2023年國(guó)際投資學(xué)參考資料

第一章國(guó)際直接投資概述

?一是通訊技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)工業(yè)的迅猛發(fā)展為這個(gè)一體化世界編構(gòu)了復(fù)雜而敏感的神經(jīng)，使地

球日益成為一座虛擬村落；而是數(shù)以萬計(jì)的流動(dòng)資本已成為這個(gè)一體化軀體中奔涌不息的血液,

技術(shù)與資本便構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)全球化的兩大支柱20世紀(jì)80年代以來，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的

加快，國(guó)際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的全球化起了重要的推動(dòng)作用。國(guó)際投資的增長(zhǎng)速度超過了世界貿(mào)

易的增長(zhǎng)速度。國(guó)際投資越來越成為一個(gè)重要的研究領(lǐng)域。無論你對(duì)全球化持什么樣的態(tài)度和

立場(chǎng)，毫無疑問的是，全球化正以洶涌之勢(shì)朝我們撲面而來，我們不能回避全球化的現(xiàn)實(shí)，我

們要抓住這一契機(jī)Trytobenefitfromglobalizationfully(充分受益全球化)，

國(guó)際投資的基本概念

投資：是指投資主體為獲得預(yù)期回報(bào)而將貨幣或其他形式的資產(chǎn)投入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為過程。

投資具有收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的基本特征，二者呈現(xiàn)正相關(guān)性

國(guó)際投資(InternationalInvestment)是各國(guó)官方機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、金融機(jī)構(gòu)及居民個(gè)人等投資

主體將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國(guó)界流動(dòng)形成實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并

通過跨國(guó)營(yíng)運(yùn)，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的行為過程，國(guó)際投資是國(guó)際資本流動(dòng)的主要形式。就一國(guó)而

言，參與國(guó)際投資包括引進(jìn)外資和對(duì)外投資兩方面。

(1)官方與半官方機(jī)構(gòu)

(2)跨國(guó)公司

(3)金融機(jī)構(gòu)包括跨國(guó)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)

(4)個(gè)人投資者

2.國(guó)際投資客體形式多樣化

(1)實(shí)物資產(chǎn)(RealAssets)。

(2)無形資產(chǎn)(IntangibleAssets)。

(3)金融資產(chǎn)

3.國(guó)際投資蘊(yùn)含著對(duì)資產(chǎn)的跨國(guó)營(yíng)運(yùn)過程

國(guó)際投資是對(duì)投資客體加以整合運(yùn)營(yíng)，具有經(jīng)營(yíng)性、獲利性的性質(zhì)。

三、國(guó)際投資的類型

(-)國(guó)際直接投資

(二)國(guó)際間接投資

四國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資的區(qū)別

國(guó)際投資與國(guó)內(nèi)投資的區(qū)別

三雙：

國(guó)際投資的直接目的：

繞開貿(mào)易壁壘；

維持壟斷優(yōu)勢(shì)

獲得國(guó)外自然資源；

降低成本；

擴(kuò)大和利用外資規(guī)模；

獲得國(guó)外先進(jìn)技術(shù)；

獲得信息；

轉(zhuǎn)移污染

直接投資與間接投資的區(qū)別：

(1)基本區(qū)分標(biāo)志是投資者是否能有效地控制作為投資對(duì)象的外國(guó)企業(yè)，即對(duì)國(guó)外企業(yè)的有

效控制權(quán)。

(2)國(guó)際直接投資的性質(zhì)和投資過程比國(guó)際間接投資復(fù)雜。

(3)投資者獲取收益的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)不同。

(-)國(guó)際投資的其它類型

1.以時(shí)間長(zhǎng)短為依據(jù)，國(guó)際投資可分為長(zhǎng)期投資(Long-termInvestment)和短期投資

(Short-termInvestment)o

2.以資本來源及用途為依據(jù)，國(guó)際投資可分為公共投資和私人投資。

3.以投資經(jīng)營(yíng)權(quán)有無為依據(jù)，國(guó)際投資可分為國(guó)際直接投資(InternationalDirectInvestment)

和國(guó)際間接投資(InternationalIndirectInvestment)o

國(guó)際直接投資又稱海外投資(ForeignDirectInvestment簡(jiǎn)稱FDD是指投資者參與企業(yè)的生產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，擁有實(shí)際的管理權(quán)、控制權(quán)的投資方式，其投資收益要根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況決定，

浮動(dòng)性很強(qiáng)。

國(guó)際間接投資

又稱海外證券投資(ForeignPortfolioEquityInvestment；ForeignIndirectInvestment簡(jiǎn)稱

FPEI;FII)指投資者通過購買外國(guó)的公司股票、公司債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，依靠股息、利

息及買賣差價(jià)來實(shí)現(xiàn)資本增值的投資方式。

直接投資與間接投資的區(qū)別：

(1)基本區(qū)分標(biāo)志是“有效控制權(quán)，，或“持久利益”

投資者是否能有效地控制作為投資對(duì)象的外國(guó)企業(yè)，即對(duì)國(guó)外企業(yè)的有效控制權(quán)。

(2)國(guó)際直接投資的性質(zhì)和投資過程比國(guó)際間接投資復(fù)雜。

(3)投資者獲取收益的性質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)不同o

國(guó)際投資的產(chǎn)生和發(fā)展

四階段：初始形成階段(1914年以前)

低迷徘徊階段(1914年?1945年)

恢復(fù)增長(zhǎng)階段(1945年?1979年)

迅猛發(fā)展階段(20世紀(jì)80年代以來)

國(guó)際投資不斷發(fā)展的原因

?科技進(jìn)步帶來生產(chǎn)力的飛躍

?國(guó)際金融市場(chǎng)的大發(fā)展

?國(guó)際政策環(huán)境的自由化

?跨國(guó)公司的全球一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

各國(guó)FDI政策的改變

當(dāng)代國(guó)際投資區(qū)域格局

討論

第三章：

FDI的主體：跨國(guó)公司TNC

跨國(guó)公司的名稱來源

跨國(guó)公司的形成

跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的度量

跨國(guó)公司的法律形式

跨國(guó)公司的內(nèi)部組織控制形式

跨國(guó)公司的外部法定組織結(jié)構(gòu)

價(jià)值鏈

跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與組織結(jié)構(gòu)演變

跨國(guó)公司的概念、特征及產(chǎn)生

--跨國(guó)公司的名稱

,MultinationalCorporation(MNC)

,TransnationalCorporation(TNC)

,MultinationalEnterprise(MNE)

,Supra-nationalCorporation

Global(cosmos)Corporation

InternationalCorporation

二跨國(guó)公司定義的標(biāo)準(zhǔn)

1結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)(STRUCTURALCRITERIA)

2營(yíng)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)(PERFORMANCECRITERIA)

3行為標(biāo)準(zhǔn)(BEHAVIOURALCRITERIA)

母國(guó)取向(ETHNOCENTRIC)

東道國(guó)取向(POLYCENTRIC)

多元取向

全球取向(GEOCENTRIC)

一、跨國(guó)公司的性質(zhì)與組織形式

（一）跨國(guó)公司的性質(zhì)

1.跨國(guó)公司的定義

在1980年5月聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心第六次會(huì)議上，對(duì)TNC定義在以下幾個(gè)方面取得了一

致意見：（l）TNC指一個(gè)工商企業(yè)，組成這個(gè)企業(yè)的實(shí)體在兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，

而不論其采取何種法律形式經(jīng)營(yíng)，也不論其在哪一個(gè)經(jīng)營(yíng)部門經(jīng)營(yíng)；（2）這種企業(yè)有一個(gè)中央決

策體系，因而具有共同的政策，這些政策反映企業(yè)的全球戰(zhàn)略目標(biāo)；⑶這種企業(yè)的各個(gè)實(shí)體分

享資源、信息，也分擔(dān)責(zé)任。

Thetermutransnationalcorporationwasusedinthiscodemeansanenterprisewhetherofpublic,

privateormixedownership,comprisingentitiesintwoormorecountriesyregardlessofthe

legaloperatesunderasystemofdecision-makingypermittingcoherentpoliciesandacommon

strategythroughoneormoredecision—makingcentres,inwhichtheentitiesaresolinked*by

ownershiporotherwise,thatoneormoreofthemmaybeabletoexerciseasignificant

influenceovertheactivitiesOfothers,and,inparticular,toshareknowledge,resources

andresponsibilitieswiththeothers

跨國(guó)公司是指由在兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的實(shí)體所組成的公有、私有或混合所有制企業(yè)，而不論

這些實(shí)體的法律形式和活動(dòng)領(lǐng)域如何，該企業(yè)在一個(gè)決策體系下運(yùn)營(yíng)，并通過一個(gè)或一個(gè)以上

的決策中心采取一致的政策和共同戰(zhàn)略；該企業(yè)的各個(gè)實(shí)體，通過股權(quán)或其他方式結(jié)合在一起，

這樣其中一個(gè)或更多的實(shí)體能夠?qū)ζ渌麑?shí)體的活動(dòng)施加重大影響，特別是同其他實(shí)體分享知識(shí)、

資源和分擔(dān)責(zé)任.

跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的度量

?1、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)（TransnationalityIndex）是根據(jù)一家企業(yè)的國(guó)外資產(chǎn)比重、對(duì)外銷售比重和

國(guó)外雇員比重這幾個(gè)參數(shù)所計(jì)算的算術(shù)平均值

TNI=（國(guó)外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+國(guó)外銷售/總銷售+國(guó)外雇員/雇員總數(shù)）/3

2、研究與開發(fā)支出的國(guó)內(nèi)外比率（R&DR）

R&DR=一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的海外R&D費(fèi)用開支/一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的國(guó)內(nèi)或國(guó)內(nèi)外R&D費(fèi)用開支

總額

2.早期跨國(guó)公司出現(xiàn)的主要原因

技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)的保護(hù)

繞開貿(mào)易保護(hù)壁壘

東道國(guó)對(duì)制造業(yè)外來投資的鼓勵(lì)措施

3、思考跨國(guó)公司迅速發(fā)展的原因？

價(jià)值鏈?zhǔn)侵钙髽I(yè)組織和管理與其生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品與勞務(wù)相關(guān)的各種價(jià)值行為的鏈節(jié)總和，每

一價(jià)值增值行為構(gòu)成了價(jià)值鏈上的一個(gè)鏈節(jié)。如圖表所示：

(-)跨國(guó)公司的內(nèi)部組織控制形式

TNC內(nèi)部基本組織結(jié)構(gòu)可分為：

1.子公司獨(dú)立結(jié)構(gòu)

這種結(jié)構(gòu)又稱為母子結(jié)構(gòu)(Mother-ChildStructure),是最簡(jiǎn)單的一種組織形式。在這種組織

結(jié)構(gòu)下，母公司只控制子公司的股權(quán)，決定股息分配和利潤(rùn)再投資的比例。子公司定期向母公

司上繳按股權(quán)提取的紅利。其他的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)幾乎完全由于公司獨(dú)立自主。

2.國(guó)際業(yè)務(wù)部結(jié)構(gòu)

國(guó)際業(yè)務(wù)部結(jié)構(gòu)是適應(yīng)跨國(guó)公司初步發(fā)展階段的一種組織結(jié)構(gòu)。它是指在母公司國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)

中專門設(shè)立一個(gè)“國(guó)際業(yè)務(wù)部”(InternationalDivision),來負(fù)責(zé)管理國(guó)外子公司的生產(chǎn)、銷售和

財(cái)務(wù)，并協(xié)調(diào)各子公司之間的關(guān)系。

圖3-1國(guó)際業(yè)務(wù)部組織結(jié)構(gòu)

3.全球性組織結(jié)構(gòu)

全球性組織結(jié)構(gòu)是跨國(guó)公司全球發(fā)展的必然結(jié)果。這種組織結(jié)構(gòu)是從公司的整體利益出發(fā),

從全球角度將國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)與國(guó)際業(yè)務(wù)統(tǒng)一起來，從而加強(qiáng)總部的集中決策作用。全球性組織結(jié)構(gòu)

又可分為全球性職能結(jié)構(gòu)、全球性地區(qū)結(jié)構(gòu)、全球性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、混合及矩陣結(jié)構(gòu)四種類型。

圖3-2全球性職能組織結(jié)構(gòu)

圖3-3全球地區(qū)結(jié)構(gòu)

圖3-4全球性產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

圖3-5全球混合式結(jié)構(gòu)

圖3-6全球矩陣結(jié)構(gòu)

4.影響組織結(jié)構(gòu)選擇的因素

(1)跨國(guó)公司內(nèi)在因素

組織結(jié)構(gòu)形式的選擇首先以“職能”、“產(chǎn)品”、“地區(qū)”這三者的適度融合為核心，其影響的主

要因素有：(1)跨國(guó)公司發(fā)展戰(zhàn)略；(2)經(jīng)營(yíng)時(shí)間的長(zhǎng)短；(3)經(jīng)營(yíng)規(guī)模；(4)跨國(guó)公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)、

管理特色；(5)產(chǎn)品和國(guó)外經(jīng)營(yíng)復(fù)雜程度；(6)公司管理層對(duì)目前和未來國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的相對(duì)重要性

的認(rèn)識(shí)。

(=)跨國(guó)公司的外部法定組織結(jié)構(gòu)

外部法定組織結(jié)構(gòu)(LegalStructure)指的是跨國(guó)公司對(duì)外所采取的法律上的形式。可分為三類：

1.分公司

分公司(Branch)是由母公司根據(jù)東道國(guó)的法律，經(jīng)東道國(guó)批準(zhǔn)，代表母公司在東道國(guó)處理有

關(guān)業(yè)務(wù)的非獨(dú)立的分支機(jī)構(gòu)。在法律上，分公司是母公司的不可分割的一部分，分公司的股權(quán)

100%歸母公司擁有，它本身不是一個(gè)獨(dú)立的法人實(shí)體。

國(guó)外分公司是總公司的分支機(jī)構(gòu)，不具法人資格，在法律上、經(jīng)濟(jì)上沒有獨(dú)立性，而只是總公

司的一個(gè)組成部分。其法律特點(diǎn)：

一、由總公司授權(quán)業(yè)務(wù)，沒有自己獨(dú)立的公司名稱和公司章程。

二、其債務(wù)由總公司負(fù)無限責(zé)任，其資產(chǎn)也全部屬于總公司：撤資時(shí)只能出售其資產(chǎn)，而不能

轉(zhuǎn)讓其股權(quán)，也不能與其他公司合并；從稅收來說，分公司的盈虧應(yīng)合并到總公司的損益表中；

2.子公司

子公司(Subsidiary)是跨國(guó)公司根據(jù)東道國(guó)的公司法投入全部股份資本成立的獨(dú)資企業(yè)。它是一

個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，或者說是一個(gè)獨(dú)立的法人。母公司對(duì)子公司所負(fù)的責(zé)任僅僅限于投入子公

司的股本。

一、具有自己獨(dú)立的公司名稱和公司章程

二、具有自己獨(dú)立的行政機(jī)構(gòu)

三、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧

四、可以以獨(dú)立名義進(jìn)行各類民事法律活動(dòng)。

3.國(guó)外基地公司

國(guó)外基地公司(Foreign-baseCorporation),是跨國(guó)公司為了逃避稅收和資金調(diào)撥方面的限制，

在避稅地設(shè)立的代表母公司控制其他子公司的組織形式。國(guó)外基地公司控制國(guó)外其他子公司的

股權(quán)，所以又稱為國(guó)外控股公司，而它本身的股權(quán)又100%歸母公司所擁有。

(四)跨國(guó)公司對(duì)外投資的法律形式選擇

跨國(guó)公司對(duì)外投資所采取的法律上的形式，無外乎分公司和子公司兩種基本形式。在對(duì)以上兩

種形式作出選擇時(shí)，除考慮它們本身的特點(diǎn)外，還必須結(jié)合多方面的因素。這些因素主要有：

1.注冊(cè)程序；2.東道國(guó)法律因素(如印度、尼日利亞；希臘)；3.所得稅因素；4.注

冊(cè)費(fèi)用

總體來看，子公司這種組織形式是跨國(guó)公司在國(guó)外建立分支機(jī)構(gòu)時(shí)采用的最普遍的組織形式。

二、跨國(guó)公司投資發(fā)展

(~)跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略

1.跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略的內(nèi)容

(1)確定跨國(guó)公司全球發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。

(2)全球環(huán)境評(píng)估。

(3)跨國(guó)公司組織分析。

(4)制訂跨國(guó)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

(5)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略評(píng)選。

(6)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施。

(7)評(píng)估與控制。

2.跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略理論與模型

(1)管理哲學(xué)與戰(zhàn)略控制。

該理論認(rèn)為，一個(gè)跨國(guó)公司的價(jià)值體系、發(fā)展沿革、管理方法與實(shí)踐及其企業(yè)文化對(duì)該公司的

行為傾向與戰(zhàn)略有強(qiáng)烈的影響。受這種影響，其跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)采取的必要控制形式的態(tài)度可分

成以下四類：

1)種族中心觀。

2)多中心觀。

3)區(qū)域中心觀。

4)全球中心觀。

⑵沖突定因論。

該理論認(rèn)為，跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略在很大程度上是三組相互沖突的力量協(xié)同作用的結(jié)果。

這三種力量是：

1)經(jīng)濟(jì)約束(EconomicImperative)(>

2)政治約束(PoliticalImperative)?

3)組織約束(Organizationalimperative).

(二)跨國(guó)公司投資戰(zhàn)略

1、職能一體化戰(zhàn)略

(1)獨(dú)立子公司戰(zhàn)略：［T型車］

(2)簡(jiǎn)單一體化戰(zhàn)略IL資源拓展)

(3)復(fù)合一體化戰(zhàn)略［ICM要素整合］［研發(fā)、生產(chǎn)、采購］

(二)跨國(guó)公司投資戰(zhàn)略

2、地域一體化戰(zhàn)略

(1)多國(guó)戰(zhàn)略：子公司服務(wù)于特定的國(guó)家市場(chǎng)、母公司通過不同市場(chǎng)控制子公司，資產(chǎn)與資

源分散，地方自治。菲利普、雀巢

(2)區(qū)域戰(zhàn)略：把世界市場(chǎng)分割，從區(qū)域角度構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。四小龍-亞太，美加拉美與加勒

比海.北美

(3)‘全球戰(zhàn)略：全球性的管理網(wǎng)絡(luò)，協(xié)調(diào)生產(chǎn)、營(yíng)銷、研發(fā)與投資活動(dòng)：全球工業(yè)與科技發(fā)

展…全球與本地的結(jié)合

“耐克”的奧秘

耐克公司是美國(guó)著名的運(yùn)動(dòng)鞋公司，它是1964年由美國(guó)俄勒岡大學(xué)的長(zhǎng)跑運(yùn)動(dòng)員

費(fèi)爾和他的教練波曼合伙組建的，兩人初始投資各300美元，委托日本的一家鞋廠按波曼的設(shè)

計(jì)試制了300雙球鞋。最初的球鞋儲(chǔ)存在費(fèi)爾父親的地卜室，每逢比賽，由費(fèi)爾和波曼帶到田

徑運(yùn)動(dòng)場(chǎng)上去推銷。1972年，奧運(yùn)會(huì)田徑預(yù)賽在美國(guó)俄勒岡舉行，費(fèi)爾和波曼說服了部分馬拉

松跑運(yùn)動(dòng)員穿著耐克鞋參賽。結(jié)果，其中有四名進(jìn)入預(yù)賽前七名，費(fèi)爾和波曼趁機(jī)大做廣告，

耐克運(yùn)動(dòng)鞋

從此名聲大振，不斷發(fā)展壯大。耐克公司1994年的銷售額己經(jīng)達(dá)到38億美元，產(chǎn)品銷往81個(gè)

國(guó)家。但特別值得注意的是從耐克公司最初發(fā)跡到以后的成長(zhǎng)發(fā)展，耐克公司本身并不制造運(yùn)

動(dòng)鞋，97%以上的耐克運(yùn)動(dòng)鞋的生產(chǎn)采取在第三世界國(guó)家合同承包、加工返銷的形式進(jìn)行，其

中2/3是在韓國(guó)生產(chǎn)的，然后由耐克公司收購，由耐克公司家在發(fā)達(dá)國(guó)家銷售。

試用“價(jià)值鏈”的有關(guān)原理分析耐克公司的奧秘。

第三章國(guó)際投資理論

?壟斷優(yōu)勢(shì)理論

?內(nèi)部化理論

?產(chǎn)品生命周期理論

?邊際擴(kuò)張理論

?國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

引言

?傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易理論：

?主要假設(shè)前提：

?國(guó)際直接投資理論大致沿著兩條主線發(fā)展：

?第一條：以產(chǎn)業(yè)組織理論為前提：壟斷優(yōu)勢(shì)理論；產(chǎn)業(yè)組織理論

?第二條：是以國(guó)際貿(mào)易理論為基礎(chǔ)：維農(nóng)的產(chǎn)品周期理論。小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論

?回答：1、為什么選擇FDI而不是FH；與東道國(guó)如何競(jìng)爭(zhēng)并獲得成功；3、為什么以生產(chǎn)者,

而不是出口、轉(zhuǎn)讓參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)、4、是一些TNC；5、集中在某幾類特定行業(yè)；6、雙向

投資；集中在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家

壟斷優(yōu)勢(shì)理論(MonopolisticAdvantage)

一、創(chuàng)立者：美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家海默(S.Hymer)?I960年，“壟斷優(yōu)勢(shì)”最初由他在其博士論文《國(guó)

內(nèi)公司的國(guó)際經(jīng)營(yíng)；對(duì)外直接投資研究》中首先提出，以壟斷優(yōu)勢(shì)來解釋國(guó)際直接投資行為,

后經(jīng)其導(dǎo)師金德爾伯(C.Kindleberger)及其凱夫斯(RZ.Caves)等學(xué)者補(bǔ)充和發(fā)展，成為研究國(guó)

際直接投資最早的、最有影響的獨(dú)立理論。

二、壟斷優(yōu)勢(shì)創(chuàng)立的背景：

?1、1914年前美國(guó)有較大的FDLFII幾乎沒有；

?2、在20年代美國(guó)FDI.FH都迅速增長(zhǎng)；

?3、在30年代美國(guó)對(duì)外直接投資下降幅度較小，對(duì)外證券投資下降幅度較大；

?4、二戰(zhàn)后，美國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速，對(duì)外證券投資增長(zhǎng)緩慢

三、壟斷優(yōu)勢(shì)理論的前提假設(shè)條件

壟斷優(yōu)勢(shì)理論的前提：企業(yè)對(duì)外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應(yīng)具備東道國(guó)

企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢(shì)；而跨國(guó)企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)，又源于市場(chǎng)的不完全性。

海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)非完美性理論”(StructuralMarketImperfection),

不完全競(jìng)爭(zhēng)問題，表現(xiàn)為四個(gè)方面：

(1)商品市場(chǎng)和要素市場(chǎng)的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(2)由稅賦和關(guān)稅導(dǎo)致的的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(3)規(guī)模經(jīng)濟(jì)所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

(4)經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)政策所造成的不完全競(jìng)爭(zhēng)。

四、壟斷優(yōu)勢(shì)是對(duì)外直接投資的決定因素

海默認(rèn)為這些壟斷優(yōu)勢(shì)包括：

先進(jìn)技術(shù)；

先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)；

雄厚的資金實(shí)力；

信息、先進(jìn)通訊設(shè)備；

國(guó)際聲望；

銷售、包銷商有長(zhǎng)期而穩(wěn)定的業(yè)務(wù)聯(lián)系;

規(guī)模經(jīng)濟(jì)

五、壟斷優(yōu)勢(shì)理論的

(-)約翰遜知識(shí)的轉(zhuǎn)移

(~)凱夫斯產(chǎn)品差別

(=)尼克博克寡占反應(yīng)論

六、壟斷優(yōu)勢(shì)理論的貢獻(xiàn)與局限性理論貢獻(xiàn)

1.理論貢獻(xiàn)

提出了研究對(duì)外直接投資的新思路

2.理論局限性

(1)缺乏動(dòng)態(tài)分析，初始行為，很少考慮其擴(kuò)張行為。

(2)研究對(duì)象也只是有壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè)

內(nèi)部化理論

一、創(chuàng)立者

二、內(nèi)部化理論創(chuàng)立的背景

三、內(nèi)部化理論相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)

1、“經(jīng)濟(jì)人”的行為假定

2、內(nèi)部化理論思想淵源：科斯定理(交易成本)

四、內(nèi)部化理論內(nèi)容

1、市場(chǎng)不完全的涵義

2、中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全

3、內(nèi)部化理論的核心

五、內(nèi)部化理論的貢獻(xiàn)與局限性

一、創(chuàng)立者

英國(guó)里丁大學(xué)學(xué)者巴克萊，卡森；加拿大學(xué)者拉格曼

二、內(nèi)部化理論創(chuàng)立的背景

金德爾伯格指出“凡是在通過許可證方式不能獲得技術(shù)優(yōu)勢(shì)全部租金的地方，就會(huì)采用直接投

資?！?/p>

信70年代中期TNC得到大發(fā)展，為什么不利用世界市場(chǎng)而以對(duì)外直接投資，建立企業(yè)內(nèi)部市

場(chǎng)呢？

從這一現(xiàn)象入手，研究了世界市場(chǎng)的不完全性赫跨國(guó)公司的性質(zhì)，提出了對(duì)外直接投資的動(dòng)因

和決定因素：市場(chǎng)不完全與企業(yè)的性質(zhì)(內(nèi)部化理論的核心)

三、內(nèi)部化理論相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)

1、“經(jīng)濟(jì)人”的行為假定

?古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)人行為兩個(gè)基本假定：A追求自身利益最大化B完全理性

?新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)提出兩個(gè)新的假定：A經(jīng)濟(jì)人行為的有限理性(boundedrationality)B經(jīng)濟(jì)人行為

具有機(jī)會(huì)主義傾向(opportunism)的假定

?2、內(nèi)部化理論思想淵源：科斯定理(交易成本)

?科斯《企業(yè)的性質(zhì)》

交易成本：就是人與人打交道的成本

科斯定理：企業(yè)和市場(chǎng)是兩種不同但又可相互替代的交易制度。市場(chǎng)的交易是由價(jià)格機(jī)制來協(xié)

調(diào)的，而企業(yè)的存在則將許多原屬于市場(chǎng)的交易內(nèi)部化了。在企業(yè)內(nèi)部，按行政等級(jí)層次(經(jīng)

濟(jì)學(xué)簡(jiǎn)稱科層)傳遞的“指令”取代了價(jià)格機(jī)制，成為生產(chǎn)活動(dòng)的協(xié)調(diào)機(jī)制。

四、內(nèi)部化理論內(nèi)容

?1、市場(chǎng)不完全的涵義

,市場(chǎng)不完全(marketimperfection)的內(nèi)涵不同與海默的解釋：市場(chǎng)失靈(marketfailure);某些

產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷因素的存在導(dǎo)致企業(yè)參加市場(chǎng)交易成本上升

?市場(chǎng)失靈與物品屬性有關(guān)：私人物品(privategoods)公共物品(publicgoods)準(zhǔn)公共物品

(quasi-publicgoods)

?外部性(externalities)

2、中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全

?成本的特殊性

?效益和價(jià)格的不確定性

?知識(shí)產(chǎn)權(quán)的易逝性

?知識(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)的局限性

3、內(nèi)部化理論的核心

內(nèi)部化理論的創(chuàng)立：

1976年巴克萊和卡森合著《跨國(guó)公司的未來》標(biāo)志內(nèi)部化理論的形成

1981年，拉格曼出版《跨國(guó)公司的內(nèi)幕》進(jìn)一步完善內(nèi)部化理論

中心內(nèi)容：

所謂市場(chǎng)內(nèi)部化，是指由于市場(chǎng)不完全，跨國(guó)公司為了其自身利益，以克服外部市場(chǎng)的某些失

效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質(zhì)或壟斷勢(shì)力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)交易成本的增加，而通過

國(guó)際直接投資，將本來應(yīng)在外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，并形成一個(gè)

內(nèi)部市場(chǎng)。也就是說，跨國(guó)公司通過國(guó)際直接投資和一體化經(jīng)營(yíng)，采用行政管理方式將外部市

場(chǎng)內(nèi)部化。

科斯定理：科斯認(rèn)為企業(yè)之所以可以代替市場(chǎng)來組織生產(chǎn)，關(guān)鍵是它可通過“內(nèi)部化”來節(jié)省交

易所致的交易成本

外部性(externalities)指經(jīng)濟(jì)主體之間在利益關(guān)系上所發(fā)生的這樣一種情況，即一方對(duì)另一方

戶獲其他諸方的利益造成的損害或者提供的便利都不能通過市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行補(bǔ)償或支付。

內(nèi)部化的收益

當(dāng)信息不對(duì)稱，交易成本太高

當(dāng)政府進(jìn)行干預(yù)

內(nèi)定價(jià)格

更有效發(fā)揮知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢(shì)

五、內(nèi)部化理論的貢獻(xiàn)與局限性

1.內(nèi)部化理論貢獻(xiàn)

(1)優(yōu)勢(shì)理論不同的研究思路，提供了另外一個(gè)理論框架并能解釋較大范圍的跨國(guó)公司與對(duì)

外直接投資行為。

(2)內(nèi)部化理論分析具有動(dòng)態(tài)性，更接近實(shí)際。

(3)內(nèi)部化理論研究和解釋了跨國(guó)公司的擴(kuò)展行為，不僅較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)以來

跨國(guó)公司的迅速增加與擴(kuò)展，以及發(fā)達(dá)國(guó)家之間的相互投資行為，而且成為全球跨國(guó)公司進(jìn)一

步發(fā)展的理論依據(jù)。它被稱為跨國(guó)公司的綜合理論之核心理論。

2.理論局限性

(1)內(nèi)部化理論與壟斷優(yōu)勢(shì)論分析問題的角度是一致的，都是從跨國(guó)企業(yè)的主觀方面來尋找

其對(duì)外投資的動(dòng)因和基礎(chǔ)。內(nèi)部化的決策過程完全取決于企業(yè)自身特點(diǎn)，忽視了國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

的影響因素，如市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)力量的影響等.因而對(duì)于交易內(nèi)部化為什么一定會(huì)跨國(guó)界而不

在國(guó)內(nèi)實(shí)行，仍缺乏有力的說明。

(2)在對(duì)跨國(guó)公司的對(duì)外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國(guó)擴(kuò)展，而對(duì)橫向一體

化、無關(guān)多樣化的跨國(guó)擴(kuò)展行為則解釋不了，可見還存在很大的局限性。

三、產(chǎn)品生命周期理論

一、創(chuàng)立者1966年美國(guó)哈佛大學(xué)教授雷蒙?維農(nóng)(R.Vernoon)從動(dòng)態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周

期過程，提出“產(chǎn)品生命周期”直接投資理論。

二、創(chuàng)立背景

三、產(chǎn)品周期理論的創(chuàng)立

(-)理論假設(shè)

A消費(fèi)者偏好依收入的不同而異；B企業(yè)之間及企業(yè)與市場(chǎng)之間的溝通和協(xié)調(diào)費(fèi)用隨地理距離

的延長(zhǎng)而增加；C產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和營(yíng)銷活動(dòng)變化有一定規(guī)律可循D國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)不完全

根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國(guó)公司建立在長(zhǎng)期性技術(shù)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上的對(duì)外直接投資經(jīng)歷的過程有

以下三個(gè)階段:

t。為美國(guó)開始生產(chǎn)時(shí)間，tl為美國(guó)開始出口和歐洲開始進(jìn)口時(shí)間，t2為發(fā)展中國(guó)家開始進(jìn)口時(shí)

間，t3為歐洲國(guó)家開始出口時(shí)間，t4為美國(guó)開始進(jìn)口時(shí)間，t5為發(fā)展中國(guó)家開始出口時(shí)間。

圖2-5中縱軸正方向表示出口量，負(fù)方向表示進(jìn)口量；橫軸T表示時(shí)間。to為美國(guó)開始生產(chǎn)時(shí)

間，tl為美國(guó)開始出口和歐洲開始進(jìn)口時(shí)間，t2為發(fā)展中國(guó)家開始進(jìn)口時(shí)間，t3為歐洲國(guó)家開

始出口時(shí)間，t4為美國(guó)開始進(jìn)口時(shí)間，t5為發(fā)展中國(guó)家開始出口時(shí)間。

1.產(chǎn)品的創(chuàng)新階段。

具有影響的是高知識(shí)的研究與開發(fā)技能和潛在高收入的市場(chǎng)條件。維農(nóng)認(rèn)為美國(guó)最具有這些條

件。2.產(chǎn)品的成熟階段。

市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求量急劇增大，但產(chǎn)品尚沒有實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，因而追求產(chǎn)品的異質(zhì)化仍然

是投資者避免直接價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)途徑。

3.產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化階段。

進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，意味著企業(yè)擁有的專利保護(hù)期已經(jīng)期滿，企業(yè)擁有的技術(shù)訣竅也已成為

公開的秘密。進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化階段，市場(chǎng)上充斥著類似的替代產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)加劇，而競(jìng)爭(zhēng)的核心是成

本問題。

（二）產(chǎn)品生命周期理論的發(fā)展

在維農(nóng)的產(chǎn)品周期三階段模型基礎(chǔ)上，美國(guó)學(xué)者約翰遜則進(jìn)一步分析和考察了導(dǎo)致國(guó)際直接投

資的各種區(qū)位因素，認(rèn)為它們是構(gòu)成對(duì)外直接投資的充分條件，這些因素主要包括：

1.勞動(dòng)成本。

2.市場(chǎng)需求。

3.貿(mào)易壁壘

4.政府政策。

四、對(duì)產(chǎn)品生命周期理論的評(píng)價(jià)

從應(yīng)用范圍來講，產(chǎn)品生命周期理論不能解釋非代替出口的工業(yè)領(lǐng)域方面投資比例增加

的現(xiàn)象，也不能說明今后對(duì)外投資的發(fā)展趨勢(shì)。該理論沒能解釋清楚發(fā)展中國(guó)家之間的雙向投

資現(xiàn)象。此外，該理論對(duì)于初次進(jìn)行跨國(guó)投資，而且主要涉及最終產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)較適用，對(duì)

于已經(jīng)建立國(guó)際生產(chǎn)和銷售體系的跨國(guó)公司的投資，它并不能作出有力的說明。

二、創(chuàng)立背景：

小島清認(rèn)為：分析國(guó)際直接投資產(chǎn)生的原因，應(yīng)從宏觀經(jīng)濟(jì)因素，尤其是國(guó)際分工原則的角度

來進(jìn)行。

把對(duì)外魯接投資劃分為以下幾種類型：

1.自然資源導(dǎo)向型。

2.勞動(dòng)力導(dǎo)向型。

3.市場(chǎng)導(dǎo)向型。

4.交叉投資型。

三、比較優(yōu)勢(shì)理論的核心

這一理論的核心是，對(duì)外直接投資應(yīng)該從投資國(guó)已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢(shì)的

產(chǎn)業(yè)部門，即邊際產(chǎn)業(yè)部門依次進(jìn)行；而這些產(chǎn)業(yè)又是東道國(guó)具有明顯或潛在比較優(yōu)勢(shì)的部門，

但如果沒有外來的資金、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，東道國(guó)這些優(yōu)勢(shì)又不能被利用。

四、比較優(yōu)勢(shì)理論的推論

（一）國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資的綜合理論建立在“比較優(yōu)勢(shì)（成本）的基礎(chǔ)上

（-）日本式的對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易不是替代關(guān)系，而是互補(bǔ)關(guān)系

?（三）應(yīng)當(dāng)立足于“比較成本原理”

?（四）在國(guó)際直接投資中，投資國(guó)與東道國(guó)從技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行移植

?（五）可以為投資國(guó)與東道國(guó)雙方產(chǎn)生更大的比較優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造更高的利潤(rùn)

五、理論應(yīng)用主張

根據(jù)邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，對(duì)外投資應(yīng)能同時(shí)促進(jìn)投資國(guó)和東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，小島清從

宏觀經(jīng)濟(jì)角度來考慮，提出若干應(yīng)用主張：

1、日本式資源開發(fā)型投資的政策

2、向發(fā)展中國(guó)家工業(yè)投資“教師作用”

3、向發(fā)達(dá)國(guó)家的投資“協(xié)議性的產(chǎn)業(yè)內(nèi)部交互投資”

4、跨國(guó)公司的功過：歐美

1.對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)。

日本對(duì)外投資是按照比較成本原則，以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標(biāo)準(zhǔn)化的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)

為主；

美國(guó)第外投資則是逆比較成本的，以美國(guó)擁有比較優(yōu)勢(shì)的汽車、電子計(jì)算機(jī)、化學(xué)產(chǎn)品、醫(yī)藥

產(chǎn)品等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主。美國(guó)對(duì)外投資，由于把具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)過早地移植到

國(guó)外，容易導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)的空心化傾向。

2.對(duì)外投資的主體。

日本根據(jù)國(guó)際分工原則進(jìn)行對(duì)外直接投資，決定了日本對(duì)外投資的承擔(dān)者以中小企業(yè)為主；

美國(guó)對(duì)外投資是貿(mào)易替代型的，那些從事對(duì)外直接投資的企業(yè)正是美國(guó)最具比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，由

于產(chǎn)品創(chuàng)新和直接投資周期僅限于寡占的工業(yè)部門，導(dǎo)致了美國(guó)對(duì)外直接投資基本由壟斷性大

跨國(guó)公司所控制。

3.投資國(guó)與東道國(guó)在投資產(chǎn)業(yè)上的技術(shù)差距。

日本對(duì)外直接投資，是從與東道國(guó)技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行；

美國(guó)對(duì)外直接投資，則是憑借投資企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢(shì)，從而造成在道國(guó)投資產(chǎn)業(yè)技術(shù)上的

巨大差距。

4.對(duì)外直接投資的企業(yè)形式。

日本對(duì)外直接投資一般采取合資經(jīng)營(yíng)的股權(quán)參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內(nèi)的非股權(quán)參與方

式；

美國(guó)對(duì)外直接投資的股權(quán)參與方式中，大多采用建立全資子公司的形式。

因此，按照邊際產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行對(duì)外投資，所帶來的結(jié)果是：東道國(guó)樂于接受外來投資，因?yàn)橛?/p>

中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到國(guó)外東道國(guó)的技術(shù)更適合當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，為東道國(guó)創(chuàng)造了大量就業(yè)機(jī)會(huì),

對(duì)東道國(guó)的勞動(dòng)力進(jìn)行了有效的培訓(xùn)，因而有利于東道國(guó)建立新的出口工業(yè)基地。與此同時(shí),

投資國(guó)可以集中發(fā)展那些它具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，結(jié)果，直接投資的輸出入國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)均更

趨合理，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。

(三)比較優(yōu)勢(shì)理論的貢獻(xiàn)與局限性

[JJI

(1)從瓦資國(guó)的角度而不是從企業(yè)或跨國(guó)公司角度來分析對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)，克服了以前傳

統(tǒng)的國(guó)際投資理論只注重微觀而忽視宏觀的缺陷，能較好地解釋對(duì)外直接投資的國(guó)家動(dòng)機(jī)，具

有開創(chuàng)性和獨(dú)到之處。

(2)用比較成本原理從國(guó)際分工的角度來分析對(duì)外直接投資活動(dòng)，從而對(duì)對(duì)外直接投資與

對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系作了有機(jī)結(jié)合的統(tǒng)一解釋，克服了壟斷優(yōu)勢(shì)理論把二者割裂開來的局限性，較

好地解釋了二戰(zhàn)后日本的對(duì)外直接投資活動(dòng)。

2.理論的局限性

(1)理論分析以投資國(guó)而不是以企業(yè)為主體，這實(shí)際上假定了所有對(duì)外直接投資的企業(yè)之間

的動(dòng)機(jī)是一致的，都是投資國(guó)的動(dòng)機(jī)。這樣的假定過于簡(jiǎn)單，難以解釋處于復(fù)雜國(guó)際環(huán)境之下

的企業(yè)對(duì)外投資的行為。

(2)小島清提出的對(duì)外直接投資和國(guó)際分工導(dǎo)向均是單向的，即由發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的

方向進(jìn)行，作為發(fā)展中國(guó)家總是處于被動(dòng)地位。無法解釋發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的逆貿(mào)易導(dǎo)向

型直接投資。

(3)比較優(yōu)勢(shì)理論產(chǎn)生的背景是二戰(zhàn)后初期日本的中小企業(yè)對(duì)外直接投資的狀況。而今天日

本的對(duì)外直接投資情況早已發(fā)生變化，對(duì)外直接投資的大企業(yè)大幅度增加，同時(shí)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的

逆向投資迅速增加，以進(jìn)口替代型的投資為主。因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論無法解釋這些投資行

業(yè)的投資行為，具有極大的局限性，不具有一般意義。

五、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

國(guó)際生產(chǎn)折衷理論(EclecticTheoryOfInternationalProduction)是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰?鄧寧

(JohnDunning)教授于1977年提由的理論。他認(rèn)為，一國(guó)的商品貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓、國(guó)際直接投

資的總和構(gòu)成其國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。然而，20世紀(jì)50年代以來的各種國(guó)際直接投資理論只是孤立

地對(duì)國(guó)際直接投資作出部分的解釋，沒有形成一整套將國(guó)際貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和國(guó)際直接投資等

對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系有機(jī)結(jié)合在一起的一般理論。

(-)綜合理論的基本內(nèi)容

鄧寧認(rèn)為，跨國(guó)企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)以及區(qū)位優(yōu)勢(shì)的不同組合，決定了它所

從事的國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式。

1.所有權(quán)優(yōu)勢(shì)(OwnershipAdvantage)□

它是指一國(guó)企業(yè)擁有或能夠得到別國(guó)企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦(自然資源、資金、技

術(shù)、勞動(dòng)力)、產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、發(fā)明創(chuàng)造能力、專利、商標(biāo)、管理技能等。

跨國(guó)企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)主要包括兩大類：

(1)通過出口貿(mào)易、資源轉(zhuǎn)讓和對(duì)外直接投資能給企業(yè)帶來收益的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，如產(chǎn)品、技

術(shù)、商標(biāo)、組織管理技能等。

(2)只有通過對(duì)外直接投資才能得以實(shí)現(xiàn)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，這種所有權(quán)優(yōu)勢(shì)無法通過出口貿(mào)易、

技術(shù)轉(zhuǎn)化的方式給企業(yè)帶來收益，只有將其內(nèi)部使用，才能給企業(yè)帶來收益。如：交易和運(yùn)輸

成本的降低、產(chǎn)品和市場(chǎng)的多樣化、產(chǎn)品生產(chǎn)加工的統(tǒng)一調(diào)配、對(duì)銷售市場(chǎng)和原料來源的壟斷

等。

°跨國(guó)企業(yè)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)大小直接決定其對(duì)外直接投資的能力。

2.內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（InternalizationAdvantage）?

它是指企業(yè)為避免不完全市場(chǎng)帶來的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部。內(nèi)部化的起源，同

樣在于市場(chǎng)的不完全性。

市場(chǎng)的不完全性包括兩方面內(nèi)容：⑴結(jié)構(gòu)性的不完全性，這主要是由于對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的限制所引起的。

這種情況下，交易成本很高，相互依賴經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的共同利益不能實(shí)現(xiàn)。（2）認(rèn)識(shí)的不完全性，這

主要是由于產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)信息難以獲得，或者要花很大代價(jià)才能獲取這些信息。

由于市場(chǎng)的不完全性，企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢(shì)有可能喪失殆盡，企業(yè)本身就存在對(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)

行內(nèi)部化的強(qiáng)大動(dòng)力。只有通過內(nèi)部化在一個(gè)共同所有的企業(yè)內(nèi)部，并實(shí)現(xiàn)供給與需求的交換

關(guān)系，用企業(yè)自己的程序來配置資源，才能使企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)發(fā)揮最大的效應(yīng)。

3.區(qū)位優(yōu)勢(shì)（LocationAdvantage）.

它是指跨國(guó)企業(yè)在投資區(qū)位上所具有的選擇優(yōu)勢(shì)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)包括直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)和間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

所謂直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指東道國(guó)的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。如廣闊的產(chǎn)品銷售市場(chǎng)、

政府的各種優(yōu)惠投資政策等。

所謂間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)，是指由于投資國(guó)和東道國(guó)某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。如商品出口運(yùn)

輸費(fèi)用過高等。

區(qū)位優(yōu)勢(shì)的大小決定著跨國(guó)企業(yè)是否進(jìn)行對(duì)外直接投資和對(duì)投資地區(qū)的選擇。

（二）綜合理論關(guān)于國(guó)際生產(chǎn)方式選擇的結(jié)論

鄧寧認(rèn)為，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)只是企業(yè)對(duì)外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢(shì)是

對(duì)外直接投資的充分條件。因此，可根據(jù)企業(yè)對(duì)上述三類優(yōu)勢(shì)擁有程度的不同，來解釋和區(qū)別

絕大多數(shù)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

鄧寧據(jù)此列出了一個(gè)表（如圖表2-1）,以說明三類優(yōu)勢(shì)與經(jīng)營(yíng)方式選擇的關(guān)系。

圖2-1

（三）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的貢獻(xiàn)與局限性

1.理論貢獻(xiàn)

（1）國(guó)際生產(chǎn)折中理論克服了以前對(duì)外直接投資理論的片面性，吸收了各派理論的精華，運(yùn)

用多種變量分析來解釋跨國(guó)企業(yè)海外直接投資應(yīng)具備的各種主、客觀條件，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

以一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資能力和動(dòng)因起決定作用，都是符合實(shí)際的。因此，相對(duì)于其他傳統(tǒng)的

對(duì)外直接投資理論，它具有較強(qiáng)的適應(yīng)性和實(shí)用性。

（2）該理論為跨國(guó)公司運(yùn)作的全面決策提供了理論依據(jù)。要求企業(yè)有全面的決策思路，指導(dǎo)

企業(yè)用整體的觀點(diǎn)去考慮與所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)相聯(lián)系的各種因素，以及諸多

因素之間的相互作用，以便把握全局，降低決策失誤。

2.理論局限性（四個(gè)方面）

（1）國(guó)際生產(chǎn)折中理論所提出的對(duì)外直接投資條件過于絕對(duì)化，使之有一定的片面性。鄧寧

強(qiáng)調(diào)只有三種優(yōu)勢(shì)同時(shí)具備，一國(guó)企業(yè)才可能跨國(guó)投資，并把這一論斷從企業(yè)推廣到國(guó)家，因

而解釋不了并不同時(shí)具備三種優(yōu)勢(shì)階段的發(fā)展中國(guó)家迅速發(fā)展的對(duì)外直接投資行為，特別是大

量向發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資活動(dòng)。

(2)該理論也還是局限在從微觀上對(duì)企業(yè)跨國(guó)行為進(jìn)行分析上，并且微觀分析也沒有擺脫壟

斷優(yōu)勢(shì)論、內(nèi)部化理論、區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論等傳統(tǒng)理論的分析框架，換句話說是對(duì)這三種理論的簡(jiǎn)

單綜合，缺乏從國(guó)家利益的宏觀角度來分析不同國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)。因此，該理論

對(duì)實(shí)行自由企業(yè)制度的發(fā)達(dá)國(guó)家來講是恰當(dāng)?shù)?，而?duì)于一些發(fā)展中國(guó)家特別是社會(huì)主義國(guó)家的

國(guó)有制企業(yè)，這些分析并不恰當(dāng)，缺乏解釋力。

(3)對(duì)三種優(yōu)勢(shì)要素相互關(guān)系的分析停留在靜態(tài)的分類方式上，沒有隨時(shí)間變動(dòng)的動(dòng)態(tài)分析。

(4)鄧寧所論述的決定依據(jù)側(cè)重在成本分析基礎(chǔ)上，但它假定不同進(jìn)入方式的收入是相同的，

這不符合實(shí)際。一般來說，對(duì)外直接投資產(chǎn)生的收人流量最大，出口次之，而許可證貿(mào)易最低。

事實(shí)上，企業(yè)在決策最贏利的進(jìn)入方式上是考慮收入差別的。

歐洲迪斯尼樂園的教訓(xùn)

?1984年，美國(guó)的沃特?迪斯尼集團(tuán)在美國(guó)加州和佛羅里達(dá)州迪斯尼樂園經(jīng)營(yíng)成功的基礎(chǔ)上，通

過許可證轉(zhuǎn)讓技術(shù)的方式，開設(shè)了東京迪斯尼樂園，獲得了巨大的成功。東京迪斯尼的成功，

大大增強(qiáng)了迪斯尼集團(tuán)對(duì)于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的自信心，決定繼續(xù)向國(guó)外市場(chǎng)努力，再在歐洲開辦一個(gè)

迪斯尼樂園。在巴黎開設(shè)的歐洲迪斯尼樂園與東京迪斯尼樂園不同，迪斯尼集團(tuán)采取的是直接

投資方式，投資了18億美元，在巴黎郊外開辦了占地4800公頃的大型游樂場(chǎng)。

國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法

?國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)

?國(guó)際投資環(huán)境的內(nèi)容與關(guān)鍵項(xiàng)目

A國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

?國(guó)際投資環(huán)境評(píng)價(jià)原則

例一：著名的生產(chǎn)纖維板的跨國(guó)公司塞拉尼斯公司(英國(guó))(Celanese)在西西里購買了一大片長(zhǎng)

滿枝樹的土地，計(jì)劃在那里建造木漿加工廠，并使用當(dāng)?shù)氐拇獦渥鳛樵牧?。直到工廠建成將

要開始生產(chǎn)時(shí)，公司才發(fā)現(xiàn)這些校樹太小，原料有限，樹干不能使用。結(jié)果，被迫高價(jià)進(jìn)口紙

漿，損失達(dá)五千五百萬美圓。這一代價(jià)昂貴的教訓(xùn)之所以發(fā)生，原因是由于公司在購買土地前

為了節(jié)約成本、減少費(fèi)用，而沒有派專家去考察這些核樹。

國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法

例二：美國(guó)一位食品加工商在墨西哥一條河流的三角地帶建造了一個(gè)菠蘿罐頭廠，由于菠蘿種

植園在該河的上游，公司打算用駁船把成熟的菠蘿運(yùn)到罐頭廠加工。然而，令人失望的是，在

菠蘿的收獲季節(jié)里，河水太淺，無法行船。由于沒有其他可行的運(yùn)輸方案，工廠被迫關(guān)閉。新

設(shè)備以極低的價(jià)格賣給了墨西哥的一個(gè)社區(qū)，他們立即把罐頭廠搬走。這使該公司付出的代價(jià)

太大。

國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法

例三：美國(guó)漢納礦業(yè)公司(TheHannaMiningCompany)在巴西建立了一家生產(chǎn)精礦原料產(chǎn)品

的子公司。其基本策略之一就是隨著時(shí)間的推移，逐漸增加精礦原料產(chǎn)品的產(chǎn)量。由于小規(guī)模

生產(chǎn)無利可圖，公司決定逐年擴(kuò)大生產(chǎn)，在出口量到達(dá)兩百萬噸時(shí)成為一個(gè)獲利企業(yè)。然而，

公司一開始就遇到了問題。由于當(dāng)?shù)氐蔫F路部門不能滿足合同中最大的運(yùn)輸要求而無法把產(chǎn)品

運(yùn)往市場(chǎng)。就這樣公司的策略失敗了。

國(guó)際投資環(huán)境與評(píng)估方法

例四：法國(guó)一家公司在東非建立木材廠，當(dāng)一切就緒準(zhǔn)備開工時(shí)，法國(guó)人才發(fā)現(xiàn)，該地區(qū)平

時(shí)沒有足夠的電力供應(yīng)工廠使用。遺憾的是，可能將永遠(yuǎn)沒有足夠的電力，公司被迫拆掉無用

的工廠。

課堂討論：

1、從以上公司投資失敗的例子中你得出什么啟示？

2、若要進(jìn)行投資環(huán)境評(píng)估，考慮哪些因素？

國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)

一、國(guó)際投資環(huán)境的概念：

投資環(huán)境：對(duì)投資者的預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生有或不利影響的外部條件的總和

國(guó)際投資環(huán)境是指在國(guó)際投資過程中影響跨國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種外部條件或

因素相互依賴、相互完善、相互制約所形成的有機(jī)統(tǒng)一體

國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)

二、國(guó)際投資環(huán)境的種類（波及范圍）：

?國(guó)際環(huán)境是指與東道國(guó)所處的國(guó)際環(huán)境狀況相聯(lián)系的超國(guó)別性因素總和。如所處經(jīng)濟(jì)區(qū)域、國(guó)

際政治地位、與其他國(guó)家關(guān)系等

?國(guó)內(nèi)環(huán)境是指東道國(guó)本身的國(guó)別性因素總和，如包括自然、政治、法律、社會(huì)文化等對(duì)投資

發(fā)生影響的所有因素。

國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)

二、國(guó)際投資環(huán)境的種類（因素的穩(wěn)定、重要性）：

?自然因素包括自然資源、人力資源和地理?xiàng)l件等

?人為自然因素包括實(shí)際增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和勞動(dòng)生產(chǎn)率等

?人為因素包括開放進(jìn)程、投資刺激和政策連續(xù)性等

國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)

二、國(guó)際投資環(huán)境的種類

（各種環(huán)境因素所具有的物質(zhì)和非物質(zhì)性）：

?硬環(huán)境是指能夠影響投資的外部物質(zhì)條件或因素。如：自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施等。

?軟環(huán)境是指能夠影響國(guó)際投資的各種非物質(zhì)形態(tài)因素。例如，外資政策、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)管理水平、

職工技術(shù)熟練程度以及社會(huì)文化傳統(tǒng)等。

國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)

二、國(guó)際投資環(huán)境的種類

（社會(huì)科學(xué)的傳統(tǒng)分類）：

按各因素的屬性分為

?自然環(huán)境

?政治環(huán)境

?經(jīng)濟(jì)環(huán)境

?法律環(huán)境

?社會(huì)文化環(huán)境

國(guó)際投資環(huán)境的概念、種類與特點(diǎn)

三、國(guó)際投資環(huán)境的特點(diǎn)

綜合性：

先在性：

差異性：

動(dòng)態(tài)性：

主觀性：

國(guó)際投資環(huán)境因素分析

自然地理因素:主要包括東道國(guó)的地理位置、國(guó)土面積、人口狀況、地形、地貌、自然風(fēng)光，以

及最為重要的自然資源狀況等

地理位置

與投資國(guó)的距離

與重要國(guó)際運(yùn)輸線的距離

與資源產(chǎn)地的距離

與市場(chǎng)的距離

自然資源

資源本身的條件

投資國(guó)對(duì)國(guó)外自然資源的依賴程度

其他因素

國(guó)際投資環(huán)境因素分析

經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素:是影響國(guó)際投資最重要的環(huán)境因素。主要分為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素和涉外經(jīng)濟(jì)因素

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素

經(jīng)濟(jì)體制一個(gè)社會(huì)實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)和基本原則所借助的手段體系

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平：經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)能力；人民生活質(zhì)量；經(jīng)濟(jì)活力；

經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性：通貨膨脹率；財(cái)政金融狀況；三率：5%

3%2.5%

國(guó)際投資環(huán)境因素分析

市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)環(huán)境

一般市場(chǎng)環(huán)境；

產(chǎn)業(yè)環(huán)境；

生產(chǎn)要素供應(yīng)

涉外經(jīng)濟(jì)狀況

國(guó)際收支狀況

國(guó)際貿(mào)易狀況

國(guó)際金融狀況

國(guó)際投資環(huán)境因素分析

政治環(huán)境因素

政治制度

執(zhí)政者治理國(guó)家的能力及政府部門的行政效率

政局穩(wěn)定性與政策連續(xù)性

東道國(guó)與國(guó)外的政治關(guān)系

國(guó)際投資環(huán)境因素分析

社會(huì)文化環(huán)境

語言文字

價(jià)值觀念

教育水平

宗教

社會(huì)心理和社會(huì)習(xí)慣

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)原則

?堅(jiān)持從投資者實(shí)際要求出發(fā)的原則

?堅(jiān)持實(shí)事求是的原則

?堅(jiān)持突出重點(diǎn)的原則

?堅(jiān)持兼顧投資國(guó)和東道國(guó)雙方比較優(yōu)勢(shì)的原則

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)

國(guó)際投資評(píng)價(jià)形式

專家實(shí)地考察

問卷調(diào)查評(píng)價(jià)

咨詢機(jī)構(gòu)評(píng)估

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

冷熱對(duì)比分析法

冷熱對(duì)比分析法

?在上述多種因素的制約下，一國(guó)投資環(huán)境越好，即“熱國(guó)越熱，外國(guó)投資者在該國(guó)的投資參與

成分就越大，相反，若一國(guó)投資環(huán)境越差（即“冷國(guó)”），則該國(guó)的外資投資成分就越小。

?利特法克和班廷從美國(guó)投資者的立場(chǎng)出發(fā)，用美國(guó)投資者的觀念對(duì)加拿大、英國(guó)等十國(guó)的投資

環(huán)境進(jìn)行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。

冷熱對(duì)比分析法

冷熱對(duì)比分析法

冷熱對(duì)比分析法

?該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等國(guó)的順序就反映

了這個(gè)十個(gè)國(guó)家的投資環(huán)境在美國(guó)投資者心目中的由“熱”至“冷”的順序。

?一般認(rèn)為，冷熱法是最早的一種投資環(huán)境評(píng)估方法，雖然在因素（指標(biāo)）的選擇及其評(píng)判上有

失籠統(tǒng)和粗糙，但它卻為評(píng)估投資環(huán)境提供了可利用的框架，為以后投資環(huán)境評(píng)估方法的形成

和完善奠定了基礎(chǔ)。

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

二、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法(又稱為等級(jí)評(píng)分法或多因素分析法)是美國(guó)學(xué)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯

特■斯托伯提出的。

這種方法是從東道國(guó)政府對(duì)外國(guó)直接投資者的限制和鼓勵(lì)政策著眼，注重軟環(huán)境的研

究因而與“灰色對(duì)比分析法“不同，具體分析了影響投資環(huán)境的微觀因素。

這些因素分為如下八個(gè)方面，根據(jù)這八項(xiàng)關(guān)鍵項(xiàng)目所起的作用和影響程度的不同而確

定不同的等級(jí)分?jǐn)?shù)，又把每一大因素再分為若干個(gè)子因素，按有利或不利的程度給予不同的評(píng)

分，最后把個(gè)因素的等級(jí)得分加總作為對(duì)其投資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)。

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

?資本外調(diào)

?允許外國(guó)所有權(quán)比例

?外國(guó)企業(yè)與本國(guó)企業(yè)之間的差別待遇與控制

?幣值穩(wěn)定程度

?政治穩(wěn)定程度

?給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度

?當(dāng)?shù)刭Y本的供應(yīng)能力

?年通貨膨脹率

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

3、差別待遇與管制一外資、自資比例Discrimination

(1)外資企業(yè)與本國(guó)企業(yè)同等待遇

(2)對(duì)外資企業(yè)略有限制，但非管制

(3)對(duì)外資企業(yè)無限制，但有一些管

(4)對(duì)外資企業(yè)限制及管制

(5)對(duì)外資企業(yè)有些限制，并嚴(yán)加管制

(6)對(duì)外資企業(yè)嚴(yán)格限制及管制

(7)禁止外商投資

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

4、貨幣的穩(wěn)定性Currencystability

(1)可自由兌換

(2)黑市與官價(jià)差異少于10%

(3)黑市與官價(jià)差異在10%70%

(4)黑市與官價(jià)差異在40%—100%

(5)黑市與官價(jià)差異在100%以上

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

5、政治穩(wěn)定性Politicalstability

(1)長(zhǎng)期穩(wěn)定

(2)依賴主要人物的穩(wěn)定

(3)內(nèi)部分裂，但政府尚能控制

(4)強(qiáng)烈的內(nèi)在、外在力量影響政治

(5)有變動(dòng)或改變的可能

(6)不穩(wěn)定、極可能有變動(dòng)或改變

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

6、給予關(guān)稅保護(hù)的意愿Willingnesstogranttariffprotection

(1)給予充分的保護(hù)

(2)給予相當(dāng)保護(hù)，尤其是新的主要產(chǎn)業(yè)

(3)給予少數(shù)保護(hù)，以新的主要產(chǎn)業(yè)為主

(4)很少或不予保護(hù)

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

7、當(dāng)?shù)刭Y本可用性Availabilityoflocalcaptital

(1)具有資本市場(chǎng)、公開證券交易所

(2)有一些當(dāng)?shù)刭Y本及投機(jī)性證券交易所

(3)有限的資本市場(chǎng)，少數(shù)外來資本可供使用

(4)極有限的短期資本

(5)嚴(yán)格的資本管理

(6)高度資本逃避

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

8、近五年的年通貨膨脹率

Annualinflation

(1)小于1%

(2)1%—3%

(3)3%—7%

(4)7%—10%

(5)10%—15%

(6)15%—35%

(7)35%以上

投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

在使用這種方法時(shí)應(yīng)該注意幾個(gè)問題:

?第一，影響國(guó)際投資的8個(gè)因素對(duì)不同企業(yè)的投資影響程度是不同的。例如，有沒有

關(guān)稅保護(hù)這一項(xiàng)，對(duì)以內(nèi)銷為主的企業(yè)至關(guān)重要，而對(duì)外銷為主的企業(yè)則沒有多大關(guān)系。

?第二，各項(xiàng)因素難以適當(dāng)加權(quán)，而且有些因素可能具有決定性作用。例如，某國(guó)的投資

環(huán)境評(píng)分為85分，但政治上極不穩(wěn)定，那么該國(guó)的投資環(huán)境任何，不能單純用這個(gè)評(píng)分來說明

并下結(jié)論。

?第三，上列評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)只適合一般性投資評(píng)估。如果投資產(chǎn)業(yè)對(duì)某種因素非常敏感，則

需要參照其他標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)分。

?第四，隨著時(shí)間的推移，投資環(huán)境可能發(fā)生某些變化，因此，過去的評(píng)分結(jié)果，不一定

適用于現(xiàn)在和將來的投資環(huán)境分析。

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

三、加權(quán)等級(jí)評(píng)分法

是由美國(guó)教授威廉A.戴姆贊于1972年提出來的。首先對(duì)各環(huán)境因素的重要性進(jìn)

行排列，并給出相應(yīng)的重要性權(quán)數(shù)。然后，根據(jù)各環(huán)境因素對(duì)投資產(chǎn)生不利影響或有利影響的

程度進(jìn)行等級(jí)評(píng)分，每個(gè)因素的評(píng)分范圍都是從0(完全不利的影響)——10()(完全有利的影

響)。最后，把各環(huán)境因素的實(shí)際得分乘上響應(yīng)的權(quán)數(shù)，并進(jìn)行加總按總分排高低

(排序表見加權(quán)等級(jí)評(píng)分法.doc)

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

四、投資環(huán)境動(dòng)態(tài)分析法（道氏評(píng)估法）

道氏公司認(rèn)為國(guó)外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有兩類：

?第一，“正常企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”或稱“競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)”。例如，自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也許會(huì)生產(chǎn)出一種性

能更好或價(jià)格更低的產(chǎn)品，從而給本企業(yè)造成風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)存在于任何基本穩(wěn)定的企業(yè)環(huán)境

中，它們是商品經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的必然結(jié)果。

?第二，“環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)”，即某些可以命名企業(yè)環(huán)境本身發(fā)生變化的政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)因素。

這類因素往往會(huì)改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)所必然遵守的規(guī)則和采取的方式，對(duì)投資者來說這些變化的影響

往往是不確定的，它可能是有利的，也可能是不利的

投資環(huán)境動(dòng)態(tài)分析法（道氏評(píng)估法）

道氏公司把影響投資環(huán)境的諸因素按其形成的原因及作用范圍的不同分為兩部分：

?一是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)條件；

?二是有可能引起這些條件變化的主要壓力。

這兩部分又分別包括40個(gè)因素。在對(duì)這兩部分因素作出評(píng)價(jià)后，提出投資項(xiàng)目的預(yù)測(cè)方案

的比較，選出具有良好投資環(huán)境的場(chǎng)所，進(jìn)行投資就會(huì)獲得較高的投資利潤(rùn)。

（美國(guó)道氏公司

投資環(huán)境評(píng)估分析表）

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

四、投資障礙分析法：是依據(jù)潛在的阻礙國(guó)際投資運(yùn)行因素的多少與程度來評(píng)價(jià)投資環(huán)境

優(yōu)劣的一種方法。

其基本出發(fā)點(diǎn)是：如果在沒有考慮優(yōu)惠的情況下，一國(guó)的投資環(huán)境是可以接受的話,

那么再加上優(yōu)惠的因素那就更可以接受了。

因此，判斷一國(guó)的投資環(huán)境是否適合外國(guó)投資，只要考慮該國(guó)的投資阻礙因素就可以

有一個(gè)基本的結(jié)論，這也是符合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的一般原則。

投資障礙分析法

包含了以下十個(gè)方面的障礙因素：

（-）政治障礙

（二）經(jīng)濟(jì)障礙

（三）資金融通障礙

（四）技術(shù)人員和熟練工人缺乏

（五）國(guó)有化政策和沒收政策

（六）對(duì)外國(guó)投資者實(shí)行歧視性政策

（七）政府對(duì)企業(yè)過多的干預(yù)

（A）普遍實(shí)行進(jìn)口限制

（九）實(shí)行外匯管制和限制匯回

（十）法律和行政體制不完善

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

五、“閔氏多因素評(píng)估法”和“關(guān)鍵因素評(píng)估法”是香港中文大學(xué)閔建蜀教授在斯托伯

“等級(jí)評(píng)分法”的基礎(chǔ)上提出了這兩種有密切聯(lián)系而又有一定區(qū)別的投資環(huán)境考察方法。

“閔氏多因素評(píng)估法”將影響投資環(huán)境的因素分為十一類，每一類因素又由一組子因素組成。

“閔氏多因素評(píng)估法”和“關(guān)鍵因素評(píng)估法”

閔氏多因素評(píng)估法可分為三個(gè)步驟；

第一步，對(duì)各類因素的子因素作出綜合評(píng)價(jià)；

第二步，對(duì)各因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，按五級(jí)打分；

第三步，按下列公式計(jì)算投資環(huán)境總分：

11

投資環(huán)境總分=2W（5ai+4bi+3ci+2di+1ei）

i=l

（式中：Wi表示第i類因素的權(quán)重；

ai、bi、ci、di、ei是第i類因素被評(píng)為優(yōu)、良、中、可、差的百分比）

（閔氏多因素評(píng)估法因素與子因素組成見表）

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

六、抽樣評(píng)估法是指對(duì)東道國(guó)的外商投資企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，了解它們對(duì)東道國(guó)投資環(huán)境

的一般看法。

其方法是：首先選定或隨機(jī)抽取不同類型的外資企業(yè)，列出投資環(huán)境評(píng)估要素，它

沒有確定指標(biāo)體系，但遵循的是因素分析，然后由外企管理人員進(jìn)行口頭或筆頭評(píng)估，評(píng)估通

常采用回答調(diào)查表的形式。

抽樣評(píng)估法

抽樣評(píng)估法的最大優(yōu)點(diǎn)是能使調(diào)查人員得到第一手的信息資料，它的結(jié)論對(duì)潛在的

投資者的投資決策來說具有直接的參考價(jià)值。

但是，確定是評(píng)估項(xiàng)目的因素往往不可能列舉出很多，因而可能是不夠全面。止匕外，

評(píng)估結(jié)果常常帶有人的主觀意識(shí)。（因?yàn)槭钦J(rèn)為列出評(píng)估因素）

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

七、利潤(rùn)因素評(píng)估法：是指分析影響投資方案利潤(rùn)的各項(xiàng)因素，從而估計(jì)投資環(huán)境的優(yōu)劣。

其具體步驟是：

第一，找出影響未來利潤(rùn)的關(guān)鍵因素，估計(jì)最后收益情況；

第二，分析這些關(guān)鍵因素，了解對(duì)收益的影響程度；

第三，選擇影響投資方案利潤(rùn)較大的因素；

第四，綜合各項(xiàng)方案以確定投資的可行性。

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

八、多因素加權(quán)分析法:是美國(guó)一家商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)服務(wù)公司編制經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)所采用的一種

方法。

它包括了15個(gè)方面經(jīng)營(yíng)環(huán)境因素，而且根據(jù)它們所具有的重要性確定了具體的權(quán)數(shù)

（如表所示;見膠片）最高權(quán)數(shù)是3,表示最為重要。（每一項(xiàng)最高分值是4,該項(xiàng)條件被認(rèn)為最

佳可得4分。）總權(quán)數(shù)是25,最高值則為100,數(shù)值越高則表示環(huán)境條件越好。

多因素加權(quán)分析法

多因素加權(quán)分析法指數(shù)表示的風(fēng)險(xiǎn)水平標(biāo)準(zhǔn)如下：

?70-100為穩(wěn)定的環(huán)境，以發(fā)達(dá)的工業(yè)化國(guó)家為典型。外國(guó)投資中可能出現(xiàn)的問題可以由該

國(guó)的有效性、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、金融機(jī)制和設(shè)施等相抵削。

?55—69為少量風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家，在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能有一些復(fù)雜的情況。但在一般情況下政

治結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定完全可以使企業(yè)進(jìn)行連續(xù)的經(jīng)營(yíng)，不會(huì)使經(jīng)營(yíng)遭到嚴(yán)重的破壞。

?40-54則表示外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)面臨高風(fēng)險(xiǎn)，除非有特殊的原因才能考慮進(jìn)行投資。例如，為

了取得稀有原材料或者是為了取得高額利潤(rùn)等。

?0-39為外國(guó)投資者不能接受的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

（經(jīng)營(yíng)環(huán)境因素和權(quán)數(shù)）

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

九、成本分析法

是西方常用的一種評(píng)估方法。這一方法把投資環(huán)境的因素均折合為數(shù)字作為成本的構(gòu)

成。然后比較成本的大小，得出是否適合于投資的決策。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉格曼對(duì)此作了深入的

研究，提出了“拉格曼公式

成本分析法

設(shè)：C為投資國(guó)國(guó)內(nèi)正常成本；

C*為東道國(guó)生產(chǎn)正常成本；

M*為出口銷售成本（包括運(yùn)輸、保險(xiǎn)和關(guān)稅等）;

D*為技術(shù)專利成本（包括泄露、仿制等）；

A*為國(guó)外經(jīng)營(yíng)的附加成本。

則J：C*+M*為直接出口成本；

C*+A*為建立子公司，直接投資的成本；

C*+D*為轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利，國(guó)外生產(chǎn)的成本。

成本分析法

比較這三種成本的大小，有以下三組六種關(guān)系：

C*+M*<C*+A*選擇出口，因?yàn)槌隹诒葘?duì)外直接投資有利；

C*+M*<C*+D*選擇出口，因?yàn)槌隹诒绒D(zhuǎn)讓技術(shù)專利有利：

C*+A*<C*+M*建立子公司，因?yàn)橹苯油顿Y比出口有利：

C*+A*<C*+D*建立子公司，因?yàn)橹苯油顿Y比轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利有利；

C*+D*<C*+A*轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利，因?yàn)檗D(zhuǎn)讓技術(shù)專利比對(duì)外直接投

資有利；

C*+D*<C*+M*轉(zhuǎn)讓技術(shù)專利，因?yàn)檗D(zhuǎn)讓技術(shù)專利比出口更有利。

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

十、要素評(píng)估分類法（準(zhǔn)數(shù)分析法）是一種定量評(píng)估方法。它是將硬環(huán)境軟環(huán)境因素歸納

為八大指標(biāo)因子，但不是采用求權(quán)數(shù)再線性相加的方法，而是依據(jù)相關(guān)性，提出如下的一個(gè)經(jīng)

濟(jì)模型：

I=[A*E/（C*F）]（B+D+G+H）+X

其中：X是一個(gè)隨機(jī)變量，其值可正可負(fù)。八大指標(biāo)因子中，，B、D、G、H地位基本相同，

而A、E、C、F的地位較為特殊，投資環(huán)境因素中A和E的改善，能夠優(yōu)化投資環(huán)境；C、F

的作用方向相反。（八大指標(biāo)因子的內(nèi)涵見投資環(huán)境要素評(píng)估分類表）：按照上述公式求出的準(zhǔn)

數(shù)值“I”越高，表明投資環(huán)境越好，預(yù)期的投資收益越高。

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

十一、灰色對(duì)比分析法（屬綜合評(píng)價(jià)類方法）是我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作者（鄭寧等人）在研究經(jīng)濟(jì)

技術(shù)開發(fā)區(qū)投資環(huán)境時(shí)所采用的一種方法，分為指標(biāo)體系設(shè)計(jì)、指標(biāo)權(quán)值測(cè)定以及綜合評(píng)價(jià)三

個(gè)步驟O

灰色對(duì)比分析法（屬綜合評(píng)價(jià)類方法）

投資環(huán)境評(píng)估指標(biāo)體系的設(shè)計(jì)：

?在搜集文獻(xiàn)資料和實(shí)際調(diào)查的基礎(chǔ)上，經(jīng)過分析研究，提出以硬環(huán)境因素與軟環(huán)境因素為

兩大主線的投資環(huán)境因素評(píng)估體系。

?硬環(huán)境因素下又可分為：地理位置、基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)基礎(chǔ)、資源保障四大因素；

?軟環(huán)境因素下又可分為：政治因素、文化因素、法律因素、政策優(yōu)惠、社會(huì)服務(wù)、市場(chǎng)

條件、勞動(dòng)力因素和行政管理八個(gè)子指標(biāo)。再進(jìn)一步分類，由此形成了完整的投資環(huán)境評(píng)估指

標(biāo)體系。

灰色對(duì)比分析法（屬綜合評(píng)價(jià)類方法）

投資環(huán)境指標(biāo)權(quán)值的測(cè)定：

?在投資環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，各指標(biāo)是從不同的角度來反映投資環(huán)境的性質(zhì)和特征的。他

們之間的相對(duì)重要程度各不相同。因此，在評(píng)估指標(biāo)體系確定之后，必須對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)賦予權(quán)值。

?研究者采用“灰色對(duì)比分析法''來確定各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)值。該方法是一種系統(tǒng)分析的方法，把

復(fù)雜的問題分解為若干有序的層次，然后根據(jù)一定客觀顯示的判斷，就每一層次的相對(duì)重要程

度給出定量表示，即所謂構(gòu)造比較分析距陣。利用距陣求最大特征值（根）及其特征向量來確

定出每個(gè)層次元素的相對(duì)重要性，即權(quán)值。為了運(yùn)用該方法進(jìn)行比較客觀正確的分析，研究者

發(fā)出大量如下的問卷：

?將收回的問卷信息輸入計(jì)算機(jī)處理以后，就能得到各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重比例。研究者發(fā)現(xiàn)，在

我國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資環(huán)境評(píng)估中，軟環(huán)境因素的權(quán)重0.575,大于硬環(huán)境因素的0.425。

灰色對(duì)比分析法（屬綜合評(píng)價(jià)類方法）

綜合評(píng)估：

?如果己計(jì)算出各項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，則對(duì)投資環(huán)境評(píng)估指標(biāo)訂出一個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)，各個(gè)等級(jí)用定量化

的分值來表示。如分別用

?100-80-80-60,60-40,40-20,20-0,表示優(yōu)、良、中、差、劣五個(gè)等級(jí)。然后請(qǐng)專家根據(jù)其

掌握的信息、數(shù)據(jù)、資料和經(jīng)驗(yàn)對(duì)各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，逐一決定各項(xiàng)評(píng)估指標(biāo)的分值。

（灰色對(duì)比分析法調(diào)查問卷）

國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

投資環(huán)境評(píng)估中需要注意的幾個(gè)問題：

?需要有各行各業(yè)專家的配合

?一般與特殊、靜態(tài)與動(dòng)態(tài)、定性與定量方法（指標(biāo)）相結(jié)合

?根據(jù)變化的情況及時(shí)調(diào)整模型的相關(guān)因素

?利用評(píng)估結(jié)論，優(yōu)化投資環(huán)境

國(guó)際投資環(huán)境的改善與優(yōu)化原則

一、國(guó)際投資環(huán)境的改善：

?必須形成一種與國(guó)際投資環(huán)境的客觀要求相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)體制，來保證國(guó)際投資環(huán)境的調(diào)節(jié)機(jī)制

的正常運(yùn)行。

?必須進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的立法工作。

?簡(jiǎn)化中間管理環(huán)節(jié)，減少行政干預(yù)，提高吸引外資的工作效率。

?必須加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

?形成一個(gè)包括資金市場(chǎng)。

?實(shí)現(xiàn)多層次的優(yōu)惠配套措施，對(duì)于不同行業(yè)和不同地區(qū)的外國(guó)直接投資給予不同的優(yōu)惠待遇。

?提高