中級經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)知識與實(shí)務(wù)講義

中級經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)知識與實(shí)務(wù)備考知識點(diǎn)第一章金融市場與金融工具第一節(jié)金融市場與金融工具概述金融市場構(gòu)成要素：金融市場的主體,客戶,中介,價(jià)格。1.金融市場的主體包括家庭,企業(yè),政府,金融機(jī)構(gòu),中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

2.金融工具的分類：

按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。按性質(zhì)不同，金融工具可分為債權(quán)憑證與全部權(quán)憑證。

按與實(shí)際金融活動的關(guān)系，可分為原生金融工具（基礎(chǔ)金融工具）和衍生金融工具。3.金融工具的性質(zhì):期限性,流淌性（途徑：買賣,承兌,貼現(xiàn),再貼現(xiàn)）,收益性,風(fēng)險(xiǎn)性。

4.金融市場的類型：依據(jù)市場中交易標(biāo)的物的不同,分為貨幣市場,資本市場,外匯市場,衍生品市場,保險(xiǎn)市場和黃金市場等。依據(jù)交易中介作用的不同,分為直接金融市場和間接金融市場。依據(jù)金融工具的交易程序不同，分為發(fā)行市場和流通市場。依據(jù)金融交易是否存在固定場所，分為有形市場和無形市場兩類。依據(jù)金融工具的本原和從屬關(guān)系不同，分為傳統(tǒng)金融市場和金融衍生品市場。

依據(jù)地域范圍的不同，分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。

5.廣義金融市場的有效性：市場活動的,定價(jià)的,安排的有效性。6.狹義金融市場的有效性：弱式（歷史信息）,半強(qiáng)式（歷史和公開信息）,強(qiáng)式市場（歷史,公開,內(nèi)幕）第二節(jié)貨幣市場及其工具1.貨幣市場包括同業(yè)拆借,回購協(xié)議,票據(jù),短期政府債券,銀行承兌匯票,大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場。2.貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短,流淌性高,對利率敏感等特點(diǎn)，具有“準(zhǔn)貨幣”特性。3.同業(yè)拆借市場特點(diǎn)：（1）期限短（2）參加者廣泛（3）交易對象的央行賬戶上的超額準(zhǔn)備金（4）信用拆借4.同業(yè)拆借市場功能：（1）調(diào)劑金融機(jī)構(gòu)間資金短缺，提高資金運(yùn)用效率。（2）同業(yè)拆借市場是中央銀行實(shí)施貨幣政策，進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要載體（利率是核心）5.回購協(xié)議市場:證券的賣方以一定數(shù)量的證券為抵押進(jìn)行短期借款，條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購回證券，且購回價(jià)格高于賣出價(jià)格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù),大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場工具。6.證券回購作為一種重要的短期融資工具，在貨幣市場中發(fā)揮著重要作用：（1）證券回購交易增加了證券的運(yùn)用途徑和閑置資金的敏捷性。（2）回購協(xié)議是中央銀行進(jìn)行公開市場操作的重要工具。7.商業(yè)票據(jù)市場：公司為籌資，以貼現(xiàn)方式出售給投資者一種短期無擔(dān)保的信用憑證。絕大部分一級市場交易。8.銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn)：（1）平安性高（2）流淌性強(qiáng)（3）敏捷性好。9.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單CDs特點(diǎn)：（1）不記名且可在市場上流通并轉(zhuǎn)讓。（2）面額固定且較大。（3）不可提前支取，只能在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。（4）利率既有固定的，也有浮動的，一般高于同期限的定期存款利率。10.我國的貨幣市場:（一）同業(yè)拆借市場（二）回購協(xié)議市場，分1-365天質(zhì)押式回購和1-91天買斷式回購（三）票據(jù)市場，分匯票,本票,支票（四）+短期融資券市場，“非金融”企業(yè)法人發(fā)行,債券性質(zhì),銀行間債券市場發(fā)行,期限較短。（五）+同業(yè)存單市場，低風(fēng)險(xiǎn),高流淌（3個(gè)月至1）,開立上海清算所托管帳戶。

11.銀行間回購利率已成為反映在貨幣市場資金價(jià)格的市場化利率基準(zhǔn)。第三節(jié)資本市場及其工具1.我國的資本市場：（一）債券市場（二）股票市場（三）投資基金市場2.債券分類：依據(jù)發(fā)行主體的不同，分為政府債券,公司債券和金融債券。依據(jù)償還期限的不同，分為短期債券,中期債券和長期債券。依據(jù)利率是否固定，分為固定利率債券和浮動利率債券。依據(jù)利息支付方式的不同，分為付息債券,一次還本付息債券,貼現(xiàn)債券和零息債券。依據(jù)性質(zhì)的不同，分為信用債券,抵押債券,擔(dān)保債券等。3.債券具有以下特征：（1）償還性（2）流淌性（3）收益性（4）平安性。4.債券市場的功能：（1）籌集資金（2）投資功能（3）反映的功能（企業(yè)財(cái)務(wù)狀況,國債利率視為無風(fēng)險(xiǎn)利率）（4）中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體。5.證券投資基金分為開放式,封閉式,交易所交易,對沖基金四類。6.投資基金特征：（1）集合投資，降低成本。（2）分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)。（3）專業(yè)化管理。7.我國債券市場形成了銀行間市場,交易所市場和商業(yè)銀行柜臺三個(gè)子市場。（1）銀行間市場是主體，屬于批發(fā)市場，逐筆結(jié)算，實(shí)行一級托管。交易品種有現(xiàn)券交易,質(zhì)押式回購,買斷式回購,遠(yuǎn)期交易和債券借貸。（2）交易所市場，屬于零售市場，按凈額結(jié)算，實(shí)行兩級托管。交易品種有現(xiàn)券交易,質(zhì)押式回購,融資融券。（3）商業(yè)銀行柜臺交易，屬于零售市場，實(shí)行兩級托管。交易品種是現(xiàn)券交易。8.我國上市公司股票按發(fā)行范圍可分為：A股,B股（外幣認(rèn)購）,H股和F股（海外發(fā)行）。9.上市公司的股份按投資主體分為國有股,法人股,社會公眾股。第四節(jié)金融衍生品市場及其工具1.金融衍生品有以下特征:（1）杠桿比例高（2）定價(jià)困難（3）高風(fēng)險(xiǎn)性（4）全球化程度高。

2.依據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者,投機(jī)者,套利者和經(jīng)紀(jì)人。

3.依據(jù)衍生品合約類型的不同，最為常見的金融衍生品有遠(yuǎn)期,期貨,期權(quán),互換和信用衍生品等。

4.金融遠(yuǎn)期合約主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議,遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。非標(biāo)準(zhǔn)化合約,無固定交易所5.金融期貨有貨幣期貨,利率期貨,股指期貨。標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議,固定交易所6.期權(quán)與其他衍生金融工具的主要區(qū)分，在于交易風(fēng)險(xiǎn)在買賣雙方之間的分布不對稱性。期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)在買賣雙方之間的分布不對稱，期權(quán)合約的買方損失是有限的，收益是無限的，而賣方則與此相反。

7.金融互換分為貨幣互換,利率互換和交叉互換8.信用衍生品，最常用的是信用違約互換（CDS），是買方向賣方付保險(xiǎn)費(fèi)，發(fā)生信用事務(wù)時(shí)，賣方賠償基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分。CDS只能轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)不能殲滅風(fēng)險(xiǎn)，全是柜臺交易，不透亮，可能累積更大風(fēng)險(xiǎn)。9.20069月8日，中國金融期貨交易所上海成立，20104月股指期貨上市，2013國債期貨正式上市交易

第二章利率與金融資產(chǎn)定價(jià)第一節(jié)利率的計(jì)算1.實(shí)際利率是指在通貨膨脹條件下，名義利率扣除物價(jià)變動率后的利率。2.單利：利息=本金×期限×利率I=P×r×n本息和=本金+利息FV=P（1+r×n）復(fù)利:1)一計(jì)息一次FV=P×（1+r）n2)一內(nèi)多次復(fù)利FV=P×（1+r/m）mn3)連續(xù)復(fù)利FV=P×ern3.本利和（終值）變化規(guī)律：1）每計(jì)息次數(shù)越多，最終的本利越大；2）隨計(jì)息間隔的縮短（計(jì)息次數(shù)的增加）本利和以遞減速度增加，最終等于連續(xù)復(fù)利的本息和。4.變化規(guī)律：1）每計(jì)息次數(shù)越多，現(xiàn)值越小（而每計(jì)息次數(shù)越多，終值越大），終值越大；2）隨計(jì)息間隔的縮短（計(jì)息次數(shù)的增加），現(xiàn)值以遞減速度削減，最終等于連續(xù)

第二節(jié)利率確定理論1.到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)緣由（利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)）：違約風(fēng)險(xiǎn),流淌性和所得稅因素。2.利率的期限結(jié)構(gòu)，指具有相同風(fēng)險(xiǎn),流淌性,稅收特征的債券，因到期日不同，利率也會不同。3.利率的期限結(jié)構(gòu)分為：預(yù)期理論,分割市場理論和流淌性溢價(jià)理論。預(yù)期理論，長期等于預(yù)期短期利率的平均值；短期利率預(yù)期值是不同的；長期小于短期波動。分割市場理論,不同期限獨(dú)立分割，利率取決于供需。流淌性溢價(jià)理論，平均+供需4.利率確定理論:（一）古典利率理論（真實(shí)利率理論）:儲蓄與投資。儲蓄（S）為利率（i）的遞增函數(shù)，投資（I）為利率的遞減函數(shù)（二）流淌性偏好利率理論:凱恩斯認(rèn)為，貨幣供應(yīng)是外生變量，由中央銀行直接限制。貨幣需求則取決于公眾的流淌性偏好，包括交易動機(jī),預(yù)防動機(jī)（與收入成正比）和投機(jī)動機(jī)（與利率成反比）。在“流淌性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，只能依靠財(cái)政政策（三）可貸資金利率理論:利率由可貸資金供求確定，取決于商品和貨幣市場的共同均衡。第三節(jié)收益率1.名義收益率=債券息票（利息）/債券面值R=C/F實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率2.本期收益率=本期債券利息（股利）/本期市場價(jià)格r=C/P3.零息債券到期收益率：每復(fù)利一次P=F/(1+r)nr=(F/P)1/n-1每半復(fù)利一次P=F/[(1+r/2)2n4.附息債券到期收益率：結(jié)論債券市場價(jià)格與到期收益率成反比，債券的價(jià)格隨市場利率的上升而下降。5.持有期收益率：r={[(Pn-Po)/T]+C}/Po{[(賣出價(jià)-買入價(jià))/數(shù)]+息票}/買入價(jià)第四節(jié)金融資產(chǎn)定價(jià)1.債券定價(jià)：到期一次還本付息P=F/(1+r)n分期付息到期歸還本金2.結(jié)論：市場利率>債券收益率（票面利率），拆價(jià)發(fā)行；市場利率<債券票面利率，溢價(jià)發(fā)行；=平價(jià)發(fā)行。3.凈價(jià)=全價(jià)-應(yīng)計(jì)利息4.股票定價(jià)：股票價(jià)格=預(yù)期股息收入/市場利率P=Y/r市盈率=股票價(jià)格/每股稅后盈利->股票價(jià)格=每股稅后盈利×市盈率5.有效市場假說：弱式,半強(qiáng)式,強(qiáng)式市場探討信息對證券價(jià)格的影響，包括信息量大小和信息傳播速度這兩方面的內(nèi)容。6.資產(chǎn)定價(jià)理論：B系數(shù)衡量的是資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，越大風(fēng)險(xiǎn)越大。B系數(shù)衡量證券組合收益水平對市場平均水平的敏感性。B為正，與市場同方向變動，反之，反方向；B一定值越大，敏感性越大；預(yù)期行情上升，優(yōu)選B值大的股票。B>1，激進(jìn)型；B<1，防衛(wèi)型；B=1，平均型；B=0，無關(guān)7.資產(chǎn)組合的B值：加權(quán)平均如：B=0.8×50%+1.2×20%+2×30%8.單個(gè)證券或投資組合的預(yù)期收益率=名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=（市場組合的預(yù)期收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率）×B9.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,國家經(jīng)濟(jì)政策,稅制改革,政治因素等；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，指公司財(cái)務(wù),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn)。10.歐式期權(quán)價(jià)值由五個(gè)因素確定：執(zhí)行價(jià)格,期權(quán)期限,無風(fēng)險(xiǎn)利率,標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)波動率,標(biāo)的資產(chǎn)的初始價(jià)格。與投資者的預(yù)期收益率無關(guān)。第五節(jié)我國的利率及其市場化1.利率市場化改革基本思路:先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推動存貸款利率市場。2.存貸款利率市場依據(jù)：先外幣,后本幣，先貸款,后存款，存款先長期大額,后短期小額的基本步驟。3.國際貨幣市場上，同業(yè)拆借利率三種：倫敦銀行同業(yè)拆借利率Libor，新加坡Sibor，香港Hibor。4.我國金融市場基準(zhǔn)利率，上海銀行同業(yè)拆借利率Shibor,人民幣同業(yè)拆出利率算術(shù)平均，是單利,無擔(dān)保,批發(fā)性利率5.推動利率市場化改革的條件：1）要營造一個(gè)公允的市場競爭環(huán)境2）要推動整個(gè)金融產(chǎn)品與服務(wù)價(jià)格體系的市場化3）要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。第三章金融中介與金融制度第一節(jié)金融中介1.金融中介的職能是由其性質(zhì)確定的。金融中介職能:促進(jìn)資金融通,便利支付結(jié)算,降低交易成本,削減信息成本,轉(zhuǎn)移和管理風(fēng)險(xiǎn)。2.金融中介體系的構(gòu)成

（一）存款性金融中介:主要包括商業(yè)銀行（汲取活期存款,創(chuàng)建信用貨幣）,儲蓄銀行和信用合作社等。

（二）投資性金融中介:主要包括投資銀行,證券經(jīng)紀(jì)和交易公司,金融公司,投資基金等。以證券投資活動為核心（三）契約性金融中介:保險(xiǎn)公司,養(yǎng)老基金和退休基金

（四）政策性金融中介:1.經(jīng)濟(jì)開發(fā)政策性金融中介2.農(nóng)業(yè)政策性金融中介3.進(jìn)出口政策性金融中介4.住房政策性金融中介3.經(jīng)濟(jì)開發(fā)政策性金融中介:（1）是特地為經(jīng)濟(jì)開發(fā)供應(yīng)長期投資或貸款的金融中介。（2）投資方向主要是基礎(chǔ)設(shè)施,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),支柱產(chǎn)業(yè)的大中型基本建設(shè)項(xiàng)目和重點(diǎn)企業(yè)。（3）開發(fā)性投資具有投資量大,時(shí)間長,見效慢,風(fēng)險(xiǎn)較大的特點(diǎn)。（4）開發(fā)性金融中介分為國際性（世界銀行）,區(qū)域性（亞洲開發(fā)銀行,非洲開發(fā),泛美開發(fā)）和本國性等三種。

4.投資銀行主要業(yè)務(wù)有：①對公司股票和債券進(jìn)行直接投資②供應(yīng)中長期貸款③為公司代辦發(fā)行或包銷股票與債券④參加公司的創(chuàng)建,重組和并購活動⑤供應(yīng)投資和財(cái)務(wù)詢問服務(wù)等。

5.投資基金的優(yōu)勢是投資組合,分散風(fēng)險(xiǎn),專家理財(cái),規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

第二節(jié)金融制度1.從廣義上來說，金融制度的內(nèi)涵包括金融中介機(jī)構(gòu),金融市場和金融監(jiān)管制度等三個(gè)方面的內(nèi)容。

2.中央銀行的組織形式四種類型：一元式中央銀行制度（我國,大多數(shù)），二元式中央銀行制度（美國,德國），跨國的中央銀行制度（歐洲），準(zhǔn)中央銀行制度（香港,新加坡）

3.二元式中央銀行制度特點(diǎn)：①權(quán)力與職能相對分散②分支機(jī)構(gòu)較少等特點(diǎn)。

4.準(zhǔn)中央銀行制度特點(diǎn)：中央銀行的權(quán)力分散,職能分解的特點(diǎn)。

5.中央銀行資本金一般由實(shí)收資本,留存利潤,財(cái)政撥款等構(gòu)成。6.中央銀行資本金構(gòu)成的結(jié)構(gòu)形式主要有五種類型:（1）全部資本為國家全部的資本結(jié)構(gòu)-我國,大部分（2）國家和民間股份混合全部的資本結(jié)構(gòu)-日本（3）全部資本非國家全部的資本結(jié)構(gòu)-美國4)無資本金的資本結(jié)構(gòu)-韓國(5)資本為多國共有的資本結(jié)構(gòu)-歐盟

6.商業(yè)銀行的組織制度四種類型:單一銀行制度-美國,分支銀行制度（總分行我國）,持股公司制度（集團(tuán)銀行制度）,連鎖銀行制度（聯(lián)合銀行制度）

7.單一銀行制度既有優(yōu)點(diǎn)，也有弱點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：（1）防止銀行的集中和壟斷，但限制了競爭。（2）降低營業(yè)成本，但限制了業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展。（3）強(qiáng)化地方服務(wù)，但限制了規(guī)模效益。（4）獨(dú)立性,自主性強(qiáng)，但抵擋風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力差。8.分支銀行制度的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）規(guī)模效益高。（2）競爭力強(qiáng)。（3）易于監(jiān)管與限制。缺點(diǎn)表現(xiàn)在：（1）加速銀行的壟斷與集中。（2）管理難度大。10.商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營制度：分業(yè)經(jīng)營銀行制度,綜合性銀行制度11.分業(yè)銀行制度優(yōu)點(diǎn)：①愛護(hù)存款人利益，有利于商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營與經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。②有利于商業(yè)銀行以穩(wěn)健經(jīng)營為原則，把平安性放在第一位。③有利于金融監(jiān)管達(dá)到預(yù)期效果。④兩業(yè)分開經(jīng)營,分別管理，可各自有針對性地制定和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

11.政策性金融中介的職能：（1）提倡性職能（誘導(dǎo)性職能）（2）選擇性職能（3）補(bǔ)充性職能（彌補(bǔ)性職能）（4）服務(wù)性職能。

12.政策性金融中介的經(jīng)營原則：政策性原則，平安性原則,保本微利原則。

13.按金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管范圍劃分，金融監(jiān)管制度可分為：集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制,分業(yè)監(jiān)管體制,不完全集中統(tǒng)一監(jiān)管體制。

14.實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制的緣由:（1）是取決于銀行機(jī)構(gòu)供應(yīng)金融服務(wù)的水平（2）取決于金融監(jiān)管的水平（3）取決于金融自由化和金融創(chuàng)新的發(fā)展程度。

15.不完全集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制可以分為“牽頭式”（巴西）和“雙峰式”（澳大利亞）第三節(jié)我國的金融中介與金融制度1.國家開發(fā)銀行的貸款分為兩部分。一是軟貸款，即國家開發(fā)銀行注冊資本金的運(yùn)用。二是硬貸款。目前國家開發(fā)銀行的貸款主要是硬貸款。

2.綜合類證券公司可從事證券承銷,經(jīng)紀(jì),自營三種業(yè)務(wù)；而經(jīng)紀(jì)類證券公司只能從事證券經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)。3.信托的本質(zhì)是“受人之托，代人理財(cái)”。

4.新的監(jiān)管理念是：“管法人，管風(fēng)險(xiǎn)，管內(nèi)控，提高透亮度”。第四節(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融模式：第三方支付,P2P網(wǎng)絡(luò)借貸,眾籌,大數(shù)據(jù)金融,信息化金融機(jī)構(gòu),互聯(lián)網(wǎng)金融門戶形式：新特征,新技術(shù),新平臺,新模式和新現(xiàn)實(shí)形式特點(diǎn)：是傳統(tǒng)金融的數(shù)字化,網(wǎng)絡(luò)化和信息化；是普惠金融模式；能提高服務(wù)效率,降低成本，以點(diǎn)對點(diǎn)直接交易為基礎(chǔ)。第四章商業(yè)銀行經(jīng)營與管理第一節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營與管理概述1.商業(yè)銀行是以貨幣和信用為經(jīng)營對象的金融中介機(jī)構(gòu)。

2.商業(yè)銀行的經(jīng)營是指商業(yè)銀行對所開展的各種業(yè)務(wù)活動的組織和營銷；

3.商業(yè)銀行的管理是商業(yè)銀行對所開展的各種業(yè)務(wù)活動的限制與監(jiān)督。

4.商業(yè)銀行的經(jīng)營內(nèi)容：（1）負(fù)債業(yè)務(wù)的組織和營銷（2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)的組織和營銷（3）中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)的組織和營銷

5.商業(yè)銀行的管理內(nèi)容：（1）資產(chǎn)負(fù)債管理（2）財(cái)務(wù)管理（3）風(fēng)險(xiǎn)管理（4）人力資源開發(fā)與管理

6.通常把平安性,流淌性,盈利性歸納為商業(yè)銀行經(jīng)營與管理的三大原則。

7.三原則既有聯(lián)系又有沖突。一般說來流淌性與平安性成正比，流淌性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小，平安就越有保障。流淌性,平安性與盈利性成反比，流淌性越高，平安性越好，而銀行盈利水平則會越低，反之則相反。平安性為前提,流淌性為手段,盈利性為目標(biāo)。8.我國商業(yè)銀行的三原則是平安性,流淌性,效益性。9.審核經(jīng)營原則：風(fēng)險(xiǎn)管理,內(nèi)部限制,資本足夠率,資產(chǎn)質(zhì)量,損失準(zhǔn)備金,風(fēng)險(xiǎn)集中,關(guān)聯(lián)交易,資產(chǎn)流淌性等。

第二節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營1.新的業(yè)務(wù)運(yùn)營模式的核心就是前后臺分別。詳細(xì)是：（1）前臺的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)從會計(jì)核算型向服務(wù)營銷型轉(zhuǎn)變，其主要職責(zé)是產(chǎn)品營銷,柜臺服務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)限制（2）后臺主要負(fù)責(zé)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行維護(hù)，集中處理非實(shí)時(shí)業(yè)務(wù)批量交易,財(cái)務(wù)核算以及業(yè)務(wù)稽核監(jiān)督，包括集中運(yùn)行,集中錄入,集中交易,集中核算,集中金庫,集中監(jiān)督等事項(xiàng)。

2.新型的業(yè)務(wù)運(yùn)營模式優(yōu)點(diǎn)：（1）前臺營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)操作規(guī)范化,工序化（2）實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)集約化處理（3）實(shí)現(xiàn)效率提升（4）提高風(fēng)險(xiǎn)防范實(shí)力（5）大大降低成本3.最新發(fā)展業(yè)務(wù)運(yùn)營模式：電子銀行，是離柜式銀行服務(wù)。渠道包括：網(wǎng)上銀行,銀行,手機(jī)銀行,自助銀行。4.商業(yè)銀行以貨幣和信用為經(jīng)營對象；商業(yè)銀行的市場營銷表現(xiàn)為一種服務(wù)營銷；市場營銷的中心是客戶。5.市場營銷策略4P：產(chǎn)品,價(jià)格,渠道,促銷；4C：消費(fèi)者,成本,便利,溝通；關(guān)系營銷；4R：關(guān)聯(lián),反應(yīng),關(guān)系,回報(bào)6.負(fù)債包括存款,同業(yè)拆借,向中央銀行借款等，其中最重要的是存款。7.影響存款經(jīng)營的因素:支付機(jī)制的創(chuàng)新,存款創(chuàng)建的調(diào)控,政府的監(jiān)管措施。

8.貸款客戶選擇：一是客戶所在的行業(yè)。二是客戶自身狀況及貸款用途方面。首先是客戶的資信狀況是最重要的。其次是客戶的財(cái)務(wù)狀況。第三是貸款者所要投資的項(xiàng)目,項(xiàng)目的優(yōu)劣,市場前景如何等。

8.通常銀行的信貸人員要完成三個(gè)步驟：（1）貸款面談（2）信用調(diào)查（3）財(cái)務(wù)分析

9.5C標(biāo)準(zhǔn)，即：品行,償還實(shí)力,資本,經(jīng)營環(huán)境和擔(dān)保品10.商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)包括：支付結(jié)算,代理收費(fèi),代客買賣資金產(chǎn)品,代理買賣基金和債券,托管,詢問顧問,上取服務(wù)費(fèi)或代客買賣差價(jià)的理財(cái)業(yè)務(wù)12.理財(cái)業(yè)務(wù)的概念：為客戶供應(yīng)資產(chǎn)管理,財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)規(guī)劃,投資顧問等專業(yè)化服務(wù)活動。資產(chǎn)管理活動是核心。13.理財(cái)業(yè)務(wù)遵守原則：客戶利益至上,公允公正公開,風(fēng)險(xiǎn)隔離的柵欄,統(tǒng)一經(jīng)營,專業(yè)化,產(chǎn)品獨(dú)立,成本可算風(fēng)險(xiǎn)可控信息充分披露,市場化原則和公允交易,賣者有責(zé)買者自負(fù),宏觀調(diào)控和審慎監(jiān)管13.商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的分類:按是否保本分，非保本型和保本型（保本浮動收益型和保證收益型）；按是否估傎分，非估值和估值型（凈值型和預(yù)期收益型）；按是否開放分，封閉式和開方式；按受益人不同產(chǎn)品權(quán)益分，分級產(chǎn)品和非分級產(chǎn)品14.禁止銷售的理財(cái)產(chǎn)品：不得銷售無市場分析預(yù)料,無風(fēng)險(xiǎn)管控預(yù)案,無風(fēng)險(xiǎn)評級,不能獨(dú)立測算的理財(cái)產(chǎn)品，不得銷售風(fēng)險(xiǎn)收益嚴(yán)峻不對稱含困難金融衍生工具的理財(cái)產(chǎn)品；不得無條件向客戶承諾高于同期存款利率的保證收益率；高于同期存款利率的保證收益率，應(yīng)當(dāng)是對客戶有附加條件的保證收益。15.商業(yè)銀行不得將理財(cái)產(chǎn)品與存款進(jìn)行搭配銷售；不得將理財(cái)產(chǎn)品作為存款進(jìn)行宣揚(yáng)銷售，不得變相高息攬儲。不得通過銷售理財(cái)產(chǎn)品方式調(diào)整監(jiān)管，進(jìn)行監(jiān)管套利；進(jìn)行捆綁銷售；用抽獎(jiǎng),回扣或者贈送實(shí)物方式銷售；通過理財(cái)產(chǎn)品利益輸送；挪用客戶認(rèn)購,申購,贖回資金；代客簽署文件等。第三節(jié)商業(yè)銀行管理1.資產(chǎn)管理理論是在“商業(yè)性貸款理論”,“轉(zhuǎn)移理論”和“預(yù)期收入理論”基礎(chǔ)上形成的。

2.資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原理：1）規(guī)模對稱原理2）結(jié)構(gòu)對稱原理3）速度對稱原理4)目標(biāo)互補(bǔ)原理5)利率管理原理6）比例管理原理3.速度對稱原理又稱償還期對稱原理，平均流淌率=資產(chǎn)平均到期日/負(fù)債平均到期日，當(dāng)>1,資產(chǎn)運(yùn)用過度，<1則運(yùn)用不足4.利率管理原理有兩個(gè)方面：①差額管理（使固定利率負(fù)債>固定利率資產(chǎn)的差額，變動利率負(fù)債<變動利率資產(chǎn)的差額相適應(yīng)）。②利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債管理。5.比例指標(biāo)一般分為三類：即平安性指標(biāo),流淌性指標(biāo)和盈利性指標(biāo)。

6.資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容:1）資產(chǎn)管理：包括貸款管理,債券投資管理,現(xiàn)金管理2）負(fù)債管理：包括存款管理,借入款管理。

7.我國信貸管理實(shí)行集中授權(quán)管理（總行統(tǒng)一制定信貸政策）,統(tǒng)一授信管理（限制融資總量及不同行業(yè),不同企業(yè)的融資額度）,審貸分別,分級審批,貸款管理責(zé)任制相結(jié)合。8.2003銀監(jiān)會提出“管風(fēng)險(xiǎn),管法人,管內(nèi)控,提高透亮度”的監(jiān)管新理念，強(qiáng)調(diào)以風(fēng)險(xiǎn)為核心的監(jiān)管內(nèi)容。2010初探究創(chuàng)立了“腕骨”監(jiān)管指標(biāo)體系。9.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)分三層：風(fēng)險(xiǎn)水平（流淌性,信用,市場,操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)）,風(fēng)險(xiǎn)遷移,風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)。流淌性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：流淌性比例,核心負(fù)債比例,流淌性缺口率；信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：不良資產(chǎn)率,單一集團(tuán)客戶授信售中度,全部關(guān)聯(lián)度指標(biāo)；市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)：累計(jì)外匯敞口頭寸比例和利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度10.資產(chǎn)負(fù)債管理方法和工具：基礎(chǔ)方法：缺口分析,久期分析,外匯敞口與敏感性分析；前瞻性動態(tài)管理方法：情景模擬,流淌性壓力測試。11.銀行資本的核心功能是汲取損失。包括帳面資本（實(shí)際擁有的股本,資本公積,留存收益）,監(jiān)管資本,經(jīng)濟(jì)資本（應(yīng)當(dāng)持有的，是虛擬資本，管理內(nèi)容包括計(jì)量,安排,評價(jià)）12.1988，巴塞爾協(xié)議：銀行資本分為核心資本（不低于4%）和附屬資本（不超核心資本100%）。總資本足夠率不低于8%。13.2004，巴塞爾協(xié)議II：三個(gè)支技，最低資本足夠率,監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查,市場紀(jì)律，覆蓋了信用,市場,操作風(fēng)險(xiǎn)。14.2010，巴塞爾協(xié)議III即我的，2013實(shí)施，于2018底達(dá)到資本流足率要求。15.核心一級資本：實(shí)收資本/一般股,盈余公積,一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備,未安排利潤,資本公積和少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；其他一級資本：其他一級資本工具及溢價(jià)，如優(yōu)先股及其溢價(jià),少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；二級資本：二級資本工具及溢價(jià),超額貸款損失準(zhǔn)備可計(jì)入部分,少數(shù)股東資本可計(jì)入部分；16.資本足夠率=（總資本-對應(yīng)資本扣減項(xiàng)）/風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)*100%17.商業(yè)銀行資本足夠率監(jiān)管四個(gè)層次：第一層次，最低資本要求，核心一級資本足夠率5%，一級資本足夠率6%，資本足夠率8%；第二層次，儲備資本要求2.5%，逆周期資本要求，0-2.5%；第三層次，系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求，1%；第四層次，第二支柱資本要求，按單家風(fēng)險(xiǎn)狀況定。18.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)特征：杠桿性,傳遞性,負(fù)外部效應(yīng)；19.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)分類：按發(fā)生范圍分，系統(tǒng)性,非系統(tǒng)性；按來源分，外部,內(nèi)部；按巴塞爾協(xié)議分，市場,信用,操作,流淌性,國家,聲譽(yù),法律,戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。20.商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程：風(fēng)險(xiǎn)識別（識別風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)）,風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測,風(fēng)險(xiǎn)限制。21.風(fēng)險(xiǎn)限制是對經(jīng)識別和計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行分散,對沖,轉(zhuǎn)稱,規(guī)避,限制等策略和措施，進(jìn)行管控。事前限制，包括限額管理,風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),制定應(yīng)急預(yù)案等；事后限制，包括風(fēng)險(xiǎn)緩或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,重新安排風(fēng)險(xiǎn)資本,提高風(fēng)險(xiǎn)資本水同等22.風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防（足夠的自有資金,準(zhǔn)備金）,風(fēng)險(xiǎn)分散（業(yè)務(wù)分散,單客戶授信,單資產(chǎn)比例限制）,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（出口信貸保險(xiǎn),保證擔(dān)保）,風(fēng)險(xiǎn)對沖（購負(fù)相關(guān)產(chǎn)品，對沖損失）,風(fēng)險(xiǎn)抑制（低配置高風(fēng)險(xiǎn)活動）,風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償（合同,保險(xiǎn),法律補(bǔ)償）23.財(cái)務(wù)管理的核心：基于價(jià)值的管理，即指股東的投資價(jià)值；財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：銀行價(jià)值最大化。24．財(cái)務(wù)管理分為三個(gè)層次:第一是傳統(tǒng)的會計(jì)職能，而會計(jì)的職能又可分解為三塊，一是監(jiān)督限制；二為反映信息；三是規(guī)范反映信息。第二個(gè)層次是財(cái)務(wù)。第三個(gè)層次是公司財(cái)務(wù)，著眼點(diǎn)在于企業(yè)的價(jià)值,股權(quán)的價(jià)值，是通過業(yè)務(wù)經(jīng)營和股權(quán)交易來實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值的最大化。25.財(cái)務(wù)管理必需堅(jiān)持科學(xué),統(tǒng)一,審慎,規(guī)范的管理原則。26.財(cái)務(wù)管理包括成本管理,利潤管理,財(cái)產(chǎn)管理,財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析,績效評價(jià)等方面。27.成本構(gòu)成：①利息支出②經(jīng)營管理費(fèi)用（員工工資,電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi),保險(xiǎn)費(fèi)等）③稅費(fèi)支出（手續(xù)費(fèi),業(yè)務(wù)款待費(fèi),業(yè)務(wù)宣揚(yáng)費(fèi),營業(yè)稅及附加）④補(bǔ)償性支出（固定資產(chǎn)折舊,無形資產(chǎn)攤銷,遞延資產(chǎn)攤銷）⑤營業(yè)處支出(與經(jīng)營活動無關(guān)支出)⑥其他支出（探討開發(fā)費(fèi),董事費(fèi),審計(jì)費(fèi)）28.成本管理遵守基本原則：①成本最低化原則②全面成本管理原則③成本責(zé)任制原則④成本管理的科學(xué)化原則。29.利潤總額的構(gòu)成：①營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅-城建稅-教化費(fèi)附加；②投資收益=投資收入-投資支出；③營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入-營業(yè)外支出。30.營業(yè)外收入內(nèi)容：罰沒收入,證券交易差錯(cuò)收入,固定資產(chǎn)盤盈,固定資產(chǎn)出售凈收益,抵債資產(chǎn)處置超過抵債金額部分,出納長款收入,教化費(fèi)附加返還款以及因債權(quán)人的特殊緣由確實(shí)無法支付的應(yīng)付款項(xiàng)等。31.營業(yè)外收入內(nèi)容：賠償金,違約金,證券交易差錯(cuò)損失,公益救濟(jì)性捐贈,固定資產(chǎn)盤虧和毀損報(bào)損凈損失,抵債資產(chǎn)處置發(fā)生的損失額及處置費(fèi),出納短款,特別損失,公益救濟(jì)性捐贈等。32.利潤總額先依法繳納所得稅。稅后利潤安排依次：①抵補(bǔ)已交納的,在成本和營業(yè)外支出中無法列支的有關(guān)懲處性或贊助性支出②彌補(bǔ)以前度虧損。③依據(jù)稅后利潤（減除前兩項(xiàng)后的剩余利潤）的10%提取法定盈余公積金。法定盈余公積金除可用彌補(bǔ)虧損外，還可用于轉(zhuǎn)增資本金，但法定盈余公積金彌補(bǔ)虧損和轉(zhuǎn)增資本金后的剩余部分不得低于注冊資本的25%④提取公益金⑤向投資者安排利潤33.商業(yè)銀行提高利潤有以下途徑：①擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，增加資產(chǎn)收益②降低成本③加強(qiáng)經(jīng)營管理，健全和完善內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制，提高銀行的工作效率，以較少投入取得較多產(chǎn)出④敏捷地調(diào)度資金⑤提高資產(chǎn)質(zhì)量，削減資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)損失。34.績效評價(jià)，以經(jīng)濟(jì)增加值EVA為核心業(yè)績指標(biāo)。35.人力資源管理的職責(zé)主要是包括：支配,錄用,保持,發(fā)展,評價(jià),調(diào)整等六個(gè)環(huán)節(jié)。36.商業(yè)銀行人力資源管理的科學(xué)化：1）革人事制度，建立激勵(lì)約束機(jī)制a.實(shí)行全員勞動合同制b.專業(yè)技術(shù)職務(wù)管理2)行行長負(fù)債制3)強(qiáng)員工培育和教化第四節(jié)改善和加強(qiáng)我國商業(yè)銀行的經(jīng)營與管理1.良好的公司治理包括：健全的組織架構(gòu),清楚的職責(zé)邊界,科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略,價(jià)值準(zhǔn)則與良好的社會責(zé)任,有效的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部限制,合理的激勵(lì)約束機(jī)制,完善的信息披露制度。2.完善我國商行治理結(jié)構(gòu)的路徑：首先，提高各銀行董事會的戰(zhàn)略把握實(shí)力和決策水平，加大監(jiān)事會的監(jiān)督職能，強(qiáng)化高管層對全行經(jīng)營工作的領(lǐng)導(dǎo),協(xié)調(diào),管理職能。其次，各銀行上下要進(jìn)一步增加統(tǒng)一法人意識。第三，要強(qiáng)化各行業(yè)業(yè)務(wù)條線的管理力度。第四，接著調(diào)整完善激勵(lì)約束機(jī)制。3.內(nèi)控機(jī)制的基本特征:（1）審慎經(jīng)營的理念和內(nèi)部限制的文化氛圍（2）職責(zé)分別,相互制約的部門和崗位設(shè)置（3）縱向的授權(quán)與審批制度（4）系統(tǒng)內(nèi)部限制和業(yè)務(wù)活動融為一體的限制活動（5）完善的信息系統(tǒng)。

4.內(nèi)控機(jī)制的基本原則：全面性,審慎性,有效性,獨(dú)立性。5.我國商業(yè)銀行內(nèi)控機(jī)制的建立與完善:（1）建立合理的組織結(jié)構(gòu)（2）建立完善的內(nèi)限制度體制（3）完善內(nèi)部稽核制度（4）建立健全各項(xiàng)內(nèi)部管理機(jī)制。主要包括：①建立以資產(chǎn)負(fù)債管理為前提的自我調(diào)控機(jī)制②建立內(nèi)部授信授權(quán)制度，實(shí)行統(tǒng)一授信，分級審批③建立對集團(tuán)性大客戶實(shí)行統(tǒng)一授信管理的制度等。6.建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制最根本的路徑是充分借鑒發(fā)達(dá)國家的薪酬制度。7.西方商業(yè)銀行員工的薪酬結(jié)構(gòu)可以分為三個(gè)部分：科學(xué)的工資和獎(jiǎng)金制度,各種福利支配,長期激勵(lì)機(jī)制。第五章投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營第一節(jié)投資銀行概述1.投資銀行四大基本職能：①媒介資金供求②構(gòu)造證券市場③優(yōu)化資源配置④促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中2.通過期限中介,風(fēng)險(xiǎn)中介,信息中介,流淌性中介（作為作市商,供應(yīng)融資融券業(yè)務(wù)）作用發(fā)揮其媒介資金供求的功能。3.構(gòu)造證券市場，投行對發(fā)行市場的構(gòu)建（詢問,信息披露,定價(jià),證券銷售）；對交易市場的構(gòu)建（以經(jīng)紀(jì)商身份接受托付買賣證券，保證效率與秩序；證券上市后以做市商身份買賣，保持價(jià)格與流淌性；以自營商和做市商身份，發(fā)覺價(jià)格,穩(wěn)定市場）第二節(jié)投資銀行的主要業(yè)務(wù)1.投行最本源,最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)是證券發(fā)行與承銷。2.證券承銷的方式：1.包銷,代銷,余額包銷。我國采納包銷和代銷。2.IPO首次公開發(fā)行,SEO股權(quán)再融資，一級市場發(fā)行。3.首次公開發(fā)行股票的估值，有相對估值法（倍數(shù)）,一定估值法（現(xiàn)折現(xiàn)）。市盈率=市價(jià)/每股收益（每股凈利潤）;發(fā)行人股票價(jià)值=估值市盈率*每股收益；市凈率=市價(jià)/每股凈資產(chǎn)；發(fā)行人股票價(jià)值=估值市凈率*凈資產(chǎn)4.IPO的定價(jià)方式：簿記方式（又稱累計(jì)訂單定價(jià)方式，有路演，承銷商有較大定價(jià)權(quán)）,競價(jià)方式(荷蘭式統(tǒng)一價(jià)格拍賣，有效價(jià)是發(fā)行價(jià)；美式差別價(jià)格拍賣，有效價(jià)是最低價(jià)，投資方有主動權(quán)),固定價(jià)格方式（超額申購）,混合方式5.新修訂的《證券發(fā)行與承銷管理方法》，主要變化有：1）取消了行政限價(jià)手段，引入主承銷商自主配售機(jī)制，提高定價(jià)和配售市場化程度2）提高網(wǎng)下配售比例，調(diào)整有效報(bào)價(jià)投資者的限制，發(fā)揮公募,社會基金定價(jià)作用，加強(qiáng)市場化約束3）調(diào)整回?fù)軝C(jī)制，改進(jìn)網(wǎng)上配售方式，敬重網(wǎng)上認(rèn)購意愿4）提高發(fā)行承銷信息披露，強(qiáng)化社會監(jiān)督5）完善行政懲罰,監(jiān)管措施,自律監(jiān)管,記入誠信檔案等多層監(jiān)管體系，強(qiáng)化事后問責(zé)6.按詢價(jià)制方式，新股定價(jià)和配售規(guī)定：1）網(wǎng)下投資者須閱歷和定價(jià)實(shí)力，遵守自律規(guī)則2）網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，應(yīng)剔除擬申購報(bào)價(jià)總量最高部分，不低于10%，按剩余協(xié)商價(jià)格。剔除后有效投資者數(shù)量不足，則中止發(fā)行。3）總股本4億股以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行不低于60%。超4億的，不低70%4）4億股以上的，可向戰(zhàn)略投資人者配售5）網(wǎng)下和網(wǎng)上發(fā)行可同時(shí)進(jìn)行，投資者全額繳付，不得同時(shí)參加6）雙向回?fù)軝C(jī)制，網(wǎng)上申購超50-100倍，網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)?0%，超100倍的，40%，超150倍的，回?fù)芎缶W(wǎng)下不超10%。7）網(wǎng)上可撥給網(wǎng)下，網(wǎng)下不足則中止。7.超額配售選擇權(quán)：（綠鞋期權(quán)行）發(fā)行4億股以上的可以采納，其中15%的股票在發(fā)行上市日30天內(nèi)推遲交付。市價(jià)高于發(fā)行價(jià)，發(fā)行人按發(fā)行價(jià)配發(fā)股票，主承銷商再配售給投資者；市價(jià)低于發(fā)行股，主承銷商以市價(jià)購進(jìn)，按發(fā)行價(jià)配售給投資者。8.股票發(fā)行監(jiān)管制度：審批制,注冊制,核準(zhǔn)制。我國IP0監(jiān)管制度第一階段，行政審批制階段（1993～2000）①“額度管理”階段（1993～1995）②“指標(biāo)管理”階段（1996～2000）第二階段，核準(zhǔn)制階段（2001～現(xiàn)在）①“通道制”階段（20013月～20044月）②“保薦制”階段（20044月～現(xiàn)在）我國2001至今是核準(zhǔn)制，其中2001-2005是通道制，2006后是保薦制。9.憑證式國債采納承購包銷方式，記帳式國債采納公開招標(biāo)。10.金融債券由銀行和非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行。我國必需由政策生銀行發(fā)行，采納市場化招標(biāo)方式。11.私募發(fā)行優(yōu)點(diǎn)：簡化手續(xù)費(fèi)；避開泄密；節(jié)約發(fā)行費(fèi)；縮短發(fā)行時(shí)間；發(fā)行條款敏捷,較少受法律制約；比公開更有勝利把握。缺點(diǎn)：流淌性差；價(jià)格可能比較低，不利籌資者；可能被投資者操縱，不利企業(yè)擴(kuò)大知名度。12．股票私募發(fā)行分為，股東分?jǐn)偅ü蓶|配股）和第三者分?jǐn)偅ㄋ饺伺涔桑﹥深悺?3.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素包括托付人,證券經(jīng)紀(jì)商,證券交易場所,證券交易的標(biāo)的物等。

14.證券交易所分為1）場內(nèi)交易，組織形式公司制和會員制（我國會員制）2）場外交易包括，①柜臺市場OTC是主要形式②第三市場，又稱店外市場，機(jī)構(gòu)投資者大宗交易③第四市場，大企業(yè)間直接交易。15.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)特點(diǎn):1.業(yè)務(wù)對象的廣泛性和價(jià)格波動性2證券經(jīng)紀(jì)商的中介性3.客戶指令的權(quán)威性4.客戶資料的保密性

16.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)流程:1.開立證券賬戶2.開立資金賬戶3.進(jìn)行交易托付4.托付成交5.股權(quán)登記,證券存管,清算交割交收

17.開立證券賬戶（1）依據(jù)開戶人的不同，可以分為個(gè)人賬戶（A字賬戶）和法人賬戶（B字賬戶）（2）依據(jù)目前上市品種和證券賬戶用途，可以分為股票賬戶,債券（回購）和基金賬戶。18.開立資金帳戶，可開設(shè)現(xiàn)金帳戶和保證金帳戶兩種。19.投資銀行通過保證金帳戶來從事信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)是投行融資功能與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的結(jié)合，投行是債權(quán)人和抵押權(quán)人，對托付人供應(yīng)信用資金不擔(dān)當(dāng)交易風(fēng)險(xiǎn)。信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)類型包括融資（買空）和融券（賣空）20.交易托付的種類：①依據(jù)托付數(shù)量的不同特征，交易托付可以分為整數(shù)托付和零數(shù)托付。②依據(jù)托付價(jià)格的不同特征，交易托付可以分為市價(jià)托付和限價(jià)托付。21.連續(xù)競價(jià)的成交價(jià)格確定原則是：最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)相同。22.清算與交割交收統(tǒng)稱為證券結(jié)算。證券收付稱為交割，資金收付稱為交收。23.證券結(jié)算的方式：凈額結(jié)算（差額結(jié)算）和逐筆結(jié)算。12.狹義并購中，并購方與目標(biāo)方有三種結(jié)果：汲取合并,新設(shè)合并和控股。

13.兼并與收購的區(qū)分:①在兼并中，被合并企業(yè)作為法人實(shí)體不復(fù)存在；而在收購中，被收購企業(yè)可仍以法人實(shí)體存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓②兼并后，兼并企業(yè)成為被兼并企業(yè)新的全部者和債權(quán)債務(wù)的擔(dān)當(dāng)者，是資產(chǎn),債權(quán),債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換；而在收購中，收購企業(yè)是被收購企業(yè)的新股東，以收購出資的股本為限擔(dān)當(dāng)被收購企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)③兼并多發(fā)生在被兼并企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳,生產(chǎn)經(jīng)營停滯之時(shí)，兼并后一般須要調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營,重新組合其資產(chǎn)；而收購一般發(fā)生在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流淌比較平和。

14.從廣義看，并購主要形式如下:擴(kuò)張（兼并與收購）,售出（分立,子股換母股,完全析產(chǎn)分股,資產(chǎn)剝離,股權(quán)切離）,公司限制（溢價(jià)購回,停滯協(xié)議,反接管條款,代表權(quán)爭奪）,全部權(quán)結(jié)構(gòu)變更（交換發(fā)盤,股票回購,轉(zhuǎn)為非上市公司,杠桿收購,管理層收購）

15.并購的基本類型:a.按并購前企業(yè)間的市場關(guān)系，并購分為橫向并購（同行）,縱向并購（上下游）和混合并購b.按并購的出資方式，并購分為用現(xiàn)金購買資產(chǎn),用現(xiàn)金購買股票,用股票購買資產(chǎn),用股票交換股票（最常用）c.按收購的動機(jī)，并購分為善意收購和惡意收購d.按持股對象針對性，并購分為要約收購和協(xié)議收購e.按收購融資渠道，并購分為杠桿收購（LBO）和管理層收購（MBO）。

17.MB0融資渠道主要有：銀行借款,民間借貸,延期支付及MBO基金,擔(dān)保融資等。.MB0價(jià)格確定方法有：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF模型）,經(jīng)濟(jì)增加值法（EVA）和市盈率法等。18.自營證券須注冊資本金不低于1億元人民幣,凈資本不低于5000萬元人民幣，并經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)的證券公司才能經(jīng)營。可以買賣證券的范圍，已上市交易的,掛牌的,境內(nèi)銀行間市場的,柜臺交易的證券。19.證券公司可以從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有：為單一客戶辦理定向，為多個(gè)客戶辦理集合，為特定目的辦理專項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理。第三節(jié)證券投資基金概述1.特點(diǎn)：集合理財(cái),專業(yè)管理；組合投資,分散風(fēng)險(xiǎn)；利益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；嚴(yán)格監(jiān)管,信息透亮；獨(dú)立托管,保障平安；2.參加主體分為，基金當(dāng)事人,基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu),基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織三大類。3.基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)：基金銷售機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行,證券公司,證券投資詢問機(jī)構(gòu),獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。基金注冊登記機(jī)構(gòu),律師所和會計(jì)所,基金投資詢問和評級機(jī)構(gòu)4.基金分類：按法律形式分，契約型（我國）和公司型（美國）；按運(yùn)作方式分，封閉式和開放式；按投資對象分，股票基金60%,債券基金80%,貨幣市場基金,混合基金；按投資目標(biāo)分，增長型,收入型,平衡型；按募集方式分，公募和私募5.反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)包括，基金分紅,已實(shí)現(xiàn)收益,凈值增長率等（最主要分析指標(biāo)）。6.債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)：利率的風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn),提前贖回風(fēng)險(xiǎn),通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。+第四節(jié)證券投資基金的基金管理人和托管人1.基金管理公司主要業(yè)務(wù)：1.證券投資基金業(yè)務(wù)，包括基金募集與銷售,基金的投資管理（最核心）和基金運(yùn)營服務(wù)2.特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)3.投資詢問服務(wù)2.基金托管人職責(zé)，包括資產(chǎn)保管,資金清算,資產(chǎn)核算,投資運(yùn)作監(jiān)督等方面。第六章信托與租憑第一節(jié)信托概述1.信托是一種以資產(chǎn)為核心,以信任為基礎(chǔ),以托付為方式的財(cái)產(chǎn)管理制度與法律行為。同時(shí)，信托與銀行,證券,保險(xiǎn)等一起構(gòu)成了現(xiàn)代金融體系的重要支柱，其核心內(nèi)容是“受人之托，代人理財(cái)”。2.信托的基本特征：信托財(cái)產(chǎn)權(quán)利與利益相分別；信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性；信托的有限責(zé)任；信托管理的連續(xù)性。3.信托的構(gòu)成要素：信托當(dāng)事人（托付人,受托人,受益人）,信托行為（意思表達(dá)和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移）,信托財(cái)產(chǎn)（合法性,確定性,主動性,流通性）,信托目的（自益,他益,公益）4.信托的種類：按受托人身份，民事,商事；按利益歸屬，自益,他益；按目的，私益,公益；按人數(shù)，單一,集合。5.信托的功能：財(cái)產(chǎn)管理,融通資金,社會投資,風(fēng)險(xiǎn)隔離,社會公益服務(wù)6.設(shè)立條件：有合法目的，財(cái)產(chǎn)合法，書面形式，辦理登記。7.設(shè)立方式：合同和遺囑8.我國以財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移是否須要登記為標(biāo)準(zhǔn)。以下財(cái)產(chǎn)信托需登記：土地運(yùn)用權(quán)和房屋全部權(quán)；船舶,航空器等交通工具；股票,股權(quán)；著作權(quán),商標(biāo)權(quán),專利權(quán)。9.業(yè)務(wù)管理法規(guī)：對信托公司融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)實(shí)行余額比例管理，即融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%；銀信合作產(chǎn)品均不得設(shè)計(jì)為開放式；對商業(yè)銀行未轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信合作信托貸款，信托公司應(yīng)當(dāng)依據(jù)10.5%的比例計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本；信托公司信托賠償準(zhǔn)備金低于銀信合作不良信托貸款余額150%或低于銀信合作信托貸款余額2.5%的，信托公司不得分紅。第二節(jié)信托公司的經(jīng)營與管理1.信托公司設(shè)立條件：有章程,有股東,有錢（3億）,有人,有制度,有設(shè)施。2.我國信托業(yè)務(wù)分為信托業(yè)務(wù),固有業(yè)務(wù),特殊許可業(yè)務(wù)。3.四大主流信托業(yè)務(wù)：基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)（應(yīng)收賬款類和貸款類）,房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)（不動產(chǎn)和房地產(chǎn)資金（我國））,證券投資信托業(yè)務(wù),銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)。4.證券投資信托業(yè)務(wù)投資范圍：包括國內(nèi)證券交易所掛牌交易的A股股票,封閉式證券投資基金,開放式證券投資基金(含ETF和LOF),企業(yè)債,國債,可轉(zhuǎn)換公司債券（含分別式可轉(zhuǎn)債申購）,1天和7天國債逆回購,銀行存款以及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行的基金可以投資的其他投資品種。信托公司固有業(yè)務(wù)不得參加股指期貨交易5.銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)要求融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%。資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。6.《信托公司管理方法》強(qiáng)調(diào)“壓縮固有業(yè)務(wù)，突出信托主業(yè)”，規(guī)定信托公司不得開展除同業(yè)拆入業(yè)務(wù)以外的其他負(fù)債業(yè)務(wù)，且同業(yè)拆入余額不得超過其凈資產(chǎn)的20%，固有財(cái)產(chǎn)原則上不得進(jìn)行實(shí)業(yè)投資。不得以固有財(cái)產(chǎn)向關(guān)聯(lián)方融出資金或轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn),為關(guān)聯(lián)方供應(yīng)擔(dān)?；蛞怨蓶|持有的本公司股權(quán)作為質(zhì)押進(jìn)行融資。7.特殊許可業(yè)務(wù)包括私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)（投資于未上市企業(yè)股權(quán),上市公司限售流通股或批準(zhǔn)的其他股權(quán)）,信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)（前提是構(gòu)建有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，并融入信用增級）,企業(yè)金信托業(yè)務(wù)（指以信托方式管理企業(yè)金的制度）。8.信托公司財(cái)務(wù)管理專屬原則：一是信托財(cái)產(chǎn)與固有財(cái)產(chǎn)分別管理,分別記賬的原則。二是固有財(cái)務(wù)部門與信托財(cái)務(wù)部門相互獨(dú)立的原則。9.信托公司的資本管理：實(shí)行凈資本管理。凈資本不得低于人民幣2億元；凈資本不得低于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資本之和的100%；凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%。10.信托公司的會計(jì)核算特點(diǎn)：一是托付人才是真正的會計(jì)主體。二是信托公司信托業(yè)務(wù)以信托項(xiàng)目為會計(jì)核算主體。11.信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：一般風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn),市場風(fēng)險(xiǎn),操作風(fēng)險(xiǎn),合規(guī)與法律風(fēng)險(xiǎn)；特性風(fēng)險(xiǎn)，兌付風(fēng)險(xiǎn)和展業(yè)風(fēng)險(xiǎn).12.信托公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范,一是核心要點(diǎn)是持續(xù)完善全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，二是詳細(xì)策略。第三節(jié)租賃概述1.租賃的功能：融資與投資是融資租賃的基本功能；產(chǎn)品促銷與資產(chǎn)管理是融資租賃的擴(kuò)展功能2.1981，中國東方國際租賃公司和中國租賃兩家融資租賃公司先后成立，標(biāo)記著我國融資租賃業(yè)的創(chuàng)立。3.租金取決于以下三個(gè)因素:設(shè)備原價(jià)及預(yù)料殘值,資金成本,租賃手續(xù)費(fèi)。4.承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額金支付。租金的計(jì)算大多采納等額金法。5.融資租賃合同特征：是諾成,要式合同；雙務(wù),有償合同；是不可單方解除的合同。6.金融租賃公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，由銀監(jiān)會負(fù)責(zé)實(shí)施監(jiān)督管理，其他租賃公司歸商務(wù)部管理。7.融資租賃市場供應(yīng)主體，銀行系金融租賃公司,廠商系融資租賃公司,獨(dú)立第三方融資租賃公司第四節(jié)金融租賃公司的經(jīng)營與管理1.金融租賃公司與融資租賃公司的區(qū)分：1）監(jiān)管部門不同（銀監(jiān)會-商務(wù)部）2）行業(yè)劃分不同（非銀行金融機(jī)構(gòu)-租賃業(yè)）3）業(yè)務(wù)內(nèi)容不同（可汲取存款-只有借款）4）租賃標(biāo)的物范圍不同（固定資產(chǎn)-產(chǎn)權(quán)清,收益權(quán),存在物）5）風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)不同（資本足夠率-風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍）2.金融租賃公司一次性實(shí)繳貨幣資本，最低限額為1億元；有金融相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)3以上的人員應(yīng)當(dāng)不低于總?cè)藬?shù)的50%；3.金融租賃公司主營業(yè)務(wù)是融資租賃業(yè)務(wù)，可以分為1）公司自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的融資租賃業(yè)務(wù)，（直接租賃,轉(zhuǎn)租賃,回租）2）公司同其他機(jī)構(gòu)分擔(dān)的（聯(lián)合租賃,杠桿租賃）3）公司不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的（托付租賃）4.金融租賃公司特殊的資金籌集方式:發(fā)行金融債券融資，可以汲取非銀行股東3個(gè)月以上(含)的定期存款，還可進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場，通過同業(yè)拆借等方式來解決資金頭寸,應(yīng)對時(shí)常之需。同業(yè)拆入資金余額不得高于公司的資本凈額。5.盈利模式:債權(quán)收益,余值收益,服務(wù)收益,運(yùn)營收益6.對金融租賃公司建立起以資本監(jiān)管為核心,適應(yīng)金融租賃行業(yè)特點(diǎn)的監(jiān)管體系。7.金融租賃公司監(jiān)管指標(biāo):一是資本足夠率。資本凈額與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比例不得低于銀監(jiān)會的最低監(jiān)管要求。二是單一客戶融資集中度。余額不得超過資本凈額的30%。三是單一集團(tuán)客戶融資集中度。不超50%。四是單一客戶關(guān)聯(lián)度。不超30%。五是全部關(guān)聯(lián)度。不超50%。六是單一股東關(guān)聯(lián)度。對單一股東及其全部關(guān)聯(lián)方余額,不超過該股東在金融租賃公司的出資額，且應(yīng)同時(shí)滿意本方法對單一客戶關(guān)聯(lián)度的規(guī)定。七是同業(yè)拆借比例。不超過100%。第七章金融工程與金融風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)金融工程1.概述：金融工程特點(diǎn)，綜合性,創(chuàng)建性,好用性；2.金融工程管理風(fēng)險(xiǎn)的方式：分散風(fēng)險(xiǎn)（多元化投資）,轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)（全部-遠(yuǎn)期合約,期貨,互換，部分-金融期權(quán)）3.金融工程管理比傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)勢：更高的精確性和時(shí)效性,低成本,敏捷性4.金融工程的金融創(chuàng)新三個(gè)層次：原始創(chuàng)新（第一份）,吸納創(chuàng)新（含期權(quán),期貨,互換）,組合創(chuàng)新（價(jià)差期權(quán),可轉(zhuǎn)債,組合期權(quán),產(chǎn)品復(fù)制組合）5.金融工程應(yīng)用領(lǐng)域：金融產(chǎn)品創(chuàng)新,資產(chǎn)定價(jià),金融風(fēng)險(xiǎn)管理,投融資策略設(shè)計(jì),套利3.基本分析方法：積木分析法,套利定價(jià)法,風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)法,狀態(tài)價(jià)格定價(jià)技術(shù)4.金融遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期價(jià)格：是使得遠(yuǎn)期合約價(jià)值為零的交割價(jià)格，它依靠于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)。不但可以用于確定遠(yuǎn)期合約的交割價(jià)格，還可用于計(jì)算遠(yuǎn)期合約的價(jià)值，同時(shí)也是期貨價(jià)格的參考。通常通過持有成本模型進(jìn)行計(jì)算。5.1）無紅利股票的遠(yuǎn)期價(jià)格：2）有現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格：3）有紅利率資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格：6.遠(yuǎn)期價(jià)格的公式表明資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格僅與當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格有關(guān)，與將來的資產(chǎn)價(jià)格無關(guān)，因此遠(yuǎn)期價(jià)格并不是對將來資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期。7.金融遠(yuǎn)期合約的價(jià)值。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格增加時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格增大，因此遠(yuǎn)期合約價(jià)值增大，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格減小，此時(shí)遠(yuǎn)期合約價(jià)值變小，甚至可能為負(fù)值。8.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的交割。若協(xié)議利率>參考利率，交割額為正，賣方向買方支付交割額；若協(xié)議利率<參考利率，交割額為負(fù)，買方向賣方支付交割額。9.遠(yuǎn)期利率協(xié)議的估值。遠(yuǎn)期利率協(xié)議與其他遠(yuǎn)期合約一樣，在簽訂時(shí)理論價(jià)值為0，因此其協(xié)議利率等于遠(yuǎn)期利率。銀行通常以遠(yuǎn)期利率為基準(zhǔn)，將報(bào)出的買(賣）價(jià)格下浮(上?。┮欢〝?shù)量的基點(diǎn)。10.金融遠(yuǎn)期合約的套期保值，分為多頭套期保值和空頭套期保值。11.基于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的套期保值，如準(zhǔn)備在將來融資或出售債券的投資者，擔(dān)憂利率上升，會購買遠(yuǎn)期利率協(xié)議來套期保值；而在將來進(jìn)行投資的公司或發(fā)行短期貸款的金融機(jī)構(gòu)，擔(dān)憂利率下降，會賣出遠(yuǎn)期利率協(xié)議來套期保值12.基于遠(yuǎn)期外匯合約的套期保值，如多頭套期保值，就是將支出外匯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，買入遠(yuǎn)期外匯合約避開匯率上升的風(fēng)險(xiǎn)；空頭套期保值，將收到外匯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，賣出遠(yuǎn)期外匯合約避開匯率下降的風(fēng)險(xiǎn)。13.金融期貨金融期貨的類別：個(gè)股期貨,股指期貨,貨幣期貨和利率期貨14.期貨的理論價(jià)格，其盯市制度確定了期貨在任何時(shí)間點(diǎn)處的理論價(jià)值為0,即期貨的報(bào)價(jià)相當(dāng)于遠(yuǎn)期合約的協(xié)議價(jià)格，故期貨的報(bào)價(jià)理論上等于標(biāo)的資產(chǎn)的遠(yuǎn)期價(jià)格。15.短期利率期貨通常以協(xié)議存款為標(biāo)的資產(chǎn)，中長期利率期貨通常以政府債券作為標(biāo)的資產(chǎn)，以凈價(jià)方式報(bào)價(jià)。16.金融期貨的套期保值，完全套期保值，類似遠(yuǎn)期合約，假如投資者盼望套保的現(xiàn)貨資產(chǎn)的種類和規(guī)模能夠與市場上交易的期貨的標(biāo)的資產(chǎn)種類以及期貨規(guī)模相匹配，可以進(jìn)行類似遠(yuǎn)期合約的完全套期保值。17.套期保值效果的影響因素：①須要避險(xiǎn)的資產(chǎn)與期貨標(biāo)的資產(chǎn)不完全-致②套期保值者不能準(zhǔn)確地知道將來擬出售或購買資產(chǎn)的時(shí)間，因此不簡單找到時(shí)間完全匹配的期貨③須要避險(xiǎn)的期限與避險(xiǎn)工具的期限不一樣。在這些狀況下，我們必需考慮基差風(fēng)險(xiǎn),合約的選擇和最優(yōu)套期保值比率等問題。18.基差=待保值資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格-用于保值的期貨價(jià)格。為了降低基差風(fēng)險(xiǎn)，要選擇合適的期貨合約：①選擇合適的標(biāo)的資產(chǎn)，與保值資產(chǎn)價(jià)格的相關(guān)性越好，風(fēng)險(xiǎn)越小。②選擇合約的交割月份，選擇與套期保值到期日相一樣的交割月份。19.最優(yōu)套期保值比率的確定。金融期貨套期保值比率是指期貨合約的頭寸規(guī)模與套期保值資產(chǎn)規(guī)模之間的比率。20.貨幣期貨的最優(yōu)套期保值比率，與外匯遠(yuǎn)期是相同的，當(dāng)面臨外幣匯率上升帶來的損失時(shí)，可以買入該外幣的期貨;相反則賣出該外幣的期貨。21.股指期貨最佳套期保值數(shù)量其(系數(shù)*股票組合的價(jià)值/單位股指期貨合約的價(jià)值)其基最佳套期比率與CAPM模型中的Beta系數(shù)相關(guān)。1.8*(500/(400*500))=4522.利率期貨與久期套期保值.利率期貨與遠(yuǎn)期利率協(xié)議是完全相反,因?yàn)槔势谪浺詡蛘叨唐诖婵顬闃?biāo)的，當(dāng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格或者短斯存款的價(jià)格是下跌的。擔(dān)憂利率上升，要賣出利率期貨;擔(dān)憂利率下降,要買入利率期貨。套期保值比率(套期保值資產(chǎn)的價(jià)格*久期)/(利率期貨的價(jià)格*期貨合約標(biāo)的債券的久期)23.滾動套期保值實(shí)行滾動的套期保值策略24.金融期貨的套利,利用基差的變動規(guī)律進(jìn)行期現(xiàn)套利,跨期套利和跨市場套利。25.金融互換利率互換是同種貨幣，只交換浮動利率和固定利率的利息差，不換本金，可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)或負(fù)債的利率性質(zhì)；貨幣互換是兩種貨幣互換，買方得外幣付外幣利息，收本幣利息，到期還本金，可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)或負(fù)債的貨幣構(gòu)成。26.金融期權(quán)期權(quán)的價(jià)值一般被分為內(nèi)在價(jià)值（即馬上執(zhí)行帶來的收益，包括實(shí)值期權(quán)-標(biāo)的高于看漲或低于看跌,平價(jià)期權(quán)-等于,虛值期權(quán)-高于看跌或低于看漲）和時(shí)間價(jià)值（即期權(quán)費(fèi)減去內(nèi)在價(jià)值）。歐式看漲期權(quán)價(jià)值的合理范圍（美式看漲）歐式看跌期權(quán)價(jià)值的合理范圍美式看跌期大于歐式看跌27.影響期權(quán)價(jià)值的因素，包括變動因素-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格,標(biāo)的資產(chǎn)的波動率,無風(fēng)險(xiǎn)利率,到期期限,非變動因素-執(zhí)行價(jià)格。28.德爾塔,伽馬用于管理資產(chǎn)價(jià)格變動帶來的風(fēng)險(xiǎn);維伽用于管理波動率變化帶來的風(fēng)險(xiǎn);鞣用于反應(yīng)利率變動的風(fēng)險(xiǎn);斯塔表示到期期限對價(jià)值的影響，通常作為伽馬的鏡像指標(biāo)運(yùn)用。29.金融期權(quán)的套利：1）看漲期權(quán)與看跌期權(quán)之間的套利2）水平價(jià)差套利（同資產(chǎn),期限，不同協(xié)議價(jià)，包括蝶式價(jià)差套利,盒式價(jià)差套利,鷹式價(jià)差套利等）3）垂直價(jià)差套利（同資產(chǎn),協(xié)議價(jià),不同期限）4）波動率交易套利30.創(chuàng)新產(chǎn)品的基本積木塊就是基礎(chǔ)資產(chǎn)（債券,股票,外匯等）和四種基本衍生產(chǎn)品（遠(yuǎn)期,期貨,互換和期權(quán)）31.積木分析法用于金融創(chuàng)新的方式：組合創(chuàng)新,分解創(chuàng)新,復(fù)制創(chuàng)新。第二節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理1.金融風(fēng)險(xiǎn)要素：因素是主體從事了金融活動,風(fēng)險(xiǎn)事故是某些因素發(fā)生意外的變動,損失的可能性是經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)的類型:信用風(fēng)險(xiǎn).市場風(fēng)險(xiǎn).流淌性風(fēng)險(xiǎn).操作風(fēng)險(xiǎn).法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn).國家風(fēng)險(xiǎn).聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn).系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

3.市場風(fēng)險(xiǎn)包括匯率風(fēng)險(xiǎn)（交易風(fēng)險(xiǎn),折算風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)）,利率風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.借貸雙方組合體來看，利率風(fēng)險(xiǎn)主要有：一是利率不匹配的組合利率風(fēng)險(xiǎn),二是期限不匹配的組合利率風(fēng)險(xiǎn)6.商業(yè)銀行內(nèi)控的五項(xiàng)要素是：內(nèi)部限制環(huán)境,風(fēng)險(xiǎn)識別與評估,內(nèi)部限制措施,監(jiān)督評價(jià)與訂正,信息溝通與反饋。5.COSO的內(nèi)控五項(xiàng)要素：限制環(huán)境,風(fēng)險(xiǎn)評估,限制活動,信息與溝通,監(jiān)督。7.全面風(fēng)險(xiǎn)管理的維度（架構(gòu)）是：企業(yè)目標(biāo)（戰(zhàn)略,經(jīng)營,報(bào)告,合規(guī)）,風(fēng)險(xiǎn)管理的要素（1-內(nèi)部環(huán)境,2-目標(biāo)設(shè)定,3-事務(wù)識別,4-風(fēng)險(xiǎn)評估,5-風(fēng)險(xiǎn)對策,6-限制活動,7-信息與溝通,8-監(jiān)控）,企業(yè)層級8.金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程:1）風(fēng)險(xiǎn)識別（篩選—監(jiān)測—診斷法，風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋法）2）風(fēng)險(xiǎn)評估3）風(fēng)險(xiǎn)分類4）風(fēng)險(xiǎn)限制5）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控6）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告

9.信用風(fēng)險(xiǎn)的評估方法：英文縮寫；市場風(fēng)險(xiǎn)評估方法：(風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR）；操作風(fēng)險(xiǎn)評估方法：初級計(jì)量法（基本指標(biāo)法,標(biāo)準(zhǔn)化法）,高級計(jì)量法（內(nèi)部測量法和損失分布法）10.信用風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制管理：（1）審貸分別機(jī)制（2）授權(quán)管理機(jī)制（3）額度管理機(jī)制11.信用風(fēng)險(xiǎn)的過程管理：事前管理（5C償還實(shí)力,資本,品行,擔(dān)保品,經(jīng)營環(huán)境；3C現(xiàn)金流,管理,事業(yè)的連續(xù)性）事中管理（建立信用惡化預(yù)警機(jī)制,建立不良貸款的分析,審查機(jī)制,監(jiān)控借款人的資金用途,為借款人供應(yīng)理財(cái)服務(wù),提前轉(zhuǎn)讓債權(quán),爭取政府支持,扶植借款人開拓市場,追加貸款,貸款展期,行使抵押權(quán)或質(zhì)押權(quán),追索保證人）事后管理12.貸款的五級分類：正常,關(guān)注,次級,可疑,損失，后三類是不良貸款。次級：還款實(shí)力出現(xiàn)明顯問題，依靠正常收入不能保證還本付息，本息逾期90天以上的貸款；可疑：本息逾期180天以上，無法足額還本付息，即使執(zhí)行抵押和擔(dān)保也要發(fā)生損失的貸款；損失類：本息逾期1以上，即使實(shí)行一切措施和程序，也無法回收的貸款。13.利率風(fēng)險(xiǎn)的管理：選擇有利的利率；調(diào)整借貸期限；缺口管理：持續(xù)期管理；利用利率衍生產(chǎn)品交易。14.投資風(fēng)險(xiǎn)的管理：（1）股票投資風(fēng)險(xiǎn)的管理方法（2）金融衍生產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。一是加強(qiáng)制度建設(shè)；二是進(jìn)行限額管理；三是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)敞口的對沖與套期保值。

15.操作風(fēng)險(xiǎn)的管理：制度管理.信息系統(tǒng)管理.流程管理.職員管理.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

16.流淌性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要著眼點(diǎn)是：保持資產(chǎn)的流淌性，保持負(fù)債的流淌性，進(jìn)行資產(chǎn)和負(fù)債流淌性的綜合管理。

17.法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要機(jī)制和方法是：加強(qiáng)文化建設(shè)；加強(qiáng)組織與制度建設(shè)；加強(qiáng)人力資源管理；加強(qiáng)過程管理。

18.“巴塞爾新資本協(xié)議”的內(nèi)容體現(xiàn)在三大支柱上：（1）最低資本要求。（最低資本足夠率要達(dá)到8%，并將最低資本要求由涵蓋信用風(fēng)險(xiǎn)拓展到全面涵蓋信用風(fēng)險(xiǎn),市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。對信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量提出了標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評級法；對市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量提出了標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部模型法；對操作風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量提出了基本指標(biāo)法,內(nèi)部測量法和標(biāo)準(zhǔn)法。）（2）監(jiān)管方式與監(jiān)管重點(diǎn)。（3）市場約束。19.巴塞爾協(xié)議Ⅲ2010-12月1）重新界定監(jiān)管資本。核心一級資本（主要是一般股和留存收益）,其他一級資本和二級資本。一級資本只包括一般股和永久優(yōu)先股2）強(qiáng)調(diào)對資本的計(jì)量3）提高資本足夠率。一級資本足夠率66，一般股比例4.5%4）設(shè)立資本防護(hù)緩沖資金資本留存緩沖2.5%,逆周期資本緩沖0%-2.5%5)引入杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)6）增加流淌性要求。流淌性覆蓋比率LCR,凈穩(wěn)定融資比率ZSPR7）支配充裕的過渡期2013.1.1—2019.1.1第八章貨幣供求及其均衡第一節(jié)貨幣需求1.（二）費(fèi)雪方程式:MV=pYP=MV/T，宏觀，側(cè)重貨幣的交易手段，重視支出的數(shù)量和速度；劍橋方程式（現(xiàn)金余額說）：Md=kPY，微觀，側(cè)重貨幣的資產(chǎn)功能，重視存量占收入的比例。2.（三）凱恩斯的貨幣需求動機(jī)：交易動機(jī)，預(yù)防動機(jī),投機(jī)動機(jī)。凱恩斯的貨幣需求函數(shù):Md＝M1+M2=L1(Y)++L2(i)-交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)→構(gòu)成對消費(fèi)品的需求→取決于邊際消費(fèi)傾向：消費(fèi)增量占收入增量的比率；投機(jī)動機(jī)→構(gòu)成對投資品的需求→取決于資本邊際效率，由利率水平確定。流淌性偏好陷阱，利率過低時(shí)，人們情愿持有貨幣而不再儲蓄，對貨幣的需求無限大。此時(shí)貨幣政策失效。3.（四）弗里德曼的貨幣需求函數(shù):（＝f（Yp，r），于凱恩斯存在著較大的差別。主要表現(xiàn)在：（1）二者強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同。①凱恩斯-利率的主導(dǎo)作用。②弗里德曼-恒常收入的重要影響（2）在貨幣政策傳導(dǎo)變量的選擇上①凱恩斯主義認(rèn)為應(yīng)是利率。②貨幣主義堅(jiān)持是貨幣供應(yīng)量。（3）凱恩斯認(rèn)為貨幣需求量受利率影響，因而不穩(wěn)定，貨幣政策應(yīng)“相機(jī)行事”。弗里德曼認(rèn)為，貨幣需求量是穩(wěn)定的，可以預(yù)料的，因而“單一規(guī)則”可行。4.弗里德曼貨幣需求函數(shù)中，貨幣需求與恒常收入,人力資本比重成正比，與存款利率,股票收益率,債券的收益率成反比。第二節(jié)貨幣供應(yīng)1.貨幣供應(yīng)量=現(xiàn)金+存款。隨時(shí)轉(zhuǎn)化為存款準(zhǔn)備金的才是高能貨幣。2.基礎(chǔ)貨幣=流通中的現(xiàn)金+準(zhǔn)備金=流通中的現(xiàn)金+法定存款準(zhǔn)備金+超額準(zhǔn)備金；又稱高能貨幣,強(qiáng)力貨幣,儲備貨幣?；A(chǔ)貨幣方程式B=C+Rr+Rt+Re=流通中現(xiàn)金+活期存款準(zhǔn)備金+定期存款準(zhǔn)備金+超額準(zhǔn)備金3.貨幣供應(yīng)量Ms=m×MB=基礎(chǔ)貨幣×貨幣乘數(shù)；影響貨幣乘數(shù)（商業(yè)銀行存款擴(kuò)張實(shí)力）是存款準(zhǔn)備金率（反比）和現(xiàn)金漏損率(反比)貨幣乘數(shù)m=(1+現(xiàn)金漏損率c)/（法定存款準(zhǔn)備金率r+超額準(zhǔn)備金率e+現(xiàn)金漏損比率c）4.存款乘數(shù)=1/(法定存款準(zhǔn)備金率r+超額準(zhǔn)備金率e+現(xiàn)金漏損比率c)5.央行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道：1對金融機(jī)構(gòu)再貸款2收購金,銀,外匯等儲備資產(chǎn)投放貨幣3購買政府債券4購回央行票據(jù)。6.貨幣供應(yīng)的調(diào)控機(jī)制：調(diào)控機(jī)制的主體：中央銀行,存款機(jī)構(gòu),儲戶；基本因素：基礎(chǔ)貨幣,貨幣乘數(shù),貨幣供應(yīng)量7.我國貨幣層次為：M0=現(xiàn)金M1=M0+單位活期存款M2=M1+個(gè)人儲蓄存款+單位定期存款+居民儲蓄存款+其他存款M3=M2+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單。

8.存款創(chuàng)建的兩個(gè)假設(shè)：部分準(zhǔn)備金制度,非全額現(xiàn)金結(jié)算制度第三節(jié)貨幣均衡1.IS曲線（S儲蓄-I投資）代表商品市場均衡；LM曲線（L貨幣需求量-M供應(yīng)量）代表貨幣市場均衡；BP（國際收支）；IS-LM-BP模型分析開放經(jīng)濟(jì)條件國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡。2.BP曲線指國際勞務(wù)收支保持不變時(shí)收支和利率組合的軌跡，即BP曲線上的任何一點(diǎn)所代表的利率和收支的組合都可以使當(dāng)期國際收支均衡，這里的BP指國際收支差額，即凈出口與資本凈流出的差額。3.蒙代爾-弗萊明模型結(jié)論是:貨幣政策在固定匯率下對刺激經(jīng)濟(jì)毫無效果，在浮動匯率下則效果顯著;財(cái)政政策在固定匯率下對刺激經(jīng)濟(jì)效果顯著，在浮動匯率下則效果甚微或毫無效果。4.貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)機(jī)制:1.健全的利率機(jī)制(最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制)2.發(fā)達(dá)的金融市場3.有效的央行調(diào)控5.利率與貨幣供應(yīng)量之間存在著同方向變動關(guān)系。利率同貨幣需求之間存在反方向變動關(guān)系。6.通貨膨脹及治理分類按通脹程度：爬行式(不超過2%-3%，沒有形成通脹預(yù)期),溫柔式(比爬行式高，但又不是很快),奔騰式(兩位數(shù)以上，發(fā)展速度很快),惡性(物價(jià)上升特殊猛烈，呈加速趨勢)按成因分：需求拉上型,成本推動型,結(jié)構(gòu)性7.按成因分：需求拉上型（太多的貨幣追逐太少的商品）,成本推動型（工資—物價(jià)螺旋上升,壟斷利潤,原材料成本提高如匯率變動,石油危機(jī),資源枯竭等）,結(jié)構(gòu)性(需求轉(zhuǎn)移,部門差異,國際因素),供求混合型（需求拉上與成本推動混合）8.通貨膨脹治理對策：緊縮的需求政策,主動的供應(yīng)政策,從嚴(yán)的收入政策：工資-價(jià)格政策,其他治理措施

9.緊縮的需求政策：1）緊縮性的財(cái)政政策-（記增收節(jié)支）①削減政府支出，一是削減購買性支出,二是削減轉(zhuǎn)移性支出②增加稅收（2）緊縮性的貨幣政策：①提高法定存款準(zhǔn)備金率②提高再貼現(xiàn)率③公開市場賣出業(yè)務(wù)④直接提高利率10.主動的供應(yīng)政策，1)減稅（降低邊際稅率）2）削減社會福利開支3）適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)，發(fā)展生產(chǎn)4）精簡規(guī)章制度11.從嚴(yán)的收入政策,1）工資—物價(jià)指導(dǎo)線2）以稅收為基礎(chǔ)的收入政策3）工資—價(jià)格管制及凍結(jié)12.其他治理措施,1）收入指數(shù)化2)幣制改革：廢舊幣，發(fā)新幣，變更鈔票面值13.通貨緊縮及其治理通貨緊縮的標(biāo)記：a.價(jià)格總水平持續(xù)下降(基本標(biāo)記)b.經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下降14.治理通貨緊縮的政策措施:（1）擴(kuò)張性的財(cái)政政策①減稅②增加財(cái)政支出（2）擴(kuò)張性的貨幣政策（3）加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，培育新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，同時(shí)形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)（4）其他措施第九章中央銀行與貨幣政策第一節(jié)中央銀行概述1.中央銀行相對獨(dú)立性內(nèi)容：1)建立獨(dú)立的貨幣發(fā)行制度，穩(wěn)定貨幣；2)獨(dú)立制定實(shí)施貨幣政策；3)獨(dú)立監(jiān)管,調(diào)控整個(gè)金融體系和金融市場。

2.國際上中央銀行相對獨(dú)立性的模式有：1)獨(dú)立性較大的模式。美國和德國；2)獨(dú)立性稍次的模式。英格蘭銀行,日本銀行3)獨(dú)立性較小的模式。其代表國家是意大利。

3.中央銀行的性質(zhì)是：1）中央銀行是金融管理機(jī)構(gòu)，代表國家管理金融,制定金融政策；2）是一國最高的貨幣金融管理機(jī)構(gòu)，在各國金融的體系中居于主導(dǎo)地位；3）央行首先考慮國家的宏觀經(jīng)濟(jì)問題；4）央行的業(yè)務(wù)目標(biāo)是為實(shí)現(xiàn)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；5）央行是國家金融管理機(jī)關(guān)，是管理型銀行。4.中央銀行的職能包括發(fā)行的銀行,政府的銀行,銀行的銀行,管理金融的銀行

5.銀行的銀行的職責(zé)：（1）集中保管存款準(zhǔn)備金。（2）充當(dāng)最終貸款人。通常實(shí)行兩種形式：一是票據(jù)再貼現(xiàn)；二是票據(jù)再抵押。（3）主持全國銀行間的清算業(yè)務(wù)。（4）主持外匯頭寸拋補(bǔ)業(yè)務(wù)。6.管理金融的銀行的職責(zé)：1）實(shí)施貨幣政策2）頒布金融法規(guī)3）管理境內(nèi)金融市場。7.中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要有：1）貨幣發(fā)行2）代理國庫3）集中存款準(zhǔn)本金。資產(chǎn)業(yè)務(wù)：1）（再）貸款2）再貼現(xiàn)3）證券買賣4）管理國際儲備5）其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)：集中辦理票據(jù)交換，結(jié)清交換差額，辦理異地資金轉(zhuǎn)移。第二節(jié)貨幣政策體系1.金融宏觀調(diào)控是以中央銀行或貨幣當(dāng)局為主體，以貨幣政策為核心。金融宏觀調(diào)控存在的前提是商業(yè)銀行是獨(dú)立的市場主體，實(shí)行二級銀行體制。

2.貨幣政策具有以下基本特征：1）是宏觀經(jīng)濟(jì)政策2）是調(diào)整社會總需求的政策3）主要是間接調(diào)控政策4）是長期連續(xù)的經(jīng)濟(jì)政策。

3.貨幣政策的類型：擴(kuò)張型（降低法定準(zhǔn)備金率,降低再貼現(xiàn)率,公開市場業(yè)務(wù),道義勸說），緊縮型，非調(diào)整型，調(diào)整型貨幣政策

4.金融宏觀調(diào)控的兩個(gè)領(lǐng)域和三個(gè)階段：兩個(gè)領(lǐng)域：金融領(lǐng)域和實(shí)物領(lǐng)域。三個(gè)階段：第一階段，中央銀行操作貨幣資產(chǎn)工具對一階變量基礎(chǔ)貨幣的直接限制；第二階段，基礎(chǔ)貨幣的變化通過運(yùn)用銀行信貸行為對二階變量貨幣供應(yīng)量產(chǎn)生間接限制作用；第三階段，再由二階變量貨幣供應(yīng)量變化間接影響實(shí)現(xiàn)貨幣資產(chǎn)最終目標(biāo)。

5.通貨膨脹目標(biāo)制在實(shí)施的條件：1）中央銀行的獨(dú)立性2）貨幣政策的高度透亮度3）利率的市場化4）浮動匯率制。

6.貨幣政策的最終目標(biāo)：（1）物價(jià)穩(wěn)定（2）充分就業(yè)（3）經(jīng)濟(jì)增長（4）國際收支平衡

7.貨幣政策工具主要有：1）一般性貨幣政策（也稱貨幣政策總量調(diào)整工具，包括存款準(zhǔn)備金制度,再貼現(xiàn)政策,公開市場操作）2）選擇性貨幣政策工具：證券市場信用限制,消費(fèi)者信用限制,動產(chǎn)信用限制,優(yōu)惠利率3）直接信用限制的貨幣政策工具:貸款限額,利率限制，流淌性比率，直接干預(yù)4）間接信用限制的貨幣政策工具:道義勸說,窗口指導(dǎo)8.存款準(zhǔn)本金政策的主要內(nèi)容是：1）規(guī)定存款準(zhǔn)備金計(jì)提的基礎(chǔ)2）規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率3）規(guī)定存款準(zhǔn)備金的構(gòu)成4）規(guī)定存款準(zhǔn)備金提取的時(shí)間。

9.存款準(zhǔn)備金率是貨幣政策最猛烈的工具之一。其作用于經(jīng)濟(jì)的途徑有：對貨幣乘數(shù)的影響,對超額準(zhǔn)備金的影響,宣示效果

10.存款準(zhǔn)備金政策作為貨幣政策工具的優(yōu)點(diǎn)是：1）中央銀行具有完全的自主權(quán)2）對貨幣供應(yīng)量的作用快速，3）對松緊信用較公允。缺點(diǎn)是：（1）作用猛烈，缺乏彈性（2）政策效果在很大程度上受超額準(zhǔn)備金的影響11.再貼現(xiàn)政策的主要內(nèi)容有：（1）調(diào)整再貼現(xiàn)率（2）規(guī)定向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)的資格

12.再貼現(xiàn)作用于經(jīng)濟(jì)的途徑有：1）借款成本效果；2）宣示效果；3）結(jié)構(gòu)調(diào)整效果(規(guī)定再貼現(xiàn)票據(jù)的種類,差別再貼現(xiàn)率)。13.再貼現(xiàn)作為貨幣政策工具運(yùn)用的前提條件是：（1）要求在金融領(lǐng)域以票據(jù)業(yè)務(wù)為融資的主要方式之一（2）商業(yè)銀行要以再貼現(xiàn)方式向中央銀行借款（3）再貼現(xiàn)率低于市場利率。14.再貼現(xiàn)的優(yōu)點(diǎn)主要有：（1）有利于中央銀行發(fā)揮最終貸款者的作用（2）比存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整更機(jī)動,敏捷，可調(diào)整總量還可以調(diào)整結(jié)構(gòu)（3）以票據(jù)融資，風(fēng)險(xiǎn)較小。主要缺點(diǎn)是：再貼現(xiàn)的主動權(quán)在商業(yè)銀行，而不在中央銀行。15.公開市場業(yè)務(wù)是西方發(fā)達(dá)國家運(yùn)用最多的貨幣市場工具。作用于經(jīng)濟(jì)的途徑有：1）通過影響利率來影響經(jīng)濟(jì)2）通過影響銀行存款準(zhǔn)備金來影響經(jīng)濟(jì)。16.公開市場業(yè)務(wù)有以下優(yōu)點(diǎn)：1）主動權(quán)在中央銀行2）富有彈性，即可微調(diào)也可大調(diào)。3）中央銀行買賣證券可同時(shí)交叉進(jìn)行4）依據(jù)證券市場供求波動，主動買賣證券。主要缺點(diǎn)是：1）從政策實(shí)施到影響最終目標(biāo)，時(shí)滯較長2）干擾其實(shí)施效果的因素比存款準(zhǔn)備金率,再貼現(xiàn)多，往往帶來政策效果的不確定性。

17.貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理論:1.凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論(關(guān)鍵環(huán)節(jié)是利率)2.貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論(強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量，貨幣是中性的)18.凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制認(rèn)為，在增加國民收入的效果上，主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。投資的利率彈性大，貨幣需求的利率彈性小，則增加貨幣供應(yīng)導(dǎo)致的收入就比較大。19.貨幣政策中介目標(biāo)功能：測度功能，傳導(dǎo)功能，緩沖功能。選擇的標(biāo)準(zhǔn):可測性,可控性,相關(guān)性?？晒┻x擇的中介目標(biāo):（1）利率（2）貨幣供應(yīng)量26.貨幣政策的操作指標(biāo)主要有短期利率,存款準(zhǔn)備金,基礎(chǔ)貨幣。28.我國的貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”，以防通貨膨脹為主的多目標(biāo)制。27.我國的貨幣政策工具：1）存款準(zhǔn)備金2）再貼現(xiàn)與再貸款3）公開市場操作4）利率工具5）常備借貸便利28.公開市場操作分人民幣和操作和外匯操作。包括：回購交易（正回購即賣出證券,逆回購）,現(xiàn)券交易（現(xiàn)券買斷即在二級市場直接買入債券，投放基礎(chǔ)貨幣,現(xiàn)券賣斷）,發(fā)行央行票據(jù)（即中國人民銀行發(fā)行短期