（財務(wù)報表管理）財務(wù)報表分析案例藍(lán)田之謎

■劉姝威我運用國際通用的分析方法，分析了從藍(lán)田股份的招股說明研究推理短文《應(yīng)立即停止對藍(lán)田股份發(fā)放貸款》發(fā)給《金現(xiàn)在，我公開發(fā)表藍(lán)田股份會計報表的研究推理摘要。我將非常感謝大家評論我的研究推理?！鑫已芯客评怼皯?yīng)立即停止對藍(lán)田股份發(fā)放貸款”的依據(jù)在對借款企業(yè)發(fā)放貸款前和發(fā)放貸款后，銀行必須分析借款企業(yè)的財務(wù)報告。如果財務(wù)分析結(jié)果顯示企業(yè)的風(fēng)險度超過銀行的風(fēng)險承受能力，那么，銀行可以立即停止向企業(yè)發(fā)放貸款。1.藍(lán)田股份的償債能力分析轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)不足以償還到期流動負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。短期債務(wù)能力越來越弱。流動比率、速動比率、凈營運資金和現(xiàn)金流動負(fù)債比率均位股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，短期償債能力是最低的。 均處于“食品、飲料”上市公司的同業(yè)最低水平，分別低于 行業(yè)上市公司中，藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，償還短 期債務(wù)能力是最低的。2.藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品銷售收入分析成交，上門提貨的客戶中個體比重大，因此“錢貨兩清”成為慣例，應(yīng)收款占主營業(yè)務(wù)收入比重較低。漁業(yè)”上市公司中，藍(lán)田股份給予買主的賒銷期是最短的、銷售條件是最嚴(yán)格的。藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品生產(chǎn)基地位于湖北洪湖市，公司生產(chǎn)區(qū)是一個幾十萬畝的天然水產(chǎn)種養(yǎng)場。武昌魚公司位于湖北里以內(nèi)，武昌魚和洞庭水殖與藍(lán)田股份的淡水產(chǎn)品收入出現(xiàn)了巨大的差距。武昌魚和洞庭水殖與藍(lán)田股份都生產(chǎn)淡水產(chǎn)品，產(chǎn)品的差異性很小，人們不會只喜歡洪湖里的魚，而不喜歡武昌魚或洞庭湖里的魚。藍(lán)田股份采取“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，這與過去漁民在湖邊賣魚的傳統(tǒng)銷售方式是相同的。藍(lán)田股份的傳統(tǒng)銷售方式不能支持其水產(chǎn)品收入異常高于同業(yè)企業(yè)。除非藍(lán)田股份大幅度降低產(chǎn)品價格，巨大的價格差異才能對客戶產(chǎn)生特殊的吸引力。但是，藍(lán)田股份與武昌魚和洞庭水殖位于同一地區(qū)，自然地理和人文條件相同，生產(chǎn)成本不會存在巨大的差異，若藍(lán)田股份大幅度降低產(chǎn)品價格，它將面臨虧損。根據(jù)以上分析，我研究推理：藍(lán)田股份不可能以“錢貨兩清”3.藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析平。這種矛盾來源于“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期藍(lán)田股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大部分轉(zhuǎn)化成在建工程本期增加投資。我從事商業(yè)銀行研究，了解我國的商業(yè)銀行。如果藍(lán)田股份各家銀行會爭先恐后地在瞿家灣設(shè)立分支機構(gòu)，會為爭取這銀行會專門為方便個體戶到瞿家灣購買水產(chǎn)品而設(shè)計銀行業(yè)務(wù)和工具，促進(jìn)個體戶與藍(lán)田股份的水產(chǎn)品交易。銀行會采取各種措施，絕不會讓“12.7億元銷售水產(chǎn)品收到的現(xiàn)金”游離于銀行系統(tǒng)之外。與發(fā)達(dá)國家的銀行相比，我國商業(yè)銀行確實存在差距，但是，我國的商業(yè)銀行還沒有遲鈍到“瞿4.藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析根據(jù)以上分析，我研究推理：藍(lán)田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平，藍(lán)田股份的在產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是虛假的。5.我的研究推理根據(jù)以上分析，我研究推理：藍(lán)田股份的償債能力越來越惡化；扣除各項成本和費用后，藍(lán)田股份沒有凈收入來源；藍(lán)田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以便維持正常經(jīng)營活動和保證按時償還銀行貸款的本金和利息；銀行應(yīng)該立即停止對藍(lán)田股份發(fā)放貸款。■我研究推理“藍(lán)田股份已經(jīng)成為中國藍(lán)田總公司的提款機”1.藍(lán)田股份的關(guān)聯(lián)方關(guān)系注冊地址是洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)。藍(lán)田股份合并會計報表的子公和湖北洪湖藍(lán)田水產(chǎn)品開發(fā)有限公司（注冊地址是洪湖市瞿藍(lán)田股份的利潤主要來自于湖北洪湖藍(lán)田水產(chǎn)品開發(fā)有限公司。的關(guān)系是公司高級管理人員兼職。藍(lán)田股份委托中國藍(lán)田總行廣告宣傳。藍(lán)田股份稱：中國藍(lán)田總公司與藍(lán)田股份不存在控制關(guān)系，二者之間的關(guān)系是公司高級管理人員兼職。中國藍(lán)田總公司和中國藍(lán)田(集團(tuán))總公司稱：藍(lán)田股份是其核心企業(yè)。哪個2.中國藍(lán)田(集團(tuán))總公司的收入來源分析加工基地，廣東珠海優(yōu)化農(nóng)業(yè)試驗基地，北京昌平國際高科技農(nóng)業(yè)基地。司。……藍(lán)田園公司成立時間較短，到目前為止集團(tuán)廣東公司在廣東省計劃委員會立項，投資1.9廣東省發(fā)展計劃委員會網(wǎng)站（建設(shè)項目計劃表）列示：始投資建設(shè)的。集團(tuán)隨州公司開發(fā)管理的10萬畝銀杏基地坐落在湖北省隨《隨州信息港》網(wǎng)站：湖北省隨州市曾都區(qū)洛陽鎮(zhèn)位于大洪銀杏深加工基地正式落戶隨州。省委常委、中國工程院院士周濟(jì)與中國藍(lán)田集團(tuán)總裁瞿兆玉共同為這座占地500畝的“湖北藍(lán)田銀杏高科技產(chǎn)業(yè)園”奠基?；?。在湖南省臨湘市政府網(wǎng)站沒有有關(guān)湖南臨湘10萬畝黃姜及藍(lán)田金農(nóng)網(wǎng)沒有介紹湖南常德奶牛、乳制品生產(chǎn)加工基地。在湖南省常德市政府網(wǎng)站也沒有有關(guān)湖南常德奶牛、乳制品生產(chǎn)加工基地的任何信息。工程與中國藍(lán)田（集團(tuán)）總公司的果蔬種植基地、畜禽養(yǎng)殖基地和綠色食品加工中心位于同一地點。洪湖生態(tài)養(yǎng)殖基地位于同一地點。3.我的研究推理根據(jù)以上分析，我研究推理：中國藍(lán)田（集團(tuán)）總公司的湖田股份的生產(chǎn)基地；中國藍(lán)田（集團(tuán)）總公司的其他五個生產(chǎn)基地不能為其提供凈收入和現(xiàn)金流量；中國藍(lán)田總公司沒有凈收入來源，不能創(chuàng)造充足的現(xiàn)金流量以便維持正常的經(jīng)營活動和保證按時償還銀行貸款的本金和利息；藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量流向中國藍(lán)田（集團(tuán)）總公司；藍(lán)田股份已經(jīng)成為中國藍(lán)田總公司的提款機?！鑫已芯客评怼八{(lán)田股份依靠銀行貸款維持運轉(zhuǎn)”的依據(jù)根據(jù)以上分析，我沒有發(fā)現(xiàn)藍(lán)田股份足以維持其正常經(jīng)營和藍(lán)田股份依靠銀行的貸款維持運轉(zhuǎn)，而且用拆西墻補東墻的辦法，支付銀行利息。