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珠江S電廠項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)案例分析報(bào)告目錄TOC\o"1-2"\h\u118181前言 145092背景理解 2147802.1公司簡介 293852.2陽西電廠項(xiàng)目背景資料 2271213陽西電廠項(xiàng)目主要融資風(fēng)險(xiǎn)問題診斷與分析 3143663.1項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn) 389533.2缺乏戰(zhàn)略投資者的介入 351103.3不可抗力風(fēng)險(xiǎn) 4223393珠江集團(tuán)陽西電廠項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對策與建議 424923.1管理團(tuán)隊(duì)建設(shè) 4326803.2保有資金彈性 4119193.3風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)環(huán)境搭建 514754結(jié)論 521147參考文獻(xiàn) 6摘要:2020年伊始突發(fā)的新型冠狀病毒疫情殃及全球旅游業(yè)、航空業(yè)、制造業(yè)、娛樂業(yè)、以及建筑業(yè)。疫情導(dǎo)致建筑業(yè)施工成本增加、工期的延長、執(zhí)業(yè)健康安全風(fēng)險(xiǎn)加大、管理難度提高等負(fù)面后果。中國承包商在內(nèi)的所有建筑業(yè)企業(yè)員工面臨前所未有的新難題,克服了種種困難,力求在疫情受控之前將損失降至最低。本論文從企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生機(jī)制入手,分析珠江集團(tuán)陽西電廠項(xiàng)目疫情下融資過程中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的原因,指出珠江集團(tuán)陽西電廠項(xiàng)目在融資風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的問題,提出如何改善珠江集團(tuán)陽西電廠項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)狀況的優(yōu)化方案,通過具體案例探索企業(yè)合理有效的融資風(fēng)險(xiǎn)控制手段及切實(shí)可行的融資風(fēng)險(xiǎn)管理方案,具有一定的實(shí)踐指導(dǎo)意義。以期企業(yè)能夠及時(shí)識(shí)別在其融資全流程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水準(zhǔn)。關(guān)鍵詞:融資風(fēng)險(xiǎn);電廠;珠江集團(tuán);財(cái)務(wù)管理1前言做為經(jīng)濟(jì)全球化中一種重要的參與方式,中國海外投融資面臨新機(jī)遇,以海外投融資的方式參與到國際分工中的公司日益增多,這些公司充分地利用了國際市場的各種資源,在國際上的競爭力不斷提高。然而,2020年突如其來的新冠肺炎疫情卻加速了國際工程企業(yè)的“重新洗牌”,有的規(guī)模不大,資金短缺、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的國際工程企業(yè)和工程相繼退出歷史舞臺(tái)。直到今天,因?yàn)橐咔槿栽诼?,世界部分地區(qū)的地緣政治形勢日趨復(fù)雜;有些國家的法律法規(guī)可能會(huì)有改變、或者制定臨時(shí)性措施;有些國家的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加了;有些國家貨幣貶值增加;部分國家治安風(fēng)險(xiǎn)增加等。上述各種風(fēng)險(xiǎn)因素,均會(huì)給國際工程企業(yè)在海外的工程造成或輕或大的沖擊。因此,如何識(shí)別融資風(fēng)險(xiǎn),并對其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,切實(shí)推進(jìn)海外項(xiàng)目的承接,把握隱藏在海外疫情之下的良好發(fā)展機(jī)遇,成了一個(gè)迫切需要解決的課題。2背景理解2.1公司簡介珠江集團(tuán)作為我國較早投資大型能源和基礎(chǔ)設(shè)施的民營企業(yè)集團(tuán),在我國具有重要地位。本公司在廣州、北京、內(nèi)蒙古、山西等地、河北等地設(shè)有數(shù)家子公司。多年來,我們依托先進(jìn)的管理理念和人才機(jī)制,大型能源和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資成績顯著。公司成立之初,設(shè)立了以擁有煤炭資源保障電站運(yùn)營為主的投資,經(jīng)過多年的開發(fā),形成了以煤炭為主、電力為輔、公路一體化的產(chǎn)業(yè)鏈,目前投入的大型項(xiàng)目包括火力發(fā)電、煤炭開采、高速公路等項(xiàng)目、鐵路和港口、有大型數(shù)據(jù)中心、新基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,如冷鏈基地。2.2陽西電廠項(xiàng)目背景資料2.2.1案例背景截至2019年底,公司正在建設(shè)的陽西電廠項(xiàng)目主要為Y電廠5、6號(hào)機(jī)組,項(xiàng)目總投資90.36億元,預(yù)計(jì)到2019年底投資82.32億元,2020年投資8.04億元。陽西電廠項(xiàng)目是屬于Y電廠5、6號(hào)機(jī)組Y電廠的二期擴(kuò)建工程,依托一期工程,不斷進(jìn)行施工,該工程于2015年4月正式啟動(dòng),目前已投資82.32億元,總投資完成91%時(shí),項(xiàng)目資本金比例為20%或18.07億元。5、6號(hào)機(jī)組擬建為國家“一帶一路”規(guī)劃。這項(xiàng)工程定于2020年6月雙投。過去3年公司籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額分別達(dá)到-78831.06萬元、-61464.88萬元、-142022.00萬元。由于企業(yè)籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流量凈額的變化,現(xiàn)金流量不斷上升,顯示出其強(qiáng)大的融資能力。由于珠江集團(tuán)目前正處于規(guī)模擴(kuò)張階段,大規(guī)模的資金需求使得企業(yè)在2020年的籌資活動(dòng)中產(chǎn)生凈現(xiàn)金流?;I資活動(dòng)現(xiàn)金流入呈增長趨勢,表現(xiàn)出更高的融資能力和更大的資金需求。企業(yè)沒有考慮擴(kuò)大對外投資,明確了現(xiàn)有項(xiàng)目需要大幅度的資金投入來減輕企業(yè)的資金壓力,需要杠桿效應(yīng)的運(yùn)用,需要整合資金,調(diào)整企業(yè)現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)。2.2.2當(dāng)前融資結(jié)構(gòu)珠江集團(tuán)在融資結(jié)構(gòu)上,主要靠銀行借款生存,債務(wù)融資較大,缺乏戰(zhàn)略投資者等。但政治、經(jīng)濟(jì)、瘟疫等多重因素疊加,全球化步伐放慢,部分地區(qū)未來甚至可能倒退。珠江集團(tuán)要緊跟時(shí)事,分析宏觀環(huán)境發(fā)展趨勢,控制風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)思考如何調(diào)整和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),將債務(wù)性融資與權(quán)益性融資相結(jié)合。珠江集團(tuán)融資從企業(yè)成立之初就一直依靠銀行融資,但今后仍將長期保持,企業(yè)發(fā)展到今天,融資手段正在探索和改造中,但主要是通過銀行借款,以債券融資為補(bǔ)充的債務(wù)融資方式,其融資手段的有限性導(dǎo)致企業(yè)資金使用成本高、負(fù)債高。3陽西電廠項(xiàng)目主要融資風(fēng)險(xiǎn)問題診斷與分析3.1項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)陽西電廠工程預(yù)期收益率略高,據(jù)介紹,陽西電廠項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)不大,但各工程運(yùn)行情況各不相同,工程效益受宏觀政策影響、市場因素及其他因素由于不能保證每個(gè)需要開發(fā)和建設(shè)的工程都能獲得良好的收益率,因此工程本身就存在風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí),珠江集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)目前遍及全國主要一、二線城市,跨區(qū)域經(jīng)營,為企業(yè)開辟新的市場,突破競爭壁壘,規(guī)避地方性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),給出企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模增長、利潤率和其他財(cái)務(wù)指標(biāo)。但同時(shí)電力企業(yè)也有很強(qiáng)的屬地性,在各區(qū)域的地理位置、人口分布情況、心理行為各方面都有所不同。陽西電廠工程位于“陸上一帶一路等”中亞地區(qū),在分散性大規(guī)模開發(fā)、企業(yè)內(nèi)部交易成本上升、外部交易成本等,特別是風(fēng)險(xiǎn)管理方面。3.2缺乏戰(zhàn)略投資者的介入公司現(xiàn)有的組織結(jié)構(gòu)和管理比較簡單、平凡。平坦的組織結(jié)構(gòu),可以提供企業(yè)管理上的便利,但隨著企業(yè)發(fā)展速度的不斷提高,經(jīng)營范圍和資產(chǎn)規(guī)模逐步增大,從而為企業(yè)提供機(jī)構(gòu),對財(cái)務(wù)和管理有更高層次的需求,目前公司實(shí)際控制人朱Y航持有公司67%以上的股權(quán),處于絕對控股地位。與現(xiàn)代企業(yè)股權(quán)分散化相反,股東大會(huì)失去了其生存的現(xiàn)實(shí)意義。如果不需要專業(yè)戰(zhàn)略投資者參與,可能會(huì)帶來財(cái)務(wù)和管理隱患。隨著企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,公司預(yù)計(jì)未來3年總投資將超過100億元,新增投資額可能給企業(yè)帶來更大的資本支出壓力,項(xiàng)目投資收益周期較長,未來資本支出存在較大風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下,經(jīng)驗(yàn)豐富的戰(zhàn)略投資者參與進(jìn)來,補(bǔ)充公司的資本金等,對指導(dǎo)企業(yè)發(fā)展更加必要。3.3不可抗力風(fēng)險(xiǎn)2020年,新冠疫情全面爆發(fā),珠江集團(tuán)發(fā)展業(yè)務(wù)建設(shè)完成將延期。同時(shí),由于新冠疫情的影響,市場需求短期內(nèi)會(huì)受到下行壓力,或者影響企業(yè)的銷售和退款情況,短期內(nèi)會(huì)對企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。在今后的工作中,由于冠狀病毒的有效抑制,預(yù)計(jì)全年對企業(yè)的影響范圍將有限。2020年以來,新冠肺炎來襲,對國際工程發(fā)展產(chǎn)生了重大沖擊,給國際工程管理帶來了新的需求,對于中國企業(yè)來說,如何抓住后冠狀病毒時(shí)期,對對外承包工程行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要我國企業(yè)應(yīng)全面分析國際工程的發(fā)展趨勢和管理需求,明確國際工程管理前沿理論和創(chuàng)新應(yīng)用。更加從容地迎接后日冕時(shí)代國際項(xiàng)目管理的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。3珠江集團(tuán)陽西電廠項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避對策與建議3.1管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)一是加強(qiáng)財(cái)務(wù)和風(fēng)控人員培訓(xùn)。除了管理者形成的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)之外,企業(yè)員工還具有控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。也就是說,國際工程企業(yè)除了注重培訓(xùn),招聘有風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)的人員外,平時(shí)還安排相關(guān)人員從事融資業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn),讓他們學(xué)習(xí)融資活動(dòng)過程和環(huán)節(jié)、風(fēng)險(xiǎn)控制等相關(guān)知識(shí)和理論需要了解和更新風(fēng)險(xiǎn)控制的先進(jìn)方法和技術(shù)。因此,在遇到融資風(fēng)險(xiǎn)的情況下,企業(yè)具備了采取切實(shí)有效的對策的人,不慌亂地一味地對抗風(fēng)險(xiǎn)。二是要建立激勵(lì)和問責(zé)機(jī)制。企業(yè)實(shí)施績效激勵(lì),可以確保企業(yè)規(guī)定的目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn),對融資風(fēng)險(xiǎn)管理也是如此,珠江集團(tuán)應(yīng)建立合理的獎(jiǎng)懲機(jī)制,以確保融資風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化方案得到有效實(shí)施。實(shí)行獎(jiǎng)勵(lì)可以有效地讓員工關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理,參與風(fēng)險(xiǎn)管理,懲戒措施還可以起到良好的警示作用,在制度執(zhí)行有懈怠的情況下,可以敲打員工的心靈提醒風(fēng)險(xiǎn),敲響警鐘。3.2保有資金彈性珠江集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)化進(jìn)程必須保持理性的財(cái)務(wù)彈性,持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)不適合直接進(jìn)行大刀闊斧的改革。否則易得其反,給各種風(fēng)險(xiǎn)管理制度和實(shí)施過程留出空間,不得“一刀切”。為了保持企業(yè)財(cái)務(wù)彈性,確保優(yōu)化方案成功實(shí)施,珠江集團(tuán)主要可以從融資結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流量管理兩個(gè)方面預(yù)留一定的彈性空間。3.3風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)環(huán)境搭建首先,制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案。制定防患于未然、科學(xué)高效的風(fēng)險(xiǎn)防范對策方案等,根據(jù)不同成因的風(fēng)險(xiǎn),形成可行的應(yīng)對方案。在風(fēng)險(xiǎn)真正到來的情況下,企業(yè)可以迅速按照既定計(jì)劃啟動(dòng)對策,減少風(fēng)險(xiǎn)暴露時(shí)間過長帶來的危害。要科學(xué)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范方案的設(shè)計(jì),還必須根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際,關(guān)注今后的發(fā)展方向和宏觀環(huán)境的變化。風(fēng)險(xiǎn)防范策略雖然不是固定不變的,但必須根據(jù)市場變化的形勢而變化,在投融資活動(dòng)進(jìn)行中規(guī)避市場經(jīng)濟(jì)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次,要根據(jù)外部環(huán)境適時(shí)調(diào)整融資策略。企業(yè)經(jīng)營不閉門造車,及時(shí)、深刻認(rèn)識(shí)外部環(huán)境變化,獲得與零售行業(yè)相關(guān)的最新國策,在相關(guān)政策出現(xiàn)調(diào)整變化的情況下,及時(shí)解讀,研究判斷政策變化對企業(yè)的沖擊,如果有政策調(diào)整,有利于企業(yè)發(fā)展可以考慮在融資條件上適度放寬束縛和管理,如適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率控制閾值,在可控范圍內(nèi),增加部分融資體量,稍微增加應(yīng)收賬款比重等,在政策變化給企業(yè)發(fā)展帶來負(fù)面導(dǎo)向的情況下,然后拄著未雨綢繆采取減少投融資支出、擴(kuò)大企業(yè)現(xiàn)金準(zhǔn)備、加快資金回收、減少負(fù)債和其他方式的事前應(yīng)對。此外,珠江集團(tuán)還應(yīng)及時(shí)注意運(yùn)營地社會(huì)零售品消費(fèi)總額同比變化情況、環(huán)比變化,針對該指標(biāo)變化情況,制定和調(diào)整營銷策略。珠江集團(tuán)要運(yùn)營與各大融資機(jī)構(gòu)的聯(lián)系,高層要按時(shí)進(jìn)行幾次談話訪問,了解融資機(jī)構(gòu)的融資政策和支持企業(yè)力量有無變化。通常,各金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好度并不統(tǒng)一,金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)偏好度和信貸投入有時(shí)會(huì)隨著機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)人的更替以及國家貨幣政策及貨幣政策的變化而變化珠江集團(tuán)要及時(shí)把握融資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好水平和信貸政策轉(zhuǎn)向?qū)ζ髽I(yè)融資的影響,對于融資機(jī)構(gòu)的繼續(xù)意向,特別是有無退出意愿、有退出意愿的融資機(jī)構(gòu),以免因“停貸”問題造成現(xiàn)金流破裂,危害企業(yè)正常運(yùn)營要及時(shí)制定資金計(jì)劃。4結(jié)論本研究有助于珠江集團(tuán)融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高,提醒同類公司更加重視債務(wù)融資問題,可以對企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理出現(xiàn)的問題進(jìn)行比較和分析。本文提出的企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)形式,如“過度融資、期限錯(cuò)配、資金不足、集中過不足”,可以啟發(fā)同類企業(yè)對融資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素有更全面的認(rèn)識(shí),然后制定更好的措施,本文就珠江集團(tuán)的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析可以啟發(fā)同類公司選擇更科學(xué)、更適合自己的融資風(fēng)險(xiǎn)管理方案,從而使人們對融資風(fēng)險(xiǎn)管理有了比較客觀的看法,便于及時(shí)管理。當(dāng)然,疫情發(fā)生后,國際工程企業(yè)將在市場上面臨更嚴(yán)酷的競爭環(huán)境。在抓住市場機(jī)遇的過程中,好的質(zhì)量和低的估計(jì)是快速的需求響應(yīng)速度所無法比擬的。其背后是公司內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、流程安排和人員素質(zhì)的影響。建立靈活的商業(yè)組織可以提高企業(yè)的競爭力。例如,顧客需求可以通過各地分公司解決,比起國內(nèi)總部制定計(jì)劃,更能再次提供反饋,贏得顧客的歡心,參加投標(biāo)時(shí),保證書可以從國外地區(qū)公司領(lǐng)取,提高公司投標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)扁平化的管理結(jié)構(gòu),決策過程快,無疑會(huì)搶占市場競爭的先機(jī)。參考文獻(xiàn)張靜.農(nóng)業(yè)上市公司融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].西安:西北農(nóng)林科技大學(xué),2013.李素紅,陳立文,王樹強(qiáng).基于模糊層次分析法的融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)——以河北省房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)為例[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì),2013,32(02):137-140.李宣.YN房地產(chǎn)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].黑龍江:東北石油大學(xué).2019,06.崔小妮.HC高
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