趙燕證券投資基金研究

趙燕證券投資基金研究2025/1/5趙燕證券投資基金研究

目錄

創(chuàng)業(yè)投資基金科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金股權(quán)投資基金證券投資基金趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資基金背景：2009年10月29日國家發(fā)展改革委、財(cái)政部下文《關(guān)于實(shí)施新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃、開展產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究與開發(fā)資金參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金試點(diǎn)工作的通知》中指出：國家發(fā)展改革委、財(cái)政部決定實(shí)施新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)資金創(chuàng)業(yè)投資試點(diǎn)，推動(dòng)利用國家產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)資金，聯(lián)合地方政府資金，參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金（即創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)）試點(diǎn)工作基金設(shè)立：政府資金與社會(huì)資金按照商業(yè)規(guī)則共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，基金以市場(chǎng)化方式獨(dú)立運(yùn)作，政府不干預(yù)基金正常的經(jīng)營管理基金運(yùn)作：基金委托具有專業(yè)背景的管理機(jī)構(gòu)按照章程規(guī)范運(yùn)作，基金管理機(jī)構(gòu)至少有3名具備2年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的管理人員，管理團(tuán)隊(duì)至少有對(duì)3個(gè)以上創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資經(jīng)驗(yàn)基金投資方向及范圍：符合國家鼓勵(lì)發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，具有鮮明的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和區(qū)域優(yōu)勢(shì)?；鹨砸欢ū壤顿Y于早中期企業(yè)，鼓勵(lì)參股設(shè)立主要投資于初創(chuàng)期企業(yè)的天使基金基金資金構(gòu)成：參股設(shè)立的基金由國家資金、地方政府資金及社會(huì)募集資金構(gòu)成，以社會(huì)投資為主，每只基金規(guī)模原則上不少于2.5億元，國家資金參股比例原則上不超過20％，且不控股。地方政府參股資金規(guī)模原則上不低于國家資金。社會(huì)募集資金比例應(yīng)大于60％。對(duì)于參股設(shè)立的天使基金，國家資金參股比例可適當(dāng)放大基金備案：基金應(yīng)按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》的規(guī)定進(jìn)行備案基金中國家出資管理：國家出資部分由財(cái)政部和國家發(fā)展改革委委托有關(guān)專業(yè)管理機(jī)構(gòu)管理。受托管理機(jī)構(gòu)不得干預(yù)基金正常的經(jīng)營管理，以出資額為限對(duì)基金行使股東權(quán)力。受托管理機(jī)構(gòu)對(duì)受托資金專設(shè)托管賬戶管理國家資金除在基金章程中規(guī)定的條款外，不要求優(yōu)于其他社會(huì)股東的額外優(yōu)惠條款。國家資金與地方政府資金同進(jìn)同出參考：《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃、開展產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究與開發(fā)資金參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金試點(diǎn)工作的通知》趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資基金基金管理費(fèi)及獎(jiǎng)勵(lì)：國家資金與地方政府資金、社會(huì)資金共同按創(chuàng)業(yè)投資基金章程規(guī)定支付基金管理機(jī)構(gòu)管理費(fèi)用（一般按照每年1.5－2.5％），并將部分基金增值收益（一般為20％左右）獎(jiǎng)勵(lì)基金管理機(jī)構(gòu)為體現(xiàn)國家資金的政策導(dǎo)向和考核機(jī)制，也可考慮國家資金不支付每年的管理費(fèi)用，同時(shí)將50％的基金增值收益讓渡于基金管理機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)投資基金投資企業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，系指在中華人民共和國境內(nèi)注冊(cè)設(shè)立的處于創(chuàng)建或重建過程中的成長(zhǎng)性企業(yè)，但不含已經(jīng)在公開市場(chǎng)上市的企業(yè)

創(chuàng)業(yè)投資基金管理國家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)行備案管理，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和作為投資管理顧問的創(chuàng)業(yè)投資管理顧問向企業(yè)管理部門申請(qǐng)備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的備案管理部門分國務(wù)院管理部門和省級(jí)（含副省級(jí)城市）管理部門兩級(jí)。國務(wù)院管理部門為國家發(fā)展和改革委員會(huì)；省級(jí)（含副省級(jí)城市）管理部門由同級(jí)人民政府確定

創(chuàng)業(yè)投資基金形式創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以有限責(zé)任公司、股份有限公司或法律規(guī)定的其他企業(yè)組織形式設(shè)立

創(chuàng)業(yè)投資基金管理方式以公司形式設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可以委托其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理顧問企業(yè)作為管理顧問機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)其投資管理業(yè)務(wù)參考：《新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃、開展產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究與開發(fā)資金參股設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金試點(diǎn)工作的通知》趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資基金成立條件已在工商行政管理部門辦理注冊(cè)登記經(jīng)營范圍符合本辦法第十二條規(guī)定（參見創(chuàng)業(yè)投資經(jīng)營范圍)實(shí)收資本不低于3000萬元人民幣；或者首期實(shí)收資本不低于1000萬元人民幣,且全體投資者承諾在注冊(cè)后的5年內(nèi)補(bǔ)足不低于3000萬元人民幣實(shí)收資本投資者不得超過200人。其中，以有限責(zé)任公司形式設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，投資者人數(shù)不得超過50人。單個(gè)投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資不得低于100萬元人民幣,所有投資者應(yīng)當(dāng)以貨幣形式出資有至少3名具備2年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員承擔(dān)投資管理責(zé)任。委托其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理顧問企業(yè)作為管理顧問機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)其投資管理業(yè)務(wù)的，管理顧問機(jī)構(gòu)必須有至少3名具備2年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員對(duì)其承擔(dān)投資管理責(zé)任創(chuàng)業(yè)投資基金趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資基金的經(jīng)營范圍限制：創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)代理其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等機(jī)構(gòu)或個(gè)人的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)創(chuàng)業(yè)投資咨詢業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資管理顧問機(jī)構(gòu)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但是購買自用房地產(chǎn)除外創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以全額資產(chǎn)對(duì)外投資。其中，對(duì)企業(yè)的投資，僅限于未上市企業(yè)。但是所投資的未上市企業(yè)上市后，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分不在此限。其他資金只能存放銀行、購買國債或其他固定收益類的證券經(jīng)與被投資企業(yè)簽訂投資協(xié)議，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以股權(quán)和優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等準(zhǔn)股權(quán)方式對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)總資產(chǎn)的20％

創(chuàng)業(yè)投資基金投資方式:創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以股權(quán)和優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股等準(zhǔn)股權(quán)方式對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行投資創(chuàng)業(yè)投資基金趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資基金存續(xù)期：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以事先確定有限的存續(xù)期限，但是最短不得短于7年創(chuàng)業(yè)投資基金退出：創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以通過股權(quán)上市轉(zhuǎn)讓、股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓、被投資企業(yè)回購等途徑，實(shí)現(xiàn)投資退出創(chuàng)業(yè)投資基金監(jiān)管:管理部門已予備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)及其管理顧問機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的4個(gè)月內(nèi)向管理部門提交經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告與業(yè)務(wù)報(bào)告，并及時(shí)報(bào)告投資運(yùn)作過程中的重大事件（包括：修改公司章程等重要法律文件、增減資本、分立與合并、高級(jí)管理人員或管理顧問機(jī)構(gòu)變更、清算與結(jié)業(yè)）

創(chuàng)業(yè)投資基金資金募集的法律規(guī)定備案創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《辦法》第十二條規(guī)定的經(jīng)營范圍專業(yè)從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)，不得以“代理”等名義開展任何形式的非法募資活動(dòng)對(duì)單一機(jī)構(gòu)或個(gè)人的單筆代理金額不得低于1000萬元按照《民法通則》有關(guān)規(guī)定，由委托方對(duì)所代理資產(chǎn)行使所有權(quán)并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任不得承諾固定收益不得面向不特定對(duì)象，通過發(fā)布廣告（包括在創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)自己的網(wǎng)站，在社區(qū)張貼布告，在商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等機(jī)構(gòu)的柜臺(tái)投放招募說明書）和舉辦研討會(huì)、講座及其他變相公開方式進(jìn)行推介參考《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》《國家發(fā)展和改革委關(guān)于加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理嚴(yán)格規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)募資行為的通知》創(chuàng)業(yè)投資基金趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資基金稅收優(yōu)惠創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市中小高新技術(shù)企業(yè)2年以上（含2年），凡符合下列條件的，可按其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70％抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額：經(jīng)營范圍符合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》規(guī)定，且工商登記為"創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司"，"創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司"等專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)遵照《辦法》規(guī)定的條件和程序完成備案程序，經(jīng)備案管理部門核實(shí)，投資運(yùn)作符合《辦法》有關(guān)規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資的中小高新技術(shù)企業(yè)職工人數(shù)不超過500人，年銷售額不超過2億元，資產(chǎn)總額不超過2億元?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資企業(yè)申請(qǐng)投資抵扣應(yīng)納稅所得額時(shí)，所投資的中小高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)年用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)須占本企業(yè)銷售額的5％以上（含5％），技術(shù)性收入與高新技術(shù)產(chǎn)品銷售收入的合計(jì)須占本企業(yè)當(dāng)年總收入的60％以上（含60％）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按本通知第一條規(guī)定計(jì)算的應(yīng)納稅所得額抵扣額，符合抵扣條件并在當(dāng)年不足抵扣的，可在以后納稅年度逐年延續(xù)抵扣參考《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》創(chuàng)業(yè)投資基金趙燕證券投資基金研究

概念：科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金專項(xiàng)用于引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)向初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)投資

資金來源：引導(dǎo)基金的資金來源為，中央財(cái)政科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、從所支持的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)回收的資金和社會(huì)捐贈(zèng)的資金

引導(dǎo)基金的支持對(duì)象：在中華人民共和國境內(nèi)從事創(chuàng)業(yè)投資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（統(tǒng)稱創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)）及初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)：是指具有融資和投資功能，主要從事創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)的公司制企業(yè)或有限合伙制企業(yè)。申請(qǐng)引導(dǎo)基金支創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備下列條件：經(jīng)工商行政管理部門登記；實(shí)收資本（或出資額）在10000萬元人民幣以上，或者出資人首期出資在3000萬元人民幣以上，且承諾在注冊(cè)后5年內(nèi)總出資額達(dá)到10000萬元人民幣以上，所有投資者以貨幣形式出資；有明確的投資領(lǐng)域,并對(duì)科技型中小企業(yè)投資累計(jì)5000萬元以上；有至少3名具備5年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專職高級(jí)管理人員；有至少3個(gè)對(duì)科技型中小企業(yè)投資的成功案例，即投資所形成的股權(quán)年平均收益率不低于20％，或股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入高于原始投資20％以上；管理和運(yùn)作規(guī)范，具有嚴(yán)格合理的投資決策程序和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；按照國家企業(yè)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度規(guī)定，有健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度和會(huì)計(jì)核算辦法；不投資于流動(dòng)性證券、期貨、房地產(chǎn)業(yè)以及國家政策限制類行業(yè)。科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究

創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè):是指由職業(yè)投資管理人組建的為投資者提供投資管理服務(wù)的公司制企業(yè)或有限合伙制企業(yè)。申請(qǐng)引導(dǎo)基金支持的創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)應(yīng)具備下列條件：：經(jīng)工商行政管理部門登記；實(shí)收資本（或出資額）在100萬元人民幣以上；管理的創(chuàng)業(yè)資本在5000萬元人民幣以上；有至少3名具備5年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專職高級(jí)管理人員；有至少3個(gè)對(duì)科技型中小企業(yè)投資的成功案例，即投資所形成的股權(quán)年平均收益率不低于20％，或股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入高于原始投資20％以上；管理和運(yùn)作規(guī)范，具有嚴(yán)格合理的投資決策程序和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；按照國家企業(yè)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度規(guī)定，有健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度和會(huì)計(jì)核算辦法；不投資于流動(dòng)性證券、期貨、房地產(chǎn)業(yè)以及國家政策限制類行業(yè)。科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究

具有投資功能的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu):是指主要從事為初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、技術(shù)服務(wù)和融資服務(wù)，且具有投資能力的科技企業(yè)孵化器、創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心等中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。申請(qǐng)引導(dǎo)基金支持的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)需具備以下條件具有企業(yè)或事業(yè)法人資格；有至少2名具備3年以上創(chuàng)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的專職管理人員；正在輔導(dǎo)的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)不低于50家（以簽訂《服務(wù)協(xié)議》為準(zhǔn)）；能夠向初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)提供固定的經(jīng)營場(chǎng)地；對(duì)初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的投資或委托管理的投資累計(jì)在500萬元人民幣以上；有至少3個(gè)對(duì)科技型中小企業(yè)投資的成功案例，即投資所形成的股權(quán)年平均收益率不低于20％，或股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入高于原始投資20％以上；管理和運(yùn)作規(guī)范，具有嚴(yán)格合理的投資決策程序和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制；按照國家企業(yè)財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度規(guī)定，有健全的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度和會(huì)計(jì)核算辦法；科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究

初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)：是指主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)，成立期限在5年以內(nèi)的非上市公司。享受引導(dǎo)基金支持的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：具有企業(yè)法人資格；職工人數(shù)在300人以下，具有大專以上學(xué)歷的科技人員占職工總數(shù)的比例在30%以上，直接從事研究開發(fā)的科技人員占職工總數(shù)比例在10%以上；年銷售額在3000萬元人民幣以下，凈資產(chǎn)在2000萬元人民幣以下，每年用于高新技術(shù)研究開發(fā)的經(jīng)費(fèi)占銷售額的5%以上；參考《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究引導(dǎo)方式：引導(dǎo)基金的引導(dǎo)方式為階段參股跟進(jìn)投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助投資保障科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究階段參股：階段參股是指引導(dǎo)基金向創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并在約定的期限內(nèi)退出。主要支持發(fā)起設(shè)立新的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)符合本辦法規(guī)定條件的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)作為發(fā)起人發(fā)起設(shè)立新的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)時(shí)，可以申請(qǐng)階段參股引導(dǎo)基金的參股比例最高不超過創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)收資本（或出資額）的25％，且不能成為第一大股東。引導(dǎo)基金投資形成的股權(quán)，其他股東或投資者可以隨時(shí)購買自引導(dǎo)基金投入后3年內(nèi)購買的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為引導(dǎo)基金原始投資額；超過3年的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為引導(dǎo)基金原始投資額與按照轉(zhuǎn)讓時(shí)中國人民銀行公布的1年期貸款基準(zhǔn)利率計(jì)算的收益之和申請(qǐng)引導(dǎo)基金參股的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)在《投資人協(xié)議》和《企業(yè)章程》中明確下列事項(xiàng)：

（一）在有受讓方的情況下，引導(dǎo)基金可以隨時(shí)退出；（二）引導(dǎo)基金參股期限一般不超過5年；（三）在引導(dǎo)基金參股期內(nèi)，對(duì)初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的投資總額不低于引導(dǎo)基金出資額的2倍；（四）引導(dǎo)基金不參與日常經(jīng)營和管理，但對(duì)初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的投資情況擁有監(jiān)督權(quán)。創(chuàng)新基金管理中心可以組織社會(huì)中介機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行年度專項(xiàng)審計(jì)。創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)未按《投資人協(xié)議》和《企業(yè)章程》約定向初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)投資的，引導(dǎo)基金有權(quán)退出；（五）參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)生清算時(shí)，按照法律程序清償債權(quán)人的債權(quán)后，剩余財(cái)產(chǎn)首先清償引導(dǎo)基金；科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究跟進(jìn)投資：跟進(jìn)投資是指對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)選定投資的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，引導(dǎo)基金與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)共同投資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在選定投資項(xiàng)目后或?qū)嶋H完成投資1年內(nèi)，可以申請(qǐng)跟進(jìn)投引導(dǎo)基金按創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)實(shí)際投資額50％以下的比例跟進(jìn)投資，每個(gè)項(xiàng)目不超過300萬元人民幣引導(dǎo)基金跟進(jìn)投資形成的股權(quán)委托共同投資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理，引導(dǎo)基金按照投資收益的50％向共同投資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)支付管理費(fèi)和效益獎(jiǎng)勵(lì)，剩余的投資收益由引導(dǎo)基金收回引導(dǎo)基金投資形成的股權(quán)共同投資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不得先于引導(dǎo)基金退出其在被投資企業(yè)的股權(quán)科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助是指引導(dǎo)基金對(duì)已投資于初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)予以一定的補(bǔ)助創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在完成投資后，可以申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助資金用于彌補(bǔ)創(chuàng)業(yè)投資損失引導(dǎo)基金按照最高不超過創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)實(shí)際投資額的5%給予風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助，補(bǔ)助金額最高不超過500萬元人民幣科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究投資保障：投資保障是指創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)將正在進(jìn)行高新技術(shù)研發(fā)、有投資潛力的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)確定為“輔導(dǎo)企業(yè)”后，引導(dǎo)基金對(duì)“輔導(dǎo)企業(yè)”給予資助投資保障分兩個(gè)階段進(jìn)行：在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與“輔導(dǎo)企業(yè)”簽訂《投資意向書》后，引導(dǎo)基金對(duì)“輔導(dǎo)企業(yè)”給予投資前資助；在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)完成投資后，引導(dǎo)基金對(duì)“輔導(dǎo)企業(yè)”給予投資后資助投資前資助：創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與“輔導(dǎo)企業(yè)”簽訂《投資意向書》，明確以下事項(xiàng)：（一）獲得引導(dǎo)基金資助后，由創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)向“輔導(dǎo)企業(yè)”提供無償創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)的主要內(nèi)容。輔導(dǎo)期一般為1年，最長(zhǎng)不超過2年；（二）輔導(dǎo)期內(nèi)“輔導(dǎo)企業(yè)”應(yīng)達(dá)到的符合創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)投資的條件；（三）創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與“輔導(dǎo)企業(yè)”雙方違約責(zé)任的追究投資前資助最高不超過100萬元人民幣，主要用于補(bǔ)助“輔導(dǎo)企業(yè)”高新技術(shù)研發(fā)的費(fèi)用支出投資后資助：引導(dǎo)基金可以給予“輔導(dǎo)企業(yè)”最高不超過200萬元人民幣的投資后資助。主要用于補(bǔ)助“輔導(dǎo)企業(yè)”高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的費(fèi)用支出科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金趙燕證券投資基金研究目前股權(quán)投資現(xiàn)狀股權(quán)投資（EquityInvestment)，指通過投資取得被投資單位的股份。是指企業(yè)（或者個(gè)人）購買的其他企業(yè)（準(zhǔn)備上市、未上市公司）的股票或以貨幣資金、無形資產(chǎn)和其他實(shí)物資產(chǎn)直接投資于其他單位，最終目的是為了獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過分得利潤(rùn)或股利獲取，也可以通過其他方式取得目前國內(nèi)私募基金PE、風(fēng)險(xiǎn)投資基金VC都可以劃分為股權(quán)投資投資于成長(zhǎng)期企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金，制度設(shè)立長(zhǎng)期處于空白，甚至連名稱都不統(tǒng)一，既有產(chǎn)業(yè)投資基金，也有私募股權(quán)投資基金(PE)等多種稱呼，缺乏規(guī)范國家發(fā)改委會(huì)同國務(wù)院有關(guān)部門制定的《股權(quán)投資基金管理辦法》已經(jīng)形成基本草案，目前尚未審批各地方出臺(tái)了地方性《股權(quán)投資基金管理辦法》例如：天津2009年11月5日出臺(tái)了《天津股權(quán)投資基金管理辦法》股權(quán)投資基金趙燕證券投資基金研究《天津股權(quán)投資基金管理辦法》股權(quán)投資基金管理辦法趙燕證券投資基金研究2011年中國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)50強(qiáng)趙燕證券投資基金研究2011年中國私募投資機(jī)構(gòu)30強(qiáng)趙燕證券投資基金研究十年政策環(huán)境引領(lǐng)基金市場(chǎng)發(fā)展趙燕證券投資基金研究

基金管理團(tuán)隊(duì)迅速壯大趙燕證券投資基金研究基金募集、投資、退出規(guī)模迅速擴(kuò)大趙燕證券投資基金研究

2011年上半年VC人民幣基金募集情況大型本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加速成立人民幣基金，2011年上半年達(dá)晨創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)、東方海富、天圖等本土基金均有較大規(guī)模人民幣基金募集外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也紛紛加緊布局，成立人民幣基金，KTA、戈壁、德同資本均成立人民幣基金社?；鸩粩嗖季?，政府引導(dǎo)基金全國開花結(jié)果2004年至2011年上半年共募集基金趙燕證券投資基金研究

2011年上半年P(guān)E人民幣基金募集情況上半年無極完成基金中人民幣基金44支，募集到位資金63.12億美元,單支平均規(guī)模1.43億美元，較去年平均水平1.55億美元稍有下滑。44支基金中有3支為外資機(jī)構(gòu)募集，募集金額5.01億美元外幣基金募集工作較去年增加，上半年有11支基金募集到位，基金數(shù)量較去年持平，基金規(guī)模方面，11支基金共計(jì)募集資金82.29億美元，當(dāng)中包括KKR、霸菱亞洲等機(jī)構(gòu)旗下的大型基金募集到位，外幣基金募集金額為上半年基金募集總額的56.6%趙燕證券投資基金研究

2011年上半年VC美元基金募集情況募集完成73支基金，同比