《基于波特五力模型下的白酒行業(yè)戰(zhàn)略分析：以瀘州老窖公司為例》14000字（論文）

引言（前言）在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的背景下，消費(fèi)者需求不斷提高，現(xiàn)今白酒行業(yè)屬于完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，行業(yè)的市場(chǎng)化程度高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。由于國(guó)家政策的限制，導(dǎo)致白酒企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不樂(lè)觀、整體下行進(jìn)入調(diào)整時(shí)期，同行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)也隨之不斷加大，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析、戰(zhàn)略分析，預(yù)判白酒行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及戰(zhàn)略調(diào)整。中國(guó)白酒的主要大型產(chǎn)地分布長(zhǎng)江上游和赤水流域的周圍城市，其中貴州仁懷、四川宜賓和瀘州三角地帶更是中國(guó)三大白酒“茅五瀘”生產(chǎn)規(guī)模最大的原產(chǎn)區(qū)。白酒行業(yè)的發(fā)展，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷受到?jīng)_擊，不論是其他新興酒業(yè)的影響還是“禁酒令”的出臺(tái)，使得白酒行業(yè)的銷售量逐年下跌，隨著高端白酒的需求增大，白酒行業(yè)隨之慢慢復(fù)蘇。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的戰(zhàn)略調(diào)整，白酒行業(yè)的市場(chǎng)份額大部分被領(lǐng)頭企業(yè)所占有。瀘州老窖中檔酒類和高檔酒類的市場(chǎng)占有率自2016年的0.93%提升至2019年的2.09%，通過(guò)對(duì)瀘州老窖的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析，隨之可以變相的研究白酒整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。首先通過(guò)對(duì)瀘州老窖現(xiàn)今白酒行業(yè)中的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，了解其市場(chǎng)地位及發(fā)展概況，其次根據(jù)此企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行戰(zhàn)略分析、財(cái)務(wù)分析及前景分析。戰(zhàn)略分析中使用五力模型分析工具進(jìn)行外部環(huán)境分析；財(cái)務(wù)分析中從企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力及發(fā)展能力展開；橫向方面，通過(guò)與貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份的數(shù)據(jù)對(duì)比；縱向方面，通過(guò)瀘州老窖2016-2020年數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析；最后使用戰(zhàn)略分析、財(cái)務(wù)分析、前景分析所建立的基礎(chǔ)進(jìn)行前景預(yù)測(cè)及戰(zhàn)略調(diào)整建議，對(duì)于瀘州老窖發(fā)展過(guò)程中生產(chǎn)工藝問(wèn)題、環(huán)保問(wèn)題、財(cái)務(wù)問(wèn)題、戰(zhàn)略問(wèn)題提出相應(yīng)的建議，希望能夠?qū)o州老窖和白酒行業(yè)未來(lái)的發(fā)展有一定的參考價(jià)值。1緒論1.1研究背景和意義1.1.1研究背景近年來(lái)，我國(guó)人均GDP穩(wěn)定增長(zhǎng)，2019年我國(guó)人均GDP達(dá)1萬(wàn)美元，較2018年增加7.40%。國(guó)民收入的不斷提升使得白酒消費(fèi)者的消費(fèi)意愿向高品質(zhì)消費(fèi)轉(zhuǎn)變，消費(fèi)升級(jí)促使中高端及以上白酒產(chǎn)品的消費(fèi)比重提升。白酒行業(yè)自八十年代至今共經(jīng)歷了三個(gè)階段，第一階段從80年代初至1993年，在此期間屬于產(chǎn)能擴(kuò)張階段，山西汾酒以最大的產(chǎn)能基地高居第一；第二階段自1994年到2000年，由于產(chǎn)能過(guò)剩，從產(chǎn)能擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)變?yōu)榍罃U(kuò)張階段，此時(shí)五糧液憑借優(yōu)秀的銷售宣傳能力超過(guò)山西汾酒，成為新的行業(yè)第一；最后一階段從2000年至今，屬于品牌擴(kuò)張階段，在此期間，茅臺(tái)開始開發(fā)年份酒，并且借著其軍政背景，打出了屬于自己的品牌效應(yīng)，迅速搶占了其他白酒企業(yè)的市場(chǎng)份額，而茅臺(tái)不斷利用其品牌效應(yīng)，進(jìn)而穩(wěn)固其行業(yè)龍頭的地位。經(jīng)過(guò)前期深度調(diào)整以及消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)，分化發(fā)展成為2016年以來(lái)白酒行業(yè)的總體特征，落后產(chǎn)能持續(xù)出清，白酒行業(yè)整體產(chǎn)量持續(xù)減少。2016年以后我國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)的產(chǎn)量和銷量均持續(xù)下降，而銷售收入規(guī)模的降幅遠(yuǎn)小于銷量降幅，到2019年我國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)的銷售收入同比增幅轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)4.74%。伴隨著消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)低端產(chǎn)能持續(xù)出清，中、高端白酒銷售占行業(yè)比重不斷提升，體現(xiàn)了白酒行業(yè)分化發(fā)展的特點(diǎn)。1.1.2研究意義市場(chǎng)環(huán)境對(duì)白酒行業(yè)的影響不可小覷，而其他白酒企業(yè)在茅臺(tái)的品牌效應(yīng)影響下，又要如何應(yīng)對(duì)。近年來(lái)，隨著數(shù)字媒體的發(fā)展，其他白酒企業(yè)又是否能夠抓住機(jī)遇，成功改寫品牌擴(kuò)張的現(xiàn)狀。白酒行業(yè)是推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍，對(duì)于各個(gè)白酒企業(yè)是否能夠成功轉(zhuǎn)型的問(wèn)題值得探討深究。瀘州老窖屬于代表了中國(guó)濃香型白酒，影響了一代又一代的白酒經(jīng)濟(jì)，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)分析及戰(zhàn)略分析，更具針對(duì)性，對(duì)該行業(yè)的其他相關(guān)企業(yè)也能提供一定的借鑒意義。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀企業(yè)戰(zhàn)略的分析關(guān)乎每一個(gè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，在國(guó)外經(jīng)濟(jì)背景下，研究學(xué)者對(duì)此方面的研究結(jié)論更值得深入。EmilianoC.Villanueva和JuanR.Ferrer（2020）通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查，分析了酒莊所采取的策略以及與績(jī)效相關(guān)的管理能力，結(jié)論表明，在追求和保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的過(guò)程中，酒莊自身的管理能力與差異化戰(zhàn)略同等重要。BrendanMarkey-Towler（2016）對(duì)差異化生存與增長(zhǎng)、價(jià)格理論、企業(yè)戰(zhàn)略以及創(chuàng)新、競(jìng)爭(zhēng)的作出研究，結(jié)論表明商業(yè)是一個(gè)更新?lián)Q代、弱肉強(qiáng)食的戰(zhàn)場(chǎng)。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀在社會(huì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的背景下，白酒行業(yè)積極響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，通過(guò)改善落后的生產(chǎn)水平和管理機(jī)制，深化調(diào)整結(jié)構(gòu)，對(duì)中國(guó)白酒行業(yè)的發(fā)展研究，多名學(xué)者傾注大量的心力心血。經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的背景下，在白酒行業(yè)方面的研究已有眾多研究學(xué)者對(duì)其發(fā)展做出概括性的結(jié)論。苗曉麗（2020），在跨境電商背景下白酒企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)分析與對(duì)策中，通過(guò)分析內(nèi)外力影響，表明白酒行業(yè)若在跨境電商的大背景下轉(zhuǎn)型是必然的，并且應(yīng)該在管理機(jī)制等方面使用綜合的戰(zhàn)略方法進(jìn)行成功轉(zhuǎn)型。程偉,薛錫佳,潘天全,張杰,李娜,吳宏萍（2020）在白酒釀造生產(chǎn)企業(yè)理念轉(zhuǎn)變及其科技創(chuàng)新發(fā)展分析與探討中表明傳統(tǒng)白酒企業(yè)的經(jīng)濟(jì)思想與管理理念，已經(jīng)跟不上新時(shí)代需求的腳步，白酒企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念應(yīng)當(dāng)及時(shí)轉(zhuǎn)變，來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)未來(lái)的可持續(xù)發(fā)展。王延才（2020）在“名酒”向“民酒”轉(zhuǎn)變不是消費(fèi)降級(jí)中指出濃香型白酒雖處于白酒行業(yè)中的領(lǐng)先地位，但其劣勢(shì)也很明顯，并表明白酒行業(yè)要堅(jiān)持消費(fèi)升級(jí)的經(jīng)營(yíng)理念，推動(dòng)中國(guó)白酒的大眾化，重點(diǎn)在于要向市場(chǎng)提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。王志強(qiáng),蔣學(xué)劍,湯井立,葛向陽(yáng),張加林（2020）在多輪底混合蒸餾工藝提高濃香型白酒品質(zhì)的研究中表示通過(guò)對(duì)窖底酒醅進(jìn)行多輪次循環(huán)發(fā)酵，可以將濃香型白酒生產(chǎn)發(fā)酵周期縮短，大大提高生產(chǎn)效率，增強(qiáng)周轉(zhuǎn)率。戰(zhàn)略關(guān)乎著每一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期生存發(fā)展，在此方面，我國(guó)的諸多研究學(xué)者在各個(gè)行業(yè)、企業(yè)都提出了具有參考價(jià)值的研究結(jié)論。陳矗立（2020）在國(guó)際知名件雜貨航運(yùn)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析及啟示中通過(guò)對(duì)航運(yùn)企業(yè)BBCChartering的戰(zhàn)略分析，提出提升服務(wù)質(zhì)量、成本控制和精細(xì)化管理將成為增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、預(yù)防經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的核心手段。張超,孫英婕,張敏(2020)在關(guān)于新經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷的戰(zhàn)略芻議中表示制定良好的市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略能夠幫助企業(yè)開拓市場(chǎng)空間，占有良好的市場(chǎng)份額，提出企業(yè)必須不斷更新市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略，正視企業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷中存在的各種問(wèn)題，積極創(chuàng)新，針對(duì)性地制定有效措施的結(jié)論。鐘萍（2020）在福建省安溪縣茶產(chǎn)業(yè)發(fā)展策略分析中通過(guò)對(duì)福建省安溪縣茶業(yè)進(jìn)行SWOT分析，提出在市場(chǎng)、生產(chǎn)等方面的發(fā)展戰(zhàn)略。母成林（2020）在戰(zhàn)略人力資源管理匹配商業(yè)模式創(chuàng)新如何影響企業(yè)績(jī)效——基于白酒行業(yè)的模糊集定性比較分析中表示在新型的商業(yè)模型中，承諾型和控制型的人力資源管理，更能為企業(yè)帶來(lái)高效益，不能一味地追求商業(yè)模式創(chuàng)新，忽略對(duì)戰(zhàn)略人力資源管理的建設(shè)。張璐（2015）在波特五力模型理論研究與思考中得出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展催生了波特五力模型，雖然有很明顯的缺點(diǎn)，但其對(duì)于企業(yè)分析競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、重構(gòu)價(jià)值鏈，提高競(jìng)爭(zhēng)力、制定企業(yè)戰(zhàn)略等方面的積極影響是不容忽視的。許標(biāo)榜（2015）在五行戰(zhàn)略模型——對(duì)“波特五力模型”的補(bǔ)充中基于中國(guó)傳統(tǒng)五行理論，衍生出新的“五行戰(zhàn)略模型”，此模型彌補(bǔ)了波特五力模型的缺陷。何華月（2015）在基于關(guān)鍵指標(biāo)的波特五力模型分析中為了利于企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略的定量分析，使用了建構(gòu)關(guān)鍵指標(biāo)的方法對(duì)波特五力模型進(jìn)行研究，研究表明還應(yīng)結(jié)合定性分析。陳晟,趙春舒（2019）在基于“波特五力”模型思想的“新五力”人才評(píng)估探索中指出，波特最大的缺陷在于無(wú)法應(yīng)用在人力資源管理方面，創(chuàng)建了“新五力”模型，完善了企業(yè)人力資源規(guī)劃以及對(duì)人才的科學(xué)評(píng)估。黃艷蓉（2019）在中國(guó)高端白酒企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型研究中指出高端白酒所存在的發(fā)展瓶頸，并依據(jù)戰(zhàn)略分析對(duì)其幾家企業(yè)提出了轉(zhuǎn)型建議。楊航（2019）在基于哈佛分析框架的瀘州老窖財(cái)務(wù)分析中表示中國(guó)白酒行業(yè)正處在“下滑”趨勢(shì)，通過(guò)對(duì)瀘州老窖的外部環(huán)境分析，得出結(jié)論為，瀘州老窖在高端白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者少，中低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者較多，在替代品方面，啤酒和紅酒的對(duì)其威脅較大。1.2.3文獻(xiàn)評(píng)述從國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)外對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略的研究已經(jīng)趨于成熟，對(duì)于企業(yè)戰(zhàn)略有更高度的概括，其認(rèn)為企業(yè)戰(zhàn)略需要企業(yè)根據(jù)環(huán)境變化，依據(jù)本身資源和實(shí)力選擇適合的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和產(chǎn)品，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)差異化在競(jìng)爭(zhēng)中取勝。白酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，面臨著同行企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，國(guó)內(nèi)外不同的貿(mào)易政策壁壘。白酒企業(yè)應(yīng)在釀造工藝上不斷精進(jìn)；在企業(yè)管理方面強(qiáng)調(diào)人才培養(yǎng)方案、人力資源規(guī)劃；在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型上思慮適合自身企業(yè)發(fā)展的企業(yè)戰(zhàn)略；在品牌宣傳方面，加大宣傳力度，顯現(xiàn)自身優(yōu)勢(shì)，培養(yǎng)企業(yè)文化，被廣大消費(fèi)者所熟知并接受，更應(yīng)該加強(qiáng)自身酒業(yè)文化的鍛造，提煉出更優(yōu)質(zhì)的中國(guó)白酒。1.3研究思路和方法1.3.1研究思路以白酒行業(yè)代表瀘州老窖為例，通過(guò)對(duì)其外部環(huán)境分析、財(cái)務(wù)分析，將定量分析與定性分析相結(jié)合，得出相應(yīng)的結(jié)論，根據(jù)結(jié)論得到相應(yīng)的可行性方案。1.3.2研究方法1.文獻(xiàn)研究法。通過(guò)去圖書館以及網(wǎng)上查詢大量國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，主要包括白酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、企業(yè)戰(zhàn)略、波特五力模型以及具體的企業(yè)數(shù)據(jù)，進(jìn)行分析總結(jié)，對(duì)所選取的案例企業(yè)深入研究。2.比較研究法。在分析案例瀘州老窖的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，縱向比較該公司近五年的財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)情況，橫向與同行業(yè)的其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較，從數(shù)據(jù)的差別分析，評(píng)判瀘州老窖在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上的缺陷。3.案例研究法。本文選取白酒行業(yè)中頗具代表性的瀘州老窖為案例，基于企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)理論，通過(guò)分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和企業(yè)戰(zhàn)略，對(duì)其發(fā)展提出有針對(duì)性的戰(zhàn)略調(diào)整方案，增強(qiáng)文章結(jié)論的可行性。1.4本文的創(chuàng)新之處與不足本文使用橫向?qū)Ρ确ê屯獠凯h(huán)境分析，并且通過(guò)對(duì)相關(guān)研究課題進(jìn)行了總結(jié)，全面且客觀的對(duì)瀘州老窖企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析和財(cái)務(wù)分析；不足之處在于，想法意見會(huì)有不成熟之處。2企業(yè)戰(zhàn)略相關(guān)理論概述2.1企業(yè)戰(zhàn)略概述2.1.1企業(yè)戰(zhàn)略概念企業(yè)戰(zhàn)略廣義上講是指企業(yè)根據(jù)環(huán)境變化，依據(jù)本身資源和實(shí)力選擇適合的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和產(chǎn)品，形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)差異化在競(jìng)爭(zhēng)中取勝。他也是各個(gè)戰(zhàn)略的統(tǒng)稱，其中包括競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略、營(yíng)銷戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略、品牌戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略、技術(shù)開發(fā)戰(zhàn)略、人才開發(fā)戰(zhàn)略、資源開發(fā)戰(zhàn)略等?，F(xiàn)代管理學(xué)認(rèn)為企業(yè)戰(zhàn)略是一個(gè)自上而下的整體性規(guī)劃過(guò)程，并將其分為公司戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略及產(chǎn)品戰(zhàn)略等幾個(gè)層面的內(nèi)容。2.1.2企業(yè)戰(zhàn)略管理的典型工具典型工具主要以平衡記分卡、PEST分析、SWOT分析和“五力”模型四種為主。1、平衡記分卡：其注重財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間、企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)和短期目標(biāo)之間、結(jié)果性指標(biāo)與動(dòng)因性指標(biāo)之間之間、企業(yè)組織內(nèi)部群體與外部群體之間、領(lǐng)先指標(biāo)與滯后指標(biāo)之間的平衡?？梢蕴岣咂髽I(yè)激勵(lì)作用、提高企業(yè)整體管理效率、注重團(tuán)隊(duì)合作、防止企業(yè)管理機(jī)能失調(diào)。2、PEST分析：P是政治，E是經(jīng)濟(jì)，S是社會(huì)，T是技術(shù)。通常用于企業(yè)的外部環(huán)境分析。3、SWOT分析：S是指企業(yè)內(nèi)部的優(yōu)勢(shì)，W是指企業(yè)內(nèi)部的劣勢(shì)，O是指企業(yè)外部環(huán)境中的機(jī)會(huì)，T是指企業(yè)外部環(huán)境中的威脅。SWOT分析實(shí)際上是將對(duì)企業(yè)內(nèi)外部條件各方面內(nèi)容進(jìn)行綜合和概括，分析企業(yè)的優(yōu)劣勢(shì)、面臨的機(jī)會(huì)和威脅，進(jìn)而幫助企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略選擇的一種方法。4、“五力”模型：五種力量模型確定了競(jìng)爭(zhēng)的五種主要來(lái)源，即供應(yīng)商和購(gòu)買者的討價(jià)還價(jià)能力，潛在進(jìn)入者的威脅，替代品的威脅，以及最后一點(diǎn)，來(lái)自在同一行業(yè)的公司間的競(jìng)爭(zhēng)。這五種作用力的綜合作用力隨產(chǎn)業(yè)的不同而不同，隨產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而變化，結(jié)果表現(xiàn)為所有產(chǎn)業(yè)的內(nèi)在盈利能力的不一致性。2.2“五力”模型概述2.2.1供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力供方主要通過(guò)其提高投入要素價(jià)格與降低單位價(jià)值質(zhì)量的能力，來(lái)影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的盈利能力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。供方力量的強(qiáng)弱主要取決于他們所提供給買主的是什么投入要素，當(dāng)供方所提供的投入要素其價(jià)值構(gòu)成了買主產(chǎn)品總成本的較大比例、對(duì)買主產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程非常重要、或者嚴(yán)重影響買主產(chǎn)品的質(zhì)量時(shí)，供方對(duì)于買主的潛在討價(jià)還價(jià)力量就大大增強(qiáng)。供方行業(yè)為一些具有比較穩(wěn)固市場(chǎng)地位而不受市場(chǎng)劇烈競(jìng)爭(zhēng)困撓的企業(yè)所控制，其產(chǎn)品的買主很多，以致于每一單個(gè)買主都不可能成為供方的重要客戶。供方各企業(yè)的產(chǎn)品各具有一定特色，以致于買主難以轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)換成本太高，或者很難找到可與供方企業(yè)產(chǎn)品相競(jìng)爭(zhēng)的替代品。供方能夠方便地實(shí)行前向聯(lián)合或一體化，而買主難以進(jìn)行后向聯(lián)合或一體化。2.2.2購(gòu)買商的討價(jià)還價(jià)能力購(gòu)買者主要通過(guò)其壓價(jià)與要求提供較高的產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量的能力，來(lái)影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的盈利能力。購(gòu)買者的總數(shù)較少，而每個(gè)購(gòu)買者的購(gòu)買量較大，占了賣方銷售量的很大比例。賣方行業(yè)由大量相對(duì)來(lái)說(shuō)規(guī)模較小的企業(yè)所組成。購(gòu)買者所購(gòu)買的基本上是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，同時(shí)向多個(gè)賣主購(gòu)買產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)上也完全可行。購(gòu)買者有能力實(shí)現(xiàn)后向一體化，而賣主不可能前向一體化。2.2.3潛在競(jìng)爭(zhēng)者新進(jìn)入者在給行業(yè)帶來(lái)新生產(chǎn)能力、新資源的同時(shí)，將希望在已被現(xiàn)有企業(yè)瓜分完畢的市場(chǎng)中贏得一席之地，這就有可能會(huì)與現(xiàn)有企業(yè)發(fā)生原材料與市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)，最終導(dǎo)致行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)盈利水平降低，嚴(yán)重的話還有可能危及這些企業(yè)的生存。競(jìng)爭(zhēng)性進(jìn)入威脅的嚴(yán)重程度取決于兩方面的因素，這就是進(jìn)入新領(lǐng)域的障礙大小與預(yù)期現(xiàn)有企業(yè)對(duì)于進(jìn)入者的反應(yīng)情況。新企業(yè)進(jìn)入一個(gè)行業(yè)的可能性大小，取決于進(jìn)入者主觀估計(jì)進(jìn)入所能帶來(lái)的潛在利益、所需花費(fèi)的代價(jià)與所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)這三者的相對(duì)大小情況。2.2.4替代品兩個(gè)處于同行業(yè)或不同行業(yè)中的企業(yè)，可能會(huì)由于所生產(chǎn)的產(chǎn)品是互為替代品，從而在它們之間產(chǎn)生相互競(jìng)爭(zhēng)行為，這種源自于替代品的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)以各種形式影響行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。替代品價(jià)格越低、質(zhì)量越好、用戶轉(zhuǎn)換成本越低，其所能產(chǎn)生的競(jìng)爭(zhēng)壓力就強(qiáng)；而這種來(lái)自替代品生產(chǎn)者的競(jìng)爭(zhēng)壓力的強(qiáng)度，可以具體通過(guò)考察替代品銷售增長(zhǎng)率、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴(kuò)張情況來(lái)加以描述。2.2.5同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的威脅大部分行業(yè)中的企業(yè)，相互之間的利益都是緊密聯(lián)系在一起的，作為企業(yè)整體戰(zhàn)略一部分的各企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，其目標(biāo)都在于使得自己的企業(yè)獲得相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)，所以，在實(shí)施中就必然會(huì)產(chǎn)生沖突與對(duì)抗現(xiàn)象，這些沖突與對(duì)抗就構(gòu)成了現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)常常表現(xiàn)在價(jià)格、廣告、產(chǎn)品介紹、售后服務(wù)等方面，其競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度與許多因素有關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)下述情況將意味著行業(yè)中現(xiàn)有企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，這就是：行業(yè)進(jìn)入障礙較低，勢(shì)均力敵競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較多，競(jìng)爭(zhēng)參與者范圍廣泛；市場(chǎng)趨于成熟，產(chǎn)品需求增長(zhǎng)緩慢；競(jìng)爭(zhēng)者企圖采用降價(jià)等手段促銷；競(jìng)爭(zhēng)者提供幾乎相同的產(chǎn)品或服務(wù)，用戶轉(zhuǎn)換成本很低；一個(gè)戰(zhàn)略行動(dòng)如果取得成功，其收入相當(dāng)可觀；行業(yè)外部實(shí)力強(qiáng)大的公司在接收了行業(yè)中實(shí)力薄弱企業(yè)后，發(fā)起進(jìn)攻性行動(dòng)，結(jié)果使得剛被接收的企業(yè)成為市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)者；退出障礙較高，即退出競(jìng)爭(zhēng)要比繼續(xù)參與競(jìng)爭(zhēng)代價(jià)更高。在這里，退出障礙主要受經(jīng)濟(jì)、戰(zhàn)略、感情以及社會(huì)政治關(guān)系等方面考慮的影響，具體包括：資產(chǎn)的專用性、退出的固定費(fèi)用、戰(zhàn)略上的相互牽制、情緒上的難以接受、政府和社會(huì)的各種限制等。3瀘州老窖概況及其外部環(huán)境分析3.1瀘州老窖概況3.1.1瀘州老窖簡(jiǎn)介瀘州老窖的釀造技術(shù)源于古江陽(yáng)，基于36家老明清釀酒作坊而發(fā)展壯大，其擁有中國(guó)目前建造最早、連續(xù)使用時(shí)間最長(zhǎng)、保存最完整的國(guó)窖1573的國(guó)寶窖池群，國(guó)寶窖池群已于2006年入選首批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。表3-1瀘州老窖品牌發(fā)展史Table.3-1LuzhouLaojiaobrandhistory時(shí)間時(shí)代產(chǎn)品產(chǎn)品榮譽(yù)19世紀(jì)末-20世紀(jì)初溫永盛大曲酒萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)金獎(jiǎng)雞冠壺大曲酒首屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)榮獲“中國(guó)四大名酒”稱號(hào)20世紀(jì)50年代白塔牌瀘州老窖大曲酒實(shí)現(xiàn)了大曲酒向特曲酒的改變20世紀(jì)60年代工農(nóng)牌特曲成為國(guó)宴酒之一1984年青料、白料方瓶特曲進(jìn)行特曲酒產(chǎn)業(yè)鏈的橫向延伸1990年“瀘州老窖”使用魏碑變體形成了自己的品牌形象字體2000年國(guó)窖1573品牌酒的產(chǎn)生2000年-至今國(guó)窖1573系列酒系列酒的研發(fā)，增強(qiáng)了品牌的影響力數(shù)據(jù)來(lái)源：百度網(wǎng)3.1.2瀘州老窖發(fā)展現(xiàn)狀在國(guó)家限制政策出臺(tái)后，瀘州老窖在提高營(yíng)銷方面做出了相當(dāng)大的努力，瀘州老窖實(shí)行由國(guó)窖1573、窖齡酒、瀘州老窖組成的“三大品牌線”，并大力打造由國(guó)窖1573、窖齡酒、特曲、頭曲、二曲組成的“五大超級(jí)單品”。近幾年瀘州老窖通過(guò)不斷提高銷售費(fèi)用，成功建立了“四總?cè)€一中心”的銷售組織架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了利益共享、資源整合、團(tuán)隊(duì)和諧。不斷在重大國(guó)際活動(dòng)中成功亮相，而且在北上廣等一線城市加大了戶外廣告的投放量，還有等等一系列白酒品鑒活動(dòng)，都為瀘州老窖提高了自身的品牌高度、擴(kuò)大了企業(yè)的影響力。瀘州老窖憑借品牌酒國(guó)窖1573，在十三五期間快速發(fā)展擴(kuò)張，在僅僅五年之間增長(zhǎng)了6倍，在2019年更是順利突破創(chuàng)下了單品銷售額百億的新歷史。表3-2瀘州老窖2020年一季度與上年同期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)比較Table.3-2ComparisonoffinancialreportdataofLuzhouLaojiaointhefirstquarterof2020andthesameperiodoflastyear2020年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)單位：億元營(yíng)業(yè)總收入35.53營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)-14.79%歸屬凈利潤(rùn)17.07歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.72%現(xiàn)金流量?jī)纛~-3.16現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)-1.56%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)瀘州老窖2020年一季度報(bào)3.1.3所處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)1、品牌。近幾年的白酒行業(yè)發(fā)展的這么平穩(wěn)，歸根到底是因?yàn)樗旧砭褪蔷裣M(fèi)的載體，酒業(yè)要想銷量好、營(yíng)收高，不是便宜就能創(chuàng)新高的，而是要譜寫一個(gè)又一個(gè)能引起消費(fèi)者精神共鳴的品牌故事，貴州茅臺(tái)為何穩(wěn)坐行業(yè)第一的寶座，道理就在這里體現(xiàn)了。要講好故事就要有豐富的歷史底蘊(yùn)，在各香型白酒的代表中，如濃香型白酒的五糧液、瀘州老窖、洋河以及劍南春，醬香型白酒的貴州茅臺(tái)，清香型白酒的山西汾酒等等，都是依靠悠遠(yuǎn)的歷史而譜寫出引起共鳴的一篇又一篇品牌故事。憑借自身良好的品牌故事，制定正確的品牌策略，不斷向高端白酒的市場(chǎng)發(fā)展，而身處高端市場(chǎng)，一個(gè)能夠?yàn)橄M(fèi)者所接受的較高價(jià)格是品牌力的最直接體現(xiàn)，即品牌溢價(jià)，圍繞這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)而展開的渠道和產(chǎn)品規(guī)劃才有意義。2、周期行業(yè)。世間萬(wàn)物都有自己的運(yùn)行軌跡，任何一個(gè)行業(yè)都有自己的發(fā)展周期，從興盛到衰退再到平穩(wěn)發(fā)展，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律息息相關(guān)。白酒行業(yè)在2003至2013年進(jìn)入發(fā)展黃金期，逐漸趨于平穩(wěn)，政商兩界的消費(fèi)更是向各白酒企業(yè)提供了更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。直到國(guó)家發(fā)布“三公經(jīng)費(fèi)”和“禁酒令”，白酒行業(yè)逐漸走向低迷，消費(fèi)者不再繼續(xù)看好白酒行業(yè)，為了對(duì)應(yīng)挑戰(zhàn)，各白酒企業(yè)進(jìn)行不斷調(diào)整，順應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格、發(fā)展中低端白酒、進(jìn)行線上線下同步銷售等，順應(yīng)大眾消費(fèi)者。2014年，經(jīng)過(guò)一年的調(diào)整，白酒行業(yè)開始回暖，雖發(fā)展速度不如以前，但仍有很好的發(fā)展空間，又隨著電商平臺(tái)的高速發(fā)展，白酒行業(yè)進(jìn)行了新一輪的轉(zhuǎn)型期，打造現(xiàn)代企業(yè)制度、深化產(chǎn)權(quán)制度改革、大力發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化等等一系列的深度調(diào)整，這些都為順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展，不斷增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力，克服產(chǎn)業(yè)周期所帶來(lái)的負(fù)面影響。3.2瀘州老窖外部環(huán)境分析——波特五力模型3.2.1替代品的威脅近些年來(lái)，消費(fèi)者越來(lái)越注重健康飲酒，白酒屬于高酒精的蒸餾酒，對(duì)于高強(qiáng)度工作的勞動(dòng)者有一定緩解疲勞的作用，但對(duì)平時(shí)沒(méi)有緩解疲勞的普通人來(lái)說(shuō)，酒精度數(shù)偏高，可能會(huì)對(duì)心腦血管疾病的一類消費(fèi)人群不太友好。在這種情況下，酒精度數(shù)相對(duì)較小的啤酒和葡萄酒更受人們的喜愛，在一步步侵占白酒行業(yè)的市場(chǎng)份額。啤酒價(jià)格親民、度數(shù)低、爽口等自身特點(diǎn)，使得在聚會(huì)和自飲等消費(fèi)場(chǎng)景已經(jīng)成為大眾化飲品，啤酒的日趨飲品化正在不斷攀升。隨著年輕一代的事業(yè)發(fā)展，女性群眾及個(gè)人情感需要的一類消費(fèi)者正在成為啤酒集中的消費(fèi)者人群，由于消費(fèi)者人群的不斷擴(kuò)大，啤酒近年來(lái)也在不斷提高口感和品質(zhì)，以求帶給消費(fèi)者更大的體驗(yàn)感。近年來(lái)啤酒的發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)逐漸穩(wěn)定，相信在不久的將來(lái)，會(huì)有更多的白酒喜愛者會(huì)逐漸變成啤酒的忠實(shí)消費(fèi)者。葡萄酒相對(duì)于啤酒給白酒帶來(lái)的替代品威脅較小，但近幾年，葡萄酒的養(yǎng)生特點(diǎn)不斷被大眾所喜愛并接受，因此葡萄酒的發(fā)展勢(shì)頭正在不斷上升。雖起步晚，但其消費(fèi)人群卻不少。表3-3葡萄酒各年齡段調(diào)查數(shù)據(jù)Table.3-3Surveydataofwineages年齡段占比85后88.60%90后84.20%95后84.50%總體65%以上數(shù)據(jù)來(lái)源：知乎可見，年輕群體逐漸成為葡萄酒的主力消費(fèi)群體，為葡萄酒市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)新希望，最近幾年，迷你葡萄酒也在引領(lǐng)葡萄酒業(yè)的新風(fēng)尚。葡萄酒市場(chǎng)正在向好的事態(tài)發(fā)展，無(wú)形中帶給了白酒行業(yè)發(fā)展壓力。白酒、啤酒、葡萄酒在酒行業(yè)中三分天下，啤酒和葡萄酒行業(yè)的高速發(fā)展，正是變相的警醒白酒行業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整迫在眉睫。對(duì)于瀘州老窖來(lái)說(shuō)，在瀘州老窖本身高端品牌國(guó)窖1573并不會(huì)有太大的影響，但若是瀘州老窖需要擴(kuò)大商業(yè)版圖，致力發(fā)展大眾白酒時(shí)，或許會(huì)對(duì)瀘州老窖有所沖擊。3.2.2現(xiàn)有企業(yè)之間的威脅瀘州老窖在白酒市場(chǎng)上現(xiàn)居第四名，前三名分別是龍頭老大貴州茅臺(tái)、2019年突破千億大關(guān)的五糧液及排名第三的洋河股份。茅臺(tái)白酒已經(jīng)不僅僅是一線白酒，也不屬于消費(fèi)酒，其地位并不是其他酒業(yè)能夠撼動(dòng)的了。茅臺(tái)憑借著赤水河這一醬香型白酒釀造的黃金地帶，采用優(yōu)質(zhì)高粱、小麥和水為原料，在不添加任何外來(lái)物質(zhì)的前提下，純糧發(fā)酵、自然釀造，茅臺(tái)酒生產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)5年，是所有香型中最長(zhǎng)的。品牌力是高端酒核心競(jìng)爭(zhēng)力，茅臺(tái)品牌力遙遙領(lǐng)先其他三位其開發(fā)的系列酒更是高達(dá)數(shù)十種。2020年茅臺(tái)酒將達(dá)到5.6萬(wàn)噸產(chǎn)能，按照成品酒0.8-0.85的換算比例，對(duì)應(yīng)2024年產(chǎn)量和銷量將達(dá)到4.6萬(wàn)噸左右，為避免產(chǎn)量過(guò)剩的情況，茅臺(tái)表示未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間不再考慮擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)行供給壟斷，進(jìn)一步提升產(chǎn)品價(jià)值。五糧液屬濃香第一酒，是世紀(jì)之交的“中國(guó)白酒大王”，產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)秀，具備強(qiáng)大的品牌力，占領(lǐng)海內(nèi)外消費(fèi)者心智，有很強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，僅次于茅臺(tái)。在2020年規(guī)劃是3萬(wàn)噸，但預(yù)計(jì)應(yīng)該會(huì)小于3萬(wàn)噸的投放量。應(yīng)該會(huì)在2.5萬(wàn)噸—2.8萬(wàn)噸之間，維持10%的增長(zhǎng)。五糧液高端產(chǎn)能的慢慢釋放主要是在80和90年代都有新建的窖池，這些老窖池已經(jīng)超過(guò)了20年，開始慢慢的釋放了部分優(yōu)質(zhì)酒的產(chǎn)能。五糧液的主要系列酒分為中高端，總和下來(lái)也有近十種之多，最廣之的當(dāng)屬五糧液系列。洋河股份下轄洋河、雙溝、泗陽(yáng)三大釀酒生產(chǎn)基地和蘇酒集團(tuán)，擁有洋河、雙溝兩大“中國(guó)名酒”和兩個(gè)“中華老字號(hào)”的企業(yè)，連續(xù)多年入選中國(guó)白酒排行榜前十名。洋河和五糧液、瀘州老窖等同屬濃香酒，但也清楚地認(rèn)識(shí)到正面與五糧液和瀘州老窖交鋒注定沒(méi)有好的結(jié)果，于是另辟蹊徑，把市場(chǎng)調(diào)研中得出的部分消費(fèi)者喝不慣過(guò)于“濃烈”的濃香酒這一缺陷給改過(guò)來(lái)，于是在2003年，“綿柔型”白酒洋河夢(mèng)之藍(lán)橫空出世，自此打開了中國(guó)高端白酒的市場(chǎng)。洋河股份擁有對(duì)細(xì)分市場(chǎng)的精準(zhǔn)定位和超前的營(yíng)銷和管理策略。在營(yíng)銷推廣方面，洋河自設(shè)分公司和辦事處，在當(dāng)?shù)卣衅负团囵B(yǎng)業(yè)務(wù)員，由分公司和辦事處直接管理，當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商主要是配合作用，將渠道和市場(chǎng)牢牢的把握在自己的手里?？偨Y(jié)下來(lái)，以上三者對(duì)瀘州老窖的威脅極大。與貴州茅臺(tái)相比，瀘州老窖只能采取看齊、學(xué)習(xí)的方式；與五糧液相比，在產(chǎn)品上需要在穩(wěn)定國(guó)窖1573系列的基礎(chǔ)上，還應(yīng)加大開發(fā)新系列的力度；與洋河股份相比，應(yīng)該懂得利用自身優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)最大化，應(yīng)該嘗試劍走偏鋒，應(yīng)該像洋河股份一樣，制定一套適合自己的營(yíng)銷和管理策略。3.2.3供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力從供應(yīng)商數(shù)量來(lái)看，白酒行業(yè)擁有數(shù)量眾多的原材料供應(yīng)企業(yè)，主要是中小企業(yè)，還包括農(nóng)戶供應(yīng)，因此原材料供應(yīng)充足；從原料成本以及人力成本上來(lái)看，原料成本和人工成本占據(jù)了白酒企業(yè)成本中的絕大部分，原材料質(zhì)量的好壞對(duì)白酒產(chǎn)品的質(zhì)量有很大的影響，因此，特定地區(qū)的原材料供貨商就可以肆意漲價(jià)，但對(duì)整體的影響較小。雖然白酒行業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)時(shí)需要投入大量勞動(dòng)力，但是好在該行業(yè)勞動(dòng)力成本較低。因此，總的來(lái)說(shuō)，白酒類企業(yè)在與供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)時(shí)具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。3.2.4購(gòu)買商的討價(jià)還價(jià)能力經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)之后，大眾消費(fèi)速度下降，降幅小，頻次少。中端和低端消費(fèi)者的消費(fèi)需求較小，購(gòu)買能力較弱，且增長(zhǎng)緩慢，再加上白酒并非屬于日常所需，消費(fèi)者進(jìn)行消費(fèi)時(shí)會(huì)優(yōu)先考慮對(duì)生活必需品的消費(fèi)。因此，買方的討價(jià)還價(jià)能力較強(qiáng)。3.2.5潛在競(jìng)爭(zhēng)者的威脅瀘州老窖一直致力于發(fā)展高端白酒，而高端白酒由于其品牌、成本、技術(shù)、地域等方面的優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致行業(yè)進(jìn)入壁壘較高。作為中、低端大眾白酒，進(jìn)入壁壘相對(duì)較低。煙草和酒類屬于重稅行業(yè)，因此對(duì)于地方經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展十分有利，能夠?yàn)榈胤秸畡?chuàng)造收如，正因如此，地方政府愿意主動(dòng)扶持白酒企業(yè)。此外，由于白酒具有豐富的精神價(jià)值，且各地對(duì)于白酒的口味偏好有所不同，因此，中、低端白酒的進(jìn)入門檻相對(duì)較低。4瀘州老窖財(cái)務(wù)分析4.1償債能力表4-1貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖償債能力指標(biāo)Table.4-1SolvencyIndicesofKweichowMoutai,Wuliangye,YangheStockandLuzhouLaojiao貴州茅臺(tái)五糧液洋河股份瀘州老窖指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率20162.4361.87932.79%3.9823.30622.47%2.0361.05432.90%3.5942.68820.49%20172.912.33828.67%3.9633.30222.91%2.1231.16631.82%3.2672.62322.49%20183.2492.69526.55%3.7723.20224.36%2.2961.40732.16%2.8612.26524.25%20193.873.25522.49%3.2172.76228.48%2.2861.41331.82%2.4041.86732.38%20204.0653.43321.40%3.9553.44422.95%2.5411.52728.58%2.5671.96133.78%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)瀘州老窖2016-2020企業(yè)年報(bào)從表中數(shù)據(jù)來(lái)看，五糧液的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率都高于其他三家企業(yè)，表明五糧液具有較強(qiáng)的短期償債能力。從2016年到2020年，瀘州老窖流動(dòng)比率下降了1.03，但由于其流動(dòng)資產(chǎn)所占比率比較大，遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)可以看出，存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目屬于變現(xiàn)能力相對(duì)較差的類型，且占據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的比例不大，可以說(shuō)明公司用來(lái)償還債務(wù)的現(xiàn)金和存款較為充裕。此外，其速動(dòng)比率從2016年的2.688下降到2020年的1.961，可見瀘州老窖短期償債能力在逐漸變?nèi)?。資產(chǎn)負(fù)債率反應(yīng)了一種綜合能力，即企業(yè)償還債務(wù)的能力。對(duì)于企業(yè)所有者來(lái)說(shuō)，他們追求略高的資產(chǎn)負(fù)債率，將借來(lái)的資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，積極開拓市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)活力，獲得更高的利潤(rùn)。從該指標(biāo)來(lái)看，瀘州老窖的資產(chǎn)負(fù)債率高于貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份，說(shuō)明瀘州老窖長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。瀘州老窖的資產(chǎn)負(fù)債率是四家公司中最高的，資產(chǎn)負(fù)債率在五年當(dāng)中逐年增長(zhǎng)，并一度超過(guò)貴州茅臺(tái)，債務(wù)人提供的資本占投資者提供資本的比重在慢慢加大，未來(lái)公司可能面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率在逐年下降，其下降或許與戰(zhàn)略調(diào)整有很大關(guān)聯(lián)。五糧液和洋河股份在此數(shù)據(jù)上很穩(wěn)定，但洋河股份比五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率要高出6%之多，從洋河股份的數(shù)據(jù)中可以看出，洋河股份一直很重視市場(chǎng)的開拓和企業(yè)的規(guī)模。結(jié)合之前分析的短期償債能力，在風(fēng)險(xiǎn)能夠控制的前提下，貴州茅臺(tái)和五糧液應(yīng)該適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，提高公司的盈利能力。4.2營(yíng)運(yùn)能力表4-2貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)Table.4-2OperatingcapacityindexesofKweichowMoutai,Wuliangye,YangheStockandLuzhouLaojiao貴州茅臺(tái)五糧液洋河股份瀘州老窖指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率20168.2710.1772.6590.815136.30.5313.8881.255201757.090.2782.8770.853103.80.5334.4641.096201882.490.2862.9050.9381030.4755.3290.971201984.30.3053.2291.00550.090.46813.090.892202063.370.3013.4341.10132.640.416.820.677數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)瀘州老窖2016-2020企業(yè)年報(bào)通過(guò)對(duì)比分析，貴州茅臺(tái)回收應(yīng)收賬款的速度更快，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他三家公司，這表明貴州茅臺(tái)的收賬速度快、平均收賬期短、壞賬損失少、資產(chǎn)流動(dòng)快、償債能力強(qiáng)。一般來(lái)講，存貨的占用水平越低，周轉(zhuǎn)速度越快，則說(shuō)明其流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)速度越快。因此，貴州茅臺(tái)和洋河股份都有非常高的資金管理水平。但是，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高可能是由于信用緊縮政策所致，雖然采取信用緊縮政策能有效避免壞賬，加速資金回流，但是過(guò)于嚴(yán)苛的政策會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的銷售增長(zhǎng)受到影響，降低企業(yè)市場(chǎng)份額。2016年到2020年，瀘州老窖的存貨周轉(zhuǎn)率從1.255下降到0.677，由于經(jīng)營(yíng)成本上升，庫(kù)存數(shù)量的增加，存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降，可見，瀘州老窖存在嚴(yán)重的存貨積壓情況，周轉(zhuǎn)速度慢，存貨占據(jù)大量資金，影響企業(yè)的獲利能力。白酒企業(yè)的生產(chǎn)，通常都要通過(guò)一個(gè)糧食采購(gòu)、釀造、窖藏、再蒸餾勾兌工藝環(huán)節(jié)，而釀造窖藏的時(shí)間長(zhǎng)短，跟酒的品質(zhì)有非常大的關(guān)系，因此，一般來(lái)說(shuō)，白酒企業(yè)的庫(kù)存較高，存貨的周轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)生產(chǎn)的白酒類產(chǎn)品生產(chǎn)周期一般需要五年，而且年份越長(zhǎng)，價(jià)格越高，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率低。4.3盈利能力表4-3貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖盈利能力指標(biāo)Table.4-3ProfitabilityindexesofKweichowMoutai,Wuliangye,YangheStockandLuzhouLaojiao貴州茅臺(tái)五糧液洋河股份瀘州老窖指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率201624.781844.65%14.8812.328.75%22.2815.9833.78%17.8814.5723.48%201733.1323.4447.50%19.3215.1633.41%22.316.1333.23%20.1615.4325.03%201834.8325.6949.00%22.8217.8835.07%23.5617.4933.59%21.816.5726.89%201933.2525.6549.49%25.2718.9436.37%18.8314.3431.94%25.2818.0229.35%202031.6324.9850.54%24.9918.9936.48%15.2613.9535.47%28.218.6435.78%數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)瀘州老窖2016-2020企業(yè)年報(bào)從表中可以看出，在凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率這三項(xiàng)指標(biāo)上來(lái)看，貴州茅臺(tái)遙遙領(lǐng)先于五糧液、洋河股份和瀘州老窖，這是由于貴州茅臺(tái)公司將產(chǎn)品定位為高端白酒，并且近幾年當(dāng)中價(jià)格與銷量持續(xù)上漲所致。綜合來(lái)看，貴州茅臺(tái)盈利能力較強(qiáng)，且在行業(yè)中處于優(yōu)勢(shì)地位。2016年到2020年貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖的凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，可見這三家企業(yè)近幾年運(yùn)營(yíng)效益好，盈利能力強(qiáng)。相比以上三家企業(yè)，洋河股份的總資產(chǎn)報(bào)酬率較低和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率都相對(duì)較低。4.4發(fā)展能力表4-4貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖發(fā)展能力指標(biāo)Table.4-4IndicatorsofdevelopmentcapacityofKweichowMoutai,Wuliangye,YangheCorporationandLuzhouLaojiao貴州茅臺(tái)五糧液洋河股份瀘州老窖指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率20160.317.840.189.850.1468.610.0632.8920170.1961.970.1442.580.11413.730.4130.6920180.19300.2138.360.14622.450.1436.2720190.1517.050.2330.020.079-9.020.2833.1720200.1713.330.0714.670.0081.350.2129.38數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)瀘州老窖2016-2020企業(yè)年報(bào)如上表所示，貴州茅臺(tái)在總資產(chǎn)增長(zhǎng)率方面處于領(lǐng)先地位，說(shuō)明其資產(chǎn)規(guī)模在不斷擴(kuò)大，同時(shí)對(duì)資產(chǎn)的利用率也相對(duì)降低。這不僅是由于貴州自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，營(yíng)銷方式的轉(zhuǎn)變，也是由于其及時(shí)擴(kuò)建廠房擴(kuò)建，建設(shè)新的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和一系列生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張活動(dòng)，為其提供保障。銷售增長(zhǎng)，說(shuō)明貴州茅臺(tái)酒公司所代表的白酒行業(yè)發(fā)展前景非常好，其在行業(yè)中的領(lǐng)先地位也已經(jīng)穩(wěn)定。在瀘州老窖的營(yíng)業(yè)收入中，高端白酒的營(yíng)業(yè)收入占據(jù)的比例最高，中、低端白的酒收入基本相同。從2016年至2020年的四家企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率來(lái)看，貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份三家企業(yè)的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)不穩(wěn)定的趨勢(shì)在逐漸下降，而瀘州老窖的數(shù)據(jù)雖有所下降，但幅度不大，說(shuō)明瀘州老窖在戰(zhàn)略、產(chǎn)品等方面做出的調(diào)整，已經(jīng)得到了很好的成績(jī)，盈利能力在不斷增強(qiáng)，未來(lái)有很好的發(fā)展。5瀘州老窖前景預(yù)測(cè)5.1發(fā)展前景預(yù)測(cè)1、實(shí)行多品牌戰(zhàn)略。瀘州老窖集團(tuán)一直都以高度濃香烈白酒著稱，今年來(lái)國(guó)窖1573品牌的樹立很大的提高了瀘州老窖集團(tuán)的銷售業(yè)績(jī)，瀘州老窖集團(tuán)應(yīng)繼續(xù)立足于瀘州老窖和國(guó)窖1573這兩個(gè)品牌，帶動(dòng)其他品牌的崛起。凸顯“雙品牌塑造，多品牌運(yùn)作”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略。低端品牌：嚴(yán)格進(jìn)行庫(kù)存控制，其經(jīng)銷商庫(kù)存超過(guò)20%以上不能再打款購(gòu)貨。中高端品牌：公司控價(jià)，采用月返+季返的模式給經(jīng)銷商制定目標(biāo)并及時(shí)返利，同時(shí)價(jià)格穩(wěn)定上升以推動(dòng)銷售。渠道利潤(rùn)上，給經(jīng)銷商同價(jià)位產(chǎn)品的1.5倍利潤(rùn)。高端品牌：實(shí)行價(jià)格雙軌制+終端配額制，在經(jīng)銷商配額制度的基礎(chǔ)上，執(zhí)行終端計(jì)劃配額制度，計(jì)劃外制單價(jià)高于計(jì)劃內(nèi)制單價(jià)。在明確公司五大單品市場(chǎng)定位基礎(chǔ)上，瀘州老窖快速調(diào)整產(chǎn)品配額、費(fèi)用和價(jià)格政策，理順價(jià)格體系，實(shí)現(xiàn)中高端產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。2、大力宣傳瀘州老窖窖池400年釀酒文化，繼續(xù)貫徹“弘揚(yáng)金業(yè)文化，實(shí)施遺產(chǎn)保護(hù)，申報(bào)世界文化遺產(chǎn)”的文化戰(zhàn)略。讓世界了解中國(guó)釀酒文化，了解瀘州窖池文化歷史，讓消費(fèi)者銘記瀘州老窖的純正。3、堅(jiān)持把好質(zhì)量關(guān)，堅(jiān)持走質(zhì)量效益型銷路。4、生產(chǎn)不僅僅立足于濃香型白酒，實(shí)行醬香并存，繼續(xù)貫徹“濃香為主，多香并舉，調(diào)味酒極大豐富的生產(chǎn)戰(zhàn)略。5、確立市場(chǎng)營(yíng)銷目標(biāo)，堅(jiān)持品牌第一、網(wǎng)絡(luò)第一、質(zhì)量第一，爭(zhēng)取把瀘州老窖建成全球酒類市場(chǎng)中心的航空母艦?？傊瑸o州老窖作為當(dāng)?shù)匾?guī)模最人、現(xiàn)代發(fā)展程度最高的酒業(yè)集團(tuán)，發(fā)展前景是被看好的。在未來(lái)幾年，瀘州老窖集團(tuán)會(huì)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的多元化，不僅僅以生產(chǎn)濃香型高度酒為主，還著力于生產(chǎn)適合消費(fèi)者的低度濃香型白酒，還對(duì)醬香型白酒大力開發(fā)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出多元化。6結(jié)論與展望自2016年以來(lái)白酒行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇回暖期以來(lái)，白酒行業(yè)的市場(chǎng)份額逐漸向領(lǐng)先的酒企靠攏，并且強(qiáng)者更強(qiáng)，馬太效應(yīng)顯著。在這樣的特殊時(shí)期下，作為領(lǐng)先酒企瀘州老窖，應(yīng)該充分的了解內(nèi)外部環(huán)境，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利的地位。因此，本文選用波特五力模型分析對(duì)瀘州老窖2016-2020年的發(fā)展情況進(jìn)