《財務(wù)管理》習題 第四章籌資決策

《第四章籌資決策》作業(yè)一、單項選擇題1．某公司按面值發(fā)行債券，票面利率為10%，償還期限為5年，發(fā)行費用率為3%，所得稅稅率為25%，則該債券的資本成本為（）。A．10% B．6.7% C．6.91% D．7.73%2．下列各種籌資方式中，資本成本最高的是（）。A．發(fā)行債券 B．長期借款 C．發(fā)行普通股 D．發(fā)行優(yōu)先股3．在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（）。A．長期借款資本成本 B．公司債券資本成本C．普通股資本成本 D．留存收益資本成本4．某公司債券的面值為100元，發(fā)行價格為120元，票面利率為12%，所得稅稅率為25%，籌資費用率為5%，則其資本成本為（）。A．7.89% B．10.32% C．12% D．5%5．某公司股票目前的股利為每股2元，股利按6%的比例固定遞增，據(jù)此計算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價為（）元。A．23.56 B．24.66 C．28.78 D．32.686．加權(quán)平均資本成本是指（）。A．各種資本的個別資本成本之和B．以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)的個別資本成本的加權(quán)平均數(shù)C．權(quán)益資本成本的加權(quán)平均數(shù)D．個別資本成本的算術(shù)平均數(shù)7．某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.3，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.8，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股利潤增加（）。A．2.3倍 B．4.14倍 C．1.8倍 D．1倍8．下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（）。A．產(chǎn)品銷售數(shù)量 B．產(chǎn)品銷售價格 C．利息費用 D．固定成本9．最佳資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)在一定條件下的（）。A．加權(quán)平均資本成本最低、企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)B．企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)C．加權(quán)平均資本成本最低的目標資本結(jié)構(gòu)D．企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)10．財務(wù)杠桿說明（）。A．增加息稅前利潤對每股利潤的影響 B．增加銷售收入對每股利潤的影響C．擴大銷售對息稅前利潤的影響 D．企業(yè)的融資能力11．某企業(yè)銷售收入為100萬元，變動成本率為55%，固定成本為15萬元，其中利息為5萬元，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A．1.29 B．1.34 C．1.59 D．1.7512．在其他條件不變的情況下，借入資金的比例越大，財務(wù)風險（）。A．越大 B．越小 C．不變 D．逐年上升13．采用銷售百分比法預測資金需要時，下列被視為不隨銷售收入變動而變動的項目是（）。A．公司債券 B．存貨 C．應(yīng)收賬款 D．現(xiàn)金二、多項選擇題1．下列各項中，屬于用資費用的有（）。A．向銀行支付的手續(xù)費 B．向股東支付的股利C．向證券經(jīng)紀商支付的傭金 D．向銀行支付的借款利息2．下列各項中，屬于個別資本成本的是（）。3．下列各項中，影響加權(quán)平均資本成本高低的因素有（）。A．邊際資本成本 B．個別資本成本C．各種資本在總資本中所占的比重 D．資金時間價值4．下列各項中，計算個別資本成本時必須考慮所得稅因素的有（）。A．公司債券資本成本 B．銀行借款資本成本C．優(yōu)先股資本成本 D．普通股資本成本5．下列有關(guān)債務(wù)比例、財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風險之間關(guān)系的敘述中，正確的有（）。A．債務(wù)比例越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越高B．債務(wù)比例越低，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風險越低C．債務(wù)比例越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風險越高D．債務(wù)比例越低，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越低6．下列關(guān)于財務(wù)杠桿的論述中，正確的有（）。A．財務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股利潤增長越快B．財務(wù)杠桿效應(yīng)是指利用負債籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益C．財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越大D．財務(wù)杠桿與財務(wù)風險無關(guān)7．最佳資本結(jié)構(gòu)的判斷標準有（）。A．企業(yè)價值最大 B．資金規(guī)模最大C．加權(quán)平均資本成本最低 D．籌資風險最小8．下列各項中，影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素有（）。A．產(chǎn)品邊際貢獻總額 B．所得稅稅率C．固定成本 D．財務(wù)費用9．已知某企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)等于3，預計息稅前利潤增長12%，普通股每股收益增長36%，則下列說法正確的有（）。A．產(chǎn)銷量增長4% B．財務(wù)杠桿系數(shù)等于3C．總杠桿系數(shù)等于9 D．資產(chǎn)負債率大于50%10．如果企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為3，則下列說法正確的有（）。A．如果銷售量增加10%，則息稅前利潤將增加20%B．如果息稅前利潤增加20%，則普通股每股收益將增加60%C．如果銷售量增加10%，則普通股每股收益將增加60%D．如果普通股每股收益增加30%，則銷售量將增加5%三、判斷題1．資本成本的高低并不是企業(yè)在籌資決策中考慮的唯一因素。 （）2．留存收益是由企業(yè)稅后利潤形成的，所以留存收益沒有資本成本。 （）3．在各種資本來源中，普通股的成本最高。 （）4．在個別資本成本不變的情況下，不同時期的加權(quán)平均資本成本相等。 （）5．提高個別資本成本，未必導致加權(quán)平均資本成本提高。 （）6．優(yōu)先股股息和債券利息都要定期支付，均應(yīng)作為財務(wù)費用，在所得稅前列支。 （）7．企業(yè)采用借入資金方式籌資比采用自有資金方式籌資付出的資本成本低，但承擔的風險大。 （）8．固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的經(jīng)營風險就越大。 （）9．財務(wù)杠桿系數(shù)是普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)，它是用來衡量財務(wù)風險大小的重要指標。 （）10．如果財務(wù)杠桿系數(shù)等于2，假定息稅前利潤增長10%，則普通股每股收益的增長幅度為5%。 （）11．利用總杠桿能估計銷售額的變動對普通股每股收益造成的影響。 （）12．企業(yè)負債比例越高，財務(wù)風險越大，但負債對企業(yè)來說不一定是不利的。 （）四、計算分析題1．某企業(yè)2020年的利潤表見表4-13，假定所得稅稅率為25%。表4-132020年利潤表單位：萬元項目金額一、銷售收入40000減：營業(yè)成本24000銷售費用260管理費用2280財務(wù)費用1200二、利潤總額12260減：所得稅費用3065三、凈利潤9195要求：假定該企業(yè)2021年的預計銷售收入是60000萬元，稅后利潤的留存比例為20%，使用銷售百分比法確定2021年的留存收益。2．承上題，某企業(yè)2020年的資產(chǎn)負債表見表4-14。表4-142020年資產(chǎn)負債表單位：萬元資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額貨幣資金800應(yīng)付票據(jù)2000應(yīng)收賬款5000應(yīng)付利息600存貨8000應(yīng)付賬款4400固定資產(chǎn)凈值6000短期借款800無形資產(chǎn)400長期借款3600實收資本7200留存收益1600資產(chǎn)總額20200負債及所有者權(quán)益合計20200要求：試采用銷售百分比法預測2021年的外部籌資額。3．某企業(yè)上年度的資金實際平均占用量為12000萬元，其中不合理部分為2000萬元。預計本年銷售增長率為8%，資金周轉(zhuǎn)速度加快2%。要求：采用因素分析法預測本年的資金需要量。4．某企業(yè)每年從供應(yīng)商處購入400萬元的商品，該供應(yīng)商給出的現(xiàn)金折扣條款“4/10，n/50”。要求：假設(shè)銀行的貸款利率為10%，則企業(yè)應(yīng)當做出怎樣的決策？5．甲公司準備新建一個投資項目，現(xiàn)有A、B兩個籌資方案可供選擇，有關(guān)資料見表4-15。表4-15籌資方案有關(guān)資料項目A方案B方案籌資條件籌資比例籌資條件籌資比例銀行借款借款利率為8%30%借款利率為10%40%發(fā)行債券債券票面利率為12%，按票面價值的140%發(fā)行，發(fā)行費用率為2%30%債券利率為15%，平價發(fā)行，發(fā)行費用率為1%50%發(fā)行普通股發(fā)行價格為12元，發(fā)行費用率為1.2%，每年固定股利1元40%發(fā)行價格為16元，發(fā)行費用率為2%，第一年股利為0.8元，以后每年按3%的固定比例增長10%注：甲公司新建項目適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）計算確定A方案的加權(quán)平均資本成本。（2）計算確定B方案的加權(quán)平均資本成本。（3）運用比較個別資本成本法確定甲公司應(yīng)該采用哪種籌資方案。6．甲公司年銷售額為2000萬元，變動成本率為60%，息稅前利潤為500萬元，全部資本為1000萬元，負債比率為40%，負債平均利率為10%。要求：（1）計算甲公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。（2）如果預測期甲公司的銷售額增10%，計算息稅前利潤及每股收益的增長幅度。7．甲公司