中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)歷年真題答案-2019年中級(jí)財(cái)務(wù)管理真題一

1

關(guān)于直接籌資和間接籌資，下列表述錯(cuò)誤的是（）。

A.直接籌資僅可以籌集股權(quán)資金

B.發(fā)行股票屬于直接籌資

C.直接籌資的籌資費(fèi)用較高

D.融資租賃屬于間接籌資

［參考答案］A

［答案解析］

解析：直接籌資是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)。直接籌資不需要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)來(lái)

籌措資金，是企業(yè)直接從社會(huì)取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接

投資等。

2

關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列表述錯(cuò)誤的是（）。

A.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，B系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)證券組合予以消除

D.某公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

［參考答案］A

［答案解析］

解析：某資產(chǎn)的B系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)，因此B系數(shù)

衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

3

若上市公司以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，則衡量股東財(cái)富大小的最直觀的指標(biāo)是（）。

A.每股收益

B.股價(jià)

C.凈利潤(rùn)

D.凈資產(chǎn)收益率

［參考答案］B

［答案解析］

解析：在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一

定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。因此衡量股東財(cái)富大小最直觀的指標(biāo)是股價(jià)。

4

有一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困

境成本的現(xiàn)值，這種理論是（）

A.代理理論

B.權(quán)衡理論

C.MM理論

D.有序融資理論

［參考答案］B

［答案解析］

解析：解析權(quán)衡理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值，再減去財(cái)務(wù)困

境成本的現(xiàn)值

5

有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%,乙證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率是甲證券的1.5倍，如果

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%則根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，乙證券的必要收益率為（）。

A.13%

B.12%

C.15%

D.16%

［參考答案］A

［答案解析］

解析：甲證券的風(fēng)險(xiǎn)收益率=10汩4%=6樂(lè)乙證券的必要收益率=蝴+1.5X6%=13%

6

某投資項(xiàng)目只有第一年年初產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出，隨后各年均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，且其動(dòng)態(tài)回收期短于項(xiàng)目

的壽命期，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（）。

A.無(wú)法判斷

B.小于0

C.大于0

D.等于0

［參考答案］C

［答案解析］

解析：由于該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)回收期小于項(xiàng)目的壽命期，而按照動(dòng)態(tài)回收期計(jì)算的凈現(xiàn)值等于0,因此項(xiàng)

目的凈現(xiàn)值大于0。

7

下列各項(xiàng)中，通常會(huì)引起資本成本上升的情形是（）。

A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢(shì)

B.證券市場(chǎng)流動(dòng)性呈惡化趨勢(shì)

C.企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平得到改善

D.投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率下降

［參考答案］B

［答案解析］

解析：如果資本市場(chǎng)缺乏效率，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性低，投資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的預(yù)期報(bào)酬率高，那

么通過(guò)資本市場(chǎng)融通的資本，其成本水平就比較高。

8

根據(jù)債券估計(jì)基本模型，不考慮其他因素的影響，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，固定利率債券價(jià)值的變化方向

是（）。

A.不確定

B.不變

C.下降

D.上升

［參考答案］C

［答案解析］

解析：計(jì)算固定利率債券價(jià)值時(shí)，折現(xiàn)率為市場(chǎng)利率，所以市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降。

9

股票股利與股票分割都將增加股份數(shù)量，二者的主要差別在于是否改變公司的（）。

A.資產(chǎn)總額

B.股東權(quán)益總額

C.股東持股比例

D.股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)

［參考答案］D

［答案解析］

解析：發(fā)放股票股利，未分配利潤(rùn)減少，股本（資本公積）增加，所以股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。股票

分割，股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變。

10

以成本為基礎(chǔ)制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，下列各項(xiàng)中，不適合作為轉(zhuǎn)移定價(jià)基礎(chǔ)的是（）。

A.變動(dòng)成本

B.固定成本

C.變動(dòng)成本加固定制造費(fèi)用

D.完全成本

［參考答案］B

［答案解析］

解析：采用以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價(jià)是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，它適用

于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒(méi)有市價(jià)的情況，包括完全成本、完全成本加成、變動(dòng)成本以及變動(dòng)成本加

固定制造費(fèi)用四種形式。

11

下列各種中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的是（）。

A.融資租賃的資金利息

B.銀行借款的手續(xù)費(fèi)

C.債券的利息費(fèi)用

D.優(yōu)先股的股利支出

［參考答案］B

［答案解析］

解析：籌資費(fèi)用是在資金籌集過(guò)程中發(fā)生的。所以本題答案：是選項(xiàng)B。

12

下列各項(xiàng)中，不屬于銷(xiāo)售預(yù)算編制內(nèi)容的是（）。

A.銷(xiāo)售費(fèi)用

B.單價(jià)

C.銷(xiāo)售收入

D.銷(xiāo)售量

［參考答案］A

［答案解析］

解析：銷(xiāo)售費(fèi)用屬于“銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算”的內(nèi)容，不屬于銷(xiāo)售預(yù)算

13

某公司全年（360天）材料采購(gòu)量預(yù)計(jì)為7200噸，假定材料日耗均衡，從訂貨到送達(dá)正常需要3天，

鑒于延遲交貨會(huì)產(chǎn)生較大損失，公司按照延誤天數(shù)2天建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備。不考慮其他因素，材料再訂貨

點(diǎn)為（）噸。

A.40

B.80

C.60

D.100

［參考答案］D

［答案解析］

解析：日耗用量=7200/360=20（噸），保險(xiǎn)儲(chǔ)備量=20X2=40（噸），再訂貨點(diǎn)=20X3+40=100（噸）

14

某公司2019年第四季度預(yù)算生產(chǎn)量為100萬(wàn)件，單位變動(dòng)制造費(fèi)用為3元/件，固定制造費(fèi)用總額為

10萬(wàn)元（含折舊費(fèi)2萬(wàn)元），除折舊費(fèi)外，其余均為付現(xiàn)費(fèi)用，則2019年第四季度制造費(fèi)用的現(xiàn)金支

出預(yù)算為（）萬(wàn)元。

A.308

B.312

C.288

D.292

［參考答案］A

［答案解析］

解析：制造費(fèi)用的現(xiàn)金支出預(yù)算=3X100+（10-2）=308（萬(wàn)元）

15

某企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷(xiāo)平衡。其銷(xiāo)售單價(jià)為25元/件，單位變動(dòng)成本為18元/件，固定成本

為2520萬(wàn)元，若A產(chǎn)品的正常銷(xiāo)售量為600萬(wàn)件，則安全邊際率為（）。

A.40%

B.60%

C.50%

D.30%

［參考答案］A

［答案解析］

解析：保本銷(xiāo)售量=2520/（25T8）=360（萬(wàn)件），安全邊際量=600-360=240（萬(wàn)件），安全邊際率=240/600

X100%=40%o

16

關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的是（）。

A.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者一種買(mǎi)入期權(quán)

B.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換股票

C.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

D.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為標(biāo)的股票市值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之比

［參考答案］A

［答案解析］

解析：可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來(lái)的選擇權(quán)，在事先約定的期限內(nèi)，投資者可以選擇將債券轉(zhuǎn)

換為普通股票，也可以放棄轉(zhuǎn)換權(quán)利，持有至債券到期還本付息。由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來(lái)

按一定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實(shí)質(zhì)上是一種未來(lái)的買(mǎi)入期權(quán)。所以A的說(shuō)法正確;

可轉(zhuǎn)換債券的回售條款對(duì)于投資者而言實(shí)際上是一種賣(mài)權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)，所以B

的說(shuō)法錯(cuò)誤;可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，所以C的說(shuō)法

錯(cuò)誤;可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率是債券面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之商，所以D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

17

如果某投資項(xiàng)目在建設(shè)起點(diǎn)一次性投入資金，隨后每年都有正的現(xiàn)金凈流量，在采用內(nèi)含收益率對(duì)該

項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（）

A.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于1

B.如果內(nèi)含收益率大于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1

C.如果內(nèi)含收益率小于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)小于0

D.如果內(nèi)含收益率等于折現(xiàn)率，則項(xiàng)目動(dòng)態(tài)回收期小于項(xiàng)目壽命期

［參考答案］B

［答案解析］

解析：內(nèi)含收益率是使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。內(nèi)含收益率大于項(xiàng)目折現(xiàn)率時(shí)，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于0,

即未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值》原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值＞1.內(nèi)含收

益率等于項(xiàng)目折現(xiàn)率時(shí)，項(xiàng)目動(dòng)態(tài)回收期等于項(xiàng)目壽命期。

18

下列籌資方式中，籌資速度較快，但在資金使用方面往往是有較多限制條款的是（）。

A.銀行借款

B.發(fā)行債券

C.發(fā)行股票

D.融資租賃

［參考答案］A

［答案解析］

解析：銀行借款的籌資特點(diǎn)是，籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額

有限。

19

與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)的是（）。

A.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅

C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)

D.有利于減輕公司現(xiàn)金支付的財(cái)務(wù)壓力

［參考答案］C

［答案解析］

解析：優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)①有利于豐富資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu);②有利于股份公司股權(quán)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

③有利于保障普通股收益和控制權(quán);④有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)可能給股份公司

帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)壓力。降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是與債券籌資相比的優(yōu)點(diǎn)。由于優(yōu)先股股東無(wú)表決權(quán)，因此

不影響普通股股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。

20

某公司采用隨機(jī)模型計(jì)算得出目標(biāo)現(xiàn)金余額為200萬(wàn)元，最低限額為120萬(wàn)元，則根據(jù)該模型計(jì)算的

現(xiàn)金上限為（）萬(wàn)元。

A.360

B.320

C.240

D.280

［參考答案］A

［答案解析］

解析:根據(jù)H=3R-2L可知，H=3X200-2X120=360（萬(wàn)元）。

21

某公司發(fā)現(xiàn)某股票的價(jià)格因突發(fā)事件而大幅下降，預(yù)判有很大的反彈空間，但苦于沒(méi)有現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)，這

說(shuō)明該公司持有的現(xiàn)金未能滿足（）

A.投資性需求

B.預(yù)防性需求

C.決策性需求

D.交易性需求

［參考答案］A

［答案解析］

解析：投機(jī)性需求是企業(yè)需要持有一定量的現(xiàn)金以抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)。這種機(jī)會(huì)大多是一閃即

逝的，如證券價(jià)格的突然下跌，企業(yè)若沒(méi)有用于投機(jī)的現(xiàn)金，就會(huì)錯(cuò)過(guò)這一機(jī)會(huì)。

22

關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)和權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)之間的數(shù)量關(guān)系，下列表達(dá)式中正確的是（）

A.權(quán)益乘數(shù)X產(chǎn)權(quán)比率=1

B.權(quán)益乘數(shù)-產(chǎn)權(quán)比率=1

C.權(quán)益乘數(shù)+產(chǎn)權(quán)比率=1

D.權(quán)益乘數(shù)?產(chǎn)權(quán)比率=1

［參考答案］B

［答案解析］

解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額?所有者權(quán)益=（總資產(chǎn)-所有者權(quán)益）?所有者權(quán)益=總資產(chǎn)?所有者權(quán)益-

所有者權(quán)益+所有者權(quán)益=權(quán)益乘數(shù)T,即權(quán)益乘數(shù)-產(chǎn)權(quán)比率=1

23

下列各項(xiàng)中，通常會(huì)引起資本成本上升的情形是（）

A.預(yù)期通貨膨脹率呈下降趨勢(shì)

B.投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率下降

C.證券市場(chǎng)流動(dòng)性呈惡化趨勢(shì)

D.企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平得到改善

［參考答案］C

［答案解析］

解析：資本市場(chǎng)條件包括資本市場(chǎng)的效率和風(fēng)險(xiǎn)，如果資本市場(chǎng)缺乏效率，證券的市場(chǎng)流動(dòng)性低，投

資者投資風(fēng)險(xiǎn)大，要求的預(yù)期報(bào)酬率高，那么通過(guò)資本市場(chǎng)融通的資本，其成本水平就比較高。

24

與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點(diǎn)的是（）

A.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅

C.有利于保障普通股股東的控制權(quán)

D.有利于減輕公司現(xiàn)金的財(cái)務(wù)壓力

［參考答案］C

［答案解析］

解析：解析優(yōu)先股股東無(wú)表決權(quán)，因此不影響普通股股東對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，也基本上不會(huì)稀釋普通股

的權(quán)益。

25

關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，下列表述錯(cuò)誤的是（）

A.證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券組合予以消除

B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān)，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，B系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.某公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

［參考答案］C

［答案解析］

解析：解析在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)只考慮了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，B

表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。B系數(shù)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，選項(xiàng)C不正確。

26

全面預(yù)算體系中，編制產(chǎn)品成本預(yù)算的依據(jù)包括（）。

A.制造費(fèi)用預(yù)算

B.直接材料預(yù)算

C.直接人工預(yù)算

D.生產(chǎn)預(yù)算

［參考答案］A,B,C,D

［答案解析］

解析：產(chǎn)品成本預(yù)算是銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。

27

應(yīng)對(duì)通貨膨脹給企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)可采取的措施包括（）。

A.放寬信用政策

B.減少企業(yè)債權(quán)

C.簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同

D.取得長(zhǎng)期負(fù)債

［參考答案］B,C.D

［答案解析］

解析：在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值;

與客戶(hù)應(yīng)簽訂長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失;取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。在

通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán);調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企

業(yè)資本流失等。

28

影響經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的因素有（）。

A.銷(xiāo)售量

B.單價(jià)

C.利息

D.固定成本

［參考答案］A,B.D

［答案解析］

解析：影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素包括企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重;息稅前利潤(rùn)水平。其中，息稅前利

潤(rùn)水平又受產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量、銷(xiāo)售價(jià)格、成本水平（單位變動(dòng)成本和固定成本總額）高低的影響。選項(xiàng)C

是影響財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的因素。

29

下列籌資方式，可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。

A.銀行借款籌資

B.留存收益籌資

C.融資租賃籌資

D.普通股籌資

［參考答案］B.D

［答案解析］

解析：普通股籌資和留存收益屬于股權(quán)籌資方式，股權(quán)籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

30

在責(zé)任成本管理體制下，有關(guān)成本中心說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。

A.成本中心對(duì)邊際貢獻(xiàn)負(fù)責(zé)

B.成本中心對(duì)不可控成本負(fù)責(zé)

C.成本中心對(duì)可控成本負(fù)責(zé)

D.成本中心對(duì)利潤(rùn)負(fù)責(zé)

［參考答案］A,B.D

［答案解析］

解析：成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。

31

在標(biāo)準(zhǔn)成本差異的計(jì)算中，下列成本差異屬于價(jià)格差異的有（）。

A.直接人工工資率差異

B.變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

C.固定制造費(fèi)用能量差異

D.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異

［參考答案］A.B

［答案解析］

解析：直接人工工資率差異、變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是價(jià)格差異，變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異是用量差異。

固定制造費(fèi)用成本差異不區(qū)分為用量差異或者價(jià)格差異。

32

關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。

A.銀行借款的資本成本與還本付息方式無(wú)關(guān)

B.銀行借款的手續(xù)費(fèi)會(huì)影響銀行借款的資本成本

C.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款的利息支出

D.銀行借款的資本成本率一般等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

［參考答案］A,C,D

［答案解析］

解析：銀行借款還本付息的方式影響貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，因此影響銀行借款資本成本，選項(xiàng)A的說(shuō)

法錯(cuò)誤。銀行借款的資本成本包括借款利息和借款手續(xù)費(fèi)用，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法錯(cuò)誤。一般情況下，

為了方便起見(jiàn)，通常用短期國(guó)債的利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

33

在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量關(guān)系，下列說(shuō)法正確的有（）。

A.變動(dòng)成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

C.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

D.單位變動(dòng)成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

［參考答案］A,B

［答案解析］

解析:變動(dòng)成本的基本特征是在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，變動(dòng)成本總額因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng),

但單位變動(dòng)成本不變，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。固定成本的基本特征是在一定期間

及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但單位固定成本會(huì)與業(yè)務(wù)量的增減

成反方向變動(dòng)，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

34

基于成本性態(tài)分析，對(duì)于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用（）。

A.合同確認(rèn)法

B.技術(shù)測(cè)定法

C.回歸分析法

D.高低點(diǎn)法

［參考答案］C,D

［答案解析］

解析：高低點(diǎn)法和回歸分析法，都屬于歷史成本分析的方法，它們僅限于有歷史成本資料數(shù)據(jù)的情況,

而新產(chǎn)品并不具有足夠的歷史數(shù)據(jù)。

35

平均資本成本計(jì)算涉及對(duì)個(gè)別資本的權(quán)重選擇問(wèn)題，對(duì)于有關(guān)價(jià)值權(quán)數(shù)的說(shuō)法，正確的有（）。

A.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)合理性

B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)一般以歷史賬面價(jià)值為依據(jù)

C.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)更適用于企業(yè)未來(lái)的籌資決策

D.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平

［參考答案］A,C.D

［答案解析］

解析：目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)的確定一般以現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值為依據(jù)，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。

36

證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有

關(guān)。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：根據(jù)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差公式可知，證券資產(chǎn)組合的收益率和單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)

差、資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度都有關(guān)系。

37

不考慮其他因素，固定成本每增加1元，邊際貢獻(xiàn)就減少1元。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：邊際貢獻(xiàn)是銷(xiāo)售收入減去變動(dòng)成本之后的余額。如果銷(xiāo)售收入和變動(dòng)成本不變，則邊際貢獻(xiàn)不

變。固定成本每增加1元，息稅前利潤(rùn)就減少1元。

38

對(duì)單個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)時(shí)，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出結(jié)論一致。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：現(xiàn)值指數(shù)=1+凈現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值，因此凈現(xiàn)值大于0時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)大于1,原題的說(shuō)法正

確。

39

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)作為一個(gè)能反映公司收益質(zhì)量的指標(biāo)，可以揭示凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)是指經(jīng)營(yíng)凈收益與凈利潤(rùn)之比，所以，不能揭示凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系?？?/p>

以揭示凈收益與現(xiàn)金流量關(guān)系的是現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)。

40

在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異指實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用之間

的差額。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異分析，都是基于實(shí)際產(chǎn)量進(jìn)行分析的。

41

對(duì)于以相關(guān)者利益最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的公司來(lái)說(shuō)，最為主要的利益相關(guān)者應(yīng)是公司員工。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系，可見(jiàn)最為主

要的利益相關(guān)者應(yīng)是股東。

42

留存收益在實(shí)質(zhì)上屬于股東對(duì)企業(yè)的追加投資，因此留存收益資金成本的計(jì)算也應(yīng)像普通股籌資一樣

考慮籌資費(fèi)用。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：留存收益是由企業(yè)稅后凈利潤(rùn)形成的，是一種所有者權(quán)益，其實(shí)質(zhì)是所有者向企業(yè)的追加投資。

企業(yè)利用留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用。

43

企業(yè)向銀行貸款時(shí)，如果銀行要求一定比例的補(bǔ)償性金額，則提高了借款的利率水平。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定比例計(jì)算的最低存

款余額。對(duì)借款企業(yè)來(lái)說(shuō)，補(bǔ)償性余額使得實(shí)際可使用的資金減少了，所以提高了借款的實(shí)際利率水

平。

44

不考慮其他因素，如果企業(yè)臨時(shí)融資能力較強(qiáng)，則其預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］正確

［答案解析］

解析：確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，需要考慮以下因素①企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度。②企業(yè)預(yù)

測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度。③企業(yè)臨時(shí)融資的能力。臨時(shí)融資能力強(qiáng)的企業(yè)，由于融資比較容易，所以,

預(yù)防性需求的現(xiàn)金持有量一般較低。

45

企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本指企業(yè)為了取得投資機(jī)會(huì)所產(chǎn)生的傭金，手續(xù)費(fèi)等相關(guān)成本。（）

A.

正確

B.

錯(cuò)誤

［參考答案］錯(cuò)誤

［答案解析］

解析：轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及用有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用，即現(xiàn)金同

有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如買(mǎi)賣(mài)傭金、手續(xù)費(fèi)等?，F(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余

額喪失的再投資收益。

46

（一）甲公司是一家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，并采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成

本計(jì)算與分析。單位產(chǎn)品用料標(biāo)準(zhǔn)為6千克/件，材料標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)為1.5元/千克。2019年1月份實(shí)際

產(chǎn)量為500件，實(shí)際用料2500千克，直接材料實(shí)際成本為5000元。另外，直接人工成本為9000元,

實(shí)際耗用工時(shí)為2100小時(shí)，經(jīng)計(jì)算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為一1500元。

第46題計(jì)算單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本。

［參考答案］單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本=6X1.5=9（元）

第47題計(jì)算直接材料成本差異、直接材料數(shù)量差異和直接材料價(jià)格差異。

［參考答案］

直接材料成本差異=5000—500X9=500（元）

直接材料數(shù)量差異=（2500-500X6）X1.5=-750（元）

直接材料價(jià)格差異=2500X（5000/2500-1.5）=1250（元）

第48題計(jì)算該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本。

［參考答案］

直接人工總差異=500—1500=-1000（元）

實(shí)際成本一標(biāo)準(zhǔn)成本=一1000，

得出標(biāo)準(zhǔn)成本=實(shí)際成本+1000=9000+1000=10000（元）

該產(chǎn)品的直接人工單位標(biāo)準(zhǔn)成本=10000/500=20元（元）

49

（二）甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構(gòu)成，資金權(quán)重

分別為4096、30%,30%,系數(shù)分別為2.5、1.5和1.0。其中X股票投資收益率的概率分布如下

狀況概率投資收益率

行情較好30%20%

行情一般50%12%

行情較差20%5%

Y、Z股票的預(yù)期收益率分別為10%和8%,當(dāng)前無(wú)險(xiǎn)收益率為4臨市場(chǎng)組合的必要收益率為9虬

第49題計(jì)算X股票的預(yù)期收益率。

［參考答案］X股票預(yù)期收益率=30%X20%+50%X12%+20%X5%=13%

第50題計(jì)算該證券組合的預(yù)期收益率。

［參考答案］證券組合的預(yù)期收益率=40%X13%+10%X30%+8%X30%=10.6%

第51題計(jì)算該證券組合的B系數(shù)。

［參考答案］證券組合的貝塔系數(shù)=2.5X4O%+1.5X30%+IX30%=1.75

第52題利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算該證券組合的必要收益率，并據(jù)以判斷該證券組合是否值得投

資。

［參考答案］

該證券組合的必要收益率=4%+l.75X（9%-4%）=12.75%

由于組合的預(yù)期收益率低于組合的必要報(bào)酬率，所以該組合不值得投資。

53

（三）甲公司2018年度全年?duì)I業(yè)收入為4500萬(wàn)元（全部為賒銷(xiāo)收入），應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期為60

天。公司產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)為500元/件，單價(jià)變動(dòng)成本為250元/件。若將應(yīng)收賬款所占用的資金用于其

他等風(fēng)險(xiǎn)投資可獲得的收益率為10隊(duì)2019年調(diào)整信用政策，全年銷(xiāo)售收入（全部為賒銷(xiāo)收入）預(yù)計(jì)

增長(zhǎng)40%,應(yīng)收賬款平均余額預(yù)計(jì)為840萬(wàn)元，假定全年按照360天計(jì)算。

第53題計(jì)算2018年應(yīng)收賬款平均余額。

［參考答案］2018年應(yīng)收賬款平均余額=4500/360X60=750（萬(wàn)元）

第54題計(jì)算2018年變動(dòng)成本率。

［參考答案］2018年變動(dòng)成本率=250/500X100%=50%

第55題計(jì)算2018年應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。

［參考答案］2018年應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=750*50%*10%=37.5（萬(wàn)元）

第56題計(jì)算2019年預(yù)計(jì)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。

［參考答案］

2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=4500X（1+40%）/840=7,5（次）

2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.5=48(天)

57

(四)甲公司是一家冷凍設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，預(yù)計(jì)2019年全年需要使用某種型號(hào)的零件250000件，該零

件的進(jìn)價(jià)為350元/件，每次的訂貨費(fèi)用為18000元，每個(gè)零件的年變動(dòng)儲(chǔ)存成本為10元。假設(shè)2019

年開(kāi)工250天，全年均衡耗用，每次訂貨后5天到貨，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為10000件。

第57題計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

［參考答案］經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2X18000X250000/10)'(1/2)=30000(件)

第58題計(jì)算全年最佳訂貨次數(shù)。

［參考答案］全年最佳訂貨次數(shù)=250000/30000=8.33(次)

第59題計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金。

［參考答案］經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金=30000/2X350=5250000(元)

第60題計(jì)算最低存貨相關(guān)總成本。

［參考答案］最低存貨相關(guān)總成本=(2X18000X250000X10)*(1/2)=300000(元)

第61題計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

［參考答案］再訂貨點(diǎn)=250000/250X5+10000=15000(件)

62

(-)(-)甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25虬公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬

實(shí)施新的投資計(jì)劃，有關(guān)資料如下

資料一公司項(xiàng)目投資的必要收益率為15%,有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下(P/A,15%,2)=1.6257；

(P/A,15%,3)=2.2832；(P/A,15%,6)=3.7845；(P/F,15%,3)=0.6575；(P/F,15%,6)

=0.4323o

資料二公司的資本支出預(yù)算為5000萬(wàn)元，有A、B兩種互斥投資方案。A的建設(shè)期為0年，需于建設(shè)

起點(diǎn)一次性投入5000萬(wàn)元；運(yùn)營(yíng)期3年，無(wú)殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬(wàn)元。B方案建設(shè)期0

年，需于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入5000萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資4200萬(wàn)元，采用直線法計(jì)提折舊，無(wú)

殘值；墊支營(yíng)運(yùn)資金800萬(wàn)元，第六年末收回墊支的營(yíng)運(yùn)資金，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第1?6年每年?duì)I業(yè)收入

2700萬(wàn)元，每年付現(xiàn)成本700萬(wàn)元。

資料三經(jīng)測(cè)算，A方案的年金凈流量為610.09萬(wàn)元。

資料四針對(duì)上述5000萬(wàn)元的資本支出預(yù)算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)

整股利分配政策。公司當(dāng)前的凈利潤(rùn)為4500萬(wàn)元，過(guò)于長(zhǎng)期以來(lái)一直采用固定股利支付率政策進(jìn)行

股利分配，股利支付率為20%,如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應(yīng)占資本支出預(yù)算金額的70機(jī)

第62題根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算A方案的靜態(tài)回收期、動(dòng)態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。

［參考答案］

假設(shè)動(dòng)態(tài)回收期為n年，則

2800X(P/A,15%,n)=5000

(P/A,15%,n)=1.79

由于(P/A,15%,2)=1.6257,(P/A,15%,3)=2.2832

所以(n-2)/(3-2)=(1.79-1.6257)/(2.2832-1.6257)

解得n=2.25(年)

凈現(xiàn)值=2800X(P/A,15%,3)-5000=2800X2.2832—5000=1392.96(萬(wàn)元)

現(xiàn)值指數(shù)=2800X(P/A,15%,3)/5000=2800X2.2832/5000=1.28

或現(xiàn)值指數(shù)=1+1392.96/5000=1.28

第63題根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。

［參考答案］

NCF0=-5000(萬(wàn)元)

年折舊抵稅=4200/6X25%=175(萬(wàn)元)

NCF1?5=(2700-700)X(1-25%)+175=1675(萬(wàn)元)

NCF6=1675+800=2475(萬(wàn)元)

凈現(xiàn)值

=1675義(P/A,15%,6)+800X(P/F,15%,6)-5000

=1675X3.7845+800X0.4323-5000

=1684.88(萬(wàn)元)

年金凈流量=1684.88/（P/A,15%,6）=1684.88/3.7845=445.21（萬(wàn)元）

第64題根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B方案時(shí)，應(yīng)采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。

［參考答案］由于壽命期不同，所以，應(yīng)該選擇年金凈流量法。

第65題根據(jù)（1）、（2）、（3）的計(jì)算結(jié)果和資料三，判斷公司應(yīng)該選擇A方案還是B方案。

［參考答案］由于A方案的年金凈流量大于B方案，所以，應(yīng)該選擇A方案。

第66題根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算公司的收益留存額。

［參考答案］收益留存額=4500X（1-20%）=3600（萬(wàn)元）

第67題根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計(jì)算公司的收益留存額與可發(fā)放的股利額。

［參考答案］

收益留存額=5000X70券=3500（萬(wàn)元）

可發(fā)放的股利=4500—3500=1000（萬(wàn)元）

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（二）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。近幾年公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，并假定產(chǎn)銷(xiāo)平衡，公司結(jié)合自身發(fā)

展和資本市場(chǎng)環(huán)境，以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，并以