期貨基礎知識培訓手冊（入門篇）

第一 期貨交易概述 一、期貨交 期貨 期貨合約 期貨合約的買賣 二、期貨交易的主要特 合約標準化 交易集中化 雙向交易和對沖機制 每日無負債結算制度 杠桿機制 三、期貨交易的功 風險規(guī)避 價格發(fā)現 四、我國期貨市場的構 期貨交易所 期貨經紀公司 期貨投資者 第二 期貨交易實務 一、期貨交易制 二、期貨交易流 開戶 交易 保證金與結算 實物交割 第三 套期保值與投機 一、套期保值交 （一）套期保值的目的———回避價格風險 （二）套期保值的類型 （三）基差分析 （四）套期保值的基本做法 （??）套期保值應注意的問題 二、投機交 （一）什么是期貨投機交易 （二）投機商在期貨市場的作用 （三）投機商的種類 （四）現、期貨市場間的套利 （??）期貨市場的套利 （六）套利的方法 （七）投機與套利交易的策略 第四 基本分析法 一、什么是基本因素分析 二、商品供求狀況分 期貨商品供給分析 期貨商品需求分析 經濟波動周期 金融貨幣因素 政治、政策因素 大戶的操縱和投機心理 第?? 技術分析法 一、理論基 （一、市場行為反映一切 （二、價格呈趨勢變動 （三、歷史會重演 二、基礎指 三、成交量、未平倉合約量與價格的關 四、圖形分 ??、順勢而 六、觀圖論 七、跟勢技 八、隨機指 第六 期貨交易策略 一、成功交易的三個要 二、資金管 三、一些普遍性的資金管理要 四、決定頭寸的大 ??、分散投資與集中投 六、設置保護性止損指 七、報償-風險 八、資金管理要領和交易策略舉 第七 期貨交易法規(guī)和監(jiān)管 期貨交易管理暫行條 期貨交易所管理辦 期貨經紀公司管理辦 期貨從業(yè)人員資格管理辦法（修訂 最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī) 第八 它 一、期貨術 二、進口成本計算及其它相關計 大豆進口成本計算 LME進口成本計 進口棉花價格換算 燃料油進口和交割成本計算 天然橡膠進口成本計算 大豆壓榨利潤計算 三、單位換 四、主要期貨信息網 期貨基礎知識培訓手冊（入門篇期貨基礎知識培訓手冊（入門篇“Futures“Future（10101581999112000512188.53%。1111019:00～11:30,410來了結這筆期貨交易，然而，進行實物交割的是少數。大約99％的市場參與者20001218811021882188500（不計交易、交割手續(xù)費218820581300（不計交易手續(xù)費。們都在利用期貨交易所發(fā)現的價格和所傳播的市場信息來制定各自的生產經營大宗商品的成交價格往往是以期貨價為依據來確定的。期貨經紀公司是指依法設立的以自己的名義代理客戶進行期貨交易并收取充當客戶的交易顧問。價值的一定比例（5％－10％）繳納資金，用于結算和保證履約。（50000050000達到50％以上的準確率，換句話說，大部分成功的交易商在一半以上的交易中來抵消損失獲得帳面增值。一旦理解了這一點，你就能明了為什么少于50000元/噸的時候，你的指令就成交了，而且，買入的價格一定是等于或高于2188使原來下達的限價指令失效或部分失效。如你下達限價指令“賣出限價為2188200010521882000A.2625200a.2630150B.263080b.2635150C.2630100c.2635130C2630B2630a2630，C的人市時間最早，因此，Ca1002630元／噸：然后是B80手與a50263050報價充分體現了他們對今后回段時間內，該商品在供需方面可能產生變化的預（a1）平當日倉盈虧=∑[(當日賣出平倉價－當日買入開倉價)×賣出平倉(a2）（a3）買入套期保值為那些想在未來某時期購買一種商品而又想避開可能的價格上漲的現貨商所采用。這些人被稱為是現貨市場的空頭（將在期貨市場中成為多頭即買方，如果價格上漲，他或她將為商品支付更多資基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即：基差＝現貨價格一期貨價格。例如，假設928日181031977－167，9282080+1039509509507月12040100920103010手9大豆合約。8月12080100立的空頭頭寸。從基差的角度看，基差從7月1308月1407月110020401092010308月110020801092040404030-10100×40－100×30=1000注：1=10100011“Speculation502000年57跨交割月份套利（跨月套利跨市場套利（跨市套利要想從相關商品的價差關系中獲利，套利者必須了解這種關系的歷史和特（或下降（或下降（或下降幅度大于大豆價格下降幅度（或下降幅度小于大豆價格下降幅度，則你應賣出大豆的同時，買進豆粕，待機平倉獲利。50％以20％～25％以內。交易確定利潤風險比，即預期利潤和潛在虧損之比。通用的標準是3：1。也就1／4。因此，交易者應根據自身的財務狀況慎重一、什么是基本因素分析5－66－8度》報告美國大豆開花、生長等作物生長進度報告。8－10影響因素較多。豆油作為一種植物油，受菜籽油、棉籽油、棕櫚油、椰子油、95、966080-9090致國債期貨價格狂飆，1995年51810％，日本東京谷物交易所的進口大豆10％左右。同樣，如果人民幣對美元貶值，那么，國內大豆期1980417009美國國會批準新的《19961997政策也影響農民的種植行為，1999年國家農調隊的種植意向調查顯示，玉米種WTO，19995業(yè)貿易協(xié)議》等都對大連大豆期貨價格產生影響。19997135018502000年5185020005224020601979年初，亨特兄弟以每盎司6一7美元的價格開始在紐約和芝加哥交易所大量購買白銀。年底，已控制紐約商品交易所53％的存銀和芝加哥商品交易白銀價格不斷上升。1980年11748．7間上漲了四倍。在黃金市場的刺激下，白銀價格在12150.35310．81980年黃金市場出現的空前大風暴，明顯地反映了投機心理和價格預期對期貨價格的影響力。197911400，1980年121838115您市場經驗日益豐富，遇到上邊這種情況越多，“市場行為包容消化一切”這552個合約量；2個合約量。當下次開倉數與平倉數相等時，未平倉合約1．KK線圖又可稱為蠟燭圖。在K線圖中，縱軸代表價格，橫軸代表時間。按時間單位不同，K線圖可分為分時圖、日圖、周圖、月圖等。K線圖繪制比較簡在圖中，實體部分以白色表示。在（5-2）中，記錄了高開低收的市況，即開K線圖，可以很明顯地看出該日市況"低最高 最高收盤 開盤開盤 收盤最低 最低圖5-1陽 圖5-2陰同其他走勢圖一樣，K線圖的功能在于可以顯示市場內買賣對方對目前價格3向下跌（5-4。 開盤（最低價 收盤（最低價圖5-3光頭光腳陽 圖5-4光頭光腳陰5跌抵抗型，即在下跌過程中受到買方的抵抗，價位將出現反彈上升（5-6。收盤價（最高價 開盤價（最高價開盤 收盤最低 最低圖5-5無上影線的陽 圖5-6無上影線的陰（5-7。跌趨勢（5-8最高 最高收盤 開盤 圖5-7無下影線的陽線 圖5-8無下影線的陰線5-9KKK線形態(tài)，當出現在不同的地方時，它們的意義與解釋不同，甚至完全相反。比如，K線實體上下都帶所以，進行K線圖分析，就要觀察陰線或陽線各部分之間的長度比例關系和陰11

最低 最低圖5- 低開高 圖5-11高開低（一）（二）（一）（二）（三）（一）10天的收市價格。我們把新的收市價逐日地加入數組，而往前倒數的均值（10天平均值。10天收市價的移動平均值。實際上，其實的（3天、5天）呢還是較長期的（30天、60天）呢？有沒有一種或一組廣泛地（二）51040天的平均線更貼近價格變化?？墒?，盡管較短（三）10天）包括進來，第二種批評是，簡單移動平均值對其中每一天都一視（四）1010109下一步，我們要把其總和除以上述乘數的和（在本例中為55：10＋9＋8＋……＋1=55（五）5天、10天、2040天，或者是這些數字的某種變通（天、9天、18天。一個期貨品種必定會有一組最佳的移動平均線，選擇最佳的（一）（二）0100的刻度，也可以標成從－1到+1的刻度。（三）（四）（MACD相對強弱指數相對強弱指數（RelativeStrengthIndex）RSI值，公式為：買氣越強；值越小，說明市場上買氣越弱，賣氣越強。一般說，RSI值超過802025RSI值和移動平均線、KK線圖KDKD線的組合變化來說明市場價格變化的技術指標。K值是當前收盤價處于當期極點高價與低價差額的相對比例。比通過水平變動的數值，可以說明市場內部動力的增減情況。D值是累積極點高低K、DK線、D線。弱，賣氣越盛。K、D70752530KD線；如果如D線時，特別是兩線相交且下跌時，證明市場走勢向下，應賣指數平滑異同移動平均線指數平滑異同移動平均線（MovingAverageConvergence/DieregenceTradingMethodMACD＝DIF－DEM其中，DIF為快速移動平均線－慢速移動平均線之差；DEMDIFDEM＝Σ（DIF）/N，N9天計算。在一12252650天較普遍，MACD（12、26、9）MACD（25、50、9。（1）（2）（3）（4）（五）（六）100，00050，0005，00010％，就得出在每筆交易中可以注入的全額。在上例中，100，0002020，0001，00010，40％的交易中獲利。事實就是如此。大多數交易190021801900103018701880219530060300×10×10一個通用的標準，31331，為防止出現追加保證金的要求，應確保至少擁有總的保證金要求的 場秩序防范風險保護期貨交易各方的合法權益和社會公共利益制定本條例第二 從事期貨交易及其相關活動的，必須遵守本條例 第十條有證券法第一百零一條規(guī)定的情形或者中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情 第十三條期貨交易所的工作人員在任職期間或者離開期貨交易所未滿一第十四 期貨交易所履行下列職能（一）（二）（三）（四）（五）（六） （一）（二）（三）（四）（五）第十七條（一）（二）（三）（四） （一）（二）（三）第三章期貨經紀公司 （一）3000（二）（三）（四）（五） （一）（二）（三）（四）（五）（六）第二十七條期貨經紀公司因下列情形之一解散的，應當結清受委托的業(yè)（一）（二）（三）（四）（五）（一）（二）（三）（四）（五）第三十四條期貨交易所應當及時公布上市品種期貨合約的成交量、成交（一）（二）（三）（四）（五）（六） 第四十一條期貨交易所會員的保證金不足時，該會員必須追加保證金。會第四十三條（一）（二）（三）（四）（五）第四十四條會員在期貨交易中違約的，先以該會員的保證金承擔違約責 第四十七條任何單位或者個人不得使用信貸資金、財政資金進行期貨交 （一）（二）（三）第五十條期貨交易所和期貨經紀公司應當定期向中國證監(jiān)會報送財務會 第五十四條中國證監(jiān)會對期貨交易所和期貨經紀公司的高級管理人員和 （一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）110 （一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）110 101030（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一）（十三）（十四）（十五）15 沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法101050（二）（四）（五）（六）（七）第六十一條期貨交易內幕信息的知情人員或者非法獲取期貨交易內幕信（三（四）（五）110 第六十五條任何單位或者個人違反本條例規(guī)定，擅自從事境外期貨交易第六十六條期貨交易所的工作人員在任職期間或者離開期貨交易所未滿 第七章附則 （一（七（八（九第七十一 本條例自1999年9月1日起施行（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（一）（二）（三）（四）第九條期貨交易所章程應當載明下列事項：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一）（十二）（十三）（十四）（十五）（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）（二）第十五條期貨交易所設會員大會、理事會。（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）（二）（三）（一）（二）（三）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一 審定根據交易規(guī)則制定的細則和辦法（十二 審定風險準備金的使用和管理辦法（十三 審定總經理提出的期貨交易所發(fā)展規(guī)劃和年度工作計劃（十四 監(jiān)督總經理組織實施會員大會和理事會決議的情況 前款有關職權，理事會可以授予專門委員會或者總經理行使112（一）（二）（三）（一）（二）（三）（四）13第二十九條總經理行使下列職權：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）第三十條期貨交易所中層管理人員的任免報中國證監(jiān)會備案。（一）（二）（三）（四）第三十三條會員享有下列權利：（一）（二）（三）（四）（五）（六）第三十四條會員應當履行下列義務：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（一）（二）（三）20％的比例提取風險準備金，第四十三條期貨交易實行套期保值頭寸審批制度和投機頭寸限倉制度。（一）（二）（三）（四）（五）（六）（二）（三）（四）第四十八條期貨交易所宣布進入異常情況并決定暫停交易時，暫停交易的第四十九條期貨交易所應當以適當方式發(fā)布下列信息：（一）（二）（三）（四）20（三）（二）10％以上或者對其經營風險有較大影響（三）第六十二條本辦法所稱業(yè)務規(guī)則指期貨交易所交易規(guī)則及其實施細則。1999（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）依法對期貨（一）（二）（三）（一）（二）（三）（一）（二）（三）（四）（五）第八條期貨經紀公司不得以“代表處”、“辦事處”等名義變相設立營業(yè)（一（二（四（五（六）項變更事項，以及變更持有期貨經紀公司10％以上股權或但變更持有期貨經紀公司10％以上股權或者擁有實際控制權的股東，該股東資10（一）（二）10％（三）（一）（二）（三）（四）（一）第二十二條期貨經紀公司開展期貨業(yè)務的人員應當具備期貨從業(yè)人員資第二十三條期貨經紀公司應當按照期貨交易所規(guī)定的編碼規(guī)則為投資者分（一）（二）（三）（四）（五）第三十一條期貨經紀公司在每日交易閉市后應當為投資者準備交易結算報5第四十七條期貨經紀公司不得對外提供擔?；蛘叱蔀槌袚鸁o限責任的投 （一）（二）（三）第五十六條期貨經紀公司進入特別處理程序，應當由期貨經紀公司股東單（一（二）（三）（四）（五）（六）（一）（二）第六章罰則（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）1999期貨從業(yè)人員資格管理辦法（修訂（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（一）（二）（五）（六）（九）（十）（一）20第三章從業(yè)人員行為規(guī)范（三）（五）（六）（七）（八）10101010第二十七條中國證監(jiān)會及其派出機構有權要求中國期貨業(yè)協(xié)會提供期貨從（一）612（二）3（三）6123（三（四（五（六（七）項規(guī)定的機10第六章附，1999年831第六條侵權與違約競合的期貨糾紛案件，依當事人選擇的訴由確定管轄。第十二條期貨公司設立的取得營業(yè)執(zhí)照和經營許可證的分公司、營業(yè)部等（一）（二）（三）第十五條不具有主體資格的經營機構因從事期貨經紀業(yè)務而導致期貨經紀第二十一條客戶下達的交易指令數量和買賣方向明確，沒有有效期限的，第二十四條期貨公司超出客戶指令價位的范圍，將高于客戶指令價格賣出第二十九條期貨公司對期貨交易所或者客戶對期貨公司的交易結算結果有第三十三條期貨公司的交易保證金不足，期貨交易所履行了通知義務，而第三十九條期貨交易所或者期貨公司強行平倉數額應當與期貨公司或者客構成交割違約的，違約方應當承擔違約責任；具有合同法第九十四條第（四）第四十六條買方客戶未在期貨交易所交易規(guī)則規(guī)定的期限內對貨物的質第五十六條期貨公司應當對客戶的交易指令是否入市交易承擔舉證責任。第六十條期貨公司為債務人的，人民法院不得凍結、劃撥專用結算賬戶中2003年7月152"（停板額：由交易所逐日為每種合約規(guī)定的最大價格波動幅度（范圍套期保值者：擁有或計劃擁有諸如玉米、大豆、小麥、政府公債券等現貨（1）保證金為已成交的合約總值的10％左右。從保證金實質來看，是交易人士經過月份合約／買空3張977121212近期（交割）升水：1.交易所條例所允許的，對高于期貨合約交割標準的商品所支付的額外費用