【S教育科技公司盈利能力存在的問題及優(yōu)化建議探析（定量論文）13000字】

PAGE2S教育科技公司盈利能力存在的問題及完善對策研究摘要本文以上海S教育科技公司為例，運用杜邦分析體系發(fā)現(xiàn)了上海S教育科技公司盈利能力起伏變化的原因并穩(wěn)步提升了企業(yè)盈利能力。上海S教育科技公司總體實力不斷增強，但是營業(yè)收入和盈利能力卻亟待提高。本論文主要采用了比較分析法，比率分析法和趨勢分析法等研究方法，以杜邦分析體系作為理論基礎(chǔ)，分析了上海S教育科技公司目前的經(jīng)營狀況，著重對其凈資產(chǎn)收益率，銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)等財務(wù)數(shù)據(jù)展開了研究與分析，進一步對盈利能力的財務(wù)影響因素進行了剖析，找出了其存在利潤率偏低，營運能力欠缺，財務(wù)杠桿偏高以及盈利能力不穩(wěn)等方面的問題，并有針對性的給出了一些有效應(yīng)對措施，其中包括：有效管控成本費用，強化應(yīng)收賬款管理，優(yōu)化融資方式以及優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略等等，以期能夠?qū)Ψ€(wěn)步提升S公司盈利能力起到一定的借鑒作用。關(guān)鍵詞：杜邦分析法；盈利能力；上海S教育科技公司；財務(wù)報表；數(shù)據(jù)分析目錄TOC\o"1-3"\h\u31800摘要25290一、緒論 122119（一）研究背景及意義 113440（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 131226（三）研究內(nèi)容與方法 323705二、盈利能力分析的相關(guān)理論基礎(chǔ) 44419（一）相關(guān)概念的界定 432415（二）公司盈利能力及其影響因素 410817（三）杜邦財務(wù)分析法的特點 527811三、上海S教育科技公司概況及盈利能力指標分析 618908（一）上海S教育科技公司的概況 616610（二）上海S教育科技公司的盈利能力分析 816843四、上海S教育科技公司盈利能力的影響因素分析 921620（一）凈資產(chǎn)收益率影響因素分析 91881（二）銷售凈利率影響因素分析 115230（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響因素分析 1313285（四）權(quán)益乘數(shù)影響因素分析 142007（五）上海S教育科技公司盈利能力存在問題及影響因素分析 1532084五、提升上海S教育科技公司盈利能力策略建議 173057（一）提升盈利能力的財務(wù)管理策略建議 1727510（二）提升盈利能力的運營策略建議 1827049六、結(jié)論 1932054參考文獻 20 PAGEPAGE1一、緒論（一）研究背景及意義隨著市場經(jīng)濟的迅速發(fā)展和經(jīng)濟全球化的加快，我國企業(yè)面臨的經(jīng)濟環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，企業(yè)之間的競爭日趨激烈，企業(yè)面臨的經(jīng)營風險也越來越大。如何正確、公正地理解和評估公司的贏利能力是非常關(guān)鍵的。企業(yè)財務(wù)人員根據(jù)實際的財務(wù)狀況，采用特定的財務(wù)方法，對其進行嚴格、準確的核算，逐步進行深入的分析和研究，能夠科學地反映公司的經(jīng)營狀況。企業(yè)的贏利能力是企業(yè)經(jīng)營績效的最好反映，它直接關(guān)系到企業(yè)管理者、債權(quán)人、股東以及其他利益相關(guān)者的利益，他們會隨時注意企業(yè)的利潤和經(jīng)濟變化，并對企業(yè)的未來進行準確的分析和預測。通過對有關(guān)指標的分析，可以反映公司的經(jīng)營狀況和盈利能力，經(jīng)營者經(jīng)過盈利能力分析，能夠及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的一些問題并進行整改，優(yōu)化經(jīng)營方針。在眾多的盈利能力分析中，杜邦財務(wù)分析是最常見、最常用的一種，它把公司的運營效率與財務(wù)狀況等幾種不同的比率有機地結(jié)合在一起，并運用這些指標間的緊密關(guān)系，分析它們對公司的核心指標的影響，建立了一套相對完備的評價體系，并以凈資產(chǎn)回報率作為衡量指標。凈資產(chǎn)收益率是衡量公司盈利能力的重要指標，它是杜邦財務(wù)分析的核心內(nèi)容。本文選取上海S教育科技公司近三年的財務(wù)數(shù)據(jù)作為分析對象，運用杜邦財務(wù)分析，把綜合反映上海S教育科技公司的盈利能力的各項指標進行整合、分解，對比，從而對上海S教育科技公司的盈利能力進行全面系統(tǒng)的分析。最終使得上海S教育科技公司的經(jīng)營者、投資人準確的了解影響公司盈利水平的重點要素及各個要素之間的關(guān)系，找出阻礙公司盈利增長的負面因素，并且針對性的對相關(guān)影響因素和現(xiàn)狀進行整改，從而全面提升企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，提高其市場競爭力。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀20世紀初，杜邦公司的銷售人員DonaldsonBrown為解釋公司營運能力效率相關(guān)的問題，撰寫了一份報告。以凈資產(chǎn)收益率為核心，運用統(tǒng)計學的方法進行報道。他放棄了只對這一指標進行分析的傳統(tǒng)方法，而將其分解成三個方面：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，來逐一求解這三方面的問題：企業(yè)該業(yè)務(wù)能否獲利：銷售凈利率即該生意全年凈利潤與出售該生意的銷售收入之比，可以評價公司的盈利水平。企業(yè)運營情況是否高效：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即銷售收入與資產(chǎn)總額之比，可以衡量企業(yè)利用資產(chǎn)賺取利潤的能力。企業(yè)債務(wù)風險能否處于可承受范圍內(nèi)：權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總值占凈資產(chǎn)的比率，這一指標度量了企業(yè)財務(wù)杠桿水平。這種將一個指標進行分解、細化成多個指標對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析的方式被稱作“杜邦分析體系”，并逐漸走入學者們的視野。Scott

Richardson（20060提出傳統(tǒng)杜邦分析體系只針對企業(yè)某一時刻財務(wù)指標，缺乏某一期間財務(wù)指標分析。而現(xiàn)金流作為衡量企業(yè)一個時期內(nèi)的經(jīng)濟活動的財務(wù)指標，也象征著企業(yè)抵御市場波動風險的能力，因此以杜邦分析體系對某企業(yè)展開分析時，應(yīng)當適當增加對現(xiàn)金流的分析以填補缺漏。AlanJ.Marcus、ZviBodie（2011）引入利息費用與稅收費用，將三因素模型進一步細分為五因素模型，其可以更全面客觀地對資本構(gòu)造合理程度進行剖判，從而提高企業(yè)經(jīng)濟效益。VasileBuria和Radu（2014）以家具企業(yè)為研究對象，運用杜邦分析體系其10年內(nèi)各自的凈資產(chǎn)收益率以及其下行指標，并通過連環(huán)代替的方式，確定各個下行指標對盈利能力的作用。YanJin（2018）研究提出，基于杜邦分析體系的分析認為凈資產(chǎn)收益率能夠預測公司未來變動方向。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀張龍和陳丹鏑（2014）選取中國生物制藥企業(yè)作為研究樣本，采用杜邦分析體系進行實證研究，并將凈資產(chǎn)收益率作為研究財務(wù)績效和財務(wù)指標之間內(nèi)在關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)依據(jù)。陳婧超（2018）在房地產(chǎn)行業(yè)的火熱時期，以我國房地產(chǎn)企業(yè)前十的保利地產(chǎn)為研究對象，通過杜邦分析體系對其盈利能力展開研究，將實際歷程代入理論數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)企業(yè)的潛在風險，為改善保利地產(chǎn)業(yè)績乃至全房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績的提出了合理思路。洪陽（2020）以茅臺集團為研究對象后分析得出，各行業(yè)的新企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)的內(nèi)卷時代，作為各行業(yè)佼佼者的企業(yè)只有對內(nèi)不斷進行企業(yè)結(jié)構(gòu)的變革、對外持續(xù)推出創(chuàng)新型產(chǎn)品，才能提高總資產(chǎn)收益率。3.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評總之，國內(nèi)有關(guān)杜邦公司盈利能力的研究起步比較晚，國外學者最先提出了盈利能力評估的指標，并將盈利能力進行不斷地細分。在歷經(jīng)了縱向與橫向的不斷研究后，盈利能力研究的深度與廣度得到了不斷地開發(fā)。國內(nèi)學者便以國外學者的研究結(jié)果為舟，逐步剖析國內(nèi)各行業(yè)下至各產(chǎn)業(yè)基于研究杜邦分析體系下的盈利的可能性。科學技術(shù)高速繁榮的時代趨勢下，傳統(tǒng)杜邦分析體系的短板愈發(fā)明晰，因此當前的國內(nèi)外學者們逐漸把研究重心轉(zhuǎn)向優(yōu)化改進杜邦分析體系上。（三）研究內(nèi)容與方法1.研究內(nèi)容本文運用杜邦分析方法，全面梳理了上海S教育科技公司的盈利能力，并從凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等角度對其進行了全面的分析和評估，并對其進行了深入的分析，提出了提高公司盈利水平的對策建議。2.研究方法在對盈利能力進行分析時，本文著重運用了趨勢分析法與比率分析法、比較分析法。比較分析法利用真實數(shù)據(jù)指標進行比較，把握預算和實際之間存在差異的原因；將實際數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)進行比較研究，找出指標在不同時間段內(nèi)的變動情況、變動原因和最終結(jié)果。比率分析法根據(jù)企業(yè)所提供真實數(shù)據(jù)中的運算指標進行研究，把握比率變化的具體影響因素。第一，體現(xiàn)有關(guān)數(shù)據(jù)與總體關(guān)系的相關(guān)比率，第二，體現(xiàn)總體與局部之間構(gòu)成比率，第三，體現(xiàn)投入產(chǎn)出關(guān)系的效率比率。貫穿于研究全過程中，要確保指標單位一致、產(chǎn)品有統(tǒng)一指標。趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)近年來所提供的真實材料或財務(wù)報表來研究各類資料的趨勢和范圍情況及增減變化。第一，以會計報表構(gòu)成比率為比較對象，第二，以會計報表某些資料為比較對象，第三，以某些財務(wù)報表為比較對象。本文以盈利能力為研究對象，著重選取凈資產(chǎn)收益率，銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，權(quán)益乘數(shù)進行數(shù)據(jù)分析，并采用多種合理研究方法及比率指標，以上海S教育科技公司實際數(shù)據(jù)為依據(jù)進行指標運算與對比。二、盈利能力分析的相關(guān)理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念的界定1.杜邦分析體系杜邦分析是對公司的經(jīng)營和盈利狀況進行綜合、系統(tǒng)的分析，它的核心指標是凈資產(chǎn)收益率，然后將這些指標分解成公司的各項財務(wù)指標，如盈利能力、營業(yè)能力、償債能力等，并對這些指標之間的關(guān)聯(lián)度進行了研究，得出了影響公司盈利能力和經(jīng)營能力的重要因素。圖2-1杜邦分析指標與財務(wù)管理關(guān)系圖2.盈利能力分析公司的盈利能力也就是公司所能夠獲取利潤的能力。要對企業(yè)的盈利能力進行評價，就必須要有多種與評價企業(yè)盈利能力有關(guān)的財務(wù)指標。它包括凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率兩個指標，對于股份制公司而言，每股利潤和股利支付率同樣是不容忽視的檢驗指標。（二）公司盈利能力及其影響因素1.影響盈利能力的財務(wù)因素（1）資產(chǎn)的盈利能力。如果企業(yè)能夠有效地提升各種資產(chǎn)的運作效率，加速資金的流動，將極大地提升企業(yè)的利潤；或者，企業(yè)可以利用更多的資源，從而降低企業(yè)的成本，從而實現(xiàn)同樣的收益。我們可以看到，企業(yè)的盈利能力與資產(chǎn)之間存在著正向的聯(lián)系。（2）生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力。該指標主要用于衡量企業(yè)在經(jīng)營活動中所取得的盈利情況，它是企業(yè)盈利情況的一個主要反映。公司規(guī)模，營銷能力等因素均對這一指標產(chǎn)生顯著影響。（3）所有者投資的盈利能力。所有者的投資收益是公司盈利的一個重要組成部分，與公司的經(jīng)營能力是互補的。。這個能力越強大，那么它的投資回報率就會越高，這就意味著管理者可以繼續(xù)擴大投資，擴大再生產(chǎn)，從而提高公司的利潤。2.影響盈利能力的質(zhì)量因素（1）會計收益的現(xiàn)金保障。在現(xiàn)代公司會計制度中，權(quán)責發(fā)生制是一個非常重要的環(huán)節(jié)，它直接影響到企業(yè)的利潤。由于公司無法利用應(yīng)收賬款等獲利手段，無法對其進行規(guī)劃，無法產(chǎn)生現(xiàn)金流量，從而嚴重地影響到公司的生產(chǎn)與經(jīng)營。如果沒有足夠的資金，公司是活不下去的。（2）盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性企業(yè)的盈利持續(xù)、穩(wěn)定度愈高，其獲利能力愈強。企業(yè)的利潤穩(wěn)定性是指企業(yè)在若干會計年度內(nèi)的收益相對穩(wěn)定，而持續(xù)性是企業(yè)在持續(xù)運營的前提下，其盈利能力不斷提高。（3）盈利的安全性盈利安全性是指對企業(yè)在運營過程中的潛在風險進行分析和評估。通常，盈利與風險之間有負相關(guān)關(guān)系。也就是說，越是高的風險，盈利就越是不安全。相反，風險越低，盈利安全就越高。（三）杜邦財務(wù)分析法的特點1.杜邦財務(wù)分析法的基本理論杜邦分析體系是由杜邦公司于上個世紀開始發(fā)展起來的綜合性分解分析法。杜邦分析表明體系中最重要的指標是凈資產(chǎn)收益率。拆分凈資產(chǎn)收益率可換算成二級權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)凈利率，拆分總資產(chǎn)凈利率可換算成三級總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率，如2-1。本體系能夠?qū)Ω髫攧?wù)指標進行合理的組合作用，從而愈發(fā)具體地了解企業(yè)實際的經(jīng)營現(xiàn)狀。凈資產(chǎn)收益率=權(quán)益乘數(shù)×總資產(chǎn)凈利率=權(quán)益系數(shù)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率（公式STYLEREF1\s2-SEQ公式\*ARABIC\s11）2.杜邦分析法的特點傳統(tǒng)杜邦分析系統(tǒng)能夠全面、系統(tǒng)地分析企業(yè)的利潤，分析各個因素對企業(yè)利潤的影響。但是，隨著研究的不斷深入，這種方法的缺陷也越來越明顯。傳統(tǒng)杜邦分析體系單純對銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)三個財務(wù)指標進行分析，所處層面仍較為廣泛，缺少開展詳細財務(wù)數(shù)據(jù)影響研究。因此，本研究將結(jié)合盈利能力有關(guān)財務(wù)指標細分數(shù)據(jù)展開實證研究，以對傳統(tǒng)杜邦分析體系進行補充，對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面進行分析。三、上海S教育科技公司概況及盈利能力指標分析（一）上海S教育科技公司的概況1.上海S教育科技公司基本情況上海S教育科技公司成立于2019年年初，已獲得工商行政管理局核發(fā)的公司法人營業(yè)執(zhí)照（以下簡稱“法人營業(yè)執(zhí)照”），主要經(jīng)營范圍為半導體，平板顯示等科技領(lǐng)域的技術(shù)開發(fā)，技術(shù)服務(wù)，技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)咨詢；半導體設(shè)備及零配件銷售；設(shè)備安裝、維修、維護；機電安裝工程的設(shè)計、施工；從事貨物及技術(shù)進出口業(yè)務(wù)。上海S教育科技公司本著“務(wù)實、開拓、創(chuàng)新”的理念，始終堅持合法經(jīng)營管理，針對企業(yè)的業(yè)務(wù)、風險特征，采取多種經(jīng)營安全風險的措施，重視人才戰(zhàn)略，從不同高校引進各類技術(shù)管理人員，注重人才培養(yǎng)，注重實際，德才雙育的同時不以才廢德。為使企業(yè)管理運作更加高效，集思廣益，并與管理層及下級人員共同努力，不斷健全內(nèi)部控制制度，使公司內(nèi)部控制制度更加清晰，以安全為先，以人為本。圖3-1上海S教育科技公司組織架構(gòu)2.上海S教育科技公司經(jīng)營特點及其成本特點上海S教育科技公司運營主旨，簡化流程，提高效率，設(shè)研發(fā)技術(shù)部，工程管理部，經(jīng)營計劃部以及財務(wù)資產(chǎn)部幾個職能部門負責經(jīng)營管理工作，此外還將核心業(yè)務(wù)管理同市場化運作和專業(yè)化技術(shù)服務(wù)結(jié)合起來。上海S教育科技公司因行業(yè)特殊性，在成本上具有自己的特色。第一，技術(shù)開發(fā)成本投入比重較大且見效相對緩慢；第二，跨區(qū)域運營成本大，技術(shù)服務(wù)、安裝、維修若跨越一定區(qū)域，造成的成本會急劇上升；第三，共同成本多，出差人員，管理人員對應(yīng)多個項目，發(fā)生的成本需要在各個項目之間進行分攤。上海S教育科技公司近年來盈利能力在逐年變差，為了幫助其恢復往日的盈利能力，將對其歷年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析找出原因并提出對策。因為凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強的財務(wù)指標，是企業(yè)綜合財務(wù)比率分析的核心，它反映了投資者的投入資本獲利能力的高低，能體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營的目標，所以從本節(jié)開始對上海S教育科技公司2019年至2021年的財務(wù)信息進行整理，主要是針對利潤率進行分析。（二）上海S教育科技公司的盈利能力分析1.上海S教育科技公司財務(wù)情況上海S教育科技公司應(yīng)收賬款在所有資產(chǎn)中所占比重較高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不理想。根據(jù)統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)，上海S教育科技公司2021年8月總資產(chǎn)及總負債分別為8502億元和1102億元，同年營業(yè)收入為4958億元。該年度企業(yè)主要資產(chǎn)流動參照下表3-1：表3-1上海S教育科技公司主要流動資產(chǎn)狀況（單位：萬元）年份貨幣資金應(yīng)收賬款其他應(yīng)收款存貨其他流動資產(chǎn)2021342.71617.71171.31830.19137.07數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司月報根據(jù)公司目前的情況，為了促使公司穩(wěn)定發(fā)展，實現(xiàn)資金有效管理，上海S教育科技公司開始進行應(yīng)收賬款的賬期管理，另外股權(quán)融入資金6000萬元，加大研發(fā)投入進行技術(shù)更新，提升市場競爭力，爭取增加營業(yè)收入。表3-2中，在建工程是廠房車間裝修費和新購進未安裝完成的研發(fā)設(shè)備，表3-3中1000萬是短期銀行借款，其他應(yīng)付款是借方余額420.29萬元，為預付的裝修款及其他往來單位的預付款。對表3-3進行分析發(fā)現(xiàn)，公司應(yīng)付賬款較低，可以適當提高應(yīng)付賬款，運用應(yīng)付賬款無息負債的特性，減少借款產(chǎn)生的利息費用。表3-2上海S教育科技公司主要非流動資產(chǎn)狀況（單位：萬元）年份固定資產(chǎn)在建工程長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資2021374.641130.81210數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司月報表3-3上海S教育科技公司主要流動負債狀況（單位：萬元）年月短期借款應(yīng)付賬款應(yīng)交稅費其他應(yīng)付款2021100019.5740.39-420.29數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司月報2.上海S教育科技公司盈利能力狀況所謂盈利能力，主要是指公司的獲利能力，也就是公司擁有的資金以及資金增值的能力。在對上海S教育科技術(shù)公司盈利能力進行評價時，其主要指標有凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率等。本章以上海S教育科技公司為研究對象，分析了其2019-2021年間盈利能力指標，具體內(nèi)容參照下表3-4，其凈資產(chǎn)收益率參照下表3-3。表3-4上海S教育科技公司主要盈利能力指標對比表年份營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤平均凈資產(chǎn)銷售毛利率凈資產(chǎn)收益率2019689.85398.71-117.41782.5842.20%-15.00%20203238.022024.21118.51892.0937.49%13.28%20214958.513743.39341.644200.91524.51%8.13%數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司年報和月報圖3-3凈資產(chǎn)收益率折線圖凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率分析可了解企業(yè)盈利情況。從3-4表上分析可發(fā)現(xiàn)上海S教育科技公司營收在增加，但是銷售毛利率卻呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，企業(yè)應(yīng)該關(guān)注如何獲得穩(wěn)定盈利。在分析企業(yè)資本經(jīng)營水平中，考慮時間最長的就是凈資產(chǎn)收益率。分析上圖3-1就可知道，上海S教育科技公司在2019年-2021年期間，凈資產(chǎn)收益率先提升后又有所下降，之所以出現(xiàn)小幅下降是因為上海S教育科技公司2021年進行了融資，加大了研究開發(fā)的投入。四、上海S教育科技公司盈利能力的影響因素分析本章節(jié)采用杜邦財務(wù)分析體系對上海S教育科技公司盈利能力做一個比較全面地分析，得出該公司在2019-2021年間的業(yè)務(wù)發(fā)展狀況，并盡量客觀地分析該公司在經(jīng)營過程中存在的缺陷及影響因素，從而為提高其盈利能力提出應(yīng)對措施。（一）凈資產(chǎn)收益率影響因素分析1.分析數(shù)據(jù)選取分析數(shù)據(jù)選取了上海S教育科技公司2019年至2021年這段時間內(nèi)的年報和明細報表，結(jié)合上海S教育科技公司財務(wù)信息，設(shè)立了杜邦模型，通過凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等若干指標對上海S教育科技公司的財務(wù)運營進行客觀而全面的分析。上海S教育科技公司2019年至2021年期間的財務(wù)信息和相關(guān)指標信息參考下表4-1、4-2和圖4-1。表4-1上海S教育科技公司財務(wù)數(shù)據(jù)比較表（單位：萬元）年份營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤利潤總額資產(chǎn)總額負債總額2019689.85398.71-117.41-117.411718.24935.6520203238.022024.21118.51118.512310.91901.9520214958.513743.39341.64350.55703.071102.35數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司年報和月報表4-2上海S教育科技公司各項財務(wù)指標表年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2019-15.00%-17.02%0.402.20202013.28%3.66%1.402.5920218.13%6.89%0.871.36數(shù)據(jù)來源：通過上海S教育科技公司年報和月報計算得出圖4-1營業(yè)收入、成本對比圖2.凈資產(chǎn)收益率分析杜邦財務(wù)分析體系中，凈資產(chǎn)收益率是非常關(guān)鍵的一個指標，這個指標具有可比性和綜合性特征。凈資產(chǎn)收益率指標的相關(guān)影響因素比較多，比如財務(wù)杠桿比例、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及銷售利率等。表4-3上海S教育科技公司2019年—2021年杜邦分析驅(qū)動因素分解杜邦分析凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2019-15.00%-6.83%-17.02%0.402.20202013.28%5.13%3.66%1.402.5920218.13%6.15%6.89%0.871.36數(shù)據(jù)來源：通過上海S教育科技公司年報和月報計算得出上海S教育科技公司從2019年到2021年這段時間內(nèi)，凈資產(chǎn)收益率先是有較大上升，然后有所下降，從這點可以分析得出公司的盈利能力不穩(wěn)定。主要由于上海S教育科技公司處于發(fā)展期，加上剛進行了一輪股權(quán)融資，加大了研發(fā)的投入。從長遠發(fā)展考慮，上海S教育科技公司在發(fā)展業(yè)績的同時，仍然要加快研發(fā)的進度，盡快更新技術(shù)，增強企業(yè)競爭力。從財務(wù)角度分析，綜合凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(凈利潤/銷售收入)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(銷售收入/總資產(chǎn))×財務(wù)杠桿比例，由該公式可判斷出企業(yè)提高凈資產(chǎn)收益率應(yīng)從財務(wù)杠桿、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率三個方面來考慮。（二）銷售凈利率影響因素分析銷售凈利率是企業(yè)在營業(yè)收入中實現(xiàn)凈利潤的比率，是企業(yè)銷售盈利能力的體現(xiàn)。上海S教育科技有限公司2019年到2021年8月份的銷售凈利率指數(shù)呈現(xiàn)出增長的趨勢，即凈利率指數(shù)越高，則公司的收益也就越高。當公司的產(chǎn)品中，有更多的產(chǎn)品具有較高的利潤時，公司的總體銷售利潤率將會逐步提高，而當利潤較高的產(chǎn)品數(shù)量少時，公司的利潤就會逐漸降低。該指數(shù)的計算公式是：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%銷售利潤率＝利潤總額/銷售收入成本費用利潤率＝利潤總額/成本費用銷售成本率＝成本費用/銷售收入1.利潤對比分析為了確保在一定時期內(nèi)銷售毛利率的穩(wěn)步增長，就必須促進銷售收入與銷售毛利的增長。銷售利潤率是衡量公司經(jīng)營狀況的一個重要參考指標。一般情況下，企業(yè)的利潤水平越高，其盈利能力也就越強，而利潤的高低與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本費用等因素有很大的關(guān)系。表4-4上海S教育科技公司銷售凈利率因素分解表（單位：萬元）年份營業(yè)收入營業(yè)成本凈利潤利潤總額2019689.85398.71-117.41-117.4120203238.022024.21118.51118.5120214958.513743.39341.64350.5數(shù)據(jù)來源：通過上海S教育科技公司年報和月報計算得出通過表4-4的數(shù)據(jù)信息，可以核算出上海S教育科技公司在2019年到2021年這段時間里的銷售凈利率相關(guān)指標，明細參考下表4-5。表4-5上海S教育科技公司銷售凈利率等指標對比表年份銷售凈利率銷售利潤率成本費用利潤率2019-17.02%-17.02%-29.45%20203.66%3.66%5.85%20216.89%7.07%9.36%數(shù)據(jù)來源：通過上海S教育科技公司年報由表4-1、4-5可知，從2019年到2021年，上海S教育科技公司的整體銷售凈利潤呈增長趨勢。成本、費用利潤率與銷售凈利率的變化趨勢基本一致，表明成本、成本利潤率與銷售凈利潤之間存在顯著的正相關(guān)性。公司的銷售費用比率比較平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)顯著的變化。圖4-2銷售利潤率、成本利潤率對比圖在對圖4-2進行分析后，我們可以清楚地看到，成本的增長大于收入的增長，公司的銷售收入的提高，其中最主要的影響是利潤的提高，同時也反映在成本支出等方面，如成本的提高、成本的提高等等，都會使利潤下降。所以上海S教育科技公司要控制成本費用，提升產(chǎn)品和服務(wù)的利潤水平，逐漸增加公司利潤額度，達到公司的穩(wěn)定盈利。2.收入構(gòu)成分析本節(jié)將對上海S教育科技公司2019年至2021年期間的收入構(gòu)成、成本費用等數(shù)據(jù)進行分析，詳細分析結(jié)果參考下表4-6和4-7。表4-6上海S教育科技公司成本費用比較表（單位：萬元）年份201920202021營業(yè)收入689.853238.024958.51營業(yè)成本398.712024.213743.39營業(yè)稅金及附加0.215.6218.37銷售費用21.1952.1728.87管理費用394.231069.43587.39財務(wù)費用-0.2622.5946.08數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司報表和月報表4-7上海S教育科技公司成本費用占營業(yè)收入百分比表年份201920202021營業(yè)收入100.00%100.00%100.00%營業(yè)成本57.80%62.51%75.49%營業(yè)稅金及附加0.03%0.17%0.37%銷售費用3.07%1.61%0.58%管理費用57.15%33.03%11.85%財務(wù)費用-0.04%0.70%0.93%數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司報表和月報對表4-6和表4-7及上圖4-2、上圖4-3進行比較分析得知，上海S教育科技公司在連續(xù)3年時間內(nèi)，營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加等費用和營業(yè)收入的增長方向比較一致，但營業(yè)成本呈上升趨勢，因此要注意控制成本費用。銷售費用和管理費用控制得當，所有下降，但財務(wù)費用明顯上升，公司需要重視財務(wù)費用的控制，盡量減少付息借款，多利用應(yīng)付賬款等無息負債的資金，避免財務(wù)費用的增加。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響因素分析在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析中，通過比較分析資產(chǎn)在企業(yè)投入產(chǎn)出過程中的流轉(zhuǎn)速度就能知道資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)中是否較為理想，知道了該指標就能進一步認識資產(chǎn)管理情況與利用情況。通過對銷售收入占平均資產(chǎn)總額的比例進行核算，認為。上海S教育科技公司2019-2021年間總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有關(guān)數(shù)據(jù)，參照下表4-8、下圖4-5：表4-8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率驅(qū)動因素分解分析杜邦分析2019年20202021總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.401.400.87銷售收入(萬元）689.853238.024958.51平均總資產(chǎn)（萬元）1718.242310.95703.07數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司報表和月報圖4-3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖比較通過對上述4-8及上述4-3的分析，我們可以看到，上海S教育科技公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2019年的0.4，到2020年的1.4，到2021年的0.87，這表明企業(yè)必須關(guān)注資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)率。在對該指標進行分析時，一般采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，還應(yīng)考慮總資產(chǎn)內(nèi)由于股權(quán)融資等原因引起總資產(chǎn)大額變動情況的影響。上海S教育科技公司2019年至2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率詳細信息參考下表4-9：表4-9上海S教育科技公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表年份2019年2020年2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.683.172.64數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司年報從表4-9可以看出，上海S教育科技公司2019-2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率呈現(xiàn)出下降的趨勢，說明其應(yīng)收帳款在流動資本中所占比重不斷上升，應(yīng)收賬款不斷減少，有壞賬的可能性，增加了公司的財務(wù)風險。從公司資產(chǎn)構(gòu)成來看，應(yīng)收賬款與存貨所占比例將更大，也有必要結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)率這一指標進行分析，來判斷企業(yè)存貨所占資金量的合理性，存貨流動性能否保持在一個較為穩(wěn)定與科學的區(qū)間內(nèi)。存貨周轉(zhuǎn)說詳情請參閱下表4-9：表4-10上海S教育科技公司存貨周轉(zhuǎn)率對比表年份2019年2020年2021年存貨周轉(zhuǎn)率4.201.281.23數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司年報從表4-10的分析可以看出，上海S教育科技公司的存貨周轉(zhuǎn)率已經(jīng)連續(xù)3年出現(xiàn)了下降的趨勢，這說明公司的存貨流動性較差，存貨周轉(zhuǎn)較慢，流動較慢。由此得知，上海S教育科技公司在2019年至2020年這三年里，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先上升后下降，波動雖不顯著，但公司資產(chǎn)營運效率整體水平是偏低的，說明公司應(yīng)當重視應(yīng)收賬款和存貨的管理，有效催收應(yīng)收款項，開拓業(yè)務(wù)，提升存貨周轉(zhuǎn)速度，為公司的發(fā)展營造良好的趨勢。（四）權(quán)益乘數(shù)影響因素分析1.權(quán)益乘數(shù)因素分析權(quán)益乘數(shù)能使凈資產(chǎn)收益率放大，從企業(yè)權(quán)益乘數(shù)可了解企業(yè)負債經(jīng)營水平、經(jīng)營管理、負債有效使用情況、可擴大生產(chǎn)規(guī)模、拓寬經(jīng)營范圍、進而在競爭激勵下找到新利潤增長點、提高核心競爭力等等。。但負債經(jīng)營并不是越高就越有利，還需將其限制在一定范圍內(nèi)，否則將造成企業(yè)償債風險較高。一般來說，當公司的資金周轉(zhuǎn)效率高時，其短期償債能力也會更強，此時公司的權(quán)益乘數(shù)相對較高，反之，如果公司的短期償債能力不強，則不應(yīng)過度運用財務(wù)杠桿，特別是當公司的利潤水平下降時，更是如此。上海S教育科技有限公司2019年至2021年期間的權(quán)益乘數(shù)折線圖見下表4-4：圖4-4權(quán)益乘數(shù)折線圖比較根據(jù)圖4-4的分析，我們發(fā)現(xiàn)上海S教育科技公司在2019-2020年期間的全意乘數(shù)是一個過度使用的財務(wù)杠桿，2021年才開始進行去杠桿操作。權(quán)益乘數(shù)影響因素分析詳細信息參考表4-11。表4-11權(quán)益乘數(shù)驅(qū)動因素分解分析年份2019年2020年2021年權(quán)益乘數(shù)2.202.901.15資產(chǎn)總額（萬元）1718.242903.568502.57負債總額（萬元）935.651901.951102.35股東權(quán)益總額（萬元）782.591001.617400.23資產(chǎn)負債率54.45%65.50%12.96%數(shù)據(jù)來源：上海S教育科技公司年報由上表4-11分析可知，上海S教育科技公司的資產(chǎn)負債率在過去三年里由上升到下降，到了2021年，公司進行了股權(quán)融資，財務(wù)杠桿得到了一定程度的降低，總體來說，公司的資金實力得到了進一步的提高。公司的融資成本由高轉(zhuǎn)低，融資壓力有所減輕。2.與同行業(yè)平均水平比較分析進行權(quán)益乘數(shù)分析時，可對公司財務(wù)杠桿水平進行分析，一般情況下，企業(yè)權(quán)益乘數(shù)與負債經(jīng)營水平呈正相關(guān)。其權(quán)益乘數(shù)連續(xù)3年呈先升后降趨勢，2020年達最大值，2021年出現(xiàn)回落。與行業(yè)平均水平對比，總體高于行業(yè)平均水平，但是2021年已經(jīng)通過融資使企業(yè)權(quán)益乘數(shù)下降，后期以增加企業(yè)經(jīng)營收益為主，加大市場開拓和提升開發(fā)效率，強化公司的市場競爭力，努力提升經(jīng)營業(yè)績。（五）上海S教育科技公司盈利能力存在問題及影響因素分析進行上述分析后得知，上海S教育科技公司盈利能力上存在很多不足，比如銷售收入相對較低，市場占有率不足，整體利潤額偏低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，負債經(jīng)營程度高等，其原因主要包括如下幾方面：1.上海S教育科技公司銷售利潤雖然公司的銷售利潤率總體還可以，營業(yè)收入也呈上升趨勢，但是銷售收入和行業(yè)相比還是相對較低，市場占有率不足，所以整體利潤額還有很大上升空間。上海S教育科技公司既要控制成本，又要擴大市場，提高業(yè)務(wù)收入。當前，公司對于有效地控制成本和支出沒有太多的關(guān)注。從數(shù)據(jù)上看，公司的成本和費用利潤率每年都在增長，其原因是公司在運營成本和管理費用方面沒有得到有效的控制，從而導致了利潤空間的縮小，從而影響了公司的銷售凈利率。2.公司營運能力通過對上海S教育科技公司3年的應(yīng)收賬款余額進行分析，發(fā)現(xiàn)其應(yīng)收賬款的逐年增加，壞賬風險越來越高。存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，表明該公司存貨變現(xiàn)能力降低，存貨周轉(zhuǎn)較慢，存貨所占資金周轉(zhuǎn)相應(yīng)遲緩。該公司始終未能運用科學的資金營運管理思想、方法、體系等，因此該公司不能做到營運資金科學分配與運用，營運資金周轉(zhuǎn)率也就自然不夠理想。3.上海S教育科技公司財務(wù)杠桿上海S教育科技公司的資產(chǎn)負債率偏高，經(jīng)分析，其資產(chǎn)負債率一度超過65%，說明其總負債占總資產(chǎn)的比重相當高，如果負債過多，就會造成公司的利潤下降，不能超越行業(yè)平均水平。通過對上海S教育科技有限公司的運營狀況的分析，發(fā)現(xiàn)近年來公司主要以規(guī)模擴張為主，這是其較高的資產(chǎn)負債率；此外，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，公司無法合理地分配和運用營運資金，而流動性不足，企業(yè)對流動性負債的過分依賴，也會加重其負債程度。4.上海S教育科技公司盈利能力本文從上海S教育科技有限公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率等方面進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)上海S教育科技公司的利潤波動較大，而且還在不斷的增加，在接下來的一段時間里，公司都會保持這樣的水平。但由于在今后的發(fā)展過程中，企業(yè)的經(jīng)營成本占到了一定的比重，因此必須加強對經(jīng)營成本的控制，改變落后的經(jīng)營方式，更新經(jīng)營理念和經(jīng)營體制，保持現(xiàn)有盈利空間的同時，盡量提升利潤空間，再上一個臺階。本章主要針對上海S教育科技公司的盈利能力影響因素及問題進行了分析，為后面的對策提供參考。五、提升上海S教育科技公司盈利能力策略建議介于前面所建構(gòu)的杜邦分析體系對于企業(yè)盈利水平的分析，本章根據(jù)前面各章所提公司銷售利潤率偏低，營運能力不強，財務(wù)杠桿偏高以及盈利能力起伏較大的現(xiàn)狀，從控制成本、加強對應(yīng)收賬款的管理、優(yōu)化融資渠道、優(yōu)化企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等方面，給出了相應(yīng)的對策建議。（一）提升盈利能力的財務(wù)管理策略建議1.控制成本費用運營中，期間費用不斷增加，所以需要注意對企業(yè)進行預算監(jiān)管。對公司運轉(zhuǎn)中涉及到的所有項目都要實行預算管理，對資金、資源進行合理配置，并根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)劃編制科學財務(wù)預算。對公司各部門建立全面預算控制體制并固定時間報告各部門財務(wù)運營情況。對各責任主體進行確認，使審查部門、財務(wù)部門、銷售部門等能明確責任，從而提高了工作的熱情與效率。強化資金流動監(jiān)督，使預算機制落到實處，減少公司財務(wù)風險。尤其對資金的審批、報銷等需嚴格把關(guān)，堅決制止資金浪費現(xiàn)象。完善財務(wù)體制，建立合理科學的支出約束體制以及改進考核與計分方式等措施，才能讓預算考核充分發(fā)揮其效用。2.提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率加強應(yīng)收賬款的管理，準確把握應(yīng)收賬款余額、賬齡及成因，財務(wù)部可采用編制應(yīng)收款項分析表，并通過該分析表反映應(yīng)收賬款狀況，同時定期更新該分析表，應(yīng)著重考慮應(yīng)收賬款回款進度及各類意外狀況和資金狀況，對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進行合理把控，以免出現(xiàn)意外從而提升營運能力。運營資金受應(yīng)收賬款影響較大，資金周轉(zhuǎn)率難以提升，因此當企業(yè)因為亟需資金進行籌資時，可選擇應(yīng)收賬款證券化。這種方法的好處主要在于增加應(yīng)收賬款應(yīng)用率和起到應(yīng)收賬款促銷功能，此外還可以減少公司運營成本和增加資金周轉(zhuǎn)率。3.優(yōu)化融資方式很難獲得較高的收入，其中一個原因就是財務(wù)成本過高?；I資成本高，財務(wù)費用很難節(jié)省。銀行貸款是公司融資的主要途徑。銀行貸款分為兩類，一是長期貸款，二是短期貸款。長期貸款在公司的總負債中所占比重相對要小，因此，短期貸款具有成本低、速度快的特點，更適合企業(yè)進行融資。同時，企業(yè)也要參照國家的政策來進行貸款，利率的高低往往與國家的政策有很大關(guān)系，在此基礎(chǔ)上，銀行的最低利率可以降低10%。所以，企業(yè)要抓住機會，在利率較低的情況下貸款。與銀行一起跟進國家政策，還能為企業(yè)節(jié)約很多財政支出。同時，企業(yè)也可以視情況而定，這種情形常常是銀行的利息高于公司的資本回報率。。（二）提升盈利能力的運營策略建議1.創(chuàng)新營銷策略上海S教育科技公司應(yīng)積極改變傳統(tǒng)營銷思想，打破舊的營銷觀念，制定創(chuàng)新營銷策略，以現(xiàn)代化市場思維強化新時代營銷理念建設(shè)。使企業(yè)達到經(jīng)濟利潤和用戶需求獲得滿足之間形成一種理性的均衡。在開展各類營銷活動的過程中，要充分利用電子信息技術(shù)，建立起具有多層次、科學性的高質(zhì)量營銷系統(tǒng)。應(yīng)對市場狀況進行深入的分析，引進以市場為導向的經(jīng)營理念。2.提高技術(shù)水平在實際工作中，需要精益求精，提高技術(shù)開發(fā)的質(zhì)量和效率。要從根本上找出問題所在，