期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)手冊(cè)（入門篇）

第一 期貨交易概述 一、期貨交 期貨 期貨合約 期貨合約的買賣 二、期貨交易的主要特 合約標(biāo)準(zhǔn)化 交易集中化 雙向交易和對(duì)沖機(jī)制 每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度 杠桿機(jī)制 三、期貨交易的功 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 四、我國(guó)期貨市場(chǎng)的構(gòu) 期貨交易所 期貨經(jīng)紀(jì)公司 期貨投資者 第二 期貨交易實(shí)務(wù) 一、期貨交易制 二、期貨交易流 開(kāi)戶 交易 保證金與結(jié)算 實(shí)物交割 第三 套期保值與投機(jī) 一、套期保值交 （一）套期保值的目的———回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) （二）套期保值的類型 （三）基差分析 （四）套期保值的基本做法 （??）套期保值應(yīng)注意的問(wèn)題 二、投機(jī)交 （一）什么是期貨投機(jī)交易 （二）投機(jī)商在期貨市場(chǎng)的作用 （三）投機(jī)商的種類 （四）現(xiàn)、期貨市場(chǎng)間的套利 （??）期貨市場(chǎng)的套利 （六）套利的方法 （七）投機(jī)與套利交易的策略 第四 基本分析法 一、什么是基本因素分析 二、商品供求狀況分 期貨商品供給分析 期貨商品需求分析 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期 金融貨幣因素 政治、政策因素 大戶的操縱和投機(jī)心理 第?? 技術(shù)分析法 一、理論基 （一、市場(chǎng)行為反映一切 （二、價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng) （三、歷史會(huì)重演 二、基礎(chǔ)指 三、成交量、未平倉(cāng)合約量與價(jià)格的關(guān) 四、圖形分 ??、順勢(shì)而 六、觀圖論 七、跟勢(shì)技 八、隨機(jī)指 第六 期貨交易策略 一、成功交易的三個(gè)要 二、資金管 三、一些普遍性的資金管理要 四、決定頭寸的大 ??、分散投資與集中投 六、設(shè)置保護(hù)性止損指 七、報(bào)償-風(fēng)險(xiǎn) 八、資金管理要領(lǐng)和交易策略舉 第七 期貨交易法規(guī)和監(jiān)管 期貨交易管理暫行條 期貨交易所管理辦 期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦 期貨從業(yè)人員資格管理辦法（修訂 最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī) 第八 它 一、期貨術(shù) 二、進(jìn)口成本計(jì)算及其它相關(guān)計(jì) 大豆進(jìn)口成本計(jì)算 LME進(jìn)口成本計(jì) 進(jìn)口棉花價(jià)格換算 燃料油進(jìn)口和交割成本計(jì)算 天然橡膠進(jìn)口成本計(jì)算 大豆壓榨利潤(rùn)計(jì)算 三、單位換 四、主要期貨信息網(wǎng) 期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)手冊(cè)（入門篇期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)手冊(cè)（入門篇“Futures“Future（10101581999112000512188.53%。1111019:00～11:30,410來(lái)了結(jié)這筆期貨交易，然而，進(jìn)行實(shí)物交割的是少數(shù)。大約99％的市場(chǎng)參與者20001218811021882188500（不計(jì)交易、交割手續(xù)費(fèi)218820581300（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)。們都在利用期貨交易所發(fā)現(xiàn)的價(jià)格和所傳播的市場(chǎng)信息來(lái)制定各自的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)大宗商品的成交價(jià)格往往是以期貨價(jià)為依據(jù)來(lái)確定的。期貨經(jīng)紀(jì)公司是指依法設(shè)立的以自己的名義代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)。價(jià)值的一定比例（5％－10％）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。（50000050000達(dá)到50％以上的準(zhǔn)確率，換句話說(shuō)，大部分成功的交易商在一半以上的交易中來(lái)抵消損失獲得帳面增值。一旦理解了這一點(diǎn)，你就能明了為什么少于50000元/噸的時(shí)候，你的指令就成交了，而且，買入的價(jià)格一定是等于或高于2188使原來(lái)下達(dá)的限價(jià)指令失效或部分失效。如你下達(dá)限價(jià)指令“賣出限價(jià)為2188200010521882000A.2625200a.2630150B.263080b.2635150C.2630100c.2635130C2630B2630a2630，C的人市時(shí)間最早，因此，Ca1002630元／噸：然后是B80手與a50263050報(bào)價(jià)充分體現(xiàn)了他們對(duì)今后回段時(shí)間內(nèi)，該商品在供需方面可能產(chǎn)生變化的預(yù)（a1）平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=∑[(當(dāng)日賣出平倉(cāng)價(jià)－當(dāng)日買入開(kāi)倉(cāng)價(jià))×賣出平倉(cāng)(a2）（a3）買入套期保值為那些想在未來(lái)某時(shí)期購(gòu)買一種商品而又想避開(kāi)可能的價(jià)格上漲的現(xiàn)貨商所采用。這些人被稱為是現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭（將在期貨市場(chǎng)中成為多頭即買方，如果價(jià)格上漲，他或她將為商品支付更多資基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即：基差＝現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。例如，假設(shè)928日181031977－167，9282080+1039509509507月12040100920103010手9大豆合約。8月12080100立的空頭頭寸。從基差的角度看，基差從7月1308月1407月110020401092010308月110020801092040404030-10100×40－100×30=1000注：1=10100011“Speculation502000年57跨交割月份套利（跨月套利跨市場(chǎng)套利（跨市套利要想從相關(guān)商品的價(jià)差關(guān)系中獲利，套利者必須了解這種關(guān)系的歷史和特（或下降（或下降（或下降幅度大于大豆價(jià)格下降幅度（或下降幅度小于大豆價(jià)格下降幅度，則你應(yīng)賣出大豆的同時(shí)，買進(jìn)豆粕，待機(jī)平倉(cāng)獲利。50％以20％～25％以內(nèi)。交易確定利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)比，即預(yù)期利潤(rùn)和潛在虧損之比。通用的標(biāo)準(zhǔn)是3：1。也就1／4。因此，交易者應(yīng)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況慎重一、什么是基本因素分析5－66－8度》報(bào)告美國(guó)大豆開(kāi)花、生長(zhǎng)等作物生長(zhǎng)進(jìn)度報(bào)告。8－10影響因素較多。豆油作為一種植物油，受菜籽油、棉籽油、棕櫚油、椰子油、95、966080-9090致國(guó)債期貨價(jià)格狂飆，1995年51810％，日本東京谷物交易所的進(jìn)口大豆10％左右。同樣，如果人民幣對(duì)美元貶值，那么，國(guó)內(nèi)大豆期1980417009美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)新的《19961997政策也影響農(nóng)民的種植行為，1999年國(guó)家農(nóng)調(diào)隊(duì)的種植意向調(diào)查顯示，玉米種WTO，19995業(yè)貿(mào)易協(xié)議》等都對(duì)大連大豆期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。19997135018502000年5185020005224020601979年初，亨特兄弟以每盎司6一7美元的價(jià)格開(kāi)始在紐約和芝加哥交易所大量購(gòu)買白銀。年底，已控制紐約商品交易所53％的存銀和芝加哥商品交易白銀價(jià)格不斷上升。1980年11748．7間上漲了四倍。在黃金市場(chǎng)的刺激下，白銀價(jià)格在12150.35310．81980年黃金市場(chǎng)出現(xiàn)的空前大風(fēng)暴，明顯地反映了投機(jī)心理和價(jià)格預(yù)期對(duì)期貨價(jià)格的影響力。197911400，1980年121838115您市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)日益豐富，遇到上邊這種情況越多，“市場(chǎng)行為包容消化一切”這552個(gè)合約量；2個(gè)合約量。當(dāng)下次開(kāi)倉(cāng)數(shù)與平倉(cāng)數(shù)相等時(shí)，未平倉(cāng)合約1．KK線圖又可稱為蠟燭圖。在K線圖中，縱軸代表價(jià)格，橫軸代表時(shí)間。按時(shí)間單位不同，K線圖可分為分時(shí)圖、日?qǐng)D、周圖、月圖等。K線圖繪制比較簡(jiǎn)在圖中，實(shí)體部分以白色表示。在（5-2）中，記錄了高開(kāi)低收的市況，即開(kāi)K線圖，可以很明顯地看出該日市況"低最高 最高收盤 開(kāi)盤開(kāi)盤 收盤最低 最低圖5-1陽(yáng) 圖5-2陰同其他走勢(shì)圖一樣，K線圖的功能在于可以顯示市場(chǎng)內(nèi)買賣對(duì)方對(duì)目前價(jià)格3向下跌（5-4。 開(kāi)盤（最低價(jià) 收盤（最低價(jià)圖5-3光頭光腳陽(yáng) 圖5-4光頭光腳陰5跌抵抗型，即在下跌過(guò)程中受到買方的抵抗，價(jià)位將出現(xiàn)反彈上升（5-6。收盤價(jià)（最高價(jià) 開(kāi)盤價(jià)（最高價(jià)開(kāi)盤 收盤最低 最低圖5-5無(wú)上影線的陽(yáng) 圖5-6無(wú)上影線的陰（5-7。跌趨勢(shì)（5-8最高 最高收盤 開(kāi)盤 圖5-7無(wú)下影線的陽(yáng)線 圖5-8無(wú)下影線的陰線5-9KKK線形態(tài)，當(dāng)出現(xiàn)在不同的地方時(shí)，它們的意義與解釋不同，甚至完全相反。比如，K線實(shí)體上下都帶所以，進(jìn)行K線圖分析，就要觀察陰線或陽(yáng)線各部分之間的長(zhǎng)度比例關(guān)系和陰11

最低 最低圖5- 低開(kāi)高 圖5-11高開(kāi)低（一）（二）（一）（二）（三）（一）10天的收市價(jià)格。我們把新的收市價(jià)逐日地加入數(shù)組，而往前倒數(shù)的均值（10天平均值。10天收市價(jià)的移動(dòng)平均值。實(shí)際上，其實(shí)的（3天、5天）呢還是較長(zhǎng)期的（30天、60天）呢？有沒(méi)有一種或一組廣泛地（二）51040天的平均線更貼近價(jià)格變化?？墒?，盡管較短（三）10天）包括進(jìn)來(lái)，第二種批評(píng)是，簡(jiǎn)單移動(dòng)平均值對(duì)其中每一天都一視（四）1010109下一步，我們要把其總和除以上述乘數(shù)的和（在本例中為55：10＋9＋8＋……＋1=55（五）5天、10天、2040天，或者是這些數(shù)字的某種變通（天、9天、18天。一個(gè)期貨品種必定會(huì)有一組最佳的移動(dòng)平均線，選擇最佳的（一）（二）0100的刻度，也可以標(biāo)成從－1到+1的刻度。（三）（四）（MACD相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RelativeStrengthIndex）RSI值，公式為：買氣越強(qiáng)；值越小，說(shuō)明市場(chǎng)上買氣越弱，賣氣越強(qiáng)。一般說(shuō)，RSI值超過(guò)802025RSI值和移動(dòng)平均線、KK線圖KDKD線的組合變化來(lái)說(shuō)明市場(chǎng)價(jià)格變化的技術(shù)指標(biāo)。K值是當(dāng)前收盤價(jià)處于當(dāng)期極點(diǎn)高價(jià)與低價(jià)差額的相對(duì)比例。比通過(guò)水平變動(dòng)的數(shù)值，可以說(shuō)明市場(chǎng)內(nèi)部動(dòng)力的增減情況。D值是累積極點(diǎn)高低K、DK線、D線。弱，賣氣越盛。K、D70752530KD線；如果如D線時(shí)，特別是兩線相交且下跌時(shí)，證明市場(chǎng)走勢(shì)向下，應(yīng)賣指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MovingAverageConvergence/DieregenceTradingMethodMACD＝DIF－DEM其中，DIF為快速移動(dòng)平均線－慢速移動(dòng)平均線之差；DEMDIFDEM＝Σ（DIF）/N，N9天計(jì)算。在一12252650天較普遍，MACD（12、26、9）MACD（25、50、9。（1）（2）（3）（4）（五）（六）100，00050，0005，00010％，就得出在每筆交易中可以注入的全額。在上例中，100，0002020，0001，00010，40％的交易中獲利。事實(shí)就是如此。大多數(shù)交易190021801900103018701880219530060300×10×10一個(gè)通用的標(biāo)準(zhǔn)，31331，為防止出現(xiàn)追加保證金的要求，應(yīng)確保至少擁有總的保證金要求的 場(chǎng)秩序防范風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)期貨交易各方的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益制定本條例第二 從事期貨交易及其相關(guān)活動(dòng)的，必須遵守本條例 第十條有證券法第一百零一條規(guī)定的情形或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情 第十三條期貨交易所的工作人員在任職期間或者離開(kāi)期貨交易所未滿一第十四 期貨交易所履行下列職能（一）（二）（三）（四）（五）（六） （一）（二）（三）（四）（五）第十七條（一）（二）（三）（四） （一）（二）（三）第三章期貨經(jīng)紀(jì)公司 （一）3000（二）（三）（四）（五） （一）（二）（三）（四）（五）（六）第二十七條期貨經(jīng)紀(jì)公司因下列情形之一解散的，應(yīng)當(dāng)結(jié)清受委托的業(yè)（一）（二）（三）（四）（五）（一）（二）（三）（四）（五）第三十四條期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布上市品種期貨合約的成交量、成交（一）（二）（三）（四）（五）（六） 第四十一條期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，該會(huì)員必須追加保證金。會(huì)第四十三條（一）（二）（三）（四）（五）第四十四條會(huì)員在期貨交易中違約的，先以該會(huì)員的保證金承擔(dān)違約責(zé) 第四十七條任何單位或者個(gè)人不得使用信貸資金、財(cái)政資金進(jìn)行期貨交 （一）（二）（三）第五十條期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)定期向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送財(cái)務(wù)會(huì) 第五十四條中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所和期貨經(jīng)紀(jì)公司的高級(jí)管理人員和 （一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）110 （一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）110 101030（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一）（十三）（十四）（十五）15 沒(méi)收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒(méi)有違法所得或者違法101050（二）（四）（五）（六）（七）第六十一條期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取期貨交易內(nèi)幕信（三（四）（五）110 第六十五條任何單位或者個(gè)人違反本條例規(guī)定，擅自從事境外期貨交易第六十六條期貨交易所的工作人員在任職期間或者離開(kāi)期貨交易所未滿 第七章附則 （一（七（八（九第七十一 本條例自1999年9月1日起施行（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（一）（二）（三）（四）第九條期貨交易所章程應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一）（十二）（十三）（十四）（十五）（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）（二）第十五條期貨交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)。（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（一）（二）（三）（一）（二）（三）（五）（六）（七）（八）（九）（十）（十一 審定根據(jù)交易規(guī)則制定的細(xì)則和辦法（十二 審定風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的使用和管理辦法（十三 審定總經(jīng)理提出的期貨交易所發(fā)展規(guī)劃和年度工作計(jì)劃（十四 監(jiān)督總經(jīng)理組織實(shí)施會(huì)員大會(huì)和理事會(huì)決議的情況 前款有關(guān)職權(quán)，理事會(huì)可以授予專門委員會(huì)或者總經(jīng)理行使112（一）（二）（三）（一）（二）（三）（四）13第二十九條總經(jīng)理行使下列職權(quán)：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（八）（九）（十）第三十條期貨交易所中層管理人員的任免報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。（一）（二）（三）（四）第三十三條會(huì)員享有下列權(quán)利：（一）（二）（三）（四）（五）（六）第三十四條會(huì)員應(yīng)當(dāng)履行下列義務(wù)：（一）（二）（三）（四）（五）（六）（一）（二）（三）20％的比例提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，第四十三條期貨交易實(shí)行套期保值頭寸審批制度和投機(jī)頭寸限倉(cāng)制度。（一）（二）（三）（四）（五）（六）（二）（三）（四）第四十八條期貨交易所宣布進(jìn)入異常情況并決定暫停交易時(shí)，暫停交易的第四十九條期貨交易所應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)方式發(fā)布下列信息：（一）（二）（三）（四）20（三）（二）10％以上或者對(duì)其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有較大影響（三）第六十二條本辦法所稱業(yè)務(wù)規(guī)則指期貨交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則。1999（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）依法對(duì)期貨（一）（二）（三）（一）（二）（三）（一）（二）（三）（四）（五）第八條期貨經(jīng)紀(jì)公司不得以“代表處”、“辦事處”等名義變相設(shè)立營(yíng)業(yè)（一（二（四（五（六）項(xiàng)變更事項(xiàng)，以及變更持有期貨經(jīng)紀(jì)公司10％以上股權(quán)或但變更持有期貨經(jīng)紀(jì)公司10％以上股權(quán)或者擁有實(shí)際控制權(quán)的股東，該股東資10（一）（二）10％（三）（一）（二）（三）（四）（一）第二十二條期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)展期貨業(yè)務(wù)的人員應(yīng)當(dāng)具備期貨從業(yè)人員資第二十三條期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)當(dāng)按照期貨交易所規(guī)定的編碼規(guī)則為投資者分（一）（二）（三）（四）（五）第三十一條期貨經(jīng)紀(jì)公司在每日交易閉市后應(yīng)當(dāng)為投資者準(zhǔn)備交易結(jié)算報(bào)5第四十七條期貨經(jīng)紀(jì)公司不得對(duì)外提供擔(dān)保或者成為承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投 （一）（二）（三）第五十六條期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)入特別處理程序，應(yīng)當(dāng)由期貨經(jīng)紀(jì)公司股東單（一（二）（三）（四）（五）（六）（一）（二）第六章罰則（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）1999期貨從業(yè)人員資格管理辦法（修訂（一）（二）（三）（四）（五）（六）（七）（一）（二）（五）（六）（九）（十）（一）20第三章從業(yè)人員行為規(guī)范（三）（五）（六）（七）（八）10101010第二十七條中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)有權(quán)要求中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)提供期貨從（一）612（二）3（三）6123（三（四（五（六（七）項(xiàng)規(guī)定的機(jī)10第六章附，1999年831第六條侵權(quán)與違約競(jìng)合的期貨糾紛案件，依當(dāng)事人選擇的訴由確定管轄。第十二條期貨公司設(shè)立的取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照和經(jīng)營(yíng)許可證的分公司、營(yíng)業(yè)部等（一）（二）（三）第十五條不具有主體資格的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)因從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)而導(dǎo)致期貨經(jīng)紀(jì)第二十一條客戶下達(dá)的交易指令數(shù)量和買賣方向明確，沒(méi)有有效期限的，第二十四條期貨公司超出客戶指令價(jià)位的范圍，將高于客戶指令價(jià)格賣出第二十九條期貨公司對(duì)期貨交易所或者客戶對(duì)期貨公司的交易結(jié)算結(jié)果有第三十三條期貨公司的交易保證金不足，期貨交易所履行了通知義務(wù)，而第三十九條期貨交易所或者期貨公司強(qiáng)行平倉(cāng)數(shù)額應(yīng)當(dāng)與期貨公司或者客構(gòu)成交割違約的，違約方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)違約責(zé)任；具有合同法第九十四條第（四）第四十六條買方客戶未在期貨交易所交易規(guī)則規(guī)定的期限內(nèi)對(duì)貨物的質(zhì)第五十六條期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶的交易指令是否入市交易承擔(dān)舉證責(zé)任。第六十條期貨公司為債務(wù)人的，人民法院不得凍結(jié)、劃撥專用結(jié)算賬戶中2003年7月152"（停板額：由交易所逐日為每種合約規(guī)定的最大價(jià)格波動(dòng)幅度（范圍套期保值者：擁有或計(jì)劃擁有諸如玉米、大豆、小麥、政府公債券等現(xiàn)貨（1）保證金為已成交的合約總值的10％左右。從保證金實(shí)質(zhì)來(lái)看，是交易人士經(jīng)過(guò)月份合約／買空3張977121212近期（交割）升水：1.交易所條例所允許的，對(duì)高于期貨合約交割標(biāo)準(zhǔn)的商品所支付的額外費(fèi)用