng)濟狀況的良好態(tài)勢而有所上浮，但這種上浮的幅度很小，持續(xù)的時間很短。

在增加貨幣供應(yīng)量以促使人民幣實際匯率下浮的運作過程中，不僅要考慮到人民幣幣值的良

好預(yù)期表現(xiàn)，還應(yīng)預(yù)見到，在未來一個較短的時期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟狀況的走好將對人民幣幣值

的下浮幅度產(chǎn)生一定的抵消作用。

②進出口比值是影響人民幣實際有效匯率變動的最直接而快速的因素。從實際經(jīng)濟發(fā)

展的角度出發(fā)，進出口額變動將直接導(dǎo)致外匯市場上人民幣供給和需求的變動，因此，最能

夠直接有效地解釋人民幣實際有效匯率變動的因素是進山口的發(fā)展?fàn)顩r。由于進山口與實際

經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r緊密相連，因此該沖擊的影響是相對穩(wěn)定的。從脈沖響應(yīng)函數(shù)可以看到，該因

素對人民幣實際有效匯率的沖擊影響能在較長的時間內(nèi)保持一個很高的水平。從方差分解的

結(jié)果可以看到，在前10年的作用時間內(nèi)，該影響因素對人民幣實際有效匯率變動的解釋能

力是最大的?？刂七M出口是調(diào)節(jié)匯率變動的最直接有效的因素。事實上，通過設(shè)置關(guān)稅壁壘

和非關(guān)稅壁壘等，可以有效地控制一國的對外進出口數(shù)量，從而達到有效穩(wěn)定人民幣幣值的

目的。同時，相對于變更其他影響因素來說，這種執(zhí)行成本是最小的，而且效果是最為直接

的?？偠灾?；如果本幣貶值，那么外幣的購買力就強，這樣一定量的外幣就可以購買更多本

國產(chǎn)品，意味著本國產(chǎn)品在國際市場上價格相對便宜，從而可以增加出口；另一方面,本幣貶

值,外國商品價格就昂貴，這樣本國進口必然減少。所以，人民幣貶值的結(jié)果是擴大了出口，

抑制了進口，增加了貿(mào)易順差，促進了經(jīng)濟發(fā)展?，F(xiàn)階段最新的物價、進出口等數(shù)據(jù)都顯示中

國經(jīng)濟尚在惡化,且面對百年不遇的全球性金融危機,人民幣匯率大幅走高并不合適,應(yīng)該通

過適當(dāng)貶值來刺激出口。

4.結(jié)合我國信用發(fā)展?fàn)顩r，討論利率如何改革才能充分發(fā)揮其在經(jīng)濟發(fā)展中的作用？

答：信用主要是指一種借貸行為，表示的是債權(quán)人和債務(wù)人之間發(fā)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

利息是借貸關(guān)系中資金借入方式支付給資金貸出方的報酬。利息是伴隨著信用關(guān)系的發(fā)展而

產(chǎn)生的經(jīng)濟范疇，并構(gòu)成信用的基礎(chǔ)。利率在宏觀經(jīng)濟活動中的作用主要是：調(diào)節(jié)社會資本

供給；調(diào)節(jié)投資；調(diào)節(jié)社會總供求。利率在微觀經(jīng)濟活動中的作用主要是：對企業(yè)而言，利

率能夠促進企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高經(jīng)濟效益。近年來，我國政府對利率的管理在方法上更

為多樣，手段上更為靈活，并適時根據(jù)經(jīng)濟形勢調(diào)整利率，對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控。但從總體

上看，我國經(jīng)濟社會中利率作用的發(fā)揮還受到一定的限制，其中最主要的是利率形成機制沒

有實現(xiàn)市場化。實現(xiàn)利率的市場億需要一定的條件與環(huán)境，在我國當(dāng)前的經(jīng)濟金融背景下，

要想一步實現(xiàn)利率的市場化是不現(xiàn)實的。只有從實際出發(fā)，實行漸進式的利率改革，才能穩(wěn)

步實現(xiàn)利率市場化，充分發(fā)揮利率在社會主義市場經(jīng)濟中的作用。

【案例分析】

答:拉美國家匯率制度的變遷布雷頓森林體系崩潰以前，拉美國家采用的是固定匯率制。

當(dāng)時，為推動進口替代工業(yè)化，拉美國家采用了高估幣值的做法。布雷頓森林體系崩潰后，

拉美國家普遍實行浮動匯率制或其他較為靈活的匯率制度，如管理浮動和爬行釘住等。然而,

由于通貨膨脹率居高不下，幣值嚴重高估。通過分析拉美匯率制度的變遷，我們可以得出以

下幾點認識：

1.必須根據(jù)本國的實際情況選擇匯率制度。任何一種匯率制度都是有利有弊的，囚此發(fā)

展中國家應(yīng)該根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化，對本國的匯率制度加以必要的調(diào)整。正如

collins（1996）所說的那樣，“固定匯率很少是一成不變的，而要經(jīng)常被調(diào)整；那些被確定為

'靈活的'匯率制度，通常包含著大量的管理?！碑?dāng)然，在一定時期內(nèi)保持匯率制度相對穩(wěn)

定也是非常必要的。

2.與東亞國家相比，拉美國家的匯率經(jīng)常出現(xiàn)大起大落的變化。根據(jù)美洲開發(fā)銀行的計

算，1970?1992年期間，拉美國家實際匯率的波動指數(shù)為13.4,而東亞發(fā)生“奇跡”的國

家（地區(qū)）僅為6.2。arize（1999）等人認為，匯率的波動和易變不僅對該地區(qū)的對外貿(mào)易產(chǎn)

生了不利的影響，而且還會導(dǎo)致國際收支危機或削弱未來美洲自由貿(mào)易區(qū)帶來的潛在好處。

拉美國家實際匯率欠穩(wěn)定的原因是多方面的，其中最為重要的是：（D拉美國家的貨幣政策

經(jīng)常發(fā)生變化，進而使匯率政策無所適從。（2）政治局勢不穩(wěn)定導(dǎo)致資本外流，使匯率面臨

巨大的壓力。（3）拉美的匯率制度本身經(jīng)常發(fā)生變化，從而導(dǎo)致實際匯率大起大落。

第五章金融市場

復(fù)習(xí)思考題

一、單項選擇題

1.下列金融工具中，屬于間接融資工具的是（A）o

A.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單B.公司債券C.股票D.政府債券

2.短期金融市場又稱為（B）o

A.初級市場B.貨幣市場C.資本市場D.次級市場

3.長期金融市場又稱為（C）o

A.初級市場B.貨幣市場C.資本市場D.次級市場

4.一張差半年到期的面額為2000元的票據(jù)，到銀行得到1900元的貼現(xiàn)金額，則年貼現(xiàn)率為

（B）o

A.5%B.10%C.2.56%D.5.12%

5.現(xiàn)貨市場的實際交割一般在成交后（A）內(nèi)進行。

A.2日B.5日C.1周D.1月

6.下列屬于所有權(quán)憑證的金融工具是（B）o

A.商業(yè)票據(jù)B.股票C.政府債券D.可轉(zhuǎn)讓大額定期存單

7.下列屬于優(yōu)先股股東權(quán)利范圍的是（C）o

A.選舉權(quán)B.被選舉權(quán)C.收益權(quán)D.投票權(quán)

8.金融工具的價格與其盈利率和市場利率的變動關(guān)系分別是（D）,

A.反方向，反方向B.同方向，同方向

C.反方向，同方向D.同方向，反方向

二、簡答題

1.金融市場有哪些基本功能？

金融市場在市場體系中具有特殊的地位，有其獨特的運作規(guī)律和特點，使得金融市場具有多

方面功能，其中最基本的功能是滿足社會再生產(chǎn)過程中的投融資需求，促進資本的集中與轉(zhuǎn)

換。具體來看，主要有以下五個方面的功能：

（1）有效動員和籌集資金。資金供給者投資時，要求兼顧安全性、流動性和盈利性；資金

需求者在籌集資金時，也要求在降低成本的同時，在數(shù)量和時間上也得到滿足。金融市場上

有多種融資形式可供雙方進行選擇，是投資和籌資的理想場所。

（2）合理配置和引導(dǎo)資金。金融市場通過利率的差異和上下波動，通過市場上優(yōu)勝劣汰的

競爭以及對有價證券價格的影響，能夠引導(dǎo)資金流向，優(yōu)化配置資源。

（3）靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金。金融市場上多種形式的金融交易，可以不受行業(yè)、部門、地區(qū)

或國家的限制，靈活地調(diào)度資金，充分運用不同性質(zhì)、不同期限、不同額度的資金。同時還

能轉(zhuǎn)化資金的性質(zhì)和期限。

（4）實現(xiàn)風(fēng)險分散，降低交易成本。金融工具通過市場向社會投資者的發(fā)行，以及二級市

場.上的交易，將風(fēng)險分散轉(zhuǎn)移給廣大投資者。金融市場的集中交易、口介機構(gòu)和信息披露等

運作機制有利于降低交易成本。

（5）實施宏觀調(diào)控?，F(xiàn)代金融市場不僅是中央銀行實施宏觀金融間接調(diào)控的理想場所，而

且財政政策的實施也離不開金融市場，金融市場的培育和成長還可以為政府產(chǎn)業(yè)政策的實施

創(chuàng)造條件。

2.金融工具的基本特征是什么？

金融工具一般都具有償還期限、沆動性、風(fēng)險性和收益性這幾個基本特征。

（1）償還期限，是指債務(wù)人必須全部歸還本金之前所經(jīng)歷的時間。對債務(wù)人來說，期限決

定了他占用資金的時間長短；對債權(quán)人來說，期限是衡量收益率的依據(jù)之一。

（2）流動性，指金融工具隨時變現(xiàn)而不遭受損失的能力。通常，金融工具的流動性與其償

還期限成負相關(guān)。與債務(wù)人的信譽成正相關(guān)。

（3）風(fēng)險性，指購買金融工具的本金遭受損失的風(fēng)險。一是信用風(fēng)險，指債務(wù)人違約，不

按期歸還本金。二是市場風(fēng)險，指由于市場價格的下跌帶來的損失。

（4）收益性，指購買金融工具所帶來的利潤收益。收益性通過收益率來反映，收益率是指

年凈收益與本金的比率。

3.證券的發(fā)行方式有哪些？

公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種方式。

4.資本市場與貨幣市場有哪些不同？

（1）特點不同。資本市場是指以期限在1年以上的金融工具為媒介進行中長期性資金交易

活動的市場。其特點是：交易的金融工具期限長；交易的目的主要是為解決長期投資性資金

的供求需要；資金借貸量大：市場交易工具有一定的風(fēng)險性和投機性c貨幣市場是指以期限

在1年以內(nèi)的金融工具為媒介進行短期資金融通的市場。從交易對象的角度看，貨幣市場上

要由同業(yè)拆借、商業(yè)票據(jù)、國庫券以及回購協(xié)議等子市場組成。其特點是：交易期限短，流

動性強，風(fēng)險相對較低。

（2）功能不同。資本市場是籌集資金的重要渠道，是資源合理配置的有效場所，它有利于

企業(yè)重組，能夠促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化方向發(fā)展。貨幣市場調(diào)劑資金余缺，滿足短期融資需

要。它不僅為各種信用形式的發(fā)展創(chuàng)造了條件，而且為政策調(diào)控提供條件和場所。

（3）子市場不同。廣義的資本市場包括兩大部分：一是銀行中長期存貸款市場，另一個是

有價證券市場，包括債券市場和股票市場；狹義的資本市場專指發(fā)行和流通股票、債券、基

金等證券的市場，統(tǒng)稱證券市場。貨幣市場則主要由同業(yè)拆借、商業(yè)票據(jù)、國庫券以及回購

協(xié)議等子市場組成。

【案例分析】

答案要點：

（1）此次金融危機的產(chǎn)生原因。

①地緣政治是導(dǎo)致盧布貶值的首要因素。2014年3月起西方對俄羅斯開始制裁，波及

能源、金融、國防等主要領(lǐng)域。同時，限制俄羅斯企業(yè)從西方金融機構(gòu)獲取貸款，直接截斷

眾多俄羅斯企業(yè)的融資渠道，并禁止向俄羅斯出口勘探和開采頁巖油的設(shè)備，導(dǎo)致俄羅斯石

油產(chǎn)量和出口量下降。

②盧布的貶值，資本外流。長期以來國際金融市場形成美元越強勢，油價越下跌，而

油價越下跌，盧布就越貶值的規(guī)律。當(dāng)前油價下跌自然也連累了盧布持續(xù)貶值。分析人士指

出，只要國際油價維持在每桶90美元以下，俄羅斯盧布匯率就會繼續(xù)下跌。俄羅斯經(jīng)濟學(xué)

家黑斯坦洛夫指出，國際油價持續(xù)下跌使得建立在原有油價基礎(chǔ)上的俄羅斯財政預(yù)算根本無

法實現(xiàn)，政府也無法償還全部外債，這自然增加了國際社會對俄羅斯經(jīng)濟前景的擔(dān)憂。

③俄羅斯當(dāng)年的財政收入減少。2014年，俄羅斯的財政預(yù)算按照石油價格每桶93美

元編制，2015——2016年的財政預(yù)算草案中確定的石油價格為每桶95美元。據(jù)此推算，2014

年俄羅斯政府財政收入為14萬億盧布（約合3111億美元），2015年俄羅斯政府財政收入約

合14.5萬億盧布（約合3222億美元）。而當(dāng)前國際市場上石油價格明顯低于俄財政預(yù)算中

確定的石油價格。俄羅斯財政部曾預(yù)測，石油價格每下跌1美元，俄羅斯的財政收入就會減

少700億盧布。

@財政收入銳減，盧布貶值也重創(chuàng)了民生。在莫斯科藝術(shù)家中心工作的季米特里?帕

托夫說，藥品、衣服、食品、市政服務(wù)、汽油等周圍的所有東西都在漲價，但收入沒有變化,

能買到的商品和服務(wù)越來越少。俄羅斯市場消費結(jié)構(gòu)的必依賴國外進口，當(dāng)美元兌盧布匯

率逐漸走高，進口商品的價格也隨之上漲，推動俄羅斯通貨膨脹的高漲。此前俄羅斯央行曾

預(yù)計，2014年物價上漲不會超過8%,但如今該國通脹率已超過這一幅度。根據(jù)俄聯(lián)邦儲蓄

銀行宏觀經(jīng)濟研究中心統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2014年俄通脹率在9%左右，如昊這個數(shù)字到年底得到

驗證，將是自2008年國際金融危機以來俄羅斯最高的通貨膨脹率。

⑤不斷走低的盧布匯率引起了俄羅斯外匯市場的恐慌。很多持有俄羅斯盧布的客戶急

于將盧布兌換成美元和歐元。10月份在俄羅斯銀行進行的外匯交易比9月份上漲了3倍，

有的銀行甚至出現(xiàn)美元和歐元售罄的情況，不少銀行不得不規(guī)定購買美元或歐元需要提前進

行預(yù)訂。

（2）金融危機帶來的影響。

①對俄羅斯本國的影響。

2014年俄羅斯經(jīng)濟危機的爆發(fā)擠出了俄羅斯經(jīng)濟的泡沫，但盧布的大幅度貶值造成國

內(nèi)投資不足，且對外資吸引力微弱；同時，盧布的貶值刺激俄羅斯民眾瘋狂掃貨，而俄羅斯

國內(nèi)生活產(chǎn)品對外依賴較大，目前俄羅斯國內(nèi)的通貨膨脹必須通過對外商品的大量進口滿足

國內(nèi)消費者。

俄羅斯盧布的貶值促使自身匯率下跌，有利于進口，并在一定程度上吸引中國等友好國

家留學(xué)生；與此同時，盧布下跌阻礙俄羅斯出口，使原本高度依賴的能源和軍工產(chǎn)品出口雪

上加霜。

石油價格下跌、盧布貶值減少俄羅斯的國家收入，阻礙普京的強國計劃，同時俄羅斯在

嚴峻的經(jīng)濟形勢下，軍工部門紛紛進入停滯，也迫使俄羅斯同中國等新興經(jīng)濟體加強合作。

②對中國的影響。

盧布貶值一定會對中國的經(jīng)濟產(chǎn)生一些不利的影響，中國是俄羅斯的第一大進口國。盧

布貶值和俄羅斯經(jīng)濟放緩對中國出口產(chǎn)生不利的沖擊，貨幣貶值導(dǎo)致俄居民消費能力下降，

因此中國對俄出口小家電、輕紡產(chǎn)品等受到影響，同時旅游、邊境貿(mào)易等也會受到?jīng)_擊。

隨著油價下跌和盧布的貶值，俄羅斯在西方制裁的情況下在政策上向中國有些傾斜，不

斷擴大與中國的合作。中俄終于在2014年簽署天然氣協(xié)議，根據(jù)雙方商定，從2018年起,

俄羅斯開始通過中俄天然氣管道東線向中國供氣，輸氣量逐年增長，最終達到每年380億立

方米，累計30年，合同金額高達4000億美元。

有利于外中國大舉進入俄羅斯市場，并在雙方感興趣的領(lǐng)域建立長期的合作。俄羅斯眼

下的危機促進俄羅斯實行計劃已久的“遠東開發(fā)計劃”，加快融入“亞太經(jīng)濟圈”。俄羅斯的

經(jīng)濟危機促使俄羅斯將發(fā)展方向更多地轉(zhuǎn)向東方和南方，“一帶一路”的建設(shè)會給俄羅斯的

經(jīng)濟發(fā)展帶來更多的便利條件和豐富資源，俄羅斯將會積極推動“一帶一路”的建設(shè)和發(fā)展。

在這個大背景下，中俄關(guān)系必將向平等合作的方向更快發(fā)展。

③對本國以及中國以外國家的影響。

俄羅斯金融危機也蔓延到了其他全球化的金融市場。美元金融市場也有所下跌，道瓊斯

工業(yè)指數(shù)在3個交易日內(nèi)下跌了3%,與俄羅斯金融危機緊密相關(guān)。

持有俄羅斯債務(wù)或其它資產(chǎn)金額相對較高的金融機構(gòu)也受到了俄羅斯金融危機的影響。

持有俄羅斯債務(wù)或投資俄羅斯資產(chǎn)的公司在盧布貶值之后資產(chǎn)貶值;而國際對沖基金從盧布

貶值的過中通過對沖操作獲得巨大收益。

第六章金融機構(gòu)

復(fù)習(xí)思考題

一、不定項選擇題

L我國目前實行的中央銀行體制屬于（A）o

A.單一中央銀行制B.復(fù)合中央銀行制C.跨國中央銀行制D.準(zhǔn)中央銀行制

2.如果你將一張1000元的支票存入中國工商銀行，并提取300元現(xiàn)金，那么（D）。

A.中國工商銀行的負債增加1000元

B.中國工商銀行的資產(chǎn)增加1000元

C.中國工商銀行的準(zhǔn)備金增加1000元

D.中國工商銀行的負債增加700元

3.中央銀行是在解決（ABCE）等問題的過程中逐步產(chǎn)生和發(fā)展起來的。

A.銀行券的發(fā)行問題B.票據(jù)交換和清算問題

C.最后貸款人問題D.政府籌資問題

E.金融監(jiān)管問題

4.1994年，適應(yīng)金融機構(gòu)體系改革的需要，使政策性金融與商業(yè)性金融相分離，我國相

繼成立了政策性銀行，分別是（BDE）o

A.交通銀行B.國家開發(fā)銀行

C.中國民生銀行D.中國進出口銀行

E.中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行

5.下列屬于我國非銀行金融機構(gòu)的有（ABCD）。

A.信托投資公司B.證券公司C.財務(wù)公司D.郵政儲蓄銀行

二、簡答題

1.簡述一國金融機構(gòu)體系的構(gòu)成。

答：從一般性意義上看，金融體系是一個經(jīng)濟體中資金流動的基本框架，它是資金流動

的工具（金融資產(chǎn)）、市場參與者（中介機構(gòu)）和交易方式（市場）等各金融要素構(gòu)成的綜

合體：同時，由于金融活動具有很強的外部性，在一定程度上可以是視為準(zhǔn)公共產(chǎn)品。因此,

政府的管制框架也是金融體系中一個密不可分的組成部分,一個金融體系包括以下幾個相互

關(guān)聯(lián)的組成部分：

（1）金融部門（financialsector），指各種金融機構(gòu)、市場,它們?yōu)榻?jīng)濟中的非金融

部門提供金融服務(wù)。

（2）融資模式與公司治理（financingpattenandcorporategovernance），指居民、

企業(yè)、政府的融資行為及基本融資工具，以及協(xié)調(diào)公司參與者各方利益的組織框架。

(3)監(jiān)管體制(regulationsystem)。金融體系不是這些部分的簡單相加，而是相互

適應(yīng)與協(xié)調(diào)。因此，不同金融體系之間的區(qū)別，不僅是其構(gòu)成部分之間的差別，還在于其相

互關(guān)系、協(xié)調(diào)關(guān)系的不同。金融體系包括金融調(diào)控體系、金融企業(yè)體系(組織體系)、金融

監(jiān)管體系、金融市場體系和金融環(huán)境體系五個方面。

2.簡述我國金融機構(gòu)體系的結(jié)構(gòu)與職能。

答：2014年9月19日，中國人民銀行正式發(fā)布《金融機構(gòu)編碼規(guī)范》金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

《金融機構(gòu)編碼規(guī)范》經(jīng)過充分調(diào)研、素材整理、標(biāo)準(zhǔn)研制、專家評審、廣泛征求意見等環(huán)

節(jié)最終形成。它從宏觀層面統(tǒng)一了中國金融機構(gòu)分類標(biāo)準(zhǔn)，首次明確了中國金融機構(gòu)涵蓋范

圍，界定了各類金融機構(gòu)的具體組成，規(guī)范了金融機構(gòu)統(tǒng)計編碼方式與方法。目前，我國已

形成了以中國人民銀行為核心、國有商業(yè)銀行為主體，政策性銀行和各種金融機構(gòu)并存的金

融體系。

(1)中央銀行。我國的中央銀行是中國人民銀行。中國人民銀行是1948年12月1日

在華北銀行、北海銀行、西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上合并組成的。中國人民銀行的主要職責(zé)和基

本業(yè)務(wù)如下：制定和實施貨幣政策，保持貨幣幣值穩(wěn)定；發(fā)行人民幣，管理人民幣流通；依

法對金融機構(gòu)進行審批、監(jiān)督和管理，維護金融業(yè)的合法、穩(wěn)健運行；維護支付、清算系統(tǒng)

的正常運行；持有、管理、經(jīng)營國家外匯儲備和黃金儲備；代理國庫和其他金融業(yè)務(wù)；負責(zé)

金融業(yè)的統(tǒng)計、調(diào)查、分析和預(yù)測；代表我國政府從事有關(guān)的國際金融活動。

(2)商業(yè)銀行。改革開放以來，為了適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟體制改革的需要，加強金融

服務(wù)，充分發(fā)揮銀行在國民經(jīng)濟中的作用，1986年7月，國務(wù)院決定重新組建交通銀行，

并將總行由北京遷至上海。重新組建后的交通銀行，于1987年4月1日正式對外營業(yè)。它

是中華人民共和國成立以來第一家綜合性的股份制商業(yè)銀行。之后，各地相繼成立商業(yè)銀行。

隨著金融體制改革的深入，專業(yè)銀行加速了向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌的進程。我國基本完成了中國工

商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國人民建設(shè)銀行四大專業(yè)銀行向商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)軌，并

初步形成了現(xiàn)代商業(yè)銀行體系。同時，隨著我國加入WT0后，金融改革的速度不斷加快，很

多股份制商業(yè)銀行加快了上市的步伐，大量城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社進行了股份制改造。

此外，為進一步滿足地方經(jīng)濟的發(fā)展，一些民營銀行和小型村鎮(zhèn)銀行也在不斷設(shè)立和發(fā)展，

豐富了我國銀行類金融機制體系的構(gòu)成與完善。其中，中國郵政儲蓄銀行和目前農(nóng)村金融機

構(gòu)的主要形式——農(nóng)村信用社在改革開放以后經(jīng)過數(shù)次調(diào)整、整頓和改革，有了較大的發(fā)展

和創(chuàng)新。

(3)政策性銀行。政策性銀行是指由政府創(chuàng)立或參股，不以營利為目的，為貫徹政府

經(jīng)濟方針政策而從事政策性金融業(yè)務(wù)的銀行。我國于1994年成立了三家政策性銀行，它們

分別是國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行。

(4)其他金融機構(gòu)。我國除中央銀行、商業(yè)銀行和政策性銀行外的其他金融機構(gòu)主要

有保險公司、信托投資公司、財務(wù)公司、租賃公司、證券公司和典當(dāng)行。

(5)我國非銀行金融機構(gòu)。近十年來，證券公司、信托投資公司、企業(yè)集團財務(wù)公司、

金融租賃公司、證券投資基金公司和保險公司等非銀行金融機構(gòu)己經(jīng)達到千家，遠遠超過我

國商業(yè)銀行資產(chǎn)發(fā)展的速度。

3.如何完善我國的金融機構(gòu)體系？

答：金融業(yè)是屬于第三產(chǎn)業(yè),要完善金融機構(gòu)體系。第一,必須大刀發(fā)展第二產(chǎn)業(yè)和第一

產(chǎn)業(yè),為第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供經(jīng)濟支持。第二,強調(diào)金融機構(gòu)的創(chuàng)新,金融機構(gòu)的存在,是由于

經(jīng)濟社會的某種需求,才得以產(chǎn)生金融服務(wù)的供應(yīng)。第三,金融機構(gòu)的設(shè)置,直接牽涉到國家

的經(jīng)濟命脈，國家在此方面的行政監(jiān)管須與時俱進,不應(yīng)該成為生產(chǎn)力發(fā)展的障礙。第四，高

質(zhì)量的金融人才的參與建設(shè),也是不可忽略的重要因素。

【案例分析】

（1）加強對銀行的內(nèi)部和外部監(jiān)管。巴林銀行已經(jīng)有200多年的經(jīng)營歷史，理應(yīng)有一

套完善的內(nèi)部管理制度，如果個別職員在職權(quán)范圍內(nèi)違反操作規(guī)程是可能發(fā)生的。但一名交

易員能夠違反制度，擅自越權(quán)操作，將相當(dāng)于拿總行資本幾倍的資金作賭注，而且能夠掩藏

幾周不為監(jiān)管部門所知曉，可見巴林銀行內(nèi)部的監(jiān)管漏洞很多。本來巴林銀行后臺結(jié)算部門

應(yīng)該履行監(jiān)察職責(zé)，但是這個警報系統(tǒng)并沒有發(fā)揮作用，這抑或是里森與結(jié)算部門的人同謀

來欺瞞管理層；或許是既讓里森負責(zé)前臺交易又讓他掌管后臺結(jié)算這種做法的嚴重惡果。

除了巴林銀行內(nèi)部存在的原因外，新加坡國際金融交易所、新加坡金融監(jiān)管當(dāng)局、英國金融

監(jiān)管當(dāng)局都負有不可推卸的責(zé)任。事件也反映了對從事跨國業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)施以更加嚴密監(jiān)

管的必要性。新加坡曾被認為是金融監(jiān)管很完善的國家，但是巴林事件的發(fā)生使人們對新加

坡監(jiān)管體系產(chǎn)生了疑問?，F(xiàn)在新加坡期貨交易所已將每份合約保證金由62.5萬日元提高到

135萬日元，新加坡還將加強制度方面的監(jiān)管。有關(guān)人士還提出了將交易合約數(shù)量與投資者

的資金實力相掛鉤，雖然這樣可能使市場成交量受到影響，但市場的健康發(fā)展可能會吸引更

多的投資者。

（2）加強對銀行高