利率市場(chǎng)化的概念

利率市場(chǎng)化的概念2021/6/271概念

利率市場(chǎng)化是指中央銀行逐步放松和消除對(duì)利率的管制,由市場(chǎng)主體根據(jù)資金市場(chǎng)的供求變化來(lái)自主調(diào)節(jié)利率,最終形成以中央銀行利率為引導(dǎo),以貨幣市場(chǎng)利率為中介,由市場(chǎng)資金供求決定的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。2021/6/272中央銀行利率為引導(dǎo)利率市場(chǎng)化不是不要任何形式的政府干預(yù)，其實(shí)中央銀行對(duì)基準(zhǔn)利率的設(shè)定具有決定性的影響。當(dāng)前世界上大多數(shù)國(guó)家的核心基準(zhǔn)利率，為銀行間隔夜拆借利率或國(guó)庫(kù)券隔夜回購(gòu)利率。這些利率的基本特征是：它們對(duì)貨幣市場(chǎng)資金供求狀態(tài)最敏感，是金融中介機(jī)構(gòu)流動(dòng)性的邊際成本，是整個(gè)市場(chǎng)利率體系的參照指標(biāo)。這些利率通常也是以盯住利率的形式執(zhí)行貨幣政策的中央銀行的政策目標(biāo)利率。而以盯住貨幣數(shù)量的形式執(zhí)行貨幣政策的中央銀行大多不公布政策目標(biāo)利率。但中央銀行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作增加或減少貨幣供給量時(shí)，銀行間隔夜拆借利率或國(guó)庫(kù)券隔夜回購(gòu)利率必然相應(yīng)下降或上升。由于中央銀行的貨幣政策對(duì)核心基準(zhǔn)利率有決定性的影響，所以也被稱為中央銀行基準(zhǔn)利率。但與我國(guó)中央銀行基準(zhǔn)利率不同的是它們不由中央銀行行政命令設(shè)定，而是通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作等市場(chǎng)化手段設(shè)定。2021/6/273市場(chǎng)資金供求決定由于平均利潤(rùn)率在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)是個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的量,因此,受其制約而形成的平均利息率或一般利息率在一定時(shí)期內(nèi)也是個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的量。而短期內(nèi),在平均利潤(rùn)量為既定的情況下,利息和企業(yè)利潤(rùn)各自所占的比重及利息率的確定，是由資金提供者借貸資本家和資金使用者職能資本家的競(jìng)爭(zhēng)決定的,對(duì)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)起決定作用的因素,就是借貸資本的供求。2021/6/274利率體系

由于直接融資、間接融資形式不同，貸款的期限、風(fēng)險(xiǎn)不同，儲(chǔ)蓄的金額、期限不同，各種不同融資項(xiàng)目的利率是不一樣的。

市場(chǎng)均衡利率實(shí)際上是以基準(zhǔn)利率為核心，由數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)形成的利率體系。2021/6/275形成機(jī)制在進(jìn)程安排上，從我國(guó)利率改革的發(fā)展情況來(lái)看，利率市場(chǎng)化的最終實(shí)現(xiàn)可分四步：固定利率—管理浮動(dòng)利率—放開(kāi)部分利率—利率全部自由化。2021/6/276我國(guó)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了由固定利率向管理浮動(dòng)利率的轉(zhuǎn)變，即已基本放棄了固定利率體制，實(shí)現(xiàn)了利率的浮動(dòng)，并且放開(kāi)了部分利率

現(xiàn)在問(wèn)題是完善由管理浮動(dòng)利率到放開(kāi)部分利率的轉(zhuǎn)變，逐步擴(kuò)大利率自由化的種類和范圍，才能最終實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。2021/6/277首先，在我國(guó)利率浮動(dòng)管理體制建立的初期，還是要繼續(xù)實(shí)行規(guī)定存款利率上限和貸款利率下限的管理方法。

規(guī)定存款利率上限，是因?yàn)樵谖覈?guó)儲(chǔ)蓄率高、存款量不斷上漲的情況下，規(guī)定上限以限制商業(yè)銀行利用提高利率作為爭(zhēng)奪存款的手段，避免利率大戰(zhàn)，以降低銀行的經(jīng)營(yíng)成本，穩(wěn)定金融秩序；

規(guī)定貸款利率的下限是為了保證銀行資產(chǎn)運(yùn)用的基本收益，防止以降低利率放款而提供“經(jīng)濟(jì)租金”，避免內(nèi)外勾結(jié)吞蝕銀行金融資產(chǎn)，或人情關(guān)系貸款行為的發(fā)生。

在金融監(jiān)管比較乏力，銀行內(nèi)部自律管理不很嚴(yán)格，經(jīng)營(yíng)行為還欠規(guī)范的金融條件下，采用對(duì)存款利率上限和貸款利率下限同時(shí)控制的辦法，是會(huì)有積極意義的；其次，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的實(shí)踐，待