高級宏觀經(jīng)濟(jì)教學(xué)課件第8章 動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型

第8章動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型

RBC模型是可計(jì)算DSGE模型。貨幣沖擊沒有真實(shí)效應(yīng)、大技術(shù)沖擊、技術(shù)沖擊效應(yīng)和商業(yè)周期波動預(yù)測等與觀測不符。名義剛性解釋貨幣沖擊有真實(shí)效應(yīng)，代價(jià)是放棄RBC模型豐富性。研究終級目標(biāo)是綜合兩類模型優(yōu)勢。由于缺乏共識和過于復(fù)雜，本章有助于但不會實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。本章大量內(nèi)容將不完全名義調(diào)整微觀基礎(chǔ)擴(kuò)展至動態(tài)情形，說明構(gòu)建最好動態(tài)模型缺乏共識。

構(gòu)建價(jià)格調(diào)整動態(tài)模型僅考慮固定成本：復(fù)雜沒有閉式解。錯失某些重要方面：價(jià)格調(diào)整不全是狀態(tài)依存，有時(shí)是時(shí)間依存。

本章研究5個時(shí)間依存模型和2個狀態(tài)依存模型。價(jià)格調(diào)整模型如何引入DSGE模型。8.1動態(tài)新凱恩斯模型一、家庭

不完全競爭廠商將勞動作為唯一投入，生產(chǎn)函數(shù)一一對應(yīng)，總產(chǎn)量與總勞動投入相等。沒有政府，不存在資本，總消費(fèi)與總產(chǎn)量相等。

新凱恩斯主義IS曲線，與傳統(tǒng)IS曲線相比，由微觀基礎(chǔ)推出，Yt+1

在方程右邊。Ct降低dC，增加債券PtdC，Ct+1增加(1+it)PtdC/Pt+1。(1+it)Pt/Pt+1=(1+it)/(1+πt)≈1+it–πt=1+rt。二、企業(yè)相對于第0

期，第t

期代表性家庭消費(fèi)邊際效用。

考慮公司某期定價(jià)問題，標(biāo)準(zhǔn)化為第0期，價(jià)格Pi

。價(jià)格起作用時(shí)間長度是隨機(jī)的。qt

表示廠商第0

期確定的價(jià)格在第t

期生效概率。Rt

表示Pi

仍生效時(shí)廠商在第t

期利潤。公司選擇Pi最大化1.假設(shè)：通脹較低且經(jīng)濟(jì)總會接近浮動價(jià)格均衡，家庭貼現(xiàn)因子接近1。λYP部分變化相對較小，泰勒近似。2.最大化Rt

的P*

是常數(shù)與W

的乘積。三、含義

1.

式(2)是總供給關(guān)鍵方程，式(1)描述對于既定真實(shí)利率總需求，仍然描述真實(shí)利率決定。需將貨幣政策引入模型。2.一種方法是在不明確引入貨幣需求與貨幣市場條件下假設(shè)央行真實(shí)利率規(guī)則。3.用簡單方法，將名義GDP(mt)路徑取作既定。這種方法不僅允許忽略貨幣市場，而且可以忽略IS方程(1)。4.更復(fù)雜方法，由最優(yōu)化中推出央行行為。5.有關(guān)貨幣文獻(xiàn)另一個擴(kuò)展，是明確納入貨幣。貨幣供給與現(xiàn)金先行約束。6.就總需求方面考慮投資與政府采購。7.另一個問題是近似精確性。8.2預(yù)先決定價(jià)格：費(fèi)希爾模型一、模型1.

每位定價(jià)者為以后兩期確定價(jià)格。第0期確定價(jià)格廠商給第1

期與第2

期確定價(jià)格。

2.任何期，一半定價(jià)者正在為隨后兩期確定價(jià)格。任何時(shí)點(diǎn)上，一半價(jià)格是前一期確定，另一半是前兩期確定。二、含義

1.非預(yù)期總需求變動有真實(shí)效應(yīng)。2.第一個價(jià)格確定后，已成為預(yù)期總需求變動影響產(chǎn)出。在t-2期與t-1期間可被預(yù)期m

變動中1/(1+φ)部分轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出變動，其余部分轉(zhuǎn)化為價(jià)格變動。變動非中性理由是直觀的：非所有價(jià)格短期完全可變。3.直接推論是政策規(guī)則可穩(wěn)定化經(jīng)濟(jì)。4.附加含義是，定價(jià)者間互動可能增加或減少微觀經(jīng)濟(jì)價(jià)格粘性效應(yīng)。5.關(guān)鍵變量是φ。較小φ意味著較大真實(shí)剛性。6.產(chǎn)出不依賴于Et-2mt。有關(guān)所有價(jià)格制定者已有機(jī)會做出反應(yīng)的任何信息不會對產(chǎn)出造成影響。1.不平衡定價(jià)費(fèi)希爾模型假設(shè)經(jīng)濟(jì)由費(fèi)希爾模型描述。

代替每期一半公司定價(jià)，f部分在奇數(shù)期定價(jià)，1-f部分在偶數(shù)期定價(jià)。奇數(shù)期價(jià)格為偶數(shù)期價(jià)格為推導(dǎo)奇數(shù)期和偶數(shù)期pt和yt的類似表達(dá)式。問題8.3固定價(jià)格：泰勒模型一、模型

必須給兩期確定相同價(jià)格。第t

期給第t期與第t+1

期確定價(jià)格。令xt

為在t

期確定其價(jià)格個人選擇價(jià)格。二、待定系數(shù)法可變價(jià)格均衡是y=0,猜測如果xt-1=mt

,那么xt=mt

是合理的。

只有λ=λ1

時(shí)，經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)定的。λ=λ2

時(shí)，稍微擾動將產(chǎn)出推向正或負(fù)無窮大。只關(guān)注λ=λ1

。三、含義

1.只要λ1

為正(如果φ<1，其為真)，總需求沖擊給產(chǎn)出帶來持久效應(yīng)—甚至當(dāng)所有價(jià)格制定者改變價(jià)格后，該效應(yīng)仍持續(xù)。2.價(jià)格水平對沖擊反應(yīng)是產(chǎn)出反應(yīng)剩余部分。經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)價(jià)格水平惰性。3.定價(jià)者不愿意允許其相對價(jià)格改變，這再次成為貨幣政策具有持久真實(shí)效應(yīng)來源。4.不完整價(jià)格調(diào)整程度在總量上不會大于人們由有關(guān)每期并非所有價(jià)格被調(diào)整知識所預(yù)期價(jià)格調(diào)整程度。

2.考慮泰勒模型。假設(shè)每個其他期，所有公司為某期及其下期確定價(jià)格。即t期為t期和t+1期定價(jià)，

t+1期不定價(jià)，t+2期為t+2期和t+3期定價(jià)，等等。

m

是隨機(jī)游走。(a)求由mt

、Etmt+1、pt

、Etpt+1

表示xt

。(b)當(dāng)pt=pt+1=xt

時(shí)，求由mt

、Etmt+1表示xt

。(c)yt

和yt+1

是什么？所有價(jià)格已經(jīng)調(diào)整后名義沖擊繼續(xù)有真實(shí)效應(yīng)結(jié)論仍然成立？

問題

3.考慮泰勒模型。

m

是白噪聲不是隨機(jī)游走。

用待定系數(shù)法求解xt

類似方程。

8.4卡爾沃模型與新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線

1.泰勒模型每個價(jià)格起作用期數(shù)是相同的，移動超出兩期變得難以處理?？栁帜Ｐ?Calvo,1983)避免了該問題。

2.假設(shè)價(jià)格變化隨機(jī)到達(dá)，改變價(jià)格機(jī)會服從泊松過程：每期公司改變價(jià)格概率相同。價(jià)格不是前定的在調(diào)整期之間是固定的。一、概要3.定性含義與泰勒模型類似。名義剛性導(dǎo)致價(jià)格漸漸調(diào)整，真實(shí)剛性放大名義剛性效應(yīng)。

4.重要性在于：任意程度價(jià)格剛性和通脹動態(tài)的簡潔表達(dá)式。二、新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線三、含義

1.新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線：通脹正向依賴核心或預(yù)期通脹和產(chǎn)出。2.創(chuàng)新兩方面：由面臨價(jià)格調(diào)整障礙定價(jià)者行為加總推導(dǎo)出來。通脹項(xiàng)不同。加速費(fèi)利普斯曲線指上期通脹，盧卡斯供給曲線指現(xiàn)期通脹預(yù)期，新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線指下期通脹現(xiàn)期預(yù)期。3.來自交錯價(jià)格調(diào)整一般假設(shè)含義。為新定價(jià)上漲率。基本含義一樣：通脹依賴于預(yù)期將來通脹與產(chǎn)出預(yù)期。

4.考慮一個卡爾沃經(jīng)濟(jì)。初始處在長期均衡水平，所有價(jià)格等于m

，標(biāo)準(zhǔn)化為0。在第1期，m

一次性持久性增加至m1

。

對t≥1

價(jià)格行為由pt=(1-λt)m1描述。(a)求出由α、β、φ表示的λ

。

(b)φ如何影響λ

？問題8.5狀態(tài)依存定價(jià)

1.費(fèi)希爾、泰勒、卡爾沃模型假設(shè)價(jià)格變動是時(shí)間依存，是工資及某些類價(jià)格調(diào)整好的近似，但不是零售價(jià)格調(diào)整好的近似。

2.狀態(tài)依存定價(jià)是零售價(jià)格調(diào)整好的近似。3.狀態(tài)依存定價(jià)導(dǎo)致給定價(jià)格調(diào)整平均頻率，對宏觀經(jīng)濟(jì)擾動更迅速總價(jià)格調(diào)整。4.原因兩個：頻率效應(yīng)和選擇效應(yīng)。價(jià)格調(diào)整公司數(shù)目和構(gòu)成變化。一、頻率效應(yīng)：凱普林—斯鮑勒模型

1.連續(xù)時(shí)間。名義GDP總是增長。無特定公司沖擊，利潤最大化價(jià)格總是上漲。

2.重要假設(shè)：定價(jià)者遵循一種Ss定價(jià)規(guī)則。一個定價(jià)者調(diào)價(jià)時(shí)，總能定價(jià)，使該時(shí)刻實(shí)際價(jià)格與最優(yōu)價(jià)格差等于目標(biāo)水平S。個人保持名義價(jià)格固定，直至貨幣增加提高最優(yōu)價(jià)格，使價(jià)差降至觸發(fā)水平s。然后再令價(jià)差等于S，該過程重新開始。3.當(dāng)通脹穩(wěn)定，總產(chǎn)出不變，每種名義價(jià)格變化存在固定成本時(shí)，Ss定價(jià)規(guī)則是最優(yōu)的。在通脹或產(chǎn)出可變一些情形中，

Ss定價(jià)規(guī)則也是最優(yōu)的。4.兩個技術(shù)性假設(shè)：m是連續(xù)變化的，價(jià)差在s與S間均勻分布。繼續(xù)假定：5.盡管單個定價(jià)者水平上存在價(jià)格粘性，但總需求變動總量水平上是完全中性的。

(1)考慮一定時(shí)期m

數(shù)量為△m<S-s增加。每個定價(jià)者最優(yōu)價(jià)格上升是：(1-φ)△p+φ△m。(2)價(jià)差初值小于s+(1-φ)△p+φ△m定價(jià)者改變價(jià)格。改變價(jià)格者占比為：

[(1-φ)△p+φ△m]/(S-s)。(3)每種價(jià)格增加數(shù)量是S-s

。6.原因：價(jià)格調(diào)整公司數(shù)目內(nèi)生，總需求變化越大，調(diào)整公司數(shù)目越多，對名義沖擊反應(yīng)越充分。

7.重要意義：引入狀態(tài)依存定價(jià)思想，證明微觀與宏觀經(jīng)濟(jì)剛性間關(guān)系是復(fù)雜的。二、選擇效應(yīng)：Danziger-Golosov-Lucas模型

1.價(jià)格調(diào)整存在公司和產(chǎn)品異質(zhì)性，弱化名義沖擊效應(yīng)。

2.3.雙邊Ss定價(jià)規(guī)則：價(jià)差上界S、下界s、目標(biāo)K。假設(shè)S-B<s,s-A>S。B>S-s意味每個公司有機(jī)會提價(jià)。A<s-S意味每個公司有機(jī)會降價(jià)。

5.不調(diào)價(jià)公司概率為(S-s)/(B-A)

。調(diào)價(jià)公司概率為1-(S-s)/(B-A)

。簡單起見，假設(shè)K=(s+S)/2。6.考慮一次貨幣沖擊。期末、公司調(diào)價(jià)后未預(yù)料貨幣增加△m<K-s。分布左移△m。價(jià)差s

以下公司提價(jià)至K。

7.調(diào)價(jià)公司不是隨機(jī)的，是最遠(yuǎn)離最優(yōu)價(jià)格公司，傾向于最大幅度提價(jià)。選擇效應(yīng)極大增加初始價(jià)格反應(yīng)。

8.考慮下期，沒有新貨幣沖擊。由于初始貨幣沖擊，現(xiàn)在有相當(dāng)少公司在S

附近。特定沖擊引起其調(diào)價(jià)公司不成比例地指向Ss區(qū)間底部。價(jià)格變化是不成比例地價(jià)格增加。三、討論

1.一期后貨幣沖擊中性寬均勻分布公司特定沖擊假設(shè)是需要的。窄分布導(dǎo)致效應(yīng)更持久。非均勻分布弱化頻率效應(yīng)。引入真實(shí)剛性使名義沖擊效應(yīng)更強(qiáng)更久。2.Ss定價(jià)規(guī)則擴(kuò)展一般導(dǎo)致貨幣沖擊產(chǎn)生真實(shí)效應(yīng)。Ss值可改變對總需求變動做出反應(yīng)。3.簡單情形結(jié)論不穩(wěn)健。有研究表明狀態(tài)依存模型比時(shí)間依存模型貨幣沖擊效應(yīng)小。8.6實(shí)證檢驗(yàn)一、價(jià)格調(diào)整微觀證據(jù)

1.本部分核心假定：微觀廠商層次存在某種調(diào)價(jià)壁壘。2.相關(guān)實(shí)證研究非?；钴S，研究發(fā)現(xiàn)：(1)價(jià)格遠(yuǎn)非靈活調(diào)整。調(diào)價(jià)期4-6個月。

(2)調(diào)價(jià)不遵循任何簡單模式。(3)調(diào)價(jià)成本不太高，也不太低。價(jià)格周二、通脹惰性

1.加速費(fèi)利普斯曲線意味通縮要求低于正常產(chǎn)出，盧卡斯供給曲線意味通縮無產(chǎn)出代價(jià)，新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線意味通縮要求高于正常產(chǎn)出。

2.除非低產(chǎn)出高通脹有持續(xù)傾向觀點(diǎn)稱通脹惰性。通脹惰性不意味通脹高序列相關(guān)，意味降低通脹代價(jià)大。3.只有加速費(fèi)利普斯曲線意味通脹惰性，盧卡斯供給曲線意味通脹無惰性，新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線意味通脹反惰性。

4.Ball(1994)支持通脹惰性：通脹顯著下降28個案例中27個通縮期產(chǎn)出低于估計(jì)正常產(chǎn)出。

5.Ball基于事后通脹存在偏差。GaliandGertler(1999)檢驗(yàn)。產(chǎn)出項(xiàng)反應(yīng)公司真實(shí)邊際成本。CD生產(chǎn)函數(shù)其為wL/[(1-α)Y]。令St

表示勞動占收入份額。

6.RuddandWhelan(2005,2006)勞動份額是逆周期的，是較差邊際成本代理變量。

7.費(fèi)利普斯曲線正確形式實(shí)證支持是有限的。通脹惰性獲得較多實(shí)證支持。新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線獲得較少實(shí)證支持。

8.由于簡單和優(yōu)美，新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線在理論模型中仍然經(jīng)常使用。8.7通脹惰性交錯價(jià)格調(diào)整模型前面介紹動態(tài)價(jià)格調(diào)整微觀基礎(chǔ)模型主要局限在于不意味通脹惰性。

將通脹惰性引入主要策略是假設(shè)修訂期間公司價(jià)格不固定，以某種方式調(diào)整。

這種調(diào)整給過去通脹或過去有關(guān)通脹信念某種作用，導(dǎo)致通脹惰性。一、Christiano,Eichenbaum,andEnens模型：

指數(shù)化新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線

假設(shè)修訂期間價(jià)格根據(jù)上期通脹指數(shù)化。反應(yīng)公司考慮通脹環(huán)境，公司不能連續(xù)獲得和利用所有可用信息。假設(shè)公司t期定價(jià)在t+j期前無機(jī)會修訂價(jià)格。由于滯后指數(shù)化與沒有指數(shù)化卡爾沃模型類似，公司設(shè)定：類似以上兩方程表達(dá)式常用于現(xiàn)代DSGE模型二、通縮代價(jià)含義

1.不意味模型能解釋通縮代價(jià)。β=1,對t≤0,πt=π0；對t≥T,πt=0；對0<t<T,πt=[(T-t)/T]π0。π0>(πt-1+Et[πt+1])/2,πT<(πt-1+Et[πt+1])/2。期初產(chǎn)出高于正常水平，期末產(chǎn)出低于正常水平。意味預(yù)期通縮非系統(tǒng)性產(chǎn)出代價(jià)。2.解決方案：β<1,效果小。γ>1-γ，放棄微觀基礎(chǔ)初衷。非系統(tǒng)性產(chǎn)出代價(jià)是合理的。3.惰性是否足以解釋實(shí)際通脹動態(tài)是不清楚的。滯后通脹調(diào)整關(guān)鍵微觀假設(shè)不一定成立。

5.考慮完全指數(shù)化新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線。假設(shè)完全預(yù)見，β=1，yt=mt-pt。用其滯后值和mt

表示pt+1。問題三、Mankim-Ries模型

中心思想：少數(shù)公司緩慢調(diào)整價(jià)格路徑能導(dǎo)致貨幣沖擊在前定價(jià)格下產(chǎn)生重要長持續(xù)效應(yīng)。

剛性信息：定價(jià)者獲得和加工信息是有代價(jià)的。導(dǎo)致他們不連續(xù)更新價(jià)格，但周期性調(diào)整價(jià)格路徑。

t-i

期到達(dá)關(guān)于mt

的信息傳入總價(jià)格部分的比例為ai，提高價(jià)格，增加產(chǎn)出。

λi

表示有機(jī)會在t-i

期關(guān)入mt

的信息到達(dá)時(shí)調(diào)整t

期價(jià)格公司比率，沒有機(jī)會在期設(shè)定新價(jià)格路徑調(diào)整t

期價(jià)格公司概率為。能反應(yīng)公司提高t

期價(jià)格為t期總價(jià)格反應(yīng)為四、含義

1.考慮t

期m

非預(yù)期一次性持久增加△m,對所有i≥0,使提高△m

，使pt+i增加ai△m

，使yt+i

增加(1-

ai)△m。2.ai

隨i遞增漸趨于1?？傂枨蟪志迷黾訉?dǎo)致漸近消失的產(chǎn)出增加，價(jià)格漸近增加。3.如果真實(shí)剛性程度高，即使價(jià)格調(diào)整頻繁，產(chǎn)出效應(yīng)也相當(dāng)持久。期限為季度，λ=0.25,φ=0.1,a8=0.55。

4.如果φ<1,。5.假設(shè)對t≥0,所有公司預(yù)期mt=gt,但mt=0

。由于政策變化

。6.轉(zhuǎn)向通縮政策首先導(dǎo)致衰退，然后導(dǎo)致通縮。7.另一極端完全預(yù)期通縮無產(chǎn)出代價(jià)。8.任意瞬間或漸近非完全預(yù)期通縮有產(chǎn)出代價(jià)。9.許多定價(jià)者和工資制定者制定價(jià)格和工資路徑缺乏微觀實(shí)證研究支持。10.公司定價(jià)計(jì)劃變化外生不變假設(shè)太強(qiáng)。成功模型需要時(shí)間依存和狀態(tài)依存都考慮。

6.連續(xù)時(shí)間Mankim-Ries模型。

到達(dá)率變?yōu)棣?gt;0，概率變?yōu)閑-αi。(a)證明(b)再次考慮轉(zhuǎn)向通縮政策變化。(1)求對t≥0的y(t)

的表達(dá)式。(2)求對t≥0的的表達(dá)式。(3)假設(shè)φ=1。何時(shí)產(chǎn)出最低？問題構(gòu)建完整波動模型整合動態(tài)價(jià)格調(diào)整模型和大型宏觀經(jīng)濟(jì)模型。

動態(tài)定價(jià)模型多樣性導(dǎo)致沒有一種方法作為完美出發(fā)點(diǎn)。

建立在微觀基礎(chǔ)上通脹行為DSGE模型迅速變得非常復(fù)雜。

僅考慮一個說明性相當(dāng)簡單DSGE模型。8.8典型新凱恩斯模型一、假設(shè)

1.Clrida,GaliandGertler(2000)三方程新凱恩斯模型。價(jià)格調(diào)整方程是新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線。2.總需求方程是新凱恩斯IS曲線。3.央行遵循前向利率規(guī)則。4.三個方程序列相關(guān)擾動。5.所有方程是線性的常數(shù)項(xiàng)為0，變量解釋為對穩(wěn)態(tài)或趨勢值的差。

1.模型極端典型化。(1)所有行為是前向的。(2)通脹與總需求動態(tài)非常簡單。(3)實(shí)證表現(xiàn)很差新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線描述通脹動態(tài)。2.模型非常有價(jià)值。(1)核心構(gòu)件非常簡單且有吸引力微觀基礎(chǔ)。(2)現(xiàn)代波動模型關(guān)鍵參照基準(zhǔn)。(3)模型及其變體常用，多種方式修正與拓展。二、白噪聲擾動情形

1.緊縮性貨幣政策沖擊，提高真實(shí)利率，降低產(chǎn)出和通脹。

2.總需求正向沖擊，提高產(chǎn)出和通脹，對真實(shí)利率無影響。

3.有利通脹沖擊提高通脹，對產(chǎn)出和真實(shí)利率無影響。4.貨幣政策是前向的，是上述無影響原因。5.關(guān)鍵信息是模型沒有內(nèi)在放大機(jī)制。7.假設(shè)

對白噪聲擾動情形，求類似表達(dá)式。不利通脹沖擊效應(yīng)是什么？問題三、一般情形1.一次性貨幣政策沖擊，提高真實(shí)利率，使產(chǎn)出和通脹低于正常水平。2.由于未來產(chǎn)出下降，家庭為滿足歐拉方程響應(yīng)真實(shí)利率上升，現(xiàn)期產(chǎn)出需要更大幅度下降。3.產(chǎn)出更大幅度下降與未來通脹下降強(qiáng)化了通脹響應(yīng)。1.一次性總需求沖擊對未來產(chǎn)出影響，通過新凱恩斯IS曲線，強(qiáng)化了產(chǎn)出響應(yīng)。2.未來通脹，通過新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線，強(qiáng)化了通脹響應(yīng)。3.隨著未來產(chǎn)出與未來通脹受沖擊影響，現(xiàn)期真實(shí)利率通過前向利率規(guī)則作出響應(yīng)。1.一次性通脹沖擊，在序列不相關(guān)情況下，100%轉(zhuǎn)為通脹，對產(chǎn)出和真實(shí)利率無影響。2.通脹沖擊持續(xù)性，通過新凱恩斯費(fèi)利普斯曲線前向項(xiàng)，增加現(xiàn)期通脹響應(yīng)；通過前向利率規(guī)則通脹項(xiàng)，提高真實(shí)利率。3.真實(shí)利率提高通過IS曲線降低現(xiàn)期產(chǎn)出，

IS

曲線是前向的事實(shí)強(qiáng)化了該效應(yīng)。8.假設(shè)

描述如何用待定系數(shù)法求解模型。問題9.假設(shè)

求解模型。10.假設(shè)

求解模型。11.假設(shè)

假設(shè)求A,B,C,D。8.9現(xiàn)代新凱恩斯DSGE模型上節(jié)模型是方便示例模型，對許多應(yīng)用來說，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。想預(yù)測經(jīng)濟(jì)路徑和評估政策干預(yù)效果的政策制定者需要重要的更復(fù)雜的模型。

大量活躍文獻(xiàn)從事構(gòu)建和估計(jì)更復(fù)雜可計(jì)算DSGE模型，其核心與上節(jié)模型有重要相似之處，沒有解析解，在學(xué)術(shù)和政策制定機(jī)構(gòu)有廣泛應(yīng)用。

本節(jié)簡要探討基準(zhǔn)模型最重要修正與擴(kuò)展。一、總供給

1.大量文獻(xiàn)常從兩方面擴(kuò)展。2.引入通脹惰性。指數(shù)化。系數(shù)約束放寬。3.更好地刻畫價(jià)格和工資行為，常假定不完全調(diào)整不只是價(jià)格，還包含工資。最常見方法是卡爾沃工資調(diào)整，工資調(diào)整頻率不同于價(jià)格調(diào)整頻率。二、總需求

1.新凱恩斯IS曲線有兩個主要缺陷：不考慮投資、政府購買、凈出口。傾向于意味大的迅速的沖擊響應(yīng)。2.實(shí)踐中每個模型包括基于公司利潤最大化決策的投資。一般包含外生的政府購買。大量開放經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展。

3.為更好地與數(shù)據(jù)相符，一般引入慢調(diào)整變量。消費(fèi)方面假設(shè)習(xí)慣形成。投資方面考慮調(diào)整成本。4.現(xiàn)期收入對消費(fèi)有重要影響，現(xiàn)期現(xiàn)金流對投資有重要影響。新凱恩斯IS曲線無論是否修正，不允許這些可能性。三、信貸市場不完全

1.2008-2009年危機(jī)表明信貸市場非瓦爾拉斯特征有重要宏觀經(jīng)濟(jì)后果。引入信貸市場不完全是活躍研究領(lǐng)域。2.引入儲蓄與投資中介金融部門(Curdiaa