中石油財務報表分析

中石油財務報表分析財務報表分析及財務風險的防范——以中石油為例財務報表分析，又稱公司財務分析，是通過對上市公司的財務報表的相關(guān)數(shù)據(jù)進行匯總、計算、分析、對比，分析和評價公司的財務情況和經(jīng)營成果。對公司的投資者來說，報表分析屬于最基本的分析范疇，它是對企業(yè)的動態(tài)分析，是在研究過去的基礎上預測未來，以便于做出正確的投資決定。上市公司的財務報表向各種報表使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側(cè)重點。中國石油天然氣股份有限公司(簡稱“中石油”)是中國油氣行業(yè)占據(jù)主導地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是中國銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。中石油是根據(jù)《公司法》和《國務院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》，由中國石油天然氣集團公司發(fā)起設立的股份有限公司，成立于1999年11月5日。中國石油發(fā)行的美國存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日在紐約證券交易所有限公司及香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市。廣泛從事與天然氣、石油有關(guān)的各項業(yè)務，主要包括有:天然氣和原油的勘探、開發(fā)和銷售;石油和原油產(chǎn)品的煉制、運輸銷售;石油化工產(chǎn)品、衍生化工產(chǎn)品以及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售;天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售等。股權(quán)投資者最終使得事業(yè)起的盈利狀況，因為盈利能力是投資者資本保值和增值的關(guān)鍵。債權(quán)者最關(guān)心的事業(yè)起的償債能力，其次才是盈利能力，因為債權(quán)者只收回固定的金額，不希望企業(yè)冒太大的風險。經(jīng)營者所關(guān)心的不僅是企業(yè)盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因和過程。通過財務分析，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題和不足，采取有效措施解決矛盾使企業(yè)盈利能力保持持續(xù)增長。最后，從財務分析的產(chǎn)生，發(fā)展到財務分析的目的，都說明財務分析師十分必要的，尤其是在我國建立社會主義市場經(jīng)濟體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的今天，財務分析的意義更加深遠，作用更加重大。一、中石油財務報表分析1、資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期(如月末、季末、年末)全部資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益情況的會計報表，它表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟、所承擔的現(xiàn)有義務和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)。它是一張揭示企業(yè)在一定時點財務狀況的靜態(tài)報表。資產(chǎn)負債表利用平衡原則，將合乎會計原則的資產(chǎn)、負債、股東、所有者權(quán)益”交易科目分為“資產(chǎn)”和“負債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊，再經(jīng)過分錄、轉(zhuǎn)賬、分類賬、試算、調(diào)整等一系列會計程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準，濃縮在一張報表上。其報表功用除了企業(yè)內(nèi)部除錯、經(jīng)營方向、防止弊端外，也可讓所有閱讀者于最短時間了解企業(yè)經(jīng)營狀況。中國石油2009年度的資產(chǎn)總額為1450746百萬，2011年度的資產(chǎn)總額為1917528百萬，增幅為15．8，資產(chǎn)負債由2009年的542631百萬增加為2011年的834962百萬，增幅為29．2%。所有者權(quán)益由2009年的847782百萬增加為2011年的1002885，增幅為6．8%。由此可見，2009年到2011年中石油的資產(chǎn)總量是增加的，流動負債增加最為顯著為29．2%這說明中石油的資產(chǎn)總量的增加主要由于流動負債的增加導致的。同時，這也會給企業(yè)將來運營帶來一定壓力。2、利潤表分析利潤表分析是指分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費用支出實現(xiàn)盈利的能力，用來評價企業(yè)的經(jīng)營成果。同時還可以通過業(yè)務結(jié)構(gòu)和收支結(jié)構(gòu)分析，評價和分析各專業(yè)績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經(jīng)營成果對公司總體盈利水平的影響。通過利潤表的分析，可以預測企業(yè)的潛力，還可以評價企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，它反映的盈利水平對于上市公司的投資者更為關(guān)注，它是資本市場的“晴雨表”。企業(yè)的利潤水平并不僅僅取決于營業(yè)收入，營業(yè)成本及其他營業(yè)費用的大幅增加同樣可以導致企業(yè)利潤水平的大幅下降。企業(yè)的利潤水平受到營業(yè)收入下降的影響而減少，但其他營業(yè)費用的大幅增加特別是財務費的大幅增加也可以導致企業(yè)利潤水平的下降幅度超過營業(yè)收入的下降幅度。中石油2009年的歸屬于母公司股東的凈利潤為107081百萬，2011年的凈利潤為137905百萬，增幅為33．9%，由此可見，中國石油的利潤額較高，利潤率較高，效益良好。3、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量分析(CashFlowAnalysis)，現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入和與現(xiàn)金流出的差額?，F(xiàn)金凈流量可能是正的，也可能是負的。如果是正數(shù)，則為流入;如果是負數(shù)，則為流出?，F(xiàn)金凈流量的正負反映了企業(yè)活動形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果，即:企業(yè)在一定時期內(nèi)，現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，還是現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流量表要反映的一個重要指標?，F(xiàn)金流量比率等于經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負債的商值，因為方法較多且計算過程復雜，但達到的效果基本一致，我們主要看流動比率的分析。流動比率的判斷標準:該比率越大，表示公司的償債能力越強，對債權(quán)人越有保障。但如果比率過大，則表示公司的資金沒得到有效的利用。通常以2:1為佳。中石油2009年的流動比率為75．8%，2010年的流動比率為66．6%，2011年的流動比率為68．3%，從上面的數(shù)值變化可以看出。2011年度的流動資產(chǎn)的增長幅度高于其流動負債的增長幅度，因此，相較于2010年，中石油的短期償債能力有所增強，發(fā)展態(tài)勢屬于良好趨勢。但由于其流動比率中體偏低，說明中石油償付能力不強。4、SWOT分析SWOT分析方法是一種根據(jù)企業(yè)自身的既定內(nèi)在條件進行分析，找出企業(yè)的優(yōu)勢、劣勢及核心競爭力之所在的企業(yè)戰(zhàn)略分析方法。優(yōu)勢分析:第一，在中國是最大的居于主導地位的原油和天然氣生產(chǎn)商;第二，擁有原油和天然氣探測和生產(chǎn)的豐富經(jīng)驗;第三，是規(guī)模龐大和不斷發(fā)展的市場中的主要煉油商和煉制產(chǎn)品批發(fā)商;第四，具有極高的知名度和認可度;第五，擁有較高的市場占有率;第六，有一只經(jīng)驗豐富兵聚友良好激勵機制的管理隊伍。劣勢分析:中國石油作為獨立體運營歷史有限，正規(guī)的國際市場化運作經(jīng)驗不足，因而公司的運營效率有待提高。運來過期的弊端難以迅速清除，政府的監(jiān)管會對公司的業(yè)務策略實施以及開發(fā)或擴展業(yè)務或最大限度地提高盈利能力方面產(chǎn)生束縛。中國石油通過不斷自主創(chuàng)新，研發(fā)并掌握了一整套復雜地質(zhì)條件下找出更多油氣資源、并把找到的油氣更多采出的獨有技術(shù)，這就是中國石油的核心技術(shù)和核心競爭力。5、杜邦模型杜邦分析法，又稱杜邦財務分析法，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)的經(jīng)濟效益與財務狀況進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標間的相互影響作用關(guān)系。中石油作為中國石油和天然氣行業(yè)的近乎壟斷企業(yè)之一，擁有良好的企業(yè)信譽，可以獲得很好的融資途徑，利用財務杠桿來擴大凈資產(chǎn)收益率。企業(yè)2009年到2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0．78、0．9、0．7，保持在較高的水平，企業(yè)的經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流也同樣保持在較高水平，說明企業(yè)的資金管理很有效、合理，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也很高。六、企業(yè)問題及建議中石油發(fā)展態(tài)勢良好，但也有一些問題所在，主要有債務壓力，變現(xiàn)能力不強，償債能力有限以及各項指標下降等。還有在控制環(huán)境和風險控制中存在的問題，信息與溝通中存在的問題，監(jiān)督問題等。針對上述問題，我認為中石油首先應該擴大凈資產(chǎn)收益率，減少長期負債，增加股東權(quán)益，減少負債，提高利潤率水平，然后還要提高速動比率和流動比率，增強企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期負債能力，其次還要減少存活在非流動資產(chǎn)之中的比率，同時可減少存貨帶來的財務費用和管理費用，還要提升營業(yè)外收入水平，從而大幅提高利潤率水平，使得企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也得到提高，增加企業(yè)財富和規(guī)模，吸引更多的投資，是企業(yè)向著更大更好的方向發(fā)展，最后，針對環(huán)境中存在的問題，要優(yōu)化內(nèi)外部環(huán)境，加強信息溝通，加強監(jiān)督，使企業(yè)向著更好的方向發(fā)展。二、財務風險以及防范措施通過以上對中石油近年來的財務報表分析，可以看出其目前存在著如下財務風險：1、資金安全風險。中石油成立之初就確定了財務管理“一個全面，三個集中”（一個全面是指全面預算管理，三個集中是指資金集中管理、會計集中核算、債務集中管理）的管理運行模式。但是，由于中國石油這一巨型企業(yè)太大，它依然存在著管理方面的風險。中國石油在資金的安全方面的風險主要表現(xiàn)在資金回籠的風險、資金保管的風險、資金支付的風險和資金運作風險等方面。2、資金流動風險。資金流動性風險是指無法在適當價格上將資產(chǎn)變現(xiàn)或以適當成本取得足夠資金，以致不能支付購買或履行到期責任的風險。目前油價高，公司各類投資比較熱，而石油石化行業(yè)投資期長，各類投資將面臨價格波動和石化行業(yè)經(jīng)濟周期性的影響；公司能否隨時以合適的價格從銀行獲得所需貸款；公司能否在資產(chǎn)和負債兩個方面各自保持合理比例的基礎上，使資產(chǎn)規(guī)模符合負債的量的限度。流動性風險產(chǎn)生兩個后果：一是不能支付購買需要，影響公司的正常經(jīng)營，如果出現(xiàn)流動性風險，就可能失去許多潛在的盈利機會，甚至帶來損失；二是不能支付到期債務，并且流動性風險具有聯(lián)動效應，一旦流動性風險進一步加劇，極易導致債權(quán)人都要求還款還貸，融資變得不可能，最終導致公司破產(chǎn)。因此，如何有效管理流動性風險是中國石油財務風險管理的核心內(nèi)容之一。3、信用風險。資金、債務集中管理和會計集中核算以來，中國石油特別注重應收賬款的管理，但中國石油欠款年末時點低，年中各月時點高，目前的清欠工作像消防隊救火，公司仍面臨高額欠款帶來的壞賬風險。4、存貨占用風險。存貨占用資金風險是指企業(yè)擁有存貨時因價格變動、產(chǎn)品過時、自然損耗等原因而令存貨價值減少的可能性。結(jié)合中國石油業(yè)務特點，可以看出存貨主要表現(xiàn)為原油、成品油、化工產(chǎn)品等。大量的存貨占用公司大量的貨幣資金，自然損耗也大，存在著很大風險。三、財務風險的防范1、選擇財務風險衡量方法。中國石油可以選擇概率度量方法來衡量財務風險。根據(jù)標準離差和變異