《財務風險的成因探析及其利用探究：以H公司為例》6100字（論文）

財務風險的成因分析及其利用研究—以H公司為例摘要：放眼全球，在經濟快速發(fā)展的環(huán)境下，我國中小企業(yè)要想在全球范圍內獲得長足發(fā)展，必須加強財務風險管理。特別是這些公司的規(guī)模和資本都不大，由于其先天性的缺陷，在發(fā)展的過程中會面臨許多風險，尤其是財務風險。本論文對恒馳公司的財務風險進行深入的研究，并對其成因進行了分析，同時，針對恒馳公司的財務風險，提出了相應的防范措施。目錄TOC\o"1-3"\h\u一、概述 一、概述（一）財務風險的概念及特征目前，對財務風險的定義眾說紛紜，有的認為，企業(yè)在進行業(yè)務活動時，在籌資過程中出現(xiàn)債務，一旦債務狀況惡化，這將會使公司喪失還本付息的能力，最終導致公司的倒閉。然而，也有人認為，這種看法太片面了，認為企業(yè)的財務風險無處不在，而經營風險僅僅是一種形式。財務風險是指在企業(yè)的業(yè)務活動中，由于存在著諸多不可預測、不可控制的因素，致使其偏離了預期的目標，由此損害了經濟利益。財務風險的特點是：（1）客觀性是指財務風險的客觀存在而非人的意志。在企業(yè)經營中，有兩種結果：一是達到了既定的目的，二是沒有達到的目的。這是一個在客觀上不能達到期望的目的的危險。（2）財務風險的整體性是指財務風險的存在以及金融管理的全過程，并在不同的金融關系中反映出來。資金籌集、資金使用、資金積累、資金分配等都會帶來金融風險。（3）不確定性是指在預先對金融風險進行預測和控制的前提下，由于其金融環(huán)境的不確定，使其發(fā)展目標難以實現(xiàn)。（4）共存性，所謂共存，指的是風險與回報的相互補充，財務風險越大，收益也就越大。（5）激勵性是指由于財務風險的客觀存在，使企業(yè)能夠主動采取有效的防范和范財務風險，從而提高公司的經濟效益。（二）財務風險的表現(xiàn)形式在企業(yè)的運作過程中，財務風險分為籌資風險、盈利風險、營運風險和利潤分配風險。（1）融資的風險。企業(yè)的籌資行為是企業(yè)的生產和運營活動的開始，企業(yè)的籌資目的是為了擴大企業(yè)的生產和運營，從而提高企業(yè)的經濟效益。只有作出正確的投資決定，并有效地運用資金，才能實現(xiàn)公司的既定目標。但是，在快速變化的市場環(huán)境中，不同的產業(yè)之間的競爭越來越激烈，往往會造成決策上的錯誤和管理上的錯誤，其結果是，融資的收益和融資風險都會隨之增加。企業(yè)籌資方式分為兩種。第一類是借入資金，貸款方一般會設定借款方的還款方式、貸款的期限和金額，如果貸款不能為公司的發(fā)展帶來利益，也不能及時償付利息，那么公司將會遭受更多的經濟損失，甚至有破產的危險。因此，貸款融資的風險主要表現(xiàn)為能否按時足額償還。第二類是股東出資，股東出資，沒有利息，有的只是使用效益的不確定，如果公司的業(yè)績達不到投資者心中的預期，那么公司的股價就會下跌，造成籌資困難，籌資成本也會升高。因此，上市公司在進行股權融資時，其財務風險與其本身的經營風險有密切關系。（2）盈利風險。盈利能力既是公司的運營效益，又是公司治理的有效手段，是投資者獲取收益、債權人收取利息的保障，是公司持續(xù)發(fā)展的一個重要保證。利潤能力是衡量企業(yè)資本和資本風險的重要指標，它包括銷售毛利率、營業(yè)利潤率和成本費用利潤率。（3）營運風險。是指由于企業(yè)在生產和經營中出現(xiàn)的某些內在或外在的不可控因素，使其在日常生產和運營中的運營費用超過了公司的正常運營資本。企業(yè)經營風險包括國家政策風險、生產風險、管理風險和應收賬款風險。所謂的“國家政策”，就是政府對當前經濟環(huán)境下的經濟和產業(yè)政策進行調整，但是由于每家企業(yè)的特點不一樣，有可能無法適應新的政策環(huán)境，從而導致公司的經濟收益出現(xiàn)問題。企業(yè)生產風險的產生原因是企業(yè)內部庫存管理不當，造成原料供給短缺，或生產要素變動造成生產線停產。管理風險主要是由于公司在運行中存在著不完善的內部監(jiān)督體系，或者是員工的整體素質不高。應收帳款風險是指企業(yè)在提高銷售收入時所采用的信用營銷策略?；蚴怯捎趩T工為實現(xiàn)銷售目標而放松對經銷商的審查，因此，公司的大部分資本都被應收帳款所占。（4）風險的分配。是指公司未來生產經營中的收益分配，這種影響有些是顯而易見的，有些則是隱藏起來的。收益分配的風險主要有兩種：一是收益的確定。由于受客觀情況和會計處理方法的不正確，造成了成本核算和收益比預設的要多，所以就造成了稅收增長和可分配利潤的提高。第二個是投資者在何時分配、怎樣分配、分配多少等方面存在著一定的風險。二、綜述（一）研究財務風險分析的目的及方法1.研究財務風險分析的目的對于企業(yè)而言，各個環(huán)節(jié)都有可能出現(xiàn)風險。此外，財務風險還有以下之分。首先是狹義的財務風險，因為在日常經營中，可能存在著一定的財務風險。一些金融機構進行借款，但是，由于不同的公司實際情況不同，公司的資金流動和經營效益都會受到影響。從而使其無法按期還款，從而引發(fā)財務風險。其次，從廣義上講，財務是一個公司的核心，它是企業(yè)正常發(fā)展的保障。因此分析研究財務風險，有利于我們提前發(fā)現(xiàn)企業(yè)風險。避免企業(yè)實際收益與預期結果不一樣，導致企業(yè)產生經濟虧損。2.研究財務風險分析的方法有三種常見的財務風險分析方法，即比率分析、趨勢分析、現(xiàn)金流分析，并將絕對分析與產業(yè)的對比分析相結合。如果可以獲得和高度可信的中期財務信息，這也是分析的一部分。在分析年報的基礎上，還應該分析最新的財務報表。比較法：是一種分析方法，它是根據(jù)財務報告中相關指標的比率，對公司的財務狀況和結果進行分析，以把握公司發(fā)展動向。是將同一時期的財務報表中有關的幾個項目的數(shù)據(jù)進行對比，得出一個比率，以便對企業(yè)的運營情況、公司的歷史情況進行分析和評估，是財務分析的基礎。因為金融分析的目標是不同的，因此，包括債權人、管理當局、政府機關等在內的各類分析者都有各自的側重。作為證券投資者，主要要掌握并使用四種不同的比率，這四種比率分別反映企業(yè)的盈利能力、償債能力、成長能力、周轉能力。在趨勢分析中，有兩種具體的分析方法：固定比和每月平均法。其余時間與此期間的基數(shù)相比較。而環(huán)比則是以上述期間為基準，將下一階段與前一階段進行對比?，F(xiàn)金流分析是對項目籌資、建設、投產、運行至關停檢修整個期間的資金流動情況進行分析。首先，根據(jù)項目的計劃進度和投資計劃，確定項目全生命周期中的每一年的凈現(xiàn)金流，并編制相應的年度現(xiàn)金流計算表格。第二個步驟是對各個年份的現(xiàn)金流進行逐次的累積，并繪出一張總的現(xiàn)金流轉曲線?？偟膩碚f，現(xiàn)金流是工程建設的一項重要內容。（二）研究財務風險分析的內容流動比率和速動比率是衡量企業(yè)償債能力的重要指標。流動性是指在短期負債到期前，企業(yè)的流動資變?yōu)楝F(xiàn)金，并且用來償付債務，其計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債?？傮w而言，這一指標愈大，說明企業(yè)的短期償債能力愈強。但是，在評估企業(yè)短期負債能力時，需要考慮到其庫存、周轉速度、變現(xiàn)能力、變現(xiàn)能力等諸多因素。在高流動性的情況下，企業(yè)的存貨規(guī)模巨大，周轉速度慢，會降低其資產的可變現(xiàn)能力，因此，企業(yè)的短期負債能力低于指標。速動比率是能夠立刻將其轉化為用于償還流動負債的現(xiàn)金。即，動比率=速動資產/流動負債。然而，運用該指標評價短期負債，應收賬款規(guī)模、周轉速度、其他應收款規(guī)模、現(xiàn)金流量等因素都要加以考慮。如果一個公司的流動比率很高，但是應收賬款的流動速度很慢，而其他的應收款項又很大，那么這個公司的實際短期債務能力就會下降。投資的安全性，投資者從長期償債能力的角度來衡量其投資的安全與收益。一般情況下，企業(yè)的債務越多，投資人的安全也愈好。通過這種方式，公司不必通過賣掉資產來償還債務。文章從資產負債率角度對公司的長期債務進行了分析，其中資產負債率又稱負債比率，其計算公式如下：資產負債率=總負債/總資產×100%，即公司負債占公司資產的比重。并在借入的過程中，怎樣最大限度地減少財務風險。經營利潤率是指某一特定時期內，公司經營利潤與經營收益之比。其計算公式是：經營利潤=經營利潤/經營收益×100%?？傮w而言，較高的經營利潤率意味著較高的盈利能力、具有很強的市場競爭能力，有很大的發(fā)展空間。在此基礎上，我們會根據(jù)利潤率和利息來衡量公司的盈利情況。其中，毛利率=（營業(yè)收入-經營費用）/營業(yè)收入×100%，而凈利率=純利/營業(yè)收入×100%。成本費用利潤率是在一定時期內，在整體利潤中所占的比重，其計算公式如下：成本費用利潤率=總利潤/總成本*100%，是企業(yè)為某個單位的生產成本所能獲得的利潤。一般而言，這一指標愈大，代表單位成本報酬愈高，獲利愈大。企業(yè)經營能力的財務指標包括：存貨周轉率、應收賬款周轉率、經營周期、流動資產周轉率、資產周轉率等。這些指標是企業(yè)資本運行狀況的體現(xiàn)，也是企業(yè)對經濟資源的有效利用和管理。公司的資產流動速度和流動性都會提高，公司的負債水平也會隨之提高，從而增加公司的資產收益。三、引起財務風險的原因（一）資金的流動性差流動資產對恒馳公司恒馳公司在生產經營過程中，由于其自身的重要作用，其存在著大量的存貨、支付貨款等方面的問題，從而導致了其在經營中的財務風險。流動資產制度的不健全，會影響到公司的經營活動。首先，恒馳公司以提高公司的銷售業(yè)績?yōu)榛A，對顧客的信用狀況進行了深入的調查。由于恒馳公司采取了賒銷的辦法，導致了公司的流動資產和預期收益出現(xiàn)了很大的偏差，使公司的正常運營資金長期被其它部門所占用，從而影響了公司的資金流通，從而影響了公司的正常運營；其次，供應商只有在收到貨款后才能發(fā)貨，而在現(xiàn)實生活中，供應商無法按時交付貨物是很普遍的，這會影響到公司對預付款和供貨的控制。在支付之后，由于商品不能按時交付而造成的價格變動，很可能造成運營上的損失；第三，庫存的不合理或銷售系統(tǒng)的不健全，不僅會使恒馳公司面臨經營上的損失，而且還會出現(xiàn)財務危機。（二）資本結構不合理恒馳公司的融資渠道主要有兩種，一種是負債融資和一種股票融資。恒馳公司的主營業(yè)務是以債務融資為基礎，合理的負債能夠為公司提供一定的杠桿效益，便于企業(yè)經營與發(fā)展。但是恒馳公司由于對融資渠道的高度依賴，使得公司的資產和負債比率大大超過了規(guī)范要求，從而產生了財務風險。在這樣的大環(huán)境下，恒馳公司若不能實現(xiàn)良好的運營，很可能會違約，導致公司面臨破產的危險，從而影響到公司的長期發(fā)展。（三）道德風險和對財務風險的客觀性認識不足恒馳公司一方面注重企業(yè)的運營，但對財務的理解仍停留在對成本-效益核算的階段，在金融風險防范和控制方面，還沒有得到充分的關注。但是，另一方面，公司的主要領導對金融風險的認識不足，缺乏對公司發(fā)展的認識，致使其對公司的財務風險控制能力不強，沒有及時提出相應的解決辦法，對公司的財務數(shù)據(jù)進行審查，從而造成了很大的隱患。而恒馳則是空置的財務部，財產權依然由企業(yè)管理者把持著。恒馳公司由于缺乏財務管理的專業(yè)知識，在財務管理、風險管理、內部控制、財務核算等方面缺乏實踐經驗，造成了公司內部權力結構不明確，財務管理過于集中，很容易造成管理上的混亂。四、財務風險的防范措施（一）建立健全的財務管理制度良好的企業(yè)財務制度對于恒馳公司從管理上講，這是很有必要的，應當滲透到整個企業(yè)的各個流通環(huán)節(jié)。無論是普通的商品結算，還是購買原材料，甚至是出售商品，都要以信用為基礎。所以，加強恒馳公司的財務信用管理就顯得非常必要。財務信貸還被看作是企業(yè)融資的一種手段，它能有效地緩解企業(yè)的財務危機，降低企業(yè)的財務風險。一方面，要與恒馳公司建立良好的信貸關系，另一方面要將自身的經營信息、經營狀況、資金流通情況等信息及時傳達到銀行，使銀行更好地了解公司的實際情況，為其提供貸款支持；恒馳公司要與上下游企業(yè)建立良好的信貸關系，及時解決信貸與貨物的往來，避免惡意拖欠，為公司的經營發(fā)展埋下隱患。即使企業(yè)出現(xiàn)了資金周轉困難，無法按時付款，也可以根據(jù)先前的信用狀況，及時從供應商那里獲得商品，保證公司的正常運營。另外，要加強對企業(yè)的風險控制。恒馳公司在經營和發(fā)展過程中，盡管不能有效地降低各類財務風險，但通過健全財務管理制度，可以有效地降低其發(fā)生的可能性。財務風險控制包括風險識別、風險評估、風險防范等。其中，風險預防是恒馳公司的一個重要組成部分，它可以通過事先制定的措施，將不可控的財務風險控制在一個范圍內，減少財務風險對公司的負面影響，從而有效地增強恒馳公司在市場環(huán)境和金融突發(fā)事件時的應變能力。恒馳公司要想有效地控制財務風險，必須建立起一種將風險管理與內部監(jiān)管相結合的風險防范機制。（二）分析財務管理的外部環(huán)境第一，隨著財務管理需求的不斷提升，只是依靠財務指標已無法真實反映恒馳公司運營全貌和將來的發(fā)展態(tài)勢，非財務信息及業(yè)務指標的信息含量越來越高，在財務分析中發(fā)揮著越來越重要的輔助作用。但目前恒馳公司的財務分析往往側重于對財務數(shù)據(jù)的分析，缺少對業(yè)務指標及非財務數(shù)據(jù)的重視，導致所進行的財務分析止步于財務數(shù)據(jù)表面，難以追溯問題的根源，無從提出有價值的建設性建議。第二，當今全球經濟一體化的浪潮下，快速變化的外部環(huán)境對恒馳公司發(fā)展夾說既是機遇也是挑戰(zhàn)。但目前恒馳公司進行財務分析時過多考慮恒馳公司的內部指標，沒有考慮到外部環(huán)境的變化，不能準確識別和判斷恒馳公司外部風險隱患，以此為依據(jù)所做的經營決策常常導致決策失誤，難以保障恒馳公司長遠、穩(wěn)定的發(fā)展。（三）培養(yǎng)經營者的財務風險意識恒馳公司是一個充滿了風險的公司，恒馳公司的運作，企業(yè)負責人是一個非常關鍵的人物，他能影響到公司的發(fā)展，也能感覺到投資中的潛在風險，所以，如果能夠提高企業(yè)管理者的警惕性，就能避免很多公司的危機。因此，恒馳必須著重培養(yǎng)經理人的風險感知能力，同時也要讓財務經理們對財務風險有一個清醒的認識，了解市場運作的客觀性，并加強對財務風險的防范。五、結束語總之，每一家公司經營都會面臨很多的財務風險，為保證恒馳公司的持續(xù)發(fā)展，本文針對財務風險的內涵，并就如何防范金融風險，從內部控制、外部環(huán)境方面進行了探討，給出了相應的解決對策，以保證恒馳公司的持續(xù)健康發(fā)展。參考文獻[1]