基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：江浙織機(jī)開工率延續(xù)提升粘膠長絲、短纖市場維穩(wěn)運行

請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/35 基礎(chǔ)化工 jinyiteng@10% 0%-10%10% 0%-10%-19%-29%-38%2023-092024-012024-052023-092024-012024-05l本周跟蹤品種：江浙織機(jī)開工率延續(xù)提升，粘膠長絲/短纖市場維穩(wěn)運行下發(fā)，看好制冷劑景氣向上趨勢延續(xù)—氟化工行業(yè)點評報告》-2024.9.16《2024Q2化工板塊業(yè)績實現(xiàn)同環(huán)比增長，未來有望持續(xù)修復(fù)—行業(yè)深度《以舊換新政策紅利逐步釋放，各地細(xì)則落地或?qū)⑦M(jìn)一步拉動國內(nèi)需求增下發(fā)，看好制冷劑景氣向上趨勢延續(xù)—氟化工行業(yè)點評報告》-2024.9.16《2024Q2化工板塊業(yè)績實現(xiàn)同環(huán)比增長，未來有望持續(xù)修復(fù)—行業(yè)深度《以舊換新政策紅利逐步釋放，各地細(xì)則落地或?qū)⑦M(jìn)一步拉動國內(nèi)需求增l本周行業(yè)新聞：中廣核&上海電氣氫醇一體化項目簽約等上海電氣風(fēng)電集團(tuán)股份有限公司兩方擬在瑞昌市投資建設(shè)氫醇一體化新能源產(chǎn)項目、風(fēng)電機(jī)組制造、零碳示范園區(qū)及生物質(zhì)甲醇裝備制造項目。l推薦及受益標(biāo)的振華股份、蘇博特、江蘇索普等。l風(fēng)險提示：油價大幅波動；下游需求疲軟；宏觀行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/351、化工行情跟蹤及事件點評：化工品價格漲跌互現(xiàn) 51.1、化工行情跟蹤：化工行業(yè)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.16% 51.2、本周行業(yè)觀點：能源法草案擬二審，有望進(jìn)一步促進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型 61.3、本周重點產(chǎn)品跟蹤：江浙織機(jī)開工率延續(xù)提升，氯化鉀市場價格企穩(wěn)運行 71.3.1、化纖：江浙織機(jī)開工率延續(xù)提升，粘膠短纖市場橫盤整理 71.3.2、純堿：市場均價延續(xù)下跌，光伏玻璃市場價格重心下移 1.3.3、化肥：尿素價格下跌，氯化鉀市場價格企穩(wěn)運行 1.4、本周行業(yè)新聞點評：隆基綠能內(nèi)蒙古綠色甲醇項目正式備案；中廣核&上海電氣氫醇一體化項目簽約等 2、化工價格行情：44種產(chǎn)品價格周度上漲、109種下跌 2.1、化工品價格漲跌排行：高含氫硅油、阿特拉津等領(lǐng)漲 3、上周化工價差行情：25種價差周度上漲、39種下跌 3.1、上周價差漲跌排行：“PS-1.01×苯乙烯”價差有所擴(kuò)大，“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”價差跌幅明顯 3.2、重點價格與價差跟蹤：純MDI價差收窄、聚合MDI價差擴(kuò)大 203.2.1、石化產(chǎn)業(yè)鏈：純MDI價差小幅收窄、聚合MDI價差擴(kuò)大 203.2.2、化纖產(chǎn)業(yè)鏈：氨綸價差小幅擴(kuò)大、粘膠短纖價差基本穩(wěn)定 223.2.3、煤化工、有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈：有機(jī)硅DMC價差小幅收窄 223.2.4、磷化工及農(nóng)化產(chǎn)業(yè)鏈：氯化鉀價格維持穩(wěn)定 243.2.5、維生素及氨基酸產(chǎn)業(yè)鏈：維生素A價格下跌，、維生素E價格穩(wěn)定 254、化工股票行情：化工板塊16.85%個股周度上漲 264.1、覆蓋個股跟蹤：繼續(xù)看好華魯恒升、興發(fā)集團(tuán)等 264.2、股票漲跌排行：安諾其、圣濟(jì)堂等領(lǐng)漲 325、風(fēng)險提示 33圖1：上周化工行業(yè)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.16% 5圖2：9月12日CCPI報4353點，較上上周五下跌1.85% 5圖3：截至9月12日，江浙織機(jī)負(fù)荷率72.64% 7圖4：7月美國服裝及服裝配飾店銷售額同比增長2.5% 7圖5：上周滌綸長絲POY價差收窄 8圖6：上周滌綸長絲POY庫存天數(shù)提升 8圖7：上周粘膠長絲市場均價持穩(wěn) 8圖8：上周粘膠長絲開工率高位維持 8圖9：上周粘膠短纖價差基本穩(wěn)定 9圖10：上周粘膠短纖庫存延續(xù)下降 9圖11：上周氨綸價差小幅擴(kuò)大 圖12：上周氨綸庫存增加 圖13：上周重質(zhì)純堿價格下跌 圖14：上周光伏玻璃市場均價小幅下滑 圖15：上周純堿庫存增加 圖16：2024年8月，谷物價格環(huán)比下行 圖17：上周磷礦石價格基本穩(wěn)定 請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/35圖18：上周國內(nèi)尿素、磷酸一銨價格下跌 圖19：上周國際尿素價格回升，二銨價格下降 圖20：上周純MDI價差小幅收窄 20圖21：上周聚合MDI價差擴(kuò)大 20圖22：上周乙烯-石腦油價差擴(kuò)大 20圖23：上周PX-石腦油價差收窄 20圖24：上周PTA-PX價差收窄 20圖25：上周POY-PTA/MEG價差收窄 20圖26：上周丙烯-丙烷價差擴(kuò)大 21圖27：上周丙烯-石腦油價差擴(kuò)大 21圖28：上周環(huán)氧丙烷價差小幅擴(kuò)大 21圖29：上周己二酸價差小幅收窄 21圖30：上周順丁橡膠價差收窄 21圖31：上周丁苯橡膠價差收窄 21圖32：上周氨綸價差小幅擴(kuò)大 22圖33：上周POY-PTA/MEG價差收窄 22圖34：上周粘膠短纖價差基本穩(wěn)定 22圖35：上周粘膠長絲市場均價維穩(wěn) 22圖36：上周有機(jī)硅DMC價差小幅收窄 23圖37：上周煤頭尿素價差收窄 23圖38：上周DMF價差收窄 23圖39：上周醋酸-甲醇價差收窄 23圖40：上周甲醇價差小幅擴(kuò)大 23圖41：上周乙二醇價差收窄 23圖42：上周PVC（電石法）價差擴(kuò)大 24圖43：上周純堿市場均價基本穩(wěn)定 24圖44：上周復(fù)合肥價格小幅下滑 24圖45：上周氯化鉀價格維持穩(wěn)定 24圖46：上周磷酸一銨價差擴(kuò)大 24圖47：上周磷酸二銨價差擴(kuò)大 24圖48：上周草甘膦價差擴(kuò)大 25圖49：上周草銨膦價格基本穩(wěn)定 25圖50：上周代森錳鋅價格基本穩(wěn)定 25圖51：上周菊酯價格維持穩(wěn)定 25圖52：上周維生素A價格下跌 25圖53：上周維生素E價格穩(wěn)定 25圖54：上周蛋氨酸價格下跌 26圖55：上周賴氨酸價格基本穩(wěn)定 26表1：上周分板塊價格漲跌互現(xiàn) 表2：化工產(chǎn)品價格上周漲幅前十：高含氫硅油、阿特拉津等領(lǐng)漲 表3：化工產(chǎn)品價格上周跌幅前十：液氯、維生素VA等領(lǐng)跌 表4：化工產(chǎn)品價格30日漲幅前十：液氯、高含氫硅油等領(lǐng)漲 表5：化工產(chǎn)品價格30日跌幅前十：PX、硫酸等跌幅明顯 表6：化工產(chǎn)品價差上周漲幅前十：“PS-1.01×苯乙烯”等領(lǐng)漲 請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/35表7：化工產(chǎn)品價差上周跌幅前十：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”等領(lǐng)跌 表8：重點覆蓋標(biāo)的公司跟蹤 26表9：萬華化學(xué)子公司裝置復(fù)工復(fù)產(chǎn)、新鄉(xiāng)化纖擬設(shè)立子公司等 31表10：化工板塊個股收盤價周度漲幅前十：安諾其、圣濟(jì)堂等領(lǐng)漲 32表11：化工板塊個股收盤價周度跌幅前十：百合花、穎泰生物等領(lǐng)跌 32行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/35保、準(zhǔn)油股份、華潤材料、三房巷、青島雙星、亞邦股份、澳洋健康、巨化股份；新鄉(xiāng)化纖、新日恒力、斯迪克、中觸媒、寶麗種下跌。上周漲幅前十名的產(chǎn)品是：高含氫硅油、阿特拉津、丁二烯、天然橡膠、6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0002014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-01202014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-097,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)上證綜指上證綜指滬深300指數(shù)化工行業(yè)指數(shù)數(shù)據(jù)來源：Wind、開源證券研究所數(shù)據(jù)來源：Wind行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/35面意見，提請本次常委會會議審議的草案二次審議稿擬作如下主要二．明確國家建立能源消耗總量和強(qiáng)度雙控向碳排放總量和強(qiáng)度雙控全面轉(zhuǎn)八．增加規(guī)定國家通過實施綠色電力證書等制度建立綠色能源消費促進(jìn)機(jī)制。行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/350產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率江浙織機(jī)()PTA:%300250200500900%800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%美國:零售和食品服務(wù)銷售額:服裝及服裝配飾店:季調(diào)（億美元）——美國:零售和食品服務(wù)銷售額:服裝及服裝配飾店:季調(diào):同比（右軸）請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/35可，但整體新單下達(dá)數(shù)量不及往年同期，坯布市場壓價嚴(yán)重，布料價格存有下跌，利潤較為薄弱，考慮織企資金壓力較大，因此工廠對于長絲進(jìn)行采購時極為謹(jǐn)慎，4,0002,000POY-PTA/MEG價格與價差0POY-0.34×MEG-0.86×PTA（右軸）——POY價格PTA價格MEG價格4030200天4030200天——中國:庫存天數(shù):滌綸長絲POY:江浙織機(jī)——中國:庫存天數(shù):滌綸長絲FDY:江浙織機(jī)——中國:庫存天數(shù):滌綸長絲DTY:江浙織機(jī)現(xiàn)平穩(wěn)，下游市場整體交投活躍度一般，供需兩端變化較小，廠家多持看穩(wěn)心態(tài)，100%80%60%100%80%60%40%20%0%——中國粘膠長絲周度開工率——粘膠長絲市場均價(元/噸)——粘膠長絲新鄉(xiāng)化纖120D((元/——中國粘膠長絲周度開工率請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/35內(nèi)消息面交織下，粘膠短纖市場價格走勢維穩(wěn)。供應(yīng)方面：上周粘膠短纖行業(yè)開工率維持84.79%左右，產(chǎn)量較上上周持平。8,0006,0004,0002,00008,0006,0004,0002,0000粘膠短纖-1.03×溶解漿-0.6×燒堿（右軸）——溶解漿價格——粘膠短纖價格燒堿價格3525205202019-092020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-09粘膠短纖周度庫存量（萬噸）請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/3590,000元/噸氨綸價格與價差80,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000氨綸價差：氨綸40D-0.77*PTMEG-0.18*純MDI（當(dāng)期價差）——純MDI(桶裝)PTMEG(1000)氨綸40D86420氨綸周度庫存量（萬噸）行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/35555045555045403530254000350030002500400035003000250020000元/噸20重質(zhì)純堿-1.2×原鹽（聯(lián)堿法）——中國:參考價格:重質(zhì)純堿-1.2×原鹽（聯(lián)堿法）——中國:參考價格:重質(zhì)純堿中國:參考價格:輕質(zhì)純堿中國:出廠價(中間價):原鹽中國:市場價格(平均價):光伏玻璃(鍍膜3.2mm)——中國:市場價格(低端價):光伏玻璃(鍍膜3.2mm)——中國:市場價格(高端價):光伏玻璃(鍍膜3.2mm)400035003000250020005000400035003000250020005000元/噸萬噸元/噸萬噸純堿庫存（右軸）——期貨結(jié)算價(連續(xù)):玻璃中國:市場價(中間價):輕質(zhì)純堿——中國:市場價(中間價):重質(zhì)純堿:全國2006040200行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/35市場，積極發(fā)運前期預(yù)收訂單，64%含量以及57%含量二銨到貨量皆上周隨著貿(mào)易商出庫價格接近拿貨價格，57%含量二銨價格逐漸穩(wěn)定，67%含量由行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/35350300250200150100500世界銀行:商品價格指數(shù):非能源:農(nóng)業(yè):食物:谷物世界銀行:商品價格指數(shù):非能源:農(nóng)業(yè):食物:糧油世界銀行:商品價格指數(shù):非能源:肥料世界銀行:商品價格:原油:均價（美元/桶）6000500040003000200010000——現(xiàn)貨價:尿素(46%):國內(nèi)——市場價(主流價):磷酸一銨(55%粉狀):湖北地區(qū)現(xiàn)貨價:磷酸二銨(DAP):國內(nèi)——現(xiàn)貨價:鉀肥:國內(nèi)——市場價(主流價):復(fù)合肥(45%CL):河南地區(qū)0市場價格:磷礦石:貴州市場價格:磷礦石:30%:船板含稅價:湖北市場價格:磷酸一銨:60%粉狀:湖北（右軸）市場價格:磷酸二銨:64%:湖北（右軸）90009000國際化肥價格（元/噸）6000300002016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092023-092024-09——現(xiàn)貨價(中間價):尿素(小顆粒,散裝):FOB波羅的?！F(xiàn)貨價(中間價):磷酸一銨(散裝):FOB波羅的?！F(xiàn)貨價(中間價):磷酸二銨(64%顆粒,散裝):FOB波羅的海/黑?！F(xiàn)貨價(中間價):(氯化鉀,散裝):FOB溫哥華內(nèi)蒙古自治區(qū)巴彥淖爾市烏拉特后旗發(fā)改委正式備案。項目總投資23.65請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/35請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/35R134aR410a尿素請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明16/35行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明17/35硅金屬硅種下跌。上周漲幅前十名的產(chǎn)品是：高含氫硅油、阿特拉津、丁二烯、天然橡膠、123456789行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明18/3512345678912345碳酸二甲酯6789123456789行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明19/3512345678912345678尿素-無煙煤9POY-0.34×MEG-0.86×P行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明20/35聚合MDI價格與價差純聚合MDI價格與價差2,9002,4001,9001,4009004002,9002,4001,9001,400900400-10030,00025,00020,00002,9002,400400-100元/噸元元/噸元/噸25,00020,00015,00010,0005,0000純MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯苯胺純MDI甲醛（右軸純MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯苯胺純MDI甲醛（右軸)液氯（右軸）苯胺甲醛（右軸)液氯（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind、百川盈孚、開源證券研究所數(shù)據(jù)來源：PX-石腦油價格與價差700600500400PX-石腦油價格與價差70060050040030020008007006005004003002000美元/噸美元/噸美元/噸美元/美元/噸美元/噸1,1009008007006005004003002002022/092024/090石腦油價格2022/092024/090石腦油價格PX-石腦油(右軸）石腦油價格PX價格元/噸元/噸元/噸元/噸PTA-PX價格與價差12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,000PTA-PX價格與價差12,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0009507505503502,5002,0002,5002,00004,000-50-50202019-092020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-09-2502022/092022/122023/032024/032023/122023/092023/06POY-MEG×2022/092022/122023/032024/032023/122023/092023/06POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右軸）PTA價格POY價格MEG價格PTA-PX×0.655（右軸）PTAPTA-PX×0.655（右軸）PTA價格數(shù)據(jù)來源：Wind、百川盈孚、開源證券研究所數(shù)據(jù)來源：Wind、百川盈請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明21/351,3501,1509507505503502024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/9美元/噸美元/噸2024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/9美元/噸美元/噸6005004003002000-100丙烯-丙烷×1.2（右軸）丙烯價格丙烷價格25,00025,00020,000020,0000環(huán)氧丙烷-0.85×丙烯丙烯——環(huán)氧丙烷17,00015,00013,00011,0009,0007,0005,0003,000元/噸元/元/噸元/噸12,00010,0008,0006,0004,0002,0000順丁橡膠-丁二烯（右軸）丁二烯順丁橡膠丙烯-石腦油價格與價差2024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/92024/92024/32023/92023/32022/92022/32021/92021/32020/92020/32019/90丙烯-石腦油(美元/噸,右軸）石腦油價格(美元/噸）丙烯價格(美元/噸）15,00015,00011,0009,0005,0003,000-1,000-1,000己二酸-0.8×純苯——己二酸——純苯丁苯橡膠價格與價差17,00015,00013,00011,0009,0007,0005,0003,000元元/噸元/噸8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000丁苯橡膠-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右軸）——丁二烯苯乙烯行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明22/3590,000元/噸氨綸價格與價差80,00070,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00004,0002,000POY-PTA/MEG價格與價差2,5002,0000氨綸價差：氨綸40D-0.77*PTMEG-0.18*純MDI（當(dāng)期價差）純MDI(桶裝)POY-0.34×MEG-0.86×PTA（右軸）POYPOY-0.34×MEG-0.86×PTA（右軸）POY價格PTA價格MEG價格4,0002,0004,0002,0000粘膠短纖-1.03×溶解漿-0.6×燒堿（右軸）溶解漿價格粘膠短纖價格粘膠短纖-1.03×溶解漿-0.6×燒堿（右軸）溶解漿價格粘膠短纖價格燒堿價格行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明23/35煤頭尿素價格與價差3,5003,0002,5002,000煤頭尿素價格與價差3,5003,0002,5002,00002,5002,00070,00060,00050,00040,00030,00020,0002019/092019/122019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/09元/噸元/噸元/元/噸元/噸4,0003,5003,0002,5002,000050000有機(jī)硅DMC-1.16×甲醇-0.48×金屬硅金屬硅有機(jī)硅DMC甲醇（右軸）煤頭尿素-1.2×無煙煤尿素——無煙煤（右軸）16,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000元/噸25,00020,00015,00010,0005,0000DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇——甲醇——乙二醇價格與價差10,0009,0008,0007,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000元/噸元/噸4,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,000元/元/噸元/噸3,0002,5002,0001,5001,0005000甲醇-1.5×無煙煤（右軸）甲醇——無煙煤（右軸）乙二醇-1.3×甲醇（右軸）——乙二醇甲醇行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明24/3516,00014,00012,00010,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000元元/噸元/噸PVC-1.38×電石（右軸）電石PVC（電石法）5,0004,0003,0002,0001,0000-1,000——市場價(中間價):重質(zhì)純堿:全國——市場價(中間價):輕質(zhì)純堿:全國——山東地區(qū)復(fù)合肥(45%S)市場價(主流價，元/噸)磷酸一銨價格與價差6,0005,0004,0003,0002,0001,00002019/092019/122019/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032024/062024/09元/噸元/噸2,0001,8001,6001,4001,2001,0008006004002000一銨價差（右軸）磷酸一銨:華東合成氨硫酸（右軸）6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,000——市場價(主流價):氯化鉀(62%俄白):青島港（元/噸）5,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,000元/噸元元/噸2,0001,8001,6001,4001,2001,0008006004002000二銨價差（右軸）磷酸二銨:華東——合成氨硫酸（右軸）請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明25/35草甘膦價格與價差85,00075,00065,00055,00045,00035,00025,00015,0005,000元/噸元/噸元/噸70,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000草甘膦-0.57×甘氨酸（右軸）甘氨酸草甘膦30,00028,00030,00028,00026,00024,00022,00020,00018,000代森錳鋅元/噸代森錳鋅400,000350,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,000元/噸元/噸草銨膦5080070060050040030020008007006005004003002000元/元/千克維生素A(50萬IU/g):國產(chǎn)維生素A(50萬IU/g):國產(chǎn)180160140120100806040200180160140120100806040200維生素維生素E:50%:國產(chǎn)元/千克維生素E:50%:國產(chǎn)行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明26/35蛋氨酸蛋氨酸賴氨酸（98.5%）98765元/千克賴氨酸（98.5%）公司是鋁電解電容器全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，依托電極箔優(yōu)勢，積極推進(jìn)東陽鋁電解電容器項目，打通鋁電解電容器全產(chǎn)業(yè)鏈；獨家產(chǎn)品積層箔，環(huán)保及性能優(yōu)勢明顯，有望引領(lǐng)電極箔行業(yè)的迭代大的HFCs制冷劑企業(yè)，將充分受益于制冷劑行情化液蓄勢待發(fā)、四代制冷劑技術(shù)儲備。綜合來看，我們看好公司原有主業(yè)景氣反轉(zhuǎn)，以制為代表的氟化工為公司帶來的業(yè)績彈性。我們預(yù)計公司2024-2026年歸母凈利潤分別實現(xiàn)歸母凈利潤2.87億元，同比增長393.32%業(yè)績符合預(yù)期。0.79元。未來伴隨公司各項目產(chǎn)能陸續(xù)釋放公司業(yè)績符合預(yù)期，我們維持公司2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤為請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明27/35覆蓋個股首次覆蓋時間覆蓋評級升，公司鉀肥單日產(chǎn)量再破紀(jì)錄。我們看好公司以“一年新增一個百萬噸鉀肥項公司業(yè)績同環(huán)比改善。結(jié)合公司主營產(chǎn)品景氣和在建項目進(jìn)展，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司有機(jī)硅DMC、磷酸鐵等產(chǎn)品造成公司業(yè)績短期承壓，公司持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈，我們看好公司新實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-6~-4億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。我們下調(diào)2023-2025年公司時，2024Q1公司實現(xiàn)營收4.45同比-0.57%，環(huán)比+2.50%。考慮到精礦盈利修復(fù)，同時鈦材項目也有望為公司粉銷量減少等因素所致?？紤]到公司鈦白粉及鐵精礦盈利不及預(yù)期，我們下調(diào)公司2024-2026請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明28/35覆蓋個股首次覆蓋時間覆蓋評級公司發(fā)布2023年年報及2024年一季報，2024年全元。公司鋰電級導(dǎo)電炭黑產(chǎn)品已給個別客戶小批量供貨，預(yù)計未來導(dǎo)電炭黑業(yè)務(wù)有望為公司帶比+12.45%。隨著公司阿拉善天然堿項目產(chǎn)能逐步爬坡，公司純堿產(chǎn)銷量穩(wěn)步提升，對業(yè)績形低成本優(yōu)勢，長期賺取較為穩(wěn)定的底部超額收益，其資源品的稀缺性同比-49.23%、環(huán)比+82.98%，Q3營收、歸母凈利潤均環(huán)比大幅增長。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)我們認(rèn)為，公司按計劃推進(jìn)廣安必美達(dá)和印尼項目助力高質(zhì)請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明29/35覆蓋個股首次覆蓋時間覆蓋評級元。我們看好中國輪胎在全球市場份額穩(wěn)步提升，公司產(chǎn)能擴(kuò)張有望帶動公司長期成長，維持酸價格超跌，公司主營產(chǎn)品醋酸盈利跌至底部，致公司業(yè)績同比、環(huán)比轉(zhuǎn)虧。我們下調(diào)公司公司業(yè)績實現(xiàn)環(huán)比增長。我們維持公司2023-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計公司歸母凈利潤分別為公司主導(dǎo)產(chǎn)品產(chǎn)銷量不足，原料高位，拖累公司業(yè)績環(huán)比下滑。我們下-27.09%?？紤]農(nóng)藥價格持續(xù)下跌致盈利承壓，我們下調(diào)2024-2026年盈利預(yù)測，預(yù)計公司2024H1公司實現(xiàn)營收970.67億元，同比+10.77%；實現(xiàn)請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明30/35覆蓋個股首次覆蓋時間覆蓋評級化工行業(yè)龍頭企業(yè)，有望率先受益于化工板塊景氣修復(fù)行情，未來新項目投產(chǎn)將帶動公司業(yè)績金石資源滑等影響，公司業(yè)績略不及預(yù)期，我們適度下調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計公實披業(yè)績接近預(yù)告上限。我們維持公司盈利預(yù)測