認(rèn)股權(quán)證及其在上市公司再融資中的應(yīng)用

I一概述四認(rèn)股權(quán)證的基本要素II一海外權(quán)證市場的發(fā)展概況四國內(nèi)市場權(quán)證開發(fā)的法律分析III一增發(fā)權(quán)證IV一權(quán)證類別的選擇四有效期的確定六會計處理I一概述Warrant，故在香港又俗譯“窩輪”。在證券市場上，Warrant（AmericanStockExchange）的定義，Warrant（或在權(quán)證協(xié)議里列明的一系列期間內(nèi)分別以相應(yīng)價格）購買或者出售標(biāo)的資產(chǎn)（theunderlying）的期權(quán)。依行使時間的不同，認(rèn)股證有美式（AmericanStyle）與歐式（European依權(quán)利內(nèi)容，認(rèn)股權(quán)證可分為認(rèn)購權(quán)證(CallWarrants)和認(rèn)沽權(quán)證(Put認(rèn)股權(quán)證（EquityWarrants）與衍生認(rèn)股權(quán)證（DerivativeWarrants）之依發(fā)行主體不同，可將認(rèn)股證分為公司認(rèn)股權(quán)證（CompanyWarrant）與備兌認(rèn)股權(quán)證（CoveredWarrant；又稱“備兌權(quán)證”、“備兌憑證”或“備兌證”31設(shè)的附帶特別條款的特種認(rèn)股證（ExoticWarrants），諸如知足回報認(rèn)股證、券交付給權(quán)證持有人，即實券交割（PhysicalDelivery）；現(xiàn)金結(jié)算型的權(quán)證桿功能。權(quán)證屬于杠桿投資的一種，具有較高的杠桿比率（GearingRatio）。（就認(rèn)購權(quán)證而言；對于認(rèn)沽權(quán)證則會隨正股下跌而獲利）標(biāo)的資產(chǎn)(the權(quán)證價格（WarrantsPrice）：即權(quán)證在一級市場上發(fā)行或在二級市場內(nèi)在價值(IntrinsicValue)：又稱內(nèi)含價值，即權(quán)證立即履約的價值。認(rèn)購權(quán)證（Call，看漲期權(quán)正股市價≤權(quán)證行使價，內(nèi)在價值正股市價＞權(quán)證行使價，內(nèi)在價值＝（正股市價－權(quán)證行使價）×認(rèn)沽權(quán)證（Put，看跌期權(quán)正股市價≥權(quán)證履約價，內(nèi)在價值正股市價＜權(quán)證履約價，內(nèi)在價值＝（正股市價－權(quán)證行使價）×?xí)r間價值（TimeValue）：為權(quán)證價格與內(nèi)在價值兩者之差。意指若不權(quán)利金＝Strike/ExercisePrice（權(quán)利金×權(quán)證數(shù)量）兌換比例（ShareRatio）：證可認(rèn)購（沽）0.1。到期日（ExpiryDate）：指權(quán)證有效的最后日期。通常，美式認(rèn)股證的1～3行使價格（比例）（沽）證的發(fā)行或交易價格就會越高（低）正股市價越高越高越低到期日趨近越低越低正股波幅越大越高越高II一海外權(quán)證市場的發(fā)展概況1911（AmericanLight&Power）發(fā)行了全球第一張2019976199262353510%時由發(fā)行公司進(jìn)行公告，并于每年年一增發(fā)權(quán)證上市后的預(yù)期價格（除權(quán)價格））為限，但原流通股股東往往都會遭受損失過去從寶安權(quán)證開始，深市掛牌的（A）配股權(quán)證是可以轉(zhuǎn)讓的（第一步先AA，AA（及國有股減持）等問題提IV6112五發(fā)行定價的選擇定比例（10％）。T＋2T＋3，T0。T＋2T＋3T1，T1行股份及已發(fā)行權(quán)證所涉股份之和的特定比例（5％）時，以及