全解BOTBTTOTTBT和PPP業(yè)務(wù)模式

全是干貨，愛學(xué)習(xí)的同學(xué)帶上小板凳，找個(gè)角落慢慢看。在建通公共私營合作制路建設(shè)—移交(BT)理建設(shè)—經(jīng)營—移交(BOT)模式—移交(TOT)—移交(TOT)置熱建設(shè)—經(jīng)營—移交(BOT)取得合理的利潤。特許期結(jié)束后，應(yīng)將項(xiàng)目無償?shù)匾平唤oZF。在BOT模式下，投資者一般要求ZF保證其最低收益率，一旦在特許期內(nèi)無法達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn)，ZF應(yīng)給予特別補(bǔ)償。項(xiàng)目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購協(xié)議分期向投資者支付項(xiàng)目總投資及確定的回報(bào)。3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營-報(bào)，特許期結(jié)束后，將所得到的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)無償移交給原所有人。TOT的實(shí)施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實(shí)施過將一個(gè)已建項(xiàng)目和一個(gè)待建項(xiàng)目打包處理，獲得一個(gè)逐年增加的協(xié)議收入（來自待建項(xiàng)），私人企業(yè)-合作”的模式）在西方特別是歐洲流行起來,在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,尤其是在大型、一次性的項(xiàng)目,如公路、鐵路、地鐵等的建設(shè)中扮演著重要角色。資的第三方組成的股份有限公司），由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資、建設(shè)及經(jīng)營。ZF通常與提能比較順利地獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。采用這種融資形式的實(shí)質(zhì)是：ZF通過給予私營公個(gè)方面：資金來源，項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和ZF給予的有限承諾是貸款的安全保障。是現(xiàn)行項(xiàng)目融資模式所鼓勵(lì)的。ZF的公共部門與民營企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進(jìn)這對(duì)縮短項(xiàng)目建設(shè)周期，降低項(xiàng)目運(yùn)作成本甚至資產(chǎn)負(fù)債率都有值得肯定的現(xiàn)實(shí)意義。項(xiàng)目的積極性。在PPP模式下，公共部門和民營企業(yè)共同參與城市軌道交通的互利的長期目標(biāo)，更好地為社會(huì)和公眾提供服務(wù)。能包括公共非營利性組織（如ZF）。合作各方之間不可避免地會(huì)產(chǎn)生不同層次、類型的利糊化，在求同存異的前提下完成項(xiàng)目的目標(biāo)。設(shè)項(xiàng)目的有關(guān)政策的制定者。ZF對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目有一個(gè)完整的政策框架、目標(biāo)和實(shí)施策略，對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營過程的各參與方進(jìn)行指導(dǎo)和約束。金字塔中部是ZF有關(guān)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)ZF政策指導(dǎo)方針進(jìn)行解釋和運(yùn)用，形成具體的項(xiàng)目目和ZF有關(guān)機(jī)構(gòu)的具體目標(biāo)之間的關(guān)系，盡可能使參與各方在項(xiàng)目進(jìn)行中達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)。這種模式的一個(gè)最顯著的特點(diǎn)就是ZF或者所屬機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營者之間的相互協(xié)調(diào)及其在項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮的作用。PPP模式是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念,但并不是對(duì)項(xiàng)目沒有達(dá)到自身理想的最大利益，但總收益即社會(huì)效益卻是最大的,這顯然更符合公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的宗旨。北京地鐵4號(hào)線在國內(nèi)首次采用PPP模式,將工程的所有投資建設(shè)任務(wù)以7∶3的基礎(chǔ)比例劃分為A、B兩部分,A部分包括洞體、車站等土建工程的投資建設(shè),由ZF投資方負(fù)責(zé);B部分包括車輛、信號(hào)等設(shè)備資產(chǎn)的投資、運(yùn)營和指標(biāo),對(duì)企業(yè)進(jìn)行考核。在項(xiàng)目成長期,ZF將其投資所形成的資產(chǎn),以無償或象征性的價(jià)格租賃給PPP項(xiàng)目公司,為其實(shí)現(xiàn)正常投資收益提供保障;在項(xiàng)目成熟期,為收回部分ZF時(shí)避免PPP項(xiàng)目公司產(chǎn)生超額利潤,將通固定租金方式)的形式令ZF投資公司參與收益的分配;在項(xiàng)目特許期結(jié)束后,PPP項(xiàng)償將項(xiàng)目全部資產(chǎn)移交給ZF或續(xù)簽經(jīng)營合同。二期工程通車前(2007年)租賃給港鐵深圳公司,4號(hào)線二期通車之日始,4我國第一個(gè)BOT基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是198地也出現(xiàn)了一批BOT項(xiàng)目。如廣深珠高速公路、重慶地鐵、地洽高速公路、上海延安東路隧道復(fù)線、武漢地鐵、北海油田開發(fā)等。產(chǎn)品與服務(wù)。ZF對(duì)該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或服務(wù)的數(shù)量和價(jià)格可以有所限制，資本具有獲取利潤的機(jī)會(huì)。整個(gè)過程中的風(fēng)險(xiǎn)由ZF和私人機(jī)構(gòu)分擔(dān)。當(dāng)特許期限結(jié)束時(shí)，私人機(jī)構(gòu)按約定將該設(shè)施移交給ZF部門，轉(zhuǎn)由ZF指定部門經(jīng)營和管理。近些年來，BOT這種投資與建設(shè)方式被一些發(fā)展中國家用來進(jìn)行其基礎(chǔ)設(shè)施建遠(yuǎn)非一種新生事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。也未建成，而同期私人建成的燈塔至少有十座。這種私人建造燈塔的投資方式與現(xiàn)在所謂取過路費(fèi)；特權(quán)期滿以后由ZF將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會(huì)管理和繼續(xù)收費(fèi)。到182部門。BOT具有市場機(jī)制和ZF干預(yù)相結(jié)合的混合經(jīng)濟(jì)的特色。以招標(biāo)方式確定項(xiàng)目公司的做法本身也包含了競爭機(jī)制。作為可靠的市場主體目的私人機(jī)構(gòu)在BOT項(xiàng)目的實(shí)施過程中的行為完全符合經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。BOT項(xiàng)目公司的行為。建設(shè)和經(jīng)營的有關(guān)公司。ZF是BOT項(xiàng)目的控制主體。ZF決定著進(jìn)行監(jiān)督。在項(xiàng)目特許到期時(shí)，它還具有無償收回該項(xiàng)目的權(quán)利。BOT項(xiàng)目公司是BOT項(xiàng)目的執(zhí)行主體，它處于中心位置。所有關(guān)系到BOT項(xiàng)分包、建設(shè)、驗(yàn)收、經(jīng)營管理體制以及還債和償付利息都BO司、建設(shè)公司、制造廠商以及經(jīng)營公司打交道。投資人是BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體。和私人機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際上各國在操作中差別很大。發(fā)達(dá)市分擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)很小，而發(fā)展中國家在跨國BOT項(xiàng)目中往往承擔(dān)很大比例的風(fēng)險(xiǎn)。其提供所需的全部資金，而大型的BOT項(xiàng)目往往％，最大資金來源。年或幾十年的時(shí)間，整個(gè)實(shí)施過程可以分為立項(xiàng)、招標(biāo)、投標(biāo)、談判、履約五個(gè)階段。立項(xiàng)階段。在這一階段，ZF根據(jù)中、長期的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃列出新建和改并公諸于眾。私人機(jī)構(gòu)可以根據(jù)該清單上的項(xiàng)目聯(lián)系本機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展方向做出合理計(jì)劃，然后向ZF提出以BOT方式建設(shè)某項(xiàng)目的建件。對(duì)于確定以BOT方式建設(shè)的項(xiàng)目也可以不采用招標(biāo)方式而過多導(dǎo)致項(xiàng)目成本增高。定的日期前向招標(biāo)人呈交投標(biāo)書。招標(biāo)人開標(biāo)、評(píng)標(biāo)、排序后，選擇前2-3家進(jìn)行談判。項(xiàng)目的關(guān)鍵一環(huán)。ZF委托的招標(biāo)人依次同選定的幾個(gè)投標(biāo)人進(jìn)行談判。成功則簽訂合同，不成功則轉(zhuǎn)向下一個(gè)投標(biāo)人。有時(shí)談判需要循環(huán)進(jìn)行。履約階段。這一階段涵蓋整個(gè)特許期，又可以分為建設(shè)階段、經(jīng)營階段和移交階約可以激勵(lì)BOT項(xiàng)目公司認(rèn)真負(fù)責(zé)地監(jiān)督建設(shè)、經(jīng)營的參與者，努力降低成本提高效率。種類型：政治風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和不可抵抗的外力風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目公司特別考慮的。投資人承擔(dān)的政治風(fēng)險(xiǎn)隨項(xiàng)目期限的延長而相應(yīng)遞本國的投資人而言，則較少考慮該風(fēng)險(xiǎn)因素。此外，在原材料市場上可能會(huì)由于原材料漲價(jià)從而導(dǎo)致工程超支，這是另一種市場風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在BOT項(xiàng)目進(jìn)行過程中由于制度上的細(xì)節(jié)問題險(xiǎn)可以通過制度安排上的技術(shù)性處理減少其發(fā)生的可能性。了比預(yù)期高的通貨膨脹，則BOT項(xiàng)目預(yù)定的價(jià)格（如果預(yù)期價(jià)格約定了的話）則會(huì)偏低；投資，匯率的變化或兌現(xiàn)的困難也會(huì)給項(xiàng)目帶來風(fēng)險(xiǎn)。不可抗拒的外力風(fēng)險(xiǎn)。BOT項(xiàng)目和其他許多項(xiàng)目一樣要承擔(dān)地震、火災(zāi)可抵抗而又難以預(yù)計(jì)的外力的風(fēng)險(xiǎn)。種機(jī)制是分擔(dān)，即事先約定不利情況發(fā)生情況下?lián)p失的分配方案擔(dān)。政治風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。跨國投資的BOT項(xiàng)目公司首先要考慮的司（OPIC）和英國的出口信貸擔(dān)保部（ECGD）對(duì)本國企業(yè)跨國投資的政治風(fēng)險(xiǎn)提供擔(dān)保。發(fā)展計(jì)劃確定，則ZF主要負(fù)責(zé)。而工項(xiàng)目合同簽訂時(shí)便有備無患。項(xiàng)目公司還應(yīng)進(jìn)行較頻繁的期間監(jiān)督。融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。工程融資是BOT項(xiàng)目的貫穿始格時(shí)應(yīng)預(yù)期利率和通脹的波動(dòng)對(duì)成本的影響。若是從國外引入外資的B幣兌換問題和匯率的預(yù)期。工程費(fèi)用，對(duì)于大型BOT項(xiàng)目往往還需目公司還應(yīng)約定該風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方法。或承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，其他風(fēng)險(xiǎn)皆由項(xiàng)目公司承擔(dān)。內(nèi)融資方式，其優(yōu)點(diǎn)之一便是徹底回避了ZF風(fēng)險(xiǎn)和當(dāng)代浮動(dòng)匯率下尤為突出的匯率風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)趨勢是ZF承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)愈來愈少。這當(dāng)然有賴于市場機(jī)制的作用和經(jīng)濟(jì)法規(guī)的健全。從這個(gè)意義上講，推廣BOT的途徑，不法制建設(shè)。BT投資是BOT的一種變換形式，即Build-的有關(guān)權(quán)利按協(xié)議由ZF贖回。項(xiàng)目的BT卻并不多見。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，BT模式是從BOT模式轉(zhuǎn)化發(fā)展起來的新型投資模式。采用“BT”模式建設(shè)的項(xiàng)目，所有權(quán)是ZF或ZF下屬的公司；ZF將項(xiàng)目的融資和建設(shè)特許權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方；投資方是依法注冊的國有建筑企業(yè)或私人企業(yè)；銀行或其他金融機(jī)構(gòu)根據(jù)項(xiàng)目的未來收益情況為項(xiàng)目提供融資貸款。ZF（或項(xiàng)目籌備辦）根據(jù)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)介公司對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行BT招標(biāo)；與中標(biāo)人（投資方）簽訂BT投資合同（或投資協(xié)議）；中標(biāo)建設(shè)管理，并承擔(dān)建設(shè)期間的風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目建成竣工后，按照BT合同（或協(xié)議投資方將評(píng)估總價(jià)）分期償還投資方的融資和建設(shè)費(fèi)用。ZF及管理部門管、指導(dǎo)職能，保證BT投資項(xiàng)目的順利融資、建成、移交。BT項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用過大。采用BT方式必須經(jīng)過確定項(xiàng)目BT有關(guān)的合同、移交等階段，涉及ZF許可、審批以及外增高。BT方式中的融資監(jiān)管難度大。企業(yè)負(fù)責(zé)落實(shí)，因此，項(xiàng)目的落實(shí)可能被細(xì)化，建設(shè)項(xiàng)目的分包將愈顯嚴(yán)重。有的保證。面對(duì)這些缺陷，各地ZF的掌控能力是比較差的，ZFBT投目功能與方案審核不力、政企不分、專業(yè)技術(shù)人員缺乏、管理粗放、地方壟斷和地方保護(hù)、缺乏競爭，甚至出現(xiàn)“尋租”腐敗等問題。實(shí)際目，明顯沒有按照已有的招投標(biāo)和ZF特許經(jīng)營的有關(guān)法規(guī)和政策辦理。種類，擬定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)回避對(duì)策也顯得非常重要。另外，ZF運(yùn)作B公司為其服務(wù)。及財(cái)務(wù)審計(jì)都應(yīng)從法律上確定ZF權(quán)力。應(yīng)加快立法步伐。山西陽侯高速公路為案例詳細(xì)介紹BT近年來山西省ZF加大公路建設(shè)資力度，目前已經(jīng)貸款1600多億元投資高速公路，今后幾年還將繼續(xù)增加投資1600多億元，進(jìn)一步投入高速公路建設(shè)，徹底改變山西省公路交通落后的現(xiàn)狀。元人民幣，其中建安投資43.4億元。在開發(fā)中西部的大好形勢下公司采用BT模式，投融資、建設(shè)、移交山西陽侯高速公路。通過競爭性投標(biāo)，中國港灣建投融資、建設(shè)主體，建設(shè)工期2年。建設(shè)主體(以下簡稱“BT投資主體”)具有不低于35%的自有資金，其余65%的建設(shè)資金通過融資方式解決；從項(xiàng)目建成移交驗(yàn)收后次日起，業(yè)主分3年等額回購。建設(shè)部資金（包括資本金和貸款）均按中國人民銀行總行同期貸款利率計(jì)息（即不上浮也不下浮），計(jì)入回購款中?；刭徖⒌挠?jì)息方式為發(fā)生一筆，計(jì)息一筆，余額計(jì)息。的省級(jí)分行以上級(jí)別的銀行出具的包括建設(shè)期和回購函。綜合以上分析，可以認(rèn)為BT融資模式，具有許（一）BT模式風(fēng)險(xiǎn)小。對(duì)于公共項(xiàng)目來說，采用BT方式運(yùn)作，具保函，能夠保證項(xiàng)目投入資金的安全，只要項(xiàng)目未來收益有保證，融資貸款協(xié)議簽署后，在建設(shè)期項(xiàng)目基本上沒有資金風(fēng)險(xiǎn)。（二）BT模式收益高。BT模式的收益高體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，BT貸款，分享了項(xiàng)目收益，能夠獲得穩(wěn)定的融資貸款利息；最后，BT項(xiàng)目地ZF（或ZF下屬公司可為當(dāng)?shù)豘F和人民帶來（三）BT模式能夠發(fā)揮大型建筑企業(yè)在融資和施工管理方面的優(yōu)勢。組織大型工程施工的優(yōu)勢。大型建筑企業(yè)通和施工方面的業(yè)績，為其提高企業(yè)資質(zhì)和今后打入國際融資建筑市場積累經(jīng)驗(yàn)。（四）BT模式可以促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。基本建設(shè)項(xiàng)目特點(diǎn)之一是資金占用大，建設(shè)期和資所在地就業(yè)問題，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。題，推動(dòng)了項(xiàng)目所在地經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。TOT的實(shí)施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實(shí)施過將一個(gè)已建項(xiàng)目和一個(gè)待建項(xiàng)目打包處理，獲得一個(gè)逐年增加的協(xié)議收入（來自待建項(xiàng)的收入現(xiàn)在一次性提取。ZF可將TOT融有控制權(quán)，而ZF入股項(xiàng)目公司可以避免這一點(diǎn)。民營BOT項(xiàng)目成敗的經(jīng)驗(yàn)看，ZF資者對(duì)項(xiàng)目更有信心，對(duì)促成BOT項(xiàng)開始就有收入，未來穩(wěn)定的現(xiàn)金流入使BOT項(xiàng)目公司的融資變得較為容易。中國目前經(jīng)濟(jì)收益良好穩(wěn)定的鐵路支線、專用線為數(shù)不少，而且還有少量城市間這些現(xiàn)金流量可觀而且已經(jīng)基本明朗化的項(xiàng)目對(duì)投資者來說極具吸引力。通的鐵路項(xiàng)目，那么，項(xiàng)目轉(zhuǎn)出就有了可能，從而了可能。都表明中國客運(yùn)專線建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施TBT項(xiàng)目融資模式有充分的資金保障。TBT融資模式中，ZF通過TOT一力參與，又有了資金的保證，就大大增加了項(xiàng)目實(shí)施的成功率。資環(huán)境逐步改觀，ZF誠信也在逐步提升，相關(guān)法律體系越來越完善。經(jīng)營周期長、風(fēng)險(xiǎn)大的客運(yùn)專線建設(shè)項(xiàng)目中應(yīng)用，但在實(shí)施中還有兩個(gè)關(guān)鍵問題必須解決。讓步和承諾對(duì)于轉(zhuǎn)讓方而言同樣會(huì)造成一定的損失。經(jīng)營權(quán)的真實(shí)價(jià)值。它通過估算TOT項(xiàng)目TOT項(xiàng)目融資標(biāo)的價(jià)值的一種評(píng)估方法，其基本原理是期望價(jià)值理論，收益角度對(duì)其價(jià)格所作的評(píng)估。轉(zhuǎn)出項(xiàng)目的經(jīng)營