層次分析項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用-(定)

PAGEPAGE1層次分析模型在項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用KANGJinlong（康金龍）寧夏七星渠管理處，寧夏中寧755100[摘要]在通過(guò)構(gòu)建層次結(jié)構(gòu)模型及相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)，以系統(tǒng)分析的觀點(diǎn)，科學(xué)、客觀的對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行擇優(yōu)評(píng)價(jià)，以達(dá)到避免盲目投資，保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展和確保投資主體利益的目的。[關(guān)鍵字]：投資機(jī)會(huì)；投資環(huán)境；評(píng)價(jià)指標(biāo)AAppraisalmodeloflnvestmentDecisionandItsApplicationAbstract:Throughbuildingtheappraisalmodelofinvestmentchanceandrelativeappraisalindex,thebestinvestmentchancecouldbechosenbysystematicanalysisscientificallyandobjectively,soastoavoidblindinvestmentandensurethedevelopmentofnationaleconomyandtheinterestsofinvestors.Keywords:investmentchance；investmentenvironment；appraisalindex建設(shè)項(xiàng)目投資決策是指從項(xiàng)目決策者的角度出發(fā)，確定并研究最佳投資機(jī)會(huì)的過(guò)程。投資項(xiàng)目的比選研究是及其重要的，尤其是對(duì)投資額大，周期長(zhǎng)的項(xiàng)目。通過(guò)對(duì)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行比選，決策者可以對(duì)投資進(jìn)行宏觀的把握控制。那么，如何對(duì)擬建項(xiàng)目進(jìn)行最佳投資機(jī)會(huì)選擇呢？眾所周知，投資機(jī)會(huì)的選擇受諸多因素影響，而這些因素之間又是互相聯(lián)系與互相制約。影響因素與總目標(biāo)（即投資機(jī)會(huì)或投資機(jī)會(huì)的選擇）共同形成了一個(gè)投資機(jī)會(huì)決策系統(tǒng)。也就是說(shuō)，對(duì)投資機(jī)會(huì)的選擇問(wèn)題，可歸納為對(duì)系統(tǒng)評(píng)價(jià)的問(wèn)題，而對(duì)這樣一種復(fù)雜系統(tǒng)進(jìn)行評(píng)價(jià)并作出正確選擇，引入系統(tǒng)層次分析法可發(fā)揮重要作用。建立層次結(jié)構(gòu)模型在系統(tǒng)層次分析法中，評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)建直接關(guān)系到投資機(jī)會(huì)選擇的正確性。因此，構(gòu)建能反映實(shí)際情況的投資決策系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)模型具有非常重要的意義。對(duì)投資機(jī)會(huì)的研究可歸結(jié)為對(duì)多種替代方案下的投資環(huán)境的研究過(guò)程，而投資項(xiàng)目決策，就是通過(guò)對(duì)投資環(huán)境進(jìn)行研究，得出最滿意的投資機(jī)會(huì)，從而避免盲目投資，保障投資主體和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的利益。所謂投資環(huán)境是指圍繞投資項(xiàng)目的自然環(huán)境、社會(huì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等影響投資的一切因素的總和。就投資環(huán)境而言，它具有系統(tǒng)性、動(dòng)態(tài)性、相對(duì)性等基本特征。因此，在總目標(biāo)下我們的一級(jí)指標(biāo)為表1。表1總目標(biāo)與一級(jí)指標(biāo)表總目標(biāo)一級(jí)目標(biāo)環(huán)境效益經(jīng)濟(jì)效益社會(huì)效益1.1環(huán)境效益分目標(biāo)該分目標(biāo)下設(shè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)指在從環(huán)境影響的角度對(duì)多個(gè)替代方案進(jìn)行比較，主要設(shè)置指標(biāo)應(yīng)從以下幾方面來(lái)劃分，見(jiàn)表2。表2環(huán)境效益的二級(jí)和三級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響分析地理位置地質(zhì)、地形、地貌和土壤情況，河流、湖泊（水庫(kù)）、海灣的水文情況，氣候與氣象情況大氣、地面水、地下水和土壤的環(huán)境質(zhì)量礦藏、森林、草原、水產(chǎn)和野生動(dòng)物、野生植物、農(nóng)作物等情況自然保護(hù)區(qū)、風(fēng)景游覽區(qū)、名勝古跡、溫泉、療養(yǎng)區(qū)及重要的政治文化設(shè)施情況人群健康狀況和地方病情況其他環(huán)境污染、環(huán)境破壞工程方案分析主要原料、燃料及其來(lái)源和儲(chǔ)運(yùn)，物料平衡，水的用量與平衡，水的回收情況工藝過(guò)程廢水、廢氣、廢渣、放射物等的種類、排放量和排放方式，以及其中所含污染物種類、性質(zhì)、排放濃度；產(chǎn)生的噪聲、振動(dòng)的特性及數(shù)值等。廢物回收利用、綜合利用和處理、處置方案交通運(yùn)輸情況及廠區(qū)用地的開(kāi)發(fā)利用1.2經(jīng)濟(jì)影響分目標(biāo)該分目標(biāo)下設(shè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)旨在從擬建項(xiàng)目本身的先進(jìn)性、合理性、競(jìng)爭(zhēng)性等方面入手實(shí)現(xiàn)各替代方案間的比選。主要指標(biāo)就從以下幾方面來(lái)設(shè)置，見(jiàn)表3表3經(jīng)濟(jì)效益的二級(jí)和三及指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)直接影響項(xiàng)目產(chǎn)品性能的先進(jìn)程度、市場(chǎng)前景項(xiàng)目開(kāi)發(fā)產(chǎn)品所處的生命周期狀態(tài)所開(kāi)發(fā)產(chǎn)品替代進(jìn)口產(chǎn)品的可能性新材料新工藝采用情況相關(guān)項(xiàng)目現(xiàn)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況間接影響具體投資區(qū)域或地塊的情況地塊周邊環(huán)境情況（住宅區(qū)、商貿(mào)區(qū)、文化區(qū)、旅游區(qū)等項(xiàng)目建設(shè)對(duì)國(guó)家或地區(qū)其他相關(guān)部門的帶動(dòng)作用1.3社會(huì)影響分目標(biāo)投資項(xiàng)目是在一定的社會(huì)條件下實(shí)施的，在其投資建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生各種各樣的社會(huì)影響?？茖W(xué)發(fā)展強(qiáng)調(diào)在項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，按照以人為本的要求，關(guān)注公共利益，滿足建設(shè)和諧社會(huì)的要示。因此，在項(xiàng)目決策過(guò)程中社會(huì)評(píng)價(jià)越來(lái)越受重視。主要指標(biāo)就從以下幾方面來(lái)設(shè)置，見(jiàn)表4。表4社會(huì)影響的二級(jí)和三及指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)三級(jí)指標(biāo)社會(huì)影響分析對(duì)居民就業(yè)、收入、生活水平和生活質(zhì)量的影響對(duì)不同利益相關(guān)者的影響對(duì)脆弱群體的影響對(duì)地區(qū)文化、教育、衛(wèi)生、基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)服務(wù)容量和城市化進(jìn)程的影響對(duì)少數(shù)民族風(fēng)俗習(xí)慣、宗教的影響社會(huì)互適性分析不同利益相關(guān)者的態(tài)度當(dāng)?shù)厣鐣?huì)組織的態(tài)度當(dāng)?shù)厣鐣?huì)環(huán)境條件社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析移民安置、受損補(bǔ)償問(wèn)題民族矛盾、宗教問(wèn)題弱勢(shì)群體支持問(wèn)題總之，越細(xì)致深入的評(píng)價(jià)，其系統(tǒng)的評(píng)價(jià)指標(biāo)及層數(shù)應(yīng)越多、越詳細(xì)；一般的評(píng)價(jià)可在三至四級(jí)指標(biāo)中選擇最能反映二級(jí)指標(biāo)內(nèi)容的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行模型構(gòu)建，減少工作量。具體評(píng)價(jià)時(shí)，指數(shù)數(shù)量及層數(shù)的選擇應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的具體要求來(lái)確定。比如對(duì)小區(qū)域范圍內(nèi)的小項(xiàng)目投資進(jìn)行評(píng)價(jià)，當(dāng)期二級(jí)指標(biāo)判斷比較可直接作出時(shí)，可省略三級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)。1.4指標(biāo)設(shè)置實(shí)例現(xiàn)以紅寺堡人飲項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱人飲項(xiàng)目），紅寺堡中小河流紅柳溝治理項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱中小河流項(xiàng)目），紅寺堡高效節(jié)水海子塘葡萄滴灌節(jié)水示范項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱高效節(jié)水項(xiàng)目），為例進(jìn)行說(shuō)明。三個(gè)項(xiàng)目在環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益方面具有不同的特點(diǎn)。其中人飲項(xiàng)目工程投資2470萬(wàn)元，高效節(jié)水項(xiàng)目工程投資2520萬(wàn)元，中小河流項(xiàng)目工程投資1980萬(wàn)元。人飲項(xiàng)目實(shí)施后：社會(huì)效益方面，（1）解決3.7萬(wàn)人的飲水問(wèn)題，減少了疾病，提高了人民群眾的健康水平。據(jù)調(diào)查顯示，引用潔凈水后，可使腸道傳染病發(fā)病率降低47%。健康水平提高了，相應(yīng)的醫(yī)藥費(fèi)用減少了，減輕了農(nóng)民的生活負(fù)擔(dān)。（2）進(jìn)一步完善紅寺堡開(kāi)發(fā)區(qū)的基礎(chǔ)實(shí)施，增加農(nóng)民就業(yè)機(jī)會(huì)，積極促進(jìn)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)、經(jīng)濟(jì)和人文環(huán)境的全面發(fā)展，加快項(xiàng)目區(qū)社會(huì)主義新農(nóng)村的建設(shè)步伐。（3）進(jìn)一步鞏固了生態(tài)移民的成果。經(jīng)濟(jì)效益方面，通過(guò)分析供水效益，經(jīng)計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈年值為78萬(wàn)元（計(jì)算期30年，社會(huì)折現(xiàn)率12%）。環(huán)境效益方面，使區(qū)域涵養(yǎng)水源增強(qiáng)，減輕水土流失、風(fēng)沙危害。中小河流項(xiàng)目實(shí)施后：社會(huì)效益方面，保護(hù)7.1萬(wàn)人的生命財(cái)產(chǎn)安全、14.3萬(wàn)畝農(nóng)田及重要基礎(chǔ)設(shè)施的防洪安全（10年一遇）。促進(jìn)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)、經(jīng)濟(jì)和人文環(huán)境的全面發(fā)展，環(huán)境效益方面，改善流域673平方公里的生態(tài)環(huán)境，改善局部小氣候。經(jīng)濟(jì)效益方面，通過(guò)分析防洪減災(zāi)和新增耕地效益，經(jīng)計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈年值為39萬(wàn)元。高效節(jié)水項(xiàng)目實(shí)施后：經(jīng)濟(jì)效益方面，節(jié)水灌溉面積0.75萬(wàn)畝，采用分?jǐn)傁禂?shù)法計(jì)算灌溉效益。根據(jù)項(xiàng)目區(qū)作物種植結(jié)構(gòu)，區(qū)內(nèi)類似項(xiàng)目的作物產(chǎn)量、生產(chǎn)成本、產(chǎn)品價(jià)格等，估算釀酒用葡萄灌溉效益為665元/畝，鮮葡萄灌溉效益1050元/畝。經(jīng)計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈年值為509萬(wàn)元。環(huán)境效益方面，一方面減少荒地面積，減輕了土流失；另一方面，遏制了農(nóng)民進(jìn)一步無(wú)序種植，農(nóng)業(yè)種植效益提高，傳統(tǒng)的種植模式開(kāi)始讓位于精耕細(xì)作，為退耕還林、還草，調(diào)整和優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了較為寬松的前提條件。隨著灌溉面積的增加，地表植被及林木覆蓋率提高，使區(qū)域涵養(yǎng)水源增強(qiáng)，對(duì)生態(tài)環(huán)境的改善，減輕風(fēng)沙危害，有著積極作用。社會(huì)效益方面，(1）項(xiàng)目節(jié)水灌溉的實(shí)施有效地解決當(dāng)?shù)赜盟康膯?wèn)題，大幅度地提高了單位土地的生產(chǎn)能力，作物產(chǎn)量得到提高。同時(shí)，高效節(jié)水滴灌工程的實(shí)施使農(nóng)民改變了傳統(tǒng)旱作農(nóng)業(yè)的落后觀念和種植模式，對(duì)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和增加農(nóng)民收入發(fā)揮了重要作用。(2）實(shí)現(xiàn)了節(jié)水灌溉技術(shù)與特色作物高產(chǎn)技術(shù)的集成，提高了水資源的利用效率，增加了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力。高效節(jié)水技術(shù)促使了旱作農(nóng)業(yè)技術(shù)向著工程化與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)科技相結(jié)合的方式轉(zhuǎn)變，即將滴灌、肥料、耐旱作物栽培等一系列先進(jìn)技術(shù)優(yōu)化組合、集成，大幅度提高了經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)業(yè)由粗放經(jīng)營(yíng)向集約經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)變。(3）對(duì)示范區(qū)水資源的利用統(tǒng)一配置和調(diào)度，使水資源的供給能力相對(duì)穩(wěn)定，增強(qiáng)了農(nóng)業(yè)生態(tài)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的穩(wěn)定性和抵抗外界風(fēng)險(xiǎn)的能力。目標(biāo)層：綜合最佳機(jī)會(huì)；指標(biāo)層：環(huán)境效益C1，經(jīng)濟(jì)效益C2，社會(huì)效益C3方案層：共三個(gè)項(xiàng)目。系統(tǒng)模型圖綜合效益A綜合效益A環(huán)境效益C1經(jīng)濟(jì)效益C2社會(huì)效益C3中小河流（P1）高效節(jié)水（P2）人飲項(xiàng)目（P3）2．系統(tǒng)層次分析法計(jì)算2.1構(gòu)建判斷矩陣判斷矩陣是層次分析法的基本信息，它通過(guò)對(duì)結(jié)構(gòu)模型中較低一層的各要素相對(duì)于上一層某個(gè)要素的優(yōu)劣或重要性程度進(jìn)行對(duì)比，從而構(gòu)建矩陣。比如，N個(gè)替代方案相對(duì)于“環(huán)境效益”這一評(píng)價(jià)指標(biāo)C1構(gòu)成如下矩陣：CC1P1P2…PNP1P2…PnP11P21…Pn1P12…P1nP22…P2nPn2…Pnn………式中，aij代表I方案與J方案的相對(duì)重要性的比。其中，aii=1，aij=1/aji，aij=aik·akj2.2層次單排序中相對(duì)重要（優(yōu)劣）性計(jì)算及一致性檢驗(yàn)實(shí)際操作中，結(jié)構(gòu)模型中較低一層的各要素相對(duì)于上一層某個(gè)要素優(yōu)劣或重要性程度的特性向量W及其最大特性值λmax可用冪法、求和法或求根法來(lái)近似獲得，此處不再列出公式。以前例來(lái)說(shuō)明，針對(duì)如上模型，首先進(jìn)行層次單排序，運(yùn)用兩兩對(duì)比，建立矩陣（根據(jù)德?tīng)柗品–2=5C1=3C3）。這里采用和積法計(jì)算，三種準(zhǔn)則的判斷矩陣的計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表。C判斷矩陣A-C標(biāo)準(zhǔn)兩兩比較矩陣A-C3j=1Wi=∑aijj=1Wi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=C1C2C3C1C2C3C111/51/30.1110.1300.0770.3180.1063.040C25130.5560.6520.6921.9000.634C331/310.3330.2170.2310.7810.260檢驗(yàn)矩陣的一致性：計(jì)算一致性指標(biāo)CICI=（λmax-n）/（n-1）=0.02，RI=0.58，CR=CI/RI=0.03＜0.10兩兩比較矩陣滿足一致性要求，其相應(yīng)求得的特性向量有效。環(huán)境效益準(zhǔn)則下層次分析法計(jì)算結(jié)果（根據(jù)調(diào)查評(píng)價(jià)法P1=2P2=3P3）對(duì)比項(xiàng)目判斷矩陣C1-PWi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=P1P2P3P11230.5393.009P21/2120.297P31/31/210.164CI=0.005，RI=0.58，CR=0.0086＜0.10兩兩比較矩陣滿足一致性要求，其相應(yīng)求得的特性向量有效。經(jīng)濟(jì)效益準(zhǔn)則下層次分析法計(jì)算結(jié)果（通過(guò)上述經(jīng)濟(jì)效益分析P2=13P1=6.5P3）對(duì)比方案判斷矩陣C2-PWi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=P1P2P3P111/1320.1143.000P213113/20.798P31/22/1310.088CI=0.000，RI=0.58，CR=0＜0.10兩兩比較矩陣滿足一致性要求，其相應(yīng)求得的特性向量有效。社會(huì)效益準(zhǔn)則下層次分析法計(jì)算結(jié)果（根據(jù)德?tīng)柗品≒3=4P1=3P2）對(duì)比方案判斷矩陣C3-PWi=Wi/∑Wi（AW）i（AW）i3wi3∑i=1λmax=P1P2P3P1111/40.1583.027P2111/30.211P34310.632CI=0.014，RI=0.58，CR=0.023＜0.10兩兩比較矩陣滿足一致性要求，其相應(yīng)求得的特性向量有效。2.3層次總排序計(jì)算及一致性檢驗(yàn)層次總排序計(jì)算按從高到低的原則進(jìn)行。簡(jiǎn)單說(shuō)，若對(duì)應(yīng)結(jié)構(gòu)模型中上一層次要素A1，…,Ai,…,An的總排序權(quán)值,其下層要素B1、Bj、…、Bn的單排序權(quán)值為（bi1，bi2，…,bin）,則下層要素Bj的總排序權(quán)值為：nni=1bj=∑ai×bijj=1，2，…i=1為保證層次總排序計(jì)算結(jié)果的致性，對(duì)其應(yīng)進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。層次總排序的檢驗(yàn)指標(biāo)CI、CR的檢驗(yàn)過(guò)程與層次單排序一致性檢驗(yàn)過(guò)程類似，即：滿足完全一致性檢驗(yàn)，若CI≠0，但CR＜0.1，則滿足一致性；否則應(yīng)重新調(diào)整矩陣。如上例，在單排序的基礎(chǔ)上，進(jìn)行層次總排序，有如下結(jié)果：分目標(biāo)層各因素權(quán)值為：P1=0.189，P2=0.448，P3=0.363按此權(quán)值對(duì)方案進(jìn)行排序，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)下表因素方案C1C2C3層次總排序權(quán)值方案排序0.1060.6340.260P10.5390.1140.1580.1703P20.2970.7980.2110.5921P30.1640.0880.6320.2372指標(biāo)層中總排序一致性檢驗(yàn)：CI=0.00417且RI=0.58因此CR=0.007＜0.1層次總排序計(jì)算結(jié)果具有滿意的一致性.綜合評(píng)價(jià)結(jié)論:三個(gè)方案各有優(yōu)勢(shì)；用環(huán)境效益衡量，中小河流項(xiàng)目最好；用經(jīng)濟(jì)效益衡量，高效節(jié)水項(xiàng)目最好；用社會(huì)效益衡量，人飲項(xiàng)目最好。在綜合考慮環(huán)境效益、社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上，三個(gè)方案的最終排序?yàn)椋焊咝Ч?jié)水項(xiàng)目、人飲項(xiàng)目、中小河流項(xiàng)目。因此在資金有限的情況下，最先立項(xiàng)實(shí)施的是高效節(jié)水項(xiàng)目。3小結(jié)綜上所述，可以看出系統(tǒng)層次分析法在投資機(jī)會(huì)決策中的應(yīng)用及其意義，采用這種方法，能在多個(gè)投資機(jī)會(huì)并存的情