工程機械行業(yè)發(fā)展項目可行性研究報告-內(nèi)需逐步筑底出海成為第二增長點

北京智博睿項目管理有限公司北京智博睿項目管理有限公司工程機械行業(yè)發(fā)展項目可行性研究報告-內(nèi)需逐步筑底，出海成為第二增長點1、工程機械行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀工程機械行業(yè)從2021年開始進入新一輪的下行周期，主要原因是內(nèi)需的萎靡。房地產(chǎn)行業(yè)是工程機械最主要的下游應用，隨著房地產(chǎn)行業(yè)2021年進入下行周期，房地產(chǎn)投資快速下滑，工程機械的銷量也快速下滑，尤其是挖掘機、裝載機等相關性高、價值量大的工程機械。同時，由于地方債務問題的顯現(xiàn)，國家并未像之前一樣增加基建投資來對沖房地產(chǎn)的下行，基建投資增速有所放緩，進一步導致了工程機械行業(yè)的下行。政策支持下內(nèi)需筑底加速，出口逐漸成為行業(yè)第二增長點，綜合來看，國內(nèi)工程機械行業(yè)整體有望在2024年筑底回升。（1）目前，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整仍在繼續(xù)，但隨著中央及地方不斷出臺政策支撐房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，房地產(chǎn)市場逐漸出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。而近期國常會上強調(diào)了“繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施”，也在一定程度上表達了積極的政策導向。（2）基建方面，鐵路投資和水利投資仍將維持高位，尤其是水利投資在政策的指引下有望持續(xù)加快，對工程機械的需求形成了有利支撐。（3）國務院在2024年3月7日印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》后，上海率先發(fā)布了“國二”非道路移動機械更新補貼征求意見稿，存量更新需求有望在2024年和2025年集中釋放。（4）出口方面，我國工程機械出口自2020年以來快速上升，亞洲、拉丁美洲、非洲等地是我國主要的出口目的地，國產(chǎn)品牌已經(jīng)可以在當?shù)嘏c國際龍頭正面競爭。2、內(nèi)需企穩(wěn)，出海成為第二增長點（1）內(nèi)需逐漸企穩(wěn)，大規(guī)模設備更新催發(fā)行業(yè)需求房地產(chǎn)和基建投資是工程機械最主要的下游，行業(yè)相關性較強。1）房地產(chǎn)行業(yè)：通常衡量房地產(chǎn)行業(yè)景氣度最主要的兩個指標是房地產(chǎn)開發(fā)投資和房地產(chǎn)新開工面積，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資并不直接涉及到施工環(huán)節(jié)，因此房地產(chǎn)新開工面積更直觀的影響房地產(chǎn)行業(yè)對工程機械的需求。房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整仍在繼續(xù)，中央及地方不斷出臺政策支撐房地產(chǎn)市場企穩(wěn)。我國房地產(chǎn)市場自2021年起進入了持續(xù)的下行期，2021年4月以來房屋新開工面積同比下滑已超30個月，僅2023年11月略微轉(zhuǎn)正。2023年7月中共中央政治局會議中提到“我國房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新趨勢”后，中央及地方不斷松綁房地產(chǎn)政策，房地產(chǎn)市場逐漸出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，“硬著陸”風險不斷減小。2024年6月7日的國常會上再次強調(diào)“繼續(xù)研究儲備新的去庫存、穩(wěn)市場政策措施”，一定程度上表達了積極的政策導向，未來有望通過國有資金入局等方式加快房地產(chǎn)市場企穩(wěn)。房地產(chǎn)在經(jīng)濟中的定位有所改變，對工程機械需求的作用也由拉動變?yōu)橹С?，但仍為工程機械最主要的下游之一。雖然國家不斷出臺對房地產(chǎn)的支持政策，但“房住不炒”的核心思想并未改變，在2024年3月9日的十四屆全國人大二次會議記者會上，住建部部長倪虹表示“要始終堅持房子是用來住的不是用來炒的定位”。未來政策的整體方向大概率仍是以穩(wěn)定房地產(chǎn)市場為主，房地產(chǎn)大概率不會再是經(jīng)濟發(fā)展的拉動項，更多的起到支持作用。因此，房地產(chǎn)市場趨穩(wěn)后短期內(nèi)可能不會再次迎來之前的繁榮期，對工程機械的新增需求會有所回升，并且仍然會是工程機械最重要的下游之一，但需求較之前會有一定程度的下降?；ㄍ顿Y：基建投資主要由國家主導，很多情況下是為了對沖經(jīng)濟下行的壓力，因此基建投資的變動在某些情況下會與工程機械行業(yè)的景氣度有所背離；但整體而言，基建投資的增長會加大對各種工程機械的需求，尤其是2017年前基建投資大量投入在道路運輸和公共設施兩個領域?；ㄍ顿Y作為對沖經(jīng)濟下行壓力的重要手段之一，雖然上半年略微承壓，但下半年基建投資大概率提速。2024年1-4月，廣義基建投資增速為7.78%（同比增速下滑2.02%、環(huán)比下滑0.97%），狹義的基建投資增速為6.00%（同比增速下滑2.50%、環(huán)比下滑0.50%）；整體來看，不論是廣義還是狹義的基建投資增速，同比增速和環(huán)比增速均有所收窄，考慮到“12省暫?；ā钡挠绊?，短期內(nèi)基建投資略微承壓。但從專項債發(fā)行的角度來看，2024年1-4月累計新增發(fā)行專項債7224.48億元，同比下降55.4%，僅完成全年3.9萬億計劃的18.5%，低于平均水平；5月開始，專項債發(fā)行節(jié)奏明顯加快，單月新增專項債4383億元，同比增加59.1%，1-5月已完成全年目標的30.8%?？紤]到仍有超2.7萬億專項債未發(fā)行，下半年勢必會加速新增專項債的發(fā)行，帶動基建投資增加。3）綜合來看，房地產(chǎn)和基建投資是工廠機械最主要的下游領域，合計占比超過70%；二者的景氣度會直接影響工程機械的需求量，但這種影響通常具有一定的滯后性，以挖機為例，房地產(chǎn)新開工面積的通常領先挖機銷量變化1個月以上，基建投資增速的變動則會領先6-12個月。大規(guī)模設備更新催發(fā)行業(yè)需求。國務院在2024年3月7日印發(fā)了《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，其中提到的設備更新行動涉及到四個大方向：（1）重點行業(yè)設備的更新改造；（2）加快建筑和市政基礎設施設備更新；（3）支持交通運輸設備和老舊農(nóng)業(yè)機械更新;（4）提升教育文旅醫(yī)療設備水平。設備更新帶來的建設需求，尤其是建筑和市政設施設備的更新，會催生新的工程機械需求。3、出海持續(xù)增加，成為行業(yè)新的增長點全球市場空間廣闊，國產(chǎn)品牌已具有一定知名度。根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2023年全球工程機械市場規(guī)模約為1570.6億美元，預計2026年會穩(wěn)定增長至1865.3億美元，年均復合增長率約為5.9%。根據(jù)英國KHL集團發(fā)布的《2024年全球工程機械制造商50強排行榜》，中國共有13家企業(yè)上榜，徐工、三一重工、中聯(lián)重科分別排名第四位、第六位和第十位。北美是全球第一大市場，新興國家對工程機械的需求愈發(fā)旺盛。從區(qū)域來看，大部分年份北美都是全球第一大市場，從金額口徑來看，2022年北美占比約為37%，其次是中國和歐洲，占比約為14%；其中北美的需求主要來自油氣開采和房地產(chǎn)，中國的需求主要來自房地產(chǎn)和基建。但近年來隨著東盟、印度、非洲等新興經(jīng)濟體大力投資制造業(yè)和基礎設施，對工程機械的需求愈發(fā)旺盛。工程機械出口持續(xù)增加，北美市場滲透率仍有較大提升空間。2020年疫情爆發(fā)后，我國工程機械出口快速上升，已從2019年的242.9億美元上升到了2023年的485.5億美元；今年1-5月，工程機械出口仍維持較好的景氣度，出口金額為211.9億美元，同比微增2.13%。從區(qū)域來看，亞洲、拉丁美洲、非洲等地是我國工程機械出口的主要區(qū)域，北美洲、歐洲和大洋洲的出口占比逐漸下降；其中北美洲作為全球最大的工程機械市場，2023年我國對北美出口51.2億美元，僅占我國工程機械出口的10.55%，國產(chǎn)品牌在北美的市占率不足2%。東南亞地區(qū)潛在需求巨大，國產(chǎn)廠商已可與國際巨頭正面競爭。目前，印度、印尼等新興區(qū)域仍處于城市化進程中，印度、越南、菲律賓的城市化率更是不足50%，仍存在較大的提升空間，而城市化的進程中勢必會帶來對工程機械的長期需求。與歐美等國對國內(nèi)廠商的限制不同，RCEP免稅政策對工程機械的出口起到了促進作用，RCEP協(xié)定國家中對中國出口80%以上的產(chǎn)品實行零關稅。在需求旺盛和友好關稅政策的助力下，國產(chǎn)廠商對亞太地區(qū)的出口快速提升，并且在當?shù)匾呀?jīng)可以與卡特