農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)學(xué)第三版（教學(xué)課件）第十一章 農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)

農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與期貨市場(chǎng)1農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展概況2期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能3農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)目錄第十一章

學(xué)習(xí)目的010203認(rèn)識(shí)農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與期貨市場(chǎng)的關(guān)系了解期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)及構(gòu)成主體了解國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展概況04掌握農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能Goals學(xué)習(xí)重點(diǎn)1、我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建設(shè)2、期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能實(shí)現(xiàn)第一節(jié)農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與期貨市場(chǎng)第一節(jié)農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與期貨市場(chǎng)一二三風(fēng)險(xiǎn)的定義及農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型期貨市場(chǎng)的定義期貨市場(chǎng)與農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避C一、風(fēng)險(xiǎn)的定義及農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)的定義風(fēng)險(xiǎn)指生產(chǎn)目的與勞動(dòng)成果之間的不確定性。這種不確定性包括導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失具有不確定性。農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因不同，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以分為自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)及政策風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)是自然再生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)相結(jié)合的過(guò)程，自然風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)。1、2、1交易的產(chǎn)品是標(biāo)準(zhǔn)化合約2在期貨交易所集中進(jìn)行3二、期貨市場(chǎng)的定義

一般不需要實(shí)物交割實(shí)施保證金制度4期貨市場(chǎng)（FuturesMarket）是進(jìn)行期貨交易的有組織的市場(chǎng)。期貨交易的特點(diǎn)：三、期貨市場(chǎng)與農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避（一）期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有助于降低農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)（二）期貨市場(chǎng)的套期保值功能有助于幫助農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展概況第二節(jié)

農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展概況我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建設(shè)2世界農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的誕生與發(fā)展1一、世界農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的誕生與發(fā)展

1848年，82位商人在美國(guó)芝加哥發(fā)起并成功地組建了第一家農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所，即芝加哥期貨交易所（CBOT）。成立之初的芝加哥期貨交易所只是一個(gè)集中進(jìn)行現(xiàn)貨交易和現(xiàn)貨中遠(yuǎn)期合約轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。1865年，芝加哥期貨交易所推出了第一批標(biāo)準(zhǔn)期貨合約，合約標(biāo)準(zhǔn)化包括合約中品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)以及付款條件等的標(biāo)準(zhǔn)化，同時(shí)建立了交易的保證金制度。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的出現(xiàn)，使市場(chǎng)參與者能夠非常方便地轉(zhuǎn)讓期貨合約，大大提高了期貨交易的市場(chǎng)流動(dòng)性。為提高資金結(jié)算效率，1891年，明尼亞波里谷物交易所第一個(gè)成立了結(jié)算所，隨后，芝加哥交易所也成立了結(jié)算所，結(jié)算所的成立實(shí)現(xiàn)了期貨交易快速、便捷的交割。標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約和現(xiàn)代結(jié)算所的出現(xiàn)是真正意義上的現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品期貨交易市場(chǎng)誕生的標(biāo)志。

概述：二、我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建設(shè)01理論準(zhǔn)備與試點(diǎn)階段（1987-1993年）02

清理整頓階段（1993-2000年）1988年6月，中國(guó)期貨市場(chǎng)工作小組召開(kāi)工作會(huì)議，決定進(jìn)行期貨市場(chǎng)試點(diǎn)，將小麥、雜糧、生豬、麻作為期貨試點(diǎn)品種。1993年5月28日，鄭州商品期貨交易所正式開(kāi)業(yè)，小麥期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約的誕生拉開(kāi)了我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的帷幕。1994年國(guó)務(wù)院和監(jiān)管部門(mén)對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行了清理和整頓，1998年又進(jìn)行了進(jìn)一步調(diào)整。兩次調(diào)整后，原有的14家期貨交易所撤并為上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所三家，期貨交易的品種由35個(gè)壓縮到12個(gè)。二、我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的建設(shè)03規(guī)范發(fā)展階段：（2000年以后-）（1）交易規(guī)模不斷擴(kuò)大（2）交易品種有序增加（3）監(jiān)管體系逐漸形成第三節(jié)期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的構(gòu)成一、期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能實(shí)現(xiàn)二、第三節(jié)期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能一、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的構(gòu)成1期貨交易所（FuturesExchanges）2

清算所（Clearing

House）3期貨交易的參加者4期貨傭金商（FuturesCommissionMerchants指法律允許的具體買(mǎi)賣(mài)期貨合同的場(chǎng)所。期貨交易所最主要職能就是提供交易場(chǎng)所，使大量不同的交易者集聚在一起進(jìn)行交易。清算所是為期貨交易所提供清算服務(wù)的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易所內(nèi)期貨合同進(jìn)行對(duì)沖、交割和清算包括場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人（FloorBrokers）、專(zhuān)業(yè)投機(jī)商（ProfessionalSpeculators）、套期保值者（Hedgers）、大眾交易者（ThePublicTraders）期貨傭金商是有資格代表金融、商業(yè)機(jī)構(gòu)或一般公眾進(jìn)行期貨交易的公司或個(gè)人的總稱(chēng)，又被稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)行或傭金行二、期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能實(shí)現(xiàn)01（一）規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)功能期貨市場(chǎng)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避主要通過(guò)套期保值（Hedging）實(shí)現(xiàn)。套期保值是指交易者在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)（賣(mài)出）與現(xiàn)貨數(shù)量相當(dāng)、交易方向相反的商品期貨合約，在未來(lái)某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出（買(mǎi)進(jìn)）期貨合約對(duì)沖交易，從而補(bǔ)償因現(xiàn)貨價(jià)格不利變動(dòng)帶來(lái)的實(shí)際損失，使現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)成本維持在理想的水平。套期保值可分為賣(mài)期保值和買(mǎi)期保值兩種類(lèi)型。賣(mài)期保值是指賣(mài)出期貨合約，以防止將來(lái)賣(mài)出現(xiàn)貨時(shí)因價(jià)格下跌而招致的損失買(mǎi)期保值是買(mǎi)進(jìn)期貨合約，以防止將來(lái)購(gòu)買(mǎi)現(xiàn)貨商品時(shí)可能出現(xiàn)的價(jià)格上漲二、期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能實(shí)現(xiàn)01（一）規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)功能

例：2014年棉花的現(xiàn)貨價(jià)格由9月5日的16900元/噸下跌到10月13日的14800元/噸，期貨市場(chǎng)價(jià)格由17500元/噸下降至14700元/噸，某生產(chǎn)企業(yè)認(rèn)為價(jià)格還會(huì)下跌。由此，該企業(yè)在10月13日賣(mài)出1000噸12月份棉花期貨合約，到12月28日，期貨價(jià)格跌為12800元/噸，這時(shí)買(mǎi)入期貨平倉(cāng)，盈利1000×（14700－12800）＝190萬(wàn)元，12月28日現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為13600元/噸，賣(mài)出現(xiàn)貨，虧損1000×（14800－13600）＝120萬(wàn)元，由于期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度大于現(xiàn)貨市場(chǎng)，兩者相抵該企業(yè)盈利70萬(wàn)元?，F(xiàn)貨期貨10月23日14080元/噸，1000噸存貨14150元/噸，賣(mài)出1000噸12月28日13910元/噸，賣(mài)出1000噸13900元/噸，買(mǎi)入1000噸平倉(cāng)結(jié)果虧損1200元/噸盈利1900元/噸賣(mài)期保值二、期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能實(shí)現(xiàn)01（一）規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)功能例：2015年白糖的現(xiàn)貨價(jià)格1月5日為4350元/噸，到2月2日迅速上漲到4800元/噸，某制糖企業(yè)認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格還會(huì)上漲，擔(dān)心生產(chǎn)成本的不斷增加，但如果現(xiàn)在購(gòu)買(mǎi)需要占用較多資金。因此，該企業(yè)2月2日在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入1000噸白糖期貨合約，價(jià)格為4950元/噸，到3月2日，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為5000元/噸，期貨價(jià)格漲到了5150元/噸，這時(shí)賣(mài)出期貨平倉(cāng)。通過(guò)期貨交易，該企業(yè)每噸盈利200元。同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)入1000噸現(xiàn)貨，雖然企業(yè)每噸白糖多支付200元，但與期貨市場(chǎng)的盈利相抵，企業(yè)的生產(chǎn)成本沒(méi)有因原料價(jià)格上漲而受到影響。買(mǎi)期保值現(xiàn)貨期貨2月2日4800元/噸，需要1000噸4950元/噸，買(mǎi)入1000噸3月2日5000元/噸，買(mǎi)入1000噸5150元/噸，賣(mài)出1000噸平倉(cāng)結(jié)果多支出200元/噸盈利200元/噸二、期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能實(shí)現(xiàn)02（二）發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能期貨市場(chǎng)是一個(gè)能夠給社會(huì)生產(chǎn)帶來(lái)極大正外部性的市場(chǎng)。期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制形成了具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的期貨價(jià)格，具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者及加工企業(yè)也可以利用期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能幫助自己進(jìn)行科學(xué)決策，減少未來(lái)價(jià)格不確定性帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。二、期貨市場(chǎng)在農(nóng)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)中的功能實(shí)現(xiàn)02（二）發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能期貨市場(chǎng)之所以具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能，主要是因?yàn)椋簠⑴c主體數(shù)量眾多，能較好代表了供求雙方力量(1)期貨價(jià)格接近供求變動(dòng)趨勢(shì)期貨交易透明度高，有助于形成公正的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)化的交易合約有助于促進(jìn)均衡價(jià)格的形成(2)(3)(4)本章小結(jié)期貨交易是在特定的場(chǎng)所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約買(mǎi)賣(mài)的交易，是交易發(fā)展的一種高級(jí)形式。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)對(duì)于消除農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)起到重要作用。期貨交易同現(xiàn)貨交易差別明顯。一般而言，現(xiàn)貨交易是指在一定的時(shí)期內(nèi)，根據(jù)雙方商定的付款方式實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；而期貨交易通過(guò)期貨交易所買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出期貨合約，在這一過(guò)程中，交易者只需要支付部分保證金。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)由期貨交易所、清算所、期貨交易參與者、期貨傭金商等構(gòu)成。其中，期貨交易參與者是期貨市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)性、活躍性和流動(dòng)性的重要力量，這些參與者主要包括場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人、專(zhuān)業(yè)投機(jī)商、套期保值者和大眾交易者。期貨市場(chǎng)之所以在世