2020年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》模擬試題(一)及答案

2020年《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》模擬試題（一）及答案1【單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，會(huì)降低債權(quán)價(jià)值的是（）。111A.改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境B.擴(kuò)大賒銷比重C.舉借新債D.改變資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益的比重【參考答案】：C2【單項(xiàng)選擇題】新海公司2010年的營(yíng)業(yè)凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.5次，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，2011年的營(yíng)業(yè)凈利率為15%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.25次，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，按題所給順序依次替換，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響為（）。A.－3.75%B.－2.5%C.－1.5%D.－1%【參考答案】：A3【單項(xiàng)選擇題】乙公司2013年平均負(fù)債總額為2000萬(wàn)元，平均權(quán)益乘數(shù)為4，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為1000萬(wàn)元，則2013年乙公司的全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為（）。A.37.5%B.34.5%C.31.5%D.42.5%【參考答案】：A4【單項(xiàng)選擇題】某公司目前的流動(dòng)資產(chǎn)為300萬(wàn)元，流動(dòng)比率為1.5，則營(yíng)運(yùn)資金為（）萬(wàn)元。A.300B.200C.100D.150【參考答案】：C5【單項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于名義利率與實(shí)際利率的說(shuō)法中，正確的是（）。A.當(dāng)計(jì)息周期為一年時(shí)，名義利率與實(shí)際利率相等B.當(dāng)計(jì)息周期短于一年時(shí)，實(shí)際利率小于名義利率C.當(dāng)計(jì)息周期長(zhǎng)于一年時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率D.實(shí)際利率＝（1＋名義利率）／（1＋通貨膨脹率）＋1【參考答案】：A6【單項(xiàng)選擇題】有一類成本，在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)呈正比例變動(dòng)。這一類成本指的是（）。A.固定成本B.半變動(dòng)成本C.半固定成本D.延期變動(dòng)成本【參考答案】：D7【單項(xiàng)選擇題】在分析業(yè)務(wù)量與預(yù)算項(xiàng)目之間數(shù)量依存關(guān)系的基礎(chǔ)上，分別確定不同業(yè)務(wù)量及其相應(yīng)預(yù)算項(xiàng)目所消耗資源的預(yù)算編制方法是指（）。A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算【參考答案】：B8【單項(xiàng)選擇題】以下內(nèi)容中不屬于直接人工預(yù)算的主要內(nèi)容的是（）。A.現(xiàn)金支出B.單位產(chǎn)品工時(shí)C.人工總工時(shí)D.每小時(shí)人工成本【參考答案】：A9【單項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于銀行借款的說(shuō)法中，不正確的是（）。A.與發(fā)行債券、融資租賃等債務(wù)籌資方式相比，銀行借款的程序相對(duì)簡(jiǎn)單，所花時(shí)間較短B.利用銀行借款籌資，比發(fā)行債券和融資租賃的利息負(fù)擔(dān)要低C.借款籌資對(duì)公司具有較大的靈活性D.可以滿足公司大規(guī)?；I資的需要【參考答案】：D10【單項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的基本要素的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。A.標(biāo)的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過(guò)也可以是其他公司的股票B.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率C.轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格D.轉(zhuǎn)換比率等于債券發(fā)行價(jià)格除以轉(zhuǎn)換價(jià)格【參考答案】：D11【單項(xiàng)選擇題】企業(yè)對(duì)外產(chǎn)權(quán)投資需要大額資金，考慮到資產(chǎn)負(fù)債率，其資金來(lái)源通過(guò)發(fā)行公司債券解決，此行為產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)是（）。A.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)B.支付性籌資動(dòng)機(jī)C.混合性籌資動(dòng)機(jī)D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)【參考答案】：C12【單項(xiàng)選擇題】企業(yè)進(jìn)行成本管理，一般應(yīng)遵循的原則不包括（）。A.成本效益原則B.客觀性原則C.融合性原則D.重要性原則【參考答案】：B13【單項(xiàng)選擇題】在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的決策分析中，可以采用的方法不包括（）。A.每股收益分析法B.平均資本成本比較法C.公司價(jià)值分析法D.因素分析法【參考答案】：D14【單項(xiàng)選擇題】若企業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性負(fù)債為200萬(wàn)元，銷售收入為1000萬(wàn)元，若經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)性負(fù)債占銷售收入的百分比不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，若預(yù)計(jì)2010年銷售收入增加50%，則需要從外部籌集的資金是（）萬(wàn)元。A.90B.60C.110D.80【參考答案】：B15【單項(xiàng)選擇題】某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目期限為5年，投資期為1年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為1500萬(wàn)元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬(wàn)元，資本成本為10%，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908，則該項(xiàng)目年金凈流量為（）萬(wàn)元。A.574.97B.840.51C.594.82D.480.79【參考答案】：D16【單項(xiàng)選擇題】某投資項(xiàng)目投產(chǎn)后某年?duì)I業(yè)收入為3000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)總成本為1000萬(wàn)元，折舊為600萬(wàn)元，若不考慮所得稅，則該項(xiàng)目該年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬(wàn)元。A.2000B.2600C.2400D.3200【參考答案】：B17【單項(xiàng)選擇題】關(guān)于債券價(jià)值與債券持有期限的關(guān)系，下列說(shuō)法中不正確的是（）。A.隨著債券持有期限延長(zhǎng)，在票面利率偏離市場(chǎng)利率的情況下，債券的價(jià)值會(huì)越偏離債券的面值，但這種偏離的變化幅度最終會(huì)趨于平穩(wěn)B.不管是平價(jià)、溢價(jià)還是折價(jià)債券，都會(huì)產(chǎn)生不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象C.債券持有期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小D.引起債券價(jià)值隨債券持有期限的變化而波動(dòng)的原因，是債券票面利率與市場(chǎng)利率的不一致【參考答案】：B18【單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，不屬于流動(dòng)負(fù)債主要經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的是（）。A.容易獲得B.具有靈活性C.能夠有效滿足企業(yè)季節(jié)性信貸需求D.容易變現(xiàn)【參考答案】：D19【單項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)采取較積極的收賬政策導(dǎo)致的結(jié)果的是（）。A.減少應(yīng)收賬款B.減少壞賬損失C.增加收賬成本D.減少收賬費(fèi)用【參考答案】：D20【單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)20元，單位變動(dòng)成本12元，固定成本80000元／月，每月實(shí)際銷售量為25000件。以一個(gè)月為計(jì)算期，下列說(shuō)法不正確的是（）。A.盈虧平衡點(diǎn)銷售量為10000件B.安全邊際額為300000元C.盈虧平衡作業(yè)率為60%D.銷售利潤(rùn)率為24%【參考答案】：C21【單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)內(nèi)部乙車間是人為利潤(rùn)中心，本期實(shí)現(xiàn)內(nèi)部銷售收入200萬(wàn)元，變動(dòng)成本為120萬(wàn)元，該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本為20萬(wàn)元，不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本10萬(wàn)元，則該中心對(duì)整個(gè)公司所做的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)為（）萬(wàn)元。A.80B.60C.50D.40【參考答案】：C22【單項(xiàng)選擇題】W公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，本期計(jì)劃銷售量為6000件，目標(biāo)利潤(rùn)總額150000元，完全成本總額為300000元，適用的消費(fèi)稅稅率為5%，則運(yùn)用目標(biāo)利潤(rùn)法測(cè)算的單位甲產(chǎn)品的價(jià)格為（）元。A.78.95B.52.63C.75D.80【參考答案】：A23【單項(xiàng)選擇題】關(guān)于利潤(rùn)分配順序，下列說(shuō)法中不正確的是（）。A.企業(yè)在提取法定公積金之前，應(yīng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損B.根據(jù)《公司法》的規(guī)定，當(dāng)年法定公積金的累積額已達(dá)注冊(cè)資本的50%時(shí)，可以不再提取C.稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損只能使用當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)D.提取法定公積金的主要目的是為了增加企業(yè)內(nèi)部積累，以利于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)【參考答案】：C24【單項(xiàng)選擇題】下列銷售預(yù)測(cè)方法中，屬于因果預(yù)測(cè)分析法的是（）。A.指數(shù)平滑法B.移動(dòng)平均法C.專家小組法D.回歸直線法【參考答案】：D25【單項(xiàng)選擇題】企業(yè)的利潤(rùn)分配應(yīng)當(dāng)考慮各種相關(guān)因素的影響，主要包括法律、公司、股東及其他因素。下列各項(xiàng)中屬于公司因素的是（）。A.資本保全約束B.資產(chǎn)的流動(dòng)性C.償債能力約束D.控制權(quán)【參考答案】：B26【多項(xiàng)選擇題】下列說(shuō)法中，屬于通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)影響的有（）。A.增加企業(yè)的籌資困難B.降低企業(yè)的籌資成本C.增加企業(yè)的資金需求D.造成企業(yè)資金流失【參考答案】：ACD27【多項(xiàng)選擇題】企業(yè)償債能力分析中對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合其他方面進(jìn)行分析，具體包括（）。A.結(jié)合行業(yè)差異分析B.結(jié)合客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析C.結(jié)合營(yíng)業(yè)周期分析D.結(jié)合投資風(fēng)險(xiǎn)分析【參考答案】：ABC28【多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.新產(chǎn)品開發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)B.訴訟失敗風(fēng)險(xiǎn)C.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)D.利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】：AB29【多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素C.投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)【參考答案】：AD30【多項(xiàng)選擇題】下列計(jì)算等式中，正確的有（）。A.某種材料采購(gòu)量＝生產(chǎn)需用量＋期末存量－期初存量B.預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨C.本期銷售商品所收到的現(xiàn)金＝本期的銷售收入＋期末應(yīng)收賬款－期初應(yīng)收賬款D.本期購(gòu)貨付現(xiàn)＝本期購(gòu)貨付現(xiàn)部分＋以前期賒購(gòu)本期付現(xiàn)的部分【參考答案】：ABD31【多項(xiàng)選擇題】下列各項(xiàng)中，屬于直接籌資的有（）。A.融資租賃B.銀行借款C.發(fā)行債券D.吸收直接投資【參考答案】：CD32【多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于影響資本結(jié)構(gòu)因素的說(shuō)法中，正確的有（）。A.當(dāng)企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量以較高水平增長(zhǎng)時(shí)，企業(yè)可以采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)B.在企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，企業(yè)應(yīng)當(dāng)控制負(fù)債比例C.在企業(yè)發(fā)展成熟階段，企業(yè)可適度增加債務(wù)資本比重D.當(dāng)國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率較高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大【參考答案】：ABCD33【多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于股票投資的說(shuō)法中，正確的有（）。A.股票的內(nèi)部收益率高于投資者要求的必要收益率時(shí)，該股票值得投資B.股利固定增長(zhǎng)的股票投資內(nèi)部收益率由預(yù)期股利收益率和股利增長(zhǎng)率兩部分構(gòu)成C.股票的內(nèi)部收益率就是使股票投資凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率D.股票投資收益由股利收益和轉(zhuǎn)讓價(jià)差收益兩部分構(gòu)成【參考答案】：ABC34【多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，正確的有（）。A.發(fā)行對(duì)象為公眾投資者B.發(fā)行條件比較寬松C.籌資成本比公司債券低D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大【參考答案】：CD35【多項(xiàng)選擇題】在激進(jìn)的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略中，短期融資方式用來(lái)支持（）。A.部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)B.全部永久性流動(dòng)資產(chǎn)C.全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)D.部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)【參考答案】：AC36【判斷題】某基金近兩年的收益率為a和b，則幾何平均收益率為ab的開方。（

）

對(duì)錯(cuò)【參考答案】：N37【判斷題】2008年中大公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為1000萬(wàn)元，平均股東權(quán)益總額為600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)2009年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5%，其他因素不變，則該公司2009年凈資產(chǎn)收益率為17.5%。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：Y38【判斷題】如果題中給出了總成本和固定成本總額以及業(yè)務(wù)量，就可以算出單位變動(dòng)成本。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：Y39【判斷題】企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)利用財(cái)務(wù)報(bào)表監(jiān)控預(yù)算的執(zhí)行情況，及時(shí)提供預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度、執(zhí)行差異等信息。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：Y40【判斷題】對(duì)于可以提前償還的債券來(lái)說(shuō)，當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)可以提前贖回債券，減小公司資本成本。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：Y41【判斷題】在其他條件相同時(shí)，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本率最低的方式。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：Y42【判斷題】在互斥投資決策方案中，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，那么可以通過(guò)內(nèi)含收益率做出決策。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：N43【判斷題】成本分析模式是要找到機(jī)會(huì)成本和管理成本所組成的總成本曲線中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，把它作為最佳現(xiàn)金持有量。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：N44【判斷題】在經(jīng)營(yíng)決策中應(yīng)用本量利分析法的關(guān)鍵在于確定企業(yè)是否盈利。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：N45【判斷題】從本質(zhì)上講，業(yè)績(jī)股票是一種“獎(jiǎng)金”延遲發(fā)放，但它彌補(bǔ)了一般意義上的獎(jiǎng)金的缺點(diǎn)，具有長(zhǎng)期激勵(lì)的效果。（）對(duì)錯(cuò)【參考答案】：Y46【計(jì)算分析題】A公司現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目可供選擇，有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示（金額單位“萬(wàn)元）：時(shí)期甲方案乙方案現(xiàn)金凈流量累計(jì)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量累計(jì)現(xiàn)金凈流量0

1

2

3

4

5

6

7-20000

-15000

17500

10000

7500

7500

7500

7500-20000

-35000

-17500

-7500

0

7500

15000

22500-18000

-20000

17000

12500

6500

6500

6500

6500-18000

-38000

-21000

-8500

-2000

4500

11000

17500假設(shè)貼現(xiàn)率為10%，已知：

（P／F，10%，1）＝0.9091，（P／F，10%，2）＝0.8264，（P／F，10%，3）＝0.7513，（P/A，10%，4）＝3.1699。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列第1-3個(gè)小題。問(wèn)題1分別指出或計(jì)算甲、乙兩方案包含投資期的靜態(tài)回收期；答：甲方案在第4年末的累計(jì)現(xiàn)金凈流量為0，因此甲方案包括投資期的靜態(tài)回收期為4年；（1分）

乙方案包括投資期的靜態(tài)回收期＝4＋2000/6500＝4.31（年）（1分）問(wèn)題2分別計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值（NPV）；答：NPV甲＝[17500×（P/F，10%，2）＋10000×（P/F，10%，3）＋7500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，3）]－[20000＋15000×（P/F，10%，1）]

＝（17500×0.8264＋10000×0.7513＋7500×3.1699×0.7513）－（20000＋15000×0.9091）

＝6200.09（萬(wàn)元）（1分）

NPV乙＝[17000×（P/F，10%，2）＋12500×（P/F，10%，3）＋6500×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，3）]－[18000＋20000×（P/F，10%，1）]

＝（17000×0.8264＋12500×0.7513＋6500×3.1699×0.7513）－（18000＋20000×0.9091）

＝2738.10（萬(wàn)元）（1分）問(wèn)題3根據(jù)第（2）問(wèn)的結(jié)果，判斷A公司應(yīng)該選擇哪個(gè)方案。答：由于甲、乙兩方案的壽命期相等，且NPV甲>NPV乙，因此應(yīng)該選擇甲方案。（1分）47【計(jì)算分析題】已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為360000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次300元，有價(jià)證券年均收益率為6%。

要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列第1-3個(gè)小題。問(wèn)題1運(yùn)用存貨模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。答：最佳現(xiàn)金持有量＝（2×360000×300/6%）1/2＝60000（元）（1分）問(wèn)題2計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。答：最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本

＝60000/2×6%＋360000/60000×300＝3600（元）（1分）

全年現(xiàn)金交易成本＝360000/60000×300＝1800（元）（1分）

全年持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本＝60000/2×6%＝1800（元）（1分）問(wèn)題3計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。答：有價(jià)證券交易次數(shù)＝360000/60000＝6（次）（0.5分）

有價(jià)證券交易間隔期＝360/6＝60（天）（0.5分）48【計(jì)算分析題】A公司為一家從事產(chǎn)品經(jīng)銷的一般納稅人，為了吸引更多顧客，提高當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)份額，決定拿出1000件甲產(chǎn)品進(jìn)行促銷活動(dòng)，現(xiàn)有兩種促銷方案：方案一是八折銷售，且銷售額和折扣額開在同一張發(fā)票上；方案二是買四件甲產(chǎn)品送一件甲產(chǎn)品（增值稅發(fā)票上只列明4件甲產(chǎn)品的銷售金額）。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，無(wú)論采用哪種促銷方式，甲產(chǎn)品都會(huì)很快被搶購(gòu)一空，但是從納稅籌劃角度上考慮，這兩種方式可能面臨不同的納稅義務(wù)。

A公司采用現(xiàn)金購(gòu)貨和現(xiàn)金銷售的方式，甲產(chǎn)品的不含稅售價(jià)為每件20元，不含稅進(jìn)價(jià)為每件10元。增值稅稅率為13%，所得稅稅率為25%，不考慮城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列第1-1個(gè)小題。問(wèn)題1計(jì)算兩種銷售方式所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量并判斷A公司應(yīng)該采取哪種促銷方式？答：方案一：八折銷售應(yīng)納增值稅＝20×80%×1000×13%－10×1000×13%＝780（元）（0.5分）應(yīng)納稅所得額＝20×80%×1000－10×1000＝6000（元）（0.5分）應(yīng)交所得稅＝6000×25%＝1500（元）（0.5分）凈現(xiàn)金流量＝20×80%×1000×（1＋13%）－10×1000×（1＋13%）－780－1500＝4500（元）（0.5分）方案二：買四送一方式銷售企業(yè)銷售的甲產(chǎn)品為800件，贈(zèng)送的甲產(chǎn)品為200件應(yīng)納增值稅＝20×（800＋200）×13%－10×1000×13%＝1300（元）（0.5分）應(yīng)納稅所得額＝20×800－10×1000＝6000（元）（0.5分）應(yīng)交所得稅＝6000×25%＝1500（元）（0.5分）凈現(xiàn)金流量＝20×800×（1＋13%）－10×1000×（1＋13%）－1300－1500＝3980（元）（0.5分）通過(guò)計(jì)算可知，在八折銷售的方式下，企業(yè)的凈現(xiàn)金流量更大。所以應(yīng)該選擇方案一。（1分）49【計(jì)算分析題】甲公司計(jì)劃本年只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：

（1）每季的產(chǎn)品銷售貨款有60%于當(dāng)期收到現(xiàn)金，有40%于下個(gè)季度收到現(xiàn)金，預(yù)計(jì)第一季度末的應(yīng)收賬款為3800萬(wàn)元，第二季度的銷售收入為8000萬(wàn)元，第三季度的銷售收入為12000萬(wàn)元。產(chǎn)品售價(jià)為1000元/件。

（2）每一季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量等于下一季度銷售量的20%。單位產(chǎn)品材料定額耗用量為5千克，第二季度末的材料結(jié)存量為8400千克，第二季度初的材料結(jié)存量為6400千克，材料計(jì)劃單價(jià)10元/千克。

（3）材料采購(gòu)貨款在采購(gòu)的季度支付80%，剩余的20%在下季度支付，未支付的采購(gòu)貨款通過(guò)“應(yīng)付賬款”核算，第一季度末的應(yīng)付賬款為100萬(wàn)元。根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列第1-5個(gè)小題。問(wèn)題1確定第一季度的銷售收入；答：第一季度末的應(yīng)收賬款等于第一季度貨款的40%，第一季度的銷售收入＝3800/40%＝9500（萬(wàn)元）（1分）問(wèn)題2確定第二季度的銷售現(xiàn)金收入合計(jì)；答：第二季度的銷售現(xiàn)金收入合計(jì)＝3800＋8000×60%＝8600（萬(wàn)元）（1分）問(wèn)題3確定第二季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量；答：第二季度的預(yù)計(jì)銷售量＝8000/1000＝8（萬(wàn)件）

第三季度的預(yù)計(jì)銷售量＝12000/1000＝12（萬(wàn)件）

第一季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量＝8×20%＝1.6（萬(wàn)件）

第二季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量＝12×20%＝2.4（萬(wàn)件）

第二季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝第二季度的預(yù)計(jì)銷售量＋第二季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量－第一季度末的庫(kù)存產(chǎn)品數(shù)量＝8＋2.4－1.6＝8.8（萬(wàn)件）（1分）問(wèn)題4確定第二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量；答：第二季度的預(yù)計(jì)材料耗用量＝8.8×10000×5＝440000（千克）（0.5分）

第二季度的預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量＝第二季度的預(yù)計(jì)材料耗用量＋第二季度末的材料存量－第二季度初的材料存量＝440000＋8400－6400＝442000（千克）（0.5分）

問(wèn)題5確定第二季度采購(gòu)的現(xiàn)金支出合計(jì)。答：第二季度采購(gòu)的現(xiàn)金支出合計(jì)＝100＋442000×10×80%/10000＝453.6（萬(wàn)元）

提示：根據(jù)題意可知，第一季度末的應(yīng)付賬款100萬(wàn)元，全部在第二季度支付。（1分）50【綜合題】G公司適用的所得稅稅率為25%，2011年的普通股均發(fā)行在外，普通股股數(shù)一直為300萬(wàn)股，債務(wù)資本為2400萬(wàn)元，利息費(fèi)用為240萬(wàn)元，銷售收入為8000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為70%，固定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本為800萬(wàn)元。該公司股票β系數(shù)為0.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)平均收益率為19.5%。要求：根據(jù)上述資料，不考慮其他因素，分析回答下列第1-4個(gè)小題。問(wèn)題1計(jì)算G公司2011年的息稅前利潤(rùn)以及每股收益；答：息稅前利潤(rùn)

＝8000×（1－70%）－800＝1600（萬(wàn)元）（1分）

凈利潤(rùn)

＝（1600－240）×（1－25%）＝1020（萬(wàn)元）

每股收益＝1020/300＝3.4（元）（1分）問(wèn)題2假設(shè)債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，稅前利率為10%，各期的息稅前利潤(rùn)保持不變，運(yùn)用公司價(jià)值分析法計(jì)算此時(shí)G公司的企業(yè)價(jià)值和平均資本成本；權(quán)益資本成本

答：＝Rf＋β×（Rm－Rf）

＝6%＋0.5×（19.5%－6%）

＝12.75%（1分）

權(quán)益資本價(jià)值＝1020/12.75%＝8000（萬(wàn)元）（1分）

企業(yè)價(jià)值＝8000＋2400＝10400（萬(wàn)元）（1分）

平均資本成本＝10%×2400/10400×（1－25%）＋12.75%×8000/10400

＝11.54%（1分）問(wèn)題32012年G公司擬投產(chǎn)新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)增加資金500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品投產(chǎn)后增加息稅前利潤(rùn)60萬(wàn)元?？晒┻x擇的籌資方案（不考慮籌資費(fèi)用）如下：方案一，以10%的年利率平價(jià)發(fā)行債券；方案二，以每股10元的價(jià)格增發(fā)普通股。計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并判斷G公司應(yīng)該采用哪個(gè)籌資方案。計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)下的息稅前利潤(rùn)

答：發(fā)行債券后的利息總額＝240＋500×10%＝290（萬(wàn)元）（1分）

增發(fā)普通股股后的股數(shù)＝300＋500/10＝350（萬(wàn)股）（1分）

（EBIT-290）×（1-25%）/300=（EBIT-240）×（1-25%）/（300+50）

（EBIT-290）/300=（EBIT-240）/350

350×（EBIT-290）=300×（EBIT-240）

（350-300）×EBIT=（-300×240+350×290）

EBIT＝（-300×240+350×290）/50=590（萬(wàn)元）（1分）

因?yàn)轭A(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)＝1600＋60＝1660（萬(wàn)元）＞590（萬(wàn)元），所以應(yīng)該選擇發(fā)行債券的籌資方式，即選擇方案一。（1分）問(wèn)題4假設(shè)單位變動(dòng)成本為4元，預(yù)測(cè)銷售量為830萬(wàn)件，適用的消費(fèi)稅稅率為5%，為保證2012年1660萬(wàn)元的目標(biāo)利潤(rùn)，產(chǎn)品的銷售價(jià)格應(yīng)為多少。單位產(chǎn)品價(jià)格

＝（1660＋830×4＋800）/[830×（1－5%）]

＝7.33（元）（2分）51【綜合題】A公司是一個(gè)生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為30%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見：

第一方案：維持目前的生產(chǎn)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售2萬(wàn)