9.3 財務(wù)綜合分析與評價 教案

《財務(wù)管理》（附微課）配套教學(xué)資料楊桂潔主編人民郵電出版社出版財務(wù)管理教案授課標題第九章財務(wù)分析與評價第三節(jié)財務(wù)綜合分析與評價授課班級授課地點多媒體教室授課日期年月日第周授課時數(shù)2教學(xué)設(shè)計教學(xué)內(nèi)容1.財務(wù)綜合分析2.業(yè)績評價教學(xué)方式實施教學(xué)做一體化教學(xué)教學(xué)目標知識目標掌握財務(wù)綜合分析的方法。能力目標能運用杜邦分析法和沃爾評分法對企業(yè)進行綜合財務(wù)分析。素質(zhì)目標培養(yǎng)財務(wù)分析的素養(yǎng)和理念。教學(xué)重點、難點教學(xué)重點財務(wù)綜合分析方法。教學(xué)難點財務(wù)分析方法的應(yīng)用。課后作業(yè)完成章后同步訓(xùn)練教學(xué)反思備注

情境引導(dǎo){導(dǎo)入案例}藍田神話的覆滅請同學(xué)思考：如何進行財務(wù)分析，劉姝威教授從哪些方面對藍田股份公布的信息進行了分析？教學(xué)做一體化教學(xué)第三節(jié)財務(wù)綜合分析與評價財務(wù)綜合分析就是將償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行揭示與披露，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確的評價與判斷。財務(wù)綜合分析的方法很多，其中應(yīng)用比較廣泛的有杜邦分析法和沃爾評分法。一、財務(wù)綜合分析1．杜邦分析法杜邦分析方法最初是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，故稱之為杜邦體系（TheDuPontSystem）。杜邦體系分析法是利用各財務(wù)指標間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，將其分解為若干財務(wù)指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力及其變動原因。杜邦體系各主要指標之間的關(guān)系如下：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)其中，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷(1?資產(chǎn)負債率)從公式中看，決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有三個方面：營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。分解之后，可以把凈資產(chǎn)收益率這樣一項綜合性指標發(fā)生升、降變化的原因具體化，比只用一項綜合性指標更能說明問題。（1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)比率，是杜邦體系的核心。其他各項指標都是圍繞這一核心，通過研究彼此間的依存關(guān)系，而揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果的。財務(wù)管理的目標是使所有者財富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資金的獲利能力，反映企業(yè)籌資、投資、資金營運活動的效率，提高凈資產(chǎn)收益率是實現(xiàn)財務(wù)管理目標的基本特征。該指標的高低取決于營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。（2）營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤和營業(yè)收入的關(guān)系。提高營業(yè)凈利率是提高企業(yè)盈利的關(guān)鍵，主要有兩個途徑：擴大營業(yè)收入和降低成本費用。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)總額實現(xiàn)營業(yè)收入的綜合能力。對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需對影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析。除了對資產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進行分析外，還可以通過對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)各資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題出在哪里。（4）權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)系。權(quán)益乘數(shù)大，說明企業(yè)負債程度高，能給企業(yè)帶來較大的財務(wù)杠桿利益，但同時也給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險。需要說明的是，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利率、營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都是時期指標，而權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率是時點指標，因此，為了使這些指標具有可比性，圖7.1中的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負債率均采用的是20×8年的年初和年末的平均值。在具體運用杜邦體系進行分析時，可采用因素分析法分別計算營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個指標對凈資產(chǎn)收益率的影響方向和程度，還可以使用因素分析法進一步分解各個指標并分析其變動的原因，找出解決的方法。注意：杜邦分析圖中的有關(guān)資產(chǎn)、負債和權(quán)益指標通常采用平均值計算。2．沃爾比重評分法在進行財務(wù)分析時，人們遇到的一個主要困難就是計算出財務(wù)比率之后，無法判斷它是偏高還是偏低。為彌補這種缺陷，亞歷山大·沃爾在他20世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、自有資金周轉(zhuǎn)率等七項財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定其在總評價中占的比重（總和為100分），然后確定標準比率，并與實際比率相比較，評出每項指標的得分，最后求出總評分，以此評價企業(yè)的信用水平。二、業(yè)績評價1．業(yè)績評價的意義業(yè)績評價是通過建立綜合評價指標體系，對照相應(yīng)的評價標準，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度的各方面進行的綜合評判?？茖W(xué)地評價企業(yè)業(yè)績，可以為出資人行使經(jīng)營者的選擇權(quán)提供重要依據(jù)；可以有效地加強對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)管和約束；可以為有效地激勵企業(yè)經(jīng)營者提供可靠依據(jù)；還可以為政府、債權(quán)人等利益相關(guān)者提供有效的信息。2．業(yè)績評價的內(nèi)容業(yè)績評價由財務(wù)業(yè)績定量評價和管理業(yè)績定性評價兩部分組成。財務(wù)業(yè)績定量評價是指對企業(yè)一定時期的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長等四個方面進行的定量對比分析和評判。管理業(yè)績定性評價是指在企業(yè)財務(wù)業(yè)績定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定時期的經(jīng)營管理水平進行定性分析和綜合評判。3．業(yè)績評價報告業(yè)績評價報告是根據(jù)業(yè)績評價結(jié)果編制的，反映被評價企業(yè)業(yè)績狀況的文件，由報告正文和附件構(gòu)成。業(yè)績評價