【《因子探析法在企業(yè)財務(wù)績效評價的應(yīng)用案例探析》5400字（論文）】

目錄 11.1因子分析法實施思路 11.1.1檢驗原指標(biāo)的相關(guān)性 21.1.2提取因子并獲取因子載荷矩陣 21.1.3確定公因子并命名 31.1.4計算各公因子得分與綜合得分 31.2指標(biāo)選取 31.2.1指標(biāo)選取原則 31.2.2財務(wù)指標(biāo)選取 41.2.3財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)處理 51.3全聚德集團財務(wù)績效實證分析 51.3.1對比分析過程 51.3.2全聚德集團季度財務(wù)績效得分及排名 綜合分析的方法當(dāng)中會有一些指標(biāo)，每個指標(biāo)間有關(guān)聯(lián)度，甚至能夠反映相同的信息，從而導(dǎo)致綜合得分的科學(xué)性產(chǎn)生偏差。而因子分析法是從這些指標(biāo)之間的相關(guān)性出發(fā)，按照主成分分析理論將整組的指標(biāo)根據(jù)R行矩陣分為幾個分組，各組形成新的公共因子，經(jīng)過對因子進行旋轉(zhuǎn)之后將原指標(biāo)的特征顯化，從而得到原指標(biāo)的載荷信息量，并依照各自的方差貢獻率來確定其在提取出來的每個公因子中的權(quán)重系數(shù)。最后使用加權(quán)平均求和法，算出單向的因子得分與綜合得分。具體步驟如下：圖5-1因子分析法實施思路表5-1Bartlett檢驗與KMO檢驗標(biāo)準(zhǔn)檢測類別數(shù)值范圍因子分析適合情況1.1.2提取因子并獲取因子載荷矩陣設(shè)X=(X?,X?,…,Xp)為樣本向量的隨機向量，均值向量E(X)=0,協(xié)方差矩陣可測的因子變量(m<p),ε1,E?,…&p是指一共提取出P個獨立的因子F。此模型1.1.3確定公因子并命名1.1.4計算各公因子得分與綜合得分1.2指標(biāo)選取1.2.1指標(biāo)選取原則(1)科學(xué)性原則(2)可行性原則可行性原則是用來衡量所選取的指標(biāo)是否可行、是否能夠達成研究目標(biāo)的要求，選取的指標(biāo)的單位和量級盡可能相同，表達的信息簡單能夠從網(wǎng)絡(luò)手段收集。(3)可比性原則可比性原則要求選取的指標(biāo)能夠適用全聚德集團的不同季度、不同年度，應(yīng)具備一定的共性，以便進行比較，并且所選取的指標(biāo)經(jīng)過處理后應(yīng)當(dāng)口徑一致、(4)系統(tǒng)性原則各個指標(biāo)之間存在著復(fù)雜的邏輯關(guān)系，使得指標(biāo)之間有一定的獨立性，又有一定的關(guān)聯(lián)度，并且相互作用，形成了一個整體。因此所建立的指標(biāo)體系需要結(jié)構(gòu)完整、層次分明，并且依靠指標(biāo)自身存在的邏輯關(guān)系緊密相連。1.2.2財務(wù)指標(biāo)選取在評價全聚德集團的財務(wù)績效之前，應(yīng)當(dāng)先建立一套科學(xué)系統(tǒng)的評價體系。在借鑒了相關(guān)文獻的指標(biāo)選取以及全聚德集團自身和情況后，選取了如下的指標(biāo)對全聚德集團進行評價。表5-2財務(wù)績效評價指標(biāo)體系償債能力資產(chǎn)負債率發(fā)展能力凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率盈利能力凈資產(chǎn)收益率營運能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.2.3財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)處理(1)數(shù)據(jù)正向化處理在本文選取的指標(biāo)中有11個為正指標(biāo)，另有1個為逆指標(biāo)(X3)。正指標(biāo)是指指標(biāo)數(shù)值越大越好，而指標(biāo)和正指標(biāo)完全相反。因此為了保證主成分分析的可信度，我們需要對這項指標(biāo)進行正向化處理，公式如下：(2)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理根據(jù)所選擇的12項指標(biāo)收集所需要的數(shù)據(jù)，但由于這些指標(biāo)的單位多樣，例如百分比、次數(shù)等，不存在對比性。因此，根據(jù)的可比性原則，在因子分析法運用前，需要對所有的數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化處理。具體公式如下：1.3全聚德集團財務(wù)績效實證分析1.3.1對比分析過程(1)測試變量是否滿足因子分析前提為了便于了解全聚德集團的動態(tài)變化，本節(jié)采用上文所提到的計算方式對全聚德集團的數(shù)據(jù)進行分析。為了保證樣本數(shù)據(jù)的廣泛性，本文所使用的是全聚德集團的季度數(shù)據(jù)進行分析。鑒于2004年至2008年全聚德集團季度財務(wù)報表中有部分數(shù)據(jù)缺失，以及撰寫本文時2020年第四季度數(shù)據(jù)暫未披露，因此本文所使用的數(shù)據(jù)起始點為2009年第一季度至2020年第三季度。表5-3KMO和巴特利特檢驗巴特利特球形度檢驗自由度顯著性由全聚德集團歷年的檢驗結(jié)果可以看到：Bartlett檢驗的自由度是66,顯著性為0.000,這就表明適合建立因子分析模型。同時，KMO的值為0.612,同樣表明適合使用因子分析法。(2)提取共同因子并確定數(shù)量通過運用軟件SPSS24.0對所選取的12個指標(biāo)的數(shù)據(jù)進行處理后，得出其相表5-4相關(guān)性系數(shù)矩陣表由相關(guān)性系數(shù)矩陣表能夠看出，所選取的12個指標(biāo)中，有些指標(biāo)相關(guān)性較大，例如流動比率X1其與速動比率X2的相關(guān)系數(shù)最高，達到了0.998,與資產(chǎn)負債率X3的相關(guān)系數(shù)為0.865;凈利潤增長率X4與成本費用利潤率X7的相關(guān)系數(shù)也達到了0.924。如果數(shù)用軟件得出的原始因子的方差表。表5-5公因子方差表起始提取方法：主成分分析法。從表中可以看出，除了X3、X4,其他10個指標(biāo)的公因子方差均超過了90%,而X3、X4這兩項指標(biāo)的公因子方差也超過了0.8,基本所有指標(biāo)的信息都可以得到有效保留。這表明使用因子分析的方法是可行的。碎石圖特征值特征值組件號圖5-1因子特征根的碎石圖特征值>1的原則提取了4個因子作為公共因子。表5-6解釋總方差表成分提取載荷平方和旋轉(zhuǎn)載荷平方和百分比百分比百分比123456789提取方法：主成分分析法。從表中可以看出，有4個因子被提取出來，因子1能夠反映所有變量信息的34.614%,能夠進行單獨的解釋。同理，因子2可以單獨解釋信息的26.595%,因子3能夠單獨解釋信息的21.551%,因子4能夠單獨解釋所有信息的8.175%。(3)命名共同因子表5-7旋轉(zhuǎn)成分矩陣1234a.旋轉(zhuǎn)在4次迭代后已收斂。因子F1在成本費用利潤率、銷售凈利率的載荷都超過了90%,在凈資產(chǎn)收益率上的載荷也超過了60%,總體都比較高，這三項指標(biāo)都能夠?qū)ζ髽I(yè)的盈利能因子F2在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上的載荷都超過了90%,而這三項指標(biāo)能夠反映企業(yè)對存貨、資產(chǎn)及應(yīng)收賬款的管理情況和運營狀因子F3在速動比率、流動比率、資產(chǎn)負債率上的載荷均超過了90%,那么因子F4在凈資產(chǎn)增長率上的載荷最高，達到了93.5%,顯然這項指標(biāo)能夠反映企業(yè)在資產(chǎn)擴張上的發(fā)展能力，因此將該因子命名為發(fā)展能力因子。綜上，本文的指標(biāo)體系構(gòu)建如下：表5-8因子命名表因子凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負債率因子命名營運能力因子(4)計算各因子得分和綜合得分下表中因子的得分系數(shù)就是每項指標(biāo)所代表的權(quán)重，通過這12個變量的線性組合，我們可以得出四項公因子最終的因子得分。表5-9因子得分系數(shù)矩陣12分4一.026提取方法：主成分分析法。旋轉(zhuǎn)方法：凱撒正態(tài)化最大方差法。組件得分。F1(盈利能力因子)=0.047X?+0.051X?-0.026X?…-0.058X?0-F2(營運能力因子)=0.039X?+0.033X?+0.05X?…+0.311X?0+F4(發(fā)展能力因子)=-0.099X?-0.101X?+0.099X?…-0.003X?0-F=(34.614%×F1+26.595%×F2+21.551%×F3+8.175%×F4)共因子的得分以及綜合的財務(wù)績效得分。從而能夠得到全聚德集團2009年至2020年每個季度中各項因子的排名以及綜合的排名。1.3.2全聚德集團季度財務(wù)績效得分及排名表5-10全聚德集團季度得分和綜合得分表F2017/3/312016/9/302016/6/302016/3/312015/9/302015/6/302015/3/312014/12/312014/6/302014/3/312013/6/302013/3/312012/9/302012/6/302012/3/312011/9/30 2011/3/312010/9/30 2009/9/302009/6/30-1.87035-1.34544-2.08569-1.31384-0.50571-1.74211-0.68992-2.9477-1.52118-0.70151-2.2432619.5738312.288774.38377212.020049.2610814.28246416.3743112.6807510.6752517.783712.471741.016525-0.390183.2947292.3229381.1972322.90954將得分用excel軟件整理之后，得出各項因子的得分排名如下。表5-11全聚德集團季度排名F3217448135192296936555548339611779228488746672009年一季度至2020年三季度，全聚德集團的盈利能力因子、營運能力因子、償債能力因子、發(fā)展能力因子貢獻率分別達到了34.614%、