《并購價值評估》教學大綱

《并購價值評估》教學大綱課程代碼：091202B課程類型：□通識教育必修課□通識教育選修課□學科基礎課□專業(yè)核心課專業(yè)提升課□專業(yè)拓展課總學時：36講課學時：36實驗（上機）學時：學分：2考試類型：□考試考查適用對象：資產(chǎn)評估專業(yè)是□否適合作為其他專業(yè)學生的個性化選修課先修課程：資產(chǎn)評估學、建筑工程評估、機電設備評估等一、教學目標：本課程的教學目的是通過課堂講授、討論及案例分析等形式，重點介紹并購流程、并購分析、并購估值方法、收益法、成本法、資產(chǎn)法、并購溢價和流通性折扣、并購中無形資產(chǎn)估值、高科技公司價值評估等學習內容。通過課堂教學及其他學習方式，力圖讓學生系統(tǒng)地掌握并購價值評估的各方面知識，注重培養(yǎng)學生分析問題、解決問題的能力，尤其是解決并購價值評估實務的能力。二、教學基本要求（一）教學內容本課程教學內容主要包括：并購、并購價值和收益、并購流程、并購協(xié)同效應、并購價值評估收益法、并購價值評估成本法、并購價值評估市場法、并購溢價和流通性折扣、并購中無形資產(chǎn)估值、高科技公司價值評估等問題探討。本課程系統(tǒng)的講授了并購價值評估理論與方法在實務中的具體操作技巧。（二）教學方法和手段教學方法是課堂講授與學生討論相結合，形式上采用案例教學方式，啟發(fā)式和誘導式教學相結合。在學生討論環(huán)節(jié)，事先給學生布置要討論的主題，以個人和組為單位進行討論發(fā)言。（三）考核方式本課程的考核方法是采取開卷案例分析考核方式，本課程平時成績與期末考試成績所占的百分比例為3：7。（四）學習要求企業(yè)價值評估與分析課程要求學生已經(jīng)掌握了資產(chǎn)評估學、企業(yè)價值評估中相關的基本資產(chǎn)評估理論與分析的基本方法作為先期知識儲備。課后作業(yè)主要通過分析并購價值評估實務案例來進行。三、各教學環(huán)節(jié)學時分配章節(jié)內容講課實驗（實踐）其他合計第一章概論213第二章并購流程314第三章并購協(xié)同效應213第四章并購價值評估-收益法426第五章并購價值評估-市場法314第六章并購價值評估-資產(chǎn)法213第七章并購溢價和流通性折扣313第八章并購中高科技公司估值314合計227232四、教學內容本課程由八章內容組成，如下：第一章概論第一節(jié)并購的概念第二節(jié)西方國家并購發(fā)展歷史第三節(jié)我國企業(yè)并購發(fā)展歷史第四節(jié)并購動因及類型教學重點和難點：并購的概念、并購動因和類型課程考核要求：了解西方國家并購發(fā)展歷史和我國企業(yè)并購發(fā)展歷史；理解和掌握并購動因和并購類型。【復習思考題】西方國家并購發(fā)展歷史如何？我國企業(yè)并購的特點如何？公司并購的動因有哪些？公司并購有哪幾種類型？第二章并購和并購價值評估流程第一節(jié)公司并購流程西方國家并購流程我國企業(yè)并購流程第二節(jié)并購價值評估基本流程分析企業(yè)現(xiàn)狀評估企業(yè)自我價值確定并購策略選擇并購目標審查并購目標評估目標企業(yè)價值評估協(xié)同效應評估并購后的聯(lián)合企業(yè)價值教學重點和難點：企業(yè)并購流程、企業(yè)并購價值評估流程。課程考核要求：了解西方企業(yè)并購流程，理解我國上市公司并購流程，掌握并購價值評估流程?！緩土曀伎碱}】西方國家并購主要流程如何？我國企業(yè)并購流程和步驟如何？與西方國家有何差異？簡要說明并購價值評估主要流程。第三章并購協(xié)同效應第一節(jié)協(xié)同效應分類管理協(xié)同效應經(jīng)營協(xié)同效應財務協(xié)同效應第二節(jié)協(xié)同效應價值計算管理協(xié)同效應價值經(jīng)營協(xié)同效應價值財務協(xié)同效應價值教學重點和難點：經(jīng)營協(xié)同效應價值計算、財務協(xié)同效應價值計算課程考核要求：了解協(xié)同效應計量過程，理解協(xié)同效應的分類，掌握經(jīng)營協(xié)同效應、財務協(xié)同效應價值的計算?！緩土曀伎碱}】簡述并購會產(chǎn)生哪幾種協(xié)同效應？簡述經(jīng)營協(xié)同效應和財務協(xié)同效應的區(qū)別？簡要說明如何計算經(jīng)營協(xié)同效應的價值？簡要說明財務協(xié)同效應的價值？第四章并購價值評估方法之收益法第一節(jié)收益法基本模型第二節(jié)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法第三節(jié)未來收益額確定第四節(jié)折現(xiàn)率確定第五節(jié)未來收益期確定教學重點：收益法基本模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法基本原理與參數(shù)確定教學難點:未來收益額確定、折現(xiàn)率確定、未來收益期確定課程考核要求：了解：收益法基本模型理解：現(xiàn)金流量折現(xiàn)法基本原理掌握：現(xiàn)金流量折現(xiàn)法參數(shù)確定【復習思考題】1．簡述現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的基本原理。2．并購時如何確定并購對象的未來收益額？3．采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估目標對象時應該如何確定折現(xiàn)率？4．采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法評估目標對象時應該如何確定未來收益期？5．加權平均成本和單項資金成本有何區(qū)別？第五章并購價值評估方法之市場法第一節(jié)市場法的基本原理1.市場法的理論基礎2.市場法的前提3.市場法評估的步驟第二節(jié)并購價值評估中市場法的應用1.并購交易數(shù)據(jù)法2.上市公司法第三節(jié)可比公司選擇第四節(jié)估值乘數(shù)選擇教學重點：市場法的基本概念及其原理步驟、并購價值評估中市場法的應用教學難點：可比公司的選擇、估值乘數(shù)的選擇課程考核要求：了解：市場法的基本概念及其原理步驟。理解：并購價值評估中市場法的應用、可比公司的選擇掌握：估值乘數(shù)選擇【復習思考題】1．在西方企業(yè)進行并購重組價值評估時，為什么市場法會大受歡迎？2．簡述市場法的基本原理及運用市場法進行企業(yè)價值評估的步驟？3．使用市場法進行企業(yè)價值評估，很重要的一個環(huán)節(jié)是收集數(shù)據(jù)。想想市場法所用數(shù)據(jù)如何獲得？5.在運用市場法進行并購價值評估時，如何確定可比公司？6.在運用市場法進行并購價值評估時，如何選擇估值乘數(shù)？第六章并購價值評估方法之資產(chǎn)法第一節(jié)賬面價值與資產(chǎn)價值第二節(jié)資產(chǎn)法的基本原理第三節(jié)運用資產(chǎn)法評估目標公司價值第四節(jié)調整賬面價值法第五節(jié)非經(jīng)營性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的處理教學重點：資產(chǎn)法中的具體估算方法、資產(chǎn)法評估的適用前提、運用資產(chǎn)法評估目標公司價值。教學難點：運用資產(chǎn)法評估目標公司價值。課程考核要求：了解：資產(chǎn)法中各要素的具體估算方法、資產(chǎn)法評估的適用前提。理解：資產(chǎn)法評估目標公司價值的思路掌握：并購價值評估中運用資產(chǎn)法評估目標公司的價值?！緩土曀伎碱}】1.資產(chǎn)法的基本原理是什么?2.并購價值評估中如何運用資產(chǎn)法評估目標公司的價值？3．如何對資產(chǎn)的賬面價值進行合理調整以確定其價值？第七章并購溢價和流通性折扣第一節(jié)企業(yè)并購溢價第二節(jié)企業(yè)并購折價第三節(jié)企業(yè)并購中流通性折扣第四節(jié)公開市場價值與投資價值教學重點：企業(yè)并購溢價、折價、流通性折扣教學難點：企業(yè)并購溢價和流通性折扣確定課程考核要求：了解：企業(yè)并購溢價和折價影響因素。理解：企業(yè)并購溢價和折價確定。掌握：企業(yè)并購價值評估中流通性折扣如何確定?！緩土曀伎碱}】1.哪些因素可能導致并購出現(xiàn)溢價?2.哪些因素可能導致并購出現(xiàn)折價？3．如何確定流通性折扣？第八章并購中高科技公司估值第一節(jié)高科技創(chuàng)業(yè)公司特點第二節(jié)高科技公司競爭優(yōu)勢分析和風險分析第三節(jié)創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值法和傳統(tǒng)估值方法比較第四節(jié)風險資本估值方法第五節(jié)情景分析法在高科技公司估值中的應用教學重點：風險資本估值方法和情景分析法在高科技公司估值中的應用教學難點：情景分析法在高科技公司估值中的應用課程考核要求：了解：創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值法和傳統(tǒng)估值方法的比較。理解：風險資本估值方法。掌握：情景分析法在高科技公司估值中的應用?！緩土曀伎碱}】1.高科技創(chuàng)業(yè)公司有什么特點?2.高科技創(chuàng)業(yè)公司面臨的主要風險有哪些？3．風險資本一般采用的估值方法有哪些？4．并購價值評估中如何用情景分析法對并購對象進行價值評估？五、指定教材和主要學習參考書Valuation:MeasuringandManagingtheValueofCompanies,5thEdition,2010年《價值評估》，湯姆.科普蘭、蒂姆.科勒、杰克.默林著，中國大百科全書出版社或電子工業(yè)出版社，2007年《企業(yè)分析與評估》（英文版），帕利普、伯納德、希利著，東北財經(jīng)大學出版社，2008年《價值評估》（證券分析、投資評估與公司理