全解BOTBTTOTTBT和PPP業(yè)務(wù)模式

全是干貨，愛學習的同學帶上小板凳，找個角落慢慢看。在建通公共私營合作制路建設(shè)—移交(BT)理建設(shè)—經(jīng)營—移交(BOT)模式—移交(TOT)—移交(TOT)置熱建設(shè)—經(jīng)營—移交(BOT)取得合理的利潤。特許期結(jié)束后，應(yīng)將項目無償?shù)匾平唤oZF。在BOT模式下，投資者一般要求ZF保證其最低收益率，一旦在特許期內(nèi)無法達到該標準，ZF應(yīng)給予特別補償。項目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項目總投資及確定的回報。3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營-報，特許期結(jié)束后，將所得到的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)無償移交給原所有人。TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實施過將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入（來自待建項），私人企業(yè)-合作”的模式）在西方特別是歐洲流行起來,在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,尤其是在大型、一次性的項目,如公路、鐵路、地鐵等的建設(shè)中扮演著重要角色。資的第三方組成的股份有限公司），由特殊目的公司負責籌資、建設(shè)及經(jīng)營。ZF通常與提能比較順利地獲得金融機構(gòu)的貸款。采用這種融資形式的實質(zhì)是：ZF通過給予私營公個方面：資金來源，項目公司的資產(chǎn)和ZF給予的有限承諾是貸款的安全保障。是現(xiàn)行項目融資模式所鼓勵的。ZF的公共部門與民營企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進這對縮短項目建設(shè)周期，降低項目運作成本甚至資產(chǎn)負債率都有值得肯定的現(xiàn)實意義。項目的積極性。在PPP模式下，公共部門和民營企業(yè)共同參與城市軌道交通的互利的長期目標，更好地為社會和公眾提供服務(wù)。能包括公共非營利性組織（如ZF）。合作各方之間不可避免地會產(chǎn)生不同層次、類型的利糊化，在求同存異的前提下完成項目的目標。設(shè)項目的有關(guān)政策的制定者。ZF對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目有一個完整的政策框架、目標和實施策略，對項目的建設(shè)和運營過程的各參與方進行指導和約束。金字塔中部是ZF有關(guān)機構(gòu)，負責對ZF政策指導方針進行解釋和運用，形成具體的項目目和ZF有關(guān)機構(gòu)的具體目標之間的關(guān)系，盡可能使參與各方在項目進行中達到預定的目標。這種模式的一個最顯著的特點就是ZF或者所屬機構(gòu)與項目的投資者和經(jīng)營者之間的相互協(xié)調(diào)及其在項目建設(shè)中發(fā)揮的作用。PPP模式是一個完整的項目融資概念,但并不是對項目沒有達到自身理想的最大利益，但總收益即社會效益卻是最大的,這顯然更符合公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的宗旨。北京地鐵4號線在國內(nèi)首次采用PPP模式,將工程的所有投資建設(shè)任務(wù)以7∶3的基礎(chǔ)比例劃分為A、B兩部分,A部分包括洞體、車站等土建工程的投資建設(shè),由ZF投資方負責;B部分包括車輛、信號等設(shè)備資產(chǎn)的投資、運營和指標,對企業(yè)進行考核。在項目成長期,ZF將其投資所形成的資產(chǎn),以無償或象征性的價格租賃給PPP項目公司,為其實現(xiàn)正常投資收益提供保障;在項目成熟期,為收回部分ZF時避免PPP項目公司產(chǎn)生超額利潤,將通固定租金方式)的形式令ZF投資公司參與收益的分配;在項目特許期結(jié)束后,PPP項償將項目全部資產(chǎn)移交給ZF或續(xù)簽經(jīng)營合同。二期工程通車前(2007年)租賃給港鐵深圳公司,4號線二期通車之日始,4我國第一個BOT基礎(chǔ)設(shè)施項目是198地也出現(xiàn)了一批BOT項目。如廣深珠高速公路、重慶地鐵、地洽高速公路、上海延安東路隧道復線、武漢地鐵、北海油田開發(fā)等。產(chǎn)品與服務(wù)。ZF對該機構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價格可以有所限制，資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由ZF和私人機構(gòu)分擔。當特許期限結(jié)束時，私人機構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給ZF部門，轉(zhuǎn)由ZF指定部門經(jīng)營和管理。近些年來，BOT這種投資與建設(shè)方式被一些發(fā)展中國家用來進行其基礎(chǔ)設(shè)施建遠非一種新生事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。也未建成，而同期私人建成的燈塔至少有十座。這種私人建造燈塔的投資方式與現(xiàn)在所謂取過路費；特權(quán)期滿以后由ZF將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會管理和繼續(xù)收費。到182部門。BOT具有市場機制和ZF干預相結(jié)合的混合經(jīng)濟的特色。以招標方式確定項目公司的做法本身也包含了競爭機制。作為可靠的市場主體目的私人機構(gòu)在BOT項目的實施過程中的行為完全符合經(jīng)濟人假設(shè)。BOT項目公司的行為。建設(shè)和經(jīng)營的有關(guān)公司。ZF是BOT項目的控制主體。ZF決定著進行監(jiān)督。在項目特許到期時，它還具有無償收回該項目的權(quán)利。BOT項目公司是BOT項目的執(zhí)行主體，它處于中心位置。所有關(guān)系到BOT項分包、建設(shè)、驗收、經(jīng)營管理體制以及還債和償付利息都BO司、建設(shè)公司、制造廠商以及經(jīng)營公司打交道。投資人是BOT項目的風險承擔主體。和私人機構(gòu)分擔風險，但實際上各國在操作中差別很大。發(fā)達市分擔的風險很小，而發(fā)展中國家在跨國BOT項目中往往承擔很大比例的風險。其提供所需的全部資金，而大型的BOT項目往往％，最大資金來源。年或幾十年的時間，整個實施過程可以分為立項、招標、投標、談判、履約五個階段。立項階段。在這一階段，ZF根據(jù)中、長期的社會和經(jīng)濟發(fā)展計劃列出新建和改并公諸于眾。私人機構(gòu)可以根據(jù)該清單上的項目聯(lián)系本機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向做出合理計劃，然后向ZF提出以BOT方式建設(shè)某項目的建件。對于確定以BOT方式建設(shè)的項目也可以不采用招標方式而過多導致項目成本增高。定的日期前向招標人呈交投標書。招標人開標、評標、排序后，選擇前2-3家進行談判。項目的關(guān)鍵一環(huán)。ZF委托的招標人依次同選定的幾個投標人進行談判。成功則簽訂合同，不成功則轉(zhuǎn)向下一個投標人。有時談判需要循環(huán)進行。履約階段。這一階段涵蓋整個特許期，又可以分為建設(shè)階段、經(jīng)營階段和移交階約可以激勵BOT項目公司認真負責地監(jiān)督建設(shè)、經(jīng)營的參與者，努力降低成本提高效率。種類型：政治風險、市場風險、技術(shù)風險、融資風險和不可抵抗的外力風險。BOT項目公司特別考慮的。投資人承擔的政治風險隨項目期限的延長而相應(yīng)遞本國的投資人而言，則較少考慮該風險因素。此外，在原材料市場上可能會由于原材料漲價從而導致工程超支，這是另一種市場風險。技術(shù)風險。在BOT項目進行過程中由于制度上的細節(jié)問題險可以通過制度安排上的技術(shù)性處理減少其發(fā)生的可能性。了比預期高的通貨膨脹，則BOT項目預定的價格（如果預期價格約定了的話）則會偏低；投資，匯率的變化或兌現(xiàn)的困難也會給項目帶來風險。不可抗拒的外力風險。BOT項目和其他許多項目一樣要承擔地震、火災可抵抗而又難以預計的外力的風險。種機制是分擔，即事先約定不利情況發(fā)生情況下?lián)p失的分配方案擔。政治風險的規(guī)避?？鐕顿Y的BOT項目公司首先要考慮的司（OPIC）和英國的出口信貸擔保部（ECGD）對本國企業(yè)跨國投資的政治風險提供擔保。發(fā)展計劃確定，則ZF主要負責。而工項目合同簽訂時便有備無患。項目公司還應(yīng)進行較頻繁的期間監(jiān)督。融資風險的規(guī)避。工程融資是BOT項目的貫穿始格時應(yīng)預期利率和通脹的波動對成本的影響。若是從國外引入外資的B幣兌換問題和匯率的預期。工程費用，對于大型BOT項目往往還需目公司還應(yīng)約定該風險的分擔方法?；虺袚鷧R率風險，其他風險皆由項目公司承擔。內(nèi)融資方式，其優(yōu)點之一便是徹底回避了ZF風險和當代浮動匯率下尤為突出的匯率風險。另一個趨勢是ZF承擔的風險愈來愈少。這當然有賴于市場機制的作用和經(jīng)濟法規(guī)的健全。從這個意義上講，推廣BOT的途徑，不法制建設(shè)。BT投資是BOT的一種變換形式，即Build-的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由ZF贖回。項目的BT卻并不多見。在市場經(jīng)濟條件下，BT模式是從BOT模式轉(zhuǎn)化發(fā)展起來的新型投資模式。采用“BT”模式建設(shè)的項目，所有權(quán)是ZF或ZF下屬的公司；ZF將項目的融資和建設(shè)特許權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方；投資方是依法注冊的國有建筑企業(yè)或私人企業(yè)；銀行或其他金融機構(gòu)根據(jù)項目的未來收益情況為項目提供融資貸款。ZF（或項目籌備辦）根據(jù)當?shù)厣鐣徒?jīng)濟發(fā)展的需要，對項目進介公司對項目進行BT招標；與中標人（投資方）簽訂BT投資合同（或投資協(xié)議）；中標建設(shè)管理，并承擔建設(shè)期間的風險。項目建成竣工后，按照BT合同（或協(xié)議投資方將評估總價）分期償還投資方的融資和建設(shè)費用。ZF及管理部門管、指導職能，保證BT投資項目的順利融資、建成、移交。BT項目建設(shè)費用過大。采用BT方式必須經(jīng)過確定項目BT有關(guān)的合同、移交等階段，涉及ZF許可、審批以及外增高。BT方式中的融資監(jiān)管難度大。企業(yè)負責落實，因此，項目的落實可能被細化，建設(shè)項目的分包將愈顯嚴重。有的保證。面對這些缺陷，各地ZF的掌控能力是比較差的，ZFBT投目功能與方案審核不力、政企不分、專業(yè)技術(shù)人員缺乏、管理粗放、地方壟斷和地方保護、缺乏競爭，甚至出現(xiàn)“尋租”腐敗等問題。實際目，明顯沒有按照已有的招投標和ZF特許經(jīng)營的有關(guān)法規(guī)和政策辦理。種類，擬定相應(yīng)的風險回避對策也顯得非常重要。另外，ZF運作B公司為其服務(wù)。及財務(wù)審計都應(yīng)從法律上確定ZF權(quán)力。應(yīng)加快立法步伐。山西陽侯高速公路為案例詳細介紹BT近年來山西省ZF加大公路建設(shè)資力度，目前已經(jīng)貸款1600多億元投資高速公路，今后幾年還將繼續(xù)增加投資1600多億元，進一步投入高速公路建設(shè)，徹底改變山西省公路交通落后的現(xiàn)狀。元人民幣，其中建安投資43.4億元。在開發(fā)中西部的大好形勢下公司采用BT模式，投融資、建設(shè)、移交山西陽侯高速公路。通過競爭性投標，中國港灣建投融資、建設(shè)主體，建設(shè)工期2年。建設(shè)主體(以下簡稱“BT投資主體”)具有不低于35%的自有資金，其余65%的建設(shè)資金通過融資方式解決；從項目建成移交驗收后次日起，業(yè)主分3年等額回購。建設(shè)部資金（包括資本金和貸款）均按中國人民銀行總行同期貸款利率計息（即不上浮也不下?。?，計入回購款中。回購利息的計息方式為發(fā)生一筆，計息一筆，余額計息。的省級分行以上級別的銀行出具的包括建設(shè)期和回購函。綜合以上分析，可以認為BT融資模式，具有許（一）BT模式風險小。對于公共項目來說，采用BT方式運作，具保函，能夠保證項目投入資金的安全，只要項目未來收益有保證，融資貸款協(xié)議簽署后，在建設(shè)期項目基本上沒有資金風險。（二）BT模式收益高。BT模式的收益高體現(xiàn)在三個方面：首先，BT貸款，分享了項目收益，能夠獲得穩(wěn)定的融資貸款利息；最后，BT項目地ZF（或ZF下屬公司可為當?shù)豘F和人民帶來（三）BT模式能夠發(fā)揮大型建筑企業(yè)在融資和施工管理方面的優(yōu)勢。組織大型工程施工的優(yōu)勢。大型建筑企業(yè)通和施工方面的業(yè)績，為其提高企業(yè)資質(zhì)和今后打入國際融資建筑市場積累經(jīng)驗。（四）BT模式可以促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展?；窘ㄔO(shè)項目特點之一是資金占用大，建設(shè)期和資所在地就業(yè)問題，促進當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。題，推動了項目所在地經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。TOT的實施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實施過將一個已建項目和一個待建項目打包處理，獲得一個逐年增加的協(xié)議收入（來自待建項的收入現(xiàn)在一次性提取。ZF可將TOT融有控制權(quán)，而ZF入股項目公司可以避免這一點。民營BOT項目成敗的經(jīng)驗看，ZF資者對項目更有信心，對促成BOT項開始就有收入，未來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入使BOT項目公司的融資變得較為容易。中國目前經(jīng)濟收益良好穩(wěn)定的鐵路支線、專用線為數(shù)不少，而且還有少量城市間這些現(xiàn)金流量可觀而且已經(jīng)基本明朗化的項目對投資者來說極具吸引力。通的鐵路項目，那么，項目轉(zhuǎn)出就有了可能，從而了可能。都表明中國客運專線建設(shè)項目實施TBT項目融資模式有充分的資金保障。TBT融資模式中，ZF通過TOT一力參與，又有了資金的保證，就大大增加了項目實施的成功率。資環(huán)境逐步改觀，ZF誠信也在逐步提升，相關(guān)法律體系越來越完善。經(jīng)營周期長、風險大的客運專線建設(shè)項目中應(yīng)用，但在實施中還有兩個關(guān)鍵問題必須解決。讓步和承諾對于轉(zhuǎn)讓方而言同樣會造成一定的損失。經(jīng)營權(quán)的真實價值。它通過估算TOT項目TOT項目融資標的價值的一種評估方法，其基本原理是期望價值理論，收益角度對其價格所作的評估。轉(zhuǎn)出項目的經(jīng)營