財務報表分析 課件 項目六 財務報表綜合分析

財務報表綜合分析CONTENTS目錄

比率分析法1

杜邦分析法201比

率

分

析

法營運能力分析償債能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析償債能力分析（一）償債能力分析的含義和作用償債能力的含義：

償債能力是指企業(yè)償還債務的能力,它可以分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力主要表現(xiàn)為企業(yè)一年內(nèi)到期債務與可支配流動資產(chǎn)之間的關系,在具體分析時應側(cè)重于對企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的考察；長期償債能力衡量的是企業(yè)償還一年以上長期債務的能力，與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和盈利能力有著十分密切的聯(lián)系。（一）

償債能力分析的含義和作用

償債能力分析的作用：

(1)

企業(yè)償債能力分析有利于投資者進行正確的投資決策。

(2)

企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策。

(3)

企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進行正確的借貸決策。

(4)

企業(yè)償債能力分析利于正確評價企業(yè)的財務狀況。償債能力析償債能力分析(二)

短期償債能力分析1.短期償債能力的含義：

短期償債能力是指,企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負債的保障能力。一個企業(yè)短期償債能力的強弱,要根據(jù)流動資產(chǎn)的數(shù)量和流動性狀況,以及流動負債的數(shù)量和償債緊迫性狀況來確定。(二)

短期償債能力分析

2.短期償債能力分析的作用。具體來說包括以下五個方面。

(1)

對企業(yè)的利益相關者來說,短期償債能力分析是企業(yè)財務分析的一個重要組成部分。

(2)對企業(yè)的債權(quán)人來說,短期償債能力的強弱意味著出借給企業(yè)的本金與利息能否按期收回,企業(yè)長期償債能力最終也要通過短期償債能力來體現(xiàn)。

(3)對企業(yè)的投資者來說,短期償債能力的強弱通常代表了企業(yè)盈利能力的高低和投資風險的大小。

(4)對企業(yè)管理者來說,短期償債能力的強弱意味著企業(yè)承受財務風險的能力大小。

(5)對企業(yè)的供應商和客戶來說,短期償債能力的強弱意味著企業(yè)履約能力的強弱，償債能力的下降，可能會使企業(yè)正常的交易活動無法進行,從而損害供應商和客戶的利益。償債能力析償債能力分析影響短期償債能力的其他因素

13245良好的商業(yè)信用和償債聲譽違約長期債務企業(yè)的或有負債準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)可動用的銀行授信額度償債能力分析(三)

長期償債能力分析

1.長期償債能力的含義

所謂長期負債,是指償還期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期的債務,在2006年后新報表中被改為非流動負債,主要包括長期借款、應付債券、長期應付款、專項應付款、預計負債等。長期負債的特點是金額大、償還期長、企業(yè)使用成本高。(三)

長期償債能力分析

一般來說，長期償債能力的制約因素主要有以下三個方面。

(1)

長期償債能力必須以具備雄厚實力的所有者權(quán)益為基礎。(2)長期償債能力以總資產(chǎn)為物質(zhì)保證。(3)長期償債能力與企業(yè)盈利能力密切關聯(lián)。償債能力析(三)

長期償債能力分析長期償債能力分析對于企業(yè)利益相關者都有著重要作用。（1）企業(yè)經(jīng)營者通過長期償債能力分析,可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低財務風險。（2）債權(quán)人通過長期償債能力的分析,可以判斷債權(quán)的安全程度,即是否能按期收回本金及利息。（3）企業(yè)權(quán)益投資者通過長期償債能力分析,可以判斷其投資的安全性及盈利性。償債能力析(三)

長期償債能力分析

償債能力析償債能力析長期租賃或有事項承諾事項影響長期償債能力的其他因素營運能力分析（一）營運能力分析的含義和作用

1.營運能力的含義

企業(yè)的營運能力是指,企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造價值的能力,其實質(zhì)就是要以盡可能少的資產(chǎn)占用,盡可能短的時間周轉(zhuǎn),盡可能少的人員配備,生產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品,創(chuàng)造盡可能多的銷售收入。

企業(yè)的營運能力分析,實際上就是分析企業(yè)資源運用的效率,通常都是從企業(yè)資金(資產(chǎn))使用的角度來進行的。營運能力分析作用(1)

營運能力分析有利于企業(yè)管理者改善經(jīng)營管理。(2)

營運能力分析有助于企業(yè)投資者進行投資決策。(3)

營運能力分析有助于債權(quán)人進行信用決策。(4)

營運能力分析對其他與企業(yè)具有密切關系的部門和單位具有重要意義。營運能力分析(二)

營業(yè)周期和現(xiàn)金營業(yè)周期

營運能力分析(三)

營運能力分析指標1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.應收賬款周轉(zhuǎn)率5.存貨周轉(zhuǎn)率6.其他輔助性指標營運能力分析(四)

影響營運能力的因素1.企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營背景2.企業(yè)經(jīng)營周期的長短3.企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量4.企業(yè)資金籌措和運用的力度5.企業(yè)采用的財務政策營運能力分析盈利能力分析（一）盈利能力分析的含義和作用

1.盈利能力分析的含義

盈利能力分析又稱收益能力分析,是指企業(yè)通過專業(yè)工具和方法來確定某一部分業(yè)務究竟是盈利還是虧損的一項管理手段。盈利能力分析常用的指標包括銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)報酬率、投資收益率、每股收益、股利支付率、市盈率等,由此可以判斷分析出企業(yè)通過各項業(yè)務和資產(chǎn)獲得利潤的能力。

盈利能力分析的作用(1)

盈利能力分析有利于投資者保護權(quán)益并進行投資決策。(2)

盈利能力分析有利于債權(quán)人衡量資金投入的安全性。(3)

盈利能力分析有利于企業(yè)管理者更好地管理企業(yè)。(4)

盈利能力分析有利于政府部門評價企業(yè)并行使管理職能。(5)

盈利能力分析有利于保障企業(yè)職工的勞動者權(quán)益。盈利能力分析(二)

影響盈利能力的財務因素1.企業(yè)銷售收入及其增長率水平2.企業(yè)成本費用的控制能力3.企業(yè)的資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)4.企業(yè)的償債水平5.企業(yè)的財務杠桿水平6.企業(yè)的營運資本7.企業(yè)的資產(chǎn)營運能力盈利能力分析(三)

盈利能力指標分析

企業(yè)盈利能力的分析一般多采用比率指標的分析手段。分析評價的角度可以是多方面的,可以從以下三個方面展開:一是從企業(yè)收入的角度進行銷售獲利能力分析;二是從投資報酬能力分析指標的角度進行獲利能力分析;三是從常見的市場分析指標的角度進行獲利能力分析。盈利能力分析發(fā)展能力分析(一)發(fā)展能力分析的含義和作用

1.發(fā)展能力分析的含義

企業(yè)發(fā)展能力分析是指,對企業(yè)擴展經(jīng)營能力的分析,用于考察企業(yè)通過逐年收益增加或通過其他融資方式獲取資金擴大經(jīng)營的能力。企業(yè)發(fā)展能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度,包括企業(yè)規(guī)模的擴大,利潤和所有者權(quán)益的增加。發(fā)展能力分析的作用(1)發(fā)展能力分析是企業(yè)提高競爭力的有效工具。(2)發(fā)展能力分析可以促使經(jīng)營者重視企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。(3)發(fā)展能力分析是政府綜合部門加強宏觀調(diào)控和促進監(jiān)管工作的必要手段。(4)發(fā)展能力分析能夠滿足外部信息需求者的需要。發(fā)展能力分析(二)影響公司發(fā)展能力的因素

1.外部影響因素

外部宏觀環(huán)境因素包括政治法律環(huán)境、社會環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、外部產(chǎn)業(yè)環(huán)境和市場環(huán)境因素等。

2.內(nèi)部影響因素

影響公司發(fā)展能力的內(nèi)部因素主要包括公司治理結(jié)構(gòu)、自主創(chuàng)新能力、管理層和員工素質(zhì)及財務狀況等。發(fā)展能力分析(三)

發(fā)展能力指標分析

1.

資本(凈資產(chǎn))增長分析

2.

銷售和盈利增長分析

3.

資產(chǎn)增長率發(fā)展能力分析02杜邦分析法杜邦分析法主要指標的含義杜邦分析法的局限性杜邦分析法的公式概念一、杜邦分析法的公式概念

杜邦分析法的公式概念(一)

凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)股東投入資金收益的高低,而增加股東財富是企業(yè)管理的重要目標之一。

凈資產(chǎn)收益率的水平取決于反映盈利能力的總資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率、反映營運能力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,以及反映資本結(jié)構(gòu)和償債能力的權(quán)益乘數(shù)。杜邦分析法主要指標的含義(二)

總資產(chǎn)凈利率

總資產(chǎn)凈利率的綜合性也很強,它反映了企業(yè)所有資產(chǎn)的收益水平。

總資產(chǎn)凈利率的高低取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。杜邦分析法主要指標的含義(三)

銷售凈利率

銷售凈利率是反映企業(yè)盈利能力的重要指標。

銷售凈利率受到凈利潤和銷售收入兩個因素的影響,而凈利潤又取決于企業(yè)各項收入和費用的水平。因此,對銷售凈利率的分析,可以進一步深入各項收入和費用,深入挖掘影響企業(yè)盈利能力的具體原因。杜邦分析法主要指標的含義(四)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力的重要指標。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率受到營業(yè)收入凈額和資產(chǎn)平均總額兩個因素的影響。要想提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,一方面,需要開拓市場,增加營業(yè)收入;另一方面,需要控制資產(chǎn)占用資金的數(shù)額并合理安排資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。杜邦分析法主要指標的含義(五)

權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、財務杠桿程度,以及償債能力的重要指標。權(quán)益乘數(shù)越高,說明企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中的負債比例越高,財務杠桿程度越高,償債能力相對越弱。保持適當?shù)臋?quán)益乘數(shù),必須合理安排資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益的關系,即合理地安排企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。杜邦分析法主要指標的含義(六)

企業(yè)收入與費用

企業(yè)的各項收入和費用決定企業(yè)最終的凈利潤。

增加企業(yè)收入是提高企業(yè)盈利水平的重要途徑。其中,主營業(yè)務收入是所有收入中最重要的部分。

降低成本費用是提高企業(yè)盈利水平的另一條重要途徑。企業(yè)各項成本費用的結(jié)構(gòu)是否合理、控制是否嚴格,直接影響著企業(yè)成本費用水平的高低。杜邦分析法主要指標的含義(七)企業(yè)資產(chǎn)、負債與股東權(quán)益

企業(yè)的資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益狀況影響著企業(yè)的資產(chǎn)效率、企業(yè)的負債安全及企業(yè)的自有資本實力等。對企業(yè)資產(chǎn)、負債和股東權(quán)益狀況進行深入分析,有利于進一步了解企業(yè)的營運能力、償債能力,以及盈利能力等。杜邦分析法主要指標的含義三、杜邦