【燕京啤酒財務(wù)探析案例報告（定量論文）10000字】

III燕京啤酒財務(wù)分析案例報告TOC\o"1-2"\h\u24896目錄 231311緒論 3143131.1研究背景和意義 3253931.2國內(nèi)外研究進(jìn)展 4311851.3財務(wù)分析的含義及價值 4169492燕京啤酒財務(wù)現(xiàn)狀分析 68172.1公司簡介 6299422.2燕京啤酒財務(wù)經(jīng)營情況 6143122.2.1資產(chǎn)負(fù)債表比較分析 6171552.2.2利潤表比較分析 840462.3燕京啤酒財務(wù)指標(biāo)分析 9249062.3.1盈利能力指標(biāo) 9324232.3.2成長能力指標(biāo)分析 1012292.3.3營運(yùn)能力指標(biāo)分析 11237032.3.4償債能力指標(biāo)分析 11183603燕京啤酒財務(wù)分析問題 12233653.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不完善，短期償債能力弱 12236823.2資產(chǎn)運(yùn)營效率不高，資本使用率低 13135853.3研發(fā)費(fèi)用投入過大，成本管控不到位 1399204燕京啤酒公司財務(wù)分析出現(xiàn)問題的防范對策 13284294.1調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例 13204264.2加強(qiáng)資源合理配置，提高資本使用效益 1429634.3完善預(yù)算體系，加大研發(fā)費(fèi)用的管控 14239185結(jié)論 1515018參考文獻(xiàn) 16摘要作為一種高效的財務(wù)管理方法，財務(wù)分析成為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理中的關(guān)鍵內(nèi)容，主要是由財務(wù)人員搜集企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)，判斷當(dāng)前企業(yè)的營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力等經(jīng)營現(xiàn)狀，通過過去的業(yè)績和當(dāng)前的財務(wù)現(xiàn)狀，準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)未來一段時間的經(jīng)營發(fā)展趨勢，為決策者的經(jīng)營管理決策提供可靠的參考依據(jù)，進(jìn)而保證企業(yè)經(jīng)營管理水平的進(jìn)一步提升。除此之外，通過財務(wù)分析結(jié)果，企業(yè)可以及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中的潛在風(fēng)險，消除風(fēng)險因素，以保證企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性和持續(xù)性。本文圍繞著燕京啤酒近三年財務(wù)狀況進(jìn)行分析。以燕京啤酒近幾年的企業(yè)動態(tài)結(jié)合財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，通過動態(tài)分析，及時發(fā)現(xiàn)燕京啤酒資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不完善、資產(chǎn)運(yùn)營效率不高及研發(fā)費(fèi)用投入過大等問題，并建議調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例、合理資源配置和完善預(yù)算體系，以此規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，提高資產(chǎn)利用率，進(jìn)而推動燕京啤酒的可持續(xù)健康發(fā)展。關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；決策；燕京啤酒；財務(wù)風(fēng)險目錄TOC\o"1-3"\h\u1緒論 11.1研究背景和意義 11.2國內(nèi)外研究進(jìn)展 11.3財務(wù)分析的含義及價值 22燕京啤酒財務(wù)現(xiàn)狀分析 32.1公司簡介 32.2燕京啤酒經(jīng)營情況 32.2.1資產(chǎn)負(fù)債表分析 32.2.2利潤表 52.3燕京啤酒財務(wù)指標(biāo)分析 62.3.1盈利能力指標(biāo) 62.3.2成長能力指標(biāo)分析 72.3.3運(yùn)營能力指標(biāo)分析 72.3.4償債能力指標(biāo)分析 83燕京啤酒財務(wù)分析問題 93.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不完善，短期償債能力弱 93.2資產(chǎn)運(yùn)營效率不高，資本使用率低 93.3研發(fā)費(fèi)用投入過大，成本管控不到位 94燕京啤酒公司財務(wù)分析出現(xiàn)問題的防范對策 104.1調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例 104.2加強(qiáng)資源合理配置，提高資本使用效益 104.3完善預(yù)算體系，加大管理費(fèi)用的管控 115結(jié)論 12參考文獻(xiàn) 131緒論研究背景和意義在互聯(lián)網(wǎng)時代背景下，傳統(tǒng)企業(yè)感受到前所未有的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，特別是在市場競爭中，從企業(yè)設(shè)備、資源、規(guī)模等有形資源競爭，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿瞬?、技術(shù)、文化等無形資源的競爭，逼迫著企業(yè)必須在戰(zhàn)略決策和運(yùn)營模式方面，順應(yīng)時代的發(fā)展，并不斷進(jìn)行自我創(chuàng)新與變革。作為一種有效的財務(wù)管理方法，財務(wù)分析成為企業(yè)經(jīng)營決策和日常管理的核心內(nèi)容，一方面，通過財務(wù)分析可以展現(xiàn)出當(dāng)前市場變化下的企業(yè)經(jīng)營模式適應(yīng)性，為企業(yè)各項(xiàng)戰(zhàn)略決策和未來發(fā)展提供參考依據(jù)。另一方面則是通過各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)的分析，了解企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和發(fā)展能力，及時了解企業(yè)財務(wù)管理中的漏洞，制動針對性的應(yīng)對措施，明確未來發(fā)展轉(zhuǎn)型的方向，進(jìn)而推動企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。從這一方面，可以看出，無論是順應(yīng)時代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還是改進(jìn)管理體制的不足，判斷未來發(fā)展走勢，財務(wù)分析都具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義，而本文的研究，可以為相關(guān)企業(yè)的財務(wù)分析與轉(zhuǎn)型發(fā)展提供借鑒。國內(nèi)外研究進(jìn)展從國內(nèi)研究成果上看，陳胤默（2017）對財務(wù)分析的工作范圍進(jìn)行了界定和解釋，他認(rèn)為，財務(wù)分析中不僅要進(jìn)行財務(wù)報表分析，還要對非財務(wù)報表進(jìn)行深入的研究，但是由于當(dāng)前很多企業(yè)的財務(wù)人員對財務(wù)分析工作的認(rèn)知不足，沒有意識到財務(wù)分析對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要性，導(dǎo)致很多措施和應(yīng)對工作無法落實(shí)，財務(wù)分析流于形式，沒有發(fā)揮出真正的作用和價值[2]。江建才（2020）明確了財務(wù)分析的具體內(nèi)容和流程，他認(rèn)為財務(wù)人員進(jìn)行財務(wù)報表編制的過程中，要同時研究多種財務(wù)指標(biāo)，特別是要將各個財務(wù)指標(biāo)中的關(guān)聯(lián)性展現(xiàn)出來，構(gòu)建完善的財務(wù)指標(biāo)分析框架，這樣可以為企業(yè)的良好運(yùn)行提供準(zhǔn)確的財務(wù)分析結(jié)果[3]。孫建麗（2017）分析了大數(shù)據(jù)環(huán)境下的財務(wù)分析工作，他認(rèn)為，這個時代更要重視財務(wù)分析工作，這樣才能保證財務(wù)信息的真實(shí)性和可靠性，樹立大數(shù)據(jù)思維，全身心投入到財務(wù)分析工作中，進(jìn)而保證企業(yè)戰(zhàn)略決策的準(zhǔn)確性[4]。在20世紀(jì)初期，美國加州大學(xué)教授亞歷山大?沃爾通過深入的研究，得到財務(wù)報表分析框架，并構(gòu)建比率分析體系，他認(rèn)為財務(wù)分析實(shí)質(zhì)上就是對決策相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行解釋和判斷的過程。除此之外，美國紐約大學(xué)教授LeopidA.Bernstein也肯定了這一說法，他覺得財務(wù)分析就是基于現(xiàn)有數(shù)據(jù)和經(jīng)營現(xiàn)狀對未來發(fā)展趨勢的判斷，目的是對企業(yè)當(dāng)前或是過去財務(wù)情況進(jìn)行分析，了解之前的經(jīng)營業(yè)績，繼而對未來的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展情況進(jìn)行精確的預(yù)測。綜上所述，無論是國內(nèi)研究成果，還是國外研究成果，都是根據(jù)企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)報告和相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)建財務(wù)分析指標(biāo)，通過對指標(biāo)的分析和評斷，了解企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營現(xiàn)狀，進(jìn)而為未來的經(jīng)營活動和投資活動進(jìn)行預(yù)測。換句話說，就是通過對當(dāng)前財務(wù)指標(biāo)的分析，了解企業(yè)目前的經(jīng)營能力、償債情況和未來發(fā)展能力，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，制定針對性解決措施，進(jìn)而推動企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。財務(wù)分析的含義及價值財務(wù)分析是企業(yè)經(jīng)營管理和財務(wù)管理的重要內(nèi)容，目的是分析企業(yè)過去一段時間內(nèi)的經(jīng)營活動和經(jīng)營業(yè)績，準(zhǔn)確評價當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)情況，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測，有利于各項(xiàng)投資決策和管理決策的準(zhǔn)確性。從這一層面上看，財務(wù)分析有利于企業(yè)的未來戰(zhàn)略管理與經(jīng)營管理，也是財務(wù)部門的主要職責(zé)，提高財務(wù)人員的業(yè)務(wù)能力和分析水平，通過財務(wù)報表的呈現(xiàn)和分析，也讓企業(yè)相關(guān)利益者直觀了解到企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營現(xiàn)狀[5-7]。這主要是因?yàn)樨攧?wù)報告使用者無法完全理解財務(wù)報表中各個數(shù)據(jù)變化的含義，通過對財務(wù)報表和各項(xiàng)指標(biāo)的分析，了解企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)情況和運(yùn)營現(xiàn)狀，展示出企業(yè)當(dāng)前的投資情況、盈利情況和融資情況，發(fā)揮出財務(wù)報表的作用[8]。對此，做好財務(wù)分析工作是企業(yè)經(jīng)營管理中的重要內(nèi)容，為企業(yè)相關(guān)決策者提供真實(shí)可靠的財務(wù)信息，輔助決策者做出有利于企業(yè)良好發(fā)展的發(fā)展戰(zhàn)略與相關(guān)決策，提高企業(yè)經(jīng)營管理的科學(xué)性和合理性。除此之外，財務(wù)分析結(jié)果的合理利用，也為企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展提供重要保障，成為企業(yè)提高核心競爭力的有效方式[9-10]。2燕京啤酒財務(wù)現(xiàn)狀分析2.1公司簡介燕京啤酒最早在1980年正式成立，在41年的發(fā)展中，已經(jīng)成為我國啤酒行業(yè)規(guī)模較大、發(fā)展較快的大型啤酒企業(yè)，總部設(shè)立在北京。在燕京啤酒成立后的1年中，其年產(chǎn)量已經(jīng)超過一萬噸，并在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的帶領(lǐng)與管理下，燕京啤酒在我國啤酒市場的份額越來越大，下屬的門店與銷售網(wǎng)絡(luò)十分發(fā)達(dá)，范圍涉及到全國各個地區(qū)。隨著燕京啤酒成立后的10年內(nèi)，迎來了燕京啤酒發(fā)展的第一個高峰期，每年的營業(yè)額與利潤額都持續(xù)增加，每每刷新紀(jì)錄，每年的年產(chǎn)量超過10萬噸，利潤空間也翻了10倍以上。在2000年開始，燕京啤酒開始拓展市場，通過在各個地區(qū)設(shè)立門店的方式，組建全國性的銷售網(wǎng)絡(luò)體系，成為當(dāng)時我國啤酒市場的龍頭企業(yè)。在產(chǎn)品定位方面，燕京啤酒意識到大眾對啤酒的日常需求較大，燕京啤酒在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上入手，追求層次化和多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力開發(fā)高端市場，并對產(chǎn)品加工工藝進(jìn)行創(chuàng)新，通過控制生產(chǎn)成本的方式，降低產(chǎn)品的零售價，將產(chǎn)品定位由高端人群落在普通大眾身上，提高產(chǎn)品的性價比，進(jìn)而帶來很大的市場份額和發(fā)展空間。隨后，燕京啤酒也陸續(xù)推出很多新產(chǎn)品，穩(wěn)固了市場地位。2.2燕京啤酒財務(wù)經(jīng)營情況為了了解燕京啤酒的財務(wù)經(jīng)營情況，本文根據(jù)新浪財經(jīng)和公司年報等數(shù)據(jù)，通過對數(shù)據(jù)的搜集、整理，形成如下報表，數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，可以真實(shí)反映出燕京啤酒的財務(wù)情況和經(jīng)營現(xiàn)狀。本文主要摘取2018年至2020年的財務(wù)報表，通過比率分析與趨勢分析的方式，解讀與分析財務(wù)報表，具體如下。2.2.1資產(chǎn)負(fù)債表比較分析資產(chǎn)負(fù)債表主要是衡量企業(yè)固定時間內(nèi)的財務(wù)情況，包括資產(chǎn)情況、負(fù)債情況或是的所有者權(quán)益情況，形成靜態(tài)化的會計報表。如表1所示，為燕京啤酒2018年—2020年資產(chǎn)負(fù)債表情況。表1燕京啤酒2018年-2020年資產(chǎn)負(fù)債表（萬元）項(xiàng)目/年份2018-12-312019-12-312020-12-31占比（%）一、流動資產(chǎn)合計：631,029.46717,987.10808,262.8643.7%貨幣資金193,884.74276,956.32385,533.10--應(yīng)收賬款24,426.6324,527.8618,664.59--應(yīng)收票據(jù)70.00預(yù)付款項(xiàng)14,919.4214,939.6513,573.91--存貨385,977.21392,436.01382,758.17--二、非流動資產(chǎn)合計：1,137,845.221,098,164.001040,922.8256.3%可供出售金融資產(chǎn)3,654.29長期股權(quán)投資27,327.6828,761.8529,546.96--在建工程29,885.6710,419.468,246.23--固定資產(chǎn)凈額954,167.37941,046.72884,551.28--無形資產(chǎn)94,904.9892,965.4090,588.07--資產(chǎn)合計1,768,874.681,816,151.101849,185.68100%三、流動負(fù)債合計：387,604.19428,236.55454,882.3398.6%應(yīng)付賬款106,010.98104,324.31101,595.19應(yīng)付職工薪酬5,368.069,616.9613,105.65應(yīng)交稅費(fèi)23,967.9616,447.6117,463.47其他應(yīng)付費(fèi)用173,937.16200,888.25201,334.67非流動負(fù)債5,850.386,406.376,272.291.4%負(fù)債合計393,454.57434,642.92461,154.61四、所有者權(quán)益：實(shí)收資本281,853.93281,853.93281,853.93資本公積459,692.46459,692.46459,692.46盈余公積201,113.45211,360.14220,366.78歸屬于母公司股東權(quán)益合計1,297,546.271,312,649.351,324,357.18所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計1,375,420.111,381,508.181,388,031.07負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計1,768,874.681,816,151.101,849,185.68數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表1所知，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，2018年-2020年，燕京啤酒流動資產(chǎn)逐漸增加，從2018年的631,029.46萬元增加2020年的808,262.86萬元。與之相比，非流動資產(chǎn)呈下降趨勢，但從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)占比上看，非流動資產(chǎn)依然占有較大的比重，占比為56.3%。這說明燕京啤酒的長期資產(chǎn)較多，非流動資產(chǎn)占比略大，如不加以重視，易引發(fā)資產(chǎn)問題。同時，值得注意的是，這三年燕京啤酒掛有預(yù)付款項(xiàng)，從2018年-2020年分別是14,919.42萬元、14,939.65萬元、13,573.91萬元，預(yù)付賬款的存在說明企業(yè)存在付定金的情況，存在現(xiàn)金被占用的情況。從負(fù)債情況上看，從2018年-2020年，燕京啤酒的流動負(fù)債逐年增加，且流動負(fù)債占總負(fù)債的98.6%，說明燕京啤酒依賴短期債權(quán)人的程度較高，短期資金依賴性很強(qiáng)，面臨著較大的償債風(fēng)險。2.2.2利潤表比較分析利潤指標(biāo)主要是用來衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和盈利能力的一種評價標(biāo)準(zhǔn)，利潤額和利潤質(zhì)量都決定著企業(yè)的盈利能力。從表2來看，2018年至2020年，燕京啤酒的利潤空間不斷縮減，凈利潤逐年下滑，也可以反映出燕京啤酒的盈利能力持續(xù)減弱。表2燕京啤酒公司利潤表（萬元）項(xiàng)目/年份2018-12-312019-12-312020-12-31一、營業(yè)收入1,134,3781,146,8481,092,838減：營業(yè)成本30,82941,79845,538二、營業(yè)總成本1,103,5491,105,0501,047,300營業(yè)成本697,302698,860664,568研發(fā)費(fèi)用14,00020,06021,360 營業(yè)稅金及附加112,978111,776103,658 銷售費(fèi)用144,646147,504138,287管理費(fèi)用128,289129,511127,541 財務(wù)費(fèi)用1,1072,6658,114三、營業(yè)利潤38,35742,05947,709 加：營業(yè)外收入30.62375332減：營業(yè)外支出6752602,007四、利潤總額38,11046,174 46,034減：所得稅費(fèi)用15,70515,82517,547五、凈利潤22,40526,34924,487數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表2可知，從2018年至2020年燕京啤酒營業(yè)收入總體呈下滑趨勢，從2018年至2019年先小幅度增加，由2018年的1,134,378萬元，增加到2019年的1,146,848萬元，隨后到了2020年又出現(xiàn)大幅度下滑的情況，達(dá)到1,092,838萬元。出現(xiàn)這一情況是因?yàn)?018年政府對燕京啤酒及其子公司進(jìn)行政策補(bǔ)貼，使得營業(yè)收入發(fā)生小幅度增加，但在2020年由于政府補(bǔ)貼取消和自身底端產(chǎn)品畏縮，發(fā)生了營業(yè)收入驟減的情況。同時，這三年中，燕京啤酒的營業(yè)外收入和營業(yè)外支出都在逐年上漲，但支出漲幅明顯高于收入，僅僅是2020年的營業(yè)外支出達(dá)到了2,007萬元，這是因?yàn)檫@一年燕京啤酒將大量的資金放在投資及活動與托管費(fèi)用方面。從營業(yè)總成本上看，營業(yè)成本依然占有較大的比重，且整體上有明顯的下降趨勢，從2018年至2020年每年都有大量資金用于研發(fā)費(fèi)用，且高于其他同產(chǎn)業(yè)品牌公司，雖然燕京啤酒幾乎每年都有新品發(fā)布，但這對于燕京啤酒而言投入過高[11]。2018年到2020年，燕京啤酒的銷售費(fèi)用從2018年的144,646萬元下降到138,287萬元，說明燕京啤酒正在削減銷售費(fèi)用，與此對應(yīng)的營銷投入也逐漸縮減。從利潤上看，2018年到2020年整體的利潤總額呈上升趨勢，但是到了2020年出現(xiàn)了小幅度下降，從2019年的46,174萬元下降到2020年的46,034萬元。與此同時，燕京啤酒的凈利潤出現(xiàn)變動，從2018年的22,405萬元增加到2019年的26,349萬元，到了2020年持續(xù)下滑，降至24,487萬元?？傮w上看，燕京啤酒的利潤水平良好，2020年新冠疫情也在一定程度上影響燕京啤酒的經(jīng)營致使管理費(fèi)用增加，凈利潤和利潤總額的同向變動，這在一定程度上，對燕京啤酒的財務(wù)水平造成影響。2.3燕京啤酒財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)指標(biāo)分析是財務(wù)分析中的重要內(nèi)容，也是開展財務(wù)分析的主要依據(jù)。通過對財務(wù)指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)各方面經(jīng)營情況和經(jīng)營業(yè)績，為制定合理的經(jīng)營管理策略提供有利的參考依據(jù)。2.3.1盈利能力指標(biāo)如表3所示，為2018年-2020年燕京啤酒盈利能力指標(biāo)的變化情況。表32018年-2020年燕京啤酒盈利能力指標(biāo)變化情況項(xiàng)目/年份2018/12/312019/12/312020/12/31總資產(chǎn)利潤率（%）1.271.451.54主營業(yè)務(wù)利潤率（%）28.5729.3229.7總資產(chǎn)凈利潤率（%）1.251.471.55成本費(fèi)用利潤率（%）3.523.894.49營業(yè)利潤率（%）3.383.674.37主營業(yè)務(wù)成本率（%）61.4760.9460.81銷售凈利率（%）1.982.32.61凈資產(chǎn)收益率（%）1.391.751.49股本報酬率（%）396.32422.67447.52凈資產(chǎn)報酬率（%）81.2186.2390.87資產(chǎn)報酬率（%）63.1565.668.21銷售毛利率（%）38.53數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)從表3中可以看到，2018年到2020年，對燕京啤酒來講，盈利能力良好，其中總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)都在小幅上升，說明燕京啤酒當(dāng)前資產(chǎn)獲利能力較強(qiáng)。但燕京啤酒的凈資產(chǎn)收益率呈先增后降的趨勢，從2018年的1.39%增至2019年的1.75%，隨之到了2020年，又下降到1.49%，2020年凈資產(chǎn)收益率下降，結(jié)合上文的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的數(shù)據(jù)分析得出，2020年燕京啤酒負(fù)債增加，業(yè)績出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致公司收益下降。2.3.2成長能力指標(biāo)分析如表4所示，為2018年-2020年燕京啤酒成長能力指標(biāo)變化情況。表42018年-2020年燕京啤酒成長能力指標(biāo)變化情況項(xiàng)目/年份2018/12/312019/12/312020/12/31凈利潤(億元)2.242.632.45凈利潤同比增長率（%）11.47%17.41%-6.84%營業(yè)總收入(億元)113.44114.68109.28營業(yè)總收入同比增長率（%）1.32%1.10%-4.71%數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)由表2可知，燕京啤酒的凈利潤于2020年呈現(xiàn)下滑趨勢，先從2018年的2.24億元，增加到2019年的2.63億元，隨后跌至2.45億元。與此同時，燕京啤酒2018年到2020年凈利潤同比增長率先增后減，且2020年出現(xiàn)負(fù)增長，說明2020年在疫情打擊下燕京啤酒的經(jīng)營效益堪憂并未尋找到解決問題的根本辦法。從營業(yè)收入上看，2018年到2020年，燕京啤酒的營業(yè)收入從2018年的113.44億，增長到2019年的114.68億元，但在2020年出現(xiàn)小幅度下降，營業(yè)總收入降至109.28億元。由此可見，從整體上看，燕京啤酒的成長能力維持穩(wěn)定水平，但凈利潤和營業(yè)總收入存在小幅下滑，仍需加強(qiáng)關(guān)注，及時調(diào)整[12]。2.3.3營運(yùn)能力指標(biāo)分析如表5所示，為2018年-2020年燕京啤酒運(yùn)營能力指標(biāo)變化情況。表52018年-2020年燕京啤酒營運(yùn)能力指標(biāo)變化情況項(xiàng)目/年份2018/12/312019/12/312020/12/31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)50.6046.8553.82存貨周轉(zhuǎn)率(次)1.711.801.82固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.600.640.63流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.431.701.80數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上看，燕京啤酒2018年-2020年的整體呈上升趨勢，但在2019年又明顯的回落，從2018年的50.60次下降到40.85次，并在2020年又增長到53.82次。說明燕京啤酒收賬款流動性較好，變現(xiàn)能力很強(qiáng)，但另外一方面可能是奉行了比較嚴(yán)格的信用政策、信用標(biāo)準(zhǔn)和付款條件，這樣可能會限制公司銷售量的擴(kuò)大，進(jìn)而可能會影響公司的盈利。從存貨周轉(zhuǎn)率上看，從2018年-2020年，燕京啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率逐漸增長，說明燕京啤酒的存貨周轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)，存貨占用降低。由于行業(yè)自身特點(diǎn)，啤酒的保鮮要求較高，而存貨周轉(zhuǎn)正是衡量企業(yè)經(jīng)營管理能力的重要指標(biāo)，大量存貨堆積必將會帶來原材料和產(chǎn)品的浪費(fèi)[13]。2.3.4償債能力指標(biāo)分析流動比率是\t"/item/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87/_blank"流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在\t"/item/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87/_blank"短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還\t"/item/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87/_blank"負(fù)債的能力。一般說來，\t"/item/%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87/_blank"比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力亦越強(qiáng)；反之則弱。一般認(rèn)為合理的流動比率為2，而啤酒行業(yè)流動比率均值為1.75如表6，為2018年-2020年燕京啤酒償債能力指標(biāo)變化情況。表62018年-2020年燕京啤酒償債能力指標(biāo)變化情況項(xiàng)目/年份2018/12/312019/12/312020/12/31流動比率1.781.681.63速動比率0.890.710.57資產(chǎn)負(fù)債比率24.94%23.93%22.24%同行業(yè)流動比率1.751.751.75同行業(yè)速動比率數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)從流動比率上看，一般而言，合理的流動比率為2，當(dāng)前啤酒行業(yè)的流動比率均值在1.75左右。從燕京啤酒這三年的流動比率上看，三年的流動比率都沒有達(dá)到2，甚至低于行業(yè)均值，特別是2020年，流動比率已經(jīng)下降到1.63。從這可以看出，燕京啤酒的流動資產(chǎn)的償債能力較弱，特別是短期資產(chǎn)轉(zhuǎn)化現(xiàn)金方式的償債能力逐漸減弱，未來可能會面臨短期償債風(fēng)險。從速動比率上看，2018年-2020年這三年間，燕京啤酒的速動比率都不足1，且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，啤酒行業(yè)速動比率均值為0.9，從2018年的0.89下降至2020年的0.57，均低于同行業(yè)均值，說明燕京啤酒短期償債風(fēng)險大，短期償債能力較弱。從資產(chǎn)負(fù)債比率上看，從2018年-2020年，燕京啤酒的資產(chǎn)負(fù)債比率逐漸下降，說明燕京啤酒長期償債能力較強(qiáng)，總資產(chǎn)中的借款比率小，在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度較高。同時也說明債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度較高。3燕京啤酒財務(wù)分析問題3.1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不完善，短期償債能力弱通過對上述燕京啤酒償債能力指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)燕京啤酒的流動比率和速動比率逐年下降，且尚未達(dá)到同行業(yè)均值，再加上燕京啤酒的短期債務(wù)負(fù)擔(dān)重，而短期償債能力逐漸減弱，很容易出現(xiàn)短期償債風(fēng)險。造成這一現(xiàn)象的原因就是燕京啤酒的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并不完善，短期債務(wù)資本比重過大，也就是說，燕京啤酒的大多數(shù)債務(wù)都來自于短期債務(wù)，使得燕京啤酒債務(wù)總體形成時間短、靈活度高的特點(diǎn)，這也說明流動資產(chǎn)的欠缺，影響了燕京啤酒的資金分配與合理利用，進(jìn)而造成較大的短期償債風(fēng)險[14-16]。從另一方面上看，燕京啤酒的權(quán)益資本大，從2018年到2020年的變化幅度也很大，這就在一定程度上削弱了燕京啤酒的財務(wù)杠桿效率，造成權(quán)益資本與債務(wù)資本的嚴(yán)重失衡?？傊?，當(dāng)前燕京啤酒資產(chǎn)結(jié)構(gòu)并不完善，導(dǎo)致燕京啤酒的短期償債能力較弱，面臨著較大的短期償債風(fēng)險，需要盡快調(diào)整資本比例，提高資本運(yùn)作效益，這樣才有利于燕京啤酒的融資。3.2資產(chǎn)運(yùn)營效率不高，資本使用率低通過對燕京啤酒的凈資產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)的計算來看，2018年-2020年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率基本呈下降狀態(tài)，反映出企業(yè)的資本使用效率不高。這項(xiàng)指標(biāo)的下降說明燕京啤酒近幾年來忽視了資產(chǎn)的運(yùn)作問題，導(dǎo)致資金的使用效率不高和營業(yè)收入的持續(xù)下滑。造成這種現(xiàn)象主要是因?yàn)檠嗑┢【频馁Y產(chǎn)運(yùn)營效率不高，降低了資本使用率。一方面，由于近兩年市場競爭愈發(fā)激烈，特別是短視頻和直播帶貨的興起，燕京啤酒為了保證市場份額，加大了品牌營銷力度，每年都會將大量資金用于品牌宣傳方面，在2020年疫情沖擊下仍堅持重金宣傳，但并未見效。另一方面則是在市場競爭中，燕京啤酒為了提高市場競爭力，采用高低端分化的營銷策略，造成市場份額的逐漸分化，在一定程度上境降低了企業(yè)的營業(yè)收入和盈利能力。3.3研發(fā)費(fèi)用投入過大，成本管控不到位從上述對燕京啤酒的研發(fā)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用的分析，發(fā)現(xiàn)管理費(fèi)用在2020年有所縮減而研發(fā)費(fèi)用截止到2020年已經(jīng)達(dá)到了21,360萬元的支出，支出占比不斷增加，在同行業(yè)中極少有企業(yè)投入過多資金在產(chǎn)品研發(fā)中，而這將影響燕京啤酒的凈利潤收入水平，不利于資產(chǎn)利用效率的提升。發(fā)生這一現(xiàn)象主要是因?yàn)檠嗑┢【频某杀竟芸夭坏轿?，研發(fā)費(fèi)用投入過大。由于這兩年市場競爭愈發(fā)激烈，燕京啤酒采用過于激進(jìn)的營銷策略，使得整體經(jīng)營成本不斷上升，根據(jù)這一情況，燕京啤酒沒有及時作出戰(zhàn)略調(diào)整，隨后加大更多的資金用于新品研發(fā)方面，這部分資金投入并沒有帶來明顯的經(jīng)濟(jì)效益，進(jìn)而使得燕京啤酒的盈利能力和運(yùn)營能力不斷下降，甚至出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險隱患。對此，燕京啤酒需要重新調(diào)整研發(fā)費(fèi)用投入比例，根據(jù)實(shí)際情況制定合理的研發(fā)計劃，控制成本支出。4燕京啤酒公司財務(wù)分析出現(xiàn)問題的防范對策4.1調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例為了解決由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理造成的短期償債風(fēng)險問題，燕京啤酒應(yīng)針對當(dāng)前的問題制定有效的解決方案。一方面，燕京啤酒要對企業(yè)資產(chǎn)比例進(jìn)行優(yōu)化，調(diào)整債務(wù)比例中的長期債務(wù)與短期債務(wù)，減少短期債務(wù)的占比份額，以達(dá)到控制短期償債風(fēng)險、提高短期償債能力的目的。通過債務(wù)比例的調(diào)整，使得長期債務(wù)占比高于短期債務(wù)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)燕京啤酒償債能力的提升。另一方面，為了提高燕京啤酒的市場競爭力，要結(jié)合當(dāng)前的企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和發(fā)展需求，在供應(yīng)鏈延伸和產(chǎn)品差異化這兩方面加大投入力度，可以讓燕京啤酒的產(chǎn)品與其他同類產(chǎn)品區(qū)別開，減少營銷成本，并樹立燕京啤酒在啤酒行業(yè)的競爭優(yōu)勢[17]。除此之外，燕京啤酒要合理調(diào)整當(dāng)前的戰(zhàn)略投資方向，無論是投資或是融資的過程中，要加強(qiáng)風(fēng)險意識，提前做好風(fēng)險評估工作，提高對各種投融資項(xiàng)目的可控性，進(jìn)而控制可能發(fā)生的投資風(fēng)險。從權(quán)益資本方面，燕京啤酒要重新調(diào)整權(quán)益資本比例，由于燕京啤酒的股權(quán)資本占比很大，這是隨著企業(yè)股東權(quán)益的增加而增加。為了規(guī)避這一部分的財務(wù)風(fēng)險，燕京啤酒要認(rèn)為控制股權(quán)資本比重的降低，采用各種融資渠道進(jìn)行融資，切不可為了成本最小化而忽視了資本結(jié)構(gòu)，在必要情況下，可以利用負(fù)債進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，繼而保證企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。4.2加強(qiáng)資源合理配置，提高資本使用效益為了提高燕京啤酒的資產(chǎn)運(yùn)營效率，燕京啤酒要加大對現(xiàn)金流的管控力度，將線下銷售渠道和線下銷售渠道有效的結(jié)合在一起，形成“線上+線下”的聯(lián)合銷售模式，并從源頭提高對原材料質(zhì)量的把控，提高產(chǎn)品品質(zhì)，減少不必要的成本支出，這樣可以擴(kuò)充燕京啤酒的的現(xiàn)金流系統(tǒng)，使得燕京啤酒有更多的現(xiàn)金流進(jìn)行各項(xiàng)經(jīng)營活動的開展，這是保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)保障。對此，燕京啤酒要加大對企業(yè)現(xiàn)金流的管控，對當(dāng)前企業(yè)資源進(jìn)行合理配置，發(fā)揮出企業(yè)資產(chǎn)最大的利用效益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)運(yùn)營效率的提升，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)[18]。除此之外，燕京啤酒要樹立互利互惠的合作原則，與上下游資信高的企業(yè)構(gòu)建長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，深入的融入到啤酒產(chǎn)業(yè)鏈中，通過上下游合作的方式，取長補(bǔ)短，提高燕京啤酒抵御外部風(fēng)險的能力，并在市場競爭中發(fā)揮出自身的優(yōu)勢，根據(jù)市場變化隨時調(diào)整營銷戰(zhàn)略或是發(fā)展戰(zhàn)略，完善產(chǎn)業(yè)鏈，提高資本使用效益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)燕京啤酒的可持續(xù)健康發(fā)展。4.3完善預(yù)算體系，加大研發(fā)費(fèi)用的管控目前，燕京啤酒的研發(fā)費(fèi)用等成本支出較高，并呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢。為了控制燕京啤酒的營業(yè)成本和各項(xiàng)費(fèi)用支出，燕京啤酒要結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)營現(xiàn)狀，構(gòu)建完善的預(yù)算管理體系，通過費(fèi)用預(yù)算與資金預(yù)算，對各個環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出進(jìn)行合理管控。具體為以下幾方面：第一，事前控制。在研發(fā)費(fèi)用發(fā)生之前，研發(fā)中心負(fù)責(zé)人要根據(jù)企業(yè)年度財務(wù)預(yù)算目標(biāo)，制定本部門的預(yù)算目標(biāo)，以此為依據(jù)，制定研發(fā)費(fèi)用和研發(fā)生產(chǎn)等環(huán)節(jié)的工作計劃，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)研發(fā)中心預(yù)算編制的合理性和科學(xué)性[19]。通過事前控制的方式，可以借助于明確詳細(xì)的預(yù)算目標(biāo)和預(yù)算計劃，對產(chǎn)品研發(fā)中的各個環(huán)節(jié)可能發(fā)生的費(fèi)用進(jìn)行事前控制，以免出現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用過大的情況。第二，事中控制。預(yù)算指標(biāo)明確后，包括研發(fā)部門在內(nèi)的各個部門，要以預(yù)算指標(biāo)為核心，制定月度資金預(yù)算編制工作，確定支出憑證，部門所以費(fèi)用支出必須要有記錄和證明，否則不予審批，提高對各項(xiàng)費(fèi)用支出的控制力度。同時，要控制實(shí)際支出與預(yù)算費(fèi)用之間的差距，一旦實(shí)際支出超出預(yù)算范圍，必須要填寫申請書交由上級單位和財務(wù)部門的審批，批準(zhǔn)后才能報銷[20]。第三，事后控制。為了達(dá)到最佳的控制效果，除了事前控制和事中控制之外，還要做好事后控制。相關(guān)管理人員要在月末根據(jù)本部門的預(yù)算指標(biāo)和實(shí)際支出，對部門各個成員進(jìn)行月度考核，設(shè)置差異率，完善相應(yīng)的獎懲機(jī)制，控制費(fèi)用支出的同時，還可以起到激勵作用，推動各項(xiàng)預(yù)算管理措施的落地，進(jìn)而減少企業(yè)的各方面費(fèi)用支出，提高利潤空間。5結(jié)論燕京啤酒從成立至今，是啤酒行業(yè)具有影響力的啤酒企業(yè)之一，隨著近幾年市場競爭愈發(fā)激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化更加嚴(yán)重，企業(yè)急于轉(zhuǎn)型，尋找新的利潤增長點(diǎn)，對各個公司進(jìn)行并購來完善產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的同時，也讓燕京啤酒營業(yè)收入和盈利能力之間下降，大量資金被投資活動占用，資金流動性變差。為了幫助燕京啤酒找到癥結(jié)所在，本文對燕京啤酒進(jìn)行財務(wù)分析，通過對各個財務(wù)指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)燕京啤酒經(jīng)營中存在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不完善、資產(chǎn)運(yùn)營效率不高、研發(fā)費(fèi)用投入過大、成本管控不到位等問題，為了扭轉(zhuǎn)這一局面，本文提出以下建議：（1）對企業(yè)資產(chǎn)比例進(jìn)行優(yōu)化，調(diào)整債務(wù)比例中的長期債務(wù)與短期債務(wù)，減少短期債務(wù)的占比份額，以達(dá)到控制短期償債風(fēng)險、提高短期償債能力的目的。（2）加大對企業(yè)現(xiàn)金流的管控，對當(dāng)前企業(yè)資源進(jìn)行合理配置，發(fā)揮出企業(yè)資產(chǎn)最大的利用效益，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)運(yùn)營效率的提升，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。（3）結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)營現(xiàn)狀，構(gòu)建完善的預(yù)算管理體系，通過費(fèi)用預(yù)算與資金預(yù)算，對各個環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出進(jìn)行合理管控。參考文獻(xiàn)[1]劉晨飛.燕京啤酒財務(wù)績效,財務(wù)政策及財務(wù)戰(zhàn)略分析[D].廈門大學(xué).[2]陳胤默.新疆燕京啤酒有限公司盈利能力分析及對策研究[D].石河子大學(xué),2017.[3]江建才.燕京啤酒股份有限公司財務(wù)報表