財(cái)務(wù)管理題庫(kù)2

財(cái)務(wù)管理題庫(kù)

第一章財(cái)務(wù)管理總論

一、單項(xiàng)選擇題（

1.企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最重要的關(guān)系是（）0

A.經(jīng)營(yíng)者與債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與政府有關(guān)部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系

C.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.經(jīng)營(yíng)者、股東以及債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)

關(guān)系

2.企業(yè)不能生存而終止的內(nèi)在原因是（）。

A.長(zhǎng)期虧損B.不能償還到期債務(wù)

C.決策者決策失誤D.開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品失敗

3.上市股份公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的衡量指標(biāo)是（）。

A.公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額B.公司的投資收益率

C.公司的股票價(jià)格D.公司的每股盈余

4.處理財(cái)務(wù)關(guān)系的基本原則是（）。

A.維護(hù)投資者利益原則.D.維護(hù)債權(quán)人利益原則

C.維護(hù)職工利益原則D.利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則

5.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的所有決策中最重要的決策活動(dòng)是（）o

A.籌資決策B.投資決策

C.營(yíng)運(yùn)資金決策D.股利決策

6.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與企業(yè)的社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系是（）o

A.兩者互相矛盾B.兩者沒(méi)有聯(lián)系

C.兩者既矛盾又統(tǒng)一D.兩者完全統(tǒng)一

7.在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，（）的利率可以視為純粹利率。

A.短期借款B.金融債券

C.國(guó)庫(kù)券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)

8.企業(yè)與其股東之間的財(cái)務(wù)關(guān)系屬于（）

A、所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)關(guān)系B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系

C、資金結(jié)算關(guān)系D、勞動(dòng)成果分配關(guān)系

二、判斷題（正確的在括號(hào)內(nèi)打“，不正確的打“X”）

1.經(jīng)營(yíng)者與股東因利益不同而使其目標(biāo)也不盡一致，因此，兩者的關(guān)系本質(zhì)

上是無(wú)法協(xié)調(diào)的。（）

2.企業(yè)利潤(rùn)增加會(huì)使股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值增加。因此，利潤(rùn)最大化目標(biāo)和股

東財(cái)富最大化目標(biāo)實(shí)際上沒(méi)有區(qū)別。)

3.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí);會(huì)使社會(huì)受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會(huì)目標(biāo)是一

致的。

（）

4.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，隨著財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐和理論研究的深化，人們對(duì)財(cái)務(wù)管理

目標(biāo)的認(rèn)識(shí)也會(huì)變化。因此，關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的表述不是一成不變

的。（）

5.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，做到趨利避害。因此，企業(yè)在決定

投資項(xiàng)目時(shí)，也應(yīng)該盡量選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目。（）

6。企業(yè)價(jià)值最大化在考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)

預(yù)期的獲利能力而非現(xiàn)在的實(shí)際利潤(rùn)。（）

7.權(quán)益資金實(shí)際上就是指投資者投入企業(yè)的資金，它形成所有者權(quán)

益。（）

8、財(cái)務(wù)管理只是對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行的管理（）

三、問(wèn)答題

1.什么是財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系？

2.試述財(cái)務(wù)管理概念及其基本內(nèi)容。

3.關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主要觀點(diǎn)有哪些？各有哪些優(yōu)缺點(diǎn)？你認(rèn)為現(xiàn)代財(cái)務(wù)

管理的目標(biāo)是什么？

4.不同利益主體在現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理目標(biāo)上存在哪些矛盾?如何進(jìn)行協(xié)調(diào)？

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1.D2.A3.C4.D5.B6.C7.C8、A

二、判斷題

1.X2.X3.X4.V5.X6.V7.V8、

X

三、問(wèn)答題

1財(cái)務(wù)：財(cái)務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的

經(jīng)濟(jì)利

益關(guān)系。

財(cái)務(wù)活動(dòng)：財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收付活動(dòng)的總稱。

財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與有關(guān)各方所發(fā)生

的經(jīng)濟(jì)

利益關(guān)系。

2.財(cái)務(wù)管理就是企業(yè)為了達(dá)到一定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，根據(jù)財(cái)經(jīng)法律法規(guī)，按照財(cái)

務(wù)管理

原則，利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活

動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。具體包括以下幾個(gè)方面內(nèi)容：

(1)籌資管理

籌資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，籌資的過(guò)程實(shí)際上是一個(gè)決策過(guò)程。面對(duì)

不同的

資金來(lái)源渠道，企業(yè)可以采取不同的方式進(jìn)行籌資，它既可以吸收外部資

金，也可以通過(guò)企業(yè)內(nèi)部留利籌資。這樣，企業(yè)就必須在不同的籌資方式之間進(jìn)行

權(quán)衡，不僅要對(duì)各種籌資渠道進(jìn)行合理的安排，而且還要密切關(guān)注企業(yè)的償債能

力，以肪止債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，合理規(guī)劃籌資方式，擴(kuò)大籌資的渠道，加強(qiáng)債務(wù)資金

的管理和'降低籌資成本，避免企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容之一。

(2)投資管理

企業(yè)的投資活動(dòng)形成企業(yè)的各種資產(chǎn)，這些資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中發(fā)揮不同

作用，從而為企業(yè)賺取利潤(rùn)。但任何投資活動(dòng)都有風(fēng)險(xiǎn)，只是不同投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

和報(bào)酬各不相同，企業(yè)所選擇的投資方案正確與否，直接影響企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)成

果。因此，企業(yè)在投資過(guò)程中，必須考慮投資的規(guī)模、投資與風(fēng)險(xiǎn)的匹配，即在怎

樣的投資規(guī)模下，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益最佳；在進(jìn)行投資決策時(shí)，企業(yè)必須確定正確的

投資方向，通過(guò)投資方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)，權(quán)衡各種投資方案的風(fēng)險(xiǎn)

和報(bào)酬，選擇最優(yōu)的投資方案，以提高投資效益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何計(jì)算

和安排投資預(yù)算、提高投資效益、降低投資風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的另，一主要內(nèi)

容。

(3)營(yíng)運(yùn)資金管理

營(yíng)運(yùn)資金是為滿足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要而墊支的資金。營(yíng)運(yùn)資金管理主

要是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券和存貨。因?yàn)椋?/p>

流動(dòng)資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中隨著經(jīng)營(yíng)過(guò)程的進(jìn)行不斷變換其形態(tài)，在一定時(shí)期內(nèi)資金周

轉(zhuǎn)越快，利用相同數(shù)量的資金，獲得的報(bào)酬就越多，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和使用效

率直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益。因此，企業(yè)必須對(duì)其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和使用效率進(jìn)

行管理。

(4)利潤(rùn)分配的管理

企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，必須在企業(yè)的各利益相關(guān)者之間進(jìn)行合理的分配，這關(guān)系

到國(guó)家、企業(yè)所有者、債權(quán)人、經(jīng)理、職工及社會(huì)各方面的利益。企業(yè)取得的凈利

潤(rùn)(稅后利潤(rùn)，主要是在所有者和企業(yè)之間進(jìn)行分配，不同的所有者由于投資目的

不同，對(duì)待分配的利潤(rùn)和企業(yè)留用利潤(rùn)的態(tài)度也不盡相同，這將直接影響企業(yè)的利

潤(rùn)分配決策。另二方面，隨著利潤(rùn)分配過(guò)程的進(jìn)行，資金退出或者留存企業(yè)，必然

會(huì)影響企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)，這不僅表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模上，而且表現(xiàn)在資金運(yùn)動(dòng)的

結(jié)構(gòu)上，如籌資結(jié)構(gòu)。企業(yè)留用利潤(rùn)又是企業(yè)的內(nèi)部籌資活動(dòng)，對(duì)利潤(rùn)分配的管理

又直接影響企業(yè)的籌資決策。因此，在國(guó)家法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，如何合理確定

企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配規(guī)模和分配方式，以提高企業(yè)的潛在收益能力，進(jìn)而提高企業(yè)

的總價(jià)值，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的又一項(xiàng)重要內(nèi)容。

3.根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有

以”幾種觀點(diǎn)：

(1)利潤(rùn)最大化

利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)，是假定在企業(yè)的投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行

為將朝著

有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，利潤(rùn)代表了企業(yè)所創(chuàng)造

的財(cái)富，利潤(rùn)越多說(shuō)明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。

(2)股東財(cái)富最大化

股東財(cái)富最大化，是指企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)

富，股東財(cái)富最大化又可以理解為股票價(jià)格最大化。

(3)企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)價(jià)值最大化，是指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，

充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上

使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。

由于，企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)的基本思想是將企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲

利能力放在首位，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)中滿足各方利益關(guān)系。以企業(yè)價(jià)值最大化作

為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有以下積極意義：①價(jià)值最大化目標(biāo)克服了股東財(cái)富最大化目標(biāo)

片面追求股東財(cái)富的缺陷，在追求股東財(cái)富增大的同時(shí)，兼顧了其他利益相關(guān)者的

利益，可保證企業(yè)協(xié)調(diào)穩(wěn)定地發(fā)展。②價(jià)值最大化目標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投

資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，強(qiáng)調(diào)企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，兼顧了風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡，考慮了風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。③價(jià)值最大化目標(biāo)能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因?yàn)?/p>

目前的利潤(rùn)會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值，預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響所起的作用更

大。進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報(bào)酬增加與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失，努力實(shí)現(xiàn)

兩者之間的最佳平衡，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。④價(jià)值最大化目標(biāo)有利于社會(huì)資源合

理配置。

可見(jiàn)，以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)

要求，體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層次認(rèn)識(shí)，它是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。

4.在企業(yè)的多個(gè)利益相關(guān)者中，企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間、所有者與債權(quán)人

之間的矛盾是企業(yè)中的主要矛盾，因此，如何協(xié)調(diào)它們之間的矛盾對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值

的最大化產(chǎn)生重要的影響，也是財(cái)務(wù)管理必須解決的問(wèn)題。

(1)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾與協(xié)調(diào)

所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾：企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，希望經(jīng)營(yíng)者努力

工作以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)。經(jīng)營(yíng)者，其目標(biāo)則是自身效用最大化，即他可能

更關(guān)心個(gè)人財(cái)富的增長(zhǎng)、閑暇時(shí)間的增多以及對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的回避等個(gè)人利益。這種

對(duì)個(gè)人利益的關(guān)心在一定程度上限制了他們?yōu)橹\求股東財(cái)富最大化作出努力，甚至

在經(jīng)營(yíng)者控制企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的情況下，極易產(chǎn)生為了實(shí)現(xiàn)個(gè)人效用最大化而背

離股東利益的問(wèn)題。這種背離表現(xiàn)在兩個(gè)方面：逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

所有者與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾的協(xié)調(diào)：通常是采取讓經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效相聯(lián)系

的辦法。①激勵(lì)。激勵(lì)是一種將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤的辦法，激勵(lì)依據(jù)是公

司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。激勵(lì)有兩種基本方式：“股票期權(quán)”方式，“績(jī)效股”形式。②解

聘。③接收或吞并。

（2）所有者與債權(quán)人之間的矛盾與協(xié)調(diào)

所有者與債權(quán)人之間的矛盾：①股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)

期風(fēng)險(xiǎn)要高的新項(xiàng)目。②所有者或股東未征得債權(quán)人同意，而迫使經(jīng)營(yíng)者發(fā)行新債

券或舉借新債，致使舊債券的價(jià)值降低（因?yàn)橄鄳?yīng)的償債風(fēng)險(xiǎn)增加），使原有債權(quán)人

蒙受損失。

所有者與債權(quán)人之間矛盾的協(xié)調(diào)：一般在簽訂債務(wù)契約時(shí)增加限制性條款進(jìn)

行約束和協(xié)調(diào)。通常可采用以下方式：①限制性借款；②收回借款或不再借款。

思考與練習(xí)

第二章財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念

一、單項(xiàng)選擇題

1.在資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算中，公式符號(hào)

y—L_

被稱為（）。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

C.年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)

2.某項(xiàng)目的8系數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%,所有項(xiàng)目平均必要報(bào)酬

率為14%,組合投資的必要報(bào)酬率為（）。

A.14%B.15%

C.16%D.18%

3.下列無(wú)法衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)是（）。

A.標(biāo)準(zhǔn)離差B.標(biāo)準(zhǔn)離差率

CB系數(shù)D.期望報(bào)酬率

4.有關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法正確的是（）。

A.貨幣是時(shí)間創(chuàng)造的，即貨幣存儲(chǔ)一定的時(shí)間自然會(huì)有增值

B.貨幣時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有通貨膨脹情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

C.貨幣時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

D.貨幣時(shí)間價(jià)值是扣除通貨膨脹貼水和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

5.在復(fù)利終值和計(jì)息期確定的情況下，折現(xiàn)率越高，則復(fù)利現(xiàn)值（）。

A.越大B,越小

C不變D.不一定

6.年利率為8%,每3個(gè)月復(fù)利一次，其實(shí)際利率是（)o

A.8%B.10.82%

C.2%D.8.2%

7.永續(xù)債券是分期付息債券的一種特殊形式，其實(shí)質(zhì)是（）o

A.普通年金B(yǎng).先付年金

C.延期年金D.永續(xù)年金

8.假設(shè)以10%的年利率借得500000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，

為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。

A.100000B.50000

C.89567D.81367

9.普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（）0

A.復(fù)利終值系數(shù)B.償債基金系數(shù)

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)D.投資回收系數(shù)

10.假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等

額償還，每年的償付額應(yīng)為（）元。

A.40000B.52000

C.55482D.64000

二、多項(xiàng)選擇題

1.某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，從第4年開(kāi)始還款，每年末等額還款7萬(wàn)元，

連續(xù)支付5年。資金成本率為1,0%,則5年的還款總額相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付

（）萬(wàn)元。

A.7X[(P/A,10%,8)-(P/A,10%,3)]

B.7X[(P/A,10%,8)-(P/F,10%,3)]

C.7X[(P/A,10%,8)-(P/A,10%,5)]

D.7X[(P/A,10%,5)X(P/A,10%,3)]

E.7X[(P/A,10%,5)X(P/F,10%,3)]

2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的種類包括（）。

A.純利率B.通貨膨脹補(bǔ)償

C.期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

E.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

3.會(huì)引起系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況有（）。

A.通貨膨脹B.某公司工人罷工

C.戰(zhàn)爭(zhēng)D.經(jīng)濟(jì)衰退

E.銀行利率變動(dòng)

4.關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說(shuō)法中正確的有（）o

A.風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率較低

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高

D.風(fēng)險(xiǎn)程度、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高

E.它是一種機(jī)會(huì)成本

5.對(duì)于貨幣的時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述中正確的有（）。

A.貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間所增加的價(jià)值

B.一般情況下，貨幣的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算

C.貨幣的時(shí)間價(jià)值是評(píng)價(jià)投資方案的基本標(biāo)準(zhǔn)

D.不同時(shí)間的貨幣收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基

礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算

E.貨幣時(shí)間價(jià)值一般用相對(duì)數(shù)表示，是指整個(gè)社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或平均投

資報(bào)酬率

6.遞延年金的特點(diǎn)有（）o

A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后

B.沒(méi)有終值C.年金的現(xiàn)值與遞延期無(wú)關(guān)

D.年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)

E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)

7.某人年初存入一筆資金，存滿5年后每年年末取出10000元，至第10年

年末取完，銀行存款利率10%,則此人應(yīng)在最初一次存入銀行的資金為

()?

A.10000X(P/A,10%,5)X(P/F,10%,5)

B.10000X[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,5)]

C.10000X[(P/A,10%,5)+(P/A,10%,5)]

D.10000X(F/A,10%,5)X(P/F,10%,10)

E.10000*(F/A,10%,10)X(P/F,10%,5)

8.反映隨機(jī)變量離散程度的指標(biāo)有()。

A.期望值B.平均差

C.方差D.標(biāo)準(zhǔn)離差

E.標(biāo)準(zhǔn)離差率

三、判斷題(正確的在括號(hào)內(nèi)打“，不正確的打“X”)

1.貨幣的時(shí)間價(jià)值是由于時(shí)間的推移而造成的，所以，所有的貨幣都會(huì)有時(shí)

間價(jià)值。)

2.在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值

率。（）

3.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)

值。（）

4.2年后的1000元按折現(xiàn)率10%折成現(xiàn)值時(shí)，按年折現(xiàn)的現(xiàn)值比按半年折

現(xiàn)的現(xiàn)

值大。

（）

5.長(zhǎng)期持有而且股利穩(wěn)定不變的股票，預(yù)期收益的現(xiàn)值相當(dāng)于延期年金現(xiàn)

值。（）

6.風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)等的，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必然會(huì)獲得高收

益。（）

7.年度內(nèi)的復(fù)利次數(shù)越多，實(shí)際利率高于名義利率的差額越

小；（）

8.在風(fēng)險(xiǎn)反感普遍存在的條件下，誘使投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的因素是風(fēng)險(xiǎn)收

益。（）

四、問(wèn)答題

1.怎樣理解貨幣時(shí)間價(jià)值的概念？

1.貨幣的時(shí)間價(jià)值是指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額，是貨幣

在使用

過(guò)程中所產(chǎn)生的增值額。理解貨幣的時(shí)間價(jià)值，必須把握以下三個(gè)方面:

首先，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流通過(guò)程中產(chǎn)生的。

其次，貨幣時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值。

再次，貨幣時(shí)間價(jià)值的確定是以社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率為基

礎(chǔ)的。

總之，貨幣的時(shí)間價(jià)值是在不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利

潤(rùn)率或

平均投資報(bào)酬率。它是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和流通過(guò)程中產(chǎn)生的，其真正的來(lái)源是勞

動(dòng)者創(chuàng)造的

剩余價(jià)值，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。

2.何謂復(fù)利?如何計(jì)算?它與單利有什么區(qū)別？

2.所謂復(fù)利是指不僅對(duì)本金計(jì)算利息，利息在下期轉(zhuǎn)為本金時(shí)也要計(jì)算利

息。就是通常所講的利滾利。而單利，是指利息的計(jì)算都是以本金為基礎(chǔ)，利息不

再計(jì)算利息。

第n年復(fù)利終值的計(jì)算公式為：

F=P,(1+i)"n

復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

P=F?

1

3.什么是年金?常見(jiàn)的年金有哪幾種？

3.年金是指一定時(shí)期內(nèi)，每隔相同的時(shí)期收入和支出相等金額的款項(xiàng)。在企

業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，許多款項(xiàng)的收支都表現(xiàn)為年金的形式，如折舊費(fèi)、租金、保險(xiǎn)費(fèi)

等。按照付款方式年金可分為普通年金（后付年金）、預(yù)付年金（先付年金）、遞延年

金和永續(xù)年金。

4.標(biāo)準(zhǔn)離差率的經(jīng)濟(jì)涵義是什么？

4.對(duì)于期望報(bào)酬率不同的兩個(gè)或兩個(gè)以上的決策方案，要比較其風(fēng)險(xiǎn)程度的

大小，必須用標(biāo)準(zhǔn)離差率這個(gè)反映風(fēng)險(xiǎn)程度大小的相對(duì)值。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差同

期望報(bào)酬率的比值，它是以相對(duì)數(shù)來(lái)衡量待決策方案的風(fēng)險(xiǎn)。在期望值不同的情況

下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)，不僅可以反映投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且可以用來(lái)比

較期望報(bào)酬率不同的各個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，該指標(biāo)的適用范圍比標(biāo)準(zhǔn)差廣泛。尤其

適用于期望值不同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。

5.風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是什么？試述風(fēng)險(xiǎn)衡量的基本步驟。

5.風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量從投資收益的概率分布開(kāi)始分析，尤其是在長(zhǎng)期投資決策中，

投資者必須考慮風(fēng)險(xiǎn)，而且還要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行衡量。

風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算原理與過(guò)程：

（1）確定概率分布

概率是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)結(jié)果可能性大小的

數(shù)值。

在長(zhǎng)期投資決策分析中，所應(yīng)用的概率分布大多是離散型的概率分布。概率

分布都必須

符合以下兩條規(guī)則：①所有的概率(Pi)都在0和1之間，即：OWPiWl;②所

有的概率

之和必須等于1,即：

=1(72為可能出現(xiàn)結(jié)果的個(gè)數(shù))。-

(2)計(jì)算期望報(bào)酬率

期望報(bào)酬率是指各種可能的預(yù)期報(bào)酬率以其概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均而得到

的報(bào)

酬率。

期望報(bào)酬率的計(jì)算公式為：

期望報(bào)酬率

n

因=e(用

i=l

式中

K

——期望報(bào)酬率；

Pi——第i種可能結(jié)果的概率；

Ki一一第i種可能結(jié)果的報(bào)酬率；

n一一可能出現(xiàn)結(jié)果的個(gè)數(shù)。

報(bào)酬率的分散程度不同，一定程度上說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)也不同。一般情況下，報(bào)酬

率分散程

度越大，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大。

（3）計(jì)算方差和標(biāo)準(zhǔn)差

標(biāo)準(zhǔn)差是反映各種可能的報(bào)酬率相對(duì)于期望報(bào)酬率離散程度的一種量度，實(shí)

際上也

是反映決策方案所冒風(fēng)險(xiǎn)的程度。標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根，方差一般用82

表示，標(biāo)準(zhǔn)差

用6表示。標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：

方差的計(jì)算公式為：

方差

6）=N（Ki-R）2

i=l

Pi

標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：

標(biāo)準(zhǔn)差（8）=

標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的一種量度。一般而言，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說(shuō)明各種可能

的結(jié)果相對(duì)于期望值的離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大；反之，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越

小。

標(biāo)準(zhǔn)差是一個(gè)絕對(duì)值，用它只能反映某一決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，或比較期望

報(bào)酬率相同的決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。但是對(duì)于期望報(bào)酬率不同的兩個(gè)或兩個(gè)以上的

決策方案，要比較其風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，就不能用標(biāo)準(zhǔn)差這個(gè)絕對(duì)值，而必須用標(biāo)準(zhǔn)

離差率這個(gè)反映風(fēng)險(xiǎn)程度大小的相對(duì)值。

(4)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率

標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差同期望報(bào)酬率的比值，它是以相對(duì)數(shù)來(lái)衡量待決策方案

的風(fēng)險(xiǎn)。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；相反，標(biāo)準(zhǔn)離差率

越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)，不僅可以反映投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小，而且可以用來(lái)比

較期望報(bào)酬率不同的各個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，該指標(biāo)的適用范圍比標(biāo)準(zhǔn)差更廣泛。尤

其適用于期望值不同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。

一般地說(shuō)，對(duì)于單個(gè)方案，決策者可根據(jù)其標(biāo)準(zhǔn)離差(率)的大小，并將其同

設(shè)定的、可接受的此項(xiàng)指標(biāo)的最高限值對(duì)比，然后做出取舍。對(duì)于多方案擇優(yōu)，決

策者應(yīng)選擇標(biāo)準(zhǔn)離差率最低、期望值最高的方案。究竟要選擇何種方案，必須權(quán)衡

期望收益和風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。

6.普通年金、先付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式是什么？

6.1)普通年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

(1)普通年金終值的計(jì)算

普通年金終值是每期期末收入或支出等額款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。實(shí)際上，普

通年金終值猶如零存整取的本利和。普通年金終值的計(jì)算過(guò)程如下圖所示:

0第1年年末第2年年末第3年年末……第，-2年年末第“1年年末癡年年末

iiii_____11?

AAAAAA

}J?{{i

：

?-...............4(1R

:-------------------------------4(1+0*

:------------------------------------------------------------------41+廣

..............................................................................................................A(u/r,

L.................................................................................................................................A(1?/)"-,

普通年金終值計(jì)算過(guò)程圖

根據(jù)圖示，可求出普通年金終值的一般計(jì)算公式為:

(2)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算

普通年金現(xiàn)值是指每期期末收入或付出等額款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。普通年金

現(xiàn)值的計(jì)算過(guò)程如下圖所示：普通年金現(xiàn)值計(jì)算過(guò)程圖根據(jù)圖示，可求得普通年金

現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

P=^0—!—++A――++A+A——?—r+

(1+0(1+02(1+0(1+0(1+0(l+i)°

即

"1

=j-y--

tra+o,

一廣"

i

2)預(yù)付年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算

預(yù)付年金是指在一定時(shí)期內(nèi)，每期期初收入或支出相等金額的款項(xiàng)，也稱先

付年金或即付年金。

(1)預(yù)付年金終值的計(jì)算

預(yù)付年金終值是每期期初收入或支出等額款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

n期即付年金終值與n期普通年金終值之間的關(guān)系如下圖所示。

從圖中可以看出，n期預(yù)付年金與普通年金的付款次數(shù)相同，但由于其付

款時(shí)間不

0123?-1n

I________I________I________L.............................J________I________I(年份)

n期即付

用金終山AAAAA

|________|________|________|_________________________1.

()123n-1n

“MW通1---------'---------1---------L----------------J---------1---------1..

年金終值*4A4

I______I________I_________________________I___________k

即付年金與普通年金終值的關(guān)系

同，n期預(yù)付年金終值比普通年金的終值多計(jì)算一期利息、。因此，預(yù)付年金

終值的計(jì)算，可先計(jì)算出冗期普通年金終值，然后乘以(1+i)即為預(yù)付年金終值。

預(yù)付年金終值的計(jì)算公式為：

尸=4￡(1+獷XI+0

_/=0.

或

?(1+i)

i

或P=A(F/A,I.n)(1+i)

此外，預(yù)付年金終值還有另一個(gè)計(jì)算公式，即在最后一期期末補(bǔ)止一個(gè)A,

使期數(shù)增加為(7,+1),計(jì)算(n+1)期的普通年金終值，然后再減去A。原因是，n

期預(yù)付年金與(n+1)普通年金計(jì)息期數(shù)相同，只是比(耀+1)普通年金少付一次款

(A)。因此，，2期預(yù)付年金終值的計(jì)算公式又可寫(xiě)為：

F=A?(f/A,i,n+l)-A

=A,L(F/A,i,n+l)-l]

(2)預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值是每期期初收入或支出等額款項(xiàng)的復(fù)利

現(xiàn)值之和。n期即付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值之間的關(guān)系如下圖所示：

012〃一】n

I----------1----------1............1----------1(年份)

〃期先付

年金現(xiàn)值

AAAA

<)12n-in

I-----------1----------?..............?----------1(年份)

〃期后付

年金現(xiàn)值

AAAA

.li1」

即付年金與普通年金現(xiàn)值的關(guān)系

從圖中可以看出，n期預(yù)付年金與普通年金的付款次數(shù)相同，但由于其付款

時(shí)間不同，n期普通年金現(xiàn)值比預(yù)付年金現(xiàn)值多折現(xiàn)一期。因此，預(yù)付年金現(xiàn)值的

計(jì)算，可先計(jì)算出，2期普通年金現(xiàn)值，然后乘以(1+i)即為預(yù)付年金現(xiàn)值。

預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

心葩品…

或

廠(1+,)

/

或P=A?(P/A,i,n)?(1+i)

此外，預(yù)付年金終值還有另一個(gè)計(jì)算公式，即先不考慮第一期期初的A(去掉

期初的A),使期數(shù)變?yōu)?n—1)期，計(jì)算(n-1)期的普通年金現(xiàn)值，然后再加上期初

的A。因此，n期預(yù)付年金終值的計(jì)算公式又可寫(xiě)為：

F=A?(P/A,i,-1)+A

=A?[(P/A,i,n-l)+l)

7.什么是遞延年金?如何計(jì)算遞延年金現(xiàn)值？

7,遞延年金是在一定期間內(nèi)，從期初開(kāi)始，隔若干期后才發(fā)生等額系列收付

款的年金。遞延年金終值的計(jì)算，與普通年金終值和先付年金終值的計(jì)算方法基本

一致。遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算可通過(guò)下圖說(shuō)明：

0123n

0123…in-ymHI4-1wi+2〃i+3ni+n

AAAA

遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算示意圖

假設(shè)最初有m期沒(méi)有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)，則遞延年金的

現(xiàn)值即為后n期年金貼現(xiàn)至m期期初的現(xiàn)值?？梢杂袃煞N計(jì)算方法。

(1)將遞延年金視為n期的普通年金

首先按照普通年金的計(jì)算方法，求出遞延期年金在，2期期初(m期期末)的現(xiàn)

值，再將它作為終值，按復(fù)利現(xiàn)值的方法貼現(xiàn)至m期期初，便可求出遞延年金的現(xiàn)

值。其計(jì)算公式為：

則遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為:

]]

7

/=l西.(l+i『

i

或P=A?(P/A,i,n)(P/F,i,m)

(2)假設(shè)遞延期內(nèi)也有等額收付款。

首先求出m+n期的普通年金現(xiàn)值，然后減去沒(méi)有付款的前m期普通年金現(xiàn)

值，二者之差就是遞延m期后的n期遞延年金現(xiàn)值。其計(jì)算公式為:

P=Pz-P,"

i-(i+ir(m+n)i-(i+D-m

=A?

或P=A?[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

8.什么是永續(xù)年金?永續(xù)年金現(xiàn)值怎樣計(jì)算？

8.永續(xù)年金是指無(wú)限期收入或付出相等金額的款項(xiàng)，可視為普通年金的特殊

形式，即期限趨于無(wú)窮大的普通年金。永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止的時(shí)間，因

此不存在永續(xù)年金終值的計(jì)算問(wèn)題，只有現(xiàn)值。優(yōu)先股的固定股利，某些期限長(zhǎng)利

率高的長(zhǎng)期債券的利息，均可視為永續(xù)年金。進(jìn)行股票、債券的估價(jià)即屬于永續(xù)年

金現(xiàn)值的計(jì)算問(wèn)題。

根據(jù)普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

1

可知，當(dāng)nf8時(shí)、永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

P=-

i

9.什么是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬?單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬如何計(jì)算？

9.(1)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資而獲得超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值以上的額外報(bào)

酬，又稱風(fēng)險(xiǎn)溢酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬既可用絕對(duì)數(shù)表示，又可用相對(duì)數(shù)表示。在財(cái)務(wù)管理

中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一般用相對(duì)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加以計(jì)量。

(2)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算

標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然可以反映投資方案風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但還無(wú)法將風(fēng)險(xiǎn)和收益

結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析，如果決策者不是評(píng)價(jià)和比較兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平，而是要決定

是否對(duì)某一投資項(xiàng)目進(jìn)行投資，那就需要計(jì)算該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。因此，我們還

需要一個(gè)指標(biāo)將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)轉(zhuǎn)化為收益率指標(biāo)，這便是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。這樣，我

們就可以在計(jì)算出標(biāo)準(zhǔn)離差率的基礎(chǔ)上，導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，從而計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

率。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率的關(guān)系可表述為下面的計(jì)算公式：

Rr=b，y

式中

&

一一風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；

V一—標(biāo)準(zhǔn)離差率;

b一—風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。

最后，計(jì)算出投資決策方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以后，再加上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，即可

計(jì)算投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬率。投資報(bào)酬率的計(jì)算公式為：

R=R,+

10.什么是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?什么是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？

10.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指對(duì)所有企業(yè)產(chǎn)生影響的

因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大多是由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政治形勢(shì)的變化造成的，如

國(guó)家政治形勢(shì)的變化、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)周期的變化、通貨膨脹以及世界

能源狀況的變化等，這些因素往往會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的收益產(chǎn)生影響，因此

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不可能通過(guò)多角化投資來(lái)分散，所以也稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)雖然對(duì)

整個(gè)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響，但是，對(duì)于不同行業(yè)、不同企業(yè)的影響是不同的，有些行

業(yè)或企業(yè)受其影響較大，有些則受其影響要小一些。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)特有事

項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場(chǎng)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不是每個(gè)企業(yè)都面

臨的，而是發(fā)生于個(gè)別企業(yè)，而且事件發(fā)生的可能性是不確定的，因而，要想回避

這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多角化投資來(lái)分散。即，企業(yè)特別風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)將資金同時(shí)投

資于多種資產(chǎn)來(lái)有效地分散，例如，持有多家公司的股票，其中某些公司的股票價(jià)

格上升，另一家股票的價(jià)格下降，從而將風(fēng)險(xiǎn)抵消。

五、計(jì)算分析題

1.10年后你需要50000元，你計(jì)劃每年年末在銀行戶頭存人等額資金，年

利率為7%。問(wèn)每年你應(yīng)存入銀行多少錢?

2.假定你有兩種選擇：要么第4年年末獲得200000元，要么今天獲得一筆

現(xiàn)款一每年利率為6%,按復(fù)利計(jì)算。要求：這筆現(xiàn)款必須是多少時(shí)，才能不吸引

你接受4年后的200000元許諾？

3.年利率為16%,每半年復(fù)利一次，20年后的10萬(wàn)元其復(fù)利現(xiàn)值是多少？

4.假設(shè)某人計(jì)劃5年后購(gòu)置一輛15萬(wàn)元的汽車，現(xiàn)在準(zhǔn)備每年年初等額存

人銀行一定資金，目前銀行年利率為8%,問(wèn)每年年初應(yīng)存人銀行多少錢？

5.某人擬在5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元，銀行存款年利率為8%,則

5年后他可以從銀行取得的款項(xiàng)是多少？

6.某公司為了提高產(chǎn)品質(zhì)量，擬購(gòu)置一臺(tái)自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備。假設(shè)有兩個(gè)付款

方案提

供選擇：

(DA方案：現(xiàn)在一次性付款800000元。

(2)B方案：分六期付款，從現(xiàn)在起，每年初付款150000元，6年共計(jì)900

000元。

要求：若銀行借款利率為9%,復(fù)利計(jì)息。請(qǐng)為該公司作出決策。

計(jì)算分析題

1.某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為年利率6%,每年計(jì)

息一次，期限為5年，到期一次還本付息。已知市場(chǎng)利率為8%。要求：計(jì)算該公

司債券的價(jià)值。

2.某公司發(fā)行3年期的貼現(xiàn)債券，其面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為880元。

要求:

(1)按照單利計(jì)息方法計(jì)算該債券的實(shí)際利率。

(2)按照復(fù)利計(jì)息方法計(jì)算該債券的實(shí)際利率。

3.某投資者2005年準(zhǔn)備投資購(gòu)買股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇，從A

公司、B公司到2004年12月31日的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知，2004年A

公司發(fā)放的每股股利為5元，股票每股市價(jià)為40元；2004年B公司發(fā)放的每股股

利為2元，股票每股市價(jià)為20元。預(yù)期A公司未來(lái)5年內(nèi)股利固定，在此以后轉(zhuǎn)

為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為6%；預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為4%,假定

目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12%,A公司股票的B

系數(shù)為2,B公司股票的B系數(shù)為1.5o要求：

(1)通過(guò)計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷兩公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買。

(2)若投資購(gòu)買這2只股票各100股，該投資組合的預(yù)期收益率為多少？

(3)求該投資組合的8系數(shù)。

3.(1)依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股票的預(yù)期收益率：

KA=8%+2X(12%+8%)=16%

KB=8%+1.5X(12%-8%)=14%

計(jì)算股票的價(jià)值：

PA=5X(P/A,16%,5)+

5x(l+6%)

(16%-6%)

X(P/F,16%,5)

=5X3.274+53X0.476=41.60（元）

PB=

2x(l+4%)

14%-4%

=20.80(元)

由于兩股票的價(jià)值大于或等于其市價(jià)，所以均可以購(gòu)買。

(2)計(jì)算證券組合的預(yù)期收益率：

KAB=

100x40

100x40+100x20

X16%+

100x20

100x40+100x20

X14%=15.34%

⑶計(jì)算投資組合的B系數(shù):

BAB=

100x40

100x40+100x20

X2+

100x20

100x40+100x20

XI.5=1.83

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1.D2.C3.D4.D5.B6.D7.D8.D9.B10.C

二、多項(xiàng)選擇題

I

AE2.CDE3.ACDE4.BDE5.BCD6.AD7.AB8.BCDE

三、判斷題

1.X2.J3.V4.V5.X6.X7.X8.J

四、問(wèn)答題

五、計(jì)算分析題

1.根據(jù)F=

(1+i嚴(yán)

A----------

i

=A?(F/A,i,n)

得A=

F

(F-

=500004-13.816

=3618.99(元)

2.

=F?(P/F,i,n)

=200000X(P/F,6%,4)

=200000X0.792

=158400(元)

3.依題意F=100000r=16%m=2n=20

由F=P,(1+r/m)mn

=PX(1+16^4-2)2X20

=PX(l+8%)40

得P=FX

1

(1+8%)40

=100000X(p/F,8%,40)

=100000X0.046

=4600(元)

4.根據(jù)F=A?(F/A,i,n+l)-A

=A?[(F/A,i,n+l)-l]

得150000=A?[(F/A,8%,6)-1]

150000=AX[7.336—1]

A=23674.24(元)

5.1000X(F/A,8%,5)(1+8%)

=6336o36

6.B方案付款現(xiàn)值=150000X(P/A,9%,6)X(1+9%)

=150000X4.486X(1+9%)

=733461(元)

=150000X[1+(P/A,9%,6)]

=150000X(1+3.890)

=733500(元)

采用A方案比采用b方案多付款66539元，所以選擇b方案。

分析計(jì)算題

1.P=

.601000

tr(l+8%)z+(1+8%)5

=60X3.993+1000X0.681=920.58(元)

2.(1)按單利計(jì)算：R=

1000-880

3x880

X100%=4.55%

(2)按復(fù)利計(jì)算：R=

X100%=4.35%

第三章財(cái)務(wù)分析

一、單項(xiàng)選擇題

1.計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨，其原因是（）。

A.存貨不能用來(lái)償還債務(wù)B.存貨種類太多

C.存貨變現(xiàn)能力差D.存貨數(shù)額不穩(wěn)定

2.下列各項(xiàng)中，指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.成本費(fèi)用利潤(rùn)率

C.存貨周轉(zhuǎn)率D.流動(dòng)比率

3.下列計(jì)算公式中，不正確的是（）o

A.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額+資產(chǎn)總額

B.速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.股東權(quán)益報(bào)酬率=總資產(chǎn)報(bào)酬率X權(quán)益乘數(shù)

4.某企業(yè)某年度年末流動(dòng)負(fù)債為100萬(wàn)元，年初存貨為80萬(wàn)元，全年銷售成

本為240萬(wàn)元，年末流動(dòng)比率為2.5,速動(dòng)比率為1.3,則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

為（）次。

A.2.4B.2.5

C1.6D.1.56

5.如果權(quán)益乘數(shù)為1.6,則資產(chǎn)負(fù)債率為（）。

A.50%B.30%

C.62.5%D.37.5%

6.下列不屬于償債能力比率的是（）?

A.流動(dòng)比率B.利息保障倍數(shù)

C.現(xiàn)金比率D.市盈率

7.用來(lái)衡量企業(yè)運(yùn)用投資者投入資本獲得收益的能力的指標(biāo)是（）。

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)收益率

C.銷售利潤(rùn)率D.成本費(fèi)用利潤(rùn)率

8.杜邦分析法的核心是（）?

A.總資產(chǎn)報(bào)酬率B.股東權(quán)益報(bào)酬率

C.權(quán)益乘數(shù)D.銷售凈利率

9.在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

B.權(quán)益乘數(shù)大則股東權(quán)益報(bào)酬率大

C.權(quán)益乘數(shù)等于股東權(quán)益率的倒數(shù)

D.權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大

10.某公司年末會(huì)計(jì)報(bào)表上部分?jǐn)?shù)據(jù)為：流動(dòng)負(fù)債60萬(wàn)元，流動(dòng)比率為2,

速動(dòng)比率為1.2,銷售成本100萬(wàn)元，年初存貨為52萬(wàn)元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次

數(shù)為（）次。

A.165B.2

C.2.3D.1.45

二、多項(xiàng)選擇題

1.財(cái)務(wù)分析的比較分析法常用的比較標(biāo)準(zhǔn)有（）o

A.一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)B.目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

C.實(shí)際數(shù)值D.歷史標(biāo)準(zhǔn)

E.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

2.提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有助于（

A.加快資金周轉(zhuǎn)B.減少壞賬損失

C.縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)D.擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量

E.增強(qiáng)短期償債能力

3.只能根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)計(jì)算的指標(biāo)有（）?

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.權(quán)益乘數(shù)

C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率D.速動(dòng)比率

E.利息保障倍數(shù)

4.影響每股收益的因素有（）o

A.流通在外的優(yōu)先股股份數(shù)B.流通在外的普通股股份數(shù)

C.稅后利潤(rùn)D.優(yōu)先股股利

E.股利政策

5.影響速動(dòng)比率的因素有（）。

A.應(yīng)收賬款B.存貨

C.短期借款D.應(yīng)收票據(jù)

E.預(yù)付賬款

6.資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債經(jīng)營(yíng)比率，對(duì)其評(píng)價(jià)正確的有（）。

A.從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越大越好

B.從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越小越好

C.從股東角度看，負(fù)債比率越高越好

D.從股東角度看，當(dāng)全部資本利潤(rùn)率高于債務(wù)利息率時(shí)，負(fù)債比率越高越好

E.A、C是正確的。

7.若企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)較多，而不能償還到期的債務(wù)，則企業(yè)應(yīng)對(duì)（）等

財(cái)務(wù)比率進(jìn)行檢查。

A.資產(chǎn)負(fù)債率B.流動(dòng)比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

E.利息保障倍數(shù)

8.如果企業(yè)的速動(dòng)比率較小，則下列結(jié)論不成立的是（）o

A.企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占用過(guò)多B.企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)

C.企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大D.企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)

E.以上都是不成立的。

9.下列公式成立的是（）。

A.股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)

B.資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.每股收益=股東權(quán)益收益率X平均每股凈資產(chǎn)

D.每股收益=總資產(chǎn)收益率又權(quán)益乘數(shù)X平均每股凈資產(chǎn)

10.“利息保障倍數(shù)=中，利息支出（）o

A.包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出

B