【企業(yè)并購后財務績效探析：以吉利控股并購戴姆勒為例9400字（論文）】

企業(yè)并購后財務績效分析—以吉利控股并購戴姆勒為例摘要：當下，隨著經(jīng)濟突飛猛進的發(fā)展,越來越多的機遇出現(xiàn)在企業(yè)的面前，企業(yè)要想擴大經(jīng)營規(guī)模站穩(wěn)腳跟，就要增強自身實力，光靠自己是不行的，因此現(xiàn)在非常多的企業(yè)選擇去實施并購行為以尋求更好的發(fā)展。作為中國汽車行當"十強"之一吉利控股(集團)股份有限公司,為了提升財務績效和集團競爭力的現(xiàn)狀,決定實施并購行為。本文采用案例研究法進行研究,通過償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力分析等財務指標分析分析考察了吉利在并購后的績效變化情況。為了研究企業(yè)在并購后的各項指標變化，本文整理了2015-2020年的諸多數(shù)據(jù)。并得出相關結論。最后,通過分析吉利收購戴姆勒這一案例,對于我國同類型的企業(yè)并購,本文提出了幾點啟示性建議,選擇合適的企業(yè)，構建合理的并購方案和企業(yè)文化，適用合適的法律制度。

關鍵詞：并購；績效；指標變化目錄中文摘要一、緒論 1（一）研究背景 1（二）研究意義 2（三）研究方法 2（四）研究內(nèi)容 2二、理論綜述 3（一）并購概念 3（二）并購類型 3三、吉利并購戴姆勒的動因及過程 4（一）并購背景 4（二）并購動因 5（三）并購過程 5四、吉利并購戴姆勒績效分析 6（一）償債能力 6（二）營運能力 7（三）盈利能力 8（四）成長能力分析 9五、研究結論與對策建議 11（一）研究結論 11（二）對策建議 12參考文獻 13一、緒論（一）研究背景很多企業(yè)都不希望以被并購的結果而告終，在他們建立公司或者企業(yè)的時候都是沖著把企業(yè)發(fā)揚光大來的，甚至很多人剛開始接受不了這個結果，但是隨著時代的發(fā)展科技的創(chuàng)新，不努力總有人要被淘汰下去，而當下并購是一種好的方式來減輕企業(yè)當前所面臨的壓力，所以越來越多的企業(yè)會選擇去并購和被并購。比如近兩年比較知名的案例,阿里巴巴收購吉鑫控股;百度收購YY直播。就拿百度收購YY直播來說,在此前的分析會議上,李彥宏說道,隨著時代的發(fā)展,政策的變更,直播帶貨現(xiàn)在越來越火，廣受人們的喜愛，這也是一種商業(yè)手段。用最簡單的方式帶來最快的利益。業(yè)界認為,百度并購YY直播的行為，對于百度來說是一件極為有利的事情，并購YY直播不但會使百度的用戶活躍度大大增加。帶來的收益那也是相當可觀的。當今世界，已經(jīng)有了驚天動地的變化，整個汽車產(chǎn)業(yè)都是如此。來了個大變樣。近些年來，隨著汽車類型的不斷多樣化以及資金流不夠多重壓力的出現(xiàn)，整個汽車環(huán)境的大市場都不怎么理想，尤其從2018年起，整個汽車行業(yè)的狀態(tài)都不怎么好,一切好像都沒有向好的方向發(fā)展,再加2020年疫情突如其來,使得整個行業(yè)變得更加低迷。如同晴天霹靂。而汽車行業(yè)并購案例里,吉利控股集團并購戴姆勒集團極為經(jīng)典?；诖?本文選取該案例,研究此次并購前后對吉利汽車財務績效的影響。（二）研究意義十三大提到，當今世界的發(fā)展只能用迅速二字來形容。企業(yè)與企業(yè)之間的競爭越來越大，很多不能適應的都難以生存。那些負債率高、損耗慘重而又覺得可以掙扎的企業(yè)，由占上風企業(yè)對其實施并購。隨著并購的開始與正規(guī)化，許多的企業(yè)逐漸把并購作為一種提升資金運營效果，提高經(jīng)濟構造的首要手段。由于并購契合國家關于“抓大放小”的改革策略宗旨，是國有制的許多要領之一，并購眼下已變成加速企業(yè)改革和成長的新路子。（三）研究方法本文使用財務指標分析法、事件分析法，分析吉利控股并購戴姆勒給吉利的財務績效帶來的影響。1.財務指標分析法：是以會計核計和財務資料連同其他有關資料為依據(jù)，采取一連串專門的分析方法和要領，給企業(yè)等經(jīng)濟機構過去和現(xiàn)在的償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力等相應財務指標實施評價與分析的一種方法。2.事件分析方法：它是利用金融市場第一次使用金融市場數(shù)據(jù)，用于分析公司價值的影響的經(jīng)驗研究方法，也常常用于并購績效的評價，國外眾多學者采用了有區(qū)別的范本和測量間隔分別對目標方、并購方以及并購雙方的累積超額收益實施了很多的論證分析。（四）研究內(nèi)容由國內(nèi)外眾多實證來看，企業(yè)為了尋求更好的發(fā)展，會尋找很多種方式來增強企業(yè)自身的綜合實力，并購就是一個既增加自身實力又可以給企業(yè)帶來利益的一種方式。這就是為什么很多企業(yè)都會選擇并購的原因。本文主要思路如下：第一部分：緒論。這部分主要介紹了本文的研究背景，產(chǎn)生的意義，研究的內(nèi)容和研究方法。第二部分：理論綜述。這部分是闡述的是并購有關的理論基礎，描述了并購的概念和類型。第三部分：這部分是對吉利控股的案例分析，首先是對吉利控股的簡單介紹，然后闡述其實施并購的動因，最后是對并購過程的分析和介紹。第四部分：這部分是吉利控股并購戴姆勒后，通過相關指標對吉利實施并購后的財務績效進行分析。第五部分：基于上述分析，指出并購遇到的問題，得出結論，并給出優(yōu)化建議和啟示二、理論綜述（一）并購概念并購指的是兩家或者多家的獨立企業(yè)，公司兼并構成一家企業(yè)，一般由一家占上風的公司吸取一家或者多家公司。并購的范圍非常廣，一般是指兼并和收購。并購的本質(zhì)是指企業(yè)在不停變換當中，企業(yè)持有者給出的制度安排而進行的。一般企業(yè)在實施并購的時候，局部或者持有者賣出或者出讓企業(yè)的經(jīng)營權而獲得相應的收入?；蛘呲A得該企業(yè)的控制權，例外權利主體則如果付諸相應代價而獲得這部分的決定權。并購理論并購根據(jù)并購關聯(lián)的工業(yè)機構的特點，并購可以分成三種基本類型。1.橫向并購:橫向并購的一般特點就是企業(yè)在國家領域內(nèi)的橫向一體化。一直以來，由于全球化的不同行業(yè)重組趨勢，聯(lián)合本國各行業(yè)現(xiàn)實當中的需要，橫向并購現(xiàn)在越來越火。2.縱向并購:縱向并購是產(chǎn)生在產(chǎn)業(yè)的上下游之間的并購?？v向并購的企業(yè)之間不是絕對的對立關系，而是供給和需求的聯(lián)系。

3.混合并購:混合并購是發(fā)生在有差別行業(yè)企業(yè)之間的并購。從學說上看，選擇混合并購的企業(yè)不是為了規(guī)避風險與挑戰(zhàn)，而是尋找規(guī)模經(jīng)濟和時機，面對強烈角逐和挑戰(zhàn)下，大家都想到了從不同方面不同角度來實施并購，而混合并購就比較能入這些企業(yè)的眼，為企業(yè)躋身其他行業(yè)給予了強勁、方便、小風險的路徑。當前,本國企業(yè)差不多脫離了過分多樣化的主義.越來越多的數(shù)據(jù)資料顯示，橫向并購對整個行業(yè)的影響是最直接的，使用的企業(yè)也比較多，因此它在市場的占有份額也相當不錯?；旌喜①?，隨著新時代的發(fā)展，科技的創(chuàng)新，一般作用于資本雄厚的企業(yè)當中，這些年它的成長噱頭也不可低估。并且很多處于危難之中的企業(yè)會選擇它來改變效益?？v向并購，雖然目前的發(fā)展趨勢不如前面兩種并購方式好，并且發(fā)展前景看起來也沒有那么明朗，但是它可以為企業(yè)發(fā)展業(yè)務，拓展市場的最為有效的途徑。三、吉利并購戴姆勒的動因及過程（一）吉利控股簡介吉利控股有限公司是一家在香港上市的公司，股票代碼為HK00175，企業(yè)創(chuàng)建于1986年，集團CEO是李書福。是在中國具有一定地位和聲望的公司，被評價過說是50年來發(fā)展最快，成長的最好的企業(yè)，公司在汽車零配件，汽車的變速器都有著屬于自己的產(chǎn)業(yè)鏈，這是很多汽車公司望而卻步的。公司的宗旨就包括:結合時代潮流，公司要不斷的改革創(chuàng)新，不能墨守成規(guī)。吉利控股集團目前有吉利、領克、寶騰、路斯特、太力飛行等眾多國際知名品牌汽車。這些年來，吉利有著不小的成就，先后被認定為“國家級企業(yè)技術中心”和“省級高新技術研究開發(fā)中心”和在戰(zhàn)略轉型和科技創(chuàng)新中榮獲‘國家科技進步二等獎’等等殊榮，吉利控股集團有限公司總共有著在職員工8000多名，而工程技術員就占1000來人，超過總人數(shù)的13%，無論是產(chǎn)品還是技術，吉利都很厲害，對于產(chǎn)品而言，吉利的很多汽車現(xiàn)在都很有名，上文已介紹，對于技術而言，吉利在技術質(zhì)量、技術開發(fā)研究、以及技術創(chuàng)新方面都是領先的，名列前茅的。這些就是吉利控股集團后來居上的保障。（二）并購背景作為世界頂尖的新興市場，中國汽車行業(yè)這些年來的進度條可用超快來形容，整個行業(yè)的背景可以用越來越好來表示，由于前幾年金融危機的來臨，戴姆勒受到了經(jīng)濟危機的影響，企業(yè)連續(xù)幾年出現(xiàn)虧損，正好這時吉利向戴姆勒拋出了橄欖枝，提出了并購的想法，而吉利自己的品牌相對較穩(wěn)健，特點就是在改革創(chuàng)新中不斷成長。一點點的實現(xiàn)進步和發(fā)展。就是因為吉利無論實在技術方面還是產(chǎn)品創(chuàng)新方面都是一流的，再加上強大的現(xiàn)金流和靈活的運轉模式，這些受到了戴姆勒的青睞。

目前可以基本確定的是，在當時吉利控股集團并購戴姆勒的決心是不可動搖的，即使戴姆勒剛開始的態(tài)度不是很友好，不然就不會有第一次談判就被戴姆勒拒絕的事情發(fā)生。因為吉利是從二級市場入股戴姆勒的，所以無論戴姆勒有再多的反抗和不愿意都是無濟于事的，因為吉利拿下戴姆勒的野心勢在必得。與之前收購沃爾沃的情形很是相同，在戴姆勒面前，吉利控股集團也是開展了強大的攻勢。而且到目前為止吉利的次次收購都非常的成功，說明吉利在實施并購方面非常的有經(jīng)驗。吉利更是出乎意外的完成了對很多國外企業(yè)的并購行為，比如馬來西亞的寶騰汽車和旗下品牌路斯特汽車以及瑞典的沃爾沃汽車等等，神奇的是在以后的很短時間內(nèi)能夠讓由虧損轉為盈利。這些都為吉利控股集團日后收購戴姆勒集團奠定了基礎和提供了先天的前提條件。（三）并購動因對于每個企業(yè)來說發(fā)生并購的原因都是為了公司更長遠的發(fā)展以及讓企業(yè)能在自己所處行業(yè)中的地位能夠更加穩(wěn)固，避免被后起之秀拍死在沙灘上。企業(yè)在發(fā)生并購行為時可能存在這會發(fā)生內(nèi)部擴張的可能，雖然它具有不確定并且成長的很慢，但它對并購后的企業(yè)的發(fā)展的確很不錯。在詳細的業(yè)務當中，并購的動因有以下幾點：1.提升在市場占有的份量，提升在行業(yè)戰(zhàn)略領導地位在2018年吉利并購戴姆勒以后，2019年戴姆勒的財務報告顯示，戴姆勒的營業(yè)額比較2018年增長了3%左右，凈利潤達到27億美元。也就是說戴姆勒想要努力提高市場占有率的目標是可以實現(xiàn)的，規(guī)模越大的企業(yè)伴隨著生產(chǎn)力水平的上升，隨著銷售鏈的不斷完善，市場占有率將會有得到比較大的提升，從而穩(wěn)固企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的領導地位。2.可以獲得超前的技術、人員管理經(jīng)驗、經(jīng)營模式，人才能力等各類資源并購方在完成并購之后，被并購單位的技術、人員等各方面資源，都會被并購單位所持有，這樣可以借鑒對方優(yōu)秀的資源和超前的技術，在一定程度上提升企業(yè)綜合實力3.是企業(yè)優(yōu)劣勢互補的重要舉措，強強聯(lián)合。吉利集團在國外也是有一定的知名度的，這時戴姆勒集團在連續(xù)幾年營業(yè)利潤出現(xiàn)虧損的情況下，經(jīng)營狀況大不如前，恰好這時吉利也有并購的意思表示，速度完成并購，讓戴姆勒企業(yè)及時止損，吉利也成為了戴姆勒的大股東，控股吉利集團，從而達到兩者優(yōu)劣勢互補，強強聯(lián)合。（四）并購過程1.吉利與戴姆勒進行談判階段2018年8月23日，吉利發(fā)出信息說道，目前為止吉利集團和戴姆勒控股集團并沒有任何的關系以及合作，但是一切都有可能，希望未來可以有機會雙方坐下來交流交流經(jīng)驗。其實據(jù)后來作為大股東的李書福說，當時她們已經(jīng)在和戴姆勒集團談判收購戴姆勒的事宜了，但是談判雙方并沒達成一致意見。2.并購雙方對外宣布完成并購階段在談判之后的的第一天，速度就是如此的快，在2018年2月24日雙方就承認了并購的事實，吉利控股花了大約90億美元大鈔票以第一控股人的身份成功的高調(diào)的坐進戴姆勒集團的大樓里。3.并購雙方互利共贏階段在并購之前，戴姆勒集團的知名品牌smart系列汽車，一直處于虧損狀態(tài)，在吉利控股完成對戴姆勒集團的收購以后，smart品牌成功的打開了中國市場，由此由虧轉贏，吉利也因此股價大漲，并購雙方實現(xiàn)互利共贏。四、吉利并購戴姆勒績效分析吉利控股是2018年對戴姆勒實施并購的，下面將通過財務指標的四個方面對并購后吉利的績效進行分析。（一）償債能力分析償債能力分析是指用資金歸還長期和短期債務的能力，企業(yè)是否具備現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)健康生存和成長的重要環(huán)節(jié)。下面我從償債能力出發(fā)運用與其有關的指標進行分析。如表1所示我們可以清楚的看到，在2015-2017年之間，其流動比率基本保持在OROR代表平均數(shù)為3，對于企業(yè)來說這是一個比較不錯的數(shù)值，尤其是2017年，其流動比率4.35，為后面吉利控股集團并購戴姆勒集團奠定了一個扎實的基礎。其速動比率的數(shù)值基本上一直保持在2.5到3左右，對于企業(yè)來說只要還數(shù)值達到1左右是一個可觀的，但是不同企業(yè)其對速動比率的要求也不盡相同，對于吉利來說,它是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，因此速動比2到3來說不算高，資產(chǎn)負債率可以反映企業(yè)可用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金數(shù)量，與公司的償還能力成反比。如表1所示，吉利控股在并購戴姆勒之前資產(chǎn)負債率一直保持在30%左右，因為2018-2020年期間，由于實現(xiàn)了對戴姆勒的資產(chǎn)合并，這就使得吉利控股的資產(chǎn)得到了大幅增加，而負債卻并沒有大幅的增加，對于吉利來說雖然資產(chǎn)負債率與上一年相比減少了7個百分點，比率下降到了22.53%，但在2019年又再次達到了30.98%，與并購之前的數(shù)值沒有多大變化基本保持一致，。

這是由于吉利在為并購戴姆勒做準備，并購完成之后雖然資產(chǎn)負債率有所上升，但是仍然維持在30%左右，這表明公司的現(xiàn)金流充裕，OR代表平均數(shù)表1并購前后吉利控股償債能力分析項目（%）2015年2016年2017年2018年2019年2020年流動比率3.022.834.352.693.483.28速動比率2.712.52.82.523.213.31資產(chǎn)負債率30.3630.5729.5322.5730.9835.67數(shù)據(jù)來源：根據(jù)吉利控股年報調(diào)整（二）營運能力營運能力主要是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，也就是企業(yè)利用自己的資產(chǎn)獲取利潤的能力，接下來將從營運能力出發(fā)運用與其有關的三個指標對其進行分析。如表2所示，我們可以清晰的看到吉利并購戴姆勒前后存貨周轉率的變動情況，在2015-2017年之間吉利控股全資并購戴姆勒之前其存貨周轉率的數(shù)值呈現(xiàn)出有規(guī)律的變化，但變化不大，但是在2018-2020年完成對戴姆勒的并購之后，存貨周轉率先是出現(xiàn)小范圍的下降，隨后即出現(xiàn)了較大幅度的增長。存貨周轉率的影響因素一般表現(xiàn)為收入與存貨以及其他方面。從表2我們可以清晰的看到吉利控股并購戴姆勒以后，也就是在2018-2019年之間應收賬款周轉率指標從表上看有小幅度的下降，但基本沒多大變化，吉利從2018年開始并購之后就在尋求轉型發(fā)展，因此對于企業(yè)來說以后對應收賬款加強管理是極為重要的?？傎Y產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額這一財務指標是用來體現(xiàn)公司在一段時間內(nèi)營業(yè)收入與總資產(chǎn)之間的比例關系。如果該財務指標數(shù)值變得越來越大，說明企業(yè)或者資產(chǎn)得到了高效率的使用，如表所示，我們可以清楚地看到吉利控股并購戴姆勒后總資產(chǎn)周轉率的變化情況，如表所示總資產(chǎn)周轉率呈現(xiàn)出周期性的增減變動，數(shù)值都在0.3與0.7之間變動，而吉利控股集團2018—2020年總資產(chǎn)周轉率數(shù)值基本上一直維持在0.5上下。這也是一個好的數(shù)值?？傎Y產(chǎn)周轉率（次）=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額表2并購前后吉利控股營運能力分析項目（%）2015年2016年2017年2018年2019年2020年存貨周轉率3.764.601.614.433.719.60應收賬款周轉率3.856.763.816.054.647.05總資產(chǎn)周轉率0.560.550.460.490.450.6數(shù)據(jù)來源：根據(jù)吉利控股年報調(diào)整（三）盈利能力盈利能力是用來反映一家公司持續(xù)經(jīng)營能力的。接下來將從盈利能力出發(fā)運用與其有關的三個指標對其進行分析。如表3我們可以清晰的看出吉利控股集團并購戴姆勒集團前后銷售凈利率的變化情況，從2015-2018年之間銷售凈利率數(shù)值有了大幅的上升，從2019-2020年之間吉利控股集團的銷售凈利潤數(shù)值一直都處于下降狀態(tài).達到了近幾年的最低水平，2018—2020年之間數(shù)值有所下降其主要原因在于公司還在不斷調(diào)整狀態(tài)和模式，由表我們可以看到吉利并購前后總資產(chǎn)報酬率這指標的變化趨勢，從表我們可以得出2015-2018年之間公司的總資產(chǎn)報酬率一直在增長;從2018-2020年之間的數(shù)值又開始總體呈現(xiàn)出下降的趨勢，且下降幅度比較大，造成這一結果的原因有兩個:是資產(chǎn)的增加，在汽車方面，在2018年的完成了對并購公司的股權過戶，這就是導致總資產(chǎn)報酬率下降這么大的原因。由表3我們可以清楚地看到吉利控股集團并購戴姆勒集團前后凈資產(chǎn)收益率的變化情況，從2015-2017年之間吉利的該項數(shù)值一直處于上升趨勢，在2017-2018年之間總體呈現(xiàn)小幅度下降的勢頭，之后又重新回到原有水平，一般來講，凈資產(chǎn)收益率是受總資產(chǎn)報酬率影響，三者呈現(xiàn)的是同方向變動趨勢，也就是說報酬率越高的情況下，收益率也就會越高。在此期間，總資產(chǎn)報酬率處于快速增長階段，所以凈資產(chǎn)受益率也會隨著報酬率的增長而增長.

通過以上對盈利能力的分析，無論收益還是凈利潤都得到了很大的提升，說明收購是非常成功的。表3并購前后吉利控股盈利能力分析項目（%）2015年2016年2017年2018年2019年2020年銷售凈利潤28.7462.03127.73149.5882.6164.40凈資產(chǎn)收益率22.8851.70107.35126.7482.6155.74總資產(chǎn)報酬率36.2547.2453.0042.7850.0150.93數(shù)據(jù)來源：根據(jù)吉利控股年報調(diào)整（四）成長能力分析成長能力這一財務指標用于反映企業(yè)未來的發(fā)展趨勢與發(fā)展速度，相對來說投資者和經(jīng)營者比較關注。如表4所示我們可以清晰地看出，2015-2017年之間吉利控股集團的營業(yè)收入周轉率一點點在下降，，在2018年6月甚至出現(xiàn)了負值，這是由于營業(yè)收入中的汽車服務收入同比減少了，而在2018-2020年6月的營業(yè)收入周轉率就出現(xiàn)了非常大的提升，并且達到了并購領域建立了相對完善的開發(fā)、發(fā)行和運營機構，凈利潤周轉率這一財務指標是用來反映企業(yè)經(jīng)營成果的，企業(yè)的凈利潤數(shù)額越大，就表示企業(yè)的經(jīng)營效益越好:反之，如果企業(yè)的凈利潤越來越小，則意味著企業(yè)的運營效率變查了。如表4所示我們可以清楚地看出，吉利的凈利潤周轉率有著較大的波動，在2017—2018年之間的這兩年尤為明顯，這是因為收購公司擁有一支穩(wěn)定而優(yōu)秀的運營團隊，因此才會有如此高的凈利潤增長率。2018

年這一年的總資產(chǎn)增長率并不算太高，這是由于前兩年的整合發(fā)展，吉利在汽車方面的收入占全部營業(yè)收入的比重才如此之高，而2018年完成對戴姆勒的收購以后凈利潤周轉率與之前相比有所下降，這是并購以后都有的現(xiàn)象很正常，通過對戴姆勒的整合，使得吉利的資產(chǎn)總額得到了大幅增加。這種現(xiàn)象對于公司后期的成長甚至營業(yè)收入的增加都是極為有利的。表4并購前后吉利控股成長能力分析項目（%）2015年2016年2017年2018年2019年2020年營業(yè)收入周轉率67.9555.2332.54-8.6910.01138.56凈利潤周轉率32.45105.2633.96156.2078.4333.26總產(chǎn)值增長率45.3727.5418.5426.13166.15171.10數(shù)據(jù)來源：根據(jù)吉利控股年報調(diào)整五、研究結論與對策建議（一）研究結論對于相對大的公司或者企業(yè)來說來說，在面臨強勁的對手和壟斷的市場，任何事物都是千變?nèi)f化的，一切都是不可預估和猜測的。如果公司想重新進去到一個新的領域。如果把太長的時間和精力花費在投資建廠，而且其中包括開發(fā)或引進新的產(chǎn)品和技術、拓展市場等是不切實和耗費成本的，并購能從不同方面不同角度給企業(yè)帶來相應的影響

首先，企業(yè)要懂得在生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售、服務等方面要懂得改革創(chuàng)新，在過去的基礎上要不斷的擴展企業(yè)的規(guī)模，這樣才不會被市場給吞并。在這個弱肉強食額時代，這些都是一個成功的企業(yè)必備的，對于汽車行業(yè)尤為重要。，以滿足不同消費者的需求;可以把絕大部分的經(jīng)費集中起來用于研究產(chǎn)品、品牌logo設計、開發(fā)新工藝等方面，快速的推出公司的最新產(chǎn)品，贏得光大消費者的目光，從而擴大企業(yè)的規(guī)模，使得企業(yè)的融資可以相對簡單得到等。其次，可以通過并購來穩(wěn)固企業(yè)自身的地位。主要包括為以下幾個方面：第一，企業(yè)會在消費者需求極速下降和供大于求的情形出現(xiàn)時，企業(yè)可以通過實施并購行為，以獲取對本產(chǎn)業(yè)本領域相對有利的地位;第二，企業(yè)在遇到很大的難以克服的困難和無法在當初的行業(yè)進行適應時，企業(yè)可以通過實施并購行為，來改變當前窘迫的處境，以達到讓企業(yè)起死回生和讓企業(yè)能夠重新運轉。第三，隨著新興行業(yè)的出現(xiàn)，每個行業(yè)都會出現(xiàn)新的類型，這時候企業(yè)的競爭壓力也就變大了，這些壓力不僅僅是來自于國內(nèi)的，也有可能來自于國外。如果不能及時的創(chuàng)新企業(yè)，就難以生存下去，可以通過實施并購行為，讓企業(yè)不被這個時代所淘汰和拋棄。最后，每個企業(yè)實施并購活動都是成功的念頭來的，哪個企業(yè)都不想要以失敗告終，但是總有一些企業(yè)它的并購結果是失敗的，甚至是損失慘重的，這是每個企業(yè)都不愿看到的，所以，企業(yè)在打算進行并購的時候一定要考慮清楚，不要一味的隨波逐流，別人做這件事能成功不代表你也可以成功，因為每個公司是適用的并購類型是不一樣的。所以并購的時候一定要慎重。（二）對策建議依據(jù)上文對吉利并購戴姆勒前后企業(yè)績效的分析，給以下四點建議：首先，在實施并購之前,并購方一定要尋找一個有經(jīng)驗的并購團隊對目標公司的財務、經(jīng)營、績效、文化和法律等進行一系列全面的了解和調(diào)查，團隊應該事先做好并購方案，然后對方案找出亮點和瑕疵，對瑕疵進行修改和重新制定。從根本上了解被并購公司經(jīng)營成果與財務狀況，評判其所面臨的機會和存在挑戰(zhàn)，合理制定出并購價格，做出正確的并購決策。

其次，選擇對于企業(yè)方便的資金支付方式。在實施并購選擇支付方式時，企業(yè)應從財務狀況、資本結構、發(fā)展規(guī)劃等角度出發(fā)，和被并購企業(yè)商量選擇最滿意的支付方式。企業(yè)或者公司也可以使用多種支付方式結合起來，這樣的話是比較方便的便于公司周轉，在一方面，比如以一把付齊的方式，減少了公司資金上的壓力。;另一方面也規(guī)避和減少采用換股并購造成的股權稀釋的情況，這樣對企業(yè)的資本結構有利。再次，在雙方完成并購后，雙方的企業(yè)文化肯定時有所差別的，這是企業(yè)就要對雙方的文化進行調(diào)整和改善，然后進行整合。要注意并購后的文化整合，選出一個并購雙方都適合的企業(yè)文化。第一，建立一個專門的小組，大家分工合作，得出較詳細的整合方案。第二，在實施并購以后，并購方企業(yè)要接觸被并購方的人員，對于被并購方來說，我們是陌生的主體，所以并購方要經(jīng)常和他們溝通，給她們提出建議的機會，讓他們?nèi)谌氲狡髽I(yè)文化的整合之中。第三，不能強勢的讓被并購企業(yè)接受并購企業(yè)的文化，大家可以在一起討論對比各自的差異，最后選出大家都可以接受認可的文化整合方式。最后，遵紀守法，做到不偷稅不漏稅。近些年來，關于企業(yè)偷稅漏稅的消息鋪天蓋地、綿綿不斷。大家都知道偷稅漏稅的行為是犯法的，所以企業(yè)不能知法犯法，因為這是國家明令禁止的。而像吉利是中國的，戴姆勒是國外的，在中國，對國外和國內(nèi)的制度是不一樣的，因此，吉利控股集團在對戴姆勒集團實施并購以后，一定要結合國內(nèi)外的法律制度。遵紀守法，做到不逃稅不漏稅，營造一個好的作風好的環(huán)境。參考文獻[1]陳仕華，姜廣省，盧昌崇.董事聯(lián)結、目標公司選擇與并購績效——基于并購雙方之間信息不對稱的研究視角[J].管理世界，2013