財(cái)務(wù)報(bào)表分析課后習(xí)題答案

表分析課后習(xí)題

答案

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第一章財(cái)務(wù)報(bào)表分析概論

第四部份：教材關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)和思量題參考答案

一、關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)解釋

1.結(jié)構(gòu)分析法：又稱為垂直分析法、縱向分析法或者共同比分析法。它是以財(cái)務(wù)

報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100號(hào),再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分

比，從而來(lái)比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，揭示各個(gè)項(xiàng)目的用對(duì)地位和總體結(jié)構(gòu)

關(guān)系，判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。

2.趨勢(shì)分析法：又稱為水平分析法或者橫向分析法。它是將兩期或者連續(xù)數(shù)期的

財(cái)務(wù)報(bào)表中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)照，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企

業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。

3,比率分析法；是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目加以對(duì)照，計(jì)算出比率，據(jù)以確定

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。由于比率是相對(duì)數(shù)，采用這種方法，能夠把某些條

件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，將復(fù)雜的財(cái)務(wù)信息加以簡(jiǎn)化，以利于進(jìn)行

分析。由于它揭示了報(bào)告內(nèi)各有關(guān)項(xiàng)目(有時(shí)還包括表外項(xiàng)目，如附注中的項(xiàng)目)

之間的相關(guān)性，于是由此產(chǎn)生了許多新的、在許多決策中更為實(shí)用的信息。

4,比較分析法；是通過(guò)比較不同的數(shù)據(jù)，從而發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西并找出豫備比較

對(duì)象差別的一種分析法，比較形式可以是本期實(shí)際與計(jì)劃或者定額指標(biāo)的比較、本

期實(shí)際與以前各期的比較，可以了解企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變動(dòng)情況和變動(dòng)趨勢(shì)：也可

以將企業(yè)相關(guān)項(xiàng)目和指標(biāo)與國(guó)內(nèi)外同行業(yè)進(jìn)行比較。

5.項(xiàng)目質(zhì)量分析法：主要是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的各組成項(xiàng)目金額、性質(zhì)的分析，還

原企業(yè)對(duì)應(yīng)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和理財(cái)活動(dòng)，并根據(jù)各項(xiàng)目自身特征和管理要求，在結(jié)

合企業(yè)具體經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對(duì)各項(xiàng)目的具體質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，進(jìn)而對(duì)企

業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量做出判斷。在這種方法下，財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以包括資產(chǎn)質(zhì)量

分析、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析、利潤(rùn)質(zhì)量分析以及現(xiàn)金流量質(zhì)量分析，最終上升到財(cái)務(wù)

狀況整體質(zhì)量分析。

二、思量題參考答案

1.財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)歷了怎樣的演變過(guò)程，發(fā)展趨勢(shì)何在？

財(cái)務(wù)報(bào)表分析始于西方銀行家對(duì)貸款者的信用分析，之后又廣泛應(yīng)用于投資領(lǐng)域與

公司內(nèi)部。從財(cái)務(wù)報(bào)表分析產(chǎn)生與發(fā)展的過(guò)程不難發(fā)現(xiàn)，該學(xué)科的理論與實(shí)務(wù)向來(lái)

是在外部市場(chǎng)環(huán)境的影響下不斷加以完善。概括起來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析大體經(jīng)歷了

如下三個(gè)階段：

(1)信用分析階段。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析起源于美國(guó)銀行家對(duì)企業(yè)進(jìn)行的所謂信用

分析。銀行為確保發(fā)放貸款的安全性，普通要求企業(yè)提供資產(chǎn)負(fù)債表等資料，以便

對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析，其主要任務(wù)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性進(jìn)行分析。

(2)投資分析階段。為確保和提高投資收益，泛博投資者紛紛利用銀行對(duì)不同企

業(yè)及行業(yè)的分析資料進(jìn)行投資決策。于是，財(cái)務(wù)報(bào)表分析由信用分析階段進(jìn)入投資

分析階段，其主要任務(wù)也從穩(wěn)定性分析過(guò)渡到收益性分析。

(3)內(nèi)部份析階段。企業(yè)在接受銀行的分析與咨詢過(guò)程中，逐漸認(rèn)識(shí)到了財(cái)務(wù)報(bào)

表分析的重要性，開始由被動(dòng)地接受分析逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)地進(jìn)行自我分析。通過(guò)財(cái)

務(wù)報(bào)表分析掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，己經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)及

社會(huì)的一大要求。

需要說(shuō)明的是，這三種分析階段并非是后者對(duì)前者的否定，而是以后者為補(bǔ)充的三

者在分析中的并存。無(wú)論是外部份析還是內(nèi)部份析，他們所用的資料都主要來(lái)源于

對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表。隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立以及企業(yè)改革的不斷

深入，通過(guò)會(huì)計(jì)信息透視企業(yè)管理的需求也越來(lái)越大。因此，從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，會(huì)

計(jì)惟獨(dú)與企業(yè)其他管理活動(dòng)相互融合才干真正發(fā)揮其作用。也就是說(shuō)，不管是理論

界還是實(shí)務(wù)界，未來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一個(gè)研究方向必然是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企

業(yè)管理之間的內(nèi)在聯(lián)系及其規(guī)律進(jìn)行揭示。

2.財(cái)務(wù)報(bào)表分析有哪些作用？

財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)會(huì)計(jì)信息的主要載體，而財(cái)務(wù)報(bào)表分析又是以企業(yè)對(duì)外報(bào)送的財(cái)務(wù)

報(bào)表為主要分析依據(jù)，因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用必然預(yù)會(huì)計(jì)的作用以及財(cái)務(wù)報(bào)表

的作用密不可分。概括起來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析至少應(yīng)具有以下三個(gè)方面的作用：

(1)財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以為投資者和債權(quán)人進(jìn)行投資和信貸決策提供實(shí)用的信息Q

是企業(yè)外部重要的財(cái)務(wù)報(bào)表使用者，財(cái)務(wù)報(bào)表分析有助于企業(yè)的投資者和債權(quán)人了

解投資后的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)程度，預(yù)測(cè)企業(yè)價(jià)值或者評(píng)價(jià)企業(yè)信用等級(jí)，從而做出

更為科學(xué)的投資和信貸決策。

(2)財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以為企業(yè)管理者進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策提供實(shí)用的信息。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部份，有助于管理者了解企業(yè)的盈利能

力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，尋覓不良資產(chǎn)區(qū)域及形成原因，發(fā)現(xiàn)進(jìn)一步提高資產(chǎn)利用效率

的可能性，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按照企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行，還可

以為企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略的制定和實(shí)施提供重要的信息支持。

(3)財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以為投資者評(píng)價(jià)企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況提供重要的

信息。

成翼裝表分析通過(guò)了解企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力，采用趨勢(shì)分析和同

行業(yè)對(duì)照分析等方法，便可以大致判斷出企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況、業(yè)績(jī)改善程度、未

來(lái)發(fā)展趨勢(shì)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性，從而為投資者和債權(quán)人評(píng)價(jià)企業(yè)管理層受托責(zé)任的履

行情況提供重要的信息支持，同時(shí)也為企業(yè)進(jìn)行管理薪酬與激勵(lì)決策提供重要的依

據(jù)。

3.不同分析主體對(duì)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)注點(diǎn)有什么不同？

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的不同主體由于利益傾向的差異，決定了在對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表

分析時(shí)，必然有著共同的要求和不同的側(cè)重點(diǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體包括：企業(yè)所

有者、債權(quán)人、企業(yè)管理者、政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)、商品和勞務(wù)供應(yīng)商、顧客、企業(yè)

雇員、社會(huì)公眾以及企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等等。

所有者或者股東作為投資人，必然高度關(guān)心其投資的盈利狀況，即對(duì)企業(yè)投資的回

報(bào)率極其關(guān)注。對(duì)于普通投資者來(lái)講，比較關(guān)心企業(yè)提高股息、紅利的發(fā)放水平;

而對(duì)于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者，考慮更多的則是如何增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，擴(kuò)大市場(chǎng)

占有率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，追求長(zhǎng)期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)。債權(quán)人因?yàn)椴荒軈㈩A(yù)

企業(yè)剩余收益分配，決定了債權(quán)人必須對(duì)其貸款的安全性首先予以關(guān)注。對(duì)于短

期債權(quán)人

來(lái)說(shuō)，比較關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和現(xiàn)金充足程度；而對(duì)于長(zhǎng)期債權(quán)人，考慮更多

的則是企業(yè)整體的負(fù)債水平、盈利能力以及企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景。企業(yè)管理者必須

對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及社會(huì)貢獻(xiàn)能力

的全部信息予以詳盡的了解和掌握，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、采取對(duì)策，規(guī)劃和調(diào)整市

場(chǎng)定位目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，進(jìn)一步挖掘潛力，為經(jīng)濟(jì)效益的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

政府考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，不僅需要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)收

入增長(zhǎng)情況，有效地組織和調(diào)整社會(huì)資金資源的配置，而且還要借助財(cái)務(wù)報(bào)表分

析，檢查企業(yè)是否存在違法違紀(jì)、浪費(fèi)國(guó)家財(cái)產(chǎn)的問(wèn)題，最后通過(guò)綜合分析，對(duì)企

業(yè)的發(fā)展后勁以及對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行分析考察。

商品和勞務(wù)供應(yīng)商與企業(yè)的貸款提供者的情況類似。他們?cè)谙蚱髽I(yè)賒銷商品或者提

供勞務(wù)后即成為企業(yè)的債權(quán)人。大多數(shù)商品和勞務(wù)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的短期償債能力

感興趣。而某些供應(yīng)商可能與企業(yè)存在著較為持久的、穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，在這種

情況下，他們又對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力感興趣。顧客則關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景

及有助于對(duì)此做出估計(jì)的獲利能力指標(biāo)與財(cái)務(wù)杠桿指標(biāo)等。企業(yè)的雇員通常與企

業(yè)存在長(zhǎng)久、持續(xù)的關(guān)系。他們關(guān)心工作崗位的穩(wěn)定性、工作環(huán)境的安全性以及

獲取報(bào)酬的前景。于是，他們對(duì)企業(yè)的獲利能力和償債能力均感興趣。社會(huì)公眾

對(duì)特定企業(yè)的關(guān)心也是多方面的。普通而言，他們關(guān)心企業(yè)的就業(yè)政策、環(huán)境政

策、產(chǎn)品政策以及社會(huì)責(zé)任履行情況等方面。對(duì)這些方面的分析，往往可以借助

于獲利能力的分析。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手希翼獲取關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)信息及其他信息,

借以判斷企業(yè)間的相對(duì)效率與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，還可為未來(lái)可能浮現(xiàn)的企業(yè)兼并

提供信息。因此，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能把企業(yè)作為接管目標(biāo)。于是他們對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

的各個(gè)方面均感興趣。

盡管不同利益主體進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析有著各自的側(cè)重點(diǎn)，但我們可以從中得出以下

結(jié)論：財(cái)務(wù)信息使用者所要求的信息大部份都是面向未來(lái)的；不同的信息使用者各

有其不同的目的，因此，即使對(duì)待同一對(duì)象，他們所要求得到的信息也是不同的；

不同的信息使用者所需的信息的深度和廣度不同；企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中并不包括使用者

需要的所有信息。

4.主要的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有哪些？

決策依賴于評(píng)價(jià)，而評(píng)價(jià)則建立在比較（或者對(duì)照）的基礎(chǔ)上°究其本質(zhì)，企業(yè)財(cái)

務(wù)報(bào)表分析就是逋過(guò)比較來(lái)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)而分析問(wèn)題，從而有助于解決問(wèn)題。所

以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的靈魂在于比較。

普通來(lái)說(shuō)，根據(jù)比較的對(duì)象不同，財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以使用多種分析方法。企業(yè)某一

年度的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，可以在同一類項(xiàng)目之間進(jìn)行對(duì)照，用以考察該項(xiàng)目在該類項(xiàng)

目中所占比重，這種方法通常被稱為結(jié)構(gòu)分析法；也可以在相互聯(lián)系的不同類項(xiàng)目

之間進(jìn)行對(duì)照，用以揭示相互之間的依存關(guān)系和基本狀況，這種方法就是最為常用

的比率分析法；還可以將各項(xiàng)目該年數(shù)據(jù)與歷史年度數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)照，用以尋覓其變

化規(guī)律、預(yù)測(cè)發(fā)展趨勢(shì)，這種方法就是所謂的趨勢(shì)分析法；更可以將各項(xiàng)目數(shù)據(jù)與

同行業(yè)先進(jìn)水平、平均水平甚至競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)照，用以判斷該企業(yè)在

行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和相對(duì)地位，這便構(gòu)成為了比較分析法的基本內(nèi)容。除此之外，

還可以對(duì)各項(xiàng)目逐項(xiàng)展開分析，根據(jù)其自身特征和管理要求，在結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)

營(yíng)環(huán)

境和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對(duì)其質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)與判斷，這也是一種非常有效的分析方

法。這種方法將各項(xiàng)目按照具體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)建立起廣泛和多層次的聯(lián)系，在分析各

項(xiàng)目具體質(zhì)量的基礎(chǔ)上判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的整體質(zhì)量(固然這種方法也離不開各項(xiàng)

目之間的對(duì)照)，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展前景。

5.如何理解財(cái)務(wù)報(bào)表的分析框架與本書的分析路徑？

(1)需求導(dǎo)向的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架

不同的分析主體，出于不同的目的分析財(cái)務(wù)報(bào)表，試圖從財(cái)務(wù)報(bào)表中提取不同類型

的信息，從而導(dǎo)致其對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)袤分析的側(cè)重點(diǎn)會(huì)有所不同，使用的分析方法和程序

也會(huì)有所差異。因此，財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架的設(shè)計(jì)應(yīng)以不同信息使用者的不同需求為

導(dǎo)向。

基于投資決策的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架?？梢院?jiǎn)單概括為，企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)投

資風(fēng)險(xiǎn)分析；未來(lái)盈利預(yù)測(cè)(包括會(huì)計(jì)利潤(rùn)和現(xiàn)金流量)：利用適當(dāng)?shù)膬r(jià)值評(píng)估模

型估計(jì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。

基于信貸決策的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架Q可以簡(jiǎn)單概括為；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)創(chuàng)

造現(xiàn)金流能力分析；企業(yè)的信用質(zhì)量分析；企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警；企

業(yè)綜合信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估6

基于管理決策的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架。要視具體的管理行為和管理目的而定，呈現(xiàn)出

靈便多樣的特點(diǎn)，因此難以加以統(tǒng)一概括。

(2)本書的財(cái)務(wù)報(bào)表分析椎架

本書通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析，判斷企業(yè)戰(zhàn)略的遵守情況和實(shí)施后果，評(píng)價(jià)企業(yè)

的管理質(zhì)量6本書的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架可以簡(jiǎn)單概括為：資產(chǎn)質(zhì)量分析；資本結(jié)構(gòu)

質(zhì)量分析；利潤(rùn)質(zhì)量分析；現(xiàn)金流量質(zhì)量分析；財(cái)務(wù)狀況整體質(zhì)量分析。

(3)本書的財(cái)務(wù)報(bào)表分析路徑

企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析必須首先對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)背景進(jìn)行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)

環(huán)境和對(duì)自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇與表述，這是財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析的基礎(chǔ)和先行條件；

其次，要通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告中注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)報(bào)告，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)質(zhì)量

做出初步判斷，這是保證財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析結(jié)論客觀性的必要條件；再此基礎(chǔ)上，

才干環(huán)繞資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤(rùn)質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量等方面而展開全面

的財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析，這是財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析體系中最為核心的組成部份，也是進(jìn)

行管理質(zhì)量透視的基礎(chǔ)；之后，要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的遵守情況與實(shí)施后果予以判

斷，從而對(duì)企業(yè)的管理質(zhì)量做出綜合評(píng)價(jià)；最后，對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景做出預(yù)測(cè)和推

斷。

因此，這種財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析體系的分析路徑，并沒(méi)有單純“就報(bào)表而論報(bào)表”，

而是建立了“經(jīng)營(yíng)環(huán)境一一經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的選擇一一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一一財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量一一經(jīng)

營(yíng)戰(zhàn)略的遵守一一管理質(zhì)量一一發(fā)展前景”一體化的財(cái)務(wù)報(bào)表分析路徑，強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)

環(huán)境決定著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，而財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量恰恰可以透視出企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施

與遵守情況，進(jìn)而揭示企業(yè)的管理質(zhì)量。這樣便構(gòu)建出一種內(nèi)外部份析視角相結(jié)

合、企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)后果相聯(lián)系、企業(yè)管理質(zhì)量與財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量融為一體的財(cái)務(wù)報(bào)

表分析框架，從而使得財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量分析體系具有了獨(dú)特的分析路徑和鮮明的特

色。

第五部份：教材引例和案例討論的分析提示

引例一一企業(yè)并購(gòu)，不分析財(cái)務(wù)報(bào)表行不行

一、案例的教學(xué)目標(biāo)

通過(guò)對(duì)本案例的分析，認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中對(duì)于價(jià)值確定的重要意

義。

二、思量題分析要點(diǎn)

（一）購(gòu)買企業(yè)，應(yīng)該關(guān)注的價(jià)值以及影響價(jià)格的因素

1.企業(yè)的價(jià)值內(nèi)涵和表現(xiàn)形式有不少。主要有：

（1）企業(yè)賬面資產(chǎn)價(jià)值；

（2）企業(yè)賬面凈資產(chǎn)價(jià)值；

（3）按照企業(yè)產(chǎn)能確定的價(jià)值；

（4）企業(yè)凈資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值（主要有成本法和收益法等）。

2.口常企業(yè)并購(gòu)和本案例涉及的價(jià)值是：凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值和凈資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)

值。

3.影響價(jià)格確定的因素，除了凈資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)以外，還應(yīng)該涉及企業(yè)股權(quán)交易的

比例（在涉及控制權(quán)等重要股分轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)該考慮這種重要權(quán)利的增值因素）、所

交易股權(quán)的市場(chǎng)狀況（證券市場(chǎng)還是非證券市場(chǎng)，牛市還是熊市等）、股權(quán)交易雙

方的購(gòu)買動(dòng)機(jī)與緊迫性等。

（二）并購(gòu)過(guò)程應(yīng)該關(guān)注的報(bào)表項(xiàng)目

1.主要資產(chǎn)的質(zhì)量狀況，特殊應(yīng)該關(guān)注經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)如債權(quán)、存貨和固定資產(chǎn)的質(zhì)量

狀況；

2.企業(yè)利潤(rùn)表中的利潤(rùn)質(zhì)量，特殊是企業(yè)持續(xù)盈利能力的前景：

3.企業(yè)現(xiàn)金流量表所表現(xiàn)出的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況，特殊關(guān)注企業(yè)利潤(rùn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流量

的能力以及企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量所表現(xiàn)出來(lái)的企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略含義等；

4.股東權(quán)益變動(dòng)表所展示出的股權(quán)的結(jié)構(gòu)、變化及其對(duì)企業(yè)的深遠(yuǎn)影響。

案例討論與分析1-----中小股東關(guān)心的財(cái)務(wù)狀況

一、案例的教學(xué)目標(biāo)

財(cái)務(wù)報(bào)表的不同使用者在關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)應(yīng)該關(guān)注不同的側(cè)面。

二、思量題分析要點(diǎn)

本案例的股東持有一萬(wàn)股，占全部股分的比重較低，股東屬于小股東。證券市場(chǎng)的

絕大多數(shù)股東屬于中小股東。

利益決定立場(chǎng)，立場(chǎng)決定關(guān)注點(diǎn)。

作為中小股東，其持有企業(yè)股分的目的是在買和賣的交易中獲取利潤(rùn)。因此，中小

股東關(guān)心的是與此相關(guān)的因素。

中小股東普通應(yīng)該關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力狀況、股利分配政策以及企業(yè)的現(xiàn)

金支付能力。

本案例的股東行為似乎是站在控股股東的立場(chǎng)思量問(wèn)題，而不是站在中小股東立場(chǎng)

±0

案例討論與分析2——銀行看企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)

一、窠例的教學(xué)目標(biāo)

在與企業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)決策中，除了應(yīng)該關(guān)心財(cái)務(wù)狀況，還應(yīng)該關(guān)心企業(yè)的其他非貨

幣方面的信息。

二、思量題分析要點(diǎn)

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表以外的資源

能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)的，除了資產(chǎn)負(fù)債表中所包含的可以貨幣計(jì)量的資源

外，還包括企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表以外的其他資源。主要有：

1.資本資源

主要是指企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定的資源Q資本資源決定著企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、人力資源結(jié)

構(gòu)、企業(yè)的分配制度以及人力資源政策等對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展有根本影響的因素。

2.市場(chǎng)資源

市場(chǎng)資源主要包括產(chǎn)品市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。企業(yè)可以通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，

獲取時(shí)常性利潤(rùn)；通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)融資和投資，謀求企業(yè)的快速發(fā)展和擴(kuò)張。

簡(jiǎn)言之，對(duì)于企業(yè)發(fā)展而言，通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)發(fā)展，是“走”的發(fā)展模式；通過(guò)證

券市場(chǎng)來(lái)發(fā)展，是“飛”的發(fā)展模式。惟獨(dú)兩者相結(jié)合，才干實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

3.人力資源

人力資源對(duì)企業(yè)發(fā)展的作用時(shí)不言而喻的：其他條件都相同的條件下，不同的人力

資源會(huì)導(dǎo)致不同的企業(yè)發(fā)展前景。

4.表外其他資源

表外其他資源包括不屬于上述資源的其他所有資源，如企業(yè)帳外存在的專有技術(shù)、

管理、品牌形象等無(wú)形資產(chǎn)。

（-）“三品”與財(cái)務(wù)報(bào)表

1.“人品”與資本結(jié)構(gòu)

盡管在日常交往中，