2024年上半年中國國際收支報(bào)告

1國家外匯管理局國際收支分析小組22024年上半年，全球經(jīng)濟(jì)保持增長，通脹壓力總體緩解，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策表現(xiàn)分化，國際金融市場延續(xù)波動(dòng)態(tài)勢，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升。我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。我國外匯市場呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，市場預(yù)期和交2024年上半年，我國國際收支延續(xù)自主平衡格局。經(jīng)常賬戶順差937區(qū)間。其中，貨物貿(mào)易順差保持穩(wěn)定，內(nèi)外需回升推動(dòng)出口和進(jìn)口同步增長；服務(wù)貿(mào)易逆差有所擴(kuò)大，主要是我國居民跨境旅行繼續(xù)向常態(tài)水平回升。其中，外商股權(quán)性質(zhì)直接投資保持凈流入，來華證券投資凈流入規(guī)模億美元，總體有序進(jìn)行。其中，對外直接投資穩(wěn)步推進(jìn)，對外證券投資較3 20 39 2.近年來我國加工貿(mào)易實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效 243.支付便利化推動(dòng)國際旅行收入較快增長 27 33 436.主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐步進(jìn)入降息周期 464圖2-112024年上半年我國非4-12024年上半年人民幣對主要發(fā)達(dá)和新興市場貨幣匯率5C6-1主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI和核心CPI情況表4-12024年上半年境內(nèi)人民幣外匯62024年上半年，全球經(jīng)濟(jì)保持增長但動(dòng)能偏弱，不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所分化，部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策逐步轉(zhuǎn)向，國際金融市場高位震蕩。我國加大宏觀調(diào)控力度，著力深化改革開放、擴(kuò)大國內(nèi)需求、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。全球經(jīng)濟(jì)增速總體平緩。美國2024年一、二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比折年率分別為1.6%和3.0%，保持增長態(tài)勢；歐元區(qū)一、二季度GDP分別同比增長0.5%和0.6%，較2023年同期有所放緩；日本一季度GDP環(huán)比折年率為-2.9%，二季度回升為2.9%。新興經(jīng)濟(jì)體增長快慢不一，上半年印度GDP同比增長超過7%，俄羅斯增長5.4%，巴西、墨西哥等增長低于3%。據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新預(yù)測，2024年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.2%，較2023年略降0.1個(gè)百分點(diǎn)，低于2000年至2019年3.8%的歷史平均水平；其中，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速為4.3%。7全球通脹壓力繼續(xù)緩解。2024年6月，美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.0%，連續(xù)3個(gè)月回落，較2023年12月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（HICP）同比上漲2.5%，連續(xù)9個(gè)月低于3%；英國CPI同比上漲2.0%，保持了近6個(gè)月整體回落的趨勢。新興經(jīng)濟(jì)體方面，6月，南非、印度CPI和巴西廣義消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（IPCA）同比分別上漲5.0%、5.1%和4.2%，較2023年12月分別下降0.2個(gè)、0.6個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)；俄羅斯CPI同比上漲8.6%，保持較高水平。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策表現(xiàn)分化。2024年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間保持在5.25%-5.5%，2023年下半年以來連續(xù)7次議息會(huì)議維持利率決議不變。歐央行先于美聯(lián)儲(chǔ)降息，6月將主要再融資操作利率、邊際貸款便利利率和存款便利利率均下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.25%、4.5%和3.75%。英格蘭銀行基準(zhǔn)利率維持在5.25%，自2023年8月以來保持不變。日本央行結(jié)束從2016年開始的負(fù)利率政策，于3月、7月兩次加息，上調(diào)短期利率目標(biāo)至0.25%。國際金融市場高位震蕩。股市方面，受主要經(jīng)濟(jì)體加息放緩、投資者對經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期及人工智能等產(chǎn)業(yè)熱度高漲推動(dòng)，上半年全球股市總體呈上漲態(tài)勢，2024年6月末，美國標(biāo)普500指數(shù)較2023年末上8上漲6.1%。債市方面，上半年美國通脹回落速度不及預(yù)期，市場對美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)點(diǎn)不斷延后，推動(dòng)美債收益率走高，6月末，10年期國債收益率為4.34%，較2023年末上行48個(gè)基點(diǎn)；英國、法國和德國10年期國債收益率分別為4.20%、3.29%和2.46%，分別提高57個(gè)、73個(gè)和44個(gè)基點(diǎn)。匯市方面，上半年美元指數(shù)波動(dòng)上行，全球匯市普遍承壓，歐元對美元匯率下跌3.1%，日元對美元匯率創(chuàng)近30年新低，新興市場貨幣指數(shù)（EMCI）下跌5.1%。此外，大宗商品價(jià)格結(jié)束近2年的波動(dòng)下行態(tài)勢，6月末標(biāo)準(zhǔn)普爾GSCI商品價(jià)格指數(shù)較2023年末上升8.0%。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2024年上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）61.7萬億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長5.0%，快于全球經(jīng)濟(jì)增速。居民消費(fèi)平穩(wěn)恢復(fù)，上半年社會(huì)消費(fèi)品零售9總額同比增長3.7%，其中服務(wù)消費(fèi)市場表現(xiàn)良好，零售額同比增長7.5%；投資規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長10.6%，增速快于總體投資增速6.7個(gè)百分點(diǎn)；外貿(mào)發(fā)展良好，進(jìn)出口保持增長，貿(mào)易結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.1%，物價(jià)總體平穩(wěn)?？偟膩砜?，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，生產(chǎn)穩(wěn)定增長，需求持續(xù)恢復(fù)，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，繼續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)“穩(wěn)”的支撐和“進(jìn)”的動(dòng)力。經(jīng)常賬戶延續(xù)順差，非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶呈現(xiàn)逆差，國際收支保持基本平衡。2024年上半年，我國經(jīng)常賬戶順差937億美元，與同期GDP之比為1.1%，繼續(xù)處于合理均衡區(qū)間；非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差1272貨物貿(mào)易順差保持穩(wěn)定。按國際收支統(tǒng)計(jì)口徑1，2024年上半年，增長4%；貿(mào)易順差2884億美元，增長1%。服務(wù)貿(mào)易逆差穩(wěn)步恢復(fù)。2024年上半年，服務(wù)貿(mào)易逆差1230億美元（見圖1-5同比增長36%。主要是我國居民跨境旅行、留學(xué)持續(xù)恢復(fù)，上半年旅行項(xiàng)目逆差1032億美元，增長37%，規(guī)模達(dá)到疫情前2019年同期的九成多。主要順差項(xiàng)目中，商業(yè)服務(wù)、電信計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)合計(jì)順差291億美元，增長3%。初次收入呈現(xiàn)逆差。2024年上半年，初次收入項(xiàng)下收入1263億美元，支出2041億美元，逆差778億美元。其中，雇員報(bào)酬順差39億美1國際收支統(tǒng)計(jì)口徑的貨物貿(mào)易與海關(guān)進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)的主要差異在于：一是國際收支統(tǒng)計(jì)反映貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移，海關(guān)統(tǒng)計(jì)反映貨物跨境移動(dòng)。例如，“無廠制造”等跨國公司全球制造安排下的貨物貿(mào)易、離岸轉(zhuǎn)手買賣等，所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移但商品不跨境的貨物進(jìn)出口僅在國際收支貨物貿(mào)易統(tǒng)計(jì)中體現(xiàn)；來料加工或出料加工貿(mào)易等所有權(quán)未發(fā)生轉(zhuǎn)移但商品跨境的貨物進(jìn)出口，僅在海關(guān)統(tǒng)計(jì)中體現(xiàn)，相關(guān)加工服務(wù)則在國際收支服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)中體現(xiàn)。二是國際收支統(tǒng)計(jì)采用居民和非居民間的實(shí)際交易價(jià)，海關(guān)統(tǒng)計(jì)采用報(bào)關(guān)價(jià)。三是國際收支統(tǒng)計(jì)要求進(jìn)出口貨值均按離岸價(jià)格記錄，需將貨值中包含的國際運(yùn)保費(fèi)剝離后納入服務(wù)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，而海關(guān)出口貨值為離岸價(jià)格，但進(jìn)口貨值為到岸價(jià)格。二次收入延續(xù)小幅順差。2024年上半年，二次收入項(xiàng)下收入175億美元，支出114億美元，順差61億美元（見圖1-5）。直接投資呈現(xiàn)逆差。按國際收支統(tǒng)計(jì)口徑2，2024年上半年，直接投資逆差1135億美元（見圖1-6）。其中，境內(nèi)對外股權(quán)性質(zhì)直接投資凈流出（資產(chǎn)凈增加）653億美元；外商股權(quán)性質(zhì)直接投資凈流入（負(fù)債凈增加）259億美元，其中，新增資本金407億美元。證券投資逆差明顯收窄。2024年上半年，證券投資逆差278億美元（見圖1-6同比下降56%。其中，境內(nèi)對外證券投資（資產(chǎn)凈增加）969億美元，增長85%；境外對我證券投資由2023年同期凈流出（負(fù)債凈減少）轉(zhuǎn)為凈流入（負(fù)債凈增加）691億美元，顯示跨境雙向投資更趨活躍。2國際收支統(tǒng)計(jì)口徑的外商來華直接投資與商務(wù)部統(tǒng)計(jì)口徑的主要差異在于，一是計(jì)值原則方面，國際收支統(tǒng)計(jì)中的外商來華直接投資采用凈額編制，即按投資減撤資反映。二是項(xiàng)目構(gòu)成方面，國際收支統(tǒng)計(jì)中的外商來華直接投資不僅包括外商直接投資企業(yè)吸收的資本金，還包括外商直接投資企業(yè)的未分配利潤、已分配未匯出利潤、股東貸款等內(nèi)容。其他投資延續(xù)順差。2024年上半年，存貸款、貿(mào)易應(yīng)收應(yīng)付等其他投資順差192億美元（見圖1-6）。其中，境內(nèi)對外其他投資凈流出（資產(chǎn)凈增加）76億美元；境外對我其他投資凈流入（負(fù)債凈增加）268億美元，去年同期為凈流出114億美元。儲(chǔ)備資產(chǎn)基本穩(wěn)定。2024年上半年，因交易形成的儲(chǔ)備資產(chǎn)（剔除匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響）小幅減少45億美元。12345678937874150000400注：1.本表根據(jù)《國際收支和國際投資頭寸手冊》（第六版）編制，統(tǒng)計(jì)的是澳門特別行政區(qū)，以及中國臺(tái)灣地區(qū)的機(jī)構(gòu)“貸方”和“借方”的項(xiàng)目外，其他項(xiàng)目均指差額。外匯局統(tǒng)計(jì)的國際收支貨物貿(mào)易和海關(guān)統(tǒng)計(jì)的進(jìn)出口是遵循不同國際標(biāo)準(zhǔn)的兩類），），不計(jì)入國際收支貨物貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，同時(shí)，國際收支統(tǒng)計(jì)會(huì)把加工費(fèi)計(jì)入服務(wù)貿(mào)易（見表成品價(jià)格=100，加工費(fèi)=20出口進(jìn)口（貸方）（借方）（差額）國際收支貨物貿(mào)易000服務(wù)貿(mào)易20020海關(guān)品行業(yè)尤為普遍。例如跨國公司委托我國企業(yè)制造生產(chǎn)貨物后，直接在我國境內(nèi)銷售，出廠價(jià)格=60，批發(fā)價(jià)格=100，出口進(jìn)口零售價(jià)格=120，（貸方）（借方）（差額）境外母公司所獲的的凈利潤=10貨物貿(mào)易國際收支-40海關(guān)000投資收益國際收支0-10統(tǒng)計(jì)不記錄，國際收支按貨物所有權(quán)在居民與非居民間發(fā)生轉(zhuǎn)讓將其納入凈出口統(tǒng)計(jì)進(jìn)口價(jià)格=95，出口進(jìn)口（貸方）（借方）（差額）國際收支505海關(guān)000進(jìn)口價(jià)格=100，出口進(jìn)口（貸方）（借方）（差額）國際收支000海關(guān)0實(shí)際交易價(jià)=60，出口進(jìn)口國際銷售價(jià)=100（貸方）（借方）（差額）國際收支0海關(guān)0映我國外貿(mào)貨權(quán)轉(zhuǎn)讓的經(jīng)濟(jì)利益狀況和外貿(mào)業(yè)態(tài)發(fā)展，國家外匯管理局自2022年起作經(jīng)常賬戶保持合理順差格局，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定國際收支的基本盤作用。2024年上半年，我國經(jīng)常賬戶順差937億美元，與國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之比為1.1%，保持在合理均衡區(qū)間。其中，貨物貿(mào)易發(fā)展態(tài)勢良好，內(nèi)外需回升帶動(dòng)進(jìn)口和出口由2023年的下降轉(zhuǎn)為增長，順差規(guī)模保持基本穩(wěn)定。服務(wù)貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模穩(wěn)步提升，居民跨境旅游留學(xué)等支出逐步接近疫情前水平；外籍來華人員支付便利化提升等因素帶動(dòng)旅行收入較快增長。同時(shí)，我國貨物和服務(wù)貿(mào)易深度融合、創(chuàng)新發(fā)展，帶動(dòng)電信計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)等新興生產(chǎn)性服務(wù)貿(mào)易收入穩(wěn)步增加，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高。來華各類投資企穩(wěn)向好，我國對外各類投資有序開展。2024年上半年我國非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶逆差1272億美元，與經(jīng)常賬戶順差形成自主平衡格局，儲(chǔ)備資產(chǎn)保持基本穩(wěn)定（見圖1-7）。一方面，來華各類投資凈流入917億美元，較2022年和2023年同期規(guī)模明顯提升。其中，外商股權(quán)性質(zhì)直接投資保持凈流入；來華證券投資由此前兩年同期凈流出轉(zhuǎn)為凈流入691億美元，規(guī)模為歷史同期較高水平；來華存貸款、貿(mào)易信貸等其他投資也恢復(fù)凈流入，外債去杠桿趨緩。另一方面，境內(nèi)3/en/Publications/CR/Issues/2024/08/01/Peoples-Republic-of-China-Release-Staff-Report-a企業(yè)等主體對外投資2189億美元，保持增長態(tài)勢。對外直接投資有序進(jìn)行，國內(nèi)企業(yè)繼續(xù)“走出去”開展全球化生產(chǎn)布局；金融市場對外開放穩(wěn)步推進(jìn)，對外證券投資較快增加；對外存貸款等其他投資小幅凈流出，延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢。經(jīng)常賬戶等順差主要轉(zhuǎn)換為境內(nèi)主體對外投資，我國對外資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。國際收支平衡表顯示，2024年上半年我國對外資金來源合計(jì)1855億美元，主要是經(jīng)常賬戶順差以及外商股權(quán)性質(zhì)直接投資和外資購買境內(nèi)債券資金凈流入；對外資金運(yùn)用合計(jì)2144億美元，主要是企業(yè)、銀行等部門有序開展對外投資（見圖1-8），官方儲(chǔ)備資產(chǎn)保持基本穩(wěn)定。近年來，在市場調(diào)節(jié)機(jī)制下，我國對外貿(mào)易順差以及吸收外部融資帶來的資金，主要由企業(yè)、銀行開展對外投資運(yùn)用，投資主體和投資類型更加多元化，進(jìn)一步提升了境內(nèi)主體資源配置效率和對外資產(chǎn)負(fù)債匹配度，有效促進(jìn)國際收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化和自主平衡。在復(fù)雜的外部環(huán)境下我國國際收支運(yùn)行穩(wěn)健，主要體現(xiàn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長的支撐作用，以及穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資、增強(qiáng)外匯市場韌性等成果。一方面，我國全面深化改革開放，加大宏觀調(diào)控力度，有效應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升向好態(tài)勢；同時(shí)，著力推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)，積極促進(jìn)雙向跨境投資穩(wěn)步發(fā)展，涉外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，市場預(yù)期和信心保持穩(wěn)定。另一方面，持續(xù)深化外匯市場發(fā)展，優(yōu)化企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)，2024年上半年企業(yè)外匯套保比例上升至27%以上，創(chuàng)歷史同期新高，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理水平持續(xù)提升；穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣跨境使用，上半年人民幣在跨境收支中的占比提升至52%，同比提高5個(gè)百分點(diǎn)，貨幣錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，企業(yè)等主體匯率預(yù)期和國際收支交易保持理性有序。同時(shí)，我國不斷完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，抵御外部沖擊的能力持續(xù)增強(qiáng)。貨物貿(mào)易進(jìn)出口規(guī)模穩(wěn)中有升。我國外貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，綜合競爭優(yōu)勢更加鞏固，2024年上半年進(jìn)出口規(guī)模再上新臺(tái)階。據(jù)海關(guān)總署額同比增速較一季度提升3.0個(gè)百分點(diǎn)。按照世界貿(mào)易組織數(shù)據(jù)，2024年貨物貿(mào)易新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展。2024年上半年，我國一般貿(mào)易進(jìn)出口動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，進(jìn)口需求穩(wěn)步擴(kuò)大。一方面，我國傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)10054億美元，同比增長4.9%；紡織服裝、塑料制品、家具及其零件分別面，我國內(nèi)需持續(xù)復(fù)蘇，大宗商品和機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口穩(wěn)步擴(kuò)大。2024年上半貿(mào)易伙伴多元化穩(wěn)步推進(jìn)，國際貿(mào)易“朋友圈”不斷擴(kuò)大。2024年上半年，我國與前三大貿(mào)易伙伴的進(jìn)出口規(guī)模穩(wěn)中有升，對美國、歐盟、東逐步轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型，梯度轉(zhuǎn)移初見成效，內(nèi)外貿(mào)一體助推加工貿(mào)易持時(shí)，航空航天、電動(dòng)汽車等部分先進(jìn)制造業(yè)億美元，同比增長12%，服務(wù)貿(mào)易與貨物使用費(fèi)支出增長。新興生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)為主要順差項(xiàng)目，其中，咨詢、廣告服務(wù)貿(mào)易區(qū)域分布延續(xù)穩(wěn)定。2024年上半年，服務(wù)貿(mào)易前十大伙伴依次為中國香港、美國、新加坡、日本、德國、英國、韓國、加拿大、愛爾在當(dāng)今全球化的背景下，國家間的交流和合作日益外幣兌換幣種供給，部分場景可兌換幣種近50種，針對夜間抵華旅客外幣兌換需求，外籍來華人員支付需求得到更好滿足。2024年以來，“大額刷卡、小額掃碼、現(xiàn)截至2024年6月末，外籍來華人員可以261%和40%。從消費(fèi)內(nèi)容看，外籍來華人員在住宿、購物、交通和餐飲等方面的花費(fèi) 數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局。 對外股權(quán)性質(zhì)直接投資穩(wěn)中有升，非金融部門是“走出去”主力。2024年上半年，對外股權(quán)性質(zhì)直接投資653億美元，其中一季度和二季度分別我國非金融部門和金融部門吸收外商股權(quán)性質(zhì)直接投資分別為215億美元中國香港和新加坡。從行業(yè)看，外商直接投資質(zhì)量不斷提升，制造業(yè)排名較有優(yōu)勢的情況下，跨國公司實(shí)施一體化財(cái)務(wù)運(yùn)作，在全源和資金。2024年上半年，境內(nèi)對境外關(guān)聯(lián)公司提供貸證券投資凈流出顯著下降。2024年上半年，我國證券投資項(xiàng)下凈流出278億美元（見圖2-13同比下降56%。其中，一季度凈流出216億美元，二季度凈流出規(guī)模收窄至62億美元。對外證券投資增長。2024年上半年，境內(nèi)對外證券投資凈流出（資產(chǎn)凈增加）969億美元，同比增長85%。其中，股本證券投資凈流出633億美元，增長1.9倍，占對外證券投資凈流出的近七成；債務(wù)證券投資凈流出336億美元，增長9%。從對外證券投資的主要渠道看，一是境內(nèi)主體通過“港股通”和“基金互認(rèn)”等渠道購買境外股票和投資基金份額477億美元，同比增長2倍；二是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII及RQDII）投資非居民發(fā)行的股票和債券合計(jì)160億美元，增長1.8倍；三是境內(nèi)銀行等金融機(jī)構(gòu)投資境外股票和債券127億美元，下降41%；四是通過債券“南向通”投資中國香港債券市場124億美元，增長78%。來華證券投資轉(zhuǎn)為凈流入。2024年上半年，境外對境內(nèi)證券投資凈流入（負(fù)債凈增加）691億美元，去年同期為凈流出100億美元，其中一季度凈流入322億美元，二季度凈流入369億美元。分工具看，債務(wù)證券投資凈流入721億美元，去年同期為凈流出420億美元，體現(xiàn)人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)；股本證券投資凈流出29億美元。從境外對境內(nèi)證券投資的主要渠道看，一是境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券市場（包含“債券通”和銀行間債券市場直接入市）凈流入775億美元；二是非居民投資境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外發(fā)行的股票及全球存托憑證（GDR）凈流入56億美元；三是通過“滬股通”和“深股通”渠道凈流入54億美元；四是通過合格境外投資者（QFII及RQFII）凈流出177億美元。對外其他投資轉(zhuǎn)為凈流出。2024年上半年，境內(nèi)對外其他投資凈流出（資產(chǎn)凈增加）76億美元。其中，貨幣和存款凈流入267億貸資產(chǎn)凈流出（應(yīng)收款增加）74億美元，上年同期為凈流入265主要是出口增長帶動(dòng)企業(yè)應(yīng)收款增加；其他應(yīng)收資產(chǎn)凈流出100億美元，近十年我國外債規(guī)模穩(wěn)步增長，從2014年的1.78萬億美元萬億美元，年均復(fù)合增幅為3.6%，2024年上半年進(jìn)一步增短期外債與外匯儲(chǔ)備之比為44.3%，遠(yuǎn)低于100%的國際警戒線，也低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和對外金融資產(chǎn)和負(fù)債繼續(xù)處于較高水平，對外凈資產(chǎn)規(guī)模增加。2024對外各類投資結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，對外資產(chǎn)中非儲(chǔ)備資產(chǎn)占比上升。2024年6月末，我國對外金融資產(chǎn)4中，國際儲(chǔ)備資產(chǎn)余額為34539億美元，規(guī)模繼續(xù)位居全球首位；儲(chǔ)備資產(chǎn)占我國對外金融資產(chǎn)總額的比重為35%，較2023年末下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。對外非儲(chǔ)備資產(chǎn)余額為63390億美元，較資規(guī)模增加；金融衍生工具資產(chǎn)219億美元，占比為0.2%；存貸款4對外金融資產(chǎn)和負(fù)債包括直接投資、證券投資及其他投資等。對外直接投資屬于金融資產(chǎn)范疇，是因?yàn)榫硟?nèi)投資者持有的是境外被投資企業(yè)的股權(quán)，這與證券投資中的股權(quán)投資無本質(zhì)區(qū)別，只是直接投資通常持股比例較高，意在影響或控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。同理，來華直接投資則屬于對外金融負(fù)債范疇。5來華直接投資存量包括非金融部門和金融部門吸收直接投資存量，并反映了價(jià)值重估因素影響。美元，其中，股票持倉量約占A股總市值的3.7%，債券持倉量占1234567896凈頭寸是指資產(chǎn)減負(fù)債，?+?表示凈資產(chǎn)，“-”表示凈負(fù)債。本表記數(shù)采用四舍五入原則。0發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體非美元貨幣普遍下跌，英鎊、歐元和日元對美元分別貶），歷史高位，顯示人民幣匯率預(yù)期總體穩(wěn)定。），7銀行對客戶市場采用客戶買賣外匯總額，銀行間外匯市場采用單邊交易量，以下同。92024年8月，國家外匯局更新發(fā)布《企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理指引（2024年版）》，共題，分享了16個(gè)不同行業(yè)和業(yè)務(wù)特點(diǎn)的代表性案例，希望為企業(yè)樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念和展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)增長但動(dòng)能偏弱，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策進(jìn)入降息周期，國際金融市場環(huán)境有望改善但波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國際政治局勢依然復(fù)雜多變。黨的二十屆三中全會(huì)對進(jìn)一步全面深化改革做出系統(tǒng)部署，我國持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，加大宏觀政策調(diào)控力度，國際收支穩(wěn)健運(yùn)行的內(nèi)在基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。隨著內(nèi)外部環(huán)境總體改善，我國國際收支有基礎(chǔ)有條件保持自主平衡。從內(nèi)部看，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有強(qiáng)大韌性、巨大潛力和有利支撐，在穩(wěn)定供給、擴(kuò)大需求、加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)、深化外貿(mào)外資改革等政策加力推進(jìn)下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升向好態(tài)勢，國際收支穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)將得到進(jìn)一步夯實(shí)。國際貨幣基金組織最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2024年中國經(jīng)濟(jì)增速在全球仍處于較高水平。同時(shí)，我國外匯市場韌性增強(qiáng)，企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理能力提升、人民幣跨境使用增多、外匯交易的理性程度明顯改善，將繼續(xù)發(fā)揮抵御外部風(fēng)險(xiǎn)的積極作用。從外部看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策進(jìn)入降息周期，美元匯率、美債利率將有所回調(diào)，有助于改善全球流動(dòng)性和融資環(huán)境，提升國際貿(mào)易和投融資活躍度。 2024年下半年以來，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩、通脹回落。美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)剔除食品和能源的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（核心CPI）環(huán)比增長0.3%，連續(xù)3個(gè)月處于較 數(shù)據(jù)來源：WIND數(shù)據(jù)庫。 要再融資利率和邊際貸款利率各60個(gè)基點(diǎn)；加拿大、英國央行也陸續(xù)啟動(dòng)降息，其中英國央行9月降息25個(gè)基點(diǎn)。受美國通脹上行風(fēng)險(xiǎn)消退、就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升影響，美預(yù)計(jì)2024年下半年美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，但衰退風(fēng)險(xiǎn)可控，主要是疫后美國高收入人群等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策啟動(dòng)降息將改善外部流動(dòng)性，美元匯率和美債利率可能繼續(xù)回將持續(xù)加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測分析和預(yù)警，不斷完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩預(yù)計(jì)經(jīng)常賬戶順差繼續(xù)保持在合理均衡水平。一是我國出口和進(jìn)口仍存在較多支撐因素，貨物貿(mào)易順差將保持基本穩(wěn)定。2024年以來全球貿(mào)易前景逐步改善，世界貿(mào)易組織預(yù)計(jì)全球貿(mào)易量將由2023年下降1.2%轉(zhuǎn)為增長2.6%左右；美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體補(bǔ)庫存需求增加，全球電子產(chǎn)品行業(yè)周期回暖等，均助推外需回升。我國外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、產(chǎn)品國際競爭力增強(qiáng)將繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定出口的重要作用。同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升、內(nèi)需恢復(fù)、大宗商品價(jià)格企穩(wěn)等也會(huì)支撐進(jìn)口。二是服務(wù)貿(mào)易將延續(xù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢?？缇陈眯惺罩⒗^續(xù)同步增加，一方面，居民出境旅游、留學(xué)需求逐步回歸常態(tài)化水平；另一方面，中國旅游對國際游客吸引力逐步增強(qiáng)，疊加優(yōu)化外籍人員來華支付服務(wù)和簽證便利化等政策支持，旅行收入繼續(xù)增加。同時(shí)，在貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易深度融合的背景下，生產(chǎn)性服務(wù)貿(mào)易有望持續(xù)向好，尤其是電信計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、商業(yè)服務(wù)貿(mào)易出口具有較強(qiáng)增長潛力。跨境資本流動(dòng)有望逐步趨向均衡。一是跨境直接投資有條