【三只松鼠股份有限公司盈利能力的探析（定量論文）7100字】

三只松鼠股份有限公司盈利能力的分析摘要隨著我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，現(xiàn)如今大多數(shù)人對生活品質(zhì)的追求上了一個新臺階，生活質(zhì)量在很大程度上都得到了提高，現(xiàn)在的人們不僅僅追求吃得飽，更要吃的好，注重營養(yǎng)和食物健康的問題，人們也越來越重視休閑食品，更愿意購買健康、營養(yǎng)價值高的堅果類零食。通過對盈利能力的分析和評價有利于外部投資者、經(jīng)營者和債權人能夠進一步了解企業(yè)的發(fā)展情況并且對企業(yè)做出一個正確的判斷。本文以三只松鼠為例，通過近五年的財務指標銷售毛利率、凈利率、等指標對比分析以及與行業(yè)內(nèi)的公司進行橫向比較，通過分析找出三只松鼠在盈利能力存在的問題的原因并提出合理的建議。關鍵詞：三只松鼠股份有限公司；盈利能力；問題與建議目錄TOC\o"1-3"\h\u12797引言 134651.企業(yè)盈利能力概述 1243771.1企業(yè)盈利能力分析的概念 166901.2企業(yè)盈利能力分析的方法 26842.三只松鼠股份有限公司盈利能力分析 2168122.1三只松鼠股份有限公司簡介 234622.2三只松鼠盈利能力持久性和穩(wěn)定性分析 3280322.3三只松鼠盈利能力分析 4188982.3.1銷售凈利率 4297532.3.2銷售毛利率 6313883.三只松鼠盈利能力存在問題的原因 7193543.1成本費用高 734213.2產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重 8180003.3代工生產(chǎn)模式食品安全不好把控 929343.4產(chǎn)品收入結構不平衡 9276384.三只松鼠盈利能力提升的建議 10314374.1控制成本費用 10155334.2加強產(chǎn)品多元化發(fā)展，提高銷售收入優(yōu)化資源配置 10280494.3注重產(chǎn)品品質(zhì)的把控和食品安全問題 11292634.4注重產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品結構 1127910結語 1113437參考文獻 12引言隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國休閑食品產(chǎn)業(yè)也在快速發(fā)展，行業(yè)間的競爭日趨激烈，其利潤水平將直接影響到其能否持續(xù)發(fā)展。在此背景下，如何提高企業(yè)盈利能力已成為一個日益重要的問題。盈利能力不僅反映了公司的管理水平，也反映了公司發(fā)展前景。公司的管理者、債權人和公司的股東都十分關注公司的盈利，并且注重對收益率的變化，可以預測企業(yè)發(fā)展的好壞和發(fā)展前景。本文以三只松鼠股份有限公司的財務數(shù)據(jù)為基礎，對三只松鼠的盈利能力進行了系統(tǒng)的分析，希望對公司的經(jīng)營和發(fā)展能夠具有一定的意義。采用案例分析，選擇休閑食品行業(yè)的三只松鼠為研究對象，通過分析根據(jù)公司2017年至2021年連續(xù)五年的財務報表，計算并分析企業(yè)盈利能力的指標，并且通過分析三只松鼠2017年到2021年的各項財務指標，從而對三只松鼠的盈利能力進一步了解和做出比較。企業(yè)盈利能力概述1.1企業(yè)盈利能力分析的概念所謂盈利能力，就是企業(yè)通過多種途徑獲得利益的能力。一般表現(xiàn)為在特定時期內(nèi)企業(yè)收益效率及其數(shù)額的高低，盈利能力直接關系到企業(yè)未來能否正常運營，也關系到投資者和債權人能否及時獲得其因有的本金與利息，同時也是企業(yè)財務狀況與經(jīng)營業(yè)績的綜合反映。企業(yè)是一種非營利組織，其經(jīng)營的首要目標是獲得利益，并通過資本的再投資來實現(xiàn)其經(jīng)營規(guī)模的擴張。因此，盈利能力的強弱可以準確的反映出企業(yè)發(fā)展狀。1.2企業(yè)盈利能力分析的方法盈利能力的穩(wěn)定性分析，從公司的經(jīng)營結構上可以看出一個公司的盈利能力的狀況，公司的盈利能力主要由公司的所有業(yè)務所占的比例來決定，企業(yè)要想持續(xù)穩(wěn)定增長，就必須保持良好的穩(wěn)定的主營業(yè)務收入，所以在對主營業(yè)務利潤的比重進行穩(wěn)定性分析時可以分析主營業(yè)務收入，通過數(shù)據(jù)可以判斷這個公司的盈利是不是長久穩(wěn)定的。盈利能力持久性分析，指的是企業(yè)在很長一段時間內(nèi)變化趨勢的盈利能力。分析企業(yè)盈利能力持久性可以通過近五年利潤總額來判斷，一個企業(yè)長久持續(xù)發(fā)展的前提可以通過利潤總額這個財務數(shù)據(jù)的增長幅度去判斷出來，例如企業(yè)中銷售收入或者是主營業(yè)務利潤都是連續(xù)增加的，那么就可以反映出企業(yè)的盈利能力越來越好。三只松鼠股份有限公司盈利能力分析2.1三只松鼠股份有限公司簡介三只松鼠股份有限公司，簡稱三只松鼠，于2012年成立，公司總部設立在安徽蕪湖，是中國第一家定位于純互聯(lián)網(wǎng)食品品牌的企業(yè)，其主營業(yè)務覆蓋了堅果、肉脯、果干、膨化等全品類休閑零食。人民日報評價三只松鼠：“成功安利了消費者養(yǎng)成了吃堅果的好習慣，成為下一個國貨領頭羊”。目前，三只松鼠成為零食行業(yè)首家突破百億美元門檻的企業(yè)。2.2三只松鼠盈利能力持久性和穩(wěn)定性分析20172018201920202021圖1三只松鼠2016-2020年利潤總額對比三只松鼠的盈利持續(xù)性主要通過比較公司最近五年的利潤總額來判斷其盈利能力是否持續(xù)。如圖1所示，選取三只松鼠近五年的利潤總額，與2017年相比2018年利潤總額直線上升，是五年當中的最高數(shù)值，增長了9049萬元。2019年相比2018年呈現(xiàn)小幅度下降，到了2020年再次呈現(xiàn)大幅度的下降，跌幅較大，下降了9461萬元。2021年利潤總額再次增加，增加了約一億元左右，從近五年利潤總額來看，三只松鼠盈利能力持久性不強，三只松鼠必須要采取相應的措施來應對市場的變化。從以上可以看出2020年利潤總額在五年中是最低值，呈現(xiàn)大幅度下降的趨勢，原因是銷售費用增加幅度大，營業(yè)成本增長幅度較大，其中平臺推廣服務費增長幅度也是較大的，其他的如租賃費用，倉儲費用等增長也是比較大的，導致利潤總額減少。下面我們通過2017到2021年主營業(yè)務比重來判斷三只松鼠盈利能力的穩(wěn)定性。表1三只松鼠2017-2021年基本財務數(shù)據(jù)表年份20172018201920202021主營業(yè)務利潤（萬元）132056157526194561277658230723利潤總額（萬元）3158440633401833072240053主營業(yè)務比重（%）418.11387.68484.19903.77576.05通過表1可以看出2017年主營業(yè)務比重為418.11%，2018年下降到了387.67%，隨后2019年小幅度上升，到2020年增幅特別明顯主營業(yè)務比重是五年中的最高值為903.77%，到了2021年下降了，主營業(yè)務比重為576.05%。2018年數(shù)值小幅度下降，到了2021年大幅度下降，總體來看數(shù)值時高時低，原因是成本和費用大，網(wǎng)絡平臺費用高，三只松鼠在經(jīng)營發(fā)展的過程中需要付出推廣商品及品牌的費用，每年向平臺要支付高額的租金費用，因為主要是線上銷售，會對網(wǎng)絡銷售依賴高，線上平臺會向商家收取網(wǎng)絡平臺運營費用，由于三只松鼠大部分線上的銷售對網(wǎng)絡平臺的依賴程度高，這樣也會造成利潤的下降，說明三只松鼠在這五年當中盈利能力水平還是不太穩(wěn)定的。2.3三只松鼠盈利能力分析2.3.1銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤占營業(yè)收入的比重，銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額*100%這個指標可以用來評價企業(yè)通過銷售可以為公司帶來多少的收益的能力，指標越高，說明企業(yè)通過銷售能夠賺取到更多的錢，獲取收益的能力就越強。表2三只松鼠銷售凈利率分析表年份20172018201920202021凈利潤（萬元）2365030202303862387530132營業(yè)收入（萬元）4422705554197001171017302979412銷售凈利率（%）5.355.444.342.353.0820172018201920202021圖2三只松鼠銷售凈利率變化趨勢根據(jù)表2三只松鼠凈利率分析表和圖2三只松鼠銷售凈利率變化趨勢中可以看出，2018年銷售凈利率上升到5.44%，這是一個很好的現(xiàn)象，說明企業(yè)在這一年當中獲利能力慢慢增強，2019年三只松鼠的銷售凈利率下降了1.1%，到2020年持續(xù)大幅度下降，是五年當中最低數(shù)值，僅為2.35%，到2021年有所緩和，銷售凈利率為3.08%。2017年至2020年，公司的營收每年都會有一定的增長，但凈利潤的增幅并不大，從2019年開始，公司的凈利潤就一直在下滑。從圖2可以看出，整體銷售凈利率在2018年至2020年間呈逐年下滑的趨勢，而整體銷售凈利率則呈現(xiàn)出整體下滑的趨勢，說明企業(yè)盈利能力不強，以及缺乏核心競爭力，但是企業(yè)凈利潤則是逐年走高的趨勢，由于目前三只松鼠從單一品牌向多品牌發(fā)展，不斷開拓新品牌，孵化了小鹿藍藍，養(yǎng)了個毛孩子等四大新品牌，為凈利潤增長做出了貢獻，2021年的凈利潤有所增加。從表1可以看出2019年到2021年收入的增加和凈利潤減少導致銷售凈利率偏低，具體原因是期間費用上升，由于三只松鼠經(jīng)營方式是以線上為主，線下為輔的方式，而網(wǎng)絡平臺需要付出一定的廣告費，宣傳費等，還有就是同行業(yè)的競爭加上產(chǎn)品的同質(zhì)化也比較嚴重，休閑食品行業(yè)比如沃隆食品、洽洽食品、百草味、良品鋪子和三只松鼠都生產(chǎn)了小袋包裝的每日堅果，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，而且無論是實體店還是線上店或者直播帶貨都是以價格戰(zhàn)為主，雙十一和雙十二期間都是滿減促銷活動而且價格戰(zhàn)嚴重，這些會導致企業(yè)期間費用大大上升。以及2021年受新冠疫情的影響再加上疫情嚴重地區(qū)不能發(fā)貨都會多少影響產(chǎn)品銷量下降，雖然受到疫情的影響2021年上半年收到了政府的補貼，但是面對高昂的銷售費用和運營成本，政府的補貼也起不了多大的作用，因此要想提高銷售凈利率就要控制好營業(yè)成本和期間費用。2.3.2銷售毛利率毛利率是指銷售毛利占營業(yè)收入的比重，銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入*100%，指標越大說明企業(yè)通過銷售能夠獲得更多的收入，獲得利潤的能力就越強。表3三只松鼠銷售毛利率分析表年份20172018201920202021營業(yè)收入（萬元）4422705554197001171017302979412營業(yè)成本（萬元）308725394792502341734523745379銷售毛利率（%）30.2028.9228.2527.8023.9020172018201920202021圖3三只松鼠銷售毛利率變化趨勢根據(jù)表3三只松鼠銷售毛利率分析表和圖3三只松鼠凈利率變化趨勢中可以看出三只松鼠營業(yè)收入增長速度持續(xù)變慢，成本的增長都非常迅速，每年都在不斷上漲，并且快速的增長會使毛利率有所降低。2017年到2018年銷售凈利率小幅度下跌，2019年與2020年持平，相對來說下降不大，到了2020年下降繼續(xù)下降，2021年下跌到23.9%，是五年中最低值，2021年指標下滑的部分原因在于，按照會計準則的規(guī)定，公司將運輸和包裝物從銷售費用中轉(zhuǎn)移到了主營業(yè)務成本之中，才會造成2021年毛利率的下降。從表4可以看出營業(yè)成本每年都在增加，營業(yè)收入的減少再加上成本增長快使毛利率持續(xù)下降。因為需要付出大量的平臺運營費用這也會造成了毛利率的下降，而且三只松鼠是代工生產(chǎn)模式，產(chǎn)品質(zhì)量問題得不到較好的保障，經(jīng)常看到三只松鼠被曝出食品安全的問題，而且壓縮成本費用很難，三只松鼠面對天貓平臺紅利的消退和流量的分散，又轉(zhuǎn)向線下門店的銷售來減少成本費用，由于大部分網(wǎng)絡銷售所以在線下擴張開門店的經(jīng)驗不足，有可能會遇到很多避免不了的難題。因此要適當控制營業(yè)成本還有期間費用，并且及時關注銷售毛利率的變化，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程存在的問題來提高企業(yè)經(jīng)營能力。以上看出三只松鼠毛利率變化不大但逐年下跌，說明它的單位產(chǎn)品成本上升，代工生產(chǎn)和線上經(jīng)營模式占很大原因，毛利率下降說明公司經(jīng)營業(yè)績變差，盈利能力有待提高，要采取相應的經(jīng)營策略和措施提高經(jīng)營能力。三只松鼠盈利能力存在問題的原因3.1成本費用高表4三只松鼠期間費用表年份20172018201920202021銷售費用（萬元）91777107538146071229782171225管理費用（萬元）997710166113471749422106財務費用（萬元）118-68-910-1389-1002通過表4可以看出銷售費用和管理費用每年都在增加而且增長幅度還比較大，2019年到2020年增幅最多，其中銷售費用的增加主要是由于平臺運營費，推廣費用以及廣告費用的增加，成本費用的增加銷售費用占了很大一部分，很大一部分收入都花在了銷售費用上面，這也是為什么增收不增利的原因，并且通過以上表5成本費用利潤率分析表的分析，成本費用增長的太多，2020年數(shù)值最低就是因為2019年到2020年成本費用總額增加太多了，零食品牌需要持續(xù)不斷投入資金，近年來，網(wǎng)絡平臺流量成本的上升也導致了三只松鼠品牌運營成本的上升。三只松鼠的定位是高端零食，堅果類等原材料成本比較高，由于三只松鼠的銷售模式主要依靠的是線上平臺的銷售，還需要向平臺支付高額的服務費用以及為了推廣產(chǎn)品需要付出推廣費，為了促銷一直推行促銷滿減的手段，會增加成本費用影響企業(yè)利潤，獲取利潤的能力有所下降，造成盈利能力的下降，因此要控制好成本和費用，降低網(wǎng)絡平臺的費用，收入和利潤就會增加，盈利能力會變得越來越好。3.2產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重三只松鼠也是休閑食品行業(yè)中的大品牌，但是主要銷售模式是線上平臺，線下門店不多，可以轉(zhuǎn)為線下門店的銷售，避免過于依賴網(wǎng)絡電商平臺，擴大市場占有率。休閑零食行業(yè)的門檻并不高，沒有統(tǒng)一的工藝標準，標準化程度低，市場內(nèi)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，一個爆款產(chǎn)品出來之后很容易就被別人模仿生產(chǎn)出來一樣的產(chǎn)品，沃隆產(chǎn)品推出每日堅果之后，因其方便攜帶可以滿足營養(yǎng)的需求而受到消費者的喜愛，許多品牌爭先模仿也生產(chǎn)了小袋包裝的堅果。三只松鼠也存在同樣的問題，為了保持現(xiàn)有市場，三只松鼠不得不與同行業(yè)的品牌進行價格戰(zhàn)，從各個節(jié)日天貓平臺可以看出搞價格促銷滿減活動，導致利潤減少，近年來隨著網(wǎng)絡平臺紅利的減少及網(wǎng)絡平臺流量的分散導致三只松鼠在線上平臺的銷量并不是很高，銷售收入和主營業(yè)務利潤在2021年都有所下降，疫情也占了一部分的影響，而且三只松鼠定位使高端零食，堅果類的產(chǎn)品原材料的成本也很高，在產(chǎn)品定價方面比其他的零食要貴，也就導致了銷量不太高，收入也不是特別高，導致獲取利潤少。3.3代工生產(chǎn)模式食品安全不好把控由于三只松鼠是代工生產(chǎn)，原材料質(zhì)量不好把控，食品生產(chǎn)過程沒有辦法做到全面的監(jiān)管，據(jù)黑貓平臺的數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠的投訴量在休閑食品行業(yè)中還是比較多的，投訴問題都是食品發(fā)霉變質(zhì)等，還登上了國家食藥監(jiān)局不合格產(chǎn)品的名單，常常由于食品安全問題受到食藥局的罰款。近年來經(jīng)常被曝出三只松鼠食品檢測超標，這會失去消費者的信任，不利于品牌知名度的提升，而三只松鼠推出的新產(chǎn)品小鹿藍藍采用的也是代工模式，由于嬰童食品要特別注意安全的問題，這也是不可控的因素，這些隱患會給公司的發(fā)展帶來不利的影響，會影響公司的經(jīng)營業(yè)績和股票的價格，不利于公司正面形象的樹立。3.4產(chǎn)品收入結構不平衡表5三只松鼠按產(chǎn)品分類主營構成分析表（單位：億元）年份20202021堅果48.4850.58烘焙16.1816.29綜合11.4812.37肉制品12.9710.43果干7.7346.023其他1.0871.995由表1可知，主營業(yè)務利潤和主營業(yè)務利潤比例不穩(wěn)定，因此三只松鼠可以采取相應的戰(zhàn)略措施來應對。從表5三只松鼠按產(chǎn)品結構來看，2020年堅果的收入是48.48億元，2021年的堅果收入是50.58億元，其中超過半數(shù)的主營業(yè)務收入來源于堅果，由此可見對堅果類產(chǎn)品的銷量收入依賴程度很高，公司為了應對疫情的持續(xù)反彈和線上平臺的流量的分散的競爭加劇，對企業(yè)經(jīng)營帶來了新的挑戰(zhàn)，公司延續(xù)聚焦堅果和線下銷售的戰(zhàn)略，同時對銷售收入不高，核心競爭力不強的產(chǎn)品停止銷售，在短期內(nèi)會影響經(jīng)營業(yè)績，但長期來看會有利于聚焦堅果戰(zhàn)略的加強。三只松鼠盈利能力提升的建議4.1控制成本費用通過以上盈利能力指標的分析，可以看出成本費用增長較快，為了避免對利潤造成拖累，可以降低網(wǎng)絡平臺的推廣費用來實現(xiàn)降低成本費用的目的，雖然網(wǎng)絡平臺推廣費、服務費連年增加但是可以把銷售模式轉(zhuǎn)移到線下門店，主動的優(yōu)化線下門店體系，積極的開拓線下業(yè)務，而不是一味的依賴線上銷售，這樣可以降低線上銷售所要支付的平臺費用，降低成本費用，盡可能實現(xiàn)更多的利潤。4.2加強產(chǎn)品多元化發(fā)展，提高銷售收入優(yōu)化資源配置三只松鼠要進一步細分市場避免產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象，應該多生產(chǎn)出更多種類的食品，不單單只是注重堅果種類，而且應該加強多元方向化發(fā)展，重視銷售收入帶來的利潤，特別是主營業(yè)務利潤的增長，主營業(yè)務利潤是一個公司銷售收入的核心，最具有持久力和代表力的，主營業(yè)務利潤高低代表了企業(yè)盈利能力強弱，如果企業(yè)要想發(fā)展就要經(jīng)營好主營業(yè)務，利用線上線下的平臺抓住機遇，可以利用直播平臺直播，轉(zhuǎn)變銷售模式，做到線上和線下更好的結合為消費者創(chuàng)造新的消費體驗，并且多開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品來提高主營業(yè)務收入，而主營業(yè)務收入一半以上收入都是來自堅果類產(chǎn)品，應該豐富產(chǎn)品結構，滿足消費者需求來實現(xiàn)銷售的增長，減少線上平臺的單一促銷，并且要進行價格上面的管控，想要在市場上占據(jù)一席之地就要不斷開拓新的領域，三只松鼠還需要繼續(xù)推出子品牌來細分消費群體實現(xiàn)更多的收入。4.3注重產(chǎn)品品質(zhì)的把控和食品安全問題三只松鼠是代加工加貼牌生產(chǎn)的加工模式，沒有自己的加工廠，經(jīng)常被曝出食品安全或檢測不達標的問題，這種代加工模式不好把控產(chǎn)品的質(zhì)量，因此公司要加強對產(chǎn)品的把控，必要可以采取第三方機構對食品進行檢測，保障消費者的食品安全，用產(chǎn)品的高品質(zhì)得到高的評價來使消費者對本產(chǎn)品更加的信任，提高消費者滿意度才能持續(xù)獲得收益。4.4注重產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富產(chǎn)品結構一個企業(yè)只有不斷創(chuàng)新才能長久的發(fā)展，三只松鼠應該不斷地進行創(chuàng)新才能長久發(fā)展下去，擴大主營業(yè)務才能不斷吸引消費者，可以避免同質(zhì)化現(xiàn)象，在市場上占據(jù)一席之地，生產(chǎn)不同種類適合各種年齡階段消費者群體的產(chǎn)品，生產(chǎn)符合更多消費者群體口味的零食，利用在淘寶，抖音直播提高收入，提高自身的差異性，多樣性，提高自身品牌的辨識度，增加營業(yè)收入。用戰(zhàn)略的眼光看未來，積極穩(wěn)固線上的優(yōu)勢又要發(fā)展線下的業(yè)務，由于疫情的影響，線下的銷售受到了一定的限制，線下門店可以與外賣平臺合作來增加收入并且加強宣傳，未來疫情穩(wěn)定，開展線下業(yè)務也更加順利，避免導致增收不增利的局面。結語本文通過對三只松鼠2017年到2021年這五年的銷售毛利率、銷售凈利率、的數(shù)據(jù)分析了三只松鼠的盈利能力，指出了各個指標的變化及指標變動存在的問題，并