電子化學(xué)品國產(chǎn)化加速聚焦核心競爭力

證券研究報告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明目錄一、電子化學(xué)品需求分析二、電子化學(xué)品供應(yīng)分析--

光刻膠--

濕電子化學(xué)品--

電子級氣體三、結(jié)論與投資建議四、風(fēng)險提示3電子化學(xué)品概述資料來源：化信咨詢，前瞻網(wǎng)，東海證券研究所注：四大應(yīng)用領(lǐng)域所列舉二級子領(lǐng)域為產(chǎn)業(yè)化程度相對較高的主要子領(lǐng)域，非窮盡列表電子化學(xué)品，

指為電子信息產(chǎn)業(yè)配套的精細(xì)化工材料，

是電子信息技術(shù)與專用化工新材料相結(jié)合的高新技術(shù)產(chǎn)品；品種規(guī)格多，

子行業(yè)間專業(yè)跨度大、技術(shù)門檻高，

產(chǎn)品更新迭代快，

附加值高、質(zhì)量要求嚴(yán)橫跨電子信息與化工領(lǐng)域的關(guān)鍵性基礎(chǔ)材料，

處于中間環(huán)節(jié)；

支撐國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)的自主可控發(fā)展，

對于國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、國民經(jīng)濟(jì)及國防建設(shè)具有重要意義。按應(yīng)用領(lǐng)域的電子化學(xué)品分類電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)鏈簡圖半導(dǎo)體（芯片）新型顯示面板印制電路板（PCB）光伏太陽電池光刻膠光刻膠光刻膠EVA膜電子氣體電子氣體電鍍化學(xué)品電子氣體半導(dǎo)體硅片玻璃基板蝕刻劑背板膜拋光材料光學(xué)膜厚膜漿料膠粘劑及漿料封裝材料混晶濕電子化學(xué)品濕電子化學(xué)品覆銅板濕電子化學(xué)品需求：中國過去兩年新增晶圓集中在8

英寸和12

英寸，

帶動高端電子化學(xué)品需求資料來源：SEMI，CNCIC，

芯思想，東海證券研究所資料來源：SEMI，

CNCIC，東海證券研究所注：等效8英寸產(chǎn)能計，根據(jù)工廠歸屬地劃分全球半導(dǎo)體每月晶圓（

wpm

,

wa

f

e

rs

p

e

r

m

o

n

th

）

產(chǎn)能在2023

年增長5

.

5

%

至2960

萬片（

以8

英寸當(dāng)量計算）——

中國大陸晶圓產(chǎn)能760

萬片/

月，

同比增長12%；

約占世界總產(chǎn)能的26%，

位居世界第一；——

中國臺灣晶圓產(chǎn)能540

萬片/

月，

同比增長5

.

6

%；

韓國產(chǎn)能490

萬片/

月，

同比增長5

.

4

%2

0

23

年，

世界主要晶圓廠平均產(chǎn)能利用率約為70

%。自2022

年下半年以來終端消費(fèi)電子等領(lǐng)域需求不足，

導(dǎo)致晶圓廠產(chǎn)能利用率出現(xiàn)下滑，造成下游晶園廠庫存持續(xù)高位；

中國代表企業(yè)中芯國際和華虹半導(dǎo)體的產(chǎn)能利用率仍然保持在較高水平2023年世界晶圓產(chǎn)能規(guī)模分布2020-2024Q2代表晶圓廠產(chǎn)能利用率 2021-2023年中國晶圓產(chǎn)能規(guī)模（萬片/月）資料來源：公司公告45需求：世界半導(dǎo)體競爭有望拉動高端電子化學(xué)品需求快速增長，短期復(fù)蘇由人工智能帶動資料來源：SEMI，CNCIC資料來源：SEMI，CNCICS

E

M

I

在其最新的季度《世界晶圓廠預(yù)測報告》中宣布，

為了跟上芯片需求持續(xù)增長的步伐，

全球半導(dǎo)體制造產(chǎn)能預(yù)計將在2024

年增長6%，并在2

025

年實(shí)現(xiàn)7%

的增長，

達(dá)到每月晶圓產(chǎn)能3370

萬片的歷史新高（

以8

英寸當(dāng)量計算）

。世界半導(dǎo)體制造商擴(kuò)產(chǎn)重點(diǎn)是12

英寸晶圓生產(chǎn)線；

預(yù)計2023

-

2026

年12

英寸晶圓產(chǎn)能將以接近10%

的復(fù)合年增長率擴(kuò)大，

達(dá)到每月960

萬片，中國、美國產(chǎn)能份額進(jìn)一步提升。展望

2

0

2

6

年，中國300

毫米（

12

英寸）

晶圓產(chǎn)能將占到26%

的比重。由于人工智能相關(guān)需求及PC、智能手機(jī)相關(guān)需求，

晶圓市場預(yù)計呈現(xiàn)逐漸復(fù)蘇狀態(tài)。此外，

先進(jìn)封裝和高帶寬存儲器（

HB

M）

生產(chǎn)中新應(yīng)用需要額外的晶圓，

這導(dǎo)致了對硅晶圓需求的增加。世界晶圓產(chǎn)能預(yù)測 世界12英寸晶圓產(chǎn)能分布（內(nèi)圈2022年，外圈2026年）6需求：光伏產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，電池片產(chǎn)量大幅提高，帶動中低端電子化學(xué)品需求資料來源：同花順，CNCIC光伏系統(tǒng)中最重要的是組件，

組件的構(gòu)成核心材料是電池片，

近年來光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模和裝機(jī)增速屢創(chuàng)新高，

帶動電池片產(chǎn)量快速增長。亞洲地區(qū)憑借成本優(yōu)勢，

依然是全球的光伏電池片主要生產(chǎn)基地，

近幾年在海外訂單增長推動下，

中國電池片產(chǎn)量增速保持高位；

2023

年新增產(chǎn)能主要集中在Topc

on電池領(lǐng)域，

多主柵技術(shù)持續(xù)助力電池成本下降。2

0

24

年1

-

9

月我國光伏產(chǎn)品呈現(xiàn)量增價減態(tài)勢，

太陽能電池產(chǎn)量達(dá)478

GW

，

同比增加13%。但出口總額246

.

8

億美元，

同比下降31

.

7

%。世界太陽能電池產(chǎn)量（GW）600500400300200100020152016201720182021202220232024年1-9月2019

2020中國 世界其他7需求：政策支持下光伏產(chǎn)業(yè)市場前景樂觀，中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨于穩(wěn)健資料來源：中國光伏行業(yè)協(xié)會資料來源：中國光伏行業(yè)協(xié)會據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會，

2024

-

2030

年，

保守情況下，

中國光伏新增裝機(jī)規(guī)模年均復(fù)合增長率在2

.

1

%，

樂觀情況下約5

.

6

%；同期，

保守情況下，

全球光伏新增裝機(jī)規(guī)模年均復(fù)合增長率為3

.

9

%，

樂觀情況下約6

.

0

%。預(yù)計2024

年我國光伏新增裝機(jī)為190

GW至220GW。世界光伏新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)計（GW）中國光伏新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)計（GW）需求：中國占據(jù)面板供應(yīng)高地，全球大尺寸面板出貨增加資料來源：洛圖科技8資料來源：DSCC，CNCIC中國大陸廠商市占近七成，

是市場供應(yīng)調(diào)控的推動者。據(jù)C

INN

O

resea

rch

的統(tǒng)計，

2023

年，

全球顯示面板產(chǎn)能約3

.

9

億平方米，

同比增長近

2

%

；

在韓國企業(yè)陸續(xù)關(guān)閉液晶面板產(chǎn)線的同時，

中國大陸仍有液晶面板新產(chǎn)線，

OLED

面板產(chǎn)能也有小幅增長。2023

年中國顯示面板出貨面積占全球的73

%

約1

.

75

億平方米，

同比增加約10

%。中國引領(lǐng)面板大尺寸應(yīng)用市場。2024

年上半年，

全球大尺寸液晶電視面板出貨量為118

.

4

M

片，

同比上漲1

.

5

%

；

出貨面積達(dá)87

.

2

M

平方米，同比上漲8

.

6

%

。全球液晶電視面板的平均尺寸上升到49

.

6

英寸，

較2023

年同期增加1

.

6

英寸。在中國電視零售市場，

今年上半年線上和線下市場的平均尺寸已經(jīng)上升到了66

.

3

和66

.

9

英寸，

同比2023

年分別增長了4

.

5

和5

.

3

英寸；

75

英寸在線上和線下市場同時成為了零售量第一大尺寸。2024H1全球液晶電視面板市世界各地區(qū)新型顯示面板產(chǎn)能占比

場區(qū)域結(jié)構(gòu)及變化2024H1

全球液晶電視面板市場尺寸結(jié)構(gòu)及變化資料來源：洛圖科技9需求：

2024

年面板預(yù)計低谷復(fù)蘇，中國大陸延續(xù)增長趨勢資料來源：CNCIC資料來源：Omida2022

年世界面板行業(yè)遭遇20

年最大跌幅，

產(chǎn)值同比下跌約22%，

2023

年需求依舊疲軟。2024

年顯示面板單位數(shù)量需求增長率預(yù)計將與上一年相近，

約為1%。

據(jù)Omdia，

未來五年出貨量預(yù)計仍將保持低速增長，

但在大尺寸的帶動下，

面積增速較明顯。預(yù)計中國液晶面板產(chǎn)能2015

-

2025

年均增速約為9%，

OLED面板增速約為37%，

遠(yuǎn)高于世界整體增速。世界面板需求增速預(yù)測中國新型顯示面板產(chǎn)能預(yù)計（萬平米/年）10國產(chǎn)化率仍有待提高資料來源：中國化工信息中國電子化學(xué)品總體競爭力不強(qiáng)，

光刻膠、濕化學(xué)品、電子氣體三大類電子化學(xué)品均存在結(jié)構(gòu)性短缺高端產(chǎn)品國產(chǎn)供應(yīng)不足，

低端產(chǎn)品供應(yīng)過剩。電子氣體和濕化學(xué)品的國產(chǎn)化率相對較高，

光刻膠國產(chǎn)化率較低，

特別是新型顯示和半導(dǎo)體配套光刻膠的國產(chǎn)化率非常低。濕化學(xué)品方面，

整體國產(chǎn)化率在45

％

左右，

氫氟酸、硫酸、磷酸等通用濕化學(xué)品供應(yīng)量大幅增加；

電子氣體方面，

國內(nèi)生產(chǎn)商快速成長，

部分新產(chǎn)品完成客戶認(rèn)證，

國產(chǎn)化率持續(xù)提升，

特別是中船特氣、金宏氣體、華特氣體等電子氣體；光刻膠整體國產(chǎn)化率有提升，

顯示面板用彩色光刻膠、黑色光刻膠等發(fā)展迅速，

特別是黑色光刻膠的國產(chǎn)化率達(dá)30%。2023年中國主要電子化學(xué)品國產(chǎn)化率情況半導(dǎo)體新型顯示印制電路板太陽能電池總體光刻膠8254025濕化學(xué)品30459945電子氣體45659960

國產(chǎn)化率（%）

項目證券研究報告

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光刻膠--

濕電子化學(xué)品--

電子級氣體三、結(jié)論與投資建議四、風(fēng)險提示光刻膠：產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高資料來源：公開信息整理12光刻膠產(chǎn)業(yè)鏈簡圖上游依托基礎(chǔ)化工原料生產(chǎn)樹脂、感光組分、溶劑、單體和其他添加劑；

中游為半導(dǎo)體、新型顯示、

PCB

用及其他領(lǐng)域用光刻膠；

下游為半導(dǎo)體芯片、顯示面板和

P

CB

，

廣泛用于消費(fèi)電子、車載電子、醫(yī)療電子、網(wǎng)絡(luò)通信、航空航天等領(lǐng)域。根據(jù)Q

YRe

search

的統(tǒng)計及預(yù)測，

2023

年，

全球光刻膠（

包括半導(dǎo)體光刻膠、顯示面板用光刻膠和PC

B

光刻膠）

市場銷售額達(dá)到了58

.

02

億美元，

預(yù)計2030

年將達(dá)到93

.

23

億美元，

年復(fù)合增長率（

C

A

G

R）

為6

.

71

%（

2024

-

2030

）。樹脂、單體、光引發(fā)劑等原料壁壘高，

依賴進(jìn)口國產(chǎn)化率低，

進(jìn)口難度大。高端光刻膠對樹脂性能要求高，

且需一一對應(yīng)；單體合成技術(shù)難度大，穩(wěn)定性、純度要求高，

價格貴；

感光劑影響光刻膠性能，

高端產(chǎn)品價格高。光刻膠的配方技術(shù)復(fù)雜、研發(fā)投入大，

對產(chǎn)品的穩(wěn)定性和潔凈度要求高；

光刻膠廠商的研發(fā)投入高，

光刻機(jī)設(shè)備昂貴、進(jìn)口限制高。光刻膠品類多，

客戶端導(dǎo)入及驗證周期長。13PCB光刻膠（濕膜和阻焊油墨為主）國產(chǎn)化率較高資料來源：CNCIC，

公司公告，東海證券研究所濕膜光刻膠和光成像阻焊油墨方面，

國產(chǎn)化率已達(dá)到約55%，

主要生產(chǎn)企業(yè)有容大感光、廣信材料、飛凱材料等，

外資廠商主要包括太陽油墨等。干光刻膠方面，

國內(nèi)仍高度依賴進(jìn)口（

美國、日本）

，

國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)有湖南初源、福斯特、容大感光。-

湖南初源生產(chǎn)基地分布在湖南婁底、江西銘州、廣東東莞、江蘇昆山，

在2024

年完成東南亞（

泰國）

海外生產(chǎn)基地與技術(shù)平臺的建設(shè)福斯特公司年產(chǎn)2

.

16

億平米干膜光刻膠項目于2021

年建設(shè)完成并進(jìn)入快速放量階段，

2024

年上半年銷售量達(dá)到7366

萬平米，

同比增加36

%容大感光具備干光刻膠產(chǎn)品配方及生產(chǎn)技術(shù)，

采取委托加工形式進(jìn)行生產(chǎn)，

2023

年產(chǎn)量約1070

萬平米，

同比增加158%

PCB光刻膠主要供應(yīng)商及國產(chǎn)化率情況國內(nèi)PCB光刻膠產(chǎn)能布局情況PCB光刻膠濕膜光刻膠55%臺灣長春化工、三井化學(xué)容大感光、廣信材料、飛凱材料、東方材料等光成像阻焊油墨55%太陽油墨、田村制作所、臺灣永勝泰容大感光、廣信材料干膜光刻膠20%臺灣長興化學(xué)、旭化成、日立化成等湖南初源、福斯特、容大感光（委托加工）應(yīng)用領(lǐng)域 主要品種 國產(chǎn)化率 境外/外商獨(dú)資企業(yè) 內(nèi)資/合資企業(yè)企業(yè)名稱光刻膠年產(chǎn)能備注干膜，億平米濕膜，噸光成像阻焊油墨，噸福斯特2.16--在建年產(chǎn)2.1億平方米干膜，預(yù)計2026年投產(chǎn)湖南初源4.5--擬IPO上市容大感光委托加工21000在建年產(chǎn)1.2億平米感光干膜，預(yù)計2024年下半年投產(chǎn)飛凱材料-3500-廣信材料-8000在建7000噸濕膜光刻膠14PCB光刻膠龍頭均有擴(kuò)產(chǎn)計劃，行業(yè)相對穩(wěn)定資料來源：公開信息整理，東海證券研究所中國PCB光刻膠相關(guān)在建擬在建項目（截至2023年底）PCB光刻膠龍頭企業(yè)福斯特、容大感光、廣信材料均有擴(kuò)產(chǎn)計劃，

也有部分新進(jìn)入者，

行業(yè)相對較為穩(wěn)定。企業(yè)/項目名稱裝置地點(diǎn)光刻膠產(chǎn)品當(dāng)前進(jìn)展信聯(lián)電子材料科技股份有限公司1500噸/年光刻膠及3000噸/年光刻膠配套試劑項目河北滄州一期產(chǎn)能為300噸/年光刻膠和1000噸/年配套試劑2023年10月審批前公示江西先達(dá)新材料有限公司年產(chǎn)八千噸PCB感光樹脂及光刻膠項目江西贛州PCB光刻膠2050噸，PCB感光樹脂5950噸2023年12月環(huán)評批復(fù)羅孚化工高端涂料涂層項目廣東珠海光刻膠1000噸、合成樹脂及案筑街固化劑25000噸、膠粘劑11000噸2023年11月環(huán)評批復(fù)珠海市優(yōu)邦新材料有限公司硅油、電鍍化學(xué)品、金屈保護(hù)液、光刻膠及UV油墨改擴(kuò)建項目廣東珠海 年新增光刻膠1800噸 2023年11月環(huán)評市批昌邑瑞新化學(xué)工業(yè)有限公司600噸/年高性能光刻膠系列產(chǎn)品項目 山東濰坊 600噸/年高性能光刻膠 2023年4月項目審批廣東三求光固材料股份有限公司年產(chǎn)10000噸光刻膠及其核心材料擴(kuò)產(chǎn)項目廣東肇慶LDI激光光刻膠2000噸、5G阻輝光刻膠6000噸，PCB干脫光刻膠原材料丙烯酸樹脂、秦氨酯丙烯酸酯樹脂,在建水性聚氨酯丙烯酸酯2000噸在建15顯示光刻膠主要由海外廠商主導(dǎo)資料來源：CNCIC，

公司公告，公開信息整理，東海證券研究所TFT

正膠：

德國默克在中國的市場占有率超過60%；

彤程新材旗下子公司北旭電子于2012

年購買了東京應(yīng)化光刻膠技術(shù)，

占據(jù)我國市場近兩成份額彩色光刻膠：

主要從韓國、日本進(jìn)口；

阜陽欣奕華的彩色光刻膠已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定供應(yīng)，

鼎材科技近兩年銷售額持續(xù)提升黑色光刻膠：

主要從韓國和日本進(jìn)口；

江蘇博硯的黑色光刻膠產(chǎn)品已大批量供應(yīng)京東方、華星光電等面板企業(yè)2023年顯示光刻膠主要供應(yīng)商、國產(chǎn)化率、國內(nèi)產(chǎn)能布局情況（噸/年）Array正膠（TFT正膠）彩色光刻膠JSR、住友化學(xué)、三菱化學(xué)、東洋油墨、LG化學(xué)（雅克）、三星SDI、奇美；80%全球市場份額20%

阜陽欣奕華、鼎材科技、雅克科技黑色光刻膠東京應(yīng)化、三菱化學(xué)、新日鐵化學(xué)、艾迪科、三星SDI等；90%以上全球市場份額30%阜陽欣奕華、江蘇博硯等PS膠JSR、三星等欣奕華OC膠JSR、杜邦、東進(jìn)世美肯欣奕華、康達(dá)新材主要品種境外/外商獨(dú)資企業(yè)國產(chǎn)化率內(nèi)資/合資企業(yè)企業(yè)名稱產(chǎn)能裝置地點(diǎn)光刻膠品種備注22年技改擴(kuò)能7500噸默克（含蘇州）、東京北旭電子、北京科華、晶瑞電材、默克蘇州10500江蘇蘇州TFT正膠 穩(wěn)定供應(yīng)；2021-20應(yīng)化、東進(jìn)世美肯； 20%94%全球市場份額飛凱材料、中電彩虹、容大感光、雅克科技（韓國，布局宜興）等北旭電子6000湖北潛江TFT正膠（液晶、OLED用） 穩(wěn)定供應(yīng)；2022年欣奕華4000安徽阜陽彩色膠（3000）黑色膠（1000）、PS膠、OC膠規(guī)劃新增光刻膠產(chǎn)能3800噸鼎材科技江蘇博硯500河北固安彩色膠量產(chǎn)訂單300安徽合肥彩色膠合肥鼎材2022年11月建成2700江蘇宜興黑色膠（1800）、彩色膠（900）大批量供應(yīng)晶瑞電材江蘇蘇州彩色膠、黑色膠受三菱化學(xué)委托加工；2020年底建成容大感光約1000廣東惠州TFT正膠2023年量產(chǎn)供貨1月量產(chǎn)；在建2000噸飛凱材料5000安徽安慶FT正膠（4500）液晶負(fù)膠（500）在建光刻膠864噸、光刻膠配套材料9684噸中電彩虹1800陜西咸陽TFT正膠量產(chǎn)訂單；默克提供技術(shù)支持、工藝與原材料16顯示光刻膠龍頭紛紛擴(kuò)產(chǎn)資料來源：CNCIC，

公司公告，公開信息整理，東海證券研究所中國光刻膠及相關(guān)材料在建擬建項目(顯示光刻膠)(截止2024年11月)顯示光刻膠龍頭企業(yè)飛凱材料、容大感光、久日新材、欣奕華、鼎材科技未來均有擴(kuò)產(chǎn)計劃，

新進(jìn)入的企業(yè)有極光旭能、卓易新材、海泰新材、邃鑄科技，

彩色光刻膠的擴(kuò)產(chǎn)企業(yè)有清荷科技企業(yè)項目名稱裝置地點(diǎn)光刻膠相關(guān)產(chǎn)品當(dāng)前進(jìn)展飛凱材料蘇州凱芯新建年產(chǎn)12000噸半導(dǎo)體電子專用材料制造項目江蘇蘇州光刻膠864噸、光刻膠配套材料9684噸在建蘇州凱芯新建年產(chǎn)30000噸半導(dǎo)體專用材料及13500噸配套江蘇蘇州光刻膠2200噸2023年10月環(huán)評公示材料項目容大感光光刻膠及其配套化學(xué)品新建項目感光廣東珠海干膜光刻膠1.20億平方米顯示及半導(dǎo)體光刻膠及配套化學(xué)品1.53萬噸，預(yù)計2024年年底建成投產(chǎn)珠海市容大盛光科技有限公司盛光線路干膜光刻膠及IC載板阻焊干膜光刻膠擴(kuò)建項目廣東珠海300萬平方米IC載板陽焊干膜光刻膠2023年10月項目審批久日新材徐州大晶新材料科技集團(tuán)有限公司年產(chǎn)4500噸光刻膠項目江蘇徐州面板光刻膠4000噸、半導(dǎo)體光刻膠500噸2024年11月已進(jìn)入試生產(chǎn)階段欣奕華阜陽欣突華島新材料一期工程技改項目安徽阜陽新增光刻膠產(chǎn)能3800噸2024年6月竣工驗收公示六安欣奕華電子材料生產(chǎn)基地及創(chuàng)新中心項目安徽六安顯示光刻膠10000噸，半導(dǎo)體光刻膠600噸2023年11月環(huán)評審批鼎材科技OLED有機(jī)發(fā)光材料及光刻膠產(chǎn)品技改項目安徽合肥新增OLED材料6噸、光刻膠產(chǎn)品1500噸、樹脂材料45噸2024年1月環(huán)評公示極光旭能薄膜封技關(guān)鍵材料及核心裝備生產(chǎn)項目陜西咸陽OC類光刻膠180噸、PI功能光刻膠70噸、OLED材料300噸、有機(jī)柔性封裝膠150噸、無機(jī)氧化物粒子100噸2023年12月項目備案卓易新材料電子專用材料生產(chǎn)基地建設(shè)項目安徽宣城2400噸顯示光刻膠、200噸集成電路用光刻膠2023年6月環(huán)評公示海泰新材料光刻膠及高端新材料產(chǎn)業(yè)化項目陜西渭南604噸/年光刻膠及高端新材料2023年8月環(huán)評公示邃鑄科技光刻膠生產(chǎn)項目江蘇連云港光敏型聚酰亞胺光刻膠10噸2024年5月第二次環(huán)評公示清荷科技年產(chǎn)9000噸RGB彩色光刻膠及500噸PSVA液品取向劑項目廣州茂名9000噸RGB彩色光刻膠2024年11月環(huán)評公示17半導(dǎo)體光刻膠由海外企業(yè)占據(jù)約九成全球市場供應(yīng)資料來源：CNCIC，

公司公告，東海證券研究所晶圓制造光刻膠:

國內(nèi)僅彤程新材（

北京科華）

、晶瑞電材（

瑞紅蘇州）

等少數(shù)公司實(shí)現(xiàn)了大批量銷售先進(jìn)封裝用光刻膠:

主要由J

SR、東京應(yīng)化、富士膠片、東麗、默克供應(yīng);

國內(nèi)北京科華、飛凱材料、瑞紅蘇州、江蘇艾森等實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷售2023年半導(dǎo)體光刻膠主要供應(yīng)商、國產(chǎn)化率、國內(nèi)產(chǎn)能布局情況主要品種境外/外商獨(dú)資企業(yè)國產(chǎn)化率內(nèi)資/合資企業(yè)g線/i線膠東京應(yīng)化、杜邦、JSR、住友化學(xué)、東進(jìn);占全球市場份額88%;JSR將被日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省產(chǎn)業(yè)革新投資機(jī)構(gòu)(JIC)64億美元收購并牌退市20%彤程新材、瑞紅蘇州、飛凱材料、廈門恒坤、江蘇艾森、容大感光;徐州博康、雅克科技等KrF膠東京應(yīng)化、信越化學(xué)、杜邦、JSR、富士膠片;占全球市場份額95%<5%彤程新材、瑞紅蘇州、上海新陽;徐州博康(布局)ArF/ArFi膠信越化學(xué)、JSR、東京應(yīng)化、杜邦、住友化學(xué)、富士膠片;占全球市場94%<2%南大光電、上海新陽、彤程新材(驗證)、鼎龍股份(驗證)、徐州博康(布局)EUV膠JSR、信越化學(xué)、東京應(yīng)化;壟斷0國科天驥;中科院化學(xué)所、清華大學(xué)研發(fā)階段企業(yè)名稱紫外光刻膠KrF光刻膠ArF/ArFi光刻膠備注彤程新材G/I線膠500噸300噸100噸ArF部分原材料自產(chǎn)導(dǎo)入,ArF光刻膠已接單量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)營收廈門恒坤G/I線膠120噸上海新陽24.8噸(I線膠17.7噸，I線厚膜膠7.1噸)23噸（普通膠10.6噸，厚膜膠12.4噸）3.5噸（正在驗證）2022年量產(chǎn)KrF膠江蘇艾森G線/I線膠小批量供應(yīng)小規(guī)模供應(yīng)容大感光g/i線光刻膠，已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售久日新材I線送樣測試控股孫公司大晶新材年產(chǎn)4500噸光刻膠項目2024年11月試生產(chǎn)晶瑞電材（瑞紅蘇州）120噸(I線100，G線20);紫外寬譜膠1200噸100噸2022年底眉山晶瑞試生產(chǎn)紫外寬譜膠南大光電50噸(干膠10噸、浸沒膠40噸)ArF干膠已通過認(rèn)證全資子公司福建泓光2020年5月量產(chǎn)出貨18光刻膠：突破首要在于原材料資料來源：TrendBank光刻膠組成成分及作用光刻膠主要由溶劑、光引發(fā)劑、成膜樹脂和添加劑（

單體及其他助劑）

等化學(xué)成分組成，

其組成會根據(jù)光的不同波長和曝光源進(jìn)行微調(diào)，

針對特定的材料表面情況確定特定的光刻膠原材料配方。光刻膠成分含量占比作用溶劑50%-90%光刻膠中含量最大的成分，由于光引發(fā)劑和添加劑是固態(tài)物質(zhì)，為了方便其均勻涂覆在器件表面，要將其加入溶劑進(jìn)行溶解，形成液態(tài)物質(zhì)，且使之具有良好的流動性成膜樹脂10%-40%樹脂是一種惰性的聚合物基質(zhì)，是用來將其他材料聚合在一起的粘結(jié)劑，主要決定曝光后光刻膠的基本性能添加劑（單體、助劑）<1%單體對光引發(fā)劑的光化學(xué)反應(yīng)有調(diào)節(jié)作用，助劑是根據(jù)不同用途添加的顏料、分散劑等，用來調(diào)節(jié)光刻膠整體的性能光引發(fā)劑1%-6%光引發(fā)劑是光刻膠的核心部分，它在特定波長光形式的輻射能下會發(fā)生光化學(xué)反應(yīng)，進(jìn)一步改變成膜樹脂在顯影液中的溶解度光刻工藝基本原理光刻膠原料成本占比情況資料來源：公開信息整理19光刻膠原輔材料主要由日本、美國、歐洲企業(yè)供應(yīng);

國內(nèi)主要依賴進(jìn)口資料來源：CNCIC，東海證券研究所半導(dǎo)體光刻膠輔助材料抗反射涂層產(chǎn)品：

J

S

R

、信越化學(xué)、杜邦、默克、日產(chǎn)化學(xué)等供應(yīng)商；

國內(nèi)企業(yè)處于產(chǎn)品研發(fā)階段增粘劑：

杜邦、默克、亞什蘭、臺灣聯(lián)仕等供應(yīng)商；

國內(nèi)企業(yè)開始生產(chǎn)先進(jìn)封裝用增粘劑產(chǎn)品，

尚未進(jìn)入晶圓制造領(lǐng)域。光刻膠原材料樹脂:

東洋合成、住友電木、三菱化學(xué)等專門生產(chǎn)樹脂的生產(chǎn)商提供定制化的樹脂；

國內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠樹脂幾乎全部的賴進(jìn)口。徐州博康（

華懋科技參股）

覆蓋中高端半導(dǎo)體光刻膠樹脂；

圣泉集團(tuán)是中國本土新型顯示和半導(dǎo)體光刻膠樹脂的領(lǐng)先廠商，

但整體市占率較低；

強(qiáng)力新材在PCB

光刻膠樹脂上具有一定的優(yōu)勢單體:

半導(dǎo)體用光刻膠單體主要由日本、美國企業(yè)主導(dǎo)。國內(nèi)徐州博康、瑞聯(lián)新材等企業(yè)已具備光刻膠單體研發(fā)和生產(chǎn)能力，

部分產(chǎn)品已出口到日本和韓國等地感光組分:

光引發(fā)劑主要供應(yīng)商包括韓國美源商事、日本東洋合成、荷蘭艾堅蒙、法國阿科瑪。國內(nèi)光引發(fā)劑主要生產(chǎn)企業(yè)為天津久日新材、常州強(qiáng)力新材等廠商，主要占據(jù)新型顯示器和PCB

用光引發(fā)劑市場溶劑：

電子級丙二醇甲醚醋酸酯(

P

G

ME

A

)

是市場用量最大的光刻膠溶劑。國外領(lǐng)先企業(yè)主要是三菱化學(xué)、杜邦;

國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)包括怡達(dá)股份、天音化工、百川股份等旋涂碳/硅材料國產(chǎn)化率很低，主要依賴進(jìn)口杜邦 -樹脂三井化學(xué)、杜邦、韓國美

圣泉集團(tuán)、博康化學(xué)、強(qiáng)源商事 力新材單體三菱化學(xué)、日木丸紅、韓 博康化學(xué)、久日新材國美源商事光刻膠配套原料感光組分日本丸紅、東洋合成、巴 強(qiáng)力新材、久日新材斯夫溶劑中低端較高，高端主要依賴進(jìn)口三菱化學(xué)、杜邦 怡達(dá)股份、天音化工、百川股份光刻膠輔助材料及配套原料主要供應(yīng)商及國產(chǎn)化率情況應(yīng)用領(lǐng)域 主要品種 國產(chǎn)化率 境外/外商獨(dú)資企業(yè) 內(nèi)資/合資企業(yè)半導(dǎo)體光刻膠輔助材料抗反射涂層JSR、信越化學(xué)、杜邦、邦默克、日產(chǎn)化學(xué)、芬蘭湃飛凱材料(布局BARC）、江蘇志昕（布局）增粘劑杜邦、默克、亞什蘭(電子級HMDS原料)、臺灣南大光電（布局）20濕電子化學(xué)品：濕法工藝制程中使用的各種液體化工材料資料來源：公開信息整理濕電子化學(xué)品產(chǎn)業(yè)鏈簡圖濕電子化學(xué)品，

又稱超凈高純試劑或工藝化學(xué)品，是指主體成分純度大于

99

.

99

%

，

雜質(zhì)離子和微粒數(shù)符合嚴(yán)格要求的化學(xué)試劑。是微電子、光電子濕法工藝制程中使用的各種液體化工材料，

是電子技術(shù)與化工材料相結(jié)合的創(chuàng)新產(chǎn)物，

具有用途關(guān)鍵性、廠商高壟斷性、品種多樣性、行業(yè)高增長性等特點(diǎn)。其中通用化學(xué)品以高純?nèi)軇橹鳎?/p>

例如過氧化氫、氫氟酸、硫酸、磷酸、鹽酸、硝酸等；功能性化學(xué)品指通過復(fù)配手段達(dá)到特殊功能、滿足制造中特殊工藝需求的配方類或復(fù)配類化學(xué)品，

主要包括顯影液、剝離液、清洗液、刻蝕液等。濕化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)的成本構(gòu)成呈現(xiàn)出“

料重工輕”的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，

直接材料成本占營業(yè)成本的比重普遍在

70

%-

90

%

。

原材料價格波動會對濕化學(xué)品的生產(chǎn)成本有較大影響。根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會《2024

版濕化學(xué)品產(chǎn)業(yè)研究報告》，

2023

年，

全球濕電子化學(xué)品整體市場規(guī)模約684

億元；我國約225

億元。預(yù)計到2025

年，我國濕電子化學(xué)品整體市場規(guī)模將達(dá)到292

.

75

億元。21濕電子化學(xué)品：全球供應(yīng)仍由歐美日韓企業(yè)主導(dǎo)資料來源：公開資料整理，東海證券研究所韓國10%東友精細(xì)化工韓國最先開發(fā)半導(dǎo)體、TFT-LCD制造過程中高純度化學(xué)品、蝕刻液、光刻膠、彩膜和偏光板的公司東進(jìn)世美肯產(chǎn)品幾乎涵蓋新型顯示領(lǐng)域用所有功能性化學(xué)品，在銅制程相關(guān)產(chǎn)品方面處于壟斷地位中國臺灣地區(qū)18%臺灣東應(yīng)化半導(dǎo)體、TFT-LCD

用剝離液、顯影液等濕電子化學(xué)品產(chǎn)品伊默克化學(xué)提供中國臺灣半導(dǎo)體及平面顯示器工業(yè)用高純度化學(xué)品供應(yīng)及技術(shù)服務(wù)三?；C半導(dǎo)體、LCD、觸控面板、LED、太陽能面板等產(chǎn)業(yè)所需濕電子化學(xué)品歐美 30%根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，

按濕電子化學(xué)品銷售額統(tǒng)計，

2023

年歐美傳統(tǒng)企業(yè)全球市場份額約為30%，

日本企業(yè)全球市場份額約為27%，

中國臺灣地區(qū)、韓國、中國大陸本土企業(yè)的全球市場份額合計約為42%，余下1%

市場份額由其他國家、地區(qū)所有。海外濕電子化學(xué)品代表企業(yè)地區(qū) 全球占比 企業(yè)名稱 企業(yè)情況巴斯夫 占據(jù)高端濕電子化學(xué)品市場優(yōu)勢地位，行業(yè)領(lǐng)先供應(yīng)商陶氏杜邦 CMP拋光后清洗液、鋁/銅工藝刻蝕后清洗液、HKMG假柵去除后清洗液等產(chǎn)品占有較大市場份額日本27%霍尼韋爾 可供半導(dǎo)體行業(yè)雜質(zhì)100ppt以下濕電子化學(xué)品，如氫氟酸、氫氧化按、過氧化氫和鹽酸等美國ATMI 世界知名的半導(dǎo)體用聚合物剝離液生產(chǎn)供應(yīng)商美國AirProducts CMP后清洗液、堿性、酸性的剝離液占有較大的市場德國漢高 工業(yè)清洗技術(shù)及產(chǎn)品處于領(lǐng)先地位（LCD玻璃清洗液、剝膜的剝離液及顯影液等）關(guān)東化學(xué) 主要從事半導(dǎo)體用酸堿類超凈高純化學(xué)試劑的生立、研發(fā)三菱化學(xué) 主要生產(chǎn)高純硫酸、硝酸、鹽酸、草酸、雙氧水、氨水及微電子加工所用清洗劑、刻蝕液住友化學(xué) 主要從事半導(dǎo)體、新型顯示等用超凈高純化學(xué)試劑的研發(fā)、生產(chǎn)，特別是大尺寸晶圓制造應(yīng)用信越化學(xué) 主要生產(chǎn)、提供半導(dǎo)體用光刻膠及其配套的濕電子化學(xué)品22濕電子化學(xué)品：國產(chǎn)產(chǎn)能部分高增，但開工率不高資料來源：CNCIC，東海證券研究所2

0

2

3

年，

電子級雙氧水、氨水、氫氟酸、硝酸新增產(chǎn)能較多，

全年分別新增11

.

9

萬噸/

年、4

.

6

萬噸/

年、2

萬噸/

年、2

.

5

萬噸/

年產(chǎn)能，

電子級硫酸、磷酸無新增產(chǎn)能未來濕電子化學(xué)品在建擬建產(chǎn)能仍較大，

2024

-

2028

年產(chǎn)能復(fù)合增速仍然大于20

%我國濕電子化學(xué)品重點(diǎn)產(chǎn)品產(chǎn)能統(tǒng)計(截至2023年底)(萬噸)序號產(chǎn)品名稱2022年產(chǎn)能2023年新增產(chǎn)能2023年產(chǎn)能在建擬建項目總產(chǎn)能1電子級硫酸38.7038.71242電子級氨水9.854.614.4531.13電子級雙氧水57.3611.969.2687.74電子級硝酸7.322.59.8225.55電子級氫氟酸46.38248.38134.36電子級磷酸12.48012.483.42020-2022年中國電子級硫酸供應(yīng)情況2020-2022年中國電子級氨水供應(yīng)情況資料來源：CNCIC，東海證券研究所23濕電子化學(xué)品：國內(nèi)企業(yè)加大布局，聚焦核心競爭力資料來源：公開資料整理，東海證券研究所我國濕電子化學(xué)品主要企業(yè)產(chǎn)能情況國內(nèi)從事濕電子化學(xué)品研究生產(chǎn)的企業(yè)有50

多家，

但目前缺乏在多個品種均擁有較高市場占有率的龍頭企業(yè)，

各企業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)品相對單一；

部分企業(yè)盡管品種較多，

但拳頭產(chǎn)品有限，

特別是在集成電路先進(jìn)制程產(chǎn)品上較境外企業(yè)相比，

尚有較大差距。濕電子化學(xué)品企業(yè)核心競爭力資料來源：公開資料整理，同花順，東海證券研究所合肥1.7試生產(chǎn)中5.3湖北/上海18.46-衢州9.95潛江19.6-潤瑪股份7.276.5-達(dá)諾爾1122聯(lián)士新材料18.6430.56勝華新材3.51.52024年8月博洋股份102024年10月福建德爾36-怡達(dá)化學(xué)35-新宙邦4.84.6裕能化工16.9企業(yè)名稱生產(chǎn)基地設(shè)計產(chǎn)能（萬噸）

在建產(chǎn)能（萬噸）

預(yù)計投產(chǎn)時間規(guī)劃產(chǎn)能（萬噸）江化微江陰9四川8.7鎮(zhèn)江5.8102027年6月格林達(dá)杭州11四川6試生產(chǎn)中4晶瑞電材21.52-上海新陽上海1.93.052026年6月興福電子（興發(fā)集團(tuán)）中巨芯（巨化股份）24電子級氣體：電子大宗和電子特氣異同據(jù)卓創(chuàng)資訊，

2024

年國內(nèi)電子氣體市場預(yù)計200

億元左右，

電子大宗與電子特氣分別整體占比55

%/

45

%

。廣義上的電子氣體是指具有電子級純度的特種氣體，

主要分為電子大宗氣體及電子特氣，

廣泛應(yīng)用在包括集成電路、顯示面板、半導(dǎo)體照明和光伏等泛半導(dǎo)體行業(yè)。電子大宗供應(yīng)品種少，

穩(wěn)定性保供性要求高；

電子特氣多達(dá)數(shù)百種，

多用于光刻、刻蝕、摻雜、沉積等工藝環(huán)節(jié)。電子大宗氣體和電子特氣比較電子大宗氣體電子特種氣體氣體品種及用量氮?dú)?、氦氣、氧氣、氫氣、氬氣、二氧化碳等，單一品種用量較大據(jù)統(tǒng)計，現(xiàn)有特種氣體達(dá)260余種，單一品種用量較小應(yīng)用環(huán)節(jié)作為環(huán)境氣、保護(hù)氣、清潔氣和運(yùn)載氣等應(yīng)用在電子半導(dǎo)體生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)單一品種僅在電子半導(dǎo)體生產(chǎn)的部分特定環(huán)節(jié)使用供應(yīng)模式現(xiàn)場制氣（

On

-

site

）為主，通過在客戶現(xiàn)場建設(shè)制氣裝置，集中、大規(guī)模、不同斷供應(yīng)，對供應(yīng)安全性、穩(wěn)定性，可靠性要求極高零售供氣（

Merchant

）為主，通過氣瓶達(dá)送至客戶現(xiàn)場合作期限下游客戶單個工廠／產(chǎn)線一般僅有一個電子大家氣體現(xiàn)場制氣供應(yīng)商，

一般情況下，單一供應(yīng)商僅能供應(yīng)數(shù)種至數(shù)十種特種氣體，合同期限通常為3-5年，合同期通常為15年甚至更長，合同存續(xù)期內(nèi)基本無法更換 下游客戶需面對眾多特種氣體供應(yīng)商最高純度要求 9N，甚至更高 6N競爭情況全球市場基本由林德氣體、液化空氣、空氣化工三大外資公司壟斷，由

由于氣體品種較多，單一公司無法供應(yīng)全部氣體，因此參與者較多，行業(yè)集中度相對于技術(shù)和資本壁壘，參與者較少，行業(yè)集中度較高 較低電子氣體市場占比 55% 45%資料來源：公開信息整理，東海證券研究所25電子級氣體：四大巨頭氣體公司處于壟斷地位資料來源：CNCIC，

公司公告，東海證券研究所國際主要供應(yīng)商60

多家，

主要分布在美歐日韓，

通過整合兼并，

形成空氣產(chǎn)品、林德、液化空氣和大陽日酸四大氣體公司；

其他大多數(shù)公司專注于相關(guān)專業(yè)領(lǐng)域的細(xì)分市場芯片用電子氣體領(lǐng)域，

四大公司在建設(shè)芯片工廠時同步建設(shè)氣站和供氣設(shè)施，

提供整套氣體解決方案，

占全球近70%

市場份額世界主要電子氣體生產(chǎn)企業(yè)公司名稱市場占比總部裝置地點(diǎn)企業(yè)情況產(chǎn)品種類空氣產(chǎn)品26%美國美國、加拿大、歐洲、中國等世界三大氣體供應(yīng)商空氣氣體、特種氣體林德24%德國美國、德國、日本、中國等世界領(lǐng)先的工業(yè)氣體、工藝與特種氣體

大宗氣體、稀有氣體、堿氧化物、氦氣、氫氣、電子氣體、特種供應(yīng)商 氣體等液化空氣23%法國美國、法國、德國、韓國、日本、

世界工業(yè)氣體和醫(yī)療氣體及相關(guān)服務(wù)的新加坡、中國等 供應(yīng)商氧氣、氮?dú)?、氬氣、氫氣、一氧化氮等大陽日?8%日本日本、中國、韓國、澳大利亞、歐洲、北美等日本最大工業(yè)氣體制造商氧氣、氮?dú)夂蜌鍤獾葰怏w產(chǎn)品昭和電工日本日本、中國綜合性集團(tuán)，化學(xué)品事業(yè)部專門從事工業(yè)氣體、電子高純氣體業(yè)務(wù)氧氣、八氟環(huán)丁烷、笑氣、氨氣、澳化氫等關(guān)東電化日本日本默克德國德國、英國、關(guān)國、中國等SK材料韓國韓國、中國等日本知名化工企業(yè)，從事基礎(chǔ)化學(xué)和秸六氟化鎢、六氟化硫、四氟化碳、三氟化氮、三氟甲烷、羰基硫、細(xì)化工業(yè)務(wù) 六氟乙烷、六氟丁二烯等含氟特種氣體提供高純電子特氣解決方案 三氟化氮、六氟丁二烯、六氟化鎢、笑氣、砷烷、氮?dú)獾萐K收購OCIMaterials并更名SK材料 三氟化氮、六氟化鎢、硅烷、乙硅烷等26電子級氣體：中國電子氣體國產(chǎn)化水平提升資料來源：CNCIC，公司公告，東海證券研究所我國電子氣體代表企業(yè)及代表產(chǎn)品新型顯示面板行業(yè)用電子氣體國產(chǎn)化率大幅提高到了70

%

左右。其中，TFT-

LCD

用三氟化氮、硅烷、氯氣、氦氣等主流電子氣體都實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)供應(yīng)，

部分產(chǎn)品達(dá)到100

%

國產(chǎn)供應(yīng)；OLED顯示用氧化亞氮、四氟化碳等主流電子氣體已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)大批量供應(yīng)我國半導(dǎo)體集成電路行業(yè)用電子氣體整體國產(chǎn)化率持續(xù)提升，

目前約為45

%；其中，

8

英寸及以下晶圓用電子氣體已基本實(shí)現(xiàn)自主供應(yīng)，

12英寸晶圓用電子氣體仍有一定差距，國內(nèi)技術(shù)總體與國外先進(jìn)水平相差1

-

2

代27電子級氣體：三氟化氮、氦氣等產(chǎn)品產(chǎn)能快速提高2020-2023年中國三氟化氮供應(yīng)情況2020-2023年中國氦氣供應(yīng)情況資料來源：CNCIC，東海證券研究所2

0

2

3

年，

全球三氟化氮產(chǎn)能4

.

7

萬噸/

年，

產(chǎn)量4

.

4

萬噸，

開工率為9

3

%

；

中國三氟化氮產(chǎn)能為2

.

5

萬噸/

年，

產(chǎn)量約2

.

4

萬噸中國生產(chǎn)商主要有中船特氣、中國中化(

昊華氣體)

、南大光電等中國三氟化氮產(chǎn)能產(chǎn)量逐步提高，

隨著客戶認(rèn)證的增多，

三氟化氮成為凈出口產(chǎn)品中國氦氣長期供應(yīng)不足，

超純氦氣產(chǎn)量極低2

0

20

年以前，

中國氦氣(

純氦)

產(chǎn)能長期維持在不到30

萬方/

年，

主要生產(chǎn)企業(yè)為成都天然氣化工總廠。2020

年-

2023

年，

中國提氦技術(shù)取得突破性進(jìn)展，

中國氦氣行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯1.62.5 2.51.32.42.470%75%80%85%90%95%100%0.00.51.01.52.02.53.02020

2022

2023三氟化氮產(chǎn)能（萬噸/年） 三氟化氮產(chǎn)量（萬噸）資料來源：CNCIC，東海證券研究所開工率-右軸證券研究報告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請務(wù)必仔細(xì)閱讀正文后的所有說明和聲明目錄一、電子化學(xué)品需求分析二、電子化學(xué)品供應(yīng)分析--

光刻膠--

濕電子化學(xué)品--

電子級氣體三、結(jié)論與投資建議四、風(fēng)險提示29電子化學(xué)品主要上市公司業(yè)績表現(xiàn)資料來源：同花順，東海證券研究所2024

年前三季度，

電子化學(xué)品主要上市公司營收大都實(shí)現(xiàn)同比增長，

凈利潤表現(xiàn)則有所分化。光刻膠板塊整體表現(xiàn)相對較好，電子氣體則整體業(yè)績下滑，

盈利收窄。電子化學(xué)品