金融學（第二版）課后習題答案

第一章貨幣與貨幣制度（2）貨幣原本同斧頭、豬、牛一樣是商品，但由于固定充當與其他商品相交換的一般等價物，因此成為了社會財富的一般性代表。貨幣并非財富本身，但有人將其夸大為“唯一的”財富，為了獲得它而不擇手段，甚至謀財害命，因而貨幣被看作是萬惡之源。其實貨幣答：（1）當貨幣在生活中的重要性日益加強時，一般說來，作為貨幣的商品就要求具如何定義貨幣，才能最為簡明易懂地概括出這一經(jīng)濟范疇的本質(zhì)““M1，M2，M3，……系列。國際貨幣基金M1直接稱之為貨幣，它主要包含通貨、不兌現(xiàn)的銀行券和輔幣和M1M2的稱之為準貨幣，如定期存款等。建立貨幣制度的主要目的是什么?當今世界上的貨幣制度是由哪些要素構(gòu)成的20世20世紀的后十年，貨幣制度對主權(quán)的挑戰(zhàn)卻沿貨幣是不是終歸要消亡（2“第二章信用你過去對于信用這個經(jīng)濟范疇是怎樣理解的?應該怎樣界定信用較好（2）記住資金流量核算的基本模型。對于它的重要性你有什么認識盈余（+）/赤字（-1Y-C-I=F2Y-C-I=F3Y-I=F4Y-I=F5-=F---F則有正有負。不論哪個部門，有盈余，如上面曾分析過的，在信用關(guān)系存在F相加應該等于零。但實際統(tǒng)計中，由于誤差和遺漏，則很難等于零。比較商業(yè)信用與銀行信用的特點，兩者之間有怎樣的聯(lián)系（2）∶答：（1）企業(yè)、與我國企業(yè)合資開辦企業(yè)、對我國企業(yè)進行一定比例以上的股權(quán)投資（10％（2）答：（1）“社會的”組織的過程產(chǎn)生不可克服的障礙。所以，對于股份制的發(fā)展，馬克思認為“這是作為私人財產(chǎn)的資本在資本主義生產(chǎn)方式本身范圍內(nèi)的揚棄……是資本再轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)者的財產(chǎn)所必需的過渡點……和資本所有權(quán)結(jié)合在一起的再生產(chǎn)過程中的職能……轉(zhuǎn)化為社會職能的過渡點”。8．1997年以來我國開始大力發(fā)展消費信用，其意義何在?了解一下我國商業(yè)銀行目前∶擴大有效需求，促進經(jīng)濟增長。19972000年間，我國有效需求不足，經(jīng)濟增長∶第三章金融如果你是國內(nèi)某高校金融學專業(yè)的學生，你是否能夠在美國高校找到“對口”的專業(yè)（Finance構(gòu)（SecuritiesMarketMicrostructure）三個大的方向。宏觀金融學（MacroFinance）是與微觀金融學相關(guān)的宏觀問題研究的領(lǐng)域。宏觀金融學Finance構(gòu)（FinancialMarketAndIntermediations）等等。這類研究通常設(shè)在商學院的金融系和經(jīng)濟學（FinancialEngineering）法和金融學（LawandFinance”中文的“金融”與英文的finance有何異同?為什么對一些學術(shù)概念往往有不同的理解答：（1）中文的“金融”financefinancepublicfinance，即“國家財政”corporatefinance，即“公司理財”；個人的貨幣personalbudget，即個人收支。這種詮釋所概括的范圍大于“金融”在finance的這種用法。把中文的“金融”finance3-13-1“金融”與“finance”“finance所包含的內(nèi)容都在不斷演進。所以，中文“金融”與西finance不能強行使之簡單恒等。金融范疇的形成經(jīng)歷了怎樣的發(fā)展過程?現(xiàn)代金融涵蓋了哪些領(lǐng)域答：（1）隨著資本主義經(jīng)濟的發(fā)展，在西歐產(chǎn)生了現(xiàn)代銀行。銀行家簽發(fā)允諾隨時兌付金銀鑄幣的銀行券。銀行券流通的規(guī)模迅速擴大，越來越多地代替鑄幣執(zhí)行流通手段和支付手段職2030（investment保險（insurance，包括財產(chǎn)保險（propertyinsurance）和人身保險（1ifeandhealthinsurance險與個人儲蓄的結(jié)合，一直到今天。而在后來發(fā)展的相互人壽保險（mutuallifeinsurance）第四章利息和利率“∶利息有著悠久的歷史。信用與利息，早在“資本主義生產(chǎn)方式以及與之相適應的資本觀念和利潤觀念存在以前很久”無論貨幣是否作為資本使用，人們毫不懷疑，它都可以帶來收益。（2）10052000元（=1006000512萬元，這便是在西方經(jīng)濟從理論上說，利率的水平是怎樣決定的?主要有哪些論點答：（1）∶∶∶∶∶∶∶∶∶∶IS-LM利率理論?！谩?-1說明了這種關(guān)系。4-1圖中，I為投資曲線，I線向下傾斜表示投資與利率之間存在負相關(guān)關(guān)系；S線為儲蓄曲線，S線向上傾斜表示儲蓄與利率之間存在正相關(guān)關(guān)系。I、S兩條曲線的交點所決定的利率r0SS＇時，均衡點決定的利率r0r1II＇時，均衡點決定的利r0r2?！?-24-2圖中的貨幣供應曲線M因由貨幣當局決定，故為一條直線；L是由流動性偏好決定的LML線相“流動性陷阱”∶DL=I+ΔM式中，DL為借貸資金的需求；SL為借貸資金的供給；ΔMD為該時期內(nèi)貨幣需求的改變量；ΔMS為該時期內(nèi)貨幣供應的改變量。顯然，作為借貸資金供給一項內(nèi)容的貨幣供給I+ΔMD=S+ΔM4-3M0是尚未增加ΔMS的貨幣供給量，M1是增加了ΔMS之后的貨幣供給量。4-3∶IS-LM4-4所示。4-4IS-LMISLME所決定的收入和利率就是使整個經(jīng)濟處于一般均衡狀態(tài)的唯一的收入水平和利率水平。E點以外的其他任何收入利率組合都是不穩(wěn)定的，都會通過商品了解我國金融機構(gòu)計息的方式。在什么場合用單利？什么場合用復利199941日開始實行的《人民幣利率管理規(guī)定》對我國金融機構(gòu)人民幣存貸1年期以內(nèi)（1年）相應檔次的定期整存整取20日為結(jié)息日。金融機構(gòu)經(jīng)中國人630日。20日為結(jié)息日，按結(jié)息日的利率計息，20日為結(jié)息日。短期貸款的具體結(jié)息方式由借貸雙方協(xié)商1年以上的中長期貸款利率實行一年一定。貸款（包括貸款合同生效日起一年內(nèi)20日為結(jié)息日。對貸款20日為結(jié)息日。對再貸款期內(nèi)不能按期支付的利息按合同利目前在我國的利率體系中，哪些屬于市場利率?哪些屬于官定利率和行業(yè)利率利率與收益率之間是什么關(guān)系?如何度量收益率什么是市場形成的基準利率?它起什么作用（2）通過基準利率水平的變化趨勢，可以了解全部利率體系的變化趨勢。另外，基準利率處于利率體系的核心主導地位，它不僅是穩(wěn)定利率體系的“錨”，更是調(diào)控利率體系的“綱”“綱舉目張”，整個利率體系將隨之調(diào)整。根據(jù)各國的實踐經(jīng)驗，能夠充當基準利率的票面利率、收益率、到期收益率的異同何在什么是利率的期限結(jié)構(gòu)?從中國債券網(wǎng)查一查我國國債市場上利率期限結(jié)構(gòu)的計算（2）答：（1）∶∶1993年《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制改革若干問題的決定》和《國務院關(guān)于金融199661日，放開銀行間同業(yè)拆借市場利率，實現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市場資金供求19976月，銀行間債券市場正式啟動，同時放開了債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利4050％。19983321日起，對存款準備金制度進行改革：（1）將原各金融機構(gòu)在人民銀行的“準備金8％。準備金存款賬戶超額部分的總量及分布由各金融機構(gòu)自行確定。19989199991999103000萬元以上、199930％，將對小企業(yè)貸款利率的最高30％的規(guī)定擴大到所有中型企業(yè)。20007月，中國人民銀行宣布要用三年時間，按照“先外幣后本幣，先貸款后存款，2000921日，實行外匯利率管理體制改革，放開了外幣貸款利率；300萬美元以20012002年，擴大農(nóng)村信用社利率改革試點范圍，進一步擴大農(nóng)村信用社利率浮動幅度；20023月，將境內(nèi)外資金融機構(gòu)對中國居民的小額外幣存款，納入中國人民銀行現(xiàn)20035月，央行再一次提出利率市場化改革“路線圖”：從貨幣市場起步，二級市場20038月，人民銀行在推進農(nóng)村信用社改革試點時，允許試點地區(qū)農(nóng)村信用社的貸2倍。2003921167200312200411日起，將商業(yè)銀行、城市信用社的貸款利率浮動區(qū)間上限擴大到貸款基0．9倍不變。同時明確了貸款利率浮200432520041028日，中央銀行在調(diào)整法定存貸款利率時，就放開了貸款利率的上限和2．3倍。2005131日，央行發(fā)布中國利率市場化報告。央行下一步利率市場化改革的初步0．9倍，商業(yè)銀行法人可根據(jù)具體情況20055月，中國人民銀行宣布全國銀行間債券市場債券遠期交易管理規(guī)定，520062月，中國人民銀行發(fā)布了《中國人民銀行關(guān)于開展人民幣利率互換交易試點29日，國家開發(fā)200696Shibor200714Shibor（上海銀行業(yè)間同業(yè)拆放利率）開始正式投入運行。Shibor是央行打造中國式“聯(lián)邦基金利率”、培育貨幣市場基準利率體系的重2007112000億元；2007年債券遠期交易券面總額250020064倍；2007111目標的關(guān)鍵。2004年是利率市場化改革快速推進的一年，年內(nèi)不僅適時升息，而且擴大金∶從國際實踐的角度來看。80∶WOWO2006年底取消外資銀行開展“金融發(fā)展→金融創(chuàng)新→資本擴張→資本積累→資本再擴張”O(jiān)創(chuàng)新”“淘汰”業(yè)等）GDP中所占的比重越來越大，中小企業(yè)在推動國民經(jīng)濟的發(fā)展、增加就業(yè)、促進第五章外匯與匯率比較外匯與本幣的異同。一國居民持有的外匯在本國境內(nèi)是否具有貨幣的各種職能答：（1）一般地，可以將外匯定義為一切外國貨幣?，F(xiàn)代經(jīng)濟生活中的外匯，主要是指以——任何經(jīng)濟行為了解我國目前的外匯管理制度。為什么說，人民幣還不是完全可兌換貨幣1996743818．611項，20％。2005年，中國又開放答：（1）∶∶∶∶∶答：（1）（2）匯率的波動對一國經(jīng)濟和金融會產(chǎn)生什么樣的影響∶∶答：（1）（2）10％的高速發(fā)展，人民幣明顯被低估了。而諾20年內(nèi)，ArupRaha也認為人民幣在最近一段時間不要進行任何改變。73％。因第六章金融市場概述貨幣市 外匯市6-1∶（特別是股票答：（1）（2）1981年開始發(fā)行國債以來，我國的國債發(fā)行市場經(jīng)歷了一個發(fā)行規(guī)模逐年擴大，發(fā)行品種日益多樣化，銷售體系不斷完善的發(fā)展過程。1998年針對亞洲金融危機的形勢，采取增發(fā)10年，但股票市場發(fā)展速度迅猛，為國有企業(yè)發(fā)展2090年代初股票市場的財富效應極大地激發(fā)了投資∶A股、BH股、N股等等，使股票市場處于嚴重分割狀態(tài)，沒有形成統(tǒng)一的市場體系。A股市場比重過大，B股、H股、N股比重過??；ABB股的限制，A股、BB股100多B股是難以實現(xiàn)設(shè)計者的初衷的。60％。2001160478791∶18。20004657億元，A1499億元，而企業(yè)債券發(fā)行額5059億元。緩解，而且日趨困難。1997年亞洲金融危機以后，我國商業(yè)銀行防范金融風險意識增強，1998年之前發(fā)行私募基1998年以后發(fā)行的封閉類少，投資者選擇空間小。2000年就呼之欲出的創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)生擱淺，至今還沒有推出規(guī)2090年代初除滬、深兩交易所之外，自發(fā)形成了一些場外交等。2090199851997年中央金融工作會議精神，有效防范金融風險，經(jīng)國務院批準，中STAQ、NKTS26家證券交易中心，將股票交易集中在2090年代末初步形成了全國統(tǒng)一的，由上海、深圳兩個交易所組2070第一，2070年代，高通貨膨脹率以及普遍實行的浮動匯率制度，通貨膨脹風險、第三，期權(quán)定價公式的問世為金融衍生工具的發(fā)展提供了理論支持。1997年諾貝爾經(jīng)207010％，因而投機19941998年國債期貨是我國最早進行試點的一個金融衍生工具。19922月上海證券交易所率先12個對機構(gòu)投資者開放的品種。199312月北京商品期貨1994年第二季度開始逐漸活躍并迅速膨脹，最終導致決定暫停國債期貨交易。199261日，上海外匯調(diào)劑中心率先推出外匯期貨交易，但加上市場流動性不足等多方面原因，最終被迫停止了交易。1993310日，海南證券交A股綜合指數(shù)期貨，由于投資者對這一類衍生產(chǎn)品了解甚少，投機盛91994106只權(quán)證，即廈海發(fā)、閩閩東、湘中意、吉輕工、桂A權(quán)轉(zhuǎn)配部分繼續(xù)交易。126A1A2權(quán)證，A1A21995199666A2權(quán)證停止交易，真正意義上的權(quán)證市場不復存在。2004年證監(jiān)會批準了國內(nèi)多家銀行經(jīng)營金融衍生品的資格，國內(nèi)商業(yè)銀行紛紛加大推1998年啟動的可轉(zhuǎn)換債券，以及近年來為配合股權(quán)分置改革而重新使用的短短幾年里獲得了突飛猛進的發(fā)展。200461日，我國《基金法》正式實施，以法律9月是我國封閉式基金的發(fā)展階段，200192006年開始，隨著我國早期發(fā)售的封閉式基金到期200734592%?！?9282007年出現(xiàn)了第一家管理基金規(guī)模超過千億QDII基金。各種社會保障基金發(fā)展迅速，它們對于金融市場可能給予的影響應作如何估價什么是風險投資，對于風險投資，你能歸納出幾個要點嗎∶3～7年甚至更∶未來經(jīng)濟增長點的“培育器。風險投資主要集中于極具發(fā)展?jié)摿Α⑶罢靶缘母咝录夹g(shù)∶∶∶∶20004月下旬，中國證監(jiān)會向國務院報送了《關(guān)于支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展設(shè)立二板市場建設(shè)，完善風險投資機制，拓展中小企業(yè)融資渠道。2004517意深交所設(shè)立中小企業(yè)板塊。20078月，國務院批復以創(chuàng)業(yè)板市場為重點的多層次資本200933151日正式開始實∶∶金融市場的國際化會對一國國內(nèi)金融市場產(chǎn)生什么樣的影響第七章金融市場機制理論答：（1）有價證券絕大部分都有票面價值，簡稱“面值”，即注明該有價證券代表多少市場價格”“市價”市場效率假說的基本思路是什么?下面哪種證券具有較高的實際年利率票面金額為100000元，售價為97645元的3售價為票面金額，每半年付息一次，息票率為10解：（1）100000976453個月期限的國庫券的實際年利r100000976451297 （2）10r(110%)2110某公司發(fā)行5年到期的債券，票面面額為1000元，售價為9607持有3年后，將該債券以992元的價格出售，則該投資者的實際收益率為多少解：（1）1000r 1101000 1960

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r，具體求解比較繁瑣，在此僅列出計算式。2060年代以衡量結(jié)果給機構(gòu)投資人，尤其投資基金的資產(chǎn)組合管理帶來一定難度。1952年，美國經(jīng)濟“股選擇權(quán)”，就是公司與經(jīng)營者（CEO在內(nèi)的高層管理者事先進行約定的、允許經(jīng)營者在未來的一段時間內(nèi)按某一事先規(guī)定的價格購買公司一定比例股票的權(quán)利。持有這種權(quán)市場價之間的差價。經(jīng)理人員可以自行決定在任何時間出售行權(quán)所得股票。當行權(quán)價一定答：1973“布萊克—斯科21世紀微觀主體的金融決策和經(jīng)第八章金融中介概述“金融中介”所指的范圍有大有小，通常使用的口徑有幾個∶17個大類。金融中介，是其中保險和養(yǎng)老基金——∶9“金融中介服務——保險和養(yǎng)老基金服務——fSNA對金融中介機構(gòu)的分類有種種標準，對它們進行分類為什么很不容易SNA也對金融業(yè)進行了按機構(gòu)的分類。這種分類，是從交易主體或資金收支角答：（1）20多年的改革開放，我國目前形成了以中國人民銀行為領(lǐng)導，國有商業(yè)中央銀行——20004萬余家；20001689∶∶資本市場的金融中介，十多年來發(fā)展迅速。但反映著市場本身的局限，中介機構(gòu)的尚未能在投資人的心目中對之樹立穩(wěn)定可靠的信心?！?9799月中國人民銀行轉(zhuǎn)變?yōu)閷Ｋ局醒脬y行職能的銀行。1984年，“雙層”199312高效率，2003年末，又開始對幾家國有商業(yè)銀行進行股份制改造，中國銀行、中國建設(shè)銀PO些年則先后實行了股份制改造。1998年我國開始出現(xiàn)了以城市名命名的商業(yè)銀行，這些商1994年以前，國家的政策性金融業(yè)務由當時的四家國有獨資商業(yè)銀行承擔。1994年，19993-10月，我國先后建立了四家由國家投資的特定政策性金融資產(chǎn)管理公司——20011.4萬億不良資產(chǎn)，使四1020063月末，四家金融資產(chǎn)管理8663.4億元。目前，隨著四家資產(chǎn)管理公司對接收的不良資產(chǎn)的清交易。19901219917200841061.83100億元，具有代表性的有中國國2080年代末，199711先推出的是封閉式基金，2000年開始推出開放式基金，近幾年，私募基金和風險投資基金行改革后的農(nóng)村信用合作社、06年末新增的三類農(nóng)村金融機構(gòu)、城市信用合作社、信托投并不斷完善。199210月，中國證券委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。199811月，中國保險監(jiān)督管理委員會成立。20033月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立。證券∶30你是否了解我國在幾個國際金融機構(gòu)中的活動狀況答：（1）1984年就開始在國際清算銀行存款，并與其建立了正式業(yè)務聯(lián)系，以后每年中國都派有代表團出席該行的年會。1994年克羅克特就任國際清算銀行總經(jīng)理之邀派代表參會，進一步增加了中國中央銀行與國際清算銀行及各國中央銀行的交往。19951國際清算銀行，為增強雙方的進一步合作奠定了基礎(chǔ)。199678日，國際清算銀行董99月，中國中央銀行正式加入國際清算銀行。IMF1980IMF的席位一直被臺灣當局占據(jù)。11位。200125日，IMF63．692億特別提款權(quán)（83億美元IMF1181980年以來，我IMFIMF的各種業(yè)務往來也在不斷增加。雙方的合作∶IMF1980年，我國宏觀經(jīng)濟失衡，通貨膨脹加劇，國際收支逆差擴大，為此，IMF4．5億特別提款權(quán)的第一檔信貸1991年還清。∶IMFIMFIMF和世界銀行的年會，這些會議就各國宏觀經(jīng)濟管理和經(jīng)濟增長，IMF的地位、作用1996年實現(xiàn)了貨幣在經(jīng)常項目下可兌換。1997∶所占據(jù)。1980515日，中國在世界銀行和所屬國際開發(fā)協(xié)會及國際金融公司的合法席位得到恢復。1980937500120001981年起開始向該行借款。此后，我國與世界銀行的合作逐步展開、擴大，世界銀行通2000345230個建設(shè)項目?！?980515日，中國在該協(xié)會的席位也得到恢復，在協(xié)會中享有投票權(quán)。國際開發(fā)∶1987年該公司開始向我國中外合1966年亞行創(chuàng)建時，臺灣當局以中國名義參加。1971年中國在聯(lián)合國的合法席位恢復后，臺灣當局已不再向該行借款。1986217日，亞行理事會通過了接納中國加入該行176310日中國成為亞行正式成員國，臺灣當局以“中國臺北”名義留19877月正式在亞行設(shè)立30億美元。亞行也通過有關(guān)技術(shù)援助，對我國在制定422屆年會，增進了我國與亞行成員國之間的相互了解、友誼與合作。1991127次圓桌會議，第九章存款貨幣銀行一個金融機構(gòu)是否是存款貨幣銀行，其判斷的基本標志是什么統(tǒng)稱為存款貨幣銀行（DepositMoneyBanks，而不論其具體采取的稱呼為何。西方國家的業(yè)銀行能夠吸收使用支票的活期存款；（2）1年以下的短期工商信貸答：（1）和承兌業(yè)務既屬于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)中間業(yè)務，又因其會形成銀行的“或有資產(chǎn)”、“或有負債”，或轉(zhuǎn)化為表內(nèi)資產(chǎn)、表內(nèi)負債而可歸入表內(nèi)業(yè)務之列，因此，商業(yè)銀行的中間業(yè)務在表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務或表內(nèi)負債業(yè)務。答：（1）1845191897年成立的中國通商銀行。它的成立標志著中國現(xiàn)代銀行信用事業(yè)的創(chuàng)始。這家銀行是以商辦面目出現(xiàn)的股份銀行，但實質(zhì)上受控于官僚、買辦。1904年成立了官商合辦的戶部銀行（1908年改為大清銀行，1912年又改為中國銀行；1907年設(shè)立了交通銀（2）1927年以后，在國民黨當政期間，系統(tǒng)地開始了官僚資本壟斷全國金融事業(yè)的進1979年以來，中國的銀行體制進行了一系列改革，其中最重要的是傳統(tǒng)的“大一統(tǒng)”19792行也分別從中國人民銀行和財政部分設(shè)出來。198411日，中國人民銀行正式成為中理解這一體制變遷的?2090年代中期以來實行的金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的答：（1）20901998年頒布了《金融體Bang”各種金融業(yè)務。199910（2）19952060年代后期即已開始，7080年代已形成全球趨勢和浪潮。金融創(chuàng)新浪潮的興起及迅猛發(fā)展，給整個金融（anytime（anywhere∶的設(shè)立及日常經(jīng)營活動的規(guī)定、對電子貨幣的發(fā)行與轉(zhuǎn)移、金融監(jiān)管部門對網(wǎng)絡(luò)銀行的監(jiān)業(yè)務產(chǎn)品種類少，IT技術(shù)投入較大，客戶忠誠度低等。如果沒有傳統(tǒng)銀行的支持網(wǎng)絡(luò)銀行“2080年代中期以來，我國商業(yè)銀行的不良債權(quán)問題成為國內(nèi)外關(guān)注的熱點。答：（1）200220％。但這一說法甚至沒有得到國內(nèi)研究者的認同，不15888億不良資產(chǎn)，如果加上這一塊，估計不良貸款率就需修正”20031126日發(fā)表了《中國金融服務業(yè)展望標準普爾估計，2002底中國金融體系不良資產(chǎn)可能幾乎占據(jù)貸款總額的一半。在說明2000年世界前二十家大銀行（不包括中國的銀行和未提供資料的銀6％6500億美元，占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）40％。3.712.81%5.24答：（1）90年代以來，伴隨著中國經(jīng)濟運行的周期波動以及國有企業(yè)各種改革方案的不斷探索，1997年亞洲一些國家化解金融危機范和化解銀行風險。1999年，信達、長城、東方、華融四家資產(chǎn)管理公司相繼成立。中國（2）“從根本上講，存款保險制度只是一種心理支持制度。它以“保險”重且具有普遍性，存款保險制度就會由于心理支持不堪重負和保險金不足以補虧而瀕于崩潰。因此，片面依賴于存款保險制度而放棄銀行的風險管理和金融體系現(xiàn)存風險的積極化∶40年代末，認為無論放款期限長短，只要借是在保證必要的流動性水平的同時盡可能的提高盈利水平。但因影響流動性的不確定因素∶背景：2060商業(yè)銀行應該樹立怎樣的風險管理觀?風險管理的基本內(nèi)涵是什么答：（1）∶∶∶你是否同意在不久的將來“銀行會消亡”的觀點?對于銀行存在理由的論證有一個很風險控制在可以承受的限度之內(nèi)越來越是投資者生死攸關(guān)的急迫要求。銀行具備在這方面蓋處于銀行體系中的各種貨幣資金。商業(yè)銀行要為國民經(jīng)濟各個部門和各種經(jīng)濟活動提供行是企業(yè)最重要的外部資金來源。米什金認為，只有大型資信良好的公司才能進入證券市1997年底，美國商36％左右。另一方面，盡管商業(yè)銀行收益1990～1997年的12．91％，可見商業(yè)銀行也并不像人們所想的那樣正在衰落?！蔑L險是經(jīng)濟行為主體普遍面對的問題。如何把風險控制在可以承受的限度之內(nèi)越來越從參與成本（participativecost）理的投資者，面對過高的參與成本也有可能會放棄自己直接操作；至于信息不充分的投資答：（1）支付危機連鎖效應的可能。再者，金融體系的風險，直接影響著貨幣制度和宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定。不對稱或信息不完全的情況下，擁有信息優(yōu)勢的一方可能會利用這一優(yōu)勢來損害信息劣勢（主要是金融機構(gòu)）的行為加以規(guī)范和約束，為投資者創(chuàng)造公平、公正的投資環(huán)境。金融機構(gòu)的國際化一方面使得金融機構(gòu)所面臨的風險多樣化和復雜化，增加了金融機——不僅在金融風險國際化的情況下，任何一國的監(jiān)管機構(gòu)都無法對金融機構(gòu)所面臨的風險進行全面的監(jiān)管，迫切需要各國之間的協(xié)調(diào)和合作。∶間就存在著信息不對稱。在金融國際化的過程中，金融機構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務結(jié)構(gòu)日趨復∶金融機構(gòu)的集團化和業(yè)務綜合化與金融監(jiān)管分散化之問的矛盾。金融集團復雜的業(yè)的問題。與金融機構(gòu)國際化經(jīng)營相對存在的是各國金融監(jiān)管制度的差異。在一個存在金融監(jiān)管∶1988年資本協(xié)議的單一做法。銀行∶擴大風險覆蓋種類。1988∶各國監(jiān)管機構(gòu)對于銀行資本狀況的監(jiān)管方式和重點出現(xiàn)了重要變化，監(jiān)管規(guī)則更加合規(guī)性”行業(yè)的實際風險對各國銀行進行靈活的監(jiān)管。這主要是巴塞爾委員會注意到不同國家的具8本充足率。（2）2090年代以來，國際銀行業(yè)的運行環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了很大變化，1988年的《巴塞爾協(xié)議》復雜得多，但也較為全面。它將把對資本充第十章中央銀行答：（1）10—1，旨在概略表明其業(yè)務基本關(guān)系。表10—1∶∶∶20年來中央銀行資產(chǎn)負債表主要項目的內(nèi)容與比重變化的分析，試歸答：（1）（2）既然中央銀行是國家的銀行，為什么還要強調(diào)中央銀行相對于政府的獨立性他金融機構(gòu)發(fā)生大量的業(yè)務往來。因此，銀行同業(yè)之間也會產(chǎn)生債權(quán)債務的清償和資金的（2）DVP（deliveryversuspayment）中央銀行作為“最終貸款者”的角色，其重要意義何在1837年在其《倫巴街》一書中首次提出的，意指在19世紀中葉前后，連續(xù)不斷的經(jīng)濟動蕩和金融危機使人們認識到，金融恐慌或支付鏈條的為什么說現(xiàn)今經(jīng)濟生活中的貨幣都是信用貨幣?答：（1）20世紀。191920世紀NOW（可開出相當于支票的“轉(zhuǎn)讓支付命令”的賬戶）20世紀，人們能否不去翻檢教材、筆記，擬出一份說明整個金融體系創(chuàng)造貨幣的綱要∶幣銀行可以從存款中拿出一部分提供貸款或持有證券，由“原始存款”創(chuàng)造出大量“派生存款”；第二個條件使應收應付差額都可以在各種銀行間的同業(yè)往來帳戶或在清算中心開立的賬戶結(jié)清，銀行不必準備百分之百的資金以應對所創(chuàng)造的存款提取的需要。由此看來，基礎(chǔ)貨幣與存款貨幣銀行的貨幣創(chuàng)造之間是源與流的關(guān)系，基礎(chǔ)貨幣如果中央銀行不規(guī)定法定準備金率，存款貨幣銀行是否就可以無限制地創(chuàng)造貨幣了KD crdtrt其中，K為存款創(chuàng)造乘數(shù)；c為通貨比率；rd是法定活期存款準備金率；rt是法定定期存款準備金率；t是定期存款比率；e是超額準備金率。rtrd均為零，此時存款乘數(shù)還要受到通貨存所以會有一部分現(xiàn)金流出存款貨幣銀行系統(tǒng)之外。同時，銀行為了應付客戶可能的提現(xiàn)要；C當然，中央銀行的行為也并不是完全不受任何約束。就“技術(shù)層面”、就可能性來說，中（2）答：（1）M2∶∶f（Y，r米爾頓·（盡管不是常數(shù)答：（1）PQY，無疑答：（1）（2）Mdf(Y,P,Ib,Im,式中，Md為總體貨幣需求量；Y為按不變價格計算的實際國民收入；P為價格水平；Ib為什么應該將微觀角度與宏觀角度結(jié)合起來考察經(jīng)濟生活對貨幣的需求典型表現(xiàn)。其目的在于說明利率和價格變動這類因素對貨幣持有主體可能造成的潛在收益（其中包括國民經(jīng)濟總量指標和一些重要的機會成本變量）來估算總體貨幣需求作為貨幣供給決策的依據(jù)。這兩者是不能偏廢的。在看到微觀貨幣需求模型的優(yōu)點時，也必須注意不能輕視宏觀分析。抽象推論，微觀主為什么要把貨幣供給劃分為幾個統(tǒng)計層次?“答：（1）M0M1M0M2M1定期存款+儲蓄存款+其他存款+其中，M1，稱為狹義貨幣量；M2，稱為廣義貨幣量；M2M1美國現(xiàn)行貨幣供給各層次的定義為（已加以簡化M1處于國庫、聯(lián)邦儲備系統(tǒng)和存款機構(gòu)之外的通貨+非銀行發(fā)行的旅行支票+商業(yè)銀他各種與商業(yè)銀行活期存款性質(zhì)相近的存款（NOW、ATS等。M2M1存款機構(gòu)發(fā)行的隔夜回購協(xié)議和美國銀行在世界上的分支機構(gòu)向美國居民發(fā)M3M2大額定期存款+L=M3非銀行公眾持有的儲蓄券+短期國庫券+M2CD=M1準貨幣+“準貨幣”指活期存款以外的一切公私存款；CD“M3CD=M2CD”+郵政、農(nóng)協(xié)、漁協(xié)、信用組合和勞動金庫的存款以及貨幣信托和廣義流動性=M3CD+M1M0銀行發(fā)出的鈔票和硬輔幣+M4M2中的前兩項+私人部門的有息英鎊即期存款+（包括英鎊存單）+私人部門持有的建房互助協(xié)會的股份和存款（包括英鎊存單M4c=M4M5M42關(guān)于貨幣流動性是能否根據(jù)本章所學原理分析一下我國商業(yè)銀行行為對貨幣供給的影響（2）此目前大多商業(yè)銀行持有一定比例的超額存款準備金。增加超額存款準備金意味著貨幣創(chuàng)商業(yè)銀行也可以通過再貸款從中央銀行獲取準備金。當商業(yè)銀行通過再貸款增加存款可否舉一些例子來說明居民行為對我國貨幣供給的現(xiàn)實影響M1M1，其供給規(guī)模是不變的。另一種情況是用M2M1時，雖M2M1和資產(chǎn)負債管理水平起到了至關(guān)重要的作用。因為商業(yè)銀行調(diào)整其資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)時必須有答：（1）19811161997年，連續(xù)17年。198755億元。19882年期國家建設(shè)債券，發(fā)80億元。19881992年共發(fā)行5337．03198835年期債券外，其余年份5年期債券。發(fā)行對象主要是專業(yè)銀行、綜合性銀行及其他金融機構(gòu)。1989年，我國1989199145年。1989年，銀行實行保值貼補率政策后，財政部開始發(fā)行帶有保值貼補的保值公債。計198880億元的基本建設(shè)債3年，1992年，該債券與重點企業(yè)債券合并為（2）”GDP，由個人的貨幣儲蓄率擴展為社會的貨幣儲蓄率，由個人持小的市場總需求；同等的市場總供給又可能有偏大或偏小的貨幣需求貨幣供求均衡是否就答：（1）其二，市場供給要求貨幣使之實現(xiàn)，或使之出清，因此提出對貨幣的需求。但這方面的——這種差別可表示如下：市場供給÷貨幣流通速度=貨幣需求=對現(xiàn)實流通貨幣的需求+12-1表示。12-112-1中，橫軸代表產(chǎn)出增長率，縱軸代表物價上漲率，AB兩個拐點分別代表由A是貨幣供給只具有實際產(chǎn)（2）B點實際上是一定時期產(chǎn)出增長的極限點。達到這一點，意味著經(jīng)濟體系中的現(xiàn)GNP損失。之所以如此，一個重要原因是：當貨幣供A點之后，由于產(chǎn)出增加的同時還伴隨著物價的上漲，公眾對物價上漲208080年代末的兩次力度較強12-212-2AB兩個拐點分別代表由貨幣供給增加形成的產(chǎn)出率和物價上漲率不同組合階段的界在20世紀50年代中期之后，我國提出了一個“三平”念，對“三平”答：（1）市場總供需均衡是“三平”第十三章開放經(jīng)濟的均衡答：（1）國際收支是在一定時期內(nèi)一個國家或地區(qū)與其他國家或地區(qū)之間進行的全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。它包括對外貿(mào)易和對外投資狀況，是貿(mào)易和投資以及其他國際經(jīng)的不同。∶在復式簿記下，以下的國際交易應如何計入中國的國際收支平衡表500003個月后付（2）3美國居民用這筆資金購買了中國的BB600美元的紅利。如果這些交易發(fā)生在同一答：（1）5000050000（2）5000050000（3）5000050000（4）600600借方（-貸方50-5050+505050-100100國際收支順差和逆差都是失衡的表現(xiàn)。認為只有逆差出現(xiàn)才是失衡，是片面的理解。國際收支平衡，需從短期和長期兩個角度去把握：∶外匯儲備是一國（或地區(qū)）MF）使用特里芬（Triffn）法則。該法則認為，一個國家為了保證進出口中3～4個月進口總額的外匯儲備，以使該國在進出口上不至于出現(xiàn)大的外匯短缺。中國現(xiàn)在的外匯儲備顯然已經(jīng)遠遠超過了特里芬法則的水平。傳統(tǒng)思維里關(guān)于外匯儲備的第三個作用，是外匯儲備應該足以抵擋短期資本流動（∶∶3～4個月進口額的外匯儲備；另一個是最后130％。不過這類指標只答：（1）第一，中國經(jīng)濟增長勢頭強勁，對外貿(mào)易發(fā)展迅速。1978～2004年，盡管中國經(jīng)濟增8％～9％的經(jīng)濟增長。中國的整體經(jīng)濟實力已今非昔比。2003GDP11670億美元，200413000億美元。整體197897520046558億美元，出口增長17．6％。從進口來看，1978108．92004年進口規(guī)模已經(jīng)19861491991年以后，我國貿(mào)易除1993122億美元以外，全部是順差。連續(xù)多年的數(shù)額巨大的貿(mào)易順差，為我國外匯1979102004549億美元，連續(xù)多年成為世界上利用外1999年起，外債償還大于外債借入，但數(shù)額不是很大。連續(xù)多年的數(shù)額巨∶我國每年要支付外債的還本付息數(shù)額很大，2002696億美元，20039813個月進口額的標準更高。19974002004年達606550億美元。外資企業(yè)對我國20015010％左右。中國吸引外∶中國對外商投資的投資領(lǐng)域和股權(quán)限制越來越少。2001WTO∶∶答：（1）“增長。200610月底，國家外匯儲備已突破一萬億美元，超過日本位居世界第一。巨額的首先，統(tǒng)一中外企業(yè)的稅收。國家應盡快建立中外商投資企業(yè)統(tǒng)一的所得稅制度，統(tǒng)一2090年代以來，這種向東部傾斜的1994年以來，對外因素對于維護人民幣的穩(wěn)定（2）1994年以來，實行有管理的浮動匯率制。在管理浮動匯率制下，中央銀行的投放已不完全決定于國內(nèi)銀行信貸規(guī)模，根據(jù)開放經(jīng)濟下我國的貨幣供給模型：1994年以來，我國國際收支持續(xù)順差，使人民幣升值壓力不斷增加。央行在保持匯率2005721試歸納影響總供求的對外經(jīng)濟聯(lián)系因素都有哪些消費支出+投資支出+（出口-進口）=消費品供應+消費支出+投資支出+（出口-進口）=消費品供應+生產(chǎn)品供應+（資本流出-資本流入這兩個概念，分歧甚多，但也沒有妨礙它們的廣泛使用。你在這方面有什么見解14-114-1YPAS可按社AB、BCCS三個線段。14-1∶AB線段的總供給曲線呈水平狀態(tài)，這意味著供給彈性無限大。這是因為這時社會上∶BC線段的總供給曲線則表示社會逐漸接近充分就業(yè)，這意味著閑置資源已經(jīng)很少，∶CSD4D5時，只會導致物價的上漲。14-2表示。14-214-2A1S。在總需求不變的條件下，由于生產(chǎn)要素價A1SA2S、A3S。結(jié)果，由于生產(chǎn)成本提高，YfY2、Y1P0上升P1、P2。分清：既有來自需求方面的因素，又有來自供給方面的因素，即所謂“拉中有推、推中有拉”。例如，過度需求——物價上漲——提高工資——成本（工資“成本推進”只有加上“需求拉上”才有可能產(chǎn)生一個持續(xù)性的通貨膨脹。14-3CEFGI呈螺旋式上升。圖14-3供求混合推進型通貨膨脹100萬個。可將貨幣數(shù)量看作名義收入，商22元（100%。50萬個該種商品（實際收入減少400萬元獲20010010%。1005002000萬元-1000萬元-500萬元=500500萬元*10%=50萬元的收入。這時各100%40元/20元/個，設(shè)銷售量不變，4000萬元-2000萬元-500萬元=15001500萬元*10%=150萬元的收入。150萬元/(1+100%)=7525萬元。由此可見，通貨膨12000元。2000元。204050年代，由于戰(zhàn)爭的影響，凱恩斯主義的廉價貨幣政策和赤字財政1％～2％之間徘徊，然而在此之后，經(jīng)濟開始受到高通貨膨脹率的困擾。206051974年，通貨膨脹率達到了兩101982～1990520世在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，有否可能出現(xiàn)無通貨膨脹的經(jīng)濟成長?2090年代，美答：（1）在現(xiàn)代經(jīng)濟中，絕對的“零”通貨膨脹率，換言之，物價水平絲毫沒有波動，是極難出現(xiàn)的。220906．20世紀末，長期處于通貨膨脹壓力下的中國突然陷入通貨緊縮，其成因依然是有待答：20重點分析金融體制改革滯后對通貨緊縮的作用。相對寬松的貨幣政策之所以總是達不到預企業(yè)的稅賦相對較重等，如對汽車實行10％的消費稅、燃油稅改革遲遲不能實施、在生產(chǎn)71998～2002年的中國卻是近幾年來，我國經(jīng)濟的實際增長率持續(xù)地低于潛在增長率。對潛在增長率盡管難以給出“七上八下”的經(jīng)濟增長肯定大大低于潛在增長率水9～10的強有力支撐。面對中長期結(jié)構(gòu)大調(diào)整的形勢，凱恩斯主義的擴張型財政和貨幣政策（在我國主要體現(xiàn)為積極的財政政策（包括抑制周期性衰退。因此，經(jīng)濟增長的“縮長”組合是積極的宏觀政策與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中長期調(diào)整的必然結(jié)果。2002使勞動力和資金資源閑置問題相當突出。2001年以來，社會就業(yè)壓力明顯增大，大量的勞15％。1998年起實施積極地的財政政策，效果顯著，680004萬億元。這些特別的建設(shè)19968次降低利率并輔以降低存款準第十五章貨幣政策1998年新銀行法實施前，是把穩(wěn)定物價、國際收支平衡和維持對資本設(shè)備的適當需求作從實踐來看，不同時期，各個國家的貨幣政策目標也有所不同。2030年代以前，40年代中期，凱恩斯主義的國家干預經(jīng)濟主張盛行以后，英、美等國相繼以50年代起，由于普遍的、持續(xù)的通貨膨脹，在各50年代后期，西方國家60年代開始，一些國家出現(xiàn)國際收支逆差，使70年代，伴隨著兩次美元危機，一些國家又將平衡國際收“（2）“什么是“通貨膨脹目標制”?近年來有些國家采用“通貨膨脹目標制”的理由是什么：（1“（2）近些年來有些國家采用“通貨膨脹目標制”∶∶為指標的制度的成就相當好。以通貨膨脹為指標的國家似乎降低了通貨膨脹率和通貨膨脹答：（1）資本市場在現(xiàn)代經(jīng)濟中具有資源配置、價格發(fā)現(xiàn)等重要作用，因此，資本市那就必然影響資本市場的價格，并通過資本市場影響到其他的微觀經(jīng)濟行為，諸如民間投資、消費等等，最后則會在產(chǎn)出和通貨膨脹等方面表現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟效應。因而有些人認為，答：（1）表15-1（通過調(diào)節(jié)貨幣總量，影響整個宏觀經(jīng)濟通過影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準備來影響商業(yè)銀（通過調(diào)節(jié)特殊領(lǐng)域的信用，間接影響宏觀經(jīng)濟（2∶存款準備金政策是我國中央銀行調(diào)控金融的重要工具，1984321“繳來一般存款”“備付金存款”“準備金存款”賬138中國人民銀行對各金融機構(gòu)的法定存款準備金按法人統(tǒng)一考核；存款準備金利率由原來的∶199411199731∶1997412∶人民銀行根據(jù)貨幣政策實施的需要，適時的運用利率工具，對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，進而影響社會資金供求狀況，實現(xiàn)貨幣政策的既定目標。答：（1）q傳導機MR，利率的變化則通過資本邊際效益的影響IEYqPE；資產(chǎn)價格，主要是股票PE為股票價格；qM→EY的變動。∶R相應∶貨幣供給量的減少和利率的上升，影響借款人的資產(chǎn)狀況——減少凈現(xiàn)金流；利率的上會使銀行減少貸款投放。一部分資產(chǎn)狀況惡化和資信狀況不佳的借款人不僅不易獲得銀行貸款，也難于從金融市場直接融資。結(jié)果則會導致投資與產(chǎn)出的下降。式中，NCF為凈現(xiàn)金流；H式中，W為財富；C式中，re為匯率；NX銀行同業(yè)拆借利率；國債發(fā)行試行招投標制，國債一級、二級市場上的利率也已經(jīng)放開；19976月建成的銀行間債券市場也實現(xiàn)了利率市場化。但是，就絕大部分利率、特別199720022003年開始的適度從緊的貨幣政策效果來看，都不理想，這說明目前我國的貨幣政策以托賓為首的經(jīng)濟學家把資本市場、資本市場上的資產(chǎn)價格，特別是股票價格納入傳導機制，認為貨幣理論應看作是微觀經(jīng)濟行為主體進行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理的理論。也就是——按現(xiàn)行物價——q定義為企業(yè)市場qq因此，q值是決定新投資的主要因素。這一過程可以表示為：式中，M為貨幣供給；R為利率；PE為股票價格；q為企業(yè)市場價值與資本重置成本之比；I為投資；Y為總收入。20世紀，各國利用貨幣政策治理通貨膨脹取得比較豐富的經(jīng)1994年，中央銀行根據(jù)年初確定的方針和政策進行宏觀調(diào)控運作，金融形勢總體上是平衡和健康的。但物價過高、通脹嚴重的狀況仍然存在。1994年底中央經(jīng)濟工作會議正式監(jiān)管，整頓金融秩序，從而抑制了通貨膨脹的上升勢頭。在此基礎(chǔ)上，19951996年，1997年、1998年開始，經(jīng)濟發(fā)展的態(tài)勢出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變，過去一直令人憂心的通1996519996月，7次降息。但貨幣政策實施的效果卻沒有人們想象的那樣突出。20021098198——80年代起，我國很長一段時間內(nèi)存在明顯的通貨膨脹現(xiàn)象。在采取兩大政策從1997法答：參見第5章課后習題詳解第7題。（2）蒙代爾指出只要適當?shù)卮钆涫褂秘斦吆拓泿耪撸涂梢酝瑫r實現(xiàn)內(nèi)外部均緊縮性財政政策趨于降低利率，而緊縮性貨幣政策則會提高利率。在其他條件不變的情況只要對財政政策與貨幣政策合理搭配使用，就有可能同時實現(xiàn)內(nèi)外均衡。答：（1）2080年代中期，依據(jù)溢出效應（spillovereffect）的客觀存在，論述了一是從“價格”角度論證。在實際經(jīng)濟運行當中，大國行為對世界市場上的各種價格都有NNN-1國際金融市場的穩(wěn)定作為一種公共產(chǎn)品——能在多大程度上提高福利水平，政策協(xié)調(diào)在實踐中是否可行以及協(xié)調(diào)的效果卻存在不同的當每一個經(jīng)濟體規(guī)模都非常小的時候，每個國家的政策調(diào)整以及在國際資本市場上的“分權(quán)化”“穩(wěn)定的但可調(diào)整”的匯率制度就成為國際貨幣制度改革的主要目標之一。要實現(xiàn)國的利益相抵觸。第三，DR作為主要儲備資產(chǎn)的國際協(xié)調(diào)。這包括兩個方面：一是如何SDR“發(fā)行”SDR“份額”掛鉤的不合理做法。第十六章幾個金融理論問題答：（1）（2）∶家的銀行與資本市場在資金融通中所占的比重，通常把美、英的金融體系稱為“市場主導∶2080年代末，有的學者一個國家金融體系格局的形成受多種因素的影響。其中非常重要的一項就是受到人為∶較高的長期投資收益。金融中介的優(yōu)勢在于可以將大量具有不確定的短期流動性需求的投∶∶∶融體系的基本功能始終是實現(xiàn)儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化。處于金融體系中的金融市場和金融中介（2）功能之一就是提供風險分擔的機會。市場允許個人根據(jù)自己的風險承受能力調(diào)整資產(chǎn)組合答：（1）∶∶∶（2）1999819200010月起開始執(zhí)行，20031229日，平安集團旗下平安信托投資公司和香港上海匯豐銀行各出資不超2000100％的收購，并把銀行的名字改成平安銀行。200461日《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》開始實施，中國人壽、中國人保、成立資產(chǎn)管理公司。20041024日，中國保監(jiān)會和中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《保險機構(gòu)投2005年第一季度，中國人壽、A股市場。金融功能分析框架對于金融的功能是怎樣歸納的16-116-1提供解決“激勵”問題的方法。這是金融體系在涉及金融工具設(shè)計、公司治理等多以及委托-代理問題。如果銀行對貸款要求抵押擔保，就會使借款人謹慎使用貸款。由于技什么是“金融發(fā)展”?怎樣觀察和度量金融發(fā)展的水平development（2）∶cGDP1的除了以上提到的指標外，還可以根據(jù)研究的實際需要構(gòu)造適宜的金融發(fā)展指標進行實證分析。（FIR表16-1中國貨幣化程度和金融相關(guān)比率變動情 單位：119933124580134995428888158112503219418513147363103219158524301162431734846593注：（1）S包括國債、保費收入與股票市值；（2）20049月；（3）2004GNPGDP16-2答：（1）在集中計劃體制下，金融壓抑的現(xiàn)象比較嚴重，普遍存在的情況是金融資產(chǎn)“二元結(jié)構(gòu)”分配資源必然力圖排斥市場機制在配置資源方面的作用，其實行的金融壓抑政策更是起直接作用。程度上是對金融資產(chǎn)儲蓄的依賴。金融業(yè)的發(fā)展可以提高金融資產(chǎn)的流動性，使品種多樣家對金融事業(yè)的干預。對于這樣